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哥 5.0 5.0 危地马拉 4.0 韩国 0.1 1.1 巴拿马 -3.4 多米尼加 -5.0 合计 753.4 25.4 726.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-09-14

负，开工率回落至65%附近。海外来看，韩国3-5月份为集中检修阶段，亚洲开工率下降至68%附近，PX供应端收紧；虽然三季度PX陆续重启，夏季美国调油需求进一步加剧了PX供应端的短缺问题。下游PTA方面，随着下游需求逐步恢复，利润转正，加工费处于低位，春季以来开工率一路攀升80%附近，并一直处于历史同期中高位。总体上，今年PX维持供需紧平衡状态。 04 PX进出口-进口依存度降低但占比依然较大中国是PX最大的消费国，为净进口国家且进口依存度较高，年度进口量在1400-1500万吨，进口依赖度最高至60%。近年来随着炼化一体化项目的投产开启新一轮产能扩张，进口依赖度大幅降至30%附近。从进口来源看，中国PX主要从韩国进口，占比高达40%，其次是日本、文莱、中国台湾等地。近年中国PX进口量大幅下降。其一是国内产量的增加及下游需求的减弱；其二是日韩今年炼厂开工率下滑，且石脑油进口减少，加上年内海外汽油需求旺盛导致芳烃端进料减少，PX 开工率低位；其三是部分芳烃包括 PX 被分流至美国 05 PX上下游利润-PX>PTA>聚酯，PX占据利润核心 PX主要以石脑油为原料经过重整/异构/歧化/芳烃抽提等工艺获得的重要液体化工基础原料，其下游90%以上的PX 用于生产PTA，上下游产业链较为集中。作为较为上游的石油化工产品，PX长期绝对价格走势与原油保持高度一致.由于产能的高度集中、项目及技术等门槛，原油-PTA产业链上加工费大部分被PX占据。早年投产的装置多以外采石脑油（或凝析油）作为芳烃联合装置进料，部分短流程PX装置以外采MX为原料。直到近几年来由于炼化一体化配套装置的投产，PX生产多为长流程的芳烃联合配套装置，加工成本也随之大幅压缩，PXN由2018年平均值425美元/吨最高670美元/吨水平一路回落至2020年平均值178美元/吨，2021年价格重心在200美元/吨，最低达到91美元/吨。2022年-2023年，PXN均值在300美元/吨左右，较2021年增加约100美元/吨（+50%）。但因石脑油以mopj报价作为参考，实际全流程石脑油及重石脑油今年升水较多，PXN实际利润水平略低于此。甲苯及MX均可用作调油，也都是加工PX的原料，受调油行情影响，甲苯及MX均出现大幅上涨。其中，MX价格上涨幅度最大，PX受直接成本端MX价格驱动而绝对价格大幅上涨，PX-MX价差反而一路走弱甚至倒挂，从具体数据看，2022年PX-MX价差均值在60美元/吨。2023年在89美元/吨，若按行业内成本惯例，PX-MX端处于亏损状态，尤其在2022年年中调油行情中PX-MX价差更是跌至5年历史低点（-49.5 美元/吨）。再看甲苯歧化端，歧化利润同样在调油行情中大幅下跌，直到汽油累库，芳烃价格回调，歧化利润才得以修复。不论是甲苯还是MX制PX，在调油行情中并未享受到红利，卖原料比卖产品更划算，这也是PX端供应偏紧的原因之一。近两年PTA加工费波动加大，去年几次被压缩至0轴以下，最低点跌至-373元/吨。一次在春季疫情期间，两次是在夏季调油行情中被上游PX挤压利润，一次在下游聚酯端大幅降负开启自下而上的“瘦身”时。但好在PTA今年开工率低位且排库节奏较好，库存压力不大，因此加工费修复较快，年内均值较去年有所抬升。但随着疫后的恢复，在“瘦身” 过后库存不高的情况下，PTA加工费有一定的支撑。 06 总结与策略展望未来国内仍有大量PX产能投放，国产化程度将进一步加速并不断淘汰落后小旧产能，向头部集中，中国工厂的议价能力增加。而下游PTA也仍有近千万吨产能投放形成对PX需求支撑。但今年产业链经济效益受冲击较大，来年在外围流动性收紧+国内疫后恢复的背景下，终端需求如何及对于各环节利润的影响也是左右产能投放节奏的重要因素。PX及PTA产业格局仍在加速变革中，供需及价格波动仍将处于动荡之中。相较于绝对价格而言，关注产业链利润变化将更有益于把握未来机会。但是更长周期去看，其实PX因为它投产相对放缓，它其实整个利润在一个产业链当中会占据一个比较好情况，策略上，推荐关注，月间正套，因为它现在月差是比较弱的，短期来看，终端需求处于季节性偏好的时候，聚酯高负荷可以在9月底之前维持，中期来看，随着汽油季节性走弱，原料PX有阶段性走弱让利的预期，带动价格整体向下，因此策略上，推荐关注PX上市后的月间正套。跨品种方面，由于聚酯产业链处于大炼化一体化状态，PTA低加工费亏损生产已成常态，因此买PX空PTA跨品种套利也是应有策略之一。

申银万国期货2023-09-14

Mysteel：澳炼焦煤进口为何增不动？

口中国约20%的占比转移至印度、日本、韩国、中国台湾和越南等，形成了“印度+日韩+东南亚”的主要出口格局。因此两国煤炭进出口“脱钩”后相互的依赖度较低。 2.内外价差钳制澳炼焦煤进口，澳煤估值相对偏高。从今年国内主要炼焦煤进口品种价差对比上看，今年上半年澳煤整体处于进口利润倒挂情况，相较于蒙煤、俄煤内外价差而言，难有进口优势。而供需关系上，上半年印度等澳煤出口的主要亚洲国家高炉生铁产量增加，澳煤出口量同比下降，市场上澳煤资源仍较为紧俏。【正文】一、中澳炼焦煤进出口格局已经改变、依赖度降低根据目前海关数据显示，2023年1-7月份中国累计进口炼焦煤已达5274.7万吨，同比增幅63.9%。今年前七月炼焦煤进口总量创近十年同期的新高，甚至接近2021年全年炼焦煤进口总量。而在今年初开放进口的澳大利亚炼焦煤，前七月进口量合计仅120万吨，只占总数得2.3%。澳炼焦煤进口为何增不动？首先， 2020年以后我国炼焦煤进口格局就已发生改变。2013年至2020年，中国炼焦煤进口基本遵循着“澳煤+蒙煤”的格局：澳炼焦煤进口平均占我国每年炼焦煤进口总量的46%，蒙煤平均占比34%，两国合计约占总量80%。在2020年“澳煤禁令”影响后，2021年经历了一段过渡期，当年炼焦煤进口来源较为分散，并创下2015年后的进口新低。2022年至今，炼焦煤进口来源逐渐向蒙俄两国集中，今年1-7月从蒙古和俄罗斯两国进口的炼焦煤已占总数的80%，形成了比较成熟的“蒙煤+俄煤”的进口格局，弥补了之前澳煤的缺口。在“蒙煤+俄煤”的进口格局中，蒙煤居于至关重要的地位，是今年我国炼焦煤增量的主要来源。今年1-7月蒙煤进口量占总量的50%，其中7月蒙煤进口占比超60%。在今年6月，蒙古国财政部长布·扎布赫楞曾预计全年蒙煤出口达5000万吨。截至7月，今年蒙煤累计进口量达2660万吨，同比增长159.3%。从蒙煤进口量先行指标288口岸通关车数上看，今年8月288口岸月均通关车数突破近五年新高，预计蒙煤进口增量仍将维持高位水平。今年蒙煤和俄煤带来的增量已基本上完全取代了澳煤的缺口。从绝对量上看，2020年澳煤禁令以前，以2019年前七月为例，澳煤、蒙煤、俄煤三者进口量合计为4141万吨。今年前七月，蒙煤、俄煤两者进口量合计为4204万吨，可以看到蒙煤俄煤进口总量已超过澳煤禁令前的三者进口总量，因此我国对澳煤进口的依赖度大幅下降。对于出口国澳大利亚而言，亦在2020年后形成了新的出口格局。2020年以前澳大利亚炼焦煤出口中国流向占比约在15%-20%，2020年后出口中国的占比消失，印度、日本、韩国、中国台湾和越南等出口占比增加，形成了“印度+日韩+东南亚”的主要出口格局。今年上半年，澳炼焦煤出口印度、日本、韩国、中国台湾和越南的占比分别为28%、24%、13%、6%和5%，合计占比76%。在2020年我国停止澳煤进口后，中澳两国经历了过渡期后均形成了新的进出口格局，替代了对方原先的进出口地位。在今年初，澳煤进口通道再次恢复，但基于澳煤进口暂停已达两年多，各自形成较为饱和的进出口格局，因此无论是我国对澳煤进口还是澳煤对我国出口的依赖度均降低。二、澳煤估值偏高、内外价差倒挂钳制进口增量除了中澳炼焦煤进出口格局重塑之外，内外价差长期倒挂也是影响澳炼焦煤进口关键因素之一。从今年国内主要炼焦煤进口品种价差对比上看，今年上半年澳煤整体处于进口利润倒挂情况，相较于蒙煤、俄煤内外价差而言，难有进口优势。七月份国内煤价回升，进口炼焦煤除俄煤外价格优势扩大，预计在八月进口量上或能体现一定增量。但澳煤价格优势在八月上旬后再次消失转至倒挂，因此澳煤进口难以保持较为稳定的增量。澳炼焦煤进口价差难以打开主要是其估值今年整体仍偏高。如下图所示，以澳洲动力煤作为基准，澳炼焦煤与其比较后存在较为稳定合理的估值区间，图中可以看到澳炼焦煤实际均价在除2022年下半年外，基本稳定在估值区间范围内。而2022年下半年造成澳炼焦煤和动力煤估值异常主要是因为印度钢材出口禁令和欧洲能源危机，分别造成炼焦煤估值过低而动力煤估值过高。随着去年12月印度钢材出口禁令相继解除和能源危机暂时缓解，澳炼焦煤估值再次回归合理区间内。今年前七月澳炼焦煤估值整体仍偏高，总体处于估值均线以上甚至部分月份接近区间上限。而澳炼焦煤估值偏高的重要因素之一就是今年需强供弱。今年上半年，供应端澳炼焦煤出口量为7603万吨，相比去年同期减少392万吨，同比下降4.9%。而需求端，印日韩及台湾省合计高炉生铁产量为10227万吨，同比增长1%；尤其出口占比最高的印度上半年高炉生铁产量同比增长6.6%。从近三年印度高炉生铁产量数据可以线性平推出，2023年印度全年高炉生铁产量预计达8500万吨，同比增长6.8%，炼焦煤需求依然较为强劲。今年澳炼焦煤出口前期市场预计同比增长2%，但从目前出口增速上看并不乐观，叠加亚洲主要国家高炉铁水增长对焦煤需求的支撑，澳炼焦煤在市场上供应仍较为紧俏，中国的澳炼焦煤进口增量空间暂时难以完全打开，预计全年澳炼焦煤进口量在200万吨-250万吨。

我的钢铁网2023-09-14

USDA：9月份公布的全球糙米供需平衡表

.74 0.97 0.01 0.14 韩国 1.02 3.88 0.44 3.95 0.05 1.33 2022/23 全球 182.44 513.56 53.67 523.76 54.3 172.24 全球（除中国） 69.44 367.62 49.28 368.77 52.57 65.64 美国 1.26 5.09 1.27 4.62 2.04 0.96 国外总额 181.18 508.47 52.4 519.15 52.26 171.28 主要出口 43.51 201.21 1.56 163.9 42.6 39.78 缅甸 0.88 11.8 0 10.2 1.4 1.08 印度 34 136 0 116 21 33 巴基斯坦 2.65 5.5 0.01 3.6 3.7 0.86 泰国 3.53 20.91 0.05 12.7 8.5 3.29 越南 2.46 27 1.5 21.4 8 1.56 主要进口商 125.55 238.75 21.91 263.89 2.17 120.14 中国大陆 113 145.95 4.38 154.99 1.74 106.6 欧洲联盟 0.91 1.34 2.5 3.5 0.4 0.85 印度尼西亚 2.9 34 2 35.4 0 3.5 尼日利亚 2.05 5.36 2.1 7.5 0 2 菲律宾ippines 3.1 12.63 3.75 16 0 3.48 中东 1.22 2.02 4.5 6.35 0 1.39 选择其他巴西 0.9 7 0.9 6.9 1.2 0.7 美国与加勒比 0.57 1.54 1.94 3.34 0.05 0.65 埃及 0.61 3.6 0.45 4 0.01 0.66 日本 1.95 7.48 0.69 8.2 0.12 1.8 墨西哥 0.14 0.14 0.8 0.98 0.01 0.1 韩国 1.33 3.76 0.38 4 0.06 1.42 2023/24 Proj. 全球 8月 173.79 520.94 50.64 522.95 52.99 171.78 9月 172.24 518.08 49.81 522.73 52.15 167.6 全球（除中国） 8月 67.19 371.94 46.64 370.95 50.99 66.18 9月 65.64 369.08 46.31 370.73 50.15 62.5 美国 8月 0.78 6.47 1.21 4.92 2.54 0.99 9月 0.96 7.01 1.24 5.14 2.7 1.37 国外总额 8月 173.01 514.48 49.44 518.03 50.45 170.78 9月 171.28 511.07 48.57 517.58 49.45 166.23 主要出口 8月 41.47 202.2 1.46 163 40.8 41.33 9月 39.78 199.5 1.46 163.25 39.8 37.69 缅甸 8月 0.68 12.5 0 10.3 2.1 0.79 9月 1.08 12 0 10.25 1.8 1.04 印度 8月 36 134 0 115 19 36 9月 33 132 0 115.5 17.5 32 巴基斯坦 8月 0.86 9 0.01 3.7 4.9 1.26 9月 0.86 9 0.01 3.7 5 1.16 泰国 8月 2.38 19.7 0.05 12.5 7.5 2.13 9月 3.29 19.5 0.05 12.5 8 2.34 越南 8月 1.56 27 1.4 21.5 7.3 1.16 9月 1.56 27 1.4 21.3 7.5 1.16 主要进口商 8月 120.09 242.95 19.95 262.1 2.46 118.44 9月 120.14 242.25 19.45 261.65 2.46 117.74 中国大陆 8月 106.6 149 4 152 2 105.6 9月 106.6 149 3.5 152 2 105.1 欧洲联盟 8月 0.85 1.43 2.4 3.5 0.4 0.77 9月 0.85 1.43 2.4 3.5 0.4 0.77 印度尼西亚 8月 3.45 34.45 0.7 35.2 0 3.4 9月 3.5 34.45 0.7 35.25 0 3.4 尼日利亚 8月 2 5.23 2.2 7.6 0 1.83 9月 2 5.23 2 7.6 0 1.63 菲律宾ippines 8月 3.48 12.6 3.8 16.4 0 3.48 9月 3.48 12.6 3.8 16.4 0 3.48 中东 8月 1.39 2.12 4.5 6.65 0 1.36 9月 1.39 2.02 4.6 6.65 0 1.36 选择其他巴西 8月 0.7 6.8 0.95 6.8 1 0.65 9月 0.7 6.8 0.95 6.8 1 0.65 美国与加勒比 8月 0.58 1.52 1.83 3.3 0.04 0.59 9月 0.65 1.53 1.83 3.33 0.04 0.65 埃及 8月 0.66 3.78 0.35 4.1 0.01 0.68 9月 0.66 3.78 0.35 4.1 0.01 0.68 日本 8月 1.8 7.45 0.69 8.2 0.12 1.61 9月 1.8 7.45 0.69 8.2 0.12 1.61 墨西哥 8月 0.09 0.17 0.85 1 0.01 0.1 9月 0.1 0.17 0.85 1 0.01 0.1 韩国 8月 1.42 3.6 0.42 4 0.06 1.39 9月 1.42 3.61 0.42 4 0.06 1.4

Elaine2023-09-13

USDA：9月份公布的全球玉米供需平衡表

0.1 48.25 0.64 3.3 韩国 2.02 0.09 11.51 9.22 11.56 0 2.06 选择其他加拿大 2.17 14.61 6.14 12.17 17.98 2.19 2.75 中国大陆 205.7 272.55 21.88 209 291 0 209.14 2022/23 全球 310.54 1155.62 175.6 730.64 1166.69 181.66 299.47 全球（除中国） 101.4 878.42 157.1 512.64 867.69 181.64 93.65 美国 34.98 348.75 1.02 137.8 305.58 42.29 36.87 国外总额 275.56 806.87 174.58 592.84 861.12 139.37 262.6 主要出口 16.24 230.93 1.38 90.4 115.4 117.6 15.55 阿根廷 1.8 34 0.01 7.5 11.7 23 1.11 巴西 3.97 137 1.3 62.5 75 57 10.27 俄罗斯 0.93 15.83 0.05 9 10.1 5.8 0.91 南非 1.95 17.1 0 7.4 13.4 3.8 1.85 乌克兰 7.59 27 0.02 4 5.2 28 1.41 主要进口商 23.47 118.73 94.8 157.6 213.1 4.87 19.03 埃及 1.56 7.44 5.2 10.2 12.7 0 1.5 欧洲联盟 11.36 52.23 24.5 56.5 77.1 3.8 7.19 日本 1.36 0.01 15 11.7 15 0 1.37 墨西哥 3.16 28 17.5 26.7 45 0.2 3.46 南洋 3.3 30.88 16.7 38.7 46.95 0.87 3.06 韩国 2.06 0.09 11.6 9.5 11.85 0 1.9 选择其他加拿大 2.75 14.54 2.3 9.3 15.1 2.8 1.69 中国大陆 209.14 277.2 18.5 218 299 0.02 205.82 2023/24 Proj. 全球 8月 297.92 1213.5 187.11 756.69 1200.37 196.19 311.05 9月 299.47 1214.29 187.12 756.1 1199.77 196.19 313.99 全球（除中国） 8月 92.6 936.5 164.11 533.69 896.37 196.17 109.75 9月 93.65 937.29 164.12 533.1 895.77 196.17 112.19 美国 8月 37 383.83 0.64 142.88 313.45 52.07 55.94 9月 36.87 384.42 0.64 142.88 313.45 52.07 56.4 国外总额 8月 260.92 829.67 186.47 613.81 886.92 144.12 255.11 9月 262.6 829.87 186.48 613.22 886.32 144.12 257.58 主要出口 8月 14.63 241.9 1.26 94.1 120.4 122.6 14.79 9月 15.55 242.4 1.28 94.1 120.5 122.6 16.13 阿根廷 8月 1.51 54 0.01 9.3 13.5 40.5 1.51 9月 1.11 54 0.01 9.3 13.6 40.5 1.01 巴西 8月 8.97 129 1.2 63.5 77.5 55 6.67 9月 10.27 129 1.2 63.5 77.5 55 7.97 俄罗斯 8月 0.91 14.6 0.05 9.5 10.6 4.2 0.76 9月 0.91 14.6 0.05 9.5 10.6 4.2 0.76 南非 8月 1.85 16.8 0 7.3 13.3 3.4 1.95 9月 1.85 16.8 0 7.3 13.3 3.4 1.95 乌克兰 8月 1.39 27.5 0 4.5 5.5 19.5 3.89 9月 1.41 28 0.02 4.5 5.5 19.5 4.43 主要进口商 8月 18.2 126.05 99.35 164.7 220.85 5.01 17.74 9月 19.03 125.65 99.35 164.4 220.55 5.01 18.46 埃及 8月 1.5 7.6 7.5 12.7 15.2 0 1.4 9月 1.5 7.6 7.5 12.7 15.2 0 1.4 欧洲联盟 8月 7.19 59.7 24 58.6 79.5 4.1 7.29 9月 7.19 59.4 24 58.3 79.2 4.1 7.29 日本 8月 1.37 0.01 15.5 12 15.5 0 1.39 9月 1.37 0.01 15.5 12 15.5 0 1.39 墨西哥 8月 2.66 27.4 18 27.3 45.7 0.3 2.06 9月 3.46 27.4 18 27.3 45.7 0.3 2.86 南洋 8月 3.04 31.16 17.95 40.1 48.4 0.61 3.14 9月 3.06 31.06 17.95 40.1 48.4 0.61 3.06 韩国 8月 1.9 0.09 11.8 9.5 11.85 0 1.94 9月 1.9 0.09 11.8 9.5 11.85 0 1.94 选择其他加拿大 8月 2.19 15.3 2.2 10.1 15.7 1.8 2.19 9月 1.69 15.3 2.2 9.7 15.2 1.8 2.19 中国大陆 8月 205.32 277 23 223 304 0.02 201.3 9月 205.82 277 23 223 304 0.02 201.8

Elaine2023-09-13

欧线需求偏弱，集运期货仍有下行空间-航运周报

而在这场集运巨头的“军备竞赛”中，包括韩国HMM（原现代商船）、长荣海运、日本海洋网联船务（ONE）在内的亚洲公司成为了推动大型化趋势的“急先锋”。Alphaliner的统计数据显示，在过去5年间，全球前十大集运巨头的平均船舶尺寸大多有不同程度的增长，其中HMM增幅最为显著，平均船舶尺寸在短短五年内几乎翻了一番达到11011TEU，是目前世界上唯一一家平均船舶尺寸超过10000TEU的集运公司。紧随其后的则是长荣海运，平均尺寸增加37.9%至7857TEU；ONE排名第三，平均尺寸增加13.1%至7738TEU；阳明海运排名第四，增加19.9%至7587TEU。与此同时，以色列以星航运（ZIM）则是过去五年间唯一一家平均船舶尺寸缩小的公司，平均尺寸减少10.5%降至4395TEU。集装箱船市场运力阶梯替换的“瀑布效应”。在集装箱船新船交付量持续创下新高，全球集装箱船队正在加速扩张，克拉克森研究预计今年全年船队增速将达7.4%。考虑到预期的交付规模，在供给端逐渐承压的背景下，班轮公司的运力管理无疑将面临更大的挑战。班轮公司利用运力阶梯替换分散航线的供给端压力，这一“瀑布效应”给集装箱船细分市场租金和运价带来连锁反应。因此，追踪全球集装箱船队的运力部署趋势至关重要。超巴拿马型集装箱船是“瀑布效应”的源头。克拉克森统计，全球集装箱船队中17,000TEU以上的超巴拿马型集装箱船共195艘合计406万TEU。以TEU计，占集装箱船队规模的15%。受限于船舶尺度，目前所有超巴拿马型集装箱船均不能通过巴拿马运河，该类船舶几乎都被部署在远东-欧洲主干航线上。今年至今，超巴拿马型集装箱船交付量高达20艘合48万 TEU。班轮公司除运力闲置这一选项外，只能将交付的超巴拿马型集装箱船投放至远东-欧洲航线。克拉克森统计8月该航线上部署的运力达到创纪录的590万TEU，较今年1月增加13%且较2020年1月增加29%。当前远东-欧洲航线三分之二的运力为超巴拿马型集装箱船。 2、集运指数（欧线）期货上周EC2304合约收于891点，周度涨跌幅为1.25%，市场参与度有所下降，日度成交量降至20万至25万手之间。受月初挺价预期影响，周内一度涨停，之后连续三个交易日下跌。远月合约由于距离目前时间较远，资金参与热情偏低，整体成交量不高，基本不及万手。其对标的现货指数SCFIS（欧线）9月4日最新公布的数据为896.92，较上期下降8%。 3、集装箱运价从综合的运价指数来看，上周波罗的海货运指数从1526.62降至1455，SCFI运价综合指数从1033.67降至999.25，需求偏弱，SCFI再度降至千元之下，整体集装箱航运的运价已基本处于2019年疫情前的水平。从分航线的运价指数来看，四大主要航线涨跌分化。美东航线从917.47降至914.66，美西航线由766.87增至784.04，欧洲航线由1109.82降至1074.20，东南亚航线由540.48增至548.91。整体来看，集装箱航运运价在经过一年多的下降后，主流航线运价多已接近甚至回到2019年疫情爆发前的价格水平，目前基本处于磨底阶段。 4、集装箱运力从全球主流航线集装箱运力情况来看，跨太平洋集装箱运力从538066TEU降至533409TEU，减少4657TEU；跨大西洋集装箱运力从161922TEU降至156104TEU，减少5818TEU；亚欧集装箱运力从459539TEU降至453675TEU，减少5864TEU。整体来看，跨大西洋的运力8月以来出现明显下降，而亚欧和跨太平洋运力处于阶段性的反弹之中。从航线的收发货和到离港准班率来看，全球主流航线的准班率不同程度提升，亚洲到欧洲的收发货服务准班率已基本接近2020年初，到离港服务准班率也居于主流航线前列，整体集装箱航运的运力服务延续恢复态势。 5、宏观需求北美方面，美国8月ISM非制造业PMI为54.5，创2月以来新高，预期52.5，前值52.7。上周初请失业金人数为21.6万人，预期23.4万人，前值自22.8万人修正至22.9万人；8月26日当周续请失业金人数为167.9万人，预期171.5万人，前值自172.5万人修正至171.9万人。美联储官员洛根表示美联储9月跳过加息可能是合适的，跳过并不意味着停止加息；还不确定已经消除过度通胀；美联储需要“谨慎地”调整政策，必须逐步进行。欧洲方面，欧元区7月零售销售环比下降0.2%，预期降0.1%，前值降0.3%；同比下降1.0%，预期降1.2%，前值降1.4%修正为降1.0%。年初以来，欧元区的服务业需求反弹，带动我国出口欧洲的增速也同步反弹，但4月以来，欧元区的服务业和制造业景气度见顶回落，连续5个月走弱，欧元区需求对运价的支撑空间有限。整体来看，欧洲经济8月服务业PMI降至荣枯线之下，需求进一步放缓，美国服务业需求反弹，软着陆预期加强，但全球经济需求较为偏弱。最新中国8月出口数据显示，受去年8月基数下降影响，8月出口美国增速同比降至-9.53%，7月数据为-23.12%，仍处于低增速之中。8月出口欧盟增速同比为-19.58%，增速连续4个月为负。受制于全球经济需求欠佳，整体集装箱市场的需求也未见明显提升。 04 油轮 1、行业要闻油轮船东达成共识：油轮市场将在至少3年内继续保持强劲。航运界网消息，据《航运观察》（ShippingWatch）报道，Hafnia、d'Amico、Torm、天蝎座油轮（Scoropio Tankers）和Ardmore Shipping五家油轮船东的首席执行官在分析了上半年的营收和利润后一致认为，至少在2026年之前，油轮市场将继续保持强劲。天蝎座油轮的首席执行官Robert Bugbee解释称，该预测是基于吨英里需求的改善和供应有限的基础上推断的，主要是因为俄罗斯在俄乌冲突爆发后的一年里为油轮带来了高利润的业务。同时，地缘政治冲突导致的能源市场动荡，抬高了汽油、取暖油等成品油的运输价格。如今，这种转变已经达到了一个新的水平。Torm的首席执行官Jacob Meldgaard表示：“当下俄罗斯原油及石油产品面临的一系列的制裁，导致市场情况与去年上半年存在较大差异。这从根本上改变了市场状况，叠加石油需求高企和航程更长等因素，形成了我们长期以来看到的最强劲的市场。” 2、上周市场油轮运价双双下降。原油运输指数BDTI从740降至713，成品油运输指数BCTI从837降至764。7月最新数据显示，从欧佩克出发的油轮运量连续第4个月下降。从欧佩克出发的航行中油轮运量从6月的23.05百万桶/天降至22.58百万桶/天，从中东出发的航行中油轮运量从16.89百万桶/天增至16.98百万桶/天。 05 LNG 1、行业要闻全球最大！沪东中华27.1万方LNG船获四大船级社AIP认证。9月5日，在新加坡举行的Gastech 2023大会上，中国船舶集团有限公司旗下沪东中华造船（集团）有限公司开发的27.1万立方米超大型LNG运输船设计，同时获得美国船级社（ABS）、英国劳氏船级社（LR）、挪威船级社（DNV）和法国船级社（BV）国际四大船级社颁发的原则性认可（AIP）证书。这是迄今为止全球开发设计的最大型LNG运输船，意味着中国LNG船研发设计建造从大型一举跨入超大型领域，也标志着中国高端船舶研发设计能力向着世界领先的目标又迈进了一大步。目前，全球LNG贸易供需两旺，中东、北美LNG出口大幅增长，我国LNG进口也呈逐年高速增长态势。因此，沪东中华成功研发这一拥有“世界冠军”头衔的27.1万立方米超大型LNG运输船，以单船的大载运量来弥补需求缺口，满足市场预期。可以说是恰逢其时，众望所归。 2、上周市场国内液化天然气价格上涨。9月8日，液化天然气市场价格为4106元/吨，9月1日市场价为4071元/吨，上周价格上涨0.86%。根据国家统计局最新公布的7月液化气产量来看，与不断下降的液化气价格不同，我国液化天然气月度产量基本处于上涨趋势之中，2023年7月液化天然气产量微增至161.72万吨，增速由10.28%增至13.57%，整体依旧处于正常的增速波动区间之内。 06 总结展望 1、干散货航运：全球疫情后外需再度呈现后劲不足迹象，美联储超预期加息周期导致海外制造业疲弱延续。外需持续拖累下三季度出口难有较大好转，但近期国际油价上涨下对航运市场有较大利好，生产和需求仍面临较大约束，市场亟待经济刺激政策。美国7月非农和CPI略微不及预期，市场普遍预测7月为本轮加息终点，但政策端鹰派仍在延续。日央行调整YCC政策边界，为加息做好铺垫。7月底以来高层连续推出稳消费投资组合拳，海外美国7月非农低于预期，9月暂停一次概率上升。7月外贸和金融数据显示内外需同步回落仍在延续，干散货市场三季度复苏预计不及预期。随着中国经济复苏带动需求的回升，干散货市场有可能在2023年下半年得到改善。资产价值将继续受益于处于历史低位的新造船订单量，在交付量有限的情况下，干散货船队运力在2023-24年预计增长2-2.5%。 2、集装箱航运：目前市场处于传统旺季，但集装箱航运市场第三季度旺季不旺，需求低迷和运力过剩导致运价易跌难涨，越来越多的航班遭取消，船舶闲置亚洲港口，这样的趋势或将在未来数月延续。因此，短期运价或继续筑底震荡，中长期由于运力过剩和全球需求偏弱，价格中枢或仍有下降空间。 3、油轮：短期看，市场消息面喜忧参半，需求前景预期向好，但因市场对原油供应收紧的担忧，运价波动回调的可能性较大。长期看，供给稳定下的需求恢复继续为旺季复苏积蓄动能。需求侧，中国经济逐步回暖，原油进口需求有望继续为VLCC运价提供支撑。 4、LNG：在液化天然气（LNG）运输市场，由于欧洲和亚洲主要国家的温暖冬季和充足的天然气库存，与此同时可用运力增长，导到2023年第一季度现货价格仍然较低。由于现货费率较低，而且市场的不确定性，船舶承租人越来越倾向于以固定的租金锁定合同。随着需求显示出复苏迹象，前景依然乐观，有限的运力供应增长将致使在2023年底呈现供需偏紧的格局。 07 风险提示 1、全球经济衰退超预期 2、集装箱运力供给超预期 3、市场需求超预期低迷

申银万国期货2023-09-11

Mysteel：船舶原材料周报（9.4-9.8）

1、三星重工20万方超大型液氨运输船获韩国船级社AIP 9月6日，在第33届新加坡国际天然气展览会(Gastech2023)上，三星重工开发的20万立方米超大型液氨运输船获得了韩国船级社（KR）颁发的原则性认可(AIP)证书。三星重工与韩国船级社共同开发的超大型液氨运输船是在运输大量液氨的同时，将氨作为动力燃料使用的零碳环保船舶。由于氨气具有强烈的刺激性气味,当氨气泄漏时可以快速检测，因此其优点是相对轻便，可以有效控制泄漏气体，具有较低的爆炸性，但同时也具有较强的腐蚀性和毒性。因此在液氨运输船的设计中，安全因素至关重要。针对氨气的上述特点，三星重工进行了液氨运输船燃料系统的概念设计和船舶的基本设计。在概念设计中，根据氨燃料系统的应用，三星重工开发了燃料供应、通风及气体监测系统等；在基本设计中，三星重工为了确保大型液氨储罐及船体的安全性，满足了船级社规范要求。韩国船级社对三星重工设计的氨燃料系统的安全性进行了验证，并为储罐及船体结构的优化提供了帮助。此外，通过对国内外相关规范的研讨，对超大型液氨运输船的设计适合性进行了验证，并授予了AIP证书。三星重工副社长张海基表示：“通过此次AIP认可，超大型液氨运输船的商用化成为可能。以此为基础，公司今后将加快环保技术开发，引领新一代船舶市场。” 船舶行业月报线上版已上新，若有需要详细定制版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-09-11

USDA：截至8月31日当周美国大豆出口销售报告

.6 古巴 14.4 新加坡 9.7 韩国 7.9 巴拿马 5.0 巴巴多斯 4.0 菲律宾 3.1 缅甸 1.8 埃及 0.7 柬埔寨 0.6 卡塔尔 0.4 中国香港 0.3 澳大利亚 0.2 尼泊尔 * 合计 155.6 1222.8 514.3 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-09-08

USDA：截至8月31日当周美国玉米出口销售报告

8 菲律宾 -0.2 3.1 0.3 韩国 -0.6 3.4 0.1 马来西亚 -1.2 哥伦比亚 -4.2 38.7 133.7 尼加拉瓜 -7.5 日本 -28.1 96.9 53.0 未知地区 -68.7 156.3 中国大陆 42.1 埃及 40.9 中国台湾 18.2 哥斯达黎加 7.0 多米尼加 5.0 萨尔瓦多 4.2 中国香港 1.3 0.3 孟加拉国 0.6 秘鲁 0.3 越南 0.2 英国 0.2 约旦 0.2 * 合计 -15.2 1113.4 515.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-09-08

USDA：截至8月31日当周美国糙米出口销售报告

大 9.5 1.5 洪都拉斯 7.0 韩国 5.5 阿拉伯 4.0 0.3 伊拉克共和国 3.8 43.8 墨西哥 1.6 1.6 巴哈马 0.1 0.1 关岛 * 0.1 萨摩亚群岛 * * 德国 * 荷兰 * 荷属安的列斯盾 * * 萨尔瓦多 * 北马里亚纳群岛 * * 厄瓜多尔 * 波兰 -0.1 法国 * 中国香港 * 顺风向风群岛 * 合计 31.5 0.0 47.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-09-08

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