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Mysteel：汽车行业月报（2023-7）

的情况下，热卷价格或将整体震荡运行。铝：截至6月30日，电解铝价格18538元/吨，环比上月上涨1.25%。云南即将迎来丰水期，市场对前期减产的电解铝复产存预期。去9月以来，云南地区受枯水期限电影响累计减产200万吨，当前云南电解铝指标产能526万吨，随着丰水期即将到来，近期省内多雨天气较为集中，市场对其复产的预期增强。由于电解铝厂复产成本较高，铝厂考虑到夏季用电高峰是否会继续减产，复产谨慎，由于从启动复产到实际产出时间较长，短期上规模复产可能性低。假若云南规模复产，将增加氧化铝的需求，届时将利多氧化铝、利空电解铝。三、汽车行业需求调研：据调研，市场汽车成品量呈持续攀升态势，而销量低于预期。一季度，汽车产销分别完成621万辆和607.6万辆，但是同比分别下降4.3%和6.7%，较同期小幅下滑。汽车整车出口同比增长70.6%，新能源汽车在同期高基数基础上继续保持较快增长，市场占有率达到26.1%，汽车出口依然保持较高水平。伴随我国经济持续回升，加之海外出口延续良好表现，商用车市场已显现回暖迹象。虽然新能源车红利仍存，但汽车行业经济运行总体面临较大压力。今年年初，我国汽车销量并没有达到预期。根据调查，第一季度有超过九成的经销商汽车销量没有完成目标，致使企业终端库存急剧上升，经营压力加大。为了缓解经营压力，各地陆续出台促销支持政策，各企业也采取多种促销措施提升汽车销量、降低库存。随着多地出台促销政策，新车的销售价格大幅度下降，部分地区开始了价格战。中国3月汽车制造业增长13.5%；汽车产量260.8万辆，增长11.2%，其中新能源汽车66.8万辆，增长33.3%。3月份汽车消费指数为72.5，低于上月。 4月随着新车降价潮的退去，汽车市场销售情况趋于稳定，消费者对降价幅度期望值缓解，降价的刺激作用加速消退。中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”：2023年4月汽车消费指数为75.3，高于上月。而4月中国汽车经销商库存预警指数为60.4%，同比下降6.0个百分点，环比下降2.0个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。虽然5月短期促销行为和大量车展结合今年第一个小长假，给汽车销售活动带来一个小高峰，企业经营压力稍有缓解，但对二季度汽车销量提升还是稍显不足，且根据汽车更新的长周期属性，行业稳增长任务稍显艰巨。四、月度热点信息 1.特斯拉二季度汽车交付量46.61万，超市场预期据悉，特斯拉第二季度汽车产量47.97万辆，预估45.66万。第二季度交付量46.61万，预估44.84万。第二季度MODEL3/Y产量46.02万辆，预估44.47万。第二季度MODEL3/Y交付量44.69万辆，预估43.74万。第二季度MODELS和MODELX产量1.95万，预估1.59万。第二季度MODELS/X交付量1.92万辆，预估1.46万。 2. 五部门：推进汽车自动驾驶系统等相关产品可靠性水平提升 6月30日，工信部等五部门印发《制造业可靠性提升实施意见》。其中指出，汽车行业重点聚焦线控转向、线控制动、自动换挡、电子油门、悬架系统等线控底盘系统，高精度摄像头、激光雷达、基础计算平台、操作系统等自动驾驶系统，车载信息娱乐、车内监控、车机显示屏等智能座舱系统，车载联网终端、通信模块等网联关键部件，以及核心控制、电源驱动、IGBT、大算力计算、高容量存储、信息通信、功率模拟、高精度传感器等车规级汽车芯片，通过多层推进、多方协同，深入推进相关产品可靠性水平持续提升。 3. 新能源汽车购置税继续减免，规模将达5200亿在产销量逐年攀高的背景下，新能源汽车减免车辆购置税的政策变化备受关注。在21日的国务院政策例行吹风会上，财政部副部长许宏才介绍，新能源汽车车辆购置税减免政策从执行到2023年12月31日延长至2027年12月31日，延长4年。初步估算，实行延长政策，2024—2027年减免车辆购置税规模总额将达到5200亿元。前两年免征，后两年减半许宏才介绍，2024年1月1日至2025年12月31日免征车辆购置税，也就是前两年继续免征；2026年1月1日至2027年12月31日减半征收车辆购置税，后两年减半征收。与此同时，政策还规定了新能源汽车减免税的封顶限额。具体来看，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日享受免征车辆购置税的新能源乘用车，设定3万元的减免税限额。对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日享受减半征收的新能源乘用车，设定1.5万元的减免税限额。

我的钢铁网2023-07-03

上海期货交易所7月3日指定交割仓库铝仓单日报

铝单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海国储外高桥 0 0 上海中储吴淞 0 0 上海上港物流 25 0 上海上海裕强 0 0 上海裕强闵行 0 0 上海中储大场 0 0 上海外运华东张华浜 0 0 上海添马行松江 0 0 上海全胜物流 0 0 上海中储临港(保税) 0 0 上海合计 25 0 广东广储830 0 0 广东中储晟世 0 0 广东南储仓储 0 0 广东广东炬申 25 0 广东合计 25 0 江苏中储无锡 151 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏无锡国联 404 0 江苏添马行物流 0 0 江苏百金汇物流 500 -76 江苏常州融达 0 0 江苏五矿无锡 75 0 江苏国能物流常州 0 0 江苏合计 1130 -76 浙江国储837处 0 0 浙江宁波九龙仓 14409 0 浙江浙江南湖 25 0 浙江浙江田川 75 0 浙江合计 14509 0 山东山东高通泰安 7238 -2584 山东山东恒欣 7710 0 山东山东高通临沂 25 0 山东合计 14973 -2584 天津中储陆通 0 0 河南河南国储431 1815 -800 河南河南国储巩义 1304 0 河南河南国储洛阳 0 0 河南中储洛阳 0 0 河南中部陆港 4014 -100 河南合计 7133 -900 重庆重庆中集 671 0 甘肃甘肃国通 25 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 38491 -3560 总计 38491 -3560 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-07-03

Mysteel：家电行业月报（2023-7）

镀锌板卷价格呈现震荡偏弱运行的态势。铝：截至6月30日，电解铝价格18538元/吨，环比上月上涨1.25%。云南即将迎来丰水期，市场对前期减产的电解铝复产存预期。去9月以来，云南地区受枯水期限电影响累计减产200万吨，当前云南电解铝指标产能526万吨，随着丰水期即将到来，近期省内多雨天气较为集中，市场对其复产的预期增强。由于电解铝厂复产成本较高，铝厂考虑到夏季用电高峰是否会继续减产，复产谨慎，由于从启动复产到实际产出时间较长，短期上规模复产可能性低。假若云南规模复产，将增加氧化铝的需求，届时将利多氧化铝、利空电解铝。三、家电行业需求调研一季度家电行业由于市场整体销量不及预期，下游处于倾销存量，市场的加工配套生产商接单不足，市场整体信心还是稍显不足；步入二季度，将迎来去年疫情波动带来的同比低基数市场，部分预判3月只是市场复苏的开始，家电的修复销售将逐步开启。同时了解到，基于空调季节性运行属性，目前空调的排产表现处于积极态势，部分商户赌夏季高温预期，存在排产增量的情况。4月份我国空调排产量约为1819万台，较去年同期生产上升15.4%，升幅在今年3月份的基础上扩大了近两倍。但若预期落空，后期家电行情或将存在相对低迷的一个阶段。四、月度热点信息

我的钢铁网2023-07-03

Mysteel：汽车原材料周报（6.26-6.30）

解铜价格震荡下行，市场交投氛围偏谨慎；铝市方面上周国内现货铝价震荡走弱，市场情绪较差，持货商年中加强出货力度，积极甩货变现，市场流通货源宽松，报价一路下调，需求方逢低按需采购为主。从基本面表现来看，供应方面，整体水平将维持少量回升趋势，但回升幅度或低于预期，原因不仅在于企业成本压力受原料提涨而逐步抬升，也在于板材类企业7月开始陆续检修；库存方面，淡季被动累库规律大概率不变，库存拐点在上周已有显现，伴随高温多雨和需求释放不足，累库幅度或将逐步扩张。综合来看，因复产利好原料，原料领涨后带动成材，使得期货整体表现相对较好，预期偏高。但实际现货跟涨幅度不高，且成交水平未有明显回升，因而短期内现货虽有上涨表现，但涨幅有限，上限略有承压。一、原材料品种价格监测截止2023年6月30日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、汽车行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：盘面上升，库存累积，冷轧板卷价格偏强运行上周冷轧板卷产量83.85万吨，环比增加0.13万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存31.53万吨，环比增加1.1万吨，社会库存118.04万吨，环比增加0.81万吨。上周全国冷轧板卷各个市场价格稳中偏强，市场心态偏谨慎，成交表现一般，总库存小幅增加。不过据钢厂反馈7月订单陆续接完，整体接单压力并不大，7月产量、开工率仍然在高位维持，高位供应端压力逐步向市场传导显现，淡季累库状态将持续。需求方面，7月下游制造业接单处于不温不火的状态，消费韧性继续维持。综合来看，在供需矛盾逐步累积的状态下，预计本周全国冷轧板卷价格或将稳中趋弱运行主要内容摘要②——热轧：热轧供需矛盾快速累积价格上涨成交较为乏力从各区域的库存数据看，跌幅最大的区域是华中地区，较上周下跌0.3万吨，增幅最大的区域是西南区域，较上上周上升2.23万吨。近期市场供需压力有所体现，社会库存总累加量有一定回升，市场消费继续维持刚需采购。随着汇率的贬值对于原料成本反而起到支撑，就从本周热轧供应端看，利润尚存，产量继续回升，因此短期厂家转移至社库的压力会逐步增加。就供需矛盾继续累积的情况下，本周震荡的格局仍会继续存在。主要内容摘要③——特钢：传统淡季，市场持谨慎观望态度，预计本周优特钢市场持稳运行。上周全国优特钢价格小幅下跌，市场交投氛围较积极，成交表现尚可。需求方面，上周全国优特钢市场需求缓慢释放，成交尚可。但上周随着期螺震荡，市场现货价格小幅震荡。截止6月30日，上周样本贸易企业日成交均值5.42万吨，周环比增加1.22万吨，增幅29.04%；综合来看，当前下游需求缓慢释放，传统淡季中，市场情绪堪忧，多持谨慎观望态度。预计本周优特钢市场持稳运行。主要内容摘要④——不锈钢：节后库存呈现下降态势，不锈钢价格依旧显弱上周地区性市场不锈钢价格弱势下探。上周地区性市场库存资源呈现下降态势，主要体现在300系和400系。周内市场询单及成交表现难言乐观。6月29日，地区性市场不锈钢库存资源16.71万吨，较上期下降3.9%，年同比下滑19.4%。其中冷轧不锈钢库存总量2.51万吨，较上期几无差异，环比回落0.21%，年同比上升14.1%；热轧不锈钢库存总量14.21万吨，环比下降4.53%，年同比下滑23.38%。虽然钢厂减产背景下社会库存总量处于中低水平，但是减量不大，从数据显示，7月粗钢排产统计环比6月微增。周内原料价格松动，价格支撑力减弱，叠加下游需求难有乐观表现，采购多刚需采购，市场整体对后市信心不足，预计本周现货价格弱稳运行为主。三、汽车行业原材料基本面分析——有色金属材料篇主要内容摘要⑤——铝：上周铝价窄幅震荡走弱预计本周价格将窄幅震荡运行上周国内现货铝价震荡走弱，市场情绪较差，持货商年中加强出货力度，积极甩货变现，市场流通货源宽松，报价一路下调，需求方逢低按需采购为主。当前电解铝供需基本面变动不大，仍维持边际偏弱运行为主。而宏观情绪反复，情绪走弱与低库存局面共，高基差、现货升水支存铝价格局预计将稍有收窄上有压力下有撑，维持宽幅震荡格局，短期难有突破。综合来看，预计本周电解铝价格将维持窄幅震荡运行。四、汽车行业动态信息一览 1.五部门：推进汽车自动驾驶系统等相关产品可靠性水平提升 6月30日，工信部等五部门印发《制造业可靠性提升实施意见》。其中指出，汽车行业重点聚焦线控转向、线控制动、自动换挡、电子油门、悬架系统等线控底盘系统，高精度摄像头、激光雷达、基础计算平台、操作系统等自动驾驶系统，车载信息娱乐、车内监控、车机显示屏等智能座舱系统，车载联网终端、通信模块等网联关键部件，以及核心控制、电源驱动、IGBT、大算力计算、高容量存储、信息通信、功率模拟、高精度传感器等车规级汽车芯片，通过多层推进、多方协同，深入推进相关产品可靠性水平持续提升。 2.造车新势力6月交付排名生变：理想首破三万继续领跑 2023年过半，造车新势力陆续交出上半年的成绩单。 7月1日，5家造车新势力发布了各自6月交付数据。其中，理想汽车继续领衔交付榜首，首次将交付数量带入三万辆大关，并遥遥领先；零跑汽车、哪吒汽车继续保持在万辆水平，成绩不相上下；蔚来汽车在重新回“万辆俱乐部”、排名升至第四的同时，小鹏汽车却在时隔半年后排名再度垫底。汽车行业原材料周报即将上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-07-03

Mysteel：机械原材料周报（6.26-6.30）

解铜价格震荡下行，市场交投氛围偏谨慎；铝市方面上周国内现货铝价震荡走弱，市场情绪较差，持货商年中加强出货力度，积极甩货变现，市场流通货源宽松，报价一路下调，需求方逢低按需采购为主。从基本面表现来看，供应方面，整体水平将维持少量回升趋势，但回升幅度或低于预期，原因不仅在于企业成本压力受原料提涨而逐步抬升，也在于板材类企业7月开始陆续检修；库存方面，淡季被动累库规律大概率不变，库存拐点在上周已有显现，伴随高温多雨和需求释放不足，累库幅度或将逐步扩张。综合来看，因复产利好原料，原料领涨后带动成材，使得期货整体表现相对较好，预期偏高。但实际现货跟涨幅度不高，且成交水平未有明显回升，因而短期内现货虽有上涨表现，但涨幅有限，上限略有承压。一、原材料品种价格监测截止2023年6月30日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、机械行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格小幅上涨预计本周价格将稳中趋强运行供应方面，本周中厚板产量156.74万吨，周环比增加0.77万吨；库存方面，钢厂库存77.72万吨，较上周增加1.2万吨，社会库存106.07万吨，较上周减少0.08万吨，总库存183.79万吨，较上周减少1.12万吨。供应方面，利润修复后钢企的生产积极性有所恢复。但随着高温多雨季深入，淡季效应将限制下游施工，终端需求难有明显的放量将在一定程度上压制钢厂生产动力。流通方面，上个月贸易商在月初操作上以降库出货为主，手里资源处于低位，月末涨价导致没有吃到更多利润。本月初商家在出货节奏上有所谨慎，出够涨价的情况居多，故对价格有一定的支撑。政策面依旧有向好刺激投机需求上升，从而带动现货市场震荡趋强，实现淡季不淡预期，预计本周中厚板市场稳中趋强运行。主要内容摘要②——热轧：热轧供需矛盾快速累积价格上涨成交较为乏力从各区域的库存数据看，跌幅最大的区域是华中地区，较上周下跌0.3万吨，增幅最大的区域是西南区域，较上上周上升2.23万吨。近期市场供需压力有所体现，社会库存总累加量有一定回升，市场消费继续维持刚需采购。随着汇率的贬值对于原料成本反而起到支撑，就从本周热轧供应端看，利润尚存，产量继续回升，因此短期厂家转移至社库的压力会逐步增加。就供需矛盾继续累积的情况下，本周震荡的格局仍会继续存在。主要内容摘要③——型钢：淡季之下需求难有亮点，预计本周型钢价格弱稳运行上周型钢价格趋强运行。需求方面：从盘面来看，上周期螺呈现震荡上行趋势，一定程度上提振了市场信心，整体出货向好，唐山调坯厂27日成交约15万吨，突破6月以来新高；综合来看，当前南方已经迎来雨季，北方高温天气对施工的影响也较为明显，需求近期可能难有亮点。大家在高预期弱现实的局势下逐渐回归理性，库存和采购均维持在低位水平，刺激性政策的具体落实进度有待考证，短期来看，对现货价格支撑力度不大。预计本周型钢价格或将弱稳运行。三、机械行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要④——铜：上周电解铜价格震荡下行，预计本周价格将震荡走强上周电解铜价格震荡下行，市场交投氛围偏谨慎。从宏观上看，目前海内外市场预期、节奏并不一致，美联储加息预期在本周再度被强化，海外市场的经济衰退预期依然存在。基本面方面，国内库存受需求减弱以及到货增加带动而提升，但绝对的库存依然处于低位水准，不论是现货升水还是海内外市场的back结构都有所体现，因此短期的铜供应偏紧的表现及预期尚在延续。恰逢市场进入下半年交易时段，随着市场利空情绪逐步被消化以及国内市场下游的恢复、现货市场交易表现的回升，铜价可能会再度回归上行轨道，且现货升水可能会再度走高，预计运行区间在66800-68800元/吨。四、机械行业动态热点信息一览 1.专家预计2024-2025年国内工程机械市场有望迎新一轮更新周期今年以来，随着原材料、运费价格压力减弱，企业的利润率开启了修复过程。资料显示，2023年第一季度，三一重工、徐工机械、中联重科毛利率同比提升5%、7%、6%，利润率修复趋势有望延续，业绩有望触底回暖。对此，专家认为，受钢材、海运费价格高企及规模效应下降等影响，2022年工程机械企业利润率大幅下滑，2023年上述因素压力减弱，预计利润率开启修复过程。2022年主要企业净利率仅5%左右，基于当前钢材价格水平，预计2023年主要企业有望提升约3个点，带来利润端50%以上增长弹性。此外，按照七至八年更新周期，2024-2025年内销工程机械市场有望迎新一轮更新周期，工程机械有望困境反转。机械行业原材料周报即将上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-07-03

Mysteel：船舶原材料周报（6.26-6.30）

解铜价格震荡下行，市场交投氛围偏谨慎；铝市方面上周国内现货铝价震荡走弱，市场情绪较差，持货商年中加强出货力度，积极甩货变现，市场流通货源宽松，报价一路下调，需求方逢低按需采购为主。从基本面表现来看，供应方面，整体水平将维持少量回升趋势，但回升幅度或低于预期，原因不仅在于企业成本压力受原料提涨而逐步抬升，也在于板材类企业7月开始陆续检修；库存方面，淡季被动累库规律大概率不变，库存拐点在上周已有显现，伴随高温多雨和需求释放不足，累库幅度或将逐步扩张。综合来看，因复产利好原料，原料领涨后带动成材，使得期货整体表现相对较好，预期偏高。但实际现货跟涨幅度不高，且成交水平未有明显回升，因而短期内现货虽有上涨表现，但涨幅有限，上限略有承压。截止2023年6月30日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、船舶行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格小幅上涨预计本周价格将稳中趋强运行供应方面，本周中厚板产量156.74万吨，周环比增加0.77万吨；库存方面，钢厂库存77.72万吨，较上周增加1.2万吨，社会库存106.07万吨，较上周减少0.08万吨，总库存183.79万吨，较上周减少1.12万吨。供应方面，利润修复后钢企的生产积极性有所恢复。但随着高温多雨季深入，淡季效应将限制下游施工，终端需求难有明显的放量将在一定程度上压制钢厂生产动力。流通方面，上个月贸易商在月初操作上以降库出货为主，手里资源处于低位，月末涨价导致没有吃到更多利润。本月初商家在出货节奏上有所谨慎，出够涨价的情况居多，故对价格有一定的支撑。政策面依旧有向好刺激投机需求上升，从而带动现货市场震荡趋强，实现淡季不淡预期，预计本周中厚板市场稳中趋强运行。主要内容摘要②——型钢：淡季之下需求难有亮点，预计本周型钢价格弱稳运行上周型钢价格趋强运行。需求方面：从盘面来看，上周期螺呈现震荡上行趋势，一定程度上提振了市场信心，整体出货向好，唐山调坯厂27日成交约15万吨，突破6月以来新高；综合来看，当前南方已经迎来雨季，北方高温天气对施工的影响也较为明显，需求近期可能难有亮点。大家在高预期弱现实的局势下逐渐回归理性，库存和采购均维持在低位水平，刺激性政策的具体落实进度有待考证，短期来看，对现货价格支撑力度不大。预计本周型钢价格或将弱稳运行。三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铜：上周电解铜价格震荡下行，预计本周价格将震荡走强上周电解铜价格震荡下行，市场交投氛围偏谨慎。从宏观上看，目前海内外市场预期、节奏并不一致，美联储加息预期在本周再度被强化，海外市场的经济衰退预期依然存在。基本面方面，国内库存受需求减弱以及到货增加带动而提升，但绝对的库存依然处于低位水准，不论是现货升水还是海内外市场的back结构都有所体现，因此短期的铜供应偏紧的表现及预期尚在延续。恰逢市场进入下半年交易时段，随着市场利空情绪逐步被消化以及国内市场下游的恢复、现货市场交易表现的回升，铜价可能会再度回归上行轨道，且现货升水可能会再度走高，预计运行区间在66800-68800元/吨。四、船舶行业动态热点信息一览 1.交通运输部：继续指导推动区域港口群协同发展 6月30日，交通运输部副部长付绪银表示，今年以来，我国港口运行保持良好态势，1-5月，全国港口完成货物吞吐量达到了67.5亿吨，同比增长7.9%；完成集装箱吞吐量1.22亿标准箱，同比增长4.8%。下一步，将继续围绕建设世界一流港口目标，继续指导推动区域港口群协同发展、省级港口集团进一步深化资源整合，组织实施好港口服务能力提升工程，为推动区域经济协调发展、建设现代化产业体系发挥更加有力的服务保障作用。 2.国务院：对暂时出境修理后复运进入试点地区的航空器、船舶（含相关零部件）免征关税 6月29日，国务院印发关于在有条件的自由贸易试验区和自由贸易港试点对接国际高标准推进制度型开放若干措施的通知，支持试点地区开展重点行业再制造产品进口试点。对暂时出境修理后复运进入试点地区的航空器、船舶（含相关零部件），无论其是否增值，免征关税。上述航空器指以试点地区为主营运基地的航空企业所运营的航空器，船舶指在试点地区注册登记并具有独立法人资格的船运公司所运营的以试点地区内港口为船籍港的船舶。允许在试点地区注册的企业、在试点地区工作或生活的个人依法跨境购买境外金融服务。境外金融服务的具体种类由金融管理部门另行规定。对于进口、分销、销售或使用大众市场软件（不包括用于关键信息基础设施的软件）及含有该软件产品的，有关部门及其工作人员不得将转让或获取企业、个人所拥有的相关软件源代码作为条件要求。船舶行业原材料周报即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-07-03

Mysteel：家电原材料周报（6.26-6.30）

解铜价格震荡下行，市场交投氛围偏谨慎；铝市方面上周国内现货铝价震荡走弱，市场情绪较差，持货商年中加强出货力度，积极甩货变现，市场流通货源宽松，报价一路下调，需求方逢低按需采购为主。从基本面表现来看，供应方面，整体水平将维持少量回升趋势，但回升幅度或低于预期，原因不仅在于企业成本压力受原料提涨而逐步抬升，也在于板材类企业7月开始陆续检修；库存方面，淡季被动累库规律大概率不变，库存拐点在上周已有显现，伴随高温多雨和需求释放不足，累库幅度或将逐步扩张。综合来看，因复产利好原料，原料领涨后带动成材，使得期货整体表现相对较好，预期偏高。但实际现货跟涨幅度不高，且成交水平未有明显回升，因而短期内现货虽有上涨表现，但涨幅有限，上限略有承压。一、原材料品种价格监测截止2023年6月30日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、家电行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：盘面上升，库存累积，冷轧板卷价格偏强运行上周冷轧板卷产量83.85万吨，环比增加0.13万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存31.53万吨，环比增加1.1万吨，社会库存118.04万吨，环比增加0.81万吨。上周全国冷轧板卷各个市场价格稳中偏强，市场心态偏谨慎，成交表现一般，总库存小幅增加。不过据钢厂反馈7月订单陆续接完，整体接单压力并不大，7月产量、开工率仍然在高位维持，高位供应端压力逐步向市场传导显现，淡季累库状态将持续。需求方面，7月下游制造业接单处于不温不火的状态，消费韧性继续维持。综合来看，在供需矛盾逐步累积的状态下，预计本周全国冷轧板卷价格或将稳中趋弱运行主要内容摘要②——涂镀：价差收窄，需求走弱，涂镀价格偏弱偏弱运行上周镀锌周产量为92.18万吨，环比减少0.38万吨；彩涂周产量为19.08万吨，环比增加0.63万吨。涂镀总产量小幅增加。库存方面，上周镀锌厂库存量为55.89万吨，环比减少0.77万吨，社会库存109.83万吨，环比增加1.82万吨；彩涂厂库存量为17.62万吨，环比减少0.3万吨，社会库存25.46万吨，环比增加0.12万吨。上周期货热卷盘面整体呈现上行态势，现货市场热卷、冷卷价格稍有上涨，但在现货涂镀板卷出货一般的情况下，商家只好下调报价。心态方面，进入六月下旬以来，价格便呈现上涨动力不足，下行成本尚有一定支撑，加上7、8月份需求表现一般，客户还是认为后期价格仍处于涨跌两难局面，继续保持谨慎观望态势。预计本周国内涂镀市场价格或将窄幅震荡运行。三、家电行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铝：上周铝价窄幅震荡走弱预计本周价格将窄幅震荡运行上周国内现货铝价震荡走弱，市场情绪较差，持货商年中加强出货力度，积极甩货变现，市场流通货源宽松，报价一路下调，需求方逢低按需采购为主。当前电解铝供需基本面变动不大，仍维持边际偏弱运行为主。而宏观情绪反复，情绪走弱与低库存局面共，高基差、现货升水支存铝价格局预计将稍有收窄上有压力下有撑，维持宽幅震荡格局，短期难有突破。综合来看，预计本周电解铝价格将维持窄幅震荡运行。四、家电行业动态信息一览 1.转子压缩机5月产销同环比均增产业在线数据显示，2023年转子压缩机同环比均有上涨。生产2558.3万台，同比上升12.3%，环比上升1.4%；销售2623.3万台，同比增长16.4%，环比增长1.1%。 2.中金：空调需求持续景气，企业上调未来排产预期 6月30日，中金公司研报认为，本次“618”大促空调复苏明显，持续高景气使得空调企业对未来预期好转，7月内销/出口排产计划均有上调。当前全球范围高温天气逐渐增多，预计高温天气或对空调短期销售带来影响，中长期渗透率仍有提升空间。家电行业原材料周报详细版即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-07-03

生产继续放缓，海外加息再起-宏观周报20230702

有回升，但受全球制造业景气度下降影响，铝价继续回落，铜价有所企稳。南华工业品指数6月均值环比上升1.2%，结束了连续3个月的下降局面。6月螺纹钢价格回升，但平板玻璃和水泥价格出现回落。流动性方面，本周央行公开市场操作累计投放5570亿，但央行降准下DR00恢复至2.0%以下，目前国债收益率降低至2.7%以下。央行二季度会议强调加大逆周期调节力度，综合运用政策工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险。汇率方面，6月以来美联储加息预期波动收缩，离岸人民币在5个月后近期突破7.2但6月底开始超跌反弹，6月美联储如预期跳空一次加息，但点阵图显示今年仍有50bp加息空间。二季度会议强调深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 03 海外热点观察近期公布的多项经济数据显示美国经济韧性。其中，美国初请失业金人数为23.9万低于市场预期；美国5月份新屋销售增长12.2%超预期；美国消费者信心指数升至109.7，高于预期和前值；美国5月耐用品订单环比升1.7%，预期降1%；美国一季度GDP终值数据大幅上修至2%。此外，美联储较为关注的通胀指标，美国5月核心PCE物价指数同比4.6%，低于前值和预期的4.7%。本周美联储官员继续释放鹰派信号。美联储主席鲍威尔表示，加息时间和幅度将取决于经济情况，尚未排除连续加息可能性。美联储博斯蒂克称，只在紧缩领域停留8-10个月，现正处于紧缩政策初级阶段，如果通胀偏离目标或回落明显停滞，那么可能需要采取更多措施。在经济表现尚可，美联储持续释放年内还将加息两次的影响下，市场正在消化7月加息的预期，但是5月超预期回落的核心PCE通胀令市场对持续加息的担忧有所降温。表2：市场隐含加息预期概率资料来源：CME，申万期货研究所 04 海外高频数据热点观察 05 近期资产表现表3 近期资产表现资料来源：Wind，申万期货研究所表4 下周重要事件及数据资料来源：Wind，申万期货研究所 06 风险提示： 1.俄乌冲突继续升级； 2.欧元区加息引发衰退升级； 3.美联储加息超预期； 4.经济政策落地不及预期； 5.中美关系缓和不及预期；

申银万国期货2023-07-02

【有色周报】宏观驱动尚未逆转，铜价高位震荡

源，团队将于9月访问蒙古。（财联社）铝：库存出现反复，矛盾在于预期的弱和现实的强基本面概述：供给：原料方面较为宽松，中国5月进口铝矿砂及其精矿1,293万吨，同比增加8.0%，矿端供给较为充裕，氧化铝产能充足，价格成本上下运行，动力煤止跌上行，电解铝成本止跌回升。冶炼端，云南6月下旬启槽复产，已复产近40万吨，预计7月开始出产量，电力充足叠加高利润，云南复产动力足，复产进展密切关注。需求：需求方面，下游开工环比小幅下行，铝锭铝棒库存出现反复，端午假期间小幅累库，周中转为去库，国内旺季已过，需求从下游开工表现来看已慢慢步入淡季。海外消费表现偏弱，高利率预计将维持一段时间，继续压制欧美需求，汽车表现尚可，地产表现不佳。成本与利润：电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约13800元/吨、 15200元/吨，由于铝价下行，行业完全成本利润缩小至约3300元/吨。库存：LME铝库存+0.2至54.3万吨，本周国内电解铝库存小幅累库，增0.4万吨至52.2万吨。结论：结论：当前国内需求转淡，海外需求偏弱，电解铝行业利润较高水平，复产动力较强，之前制约因素是云南地区的电力供应状况，现在云南的确已经逐步启槽复产，市场的关注点已经转向复产产能是否能全部达产上和库存是否会大幅累库上。本周沪铝区间震荡，基本面空头驱动，现实表现铝现货较为紧缺，库存仍处于低位，矛盾在于预期的弱跟不上现实的强。观点维持之前判断，逢高做空。结构方面，库存处于52万吨同期低位，建议继续关注跨期正套交易机会。风险提示：西南地区复产产能不及预期；需求好于预期，库存延续大幅去化。本周铝行业重要消息： 1. 【今日市场传言河南铝土矿执行复垦要求，当地氧化铝企业有减产检修计划】今日市场传言河南铝土矿执行复垦要求，当地氧化铝企业有减产检修计划。据调研了解，受高成本以及原料供应影响，前期晋豫地区氧化铝企业产能利用率较低，截至节前晋豫地区氧化铝产能利用率为64.38%。并且河南当地上下游产能配套比例较高，当前产能利用率下进一步减产的话，很有可能会影响长单供应，但是目前下游电解铝企业并没有跨区域集中询价采购的迹象。另外，节前通过河南当地走访了解到目前河南地区氧化铝运行产能中近70%产能为进口矿生产线，即使受矿石复垦要求进一步减产，实际影响量较为有限。（Mysteel） 2. 【突发！一艘载有7000多吨铝土矿的轮船沉没，原因不明】外媒消息称，此前，一艘载有7000多吨铝土矿的Bel Air矿业驳船于6月10日沉没。因此6月16日，几内亚出口矿产数量和质量评估办公室（BEQQ）总裁Moussa Nimaga临时颁布出口禁令，禁止Bel Air矿业的矿石出口。BEQQ表示，在收到Bel Air矿业的详细报告之前将要求其暂停所有矿石装载操作。（天下铝讯） 3.【IAI：5月份世界氧化铝产量实现环比增长】据外媒报道，国际铝业协会（IAI）数据显示，2023年5月全球氧化铝产量环比增4.32%达到1191.8万吨，4月份产量环比降1.69%至1142.5万吨，3月份产量环比增长0.83%至1162.1万吨。同比来看，5月全球氧化铝产量从去年同期的1220.4 万吨下降 2.34%。5月全球氧化铝日均产量为38.45万吨，较4月份的38.08万吨增长0.97%，但去年同期的39.37万吨下降2.34%。1-5月全球氧化铝产量总计5671.5万吨，较去年同期的5728.2万吨下降0.99%。（上海金属网） 4. 【IAI：5月中国氧化铝产量环比增长3.34%】据外媒报道，国际铝业协会（IAI）数据显示，2023年5月中国氧化铝产量为699.6万吨，而4月为677万吨，环比增长3.34%。同比去年同期的705万吨下降0.77%。1-5月中国氧化铝产量3298.6万吨，比去年同期的3172万吨增长3.99%。5月中国氧化铝日均产量为22.57万吨，环比持平，同比22.74万吨下降0.75%。（上海金属网） 5.【IAI：5月大洋洲地区氧化铝产量环比增长2.14%】据外媒报道，国际铝业协会（IAI）数据显示，2023年5月大洋洲地区氧化铝产量为162.1万吨，较上月的158.7万吨增长2.14%，较去年同期的172.9万吨下降6.25%。前5个月大洋洲地区氧化铝产量为784.6万吨，较上年同期的859.3万吨下降8.69%。5月份大洋洲地区氧化铝日均产量为5.23万吨。（上海金属网） 6. 【云南复产后，铝锭现货流通量仍难大幅增加】目前云南地区已于6月19日开始逐渐释放复产产能，根据百川盈孚调研，云南电解铝首轮复产预计达到141万吨左右，首轮复产预期在8月份全部完成。近期中国铝锭市场库存呈现不断下降的趋势，一度达到6年以来新低47.12万吨，其中华南、华东市场均反馈货源短缺，持货商现货升水不断上涨，云南复产消息过后，市场价格下跌幅度不如预期，主要也是市场缺货导致。（百川盈孚baiinfo公众号）锌: 供给渐宽，需求预期偏弱，逢高空思路为主基本面概述：：供给：供给端，精矿供给增加，1-5月国内锌矿产量累计同比增9.0%，5月国内锌矿产量同比增19.5%至33.2万吨，当前价格及TC条件下，冶炼利润尚存，冶炼端产量预计继续释放。根据SMM数据，1-5月中国锌产量267.4万吨，累计同比增长7.7%，5月精炼锌产量56.5万吨，同比增9.6%。冶炼端，冶炼利润仍存，预计产量继续释放。需求：锌下游周度开工环比小幅上行，终端方面，基建需求平稳，地产尚在改善，国内温和复苏背景下需求具有一定韧性，但旺季过后需求提升幅度预计有限；海外方面，欧美制造业持续萎缩，房地产表现偏弱。成本与利润：锌价下行，国产精矿TC上行100至4950元/吨，国产矿冶炼利润+70至990元/吨。库存：LME锌库存+0.2至8.1万吨，国内锌现货库存(七地）11.23万吨，库存微升，同期偏低水平，库存压力有限。结论：矿端渐宽，冶炼利润尚可，供给端预计继续释放，国内需求虽尚有韧性，但需求旺季已过，需求提升难度较大，海外方面，高利率压制下需求预期偏弱，地产表现弱势。国内外宏观预期扰动，沪锌区间震荡偏强运行，策略仍维持前期判断，操作上逢高做空思路为主。风险提示：供给端意外减产；超预期的政策刺激；本周锌行业重要消息： 1. 【盛达资源：子公司采矿权新立登记申请获得同意】盛达资源公告，近日，控股子公司德运矿业采矿权新立登记申请获得阿鲁科尔沁旗自然资源局建议同意的核查意见，这有利于推进德运矿业探转采手续办理进程。公司持有德运矿业 54%的股份，德运矿业巴彦包勒格区铅锌多金属矿勘查面积为35.62平方公里。（盛达资源） 2. 【Appian收购Rosh Pinah锌铅矿的控股权】外媒6月27日消息，Appian 公司从Trevali矿业公司收购了位于纳米比亚南部Kharas地区的Rosh Pinah锌铅矿89.96%的权益。Rosh Pinah是一个正在运营的地下锌铅矿山，日矿产量为2000吨。控制权将使Appian能够利用其技术和运营能力重新启动Rosh Pinah2.0矿山扩建项目，该项目将使该工厂的矿石吞吐量从70万吨/年增加近一倍，达到每年130万吨，将锌当量产量平均增加到每年1.7亿磅。（上海金属网） 3. 【6月26日中国主要市场锌锭库存】据调研统计，6月29日统计的6地锌锭库存9.83万吨，较本周一减少0.16万吨，较上周三增加0.57万吨。上海市场锌库存3.05万吨，较本周一增加0.11万吨，较上周三增加0.48万吨。广东市场锌库存1.71万吨，较本周一减少0.09万吨，较上周三增加0.12万吨。天津市场锌锭库存3.72万吨，较本周一减少0.26万吨，较上周三减少0.19万吨。（Mysteel）镍：交割品扩容，镍价下跌后受支撑反弹观点概述：供给：基本面方面，俄镍升水继续下调，进口维持亏损，金川镍升水上调；纯镍产能释放逐步落地，叠加企业复产、原材料产量提升，国内整体产量预期增加；高镍铁议价区间下移，国内铁厂利润不佳，预期下行空间有限；需求：下游正极订单稍有恢复，硫酸镍价格出现上涨，即期硫酸镍加工制电积镍现货生产利润大幅压缩，但湿法中间品及高冰镍生产但电积镍仍有利润。六月不锈钢300系产量预计环比小幅下滑，七月排产继续下滑但同比仍在高位。库存：国内社会库存减少1668吨，保税区库存增加300吨，期货库存减少319吨， LME库存减18吨。结论：周内交割品扩容致镍价下跌，后受前低支撑小幅反弹，但中长期来看镍元素整体供给预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，一级镍逐步转向过剩，湿法中间品及高冰镍生产电积镍尚有利润，镍价仍存在下行压力。风险提示：印尼政策风险；宏观风险；电镍投产不及预期行业重要消息： 1、上期所发布关于同意浙江华友钴业股份有限公司 “HUAYOU”牌电解镍（电积工艺）注册的公告近日，收到浙江华友钴业股份有限公司报送的相关申请材料。根据《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》等有关规定，经实地注册检查和抽样化验，其全资子公司衢州华友钴新材料有限公司生产的“HUAYOU”牌电解镍（Ni99.96，电积工艺）符合镍期货合约中规定的各项要求。经研究决定：同意浙江华友钴业股份有限公司全资子公司衢州华友钴新材料有限公司生产的“HUAYOU”牌电解镍（Ni99.96，电积工艺）在我所注册，注册产能6000吨，执行标准价。（上期所） 2、北海顺应镍钴湿法中间品项目500立方加压釜于6月30日吊装，该项目整体进程已完成70%，预计2023年Q4一期项目投产1万金吨镍1000金吨钴，据悉该项目总产能7万金吨镍，7000金吨钴，为全球首创的硝酸高压酸浸工艺。（Mysteel） 3、力勤资源：印尼RKEF项目一期八条镍铁线均投产共规划20条线力勤资源表示，公司位于印度尼西亚奥比岛的RKEF项目共规划20条镍铁生产线，总年设计产能为28万吨金属镍铁。其中，RKEF项目一期规划八条镍铁生产线，总年设计产能为9.5万吨金属镍铁;RKEF项目二期规划的另外12条镍铁生产线，总年设计产能为18.5万吨金属镍铁。 4、Harita Nickel将与新的投资者在印尼建设一座不锈钢工厂外媒6月28日消息，PT Trimegah Bangun Persada Tbk (NCKL) 镍工厂计划扩建和建设不锈钢或不锈钢工厂。这是 NCKL 首席总监 Roy Arman Arfandy 直接表述的。Roy在6月28日会面时表示，工厂投资价值超过10亿美元或15万亿盾（按15000盾汇率计算）。预计年底前完成与投资者的谈判，工厂可于2024年建成。按照规划，产能预计将达到每年2-3百万吨。（上海金属网） 5、据Mysteel调研了解，6月30日，华东某特钢厂采购高镍铁成交价1060元/镍（到厂含税），成交数千吨，贸易商供货。(Mysteel) 6、 6月狭义乘用车零售销量预计183.0万辆，环比增长5.2%，受去年同期多城市解封后高基数影响，同比-5.9%；其中新能源零售67.0万辆左右，环比增长15.5%，同比增长26.0%，渗透率约36.6%。(乘联会）工业品组：赵旭初 F3066629 黄一帆 F03114993 花朵 F03087658 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2023-07-01

2023年6月30日申银万国期货每日收盘评论

行业新闻欧盟拒绝美国提出的终止钢铁和铝关税的解决方案，认为美国提出的解决方案可能违反世界贸易组织的规则。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指(IH和IF)：A股冲高后小幅回落，上证50指数涨0.05%，沪深300指数涨0.54%，两市成交额0.92万亿元，金方面北向资金流入36.75亿元，6月29日融资余额减少6.44亿元至15008.46亿元。当前海外地缘政治风险降低资金风险偏好，人民币兑美元持续贬值对资金流入造成一定影响，市场期待进一步落地支持经济复苏的政策，技术上看期指偏弱，操作上短期建议试空为主，预计IH2307合约波动2400-2600，IF2307合约波动区间3700-4000。股指(IC和IM)：股指(IC和IM)：A股震荡上行，IC2307收涨1.07%，IM2307收涨1.19%。全A成交额增量532亿元至9204亿元，资金交投情绪有所好转，北上资金净买入36.75亿元。数字经济细分行业小幅反弹，临近中报披露期，部分公司提示业绩风险加上大股东减持，同时主题交易拥挤度也处于相对高位，短期或将继续消化估值和交易拥挤度。当下，指数或存波折，暂时观望为主，重点关注稳增长政策的情况，IC2307预计波动区间5800-6250，IM2307预计波动区间6400-6680。【国债】国债：继续上涨。央行公开市场操作净投放7530亿元，长端Shibor普遍回落，资金面保持平稳。LPR下调后，将降低实体经济融资成本，稳定市场信心，为经济增长营造有利条件。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降18.8%，降幅有所收窄，但市场需求依然不足，国常会研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，强调具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施。海外美联储和欧洲央行预计货币政策将进一步收紧，相信还会有更多的加息措施，美债收益率多数上行。总体上，数据不及预期继续支撑债市，但降息落地后，市场重心转向期待进一步的宽信用政策出台，预计短期国债期货价格逐步面临调整压力，关注陆续出台的政策情况。 02 能化【原油】原油：油价上涨1.41%。美联储主席鲍威尔在葡萄牙举行的欧洲央行研讨会上表示，美国的通货膨胀水平依然高于预期，美联储多数政策制定者预计今年将再加息两次，且不排除连续加息的可能性。鲍威尔表示，他认为至少在2025年前，通胀率不会回到美联储2%的目标。沙特阿拉伯持续大幅度减产，根据协议承诺，沙特阿拉伯在今年5月份到12月份的原油生产配额为每日997.8万桶，减去沙特阿拉伯单独承诺的7月份开始额外自愿减产每日100万桶，预计7月份该国原油日产量将维持在900万桶左右，原油产量远低于生产能力，也远低于往年产量水平。SC2307区间530-570，建议多单持有。【甲醇】甲醇：甲醇上涨0.65%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.78%，较上周上涨2.51个百分点。本周期内，沿海个别TMO装置降负，陕西个别MTO装置开车，所以国内CTO/MTO装置整体开工整体上涨。市场关注港口、新疆部分MTO装置波动进展。整体来看，沿海地区甲醇库存在92.2万吨，相比上周下降0.05万吨，跌幅为0.05%，同比下降14.94%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估41.9万吨附近。预计6月30日至7月16日中国进口船货到港量在61.88-62万吨。截至6月29日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.99%，较上周下跌0.28个百分点，较去年同期下跌10.69个百分点。MA309波动区间2000-2200，建议观望为主。【橡胶】橡胶：本周橡胶走势震荡，国内产区胶水持续释放，海外产区产量也逐步增多，保税区库存仍有小幅累积，压制价格，国内需求季节性转淡，基本面相对偏弱，沪胶价格处于低位，继续下跌空间也有限，沪胶预计维持底部区间宽幅震荡。【纸浆】纸浆：纸浆今日震荡运行。国内5月纸浆进口量再次突破新高，同比大幅增加。海外经济下行压力使得需求持续走弱，欧洲港口木浆库存继续累积，全球木浆库存天数也不断创新高。国内下游需求表现也一般，成品纸价格重心不断下移。整体来看，此前纸浆下行的驱动并未改变，反弹空间预计有限，关注5300附近压力。短期仍是供强需弱格局，浆价底部震荡为主，SP2309区间4800-5300。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部部分上调50。煤化工7100，成交较好。今日，PE和PP主力合约震荡偏强。基本面角度，烯烃需求进入淡季，现货成交整体一般。不过，夏季检修对冲供给，供需矛盾暂不突出。策略角度，化工品夏季检修，策略上逢低试多为主。预计PE09合约波动区间7700—8200，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间6900—7300。【PTA】 PTA: 主力2309合约收涨于5562元/吨，华东现货参考5570元。PX中国台湾在958美元。PX加工费在463美金，PTA加工区间参考366元/吨。PTA整体开工在79%附近，下游聚酯开工依然维持在90%附近，市场焦点聚酯高开工背景下，PX因降负所致的价格走强，同时PXN目前扩张至460美金左右，仍有上升空间，目前，成本端支撑波动大，供应较为充足，下游终端消费表现一般。在没有新的利好出现下，PTA价格或维持承压震荡，反弹驱动关注月底大装置是否有检修计划。PTA2309合约波动区间5300-5700元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2309合约收涨于价格3951元/吨，华东现货在3885元。华东主港地区MEG港口库存总量91.88万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-109美元/吨，随着利润水平的修复后，部分停车装置重启意向增强，近期国产端重启消息集中，目前可以确定的是浙石化155万吨6月底/7月初重启，海南炼化80万吨7月重启；煤化工方面新疆天业60万吨重启；河南能源永城20万吨重启。卫星石化90万吨装置7月份重启概率不大；月产量提升22万吨附近，7月份国产量预期在140万吨附近，供应端压力重新增加，需求端虽然持续保持较好状态，但是向上空间有限，聚酯开工率后期存在下降风险，供增需减下，加上宏观情况对商品走势利空阴影仍存，市场弱势格局暂难改变预计期货主力合约价格偏弱运行于区间（4000-3800）元/吨。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场走势平稳。近期纯碱厂家整体库存维持在低位，部分厂家新单已经接至7月份。轻碱下游需求疲软，多数下游产品盈利情况欠佳。国内浮法玻璃市场价格主流走稳，个别区域零星下调。华北部分厂下调1-2元/重量箱，交投暂显一般，下游按需采购；华中价格暂稳；华东市场主流走稳。盘面角度，短期玻璃进入淡季，现货成交偏弱，盘面玻璃在节前回吐前期反弹涨幅，目前在低位整理，不过正基差的支撑仍在，今日，盘面反弹试探性修复。纯碱盘面整理运行，面向夏季检修逐步增加，供给有一定调节。博源天然碱装置试车顺利。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内焦煤、焦炭09合约震荡运行。市场情绪有所回暖，但焦炭首轮提涨暂未落地。焦煤产量低位回升，上游库存高位回落，进口补充作用仍存，行业利润丰厚、中长期来看估值仍存下调空间。焦炭产量持稳，焦企库存有所消化，但整体供应并不紧张。成材需求仍处淡季，钢厂利润难有大幅扩张，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端对煤焦价格的支撑难以持续。综合来看，需求端的表现难有超预期增量，在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链向下游让渡利润的进程难言结束，煤焦价格的上涨驱动仍显不足。预计JM2309波动区间1200-1500，J2309波动区间1850-2250。【铁合金】铁合金：今日锰硅、硅铁09合约震荡走弱。当前锰硅北方成本在6250元/吨、厂家利润情况尚可；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。硅铁平均成本在6550元/吨左右，行业利润情况较好。锰硅产量升至高位，库存压力仍然较大；硅铁产量有所回升，市场库存仍待消化。需求方面，终端消费淡季钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢材产量增幅受限，双硅需求进一步增长的空间不大。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏变化。预计SM2309波动区间6200-6700，SF2309波动区间6800-7300。 04 金属【贵金属】贵金属：在美国经济数据表现尚可，美联储表态还将加息2次下，近期贵金属整体疲弱。本周美国经济数据表现较好，美国初请失业金人数为23.9万低于市场预期，美国5月份新屋销售增长12.2%超预期，同时美国消费者信心指数升至109.7也高于预期和前值，美国5月耐用品订单环比升1.7%，预期降1%。近期央行发言偏向鹰派，鲍威尔表示预计年内将至少再加息两次。拉加德则暗示，欧洲央行下个月加息几乎是板上钉钉的事。由于通胀仍然顽固，当前市场正在消化7月再度加息的可能，但市场质疑年内能否达成2次加息目标。市场逻辑呈现“7月或再加息+美国经济超预期强劲+等待就业市场降温”的逻辑，但在长期驱动明确的情况下回调幅度整体可控，短期行情僵持，AG2312合约波动区间5300-5700。AU2312合约波动区间440—455。【铜】铜：日间铜价收复夜盘跌幅。精矿加工费持续小幅增加鼓舞国内铜产量延续稳定增长，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2308合约区间偏弱波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价收复夜盘跌幅。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价偏弱震荡。现货方面，下游采购仍显谨慎，华东553通氧硅价下调至13200元/吨。供应方面，利润倒挂产区停炉情况较多，丰水期开工回升不及预期，但行业新增产能处于爬坡阶段，工业硅供应端仍显充足，关注大厂停炉动向。需求方面，多晶硅价格持续回落，部分厂家出现成本倒挂，行业开工趋弱；铝合金企业开工持稳，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润持续改善，企业开工低位回升，但对工业硅的采购仍较为谨慎。综合来看，目前下游需求疲态延续，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力。预计SI2308波动区间12300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日偏强运行。美棉签约数据回暖，外盘昨夜强势反弹，关注即将公布的USDA实播面积报告。国内前期棉价涨势过快，但实际上并未出现供应短缺的问题，天气和库存炒作逐渐降温，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加近期有抛储传闻流出，09合约持续上行空间预计有限，短期预计震荡整理为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：郑糖今日弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调40元在7050元/吨，云南南华维持下调40元在6830元/吨。巴西中南部6月上半月甘蔗压榨量4029.9万吨，同比增加4.2%；23/24榨季累计甘蔗压榨量16631万吨，同比增加13.87%；6月上半月糖产量为255万吨，同比增加18.71%；23/24榨季累计糖产量为952.8万吨，同比增加32.15%。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格小幅下跌。根据涌益咨询的数据，6月30日国内生猪均价13.71元/公斤，比上一交易日上涨0.01元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货上下波动。根据我的农产品网统计，截至6月28日，本周全国主产区库存剩余量为118.97万吨，单周出库量21.75万吨，其他产区基本结束，后市关注山东、陕西出库量。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-06-30

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