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郑州商品交易所5月9日锰硅仓单日报表

品种：锰硅单位：张日期：2024-05-09 每张仓单=7手合约\*5吨/手=35吨仓库编号仓库简称仓库/厂库仓单数量当日增减有效预报升贴水 0317 湖北三三八处仓库 6624 0 -50 小计 6624 0 400 0516 张家港外服仓库 303 0 0 小计 303 0 1220 0922 永安资本（厂库）厂库 780 0 - 小计 780 0 0 1502 天津全程仓库 0 0 -150 1503 东之桦仓库 1671 0 -120 小计 1671 0 782 1504 玖隆物流仓库 1257 200 0 小计 1257 200 1060 1505 江苏奔牛仓库 4428 0 0 小计 4428 0 400 1507 中储天津仓库 11669 468 -150 小计 11669 468 522 1508 中储陆通仓库 2257 0 -150 小计 2257 0 0 1509 安阳万庄仓库 1600 400 -120 小计 1600 400 6000 1510 中储南京仓库 6012 0 0 小计 6012 0 0 1511 中储塘沽仓库 6686 0 -150 小计 6686 0 0 1512 江苏诚通仓库 5374 100 0 小计 5374 100 496 1516 钦州保税港仓库 0 0 -350 1561 中国矿产厂库 0 0 - 1562 内蒙普源厂库 1100 0 - 小计 1100 0 0 1563 内蒙瑞濠厂库 0 0 - 1656 豫新投资（厂库）厂库 900 0 - 小计 900 0 0 1657 中信寰球厂库 2000 0 - 小计 2000 0 0 1658 银河德睿（厂库）厂库 4100 0 - 小计 4100 0 0 1659 海天同创厂库 870 0 - 小计 870 0 0 1660 浙商中拓厂库 80 0 - 小计 80 0 0 2103 河北一三四处仓库 5252 0 -120 小计 5252 0 1293 2112 湖北三三七处仓库 2055 200 -50 小计 2055 200 1020 总计 65018 1368 13193 注：厂库仓库采取送货制,交货点由买方选择,如在交易所指定交割仓库交货时升贴水按交易所公布执行,在非期货指定交割仓库交货时的升贴水由双方协商。

Elaine2024-05-09

行情暂歇，商品股市集体回调 -2024年5月8日申银万国期货每日收盘评论

加澳矿发运受限、锰矿价格大幅上调，当前锰硅北方成本升至7325元/吨左右，行业利润有所改善；硅铁平均成本在6250元/吨左右，行业利润逐渐扩张。需求方面，终端用钢需求渐入淡季，钢厂利润偏低、复产节奏缓慢，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，锰硅、硅铁产量低位回升，前期持续低产量背景下、厂家库存有所消化。综合来看，上游供应压力减轻，市场供需过剩状态改善，夯实双硅价格的底部支撑；但钢厂利润及成材产量偏低，价格进一步上行的空间不宜过分乐观，关注厂家控产的持续性以及澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间7600-8600，SF2409波动区间6700-7300。 04 金属【贵金属】贵金属：贵金属节后出现反弹，不过整体仍然以调整行情为主。消息面昨日美联储票委卡什卡利表示不同意美联储应该提高通胀目标，表示今年仍有可能降息，对盘面形成一定打压，不过早间重新走高。此前以色列伊朗冲突没有进一步升级令避险溢价下降，不过中东以及俄乌局势仍然焦灼。美国通胀的粘性令二季度降息预期落空，5月美联储利率会议较为平淡，鲍威尔表示不太可能加息但推迟了降息预期，同时将削减当前QT规模。上周五所公布4月非农就业数据低于预期，同时失业率上升、薪酬增长放缓，令市场对美联储三季度降息的期待升温。贵金属整体还是运行在调整行情之中。波动范围，AG2408合约波动区间6800-7400元/千克，AU2408合约波动区间540-570元/克。【铜】铜：铜价延续回落调整。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价短期可能延续调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：夜盘回落调整。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。短期锌价可能技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收跌1.4%，铝价小幅回调。宏观角度，中东局势预期缓和，美联储经济数据不及预期；国内地产扶持政策发力。近期国内电解铝基本面较为健康，旺季消费持续推进，节前备货导致库存加速回落。此外，铝棒出库在节前亦表现较好，库存出现明显下降。展望后市，汽车、新能源需求向好，或将带动铝下游开工率回升，库存整体低位去化，前期多单建议持有。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌2.84%。基本面角度，镍铁-不锈钢链条当中，二季度是不锈钢消费旺季，不锈钢处于去库阶段，且钢价有所反弹，进一步提升镍铁需求及价格。中间体-硫酸镍链条当中，三元前驱体厂商对硫酸镍需求整体较为景气，硫酸镍生产利润回升，刺激硫酸镍产量及开工率。尽管近期中间体、硫酸镍供应紧缺程度有所缓解，但整体仍不宽松，且成本端镍矿价格仍稳中有增。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期反复、消费旺季预期、硫酸镍及镍矿供应紧缺，预计短期内沪镍震荡运行。【工业硅】工业硅：今日SI2406期价震荡走弱。华东553通氧硅价小幅上调至13300元/吨，421硅价维持在节前的13750元/吨。供应方面，西南用电成本高位、硅企复产积极性不高，但北方硅企开工逐渐回升，市场整体产量重回高位。需求方面，多晶硅产量高位延续、但价格持续下探；铝合金企业开工持稳；有机硅价格低迷，行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能；目前下游企业采购原料仍显谨慎，补库节奏以按需为主，需求端对价格的支撑力度仍然有限。综合来看，平水期将至供应压力趋增，市场库存的消化难度或进一步增加，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，预计盘面仍将以偏弱整理为主，SI2406波动区间11350-12350。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货继续小幅反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年5月1日，全国主产区苹果冷库库存量为414.04万吨，库存量较上周减少43.38万吨。走货较上周基本持平。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，5月8日国内生猪均价14.97元/公斤，比上一日不变。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日白糖现货出现走强。现货方面，广西南华木棉花报价上调30元在6570元/吨，云南南华报价上调20元在6400元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，菜油小幅上涨，豆棕油由涨转跌，马棕维持去库趋势，但是3月产地产量回升对近期棕榈油价格施压。不过从产地高频数据来看，产量方面SPPOMA数据显示4月1-30日马来西亚棕榈油产量增加3.76%；出口方面SGS数据显示预计马来西亚4月1-30日棕榈油出口量环比减少6.15%，产地产量回升而需求暂无提振，产地库存拐点或降至给油脂价格施压。近期欧洲部分地区气温骤降，多地出现快速降温及冰霜降雪天气，并且欧洲菜籽正处于关键生长期，引发市场对于欧菜籽产量的担忧，带动加菜籽价格明显上涨，不过短期来看全球油脂供需格局并未发生明显改变，使得整体油脂上方空间受限，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强震荡，近期美豆大幅走强主要由于巴西南里奥格兰德州大雨使得收割工作受阻，同时阿根廷地区天气扰动，阿根廷大豆产量或有下调可能。截止到5月5日24/25年度美豆播种进度为25%，较上周加快7个百分点，去年同期为21%。南美方面，巴西南里奥格兰德州遭遇大雨严重影响该地区收割工作，或使得该地区巴西大豆产量减少10%-15%；阿根廷大豆收割进度为36.2%，较前一周提高10.7%，慢于往年同期；并且由于天气影响单产或下调难以达到此前预估的5100万吨。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，预计豆粕盘面短期偏强震荡为主，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC上涨，06合约收于3195点，收涨3.53%。受地缘端影响，近远月表现继续分化，远月合约盘中波动较大，06合约相对偏强，短期关注地缘端变化对盘面的影响。运价方面，三大联盟均已提涨5月15日起的运价，平均运价大概在2800/5000，相比5月1日运价上涨500/1000，测算下来对应的SCFIS为3200多点，基本与目前盘面06合约估值相近，当下长协货量仍较为积极，关注后续货量情况对6月船司提涨的影响。根据历年欧线运价季节性的变化，在三季度维持绕航的基本假设下，可关注08合约的上行空间，预计06波动区间为2700-3200点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-09

金属近全线飘绿焦煤跌4.72% 锰硅涨3.22% 欧线集运刷历史新高【SMM日评】

评：金属近全线飘绿焦煤跌4.72% 锰硅涨3.22% 欧线集运刷历史新高】截至今日日间收盘，内盘基本金属近全线收跌仅沪铅涨0.99%，沪镍跌2.84%，氧化铝跌2.39%，沪锡跌2.26%，沪铜跌1.89%，沪铝跌1.40%，沪锌跌0.94%。其中，沪铅今日刷2019年1月2日以来新高至18055元/吨后涨幅收窄。欧线集运主连收涨3.53%，今日刷历史新高至3196.5。 SMM5月8日讯：金属市场：截至今日日间收盘，内盘基本金属近全线收跌仅沪铅涨0.99%，沪镍跌2.84%，氧化铝跌2.39%，沪锡跌2.26%，沪铜跌1.89%，沪铝跌1.40%，沪锌跌0.94%。其中，沪铅今日刷2019年1月2日以来新高至18055元/吨后涨幅收窄。 LME金属全线飘绿，截至今日15:51分，伦镍跌2.84%，伦锌跌2.30%，伦铜、铝跌超1.80%，伦锡跌1.24%，伦铅跌0.78%。其中，伦铅刷2023年11月22日以来新高至2254.00美元/吨后回落。碳酸锂、工业硅分别跌1.62%、1.17%。欧线集运主连收涨3.53%，今日刷历史新高至3196.5。锰硅今日续涨，刷2022年6月14日以来新高至8354元/吨，收涨3.22%。黑色系均飘绿，焦煤跌4.72%，焦炭跌3.91%，铁矿跌2.91%，不锈钢跌1.84%，热卷跌1.63%，螺纹钢跌1.47%。贵金属皆飘绿，沪金、银微跌。截至今日15:51分，COMEX黄金、白银跌0.20%左右。截至今日15:51分行情现货及基本面铅方面：据SMM现货报价显示，截至5月7日，SMM 1#铅锭现货报价单日上涨175元/吨，报17150~17250元/吨，均价报17200元/吨。供应端，节后据SMM最新调研显示，精铅供应端开工受铅矿原料及废电瓶限制的情况并未改善，原生铅冶炼厂及再生精铅冶炼厂均有检修计划，其中再生铅方面，受“反向开票”相关政策短暂扰动废电瓶回收市场，导致短期废料回收量减少，加之下游需求偏淡，早在五一节前，再生铅企业检修便开始增多。节后废电瓶限制的情况也并未得到明显改善，再生精铅冶炼厂仍有检修计划。镍方面： SMM镍研究部总监王聪表示，从2022年开始，全球原生镍供应从短缺转为过剩，展望未来几年，SMM预计供应增长率将超过需求增长率。截至2023年，印尼已成为全球第二大不锈钢生产国，预计2027年印尼不锈钢生产能力将超过700万吨。硅锰方面：据SMM了解到，节后硅锰现货价格持续受海外锰矿影响，硅锰价格大幅上涨以成本推动为主。目前供应端部分厂家受成本影响停炉生产，或惜售心理较强。双焦方面：部分焦企发起焦炭第五轮提涨，涨幅仍是100-110元/吨。需求端，钢厂目前铁水产量仍在稳步回升，焦炭补库需求仍在。供应端，虽然随着焦企利润改善，焦企开工率明显提升，供应有所放量，但焦企目前焦炭库存仍将偏低。焦炭基本面仍旧延续供弱需求格局，且成本端，部分配煤煤种价格上涨，成本支撑变强，预计焦炭价格短期仍将延续稳中偏强运行。宏观面美元方面：今日美元指数反弹，截至15:51分涨0.23%。明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利周二表示，抗通胀进展停滞不前，部分归因于房地产市场的强势，这意味着美联储将需要在“较长一段时间内”保持借贷成本不变，甚至可能全年按兵不动。根据CME的美联储观察工具，市场目前认为美国9月份降息的可能性为65%。国内方面：国家能源局有关负责同志表示，《电力市场监管办法》本次修订将电力市场监管对象明确为电力交易主体、电力市场运营机构和提供输配电服务的电网企业等电力市场成员，电力交易主体增加售电企业、储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商。同时，根据关于电力交易机构独立规范运行相关要求，将“电力调度交易机构”调整为“电力市场运营机构”，包括电力调度机构、电力交易机构。增加对售电企业、电力用户、储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商的监管内容；明确对发电企业、电网企业、售电公司、电力用户、储能企业等与其他电力交易主体签订有关合同情况开展监管；增补对电网企业所属或者关联售电企业参与市场交易、代理购电情况的监管内容；依据《电力中长期交易基本规则》，提出对电力市场运营机构市场监控和风险防范要求。数据方面：关注5月8日美国3月批发销售月率等数据。以及，美联储副主席杰斐逊就经济发表讲话。原油方面：截至今日15:51分，美油、布油跌超1.00%，美油触2024年3月11日以来新低至77.29美元/桶，布油触2024年3月13日以来新低至82.08美元/桶。中东地区的地缘政治动荡，尤其是围绕加沙地带的紧张局势，依然是原油市场面临的主要不确定性因素。俄罗斯已经完全弥补由于四月份炼油厂停产而损失的燃料产量。据业内人士在本周一透露，俄罗斯国家石油公司（Rosneft）旗下以出口为主导的炼油企业——图阿普谢炼油厂，已经重新启动石油的精炼工作。图阿普谢炼油厂位于俄罗斯南部，是该地区最大的炼油厂之一，该厂在今年1月因一场大火而遭到破坏。今年4月底，图阿普谢炼油厂完成了对炼油装置CDU-12的维护工作，该装置的日处理能力约为250,000桶。5月1日，该炼油厂的石油加工量已经达到20,000公吨，相当于146,600桶/日。此外，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克在昨日下午还宣布，能源部已向政府提出建议，考虑暂停对汽油出口的禁令，并正在探讨取消该禁令的可能性。叠加近期俄罗斯及伊拉克的原油减产执行率不佳，对油价构成下行压力。根据EIA在周二发布的短期能源市场分析报告，原油市场的基本面有转弱倾向。该报告预测，全球原油的供应量在未来将增长至每日1.0276亿桶。同时，EIA也对全球原油的需求量进行了调整，预计需求将降至每日1.0284亿桶。这一调整导致2024年原油市场的供应短缺量预计仅为8万桶/日，相较于先前的预测量有所减少。从实际库存情况来看，近几周以美国数据为代表的原油库存表现出累库的趋势。API于今日凌晨发布的库存报告显示，在截至5月3日的一周内，美国原油及汽柴油库存全线累库，其中美国原油库存增加50.9万桶，汽油库存增加146万桶，馏分油库存增加171.3万桶。API公布的库存数据与预期大相径庭，调查显示，分析师此前预计原油库存将下降约110万桶，馏分油库存将下降约110万桶，汽油库存将下降约130万桶。让市场失望的API库存数据公布后，国际油价隔夜一度出现急跌行情，反映出市场情绪的低迷。关注5月8日美国至5月3日当周EIA原油库存、美国至5月3日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、美国至5月3日当周EIA战略石油储备库存数据的公布。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-08

郑州商品交易所5月8日锰硅仓单日报表

品种：锰硅单位：张日期：2024-05-08 每张仓单=7手合约\*5吨/手=35吨仓库编号仓库简称仓库/厂库仓单数量当日增减有效预报升贴水 0317 湖北三三八处仓库 6624 0 -50 小计 6624 0 400 0516 张家港外服仓库 303 303 0 小计 303 303 1220 0922 永安资本（厂库）厂库 780 0 - 小计 780 0 0 1502 天津全程仓库 0 0 -150 1503 东之桦仓库 1671 278 -120 小计 1671 278 782 1504 玖隆物流仓库 1057 0 0 小计 1057 0 600 1505 江苏奔牛仓库 4428 0 0 小计 4428 0 400 1507 中储天津仓库 11201 0 -150 小计 11201 0 990 1508 中储陆通仓库 2257 0 -150 小计 2257 0 0 1509 安阳万庄仓库 1200 400 -120 小计 1200 400 6400 1510 中储南京仓库 6012 400 0 小计 6012 400 0 1511 中储塘沽仓库 6686 0 -150 小计 6686 0 0 1512 江苏诚通仓库 5274 398 0 小计 5274 398 596 1516 钦州保税港仓库 0 0 -350 1561 中国矿产厂库 0 0 - 1562 内蒙普源厂库 1100 0 - 小计 1100 0 0 1563 内蒙瑞濠厂库 0 0 - 1656 豫新投资（厂库）厂库 900 -100 - 小计 900 -100 0 1657 中信寰球厂库 2000 0 - 小计 2000 0 0 1658 银河德睿（厂库）厂库 4100 0 - 小计 4100 0 0 1659 海天同创厂库 870 0 - 小计 870 0 0 1660 浙商中拓厂库 80 0 - 小计 80 0 0 2103 河北一三四处仓库 5252 707 -120 小计 5252 707 1293 2112 湖北三三七处仓库 1855 200 -50 小计 1855 200 1020 总计 63650 2586 13701 注：厂库仓库采取送货制,交货点由买方选择,如在交易所指定交割仓库交货时升贴水按交易所公布执行,在非期货指定交割仓库交货时的升贴水由双方协商。

Elaine2024-05-08

周期复苏渐显，商品整体飘红 - 2024年5月7日申银万国期货每日收盘评论

运受限消息扰动、锰矿价格大幅上调，当前锰硅北方成本升至7300元/吨左右，行业利润有所改善；硅铁平均成本在6250元/吨左右，行业利润逐渐扩张。需求方面，终端用钢需求渐入淡季，钢厂利润偏低、复产节奏缓慢，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，锰硅、硅铁产量低位回升，前期持续低产量背景下、厂家库存有所消化。综合来看，上游供应压力减轻，供需过剩状态改善，夯实双硅价格的底部支撑；但钢厂利润及成材产量偏低，价格进一步上行的空间不宜过分乐观，关注厂家控产的持续性以及澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间7600-8400，SF2409波动区间6700-7300。 04 金属【贵金属】贵金属：贵金属近期步入调整，节后出现反弹。5月美联储利率会议较为平淡，鲍威尔表示不太可能加息但推迟了降息预期，同时将削减当前QT规模。上周五所公布4月非农就业数据低于预期，同时失业率上升、薪酬增长放缓，令市场对美联储三季度降息的期待升温。中东以及俄乌局势仍然焦灼，以色列总理办公室6日晚发表声明说，战时内阁一致决定继续在加沙地带南部城市拉法展开行动，以向巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动施加军事压力。贵金属整体还是运行在调整行情之中，短期来看可能走势偏强。波动范围，AG2408合约波动区间6800-7400元/千克，AU2408合约波动区间540-570元/克。【铜】铜：日间铜价回落调整。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价短期可能延续调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅收低。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。短期锌价可能回落调整。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收跌0.17%，铝价小幅回调。宏观角度，中东局势预期缓和，美联储经济数据不及预期；国内地产扶持政策发力。近期国内电解铝基本面较为健康，旺季消费持续推进，节前备货导致库存加速回落。此外，铝棒出库在节前亦表现较好，库存出现明显下降。展望后市，汽车、新能源需求向好，或将带动铝下游开工率回升，库存整体低位去化，前期多单建议持有。【镍】镍：今日沪镍主力合约变化较小。基本面角度，镍铁-不锈钢链条当中，二季度是不锈钢消费旺季，不锈钢处于去库阶段，且钢价有所反弹，进一步提升镍铁需求及价格。中间体-硫酸镍链条当中，三元前驱体厂商对硫酸镍需求整体较为景气，硫酸镍生产利润回升，刺激硫酸镍产量及开工率。尽管近期中间体、硫酸镍供应紧缺程度有所缓解，但整体仍不宽松，且成本端镍矿价格仍稳中有增。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期反复、消费旺季预期、硫酸镍及镍矿供应紧缺，预计短期内沪镍震荡走强。【工业硅】工业硅：今日SI2406期价冲高回落。华东553通氧硅价小幅上调至13300元/吨，421硅价维持在节前的13750元/吨。供应方面，西南用电成本高位、硅企复产积极性不高，但北方硅企开工逐渐回升，市场整体产量重回高位。需求方面，多晶硅产量高位延续、但价格持续下探；铝合金企业开工持稳；有机硅价格低迷，行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能；目前下游企业采购原料仍显谨慎，补库节奏以按需为主，需求端对价格的支撑力度仍然有限。综合来看，平水期降至供应压力趋增，市场库存的消化难度或进一步增加，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，预计盘面仍将以偏弱整理为主，SI2406波动区间11350-12350。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货小幅反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年5月1日，全国主产区苹果冷库库存量为414.04万吨，库存量较上周减少43.38万吨。走货较上周基本持平。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货尾盘回落。根据涌益咨询的数据，5月7日国内生猪均价14.97元/公斤，比上一日上涨0.07元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：南华某个糖厂清库，今日糖价出现明显反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调40元在6540元/吨，云南南华报价上调30元在6380元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，马棕维持去库趋势，但是3月产地产量回升对近期棕榈油价格施压。不过从产地高频数据来看，产量方面SPPOMA数据显示4月1-30日马来西亚棕榈油产量增加3.76%；出口方面SGS数据显示预计马来西亚4月1-30日棕榈油出口量环比减少6.15%，产地产量回升而需求暂无提振，产地库存拐点或降至给油脂价格施压。近期欧洲部分地区气温骤降，多地出现快速降温及冰霜降雪天气，并且欧洲菜籽正处于关键生长期，引发市场对于欧菜籽产量的担忧，带动加菜籽价格明显上涨，不过短期来看全球油脂供需格局并未发生明显改变，使得油脂表现上涨乏力，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕维持强势，近期美豆大幅上涨主要由于巴西南里奥格兰德州大雨使得收割工作受阻，同时阿根廷地区天气扰动，阿根廷大豆产量或有下调可能。截止到4月28日24/25年度美豆播种进度为18%，较上周加快10个百分点，去年同期为16%。南美方面，巴西南里奥格兰德州遭遇大雨严重影响该地区收割工作，或使得该地区巴西大豆产量减少10%-15%；阿根廷大豆收割进度为36.2%，较前一周提高10.7%，慢于往年同期；并且由于天气影响单产或下调南意达到此前预估的5100万吨。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，预计豆粕盘面短期偏强震荡为主，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2000-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC上涨，06合约收于3098.9点，收涨3.16%。受地缘端影响，近远月表现继续分化。据财联社消息，哈马斯同意由斡旋方提出的加沙地带停火协议草案，以色列战时内阁决定继续在拉法展开行动，午后CCTV国际时讯报道以色列国防军已经攻占了加沙地带拉法口岸的巴勒斯坦一侧，近月受此影响补跌，短期关注地缘端变化对盘面的影响。运价方面，三大联盟均已提涨5月15日起的运价，平均运价大概在2800/5000，相比5月1日运价上涨500/1000，测算下来对应的SCFIS为3215.6点，基本与目前盘面06合约估值相近，当下长协货量仍较为积极，关注后续货量情况对6月船司提涨的影响，预计06波动区间为2700-3200点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-08

郑州商品交易所5月7日锰硅仓单日报表

品种：锰硅单位：张日期：2024-05-07 每张仓单=7手合约\*5吨/手=35吨仓库编号仓库简称仓库/厂库仓单数量当日增减有效预报升贴水 0317 湖北三三八处仓库 6624 0 -50 小计 6624 0 400 0516 张家港外服仓库 0 0 0 小计 0 0 1524 0922 永安资本（厂库）厂库 780 0 - 小计 780 0 0 1502 天津全程仓库 0 0 -150 1503 东之桦仓库 1393 0 -120 小计 1393 0 1060 1504 玖隆物流仓库 1057 0 0 小计 1057 0 600 1505 江苏奔牛仓库 4428 0 0 小计 4428 0 400 1507 中储天津仓库 11201 0 -150 小计 11201 0 990 1508 中储陆通仓库 2257 0 -150 小计 2257 0 0 1509 安阳万庄仓库 800 0 -120 小计 800 0 6800 1510 中储南京仓库 5612 0 0 小计 5612 0 400 1511 中储塘沽仓库 6686 0 -150 小计 6686 0 0 1512 江苏诚通仓库 4876 0 0 小计 4876 0 994 1516 钦州保税港仓库 0 0 -350 1561 中国矿产厂库 0 0 - 1562 内蒙普源厂库 1100 1100 - 小计 1100 1100 0 1563 内蒙瑞濠厂库 0 0 - 1656 豫新投资（厂库）厂库 1000 0 - 小计 1000 0 0 1657 中信寰球厂库 2000 0 - 小计 2000 0 0 1658 银河德睿（厂库）厂库 4100 0 - 小计 4100 0 0 1659 海天同创厂库 870 0 - 小计 870 0 0 1660 浙商中拓厂库 80 0 - 小计 80 0 0 2103 河北一三四处仓库 4545 0 -120 小计 4545 0 2000 2112 湖北三三七处仓库 1655 0 -50 小计 1655 0 1220 总计 61064 1100 16388 注：厂库仓库采取送货制,交货点由买方选择,如在交易所指定交割仓库交货时升贴水按交易所公布执行,在非期货指定交割仓库交货时的升贴水由双方协商。

Elaine2024-05-07

金属内外分化锰硅涨2.35% 欧线集运刷历史新高【SMM日评】

【SMM日评：金属内外分化锰硅涨2.35% 欧线集运刷历史新高】截至今日日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅涨1.26%，沪锌、锡分别涨0.06%、0.32%，其他金属跌幅在1.00%以下。其中，沪铅今日刷2019年3月1日以来新高至17825元/吨。欧线集运主连收涨3.16%，今日刷历史新高至3149.0。锰硅收涨2.35%，今日刷2022年6月17日以来新高至8100元/吨。 SMM5月7日讯：金属市场：截至今日日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅涨1.26%，沪锌、锡分别涨0.06%、0.32%，其他金属跌幅在1.00%以下。其中，沪铅今日刷2019年3月1日以来新高至17825元/吨。 LME金属全线飘红，截至今日15:08分，伦锡涨1.60%，伦铅涨1.17%，其他金属涨幅在1.00%以下。碳酸锂涨1.70%，工业硅跌0.75%。欧线集运主连收涨3.16%，今日刷历史新高至3149.0。锰硅收涨2.35%，今日刷2022年6月17日以来新高至8100元/吨。黑色系涨跌互现，不锈钢跌1.04%，铁矿石、焦炭分别跌0.06%、0.25%，焦煤涨1.01%，螺纹钢、热卷分别涨0.30%、0.16%。沪金、银分别涨0.65%、1.21%。截至今日15:08分，COMEX黄金、白银分别跌0.11%、0.50%。截至今日15:08分行情现货及基本面铅方面：据SMM现货报价显示，截至5月7日，SMM 1#铅锭现货报价单日上涨175元/吨，报17150~17250元/吨，均价报17200元/吨。供应端，节后据SMM最新调研显示，精铅供应端开工受铅矿原料及废电瓶限制的情况并未改善，原生铅冶炼厂及再生精铅冶炼厂均有检修计划，其中再生铅方面，受“反向开票”相关政策短暂扰动废电瓶回收市场，导致短期废料回收量减少，加之下游需求偏淡，早在五一节前，再生铅企业检修便开始增多。节后废电瓶限制的情况也并未得到明显改善，再生精铅冶炼厂仍有检修计划。硅锰方面：据SMM现货价格显示，4月下旬以来，内蒙硅锰6517(承兑)现货均价持续爬升，5月7日报7400元/吨，较前一日涨1.37%。整体来看，基本面供应端锰矿价格持续上涨，海外供应趋紧；需求端目前现货表现偏弱，等待钢招情况。受锰矿价格上涨影响，短期锰硅主连或偏强运行，关注后续供需关系变化。宏观面美元方面：截至今日15:08分，美元指数涨0.11%。从4月数据来看，美国经济活动景气度有所转弱，非农就业市场降温，通胀则相对顽固，整体呈现出滞胀的迹象。美联储两高官偏鸽派发声，纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储最终将会降息，但取决于数据。里士满联储主席巴尔金则认为，加息的全面影响尚未完全显现，相信当前限制性利率水平足以抑制通胀。总体而言，目前美联储继续加息的可能性实则相对较小，但是美国经济担忧仍未消散。根据芝加哥商业交易所(CME)的FedWatch工具，交易商认为美联储9月降息的可能性为64%。国内方面：中国物流与采购联合会5月7日公布4月份中国物流业景气指数。指数变化显示，物流业景气水平继续提升，物流活跃度增强，向好发展基础进一步巩固。4月份中国物流业景气指数为52.4%，环比回升0.9个百分点。分项指数中，业务总量指数、新订单指数、设备利用率指数均连续回升，物流活跃度明显增强。央行5月7日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有4400亿元逆回购到期，实现净回笼4380亿元。数据方面：关注5月7日中国4月外汇储备、欧元区3月零售销售月率等数据。原油方面：截至今日15:08分，美油、布油涨近0.20%。OPEC产油国在二季度维持减产政策，减产挺价意愿较强。有消息指出OPEC有意在6月之后继续延长减产，投资者寄希望于OPEC能再次站出来稳定市场。但包括伊拉克、哈萨克斯坦等部分核心成员国减产远落后于减产计划让市场怀疑OPEC自愿减产计划的实际执行力度，近日伊拉克和哈萨克斯坦提交计划，承诺在今年剩余时间内进一步减产，以补偿前期超额的供应量。与此同时，美国石油产量继续保持上升趋势，高于去年同期水平。EIA数据显示，2024年迄今，平均日产量为1312万桶，较去年同期的产量水平高出7.1%，较去年创纪录高的步伐高出1.4%。美国等非欧佩克国家的原油供应充足，在一定程度上抵消了OPEC减产带来的利好影响。 5月底美国即将迎来汽油消费旺季，沙特连续第三个月上调其销往亚洲的旗舰原油价格，也预示夏季能源需求将相对乐观，油价下方仍有支撑。不过原油市场的实际需求并没有亮点来提振市场信心，油价面临现实需求不振的困局。4月份美国炼厂开工维持三年同期偏低水平，美国汽柴油需求处于历史同期偏低水平，美国柴油裂解差价在4月持续下滑。国内市场，4月份主营炼厂和地炼开工率呈现下滑趋势。关注近期地方炼厂炼油利润增加，可能促使其提升加工负荷。由于油品消费不及预期，近几周美国商业原油库存压力显现。截至4月26日当周，EIA原油库存增加726.5万桶至4.61亿桶，原预期减少110万桶，前值减少636.8万桶；当周库欣原油库存增加108.9万桶，前值减少65.9万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加59.4万桶至3.663亿桶。当周EIA汽油库存增加34.4万桶，原预期减少106万桶，前值减少63.4万桶；当周EIA精炼油库存减少73.2万桶，原预期减少22.5万桶，前值增加161.4万桶。原油供需实际偏紧程度不及预期，限制了油价的反弹空间。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-07

锰矿价格延续上涨锰硅主连4月涨近30% 厂家继续惜售【SMM评论】

5月7日讯：锰矿价格延续上涨，提振今日锰硅主连继续上冲，刷2022年6月17日以来新高至8050元/吨，截至13:08分涨1.42%，连续16日飘红，4月涨幅为29.91%。锰硅主连走势：现货价格据SMM现货价格显示，4月下旬以来，内蒙硅锰6517(承兑)现货均价持续爬升，5月7日报7400元/吨，较前一日涨1.37%。5月6日，SMM调研显示，受海外锰矿价格上涨，五一假期后硅锰价格延续走高，短期内硅锰价格或偏强运行。内蒙硅锰6517(承兑)现货均价走势变化：基本面供应端：锰矿方面，4月下旬以来，我国各港口锰矿价格持续上涨，主流矿价涨幅达到5元/吨度左右，部分澳块出现较高报价。锰矿贸易商惜售心态较为明显，港口均出现封盘不报价的情况。下游合金厂受合金价格影响，仍维持低开工率，成交跟进较为缓慢。结合市场反馈来看，短期内锰矿涨价情绪仍会继续发酵。 South32最新季报表示，由于受到热带气旋“梅根”的影响，2023年7月至2024年3月的九个月内，澳大利亚锰矿的可销售产量下降了13%，根据初步进度估算，预计在2025财年第三季度（2025年一季度）重新开始码头运营和出口销售，同时正在评估替代航运方案，以减轻码头停运的影响。国内主要锰矿港口锰矿价格走势：需求端：据SMM最新调研显示，当前现货市场出货较少，等待钢招情况，厂家继续惜售挺价。 SMM展望整体来看，基本面供应端锰矿价格持续上涨，海外供应趋紧；需求端目前现货表现偏弱，等待钢招情况。受锰矿价格上涨影响，短期锰硅主连或偏强运行，关注后续供需关系变化。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-07

节后开门红 -2024年5月6日申银万国期货每日收盘评论

运受限消息扰动、锰矿价格大幅上调，当前锰硅北方成本升至7270元/吨左右，行业利润有所改善；硅铁平均成本在6250元/吨左右，行业利润逐渐扩张。需求方面，终端用钢需求渐入淡季，钢厂利润偏低、复产节奏缓慢，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，锰硅、硅铁产量低位回升，前期持续低产量背景下、厂家库存有所消化。综合来看，上游供应压力减轻，供需过剩状态改善，夯实双硅价格的底部支撑；但钢厂利润及成材产量偏低，价格进一步上行的空间不宜过分乐观，关注厂家控产的持续性以及澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间7400-8200，SF2409波动区间6650-7250。【钢材】钢材：钢材需求迟迟未能明显兑现，库存去化速率依然有限。年前降准落地叠加1月社融数据强劲，宏观预期有所回暖。随着年后需求进入恢复期，实际需求的兑现情况或将成为黑色系的交易主线。节后开工方面的负面消息基本坐实了成材需求端疲软的现实，基本面逻辑为当前重点交易思路。钢材价格整体短期震荡偏弱，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。短期反弹行情或接近尾声，多单注意及时止盈，关注基本面能否共振，等待需求后置带来的做多机会。【铁矿石】铁矿石：节日期间，外盘铁矿收涨。受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，反弹行情已有一定幅度，多单注意止盈，基本面共振时点尚需等待，不宜过分悲观。 04 金属【贵金属】贵金属：贵金属近期步入持续调整。随着中东地区局势没有进一步发酵，避险溢价下降令金银出现较大幅度调整，关注点重新回到对经济数据以及美联储政策路径的关注上。5月美联储利率会议较为平淡，鲍威尔表示不太可能加息但推迟了降息预期，此外削减了QT规模。4月非农就业数据远逊预期，失业率上升、薪酬增长放缓，使市场对美联储今年降息的预期重新升温。但是贵金属所受提振相对有限，整体还是运行在调整行情之中。过短期来看贵金属可能继续面临调整行情。波动范围，AG2408合约波动区间6800-7400元/千克，AU2408合约波动区间540-570元/克。【铜】铜：日间铜价收低。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价短期可能偏强，提防技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅下跌。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。短期锌价可偏强，提防技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收涨0.68%，主要运行逻辑在于宏观预期走强。宏观角度，中东局势预期缓和，美联储经济数据不及预期；国内地产扶持政策发力。近期国内电解铝基本面较为健康，旺季消费持续推进，节前备货导致库存加速回落。此外，铝棒出库在节前亦表现较好，库存出现明显下降。展望后市，汽车、新能源需求向好，或将带动铝下游开工率回升，库存整体低位去化，前期多单建议持有。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨0.76%，宏观层面利多是主要逻辑。基本面角度，镍铁-不锈钢链条当中，二季度是不锈钢消费旺季，不锈钢处于去库阶段，且钢价有所反弹，进一步提升镍铁需求及价格。中间体-硫酸镍链条当中，三元前驱体厂商对硫酸镍需求整体较为景气，硫酸镍生产利润回升，刺激硫酸镍产量及开工率。尽管近期中间体、硫酸镍供应紧缺程度有所缓解，但整体仍不宽松，且成本端镍矿价格仍稳中有增。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期反复、消费旺季预期、硫酸镍及镍矿供应紧缺，预计短期内沪镍震荡走强。【工业硅】工业硅：今日SI2406期价冲高回落。市场成交有所好转，华东553通氧硅价小幅上调50元/吨至13300元/吨，421硅价维持在13750元/吨。供应方面，西南用电成本高位、硅企复产积极性不高，北方硅企开工逐渐回升，市场整体产量重回高位。需求方面，多晶硅产量高位延续、但价格持续下探；铝合金企业开工持稳；有机硅价格低迷、企业开工仍处同期高位；目前下游企业采购原料仍显谨慎，补库节奏以按需为主，需求端对价格的支撑力度仍然有限。综合来看，市场高企库存消化缓慢、对硅价的表现形成压制，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，短期盘面或将以偏弱整理为主，预计SI2406波动区间11350-12350。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，江西地区环保未有明确定论，部分锂盐厂计划复产，近期进口的增量一定程度抵消此前供应端的扰动。但目前从资讯方统计来看，云母提锂开工率环比有所增长，同时智利出口正陆续到港，叠加月底仓单注销，现货端预计将偏宽松；需求端，正极材料边际需求好转，但仍以刚需采买为主。库存方面，本周库存小幅上升至 1.3%至 78799 吨，下游和冶炼厂有所增加，其他环节有所减少。整体来看，基本面仍然较弱，供需过剩格局尚未修正，价格上行空间有限，短期观望为主，4 月下游需求仍偏乐观，价格偏宽幅震荡整理，关注江西地区进展。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货节后继续走弱。根据我的农产品网统计，截至2024年4月24日，全国主产区苹果冷库库存量为457.42万吨，库存量较上周减少44.56万吨。走货较上周基本略有加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货低开高走。根据涌益咨询的数据，5月6日国内生猪均价14.90元/公斤，比上一日上涨0.01元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：俄罗斯禁止食糖出口，今日糖价小幅上涨。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在6490元/吨，云南南华报价维持在6350元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，马棕维持去库趋势，但是3月产地产量回升对近期棕榈油价格施压。不过从产地高频数据来看，产量方面SPPOMA数据显示4月1-30日马来西亚棕榈油产量增加3.76%；出口方面SGS数据显示预计马来西亚4月1-30日棕榈油出口量环比减少6.15%，产地产量回升而需求暂无提振，产地库存拐点或降至给油脂价格施压。近期欧洲部分地区气温骤降，多地出现快速降温及冰霜降雪天气，并且欧洲菜籽正处于关键生长期，引发市场对于欧菜籽产量的担忧，带动加菜籽价格明显上涨，不过短期来看全球油脂供需格局并未发生明显改变，使得油脂表现上涨乏力，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕大幅上涨，近期美豆大幅走强主要由于巴西南里奥格兰德州大雨使得收割工作受阻，同时阿根廷地区天气扰动，阿根廷大豆产量或有下调可能。截止到4月28日24/25年度美豆播种进度为18%，较上周加快10个百分点，去年同期为16%。南美方面，巴西南里奥格兰德州遭遇大雨严重影响该地区收割工作，或使得该地区巴西大豆产量减少10%-15%；阿根廷大豆收割进度为36.2%，较前一周提高10.7%，慢于往年同期；并且由于天气影响单产或下调南意达到此前预估的5100万吨。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，预计豆粕盘面短期偏强震荡为主，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2000-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC上涨，06合约收于3100.9点，远月相对偏弱。最新一期的SCFIS欧线为2208.83点，较上期上涨1.5%，连续两期上涨，对应于4月底5月初的离港结算价，已开始部分反映5月初船司的运价提涨。最新基差为-806.66点，已近一个月处于贴水中，短期关注对于06合约估值的影响，预计远月合约受此影响相对较小。船司继续提涨运价，达飞和赫伯罗特公告5月中旬的提涨，达飞将远东至欧线提涨至2700/5000，赫伯罗特调整至2100/4100，平均较5月初运价提涨450/1000。地缘端，据央视新闻报道，当地时间6日，以国防部长加兰特与美国防部长通话，称现阶段哈马斯已表现出其拒绝了以方的停火协议，在此情况下以色列将在拉法展开军事行动，关注地缘变化对于近远月的分化影响。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-07

锰硅涨势有所放缓

锰矿短缺的问题短期难以解决，将继续支撑锰硅维持强势表现。锰硅单边涨幅过大，谨慎追高，可考虑做缩双硅价差及正套。 4月起至今锰硅价格大幅上涨超25%，是多方面因素所致。首先，4月后锰硅触底反弹是基于黑色系集体反弹、市场情绪修复及阶段性利空出尽。其次，硅锰在3月以来的持续减产及钢厂缓慢复产中，供需格局边际改善。最后，也是最为重要的因素，成本端锰矿的大幅上涨推动硅锰价格上行，化工焦价格四轮上调，成本端推动显著。成本推动为主，供需亦有改善锰矿价格上涨的驱动来自South32的不可抗力影响。3月下旬，South32发布公告表示，由于热带气旋梅根的影响，澳洲业务GEMCO运营暂时停止，4月装船的澳洲锰矿货源取消发运，当时市场预估South32影响有限，随后锰矿仅是小幅探涨。4月17日，South32 发邮件表示，澳矿停止发货将持续至2024年6月，影响进一步扩大。直到4月22日，South32发布三季报表示，预计将在2025年一季度重新恢复澳洲业务的码头运营和出口销售，同时也在评估替代运输方案。该停产矿山是South32澳洲业务的主产区，South32 拥有该矿山60%的股权，英美资源则持有剩余40%股权。该矿山生产高品位锰矿，全球仅加蓬、巴西等地存在可替代高品矿。数据显示，该停产矿山占澳洲锰矿发运量的80%，其中70%—80%发往中国，对我国锰矿进口影响更为显著。预估未来我国每月锰矿进口将减少30万—35万吨。除了成本端推动外，锰硅自身的供需格局改善同样显著。3月后伴随锰硅价格的持续下行，南方产区亏损加剧，广西、贵州等地开工率持续低迷，而北方低成本产区宁夏的厂家纷纷开始减产，开工率骤降，最低成本区内蒙古也受到一定影响，部分厂家减产检修，开工率小幅下行。1—4月锰硅产量331.2万吨，同比下滑8.8%。锰硅的减产更多是被动的，主要还是受到炼钢需求恢复缓慢的影响。经过长达两个月的减产后，锰硅库存压力明显缓解，厂家库存拐点显现，库存开始缓慢去化。同时，需求端边际改善较为明显，日均铁水产量自低位的222万吨抬升至230万吨。近月维持强势，关注锰矿发运近期锰硅的上涨主要源自成本端锰矿的驱动。由于South32 澳洲业务的暂停，我国锰矿进口将出现显著减量，但高矿价能够刺激其余矿山增产，从而对澳洲的减量形成一定弥补。尽管我们认为全球锰矿是具备供应弹性的，但South32 澳洲业务主要是高品锰矿，加蓬和巴西能够对高品矿的缺失进行弥补，但难以完全覆盖。另外，目前港口澳矿库存约为100万吨，预计库存将于7—8月见底。若加蓬等地增发，船期为一个半月左右，且下一轮锰矿报盘为6月，即国内锰矿到港的增量最快将在7月出现。因此短期锰矿短缺的问题较难解决，盘面近月合约将持续维持强势。对锰硅而言，本次锰矿价格的大幅上涨对厂家的生产也造成影响，尽管锰硅报价跟随锰矿大幅上涨，但难以完全对冲锰矿的上涨，部分厂家即期利润有所修复，但多数厂家表示短期没有复产计划，锰矿的上涨将持续压制锰硅供应，更有利于锰硅供需关系的修复。目前盘面主力合约已经较为充分定价了锰矿上涨的预期，盘面进一步向上的空间有限。综合来看，由于锰矿短缺的问题短期内难以解决，将继续支撑锰硅维持强势表现。锰硅单边涨幅过大，谨慎追高，可考虑做缩双硅价差及正向套利。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

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