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上海期货交易所5月16日指定交割仓库锡仓单日报

锡单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 2584 -69 上海中储大场 1298 0 上海全胜物流曹安 483 -2 上海合计 4365 -71 广东南储仓储 0 0 广东八三O黄埔 2822 -30 广东广东炬申 1312 -50 广东合计 4134 -80 江苏中储无锡 0 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏合计 0 0 总计 8499 -151 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-05-16

2023年5月15日申银万国期货每日收盘评论

间163000—185000为主。【锡】锡：锡价小幅反弹。宏观方面经济存压，消息面上缅甸佤邦关停锡矿影响已逐步消退。据统计，2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少，带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为52.73%，云南某冶炼企业再度出现减产。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，企业仅刚需采购，全球电子需求仍处于探底阶段。近期国内锡锭累库后难顺畅去库。整体上，锡供需疲弱略改善，预计SN2306运行区间190000—205000为主。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价低位震荡。现货市场成交气氛冷清，华东553通氧硅价下调至14750元/吨。供应方面，行业在产产能增加，平水期来临工业硅产量有所回升，供应充足市场库存压力较大。需求方面，多晶硅价格持续松动，但行业利润较好、产量仍然延续高位；ADC12价格下滑，铝合金企业采购仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂，开工延续低位，对工业硅的需求较弱。综合来看，目前下游需求表现低迷，库存高企压制硅价表现；但当前期价已跌至北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限。预计SI2308波动区间14000-16000。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日震荡上行。5月USDA大幅上调全球棉花消费量，期末库存小幅下降，报告利多棉价。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，且预期降幅有所扩大，新疆天气不利播种，播种进度慢于往年同期。下游步入淡季后需求存在转弱预期，短期利空棉价，天气影响程度还有待进一步的验证，短期郑棉或震荡回调。不过今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309合约逢低做多，区间15000-17000。【白糖】白糖：郑糖今日小幅上涨。现货方面，广西南华木棉花报价维持在7060元/吨，云南南华维持维持在6890元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货小幅上涨。根据涌益咨询的数据，5月15日国内生猪均价14.30元/公斤，比上一交易日上涨0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货今日小幅上涨。根据我的农产品网统计，截至5月10日，本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨，主产区冷库剩余库存量315.34万吨。整体走货速度较上周有所放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：走势偏弱。油脂并未跟随原油反弹，冲高后再度回落，4月MPOB报告中因为假期较多，4月产量偏低，库存降幅超预期，早先市场已经交易此预期，本周欧菜油继续下跌，国内经济虽然预期好转，但是仍然处于弱恢复阶段，市场也再度担忧油脂需求，欧洲瑞典下调生物柴油比例也让油脂市场承压。国内豆油表需不佳，预期累库，本周豆油率先跌破前低，豆油和菜油还未跌破前低，在油脂整体供应将会走向宽松背景下，油脂走势维持弱势。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：美豆主力未触及1450美分后再度回落，美豆播种进度处于历史同期最快水平，未来主产区天气良好，美豆主力再度跌破1400美分，如果后续播种和生长顺利，1400美分蒲氏耳的关键支撑位将会再度跌破。本周市场再度交易进口大豆质检问题，但是现货高价变现后，再度回落，近月低成本，供应压力大是相对确定的，豆粕79月差也冲高回落。巴西大豆销售过半，贴水持续反弹，现阶段豆粕主力底部仍在3300-340，后续尝试逢高做空。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-15

上海期货交易所5月15日指定交割仓库锡仓单日报

锡单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 2653 -6 上海中储大场 1298 -11 上海全胜物流曹安 485 -26 上海合计 4436 -43 广东南储仓储 0 0 广东八三O黄埔 2852 73 广东广东炬申 1362 -95 广东合计 4214 -22 江苏中储无锡 0 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏合计 0 0 总计 8650 -65 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-05-15

2023年5月12日申银万国期货每日收盘评论

间163000—185000为主。【锡】锡：锡价大幅下跌。宏观方面经济存压，消息面上缅甸佤邦关停锡矿影响已逐步消退。据统计，2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少，带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为52.73%，云南某冶炼企业再度出现减产。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，企业仅刚需采购，全球电子需求仍处于探底阶段。近期国内锡锭累库后难顺畅去库。整体上，锡供需疲弱略改善，预计SN2306运行区间190000—205000为主。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价弱势下行。现货市场成交气氛冷清，华东553通氧硅价下调至14850元/吨。供应方面，行业在产产能增加，平水期来临工业硅产量有所回升，供应充足市场库存压力较大。需求方面，多晶硅价格持续松动，但行业利润较好、产量仍然延续高位；ADC12价格下滑，铝合金企业采购仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂，开工延续低位，对工业硅的需求较弱。综合来看，目前下游需求表现低迷，库存高企压制硅价表现；但当前期价已跌至北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限。预计SI2308波动区间14000-16000。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日延续回调。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，且预期降幅有所扩大，新疆天气不利播种，播种进度慢于往年同期。下游步入淡季后需求存在转弱预期，短期利空棉价，天气影响程度还有待进一步的验证，短期郑棉或震荡回调。不过今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309合约逢低做多，区间15000-17000。【白糖】白糖：原糖下跌拖动郑糖继续下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调30元在7060元/吨，云南南华维持下调30元在6890元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货小幅上涨。根据涌益咨询的数据，5月12日国内生猪均价14.27元/公斤，比上一交易日下跌0.03元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货今日窄幅波动。根据我的农产品网统计，截至5月10日，本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨，主产区冷库剩余库存量315.34万吨。整体走货速度较上周有所放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：走势偏弱。油脂并未跟随原油反弹，冲高后再度回落，4月MPOB报告中因为假期较多，4月产量偏低，库存降幅超预期，早先市场已经交易此预期，本周欧菜油继续下跌，国内经济虽然预期好转，但是仍然处于弱恢复阶段，市场也再度担忧油脂需求，欧洲瑞典下调生物柴油比例也让油脂市场承压。国内豆油表需不佳，预期累库，本周豆油率先跌破前低，豆油和菜油还未跌破前低，在油脂整体供应将会走向宽松背景下，油脂走势维持弱势。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：美豆主力未触及1450美分后再度回落，美豆播种进度处于历史同期最快水平，未来主产区天气良好，美豆主力再度跌破1400美分，如果后续播种和生长顺利，1400美分蒲氏耳的关键支撑位将会再度跌破。本周市场再度交易进口大豆质检问题，但是现货高价变现后，再度回落，近月低成本，供应压力大是相对确定的，豆粕79月差也冲高回落。巴西大豆销售过半，贴水持续反弹，现阶段豆粕主力底部仍在3300-340，后续尝试逢高做空。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-12

上海期货交易所5月12日指定交割仓库锡仓单周报

锡单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货上海国储天威 2507 2507 2659 2659 152 152 上海中储大场 1095 987 1411 1309 316 322 上海全胜物流曹安 1000 587 1000 511 0 -76 上海合计 4602 4081 5070 4479 468 398 广东南储仓储 7 6 1 0 -6 -6 广东八三O黄埔 3000 2875 2922 2779 -78 -96 广东广东炬申 1744 1512 1680 1457 -64 -55 广东合计 4751 4393 4603 4236 -148 -157 江苏中储无锡 0 0 0 0 0 0 江苏上港物流苏州 0 0 0 0 0 0 江苏合计 0 0 0 0 0 0 总计 9353 8474 9673 8715 320 241

Elaine2023-05-12

上海期货交易所5月12日指定交割仓库锡仓单日报

锡单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 2659 108 上海中储大场 1309 57 上海全胜物流曹安 511 -18 上海合计 4479 147 广东南储仓储 0 -6 广东八三O黄埔 2779 -48 广东广东炬申 1457 13 广东合计 4236 -41 江苏中储无锡 0 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏合计 0 0 总计 8715 106 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-05-12

2023年5月11日申银万国期货每日收盘评论

间167000—187000为主。【锡】锡：锡价宽幅震荡。宏观方面经济存压，消息面上缅甸佤邦关停锡矿影响已逐步消退。据统计，2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少，带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为55.3%，云南某冶炼企业再度出现减产。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，企业仅刚需采购，订单回暖情况需继续跟踪。近期国内锡锭社会库存小幅去化。整体上，锡供需疲弱略改善，预计SN2306运行区间200000—210000为主。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价偏弱震荡。现货市场成交气氛冷清，华东553通氧硅价下调至14850元/吨。供应方面，利润倒挂西南厂家复产积极性较差，个别北方厂家也出现检修情况，平水期工业硅产量增幅有限。需求方面，多晶硅价格持续松动，但行业利润丰厚、产量仍然延续高位；铝合金企业开工稳定，但采购仍以刚需为主，且压价情绪明显；有机硅行业利润倒挂，行业开工仍处偏低水平，对工业硅的需求较弱。综合来看，目前下游需求尚待回暖，高企的市场库存消耗缓慢、压制硅价表现；但当前期价已接近北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限。预计SI2308波动区间14000-16000。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日偏弱整理。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，且预期降幅有所扩大，新疆天气不利播种，播种进度慢于往年同期。下游步入淡季后需求存在转弱预期，短期利空棉价，天气影响程度还有待进一步的验证，短期郑棉或震荡回调。不过今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309合约逢低做多，区间15000-17000。【白糖】白糖：抛储传闻扰动，郑糖今日先抑后扬。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在7090元/吨，云南南华维持维持在6920元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货继续下跌。根据涌益咨询的数据，5月11日国内生猪均价14.30元/公斤，比上一交易日下跌0.07元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：天气炒作暂歇，苹果今日继续回落。根据我的农产品网统计，截至5月10日，截至5月10日，本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨，主产区冷库剩余库存量315.34万吨。整体走货速度较上周有所放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：走势偏弱。MPOB4月报告中数据略超预期，报告偏多，5月棕榈油产量预期恢复，假日减少，尾盘豆油和棕榈油下跌。4月马来西亚节假日长达9天（因为斋月在4月中下旬），因此就出现了SPPOMA 4月上半月产量增幅22.5%，到了4月25日就变成减少4.4%，斋月过后4月全月减幅更多，如果和3月上半月相比（环比减幅29.08%，当时降雨多），产量增幅还是不错的，因此进入5月，假日也要6天（全国假期只有2天），一部分4月中的产量可能会体现在5月数据中，产量估计会好一些。6月之前因为处于旱季初期，叠加早先几个月假期通常多，即使斋月备货完成后出口下降，产量提升较慢，库存建立缓慢，因此豆棕2309的扩大还是要看产地恢复情况和菜豆、豆棕价差下豆油需求表现，不然目前豆油还是预期累库。套利关注菜油正套。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：跟随外盘回落。类似上次进口大豆CIQ事件，4月中下旬华南油厂率先开机，豆粕价格和基差崩盘，本次近月压力确定性较高，远月高成本，负榨利，豆粕月差终将回落，同样菜粕月差也会跟随收缩。美豆主力连续两次突破1450美分失败，偏快的播种进度，未来天气并无大碍，如果持续顺利，1400美分的关键支撑位终将跌破，13日凌晨5月报告美豆旧作出口可能调整，22/23库存预估上修200万至2.12亿蒲，预估区间1.79~2.5亿蒲；巴西22/23大豆产量上修至1.5486亿吨，预估区间1.538~1.59亿吨，USDA4月预估1.54亿吨；阿根廷22/23大豆产量下修264万至2436万吨，预估区间2200~2600万吨，USDA4月预估2700万吨。美豆23/24新季库存预估2.93亿蒲，预估区间2.25~3.71亿蒲。贸易商和油厂高基差出货离场之后，豆粕单边回落，但是巴西新季销售进度超一半，贴水持续反弹，豆粕主力3300-3400仍是现阶段底部。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-11

上海期货交易所5月11日指定交割仓库锡仓单日报

锡单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 2551 -6 上海中储大场 1252 -2 上海全胜物流曹安 529 -24 上海合计 4332 -32 广东南储仓储 6 0 广东八三O黄埔 2827 -79 广东广东炬申 1444 -38 广东合计 4277 -117 江苏中储无锡 0 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏合计 0 0 总计 8609 -149 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-05-11

期市开盘：商品期货多数下跌，沪镍跌超4％，纯碱、铁矿石等跌超2%

棕榈油跌超1％；橡胶涨超1％，白糖、沪锡微涨。　　　　美国劳工部5月10日公布的数据显示，美国4月CPI同比上升4.9％，预估为5.0％，前值为5.0％。美国4月CPI环比上升0.4％，预估为0.4％，前值为0.1％。　　其中，不包括波动较大的能源和食品的核心CPI较上月小幅放缓，同比上升5.5％，与预期持平，前值5.7％；环比上升0.4％，预期0.4％，前值0.4％。　　机构分析认为，对4月份CPI价格上涨贡献最大的是住房。但这是一个滞后指标，统计学家现在只是将几个月前发生的利率变化纳入其中。　　美国上周原油库存意外增加　　美国能源信息署（EIA）周三表示，由于国家储备的再次释放和出口的下降，美国原油库存上周意外增加，而汽油库存的下降超过了预期，因为需求跳升。　　在截至5月5日的一周里，原油库存增加了300万桶，达到4.626亿桶，战略石油储备（SPR）连续第六周减少，上周减少290万桶至3.62亿桶，为1983年10月以来最低。　　美国的原油出口也减少了190万桶/日，至290万桶/日。EIA表示，美国原油净进口增加了102万桶/日。　　瑞银分析师Giovanni Staunovo说，“EIA报告对我来说是中性的，SPR的释放会转化为商业原油库存的增加，”EIA还公布，上周汽油库存下降320万桶，至2.197亿桶，超过分析师预期的120万桶。成品车用汽油的产品供应量增加了近8％，达到930万桶/日。瑞穗能源期货主管Robert Yawger说，“在离阵亡将士纪念日周末只有两周的时候，这是一个很大的利好。”

金融界2023-05-11

2023年5月10日申银万国期货每日收盘评论

间178000—198000为主。【锡】锡：锡价延续偏弱。宏观方面经济存压，消息面上缅甸佤邦关停锡矿影响已逐步消退。据统计，2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少，带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为55.3%，云南某冶炼企业再度出现减产。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，企业仅刚需采购，订单回暖情况需继续跟踪。近期国内锡锭社会库存小幅去化。整体上，锡供需疲弱略改善，预计SN2306运行区间201000—215000为主。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价大幅下挫。现货市场成交气氛冷清，华东553通氧硅价下调至14950元/吨。供应方面，利润倒挂西南厂家复产积极性较差，个别北方厂家也出现检修情况，平水期工业硅产量增幅有限。需求方面，多晶硅价格持续松动，但行业利润丰厚、产量仍然延续高位；铝合金企业开工稳定，但采购仍以刚需为主，且压价情绪明显；有机硅行业利润倒挂，行业开工仍处偏低水平，对工业硅的需求较弱。综合来看，目前下游需求尚待回暖，高企的市场库存消耗缓慢、压制硅价表现；但当前期价已接近北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限。预计SI2308波动区间14000-16000。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日震荡整理。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，且预期降幅有所扩大，新疆天气不利播种，播种进度慢于往年同期。下游步入淡季后需求存在转弱预期，短期利空棉价，天气影响程度还有待进一步的验证，短期郑棉或震荡回调。不过今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309合约逢低做多，区间15000-17000。【白糖】白糖：现货走强推动国内糖价白天反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调40元在7100元/吨，云南南华维持维持在6920元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货出现下跌。根据涌益咨询的数据，5月6日国内生猪均价14.37元/公斤，比上一交易日上涨0.02元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果今日小幅反弹。根据我的农产品网统计，截至5月3日，本周全国主产区库存剩余量为345.31万吨，单周出库量32.60万吨。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：MPOB4月报告中数据略超预期，报告偏多，5月棕榈油产量预期恢复，假日减少，尾盘豆油和棕榈油下跌。虽然还有经济衰退预期，但是宏观方面影响更多偏正向，短期油脂回落后可能继续跟随原油反弹，关注关注豆油主力上方压力位置7800，棕榈油7300，菜油8400。4月马来西亚节假日长达9天（因为斋月在4月中下旬），因此就出现了SPPOMA 4月上半月产量增幅22.5%，到了4月25日就变成减少4.4%，斋月过后4月全月减幅更多，如果和3月上半月相比（环比减幅29.08%，当时降雨多），产量增幅还是不错的，因此进入5月，假日也要6天（全国假期只有2天），一部分4月中的产量可能会体现在5月数据中，产量估计会好一些。6月之前因为处于旱季初期，叠加早先几个月假期通常多，即使斋月备货完成后出口下降，产量提升较慢，库存建立缓慢，因此豆棕2309的扩大还是要看产地恢复情况和菜豆、豆棕价差下豆油需求表现，不然目前豆油还是预期累库。如果近期中加事件下，实际不影响菜油供应，那么菜豆价差扩大后将会再度缩小，菜豆油都累库，菜油贴水于豆油，需求才回来了。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：继昨日华南地区豆粕价格首个下调，今天全国多个地区豆粕价格延续下跌，部分贸易商和油厂高价销售后，现货回落，豆粕盘面79月差大幅缩小。类似上次进口大豆CIQ事件，4月中下旬华南油厂率先开机，豆粕价格和基差崩盘，本次近月压力确定性较高，远月高成本，负榨利，豆粕月差终将回落，同样菜粕月差也会跟随收缩。美豆主力连续两次突破1450美分失败，偏快的播种进度，未来天气并无大碍，如果持续顺利，1400美分的关键支撑位终将跌破，13日凌晨5月报告美豆旧作出口可能调整，22/23库存预估上修200万至2.12亿蒲，预估区间1.79~2.5亿蒲；巴西22/23大豆产量上修至1.5486亿吨，预估区间1.538~1.59亿吨，USDA4月预估1.54亿吨；阿根廷22/23大豆产量下修264万至2436万吨，预估区间2200~2600万吨，USDA4月预估2700万吨。美豆23/24新季库存预估2.93亿蒲，预估区间2.25~3.71亿蒲。贸易商和油厂高基差出货离场之后，豆粕单边回落，但是巴西新季销售进度超一半，贴水持续反弹，豆粕主力3300-3400仍是现阶段底部。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-10

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