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【黑色早评】钢材库存持续累积，黑链商品负反馈预期增大

板卷、有机涂层板、无缝碳钢管、镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品等。 4.7月1日至8月31日，国家铁路累计发送货物7.02亿吨，同比增长4.8%，客货运量均创历史同期新高，铁路运输安全平稳有序。 5.国际船舶网：8月25日至31日，全球船厂共接获26艘新船订单。其中中国船厂接获11艘新船订单；日本船厂接获2艘新船订单；韩国船厂接获2艘新船订单。 6.1日全国建材成交偏弱，市场活跃度较低，刚需低价部分采购，期现和投机需求差，全天整体成交量较上一工作日略有回升。玻璃纯碱 1、市场情况玻璃：今日浮法玻璃现货价格1154元/吨，环比上一交易日+1元/吨。近日华北市场基本稳定，整体成交一般，京津冀地区物流管控，部分加工企业存短时间停工现象。东北当地市场基本稳定，部分企业外发价格下调。周末至今华东市场操作气氛偏淡，企业多数趋稳操作，今日浙江主流企业出厂价格走高20元/吨，而山东、江苏部分企业近日亦有调整计划，中下游操作仍偏谨慎，刚需为主。华中市场今日原片企业稳价出货为主，下游拿货维持刚需，逢低采买。周末周初四川区域部分浮法玻璃白玻价格仍有上移，目前成都区域地销价集中在1220-1260元/吨，川南价格略低，下游拿货维持刚需，云贵区域依旧维持稳定。今日广东粤西区域多数品牌价格上移，力度20元/吨，本地商谈1160-1200元/吨，珠三角区域继续维稳。纯碱：今日，国内纯碱市场走势稳中偏弱，价格阴跌调整。装置逐步恢复，产量提升，维持高位。下游需求一般，按需为主，低价询单采购。市场氛围延续弱势，采购相对谨慎，贸易商出货不温不火。 2、市场日评玻璃：中长期矛盾：根据房地产建设周期计算，当前房地产竣工仍处于下行周期，新房玻璃需求仍在持续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产品产量仍在增加，对玻璃需求有一定支撑，预期今年玻璃整体供给和需求都下降7%左右，供需基本平衡。但新房销售持续下降，房企资金紧张，部分项目持续推迟，新房玻璃需求超预期下降，玻璃供给和库存压力较大。当前矛盾：8月中玻璃下游深加工订单天数继续小幅回升，需求略有改善，玻璃日熔量低位震荡，供需基本平衡。当前玻璃相关的反内卷政策仍未出台，市场有一定负反馈，盘面跟随市场情绪波动。当前价格仍在成本附近，在反内卷的大背景下，不可过度看空企业利润，价格向下空间不大，后市将进入需求旺季，玻璃供需或将进一步改善，建议逢低买入。观点：偏多。纯碱：中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%左右，并且需求开始走弱，供需明显过剩，中长期偏空。当前矛盾：纯碱产量高位震荡，需求偏弱，产能过剩较明显。当前纯碱相关的反内卷政策仍未出台，近月交割压力大，市场开始负反馈，盘面跟随市场情绪波动，当前价格仍在成本附近，在反内卷的大背景下，不可过度看空企业利润，价格向下空间不大，建议等待行业政策出台，相对于玻璃，纯碱基本面更弱，建议多玻璃空纯碱。观点：观望。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-02 09:05

上海期货交易所2025年09月01日锡仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减锡单位: 吨上海国储天威 597 -40 中储大场 601 -18 外运华东张华浜 0 0 全胜物流曹安 0 0 合计 1198 -58 广东八三O黄埔 2402 0 广东炬申 2758 0 合计 5160 0 江苏中储无锡 855 0 五矿无锡 2 0 玖隆物流 0 0 合计 857 0 总计 7215 -58

99qh09-01 15:27

【专题报告】锡：供需双增，缺口仍存

时间约8分钟观点概述： 2025年沪锡期价较去年一直处于上行趋势下，且走势强于其他品种，主要原因系一、刚果金和缅甸供应扰动致供应端今年有减量预期。二、需求端在AI+新能源叙事下有增量预期。现今美联储降息周期临近，国内反内卷主题下，我们通过对锡供需的梳理，认为锡仍是一个低多的优质标的。供应端，刚果金供应扰动属于短期影响，现已完全恢复，造成锡矿供应减量约2500吨。缅甸佤邦2025年7月正式复产，预计带来的锡矿月供应增量可达2000吨，按照锡矿新增在列项目的投产预期去做推演，2025年矿端因供应扰动同比有1.5万吨减量，恢复后乐观预期2026年锡矿供应增量可达2.7万吨。需求端，随着AI快速发展，带动算力提升（硬件设施），消费电子升级换代，光伏和新能源汽车行业维持高增，预计带动2025/2026年锡需求增加1.2/1.5万吨。从全球供需平衡来看，随着刚果金和缅甸佤邦供应恢复，全球锡供应有所增加，需求侧随着AI快速发展，带动算力提升，消费电子升级换代，光伏和新能源汽车持续高增，锡中期供需偏紧格局延续。随着鲍威尔在全球央行年会上表态转鸽，美联储9月有望进入降息周期，带动国内打开货币政策空间，流动性宽松带来的需求上行预期我们认为更多倾向AI方向。综上，我们认为锡仍是中期逢低多配的优质标的。风险点：全球经济衰退一、供应扰动叠加需求向好，锡价走势强于其他品种 2025年沪锡期价较去年一直处于上行趋势下，且走势强于其他品种，主要原因系一、供应端今年有减量预期（高溢价）。1、缅甸佤邦自2023年4月15日发布文件称为了保护剩余的矿产资源，所有矿产资源的开采和挖掘都将暂停，并于2023年8月正式实施禁令，直至2025年7月，才正式开始推进锡矿开采复工复产。2、刚果金Alphamin Resources公司因当地武装冲突于2025年3月13日宣布暂时停止锡矿的采矿作业，并于4月9日宣布恢复矿山运营。二、需求端在AI+新能源叙事下有增量预期（底部支撑）。现今美联储降息周期临近，国内反内卷主题下，我们通过对锡供需的梳理，认为锡仍是一个低多的优质标的。二、刚果金和佤邦复产，矿端供应恢复，锡供应有增量预期供应端前期面临两个供应扰动，首先是刚果金Alphamin Resources公司因当地武装冲突于2025年3月13日宣布暂时停止锡矿的采矿作业，但该公司已于4月9日宣布恢复矿山运营，4月15日通过处理矿石堆存重新开始，4月底在员工分期返回的情况下重新开始地下采矿活动，复产后首批锡精矿已于2025年5月9日已发运出口，所以该公司锡生产预计影响量级在2000-3000吨。根据2025年二季度显示，Alphamin公司2025年上半年共生产锡矿8376吨，并将2025年锡指导产量由之前的2万吨下调至1.75万吨，所以我们综合判断刚果金供应扰动属于短期影响，并已完全恢复，造成锡矿供应减量约2500金属吨。缅甸佤邦自2023年4月15日发布文件称为了保护剩余的矿产资源，所有矿产资源的开采和挖掘都将暂停，并于2023年8月正式实施禁令，直至2025年7月，才正式开始推进锡矿开采复工复产。据调研了解，佤邦复产预计带来的锡矿月供应增量可达2000金属吨。我们按照筹备人员和资金所需1-2月时间去预估，预计缅甸佤邦复产后锡矿增量将会体现在9月进口数据上。在刚果金和佤邦供应恢复后，我们预期锡矿供应压力会缓解，锡矿原料平衡回归紧平衡。我们按照新增锡矿在列项目的投产预期去做推演，2025年因供应扰动同比有1.5万吨的减量，恢复后乐观预期2026年锡矿供应增量可达2.7万吨。三、AI+新能源带动用锡需求 3.1 AI带动2025/2026年服务器用锡增加0.35/0.42万吨 2024年，DeepSeek R1系列模型的发布，带来算法效率提升的同时并未抑制算力需求，反而因更多的用户和场景的加入，推动大模型普及与应用落地，重构产业创新范式，带动数据中心及算力建设需求上量。据IDC预测，全球AI服务器出货量从2024-2026年或将保持25%以上的增速。 AI服务器与普通服务器在硬件架构上存在显著区别。普通服务器主要用于处理日常的数据存储、传输和应用服务，其硬件配置相对固定，对PCB的需求也较为有限。而AI服务器则不同，它们需要处理大量的计算任务，尤其是复杂的并行计算，这要求服务器具备强大的计算能力和高速的数据传输能力。因此，AI服务器的硬件配置要复杂得多，对PCB的需求也更大，PCB面积的增加也同样会带动焊锡需求的增量。我们按照英伟达AI服务器做测算，AI服务器较传统服务器PCB面积用量提升133%至700%，对应单服务器PCB用锡量最高可增加1.32KG/台。据IDC数据预测，AI服务器2025年同比预增26%至189.5万台，2026年仍将保持25%的同比增速。我们按照25%的增速去预估全球AI服务器出货量，算力提升需求下预计带动服务器2025/2026年用锡增量0.35/0.42万吨。 3.2 AI换机需求预计带动2025/2026年用锡增量0.21/0.25万吨 AI高速发展下，AIPC市场热度高涨，据Canalys预测显示，2025年全球AIPC出货量将超1亿台，考虑到AIPC较传统电脑会有更多的功能，需要更多的电路互联，用锡量会有一定的增加，据我们测算，PC端在AI的带动下，2025/2026年PC端用锡需求会增加0.14/0.18万吨。那么随着AI功能的发展，锡的需求还有哪些增量？光伏用锡还有没有增加？新能源汽车对锡的需求又是多少？供需双增下，矛盾如何显现？平衡表又该如何推演？请大家加入知识星球阅读详细报告。有色组：黄一帆 Z0022510 13120716150 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-01 09:05

【铝周报】供需过剩压力凸显，氧化铝偏弱下行

尼煤炭指数来定价。印尼政府还为镍制品、锡、铜、钴和铝土矿等产品发布基准价。（上海金属网编译） 2.【EGA宣布GAC彻底终止在几内亚的运营】阿联酋环球铝业（EGA）宣布，其子公司几内亚氧化铝公司（GAC）将彻底终止在几内亚的所有活动，原因系改革非法征收其资产。数周以来，GAC曾提出与几内亚当局合作，以安全有序的方式进行交接，同时保留公司的所有权利。然而，几内亚政府持续采取单边行动，并实施了一系列非法措施，试图强行接管GAC的运营及资产。目前，GAC已完成对员工及所有现场服务提供商合同的有序终止，并将自2025年8月22日23:59（当地时间）起，不再对其项目现场保留任何存在或控制权。自8月23日00:00起，几内亚共和国将全权负责相关设施、基础设施、设备及物资的运营与安全保障。（阿拉丁） 3.【印度铝工业公司计划未来五年在全球投资100亿美元】据媒体报道，印度铝工业公司（Hindalco）董事长Kumar Mangalam Birla周四在公司第66届年度股东大会上向股东表示，公司已计划未来五年内在铝、铜和特种氧化铝领域进行价值100亿美元的全球投资。此次扩张计划将增强公司的上下游业务，使Hindalco屹立于印度工业增长的前沿。Hindalco在印度正通过对铝和铜冶炼进行大量投资大力提升上游产能。针对印度本土业务，在铝领域，Hindalco对Aditya铝冶炼厂进行18万吨的扩建，对Mahan铝冶炼厂进行36万吨的扩建，以及新建一座85万吨的氧化铝精炼厂。（有色宝编译） 4.【IAI：7月全球氧化铝产量为1295.2万吨】外电8月26日消息，国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，2025年7月全球氧化铝产量为1295.2万吨，日均产量为41.78万吨，上个月修正后为1244.7万吨。其中，中国7月氧化铝预估产量为775.0万吨，6月修正后为750.0万吨。（上海金属网编译） 5.【1-5月美国原铝进口量逆势增长】外电8月26日消息，美国地质调查局最新数据显示，2025年1-5月，尽管美国最大原铝供应国加拿大的出口量下滑，但美国原铝及铝合金进口量仍实现同比增长，进口总量达154万吨，较2024年同期的151万吨增加2%。该数据凸显三大趋势：1）加拿大虽出口量下降，但仍保持美国最大原铝供应国地位；2）阿联酋（UAE）主动填补供应缺口，推动美国原铝进口总量增长；3）印度等次要供应国作用有限。目前，美国对加拿大和阿联酋的铝产品关税均已提升至50%。未来数月，美国铝供应链或将进一步重构——美国买家需在成本、供应稳定性与地缘政治风险之间寻找新的平衡点。（上海金属网编译） 6.【中国铝业：拟出资3亿元参股设立稀有金属合资公司】中国铝业(601600.SH)公告称，公司拟与控股股东中铝集团及其附属公司云南铜业、驰宏锌锗、中铝资本共同出资设立合资公司，其中公司拟以货币资金及实物资产出资3亿元，持有合资公司20%的股权。该交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。合资公司注册资本为15亿元，主营业务包括关键稀有金属高纯化、化合物化、终端产品化研制、生产和销售等。（中国铝业） 7.【2025财年South32氧化铝产量基本持平】据外电报道，South32周四称，2025财年氧化铝产量基本持平为510万吨。预计2026财年仍为510万吨，到2027财年增加3%至530万吨；铝产量增加6%至121.1万吨，因Hillside Aluminium仍在继续测试其最大技术产能，Mozal Aluminium完成其复苏计划，且Brazil Aluminium产量持续扩大。Hillside Aluminium在2026和2027财年的铝产量预计将达到72万吨。Brazil Aluminium 2026财年料增加16%至16万吨，2027财年将增加3%至16.5万吨。（上海金属网编译）工业品组：黄一帆 Z0022510 13120716150 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货08-31 09:05

上海期货交易所2025年08月29日锡仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减锡单位: 吨上海国储天威 637 -8 中储大场 619 -4 外运华东张华浜 0 0 全胜物流曹安 0 0 合计 1256 -12 广东八三O黄埔 2402 87 广东炬申 2758 30 合计 5160 117 江苏中储无锡 855 48 五矿无锡 2 0 玖隆物流 0 0 合计 857 48 总计 7273 153

99qh08-29 15:27

【有色早评】宜春一锂矿安全生产许可证获批

保持不变。（艾芬豪矿业） 2.【兴业银锡：银漫矿业和宇邦矿业扩建项目均在办理开工前审批手续】兴业银锡在互动平台表示，银漫矿业和宇邦矿业扩建项目，目前均在办理开工前相关审批手续。(金融界) 3.【Evolve收购Voyager获得铜锌等矿产资源】外电8月27日消息，Evolve Strategic Element Royalties准备以7030万加元反向收购Voyageur Mineral Explorers，后者业务聚焦北美大平原地区，主要勘探铜锌金等矿产。根据两家公司周三公布的协议，Voyager将以每股0.80加元收购Evolve的所有股份。交易完成后，Voyager不仅会继续开展自身的勘探业务，还将承接Evolve公司的特许权业务。目前Voyageur在曼尼托巴省西北部和萨斯喀彻温省东南部拥有多个勘探项目，如Gold Rock和Hanson Lake项目。（上海金属网编译） 4.【美联储9月降息概率为86.2%】据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为13.8%，降息25个基点的概率为86.2%。美联储10月维持利率不变的概率为6.7%，累计降息25个基点的概率为49.1%，累计降息50个基点的概率为44.2%。(金十数据）镍镍 2025.08.29 一、市场观点昨日沪镍主力合约收盘价120990元/吨，涨跌幅-0.69%。金川镍升贴水-250至2250元/吨，进口镍升贴维持350元/吨，镍豆升贴水维持2450元/吨。伦镍3M升贴水+9.30至-175.40美元/吨。供应端，国内镍矿、镍铁与精炼镍进口显著提升，国内镍元素供应量显著上升。印尼镍矿价格持稳，镍产品产出维持高位。整体供应压力未减。需求端，不锈钢产量稳定。新能源汽车销量增速有放缓迹象，三元材料产量增长显著放缓。镍下游需求预期偏弱。库存端，国内精炼镍库存高位震荡，海外LME库存维持在20万吨以上，镍整体库存维持高位震荡趋势。基本面来看，供应端镍各环节产能充足，供应维持高位。需求端国内表需虽有显著上升，但终端需求预期相对较弱，整体来镍各环节供需过剩格局未改。宏观方面降息预期回升，镍价随基本金属回调。后续来看，现阶段镍自身供需矛盾有限，预计镍价主要跟随宏观趋势。短期内关注海内外宏观环境变化，中期关注印尼镍矿供应是否有收紧可能。二、消息与数据 1、【印尼镍矿协会聚焦镍工业脱碳专题小组讨论中的非法采矿问题】8月27日，由印度尼西亚金属与矿业企业家协会（Perhapi）举办的“镍工业脱碳路线图中的利益相关者参与”专题小组讨论（FGD）上，非法采矿问题成为核心焦点。印尼镍矿协会（APNI）秘书长迈迪强调，非法采矿行为仍是镍行业落实环境、社会及治理（ESG）原则的重大障碍。她进一步指出，印尼镍矿协会已研究了57项与采矿相关的跨部门法规，涵盖环境、林业、健康及劳工等多个领域。但在这些法规中，仍存在部分漏洞，需与IRMA、负责任矿产倡议（RMI）、国际镍协会（NickelInstitute）等机构的ESG标准进行协调统一。（要钢网）不锈钢不锈钢 2025.08.29 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价12850元/吨，涨跌幅-0.19%。无锡现货基差升水-100至435元/吨；主力合约持仓-5255至128304手；仓单-175至100851吨。原料端，昨日印尼高镍生铁到港价维持944.5元/镍点，镍铁报价持稳，不锈钢成本支撑偏强。供应端，不锈钢前期有小幅减产，但整体供应压力缓和有限。后续面临检修结束复产的压力。需求端，国内地产基建需求维持减量预期，制造业与出口对不锈钢需求形成支撑，由于全球贸易环境恶化，但后续面临需求走弱的可能。综合来看，近期成本端不锈钢成本预计在原料价格回升带动下有所上升。供应端近期不锈钢厂检修逐步完成，供应压力或缓慢回升，需求端国内相对稳定，海外面临贸易战风险，整体供需格局维持过剩。中期来看，国内政策或持续从不锈钢供需两侧令当前过剩的格局有改善，同时海外降息窗口临近，不锈钢价格中枢较前期预计有所上升。但过剩的格局与需求端的不确定性对上方空间有所压制。后续观察宏观环境变化、供需两端政策力度与落地情况以及供应端变化。二、消息与数据 1、【甬金股份公布“一种不锈钢带冷轧用材强度检测设备”专利】近日，甬金科技集团股份有限公司申请的“一种不锈钢带冷轧用材强度检测设备”专利公布。本发明使卷绕在钢带卷绕柱外侧的钢带受力，而夹持点则相对不受力，且钢带卷绕柱的外侧面能够为钢带提供较大的受力面积，则能够避免现有技术中在夹持点变形断裂的情况。（和讯网） 2、【临沂市罗庄区不锈钢精深加工产业集群入选山东2025年度拟增补雁阵形产业集群名单】8月27日，山东省发展和改革委员会发布了《关于拟增补2025年度省“十强产业”雁阵形产业集群及集群领军企业名单的公示》。其中，2025年度拟增补雁阵形产业集群名单包含有临沂市罗庄区不锈钢精深加工产业集群。（山东省发展和改革委员会）碳酸锂碳酸锂 2025.08.29 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价78140元/吨，涨幅-2.33%。主力合约持仓-4259至347063手，仓单+1480至28957吨。现货方面，电池级碳酸锂报价-2000至77500元/吨，工业级碳酸锂报价-2000至76450元/吨。锂精矿均价-40至880美元/吨。供应端锂云母盐湖产线减量，锂辉石产线补充，整体产量小幅下降的趋势延续。昨日LP时代后续或因原料库存用尽停产的消息又令锂价有所回升。需求端，终端新能源汽车淡季同比增速显著放缓，中游磷酸铁锂企业有反内卷动作，后续锂电对碳酸锂需求预期或有增速下滑的风险。库存端，国内碳酸锂显性去库维持小幅去库，库存流向仍是由厂库向贸易商与下游转移。现阶段，由于锂辉石产线产量的持续上升，矿山安全许可证获批以及部分复产和新项目投产未延后等因素，市场对供应担忧减弱，需求端下游反内卷的动作或令碳酸锂需求增速下降，因此预计碳酸锂价格维持回调趋势。目前之后宜春其余7座矿山之后是否会停产仍有不确定性，加之海外部分锂矿供应存在风险，预计碳酸锂下方空间会相对有限。后续关注供应端扰动落地情况，原料库存减少后是否有更多的加工厂停产动作以及需求端走向。二、消息与数据 1、【KoBold获刚果（金）七块锂矿勘探许可证】外电8月27日消息，矿业公司KoBold Metals近日获得刚果民主共和国政府颁发的七块矿产勘探许可证，主要用于锂及相关稀有矿物的勘探。该协议是在今年7月签署的合作框架下落实的，标志着KoBold将在非洲中部展开大规模资源勘查。根据公司介绍，新的许可证主要集中在两个地区：四块位于丹吉卡省马诺诺地区，三块位于上洛马米省马伦巴恩库卢地区。许可证覆盖范围允许探索十余种矿物，其中重点是锂，同时也包括钶钽铁矿和稀土等战略资源。公司官员对路透社表示：“我们在全部七个新勘探区的努力都将聚焦于锂。”（上海金属网） 2、【中伟股份收购德国电池回收工厂】近日，中伟股份与回收企业德国CRONIMET集团正式签署股权投资协议，并完成股权转让。根据协议，中伟股份将获得CRONIMET集团旗下电池材料与回收子公司Revomet Bitterfeld25%的股权，双方将在德国比特费尔德共同投资建设废旧电池回收工厂，这标志着双方在欧洲电池回收业务的合作进入实质性推进阶段，进一步完善了中伟“资源开发-材料智造-全球循环”的新能源材料产业生态。根据协议，双方将通过Revomet Bitterfeld公司在德国比特费尔德共建锂电池回收拆解工厂，目前工厂极片线已投产运营，电池线已规划，预计在2026年投入生产。（中伟股份）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货08-29 09:05

上海期货交易所2025年08月28日锡仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减锡单位: 吨上海国储天威 645 23 中储大场 623 -4 外运华东张华浜 0 0 全胜物流曹安 0 -2 合计 1268 17 广东八三O黄埔 2315 0 广东炬申 2728 -12 合计 5043 -12 江苏中储无锡 807 -48 五矿无锡 2 0 玖隆物流 0 0 合计 809 -48 总计 7120 -43

99qh08-28 15:25

上海期货交易所2025年08月27日锡仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减锡单位: 吨上海国储天威 622 48 中储大场 627 -2 外运华东张华浜 0 0 全胜物流曹安 2 -2 合计 1251 44 广东八三O黄埔 2315 -4 广东炬申 2740 -29 合计 5055 -33 江苏中储无锡 855 0 五矿无锡 2 0 玖隆物流 0 0 合计 857 0 总计 7163 11

99qh08-27 15:29

隆基、晶科、晶澳、天合光能、通威、TCL、阿特斯、双良、阳光电源、中来、爱旭、一道新能…SMM光伏产业大会首批进程函出炉！

FX168活动资讯08-26 15:32

上海期货交易所2025年08月26日锡仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减锡单位: 吨上海国储天威 574 0 中储大场 629 -2 外运华东张华浜 0 0 全胜物流曹安 4 0 合计 1207 -2 广东八三O黄埔 2319 122 广东炬申 2769 0 合计 5088 122 江苏中储无锡 855 0 五矿无锡 2 0 玖隆物流 0 0 合计 857 0 总计 7152 120

99qh08-26 15:22

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