俄罗斯品牌的金属大量流入，使库存超过了马来西亚巴生港(Port Klang)的水平。巴生港此前是交易所的首选存储地点。至关重要的是，韩国光阳现在拥有LME系统中70%的活库存。这意味着，对于任何需要从市场上获得金属的客户来说，这是最后的选择。（上海金属网） 6. 【Press Metal由于铝需求复苏放缓导致收入下降6.2%】外媒8月29日消息，东南亚最大的铝冶炼厂Press Metal Aluminium Holdings Bhd公布2023年第二季度业绩，截至6月30日，净利润同比下降25%。Press Metal Group首席执行官Tan Sri Paul Koon Poh Keong分析称，2023年第二季度的收入同比下降6.2%，从40亿令吉降至37.6亿令吉，原因是全球经济复苏延迟导致铝需求疲软。（上海金属网） 7.【阿联酋全球铝业上半年净利润暴跌66%】近日，阿联酋全球铝业公司（EGA）表示，由于铝价在2022年创下历史新高后出现回调，该公司上半年的净利润暴跌66%。EGA铝业2023年上半年净利润为20亿迪拉姆，低于去年同期的59亿迪拉姆。核心利润率为27%，继续领先于行业同行。EGA铝业在阿布扎比和迪拜经营铝冶炼厂，在阿布扎比经营氧化铝精炼厂，在几内亚共和国经营铝土矿和相关出口设施，原铝产能合计278.8万吨。（铝视界公众号） 锌:国内外宏观共振带动锌价持续上行 基本面概述： 供给：供给端，精矿供给增加，1-8月国内锌矿产量累计同比增10.1%，8月国内锌矿产量同比增4.3%至32.31万吨，当前价格及TC条件下，冶炼利润尚存，冶炼端产量预计继续释放。根据SMM数据，1-8月中国锌产量432.8万吨，累计同比增长10.7%，8月精炼锌产量55.0万吨，同比增19%。冶炼端，冶炼利润仍存，预计产量继续释放。7月精锌进口7.68万吨，同比增长3775%。 需求：锌下游加工厂开工率环比小幅下行。终端方面，基建需求平稳，地产尚在改善，国内温和复苏背景下需求具有一定韧性；海外方面，欧美制造业持续萎缩，房地产表现偏弱。 成本与利润：锌价上行，国产精矿TC现5150元/吨，国产矿冶炼利润约1200元/吨。 库存：LME锌库存小幅累库+0.5至15.4万吨，海外锌库存压力较大。国内锌现货库存(七地）9.16万吨，库存上升，同期低位，库存压力有限。 结论： 矿端宽松，冶炼利润上行，供给端预计继续释放，国内需求旺季已过，从下游加工厂开工率来看，需求偏淡，海外方面，高利率压制下需求预期偏弱，地产表现弱势。本周美国就业和经济GDP数据均低于预期，叠加国内利好政策频出，库存低位支撑沪锌持续上行。基本面来看仍偏空头驱动，国内和海外需求分化，体现在库存数据上，国内对于需求预期向好期待渐浓，且库存处于同期低位对于锌价有一定支撑，短期看需求向好驱动下沪锌指数偏强运行，由于库存处于绝对低位，短期做多资金偏好低库存品种。中期看逢高做空为主。 风险提示： 供给端意外减产；超预期的政策刺激； 本周锌行业重要消息： 1. 【紫金矿业2023年上半年产锌394,614吨】紫金矿业2023年上半年铅锌产量：产锌394,614吨，同比上升6.29%；其中：矿产锌精矿含锌217,210吨，同比上升4.26%；冶炼生产锌锭177,405吨，同比上升8.89%。产铅精矿含铅22,929吨，同比上升12.80%。（紫金矿业） 2. 【锌业股份：半年报净利润2974.94万元，同比下降28.08%】8月25日，锌业股份披露2023年半年度报告，实现营业收入85.38亿元，同比下降14.53%；归属于上市公司股东的净利润2974.94万元，同比下降28.08%；基本每股收益0.0211元。（锌业股份） 3.【Hindustan Zinc以大幅提高锌产量为目标】外媒8月29日消息，印度斯坦锌公司（Hindustan Zinc）的目标是大幅提高产量，并加快在董事长Priya Agarwal Hebbar领导下的业务脱碳计划。这家锌生产商上周表示，它希望将其年产金属产量从目前的约100万吨提高到150万吨，并表示将在未来十年内花费10亿美元，以减少其目前对煤炭的依赖。（上海金属网） 4.【Vedanta计划尽快完成在南非的10亿美元投资 】外媒8月29日消息，韦丹塔（Vedanta Resources）董事长Anil Agarwal告诉《矿业周刊》，该公司的目标是在不久的将来完成在南非投资10亿美元的承诺，尽管其计划因缺乏可靠的基础设施和能源安全而受阻。韦丹塔已经在南非的锌矿开采领域投入了大量资金。Vedanta已经在Gamsberg锌矿投资了5亿美元，持有69.6%的股份。（上海金属网） 5.【现代汽车将斥资近4亿美元收购韩国锌业5%股份，建立镍等电池材料供应链合作】根据公司声明和监管文件，现代汽车、起亚和现代摩比斯成立的海外投资公司HMG Global将以近5272亿韩元（约合3.98亿美元）收购韩国锌业5%的股份。合作内容包括共同采购及加工镍原料、确保加工镍和电池材料的稳定供应，以及探索电池回收等新业务。（界面新闻） 6.【日本7月精炼锌出口同比增长48.3%】外电8月30日消息，日本财务省周三公布的数据显示，日本7月精炼锌（特高级锌及西方原锌）出口量为13,181,442公斤，同比增长48.3%；1-7月精炼锌出口总量为83,061,220公斤，同比增长37.3%。（文华财经） 7.【海关总署：调整进口铅矿砂及其精矿、锌矿砂及其精矿检验监管方式】一、将现行由海关对进口铅矿砂及其精矿、锌矿砂及其精矿逐批实施抽样品质检验调整为依企业申请实施；必要时海关实施监督检验。二、进口收货人或者代理人需要海关出具品质证书的，向海关提出申请，海关对进口矿产品实施现场检验检疫，并实施现场抽样、实验室检测、出具品质证书。三、进口收货人或者代理人不需要海关出具品质证书的，海关对进口矿产品实施现场检验检疫，不实施现场抽样、实验室检测、出具品质证书。四、公告第二、三条中“现场检验检疫”包括现场放射性检测、外来夹杂物检疫处理、疑似或掺杂固体废物排查。本公告自2023年9月1日起施行。（海关总署） 8. 【白银有色：2023年上半年公司冶炼系统生产阴极铜13.84万吨】2023年上半年，公司冶炼系统生产阴极铜13.84万吨，较上年同期增加1.25万吨，幅度9.91%；生产电铅1.11万吨，较上年同期增加0.28万吨，幅度33.25%；生产锌产品20.51万吨，较上年同期增加0.42万吨，幅度2.11%；生产黄金4,165千克（含第一黄金生产黄金989千克），较上年同期减少697千克，幅度-14.33%；生产白银147.66吨，较上年同期增加51.53吨，幅度53.61%；生产硫酸74.24万吨，较上年同期增加0.46万吨，幅度0.63%。（白银有色） 9.【紫金矿业：争取全年铜、金、锌等矿产产量超预期 将更关注大型项目并重视新能源】随着海内外收并购的矿山逐渐投产，紫金矿业上半年主营矿产品产量再创新高，但在铜锌价格同比回落的情况下，公司盈利有所回落。在紫金矿业8月30日举行的半年度业绩说明会上，公司称将争取全年矿产产量超过年初预期计划。另外，公司总裁邹来昌表示，今年开始公司的并购战略出现微调，未来将加大国内及周边国家的投资机会，同时将更加关注大型项目并重视新能源产业。（财联社） 镍：宏观政策刺激，推动镍价上涨 观点概述： 供给： 电镍产量及交割品不断增加，据Mysteel调研全国12家样本企业统计，2023年8月国内精炼镍总产量22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28% ，9月全国精炼镍生产企业排产23300吨，环比增加2.76%，同比增加50.74%。国内现货库存逐渐累积，电镍现货升水持续下调；硫酸镍下游前驱体订单不佳，目前硫酸镍制电积镍成本不足15万元/吨。印尼镍矿批准文件审批程序考虑因素增加，未来配额量及审批时间仍存在不确定性，但目前主要影响镍矿及镍铁，对电镍影响较小。 需求： 9月不锈钢300系排产预期环比降0.66%， 7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆，同比增长 30.7%，环比下降3.1%，而三元前驱体9月订单不佳，龙头企业计划减产。乘联会预计8月新能源零售70.0万辆左右，环比增长9.2%，同比增长31.5%，渗透率约37.8%。 库存： 国内社会库存减少380吨，保税区库存减少300吨，期货库存增加480吨， LME库存增加162吨。 结论： 总体来看，镍元素整体供给增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，新能源需求表现出色，但三元表现欠佳，基本面支撑不足，受新能源及房地产利好政策刺激镍价上涨，预期近期镍价将跟随宏观政策偏强震荡。 风险提示： 印尼政策风险；宏观风险；电镍投产不及预期 行业重要消息： 1、美国第一座钴镍精炼厂计划建于俄克拉荷马州 金属精炼初创公司 Westwin Elements 正在劳顿建设美国第一家钴和镍精炼厂。这家总部位于巴特尔斯维尔的公司计划不迟于 10 月开始建设，并将于2024年某个时候开始运营。（Mysteel） 2、受海外需求推动，菲律宾DMCI正在寻求新的镍矿开采许可 菲律宾DMCI Holdings Inc.高级副总裁表示，该集团正在为三描礼士省和巴拉望省的五个新镍矿区获得许可而努力。这五家矿山中，有两家位于三描礼士省，将于2023年 12 月开始运营，另一家将于 2024 年中旬投入运营。巴拉望岛的一个新矿区将于2024年第三季度开业，而另外两个镍设施仍处于勘探阶段。（Mysteel） 3、中伟股份：2023年上半年镍钴系等产品销量超12万吨 8月25日，中伟新材料股份有限公司发布2023年半年度报告。2023 年上半年，公司现有材料体系（镍系、钴系、磷系、钠系）产品合计销售量超 12 万吨。公司开创新的低冰镍制备高冰镍的技术路线，全球首条低冰镍制备高冰镍 OESBF 产线在公司钦州产业基地正式进入工艺优化与产能爬坡阶段，实现从资源端到材料端产业链的全线贯通，成功拉通“红土镍矿-低冰镍-高冰镍-硫酸镍-高镍三元前驱体”的全产业链。（Mysteel） 4、菲律宾镍生产商敦促政府缩短采矿项目的许可程序 菲律宾镍业协会（PNIA）敦促政府建立一站式服务中心，大幅减少采矿项目的审批流程，以吸引更多该行业的投资。PNIA正在与政府讨论拟议在采矿业实施“一站式服务”计划，以快速审批许可证。PNIA总裁Dante Bravo在2023年镍倡议会议上表示，一站式服务应将许可证处理时间从目前的5至10年大幅缩短至6个月至1年。PNIA还预计，由于对这种用于生产电动电池的金属的需求增加，2023年该行业将向全球市场供应至少4000万湿吨至多达5165万湿吨的镍矿石。2022年，该国镍矿石出口量为4522万湿吨 。（我的钢铁网） 5、斯班静水SBSW：2023H1企业镍产量同比减少23.48% 近日，镍产商斯班静水Sibanye-Stillwater公布2023年第二季度报告，2023年二季度企业共生产镍1884金属吨，环比增加17.09%%，同比减少35.46%，其中包括电解镍1525吨、氯化镍359金属吨。2023年上半年企业共生产镍3493金属吨，同比减少23.48%，其中包括电解镍2707吨、氯化镍788金属吨。年度停产检修计划预计将于2023年10月进行，并已在估算 2023 年下半年产量时考虑在内。（我的钢铁网） 6、SMM镍生铁市场成交快讯 SMM8月31日讯，据市场消息，8月25日，华东某钢厂成交镍生铁，成交价1165元/镍点（到厂含税价），成交量5000吨，为国内铁,交期9月；8月28日，华东某钢厂成交镍生铁，成交价1165元/镍点，成交量4000吨，为印尼铁，交期9月。（SMM） 工业品组： 赵旭初 F3066629 黄一帆 F03114993 花朵 F03087658 关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率： 要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局： 利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神： 以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。 混沌天成研究院lg...
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