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广州期货交易所2025年02月05日工业硅仓单日报
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明 1404 1404 0 工业硅 云
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物流 4176 4176 0 工业硅 建发高科(外运龙泉驿) 900 900 0 工业硅 新疆诚通西部物流 4800 4968 168 工业硅 中疆物流三工镇物流园 2696 2696 0 工业硅 炬申新疆 960 972 12 工业硅 中储陆通(一纬路9号) 1991 1991 0 工业硅 外运天津西青 1515 1515 0 工业硅 建发天津东丽 5175 5175 0 总计 63587 64279 696
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02-05 15:59
上海期货交易所2025年02月05日氧化铝仓单日报
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0 0 合计 2410 0 河南 中
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物流郑州 8702 0 中储洛阳 0 0 合计 8702 0 广西 炬申钦州 0 0 甘肃 甘肃国通 0 0 新疆 新疆诚通 0 0 炬申新疆 4811 0 中疆物流 12325 0 合计 17136 0 总计 28248 0 地区 厂库 期货 增减 氧化
铝厂
库 单位: 吨 山东 中
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山东 0 0 山东宏拓 0 0 合计 0 0 河南 中州
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业 3600 0 总计 3600 0
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02-05 15:29
上海期货交易所2025年02月05日
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仓单日报
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的货物数量。 地区 仓库 期货 增减
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单位: 吨 上海 国储天威 0 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 0 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 174 -50 上港云仓宜东 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 0 0 中储临港(保税) 0 0 合计 174 -50 广东 中储晟世 2233 0 中储晟世三水 0 0 中拓佛山 1583 0 广东炬申 3029 0 合计 6845 0 江苏 中储无锡 7065 0 无锡国联 16449 0 添马行物流 0 0 百金汇物流 0 0 常州融达 0 0 五矿无锡 2499 0 炬申无锡 251 0 合计 26264 0 浙江 国储837处 0 0 宁波九龙仓 14409 0 浙江南湖 0 0 浙江田川 0 0 合计 14409 0 山东 山东高通泰安 2151 0 山东恒欣 5058 0 山东高通临沂 456 0 合计 7665 0 天津 中储陆通 0 0 河南 河南国储431 0 0 中储巩义 1556 0 河南国储巩义 2074 0 河南国储洛阳 0 0 中储洛阳 0 0 中部陆港 0 0 合计 3630 0 重庆 重庆中集 6144 0 甘肃 甘肃国通 25 0 四川 中储广元 251 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 65407 -50 总计 65407 -50
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02-05 15:29
【春节后总结】有色:贸易战展开,有色偏弱震荡
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节期间LME有色金属整体偏弱运行,铜、
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、锌、镍、锡涨跌幅分比为,-1.3% 、-0.1% 、-0.74% 、-3.6% 、-0.4%,跌幅最大的是镍3.6%,其次是铜下跌1.3%,其他品种偏弱震荡,跌幅较小。库存方面,LME金属库存均小幅下行。 国内1月官方pmi49.1,财新pmi50.1,环比回落。春节新春档总票房破80亿元,创下同期历史新高,两会渐进,同时deepseek风靡全球,带动港科技股走强,内需预期向好。 海外方面,特朗普2月1日正式签署行政令,对加拿大、墨西哥、中国加征25%、25%、10%的关税,但最新消息显示,美国将暂缓一个月执行,美元指数跳涨,有色整体承压。美联储1月维持利率不变,自2024年9月开启降息周期以来首次暂停降息,但美联储整体表态偏鸽。美国1月ISM制造业指数为50.9,自2022年10月以来首次进入扩张区间。 下面分品种说说节日期间重要供需消息及接下来一段时间对市场的看法: 1、铜:关税方面,节日期间美国对加拿大和墨西哥计划加征25%关税,目前仍处在谈判期;对中国加征10%关税且中方采取一定反制措施,贸易战全面升级的风险依然存在,对全球铜需求利空。短期铜价的支撑来自于美国1月制造业PMI超预期回升重回荣枯线以上。供需方面,TC维持低位,铜矿紧缺的问题没有改善,库存节前大幅累库。 2、
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:特朗普2月1日正式签署行政令,对加拿大、墨西哥、中国加征25%、25%、10%的关税,美元指数跳涨,但最新消息显示,美国将暂缓一个月执行,美元指数回落。欧盟委员会拟在新一轮限制措施中禁止进口俄罗斯原
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,lme
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价震荡运行,国内两会政策预期前置,供给端平稳运行,短期
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价预计震荡运行,节后关注春节期间累库幅度及去库速度。国内氧化铝现货价格下跌趋势不改,已至最高边际成本,海外成交价止跌,国内总库存连续三周累库,氧化铝期价破位下跌,节后需关注氧化铝产能变动,延续逢高做空的思路。 3、锌:特朗普2月1日正式签署行政令,对加拿大、墨西哥、中国加征25%、25%、10%的关税,美元指数跳涨,但最新消息显示,美国将暂缓一个月执行,美元指数回落。供给端,冶炼厂原料库存上行,精矿TC持稳上行趋势不变,冶炼利润有所修复,国内炼厂有复产预期,节后关注供给端增量兑现程度。国内社库短期仍处低位,两会预期前置,内需转好预期下,锌价仍存支撑,关注节后累库幅度,中期逢高做空思路不变。 4、锡:特朗普2月1日正式签署行政令,对加拿大、墨西哥、中国加征25%、25%、10%的关税,美元指数跳涨,但最新消息显示,美国将暂缓一个月执行,美元指数回落。国内两会政策预期前置,内需预期向好,锡精矿加工费低位持稳,矿端供应仍偏紧,锡价震荡运行。考虑到佤邦年内复产基本定数,复产对锡价冲击下行风险较大,短期建议观望为主。 5、镍&不锈钢:截至2月4日10:00,LME镍价成交价为15160,较节前下跌2.60%。春节期间,宏观方面,美国1月ISM制造业PMI自2022年以来首次进入扩张区间,海外制造业有回暖迹象,但美联储1月议息会议暂停降息,特朗普签署行政令对进口自中国的商品加征10%的关税仍未有色需求端前景带来隐患。供需方面,印尼官员再次表示镍矿年度目标产量超2亿吨。在宏观施压,供给未受限的影响下,海外镍价假期期间承压回落。 节后来看,虽然海外制造业有回暖迹象,但海外降息节奏中断以及关税的影响预计仍持续施压有色金属,国内政策的具体方向待3月会议指引。印尼各方就镍矿政策仍未能达成一致,后续是否会削减RKAB配额仍具有较大不确定性。在印尼采取具体措施限制镍矿供应前,预计节后镍与不锈钢价格维持偏弱震荡,后续关注海外制造业的回暖的持续性,不锈钢等镍的下游需求能否出现较大幅度的提升,以及印尼镍产业政策方向。 6、碳酸锂:春节期间,碳酸锂市场消息相对平静,海外方面,美国在特朗普正式就职后正式取消了拜登政府对新能源行业的补贴,碳酸锂海外需求预期走弱。节后来看,短期碳酸锂加工厂复产节奏,下游锂电需求的增速,港口锂矿报价的接受度是影响短期价格走势的关键。中长期来看,供应端规划的锂资源项目投产节奏,需求端新能源汽车需求高增速的持续性以及储能需求的增速将决定碳酸锂中长期的供需格局。当前环境下,预计在供应端大量低成本锂资源投产与需求端增速整体稳定的影响下,中长期碳酸锂价格仍将维持偏弱震荡,节后若加工厂复产节奏偏缓,短期或出现供需错配问题。 节日期间消息与数据: 1、【美联储利率决议:维持政策利率不变 删除通胀进展表述引关注】1月30日公布的美联储利率决议显示,联邦基金利率区间继续维持在4.25%-4.50%,与市场预期一致。与去年12月的决议相比,决议措辞仅发生个别几处变动,但足以引人关注。美联储在决议开头表示,近期指标表明,经济活动继续以稳健的速度扩张。失业率在近期保持在较低水平,劳动力市场状况依然稳固,通货膨胀仍处于相对较高水平。在去年底的决议中,美联储的措辞是“失业率上升但仍然较低”,通货膨胀“向着委员会2%的目标迈进,但仍然略高”。所以美联储在这里去掉了有关“降通胀取得进展”有关的表述,也引发市场的关注。(财联社) 2、【美宣布对中国商品加征10%关税】美国总统特朗普1日签署行政令,对进口自中国的商品加征10%的关税。美国的这一最新贸易保护措施在国际社会和美国国内遭到广泛反对。白宫当天表示,对所有进口自中国的商品,美国将在现有关税基础上加征10%的关税。特朗普说,这与他支持的“保护主义措施”相吻合。中国外交部发言人此前表示,中方多次表明了立场,始终认为贸易战、关税战没有赢家。中方始终坚定维护国家利益。中国商务部发言人此前也表示,中方在关税问题上的立场是一贯的。关税措施不利于中美双方,也不利于整个世界。(新华社) 3、【关税担忧推动LME基本金属价格走低】据外电2月3日消息,伦敦金属价格周一下滑,铜价触及逾三周最低点,因美新关税点燃全球贸易担忧,增添不确定性。北京时间12:15,LME三个月期铜下跌85.5美元或0.94%,报每桶8962.50美元,稍早跌至8914.50美元,为1月6日以来最低点。关税进一步升级料利空铜价,未来三个月铜价料跌至每吨8500美元。三个月期
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下跌1.4%至每吨2558美元,回落至逾两周最低水平。三个月期锌下跌1.2%报每吨2708美元;三个月期铅下滑0.7%至1936.5美元;三个月期锡下滑0.9%报每吨29845美元;三个月期镍下跌0.4%报每吨15145美元。(文华财经) 4、【2024年四季度淡水河谷镍产量达到4.55万吨】淡水河谷报告显示,2024年第四季度,尽管拆分了PTVI,镍产量仍达到4.55万吨,同比增长600吨,增幅为1%,主要反映出昂萨布玛(Onça Puma)在完成熔炉改造后产量提升,以及萨德伯里和沃伊斯湾更为强劲的业绩。(淡水河谷) 5、【中国公司将斥资20亿美元修建坦桑尼亚铁路至镍矿】外媒1月30日消息,坦桑尼亚与两家中国公司签署了一项21.5亿美元的协议,修建一条铁路,将坦桑尼亚的主要港口Dar es Salaam与邻国Burundi的一座镍矿连接起来。Tanzania Railways Corp在Dar es Salaam将合同授予中国铁路工程集团公司和中国铁路工程设计咨询集团公司。这条282公里(175英里)的乌温扎-穆松加蒂标准轨距铁路线的主要目的是促进关键矿产的出口,并开放两个东非国家之间的跨境贸易。(上海金属网编译) 6、【印尼2025年镍矿石产量料达到2.2亿吨】据外电2月3日消息,印尼能源部一位官员周一表示,印尼今年的镍矿石产量目标为2.2亿吨。该国官员Tri Winarno表示,印尼今年的煤炭产量目标预计为7.35亿吨。(文华财经) 7.【智利下令彻底关闭Lundin的Alcaparrosa铜矿】外媒1月31日消息,智利环境管理局SMA周四命令Lundin Mining全面彻底关闭Alcaparrosa矿,这是对2022年该矿附近出现的一个巨大灰岩坑进行近三年调查的结果。智利北部Alcaparrosa矿附近出现的直径36米、深60多米的巨大灰岩坑引起了全球的广泛关注,Lundin被当局指控。周四,监管机构证实了四起环境违规行为,包括过度开采矿产、未经授权的基础设施改造以及其他违反该项目环境许可证的行为。除了永久关闭采矿业务外,该公司还面临341万美元的罚款。(上海金属网编译) 8.【必和必拓委托Fluor公司和Hatch公司支持南澳大利亚铜矿扩张】外媒1月31日消息,必和必拓已委托两家工程公司支持其在南澳大利亚的铜冶炼厂和精炼厂设施的扩建,包括其最大的铜项目之一Olympic Dam矿。周五,必和必拓与澳大利亚Fluor公司和Hatch公司签署了分阶段进行拟议扩张的合同,第一阶段在总体战略和规划上投资了4000多万澳元。该扩建项目是必和必拓雄心勃勃的计划的一部分,该计划旨在到2030年代初将其阴极铜产量提高到每年50多万吨。从2030年代中期开始,该公司预计将交付阴极铜高达65万吨/年,是上一财年32.2万吨的两倍多。(上海金属网编译) 9.【2024年:全球氧化铝产量增长2.6%达14704.7亿吨】外媒1月31日消息,根据国际
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业协会(IAI)的数据,2024年全球氧化铝产量总计14704.7亿吨,同比去年的14331.3亿吨增长2.61%。在2024年的总产量中,冶金级氧化铝占93.95%,产量为13815.1万吨,而化学级氧化铝占6.05%,产量为889.6万吨。2024年第四季度,全球冶金级氧化铝产量为3570.7万吨,比2024年三季度的3486万吨增长2.43%。与去年同期相比,全球第四季度冶金级氧化铝产量比2023年第四季度的3422.4万吨高出4.33%。(上海金属网编译) 10.【Western Yilgarn重启Darling Range
铝土矿
项目】外媒1月30日消息,Western Yilgarn周四表示,已开始为其位于珀斯东北约90公里的Darling Range地区的Julimar West
铝土矿
项目进行矿产资源估算(MRE)。Julimar West
铝土矿
项目位于西澳大利亚地质调查局确定的具有重大经济
铝土矿
矿化潜力的地区。预计该项目将有潜力容纳大量质量和规模足够的
铝土矿
资源,以支持向已建立的氧化铝精炼厂提供中大型供应。然而,该公司强调,目前尚不确定正在进行的工作是否会带来经济上可回收的
铝土矿
MRE。(上海金属网编译) 11.【欧盟委员会拟在新一轮限制措施中禁止进口俄罗斯原
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】据外电1月29日消息,一份文件显示,欧盟委员会正计划在第16轮针对俄罗斯限制措施中规定禁止进口俄罗斯原
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。该提案于周二分发给欧盟成员国,讨论将于周三午后开始。该提案称,上述进口禁令将有一年的逐步实施(过渡)期。(文华财经编译) 12.【韦丹塔斥资10万亿卢比打造氧化铝精炼厂和
铝冶炼
厂项目】据外媒1月29日消息,韦丹塔(Vedanta)集团将斥资10万亿卢比(约合115.5亿美元)在奥里萨邦分阶段实施氧化铝精炼厂和
铝冶炼
厂项目,年产分别为600万吨和300万吨。项目第一阶段预计三年内投入使用,并计划进一步扩建。该消息由韦丹塔董事长在2025年“奥里萨制造峰会”上宣布,项目将选址于拉亚加达(Rayagada)地区,利用韦丹塔附近正在开发的西吉马里(Sijimali)
铝土矿
的资源。韦丹塔集团已在奥里萨邦投资超10万亿卢比,建立冶炼厂和精炼厂,并开设铬矿开采矿场。(上海金属网编译) 13、【印度取消十几种关键矿物废料关税】外媒2月1日消息,印度财政部长Nirmala Sitharaman周六在印度2025/26年度预算报告中表示,该国已取消十几种关键矿物废料的关税。印度取消了对锑废料、钴废料、钨废料、铜废料、铅废料、锌废料、钴粉废料和锂离子电池等废料的关税。Sitharaman称:“取消关税项目74040012、74040019和74040022涵盖的锑、铍、铋、钴、镉、钼、铼、钽、锡、钨、锆、废铜的废料;锂离子电池废料;钴粉废料;铅废料和锌废料的关税。”她还表示,印度政府还将启动一项从尾矿或采矿副产品中回收关键矿物的政策。(上海金属网编译) 14、【康沃尔金属公司获得7000万美元以推进南克罗夫蒂锡矿项目】据外媒1月28日消息,康沃尔金属公司(Cornish Metals)成功筹集5600万英镑(7000万美元),以推进英格兰西南部南克罗夫蒂(South Crofty)锡矿项目。该公司通过发行7亿股新股吸引现有股东和新投资者参与筹资。南克罗夫蒂锡矿曾停产多年,康沃尔金属公司过去八年一直致力于其重新开放。此次融资将助力公司继续推进矿井排水、竖井翻新等工作。项目预计在其生产周期内将生产49,310吨锡金属精矿,目标2026年实现首次锡金属生产。康沃尔金属公司已获得地下开采许可至2071年,并确保了矿井排水的环境许可。(上海金属网编译) 15、财联社2月4日电,丰田北美1月电动车销售达到84720辆,同比增长41%。(财联社) 16、【快讯】据Diario Financiero,智利国家铜业公司(Codelco)、Quiborax、以及Eramet组建一个财团,将联合竞标智利锂项目Ascotan Salt Flat。(华尔街见闻) 17、【印度取消十几种关键矿物废料关税】外媒2月1日消息,印度财政部长Nirmala Sitharaman周六在印度2025/26年度预算报告中表示,该国已取消十几种关键矿物废料的关税。印度取消了对锑废料、钴废料、钨废料、铜废料、铅废料、锌废料、钴粉废料和锂离子电池等废料的关税。Sitharaman称:“取消关税项目74040012、74040019和74040022涵盖的锑、铍、铋、钴、镉、钼、铼、钽、锡、钨、锆、废铜的废料;锂离子电池废料;钴粉废料;铅废料和锌废料的关税。”她还表示,印度政府还将启动一项从尾矿或采矿副产品中回收关键矿物的政策。(上海金属网编译) 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
02-05 09:05
有色 节后面临先抑后扬
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元/吨,较1月27日上涨0.26%;伦
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报收于2620.5美元/吨,较1月27日上涨0.46%;伦锌报收于2089美元/吨,较1月27日下跌1.00%;伦镍报收于15.075美元/吨,较1月27日下跌3.15%;伦铅报收于1945美元/吨,较1月27日下跌0.38%;伦锡则因供给端影响尚存,走势略强,2月3日报收于29945美元/吨,较1月27日上涨1.18%。 海外宏观面变化较大 从海外经济数据来看,美国消费韧性尚存,欧元区经济增长放缓。美国2024年四季度实际GDP环比折年率初值为2.3%,低于预期值2.7%和前值3.1%,2024年全年美国GDP增速为2.8%,略低于2023年的2.9%。2024年四季度欧元区GDP环比增长0,低于市场预期的0.1%,前值为0.4%;同比增速为0.9%,低于预期值1.0%,前值为0.9%,整体增长有所放缓。 2月1日特朗普援引《国家紧急经济权利法》(IEEPA)对加拿大、墨西哥和中国的进口产品征收关税。具体来看,特朗普政府对加拿大的进口产品征收25%的额外关税,同时对加拿大的能源资源征收了相对较低的10%关税;对墨西哥的进口产品同样征收了25%的额外关税;对中国的进口产品征收了10%的额外关税。特朗普关税政策加剧美国与加拿大、墨西哥之间的政治紧张局势,加大宏观面因素的不确定性,商品市场波动亦将放大。 美联储暂停降息,欧洲央行降息靴子落地,日本央行则表示未来仍有加息可能。1月美联储宣布暂停降息,基本符合市场预期。展望后市,3月美联储维持暂停降息的概率较大,但降息预期或有波动;1月欧央行降息25BP,会后官员集体放鸽,预计2025年上半年将看到更多降息;1月29日日本央行会议纪要显示,成员一致认为通胀预期适度上升,次日,日央行副行长冰见野良三表示“经济增长,工资上涨,生产率提高”的正向循环或形成,市场预期后续日本央行将进行“渐进式加息”。 基本面累库预期仍强 从基本面来看,春节期间供给维持,消费疲弱,节后累库预期较强。分品种来看,全球铜矿延续供应紧张态势,进口铜精矿现货TC指数转负,冶炼利润持续大幅亏损,矿产粗铜产量受限,废粗铜贡献主要增量。1月因反向开票政策执行,预计废铜供应减少,加上季节性检修,预计国内电解铜产量有所下滑,但整体处于高位;消费端则偏弱,节前下游陆续进入春节假期,开工处于低位,累库风险较大。电解
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方面,节前企业减产较少,电解
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产能维持高位,需求方面则受假期影响,下游减停产较多,加之氧化铝价格下行使成本端支撑松动,短期或承压。沪锌方面,进入1月,矿端供应偏紧预期逐渐兑现,国产锌精矿加工费修复至2000元/吨以上,进口锌精矿加工费转正,原料不足对炼厂生产限制减弱,炼厂利润有所好转,春节期间多维持正常生产。需求端则因消费不佳及春节放假,多处于停产状态,供增需弱,累库风险较大。铅市方面,原生铅炼厂多维持正常生产,再生铅炼厂则因环保管控和原料限制,停产放假较多,考虑到废电瓶回收商复产时间晚于炼厂端,铅价整体易涨难跌。 行情展望及投资策略 整体来看,国内春节假日期间,美联储宣布暂停降息,基本符合市场预期,特朗普动用部分关税筹码,对加拿大、墨西哥和中国的进口产品征收关税,美元指数走势较强,有色板块整体承压。 展望后市,一方面,春节期间炼厂多正常生产,下游则处于放假减停产状态,消费疲弱,库存累积风险较大;另一方面,美国加征关税政策发布,美元指数走势较强,有色上方压力较大,预计节后归来内盘有色走势或偏弱。但后市随着下游消费好转,加上国内会议政策预期乐观,有色板块有望企稳回升,近期持续关注品种累库、去库,以及海内外宏观政策变动情况。(作者单位:宏源期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
02-05 08:45
商品普涨,“烧苹”亮眼-2025年1月27日申银万国期货每日收盘评论
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闻 上期所:本周铜库存增加9253吨,
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库存减少2105吨,锌库存减少541吨,铅库存减少4126吨,镍库存增加722吨,锡库存增加612吨,天然橡胶库存增加10764吨。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指:股指回落为主,全市成交额1.13万亿元,其中IH2502下跌0.56%,IF2502下跌1.01%,IC2502下跌1.48%,IM2502下跌1.82%。资金方面,1月23日融资余额减少111.83亿元至17987.96亿元。我们认为2月海外方面可能仍要面临特朗普对华政策不确定带来股指的波动,从目前趋势上来看,可能短期激进程度低于此前市场预期;国内方面预计政策上仍然是积极偏多的,在经济数据缺省的情况下预期占主导作用。交易股指期货时,仍然建议较为稳健的上证50和沪深300作为中长线配置,同时寻求中证500和中证1000的阶段性机会。 【国债】 国债:普遍上涨,10年期国债活跃券收益率下行至1.616%。央行公开市场净投放1750亿元,Shibor普遍回落,资金面总体保持平稳。2024年12月地方政府置换债券大量发行,推动社融增速重返8%,出口、消费和工业生产同比增速加快,制造业投资维持高位,对冲地产投资下行影响,带动四季度GDP增长5.4%,完成全年经济增长目标。美国2024年12月零售销售环比升幅低于预期,CPI同比上升2.9%,为连续第三个月反弹,美国总统表示国会将通过美国历史上规模最大的减税法案 ,10年期美债收益率小幅回升。美方称或于2月1日开始对中国加征关税,并提出要评估中美第一阶段贸易协议执行情况,在外围环境不确定影响加大和实施适度宽松的货币政策的背景下,预计央行仍会择机降准降息,对国债期货价格支撑仍在,不过长端国债期货价格的持续走强已经透支了部分降息预期,加上央行阶段性暂停在公开市场买入国债,并表示要坚决防范汇率超调风险,期债高位波动加大,各2503合约将移仓至2506合约,建议关注跨品种和跨期套利机会。 02 能化 【原油】 原油:SC下跌1.33%。特朗普指责沙特和欧佩克通过高油价助长乌克兰冲突,声称如果他们允许全球原油价格下跌,冲突将会结束。特朗普在世界经济论坛瑞士达沃斯年会的远程演讲中说,“我还将要求沙特阿拉伯和欧佩克降低石油价格。”他在谈到沙特和欧佩克时说,“实际上,在某种程度上,他们对正在发生的事情负有很大的责任。”美国能源信息署数据显示,截止1月17日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量8.06229亿桶,比前一周下降76.8万桶;美国商业原油库存量4.11663亿桶,比前一周下降101.7万桶;美国汽油库存总量2.45898亿桶,比前一周增长233.2万桶;馏分油库存量为1.28945亿桶,比前一周下降307万桶。 【甲醇】 甲醇:甲醇震荡盘整。节前提货数量相比去年同期缩减,沿海整体库存稳中走高。截至1月23日,沿海地区甲醇库存在101.9万吨(目前库存处于历史的中等位置),环比上涨1.85万吨,涨幅为1.85%,同比上涨20.83%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估52.6万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计1月24日至2月9日中国进口船货到港量在37.28万-38万吨。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在82.38%,环比下降0.71个百分点。截至1月23日,国内甲醇整体装置开工负荷为77.13%,环比上涨0.91个百分点,较去年同期提升3.56个百分点。 【橡胶】 橡胶:周一橡胶走势震荡,主产国泰国近期天气表现较为平稳,随着气候影响淡化,生产正常推进,供应释放,但东北部即将停割,预计后期产量释放有限。国内青岛地区总库存持续增加,库存周期转变较为明显。国内下游市场进入冬季且临近春节,下游虽有一定备货需求,但开工预计放缓,需求阶段性偏弱,天胶走势预计震荡调整。 【玻璃纯碱】 玻璃纯碱:周一,玻璃期货回落。未来中期角度,玻璃后市关注后市消费的驱动以及上游供给的调节,以及实际供需消化情况。同时,观察房地产政策的变化所带来的效果,以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计,上周玻璃生产企业库存3789万重箱,环比下降127万重箱。周一,纯碱期货回落。后市角度关注供需调节的过程,尤其是供给端的调整程度以及库存变化,同时关注下游玻璃的供给收缩的程度。数据层面据卓创资讯统计,上周纯碱库存142.3万吨,环比下降1.2万吨。 【聚烯烃】 聚烯烃:聚烯烃现货,线性LL,中石化平稳,中石油平稳。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。周一,聚烯烃减仓反弹。目前,基本面聚烯烃自身供需平稳,同时受到原油双向波动的影响。同时,1月后市逐步靠近春节,终端开工率或进一步下降,关注春节之后的开工复苏行情。 【PTA】 PTA:PTA期货价格收至4992元/吨,隆众资讯显示,市场开工率在79.3%,加 工费在255元。随着旺季结束,纺织布匹订单量减价跌,需求后劲不足。供应方面,PTA检修较多,据卓创统计检修量在600万吨左右,使得供应压力有所释放,成本端PX因库存累库,价格上涨乏力,总体来看,成本支撑不足,需求后续乏力,预计PTA期现价格上涨幅度有限。 【乙二醇】 乙二醇:乙二醇期货价格收至4721元/吨,隆众资讯统计,石脑油制乙二醇开工率83.1%附近,处于季节性高位,煤制乙二醇加工费950元附近,市场目前港口库存回升至80万吨,逐步累库,未来进口有增加预期。同时下游终端秋冬订单改善有限,并且下游库存有累库的可能,乙二醇上方依然面临压力。 【尿素】 尿素:节前最后一个交易日尿素期货震荡为主。现货方面,山东地区尿素稳定运行,小颗粒主流出厂成交1630-1700元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1640-1660元/吨附近,菏泽市场参考价格1640-1650元/吨附近。消息方面,上周尿素产能利用率83.46%,环比涨2.40%。尿素企业库存继续下降,随着春节临近,尿素企业积极预收春节订单及催发流向。另外春节前后部分区域预期有雨雪天气,农业备肥较为集中,助力尿素企业库存下降。总体而言,目前当前尿素绝对价格偏低,但供需压力偏大,后市尿素价格低位震荡为主。 03 金属 【贵金属】 贵金属:近期黄金持续走强。随着特朗普正式上任,市场关注点聚焦新政的力度和节奏,逐步调整前期对特朗普激进政策的预期,上任后的特朗普政策基本延续此前基调,但是对市场影响较大的关税强度方面却不及此前表态。近期表态希望美联储尽快降息,此背景下美元回落整理,同时对特朗普政策不确定性的担忧一定程度利好黄金。市场基本消化自12月鹰派降息后对美联储放缓降息步伐预期的调整,市场表现出对宽松数据更为敏感的状态。1月美联储大概率将暂停降息,但是如果被市场捕捉到任何对通胀的相对乐观信号,都会开启市场新一轮对宽松的预期。俄乌和中东地区地缘局势依然焦灼,特朗普最新表态下俄乌冲突快速结束无望,不确定性和地缘风险延续。中国央行重新增持黄金,央行需求下方提供支撑。黄金近期或偏强运行。 【铜】 铜:日间铜价收低。精矿加工费总体低位,近期国内冶炼产量增速放缓,并考验未来冶炼开工率。包括国际铜研究小组在内的几家机构,预计2025年铜轻微供大于求。根据国家统计局数据来看,国内下游需求总体稳定向好,电网带动电力投资高增长,家电产量延续增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,地产数据依旧低迷,需要持续关注。铜价可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。 【锌】 锌:日间锌价收低。目前精矿加工费略有回升,但总体低位,国内锌产量出现减产。由国家统计局数据来看,国内汽车产销正增长,基建稳定增长,家电表现良好,地产行业刺激政策持续出台。市场预期2025年精矿供应明显改善,供应可能恢复。锌价近期可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【
铝
】
铝
:日间沪
铝
主力合约收跌0.78%。宏观角度,六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》,对国内市场存在一定利多影响。基本面角度,氧化铝现货继续小幅回落,盘面整体处于下行趋势中。电解
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成本端小幅走弱,叠加下游
铝加工
环节开工率走低,后续需求呈现走弱趋势。展望后市,电解
铝
库存已转为累积趋势,但供需矛盾整体并不剧烈,短期内
铝
价或小幅回调。 【镍】 镍:日间沪镍主力合约收涨0.36%。据SMM消息,印尼RKAB配额审批继续放量,印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势,可出口量有所提升。印尼新增产能投放,高镍生铁产量小幅走高。镍盐成品库存偏低,价格具备上涨可能性。不锈钢市场临近假期,厂商库存较为充足、采买量有限,镍铁需求持稳运行。短期内,盘面价格预计保持宽幅震荡。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端表现出持续增加态势,结构上锂云母、锂辉石和回收提锂均有增加。需求端12月总体仍维持高位运行,下游连续四周小幅补库,中间环节资金回笼需求出货意愿增加,造成对现货价格的压力,且仍有节前补库的预期。社会库存在经历了连续15周去库后,上周度库存表现出现小拐点,重新表现出小幅累库态势,但绝对量上仍不明显;仓单库存快速恢复对盘面价格压力逐步显现。总体来看价格仍然上有顶、下有底,上方受到套保压力和库存压力制约,下方考虑总体需求仍维持偏强,短期仍偏震荡运行,关注下游备货需求释放。 04 黑色 【铁矿石】 铁矿石:按照季节性补库力度来看,钢厂原料端冬储接近尾声。原料端在铁水产量持续下降的情况下表现偏弱,不过铁水产量继续下降的空间不大。进入1月份,后续高炉复产或将进一步加速,铁矿需求边际回暖。短期政策刺激难改中期供需失衡压力,财政政策预期落地,关注后续钢厂复产进度,宏观预期落地,基本面交易为主,铁矿石短期震荡偏弱反弹看待。 【钢材】 钢材:终端需求表现企稳,基本面角度没有出现继续恶化的情况,新的一年真实用钢需求持续情况需要谨慎观察。钢厂目前利润修复,螺纹利润来到50+到100+不等水平,热卷利润恢复到盈亏平衡上方,钢厂复产意愿在螺纹上相对更强,总产量呈现回升态势。螺纹钢的表观消费能否持续稳定仍待观察。未来需要关注的重点——钢厂复产速度和铁水高度,钢厂增产后何时出现累库拐点。国内宏观落地,基本面成交继续支撑,短期震荡偏弱反弹观点。 05 农产品 【白糖】 白糖:白糖今日小幅走弱。现货方面,广西南华木棉花报价维持在6040元/吨,云南南华报价维持在5940元/吨。总体而言,巴西榨季产量下调支撑市场,而北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注天气变化,原油价格和国内消费的变化;另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,但绝对价格处于较低水平,进口政策扰动下糖价向下空间相对原糖有限,投资者可以底部区间操作,同时关注近月交割博弈的情况。 【生猪】 生猪:生猪价格维持震荡。根据涌益咨询的数据,1月27日国内生猪均价15.85元/公斤,比上一日上涨0.08元/公斤。从周期看,目前进入腌腊消费高峰,能繁母猪存栏恢复后上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH03合约波动区间12500—14500。长期看,随着24年年中猪价偏高,养殖利润大幅增加,能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩,价格有望呈现弱势震荡局面,远期合约可以考虑逢反弹做空。 【苹果】 苹果:苹果期货继续反弹。根据我的农产品网统计,截至2025年1月22日,全国主产区苹果冷库库存量为711.08万吨,环比上周减少38.06万吨,走货明显增速。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,目前苹果交割博弈加剧,预计AP2505合约波动区间6000—8000,操作上建议进行低买高卖的区间操作。 【原木】 原木:原木期货继续上涨。现货方面,日照港3.9中辐射松报价810元/立方米,较上一日+0元/立方米。消息方面,海关总署1月18日公布的数据显示,中国12月原木进口量为306万立方米,同比减少5.8%。1-12月累计进口量为3,610万立方米,同比减少5.1%。总体而言,目前原木市场供需呈现弱平衡格局,但考虑到原木交割存在不确定性,且目前原木总体价格处于历史低位,后期原木价格易涨难跌。 【棉花】 棉花:今日棉价低开高走。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价14726元/吨,较上一日+4元/吨。消息方面,据外电消息,美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示,1月16日止当周,美国当前市场年度棉花出口销售净增34.89万包,创下市场年度高位,较之前一周增加10%,较前四周均值增加62%。其中,对中国大陆出口销售净增0.73万吨。当周,美国下一年度棉花出口销售净增7.98万包。当周,美国棉花出口装船22.26万包。较之前一周减少1%,较前四周均值增加32%。其中,对中国大陆出口装船1.98万包。当周,美国当前市场年度棉花新销售35.29万包,下一市场年度棉花新销售7.98万包。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,后市有望呈现底部震荡格局,考虑到棉花价格向下空间有限,投资者可以逢低买入棉花2505合约。 【油脂】 油脂:今日油脂偏强运行,现阶段油脂基本面变动有限,棕榈油产地处于减产季,马印两国库存压力有限,国内棕榈油库存始终偏低。原料大豆在南美天气欠佳等利多题材提振下走强,给豆系提供一定支撑。节前特朗普上任,重点关注中美、中加以及加美之间贸易关系,短期在政策影响下预计油脂继续宽幅震荡为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕震荡收跌,受美国农业部超预期下调美豆单产影响,美豆供需收紧。并且近期南美天气转差,巴西产区遭遇多雨天气,大豆收割工作受到阻碍,收获进度偏慢给美豆期价带来支撑,美豆期价走强。同时对于国内来说巴西收割进度偏慢影响装船,且市场传闻各海关要加强对进口巴西大豆报关单证进行审核,市场担忧后续大豆到港。并且特朗普称美国政府正在讨论从2月1日起对从中国进口的商品征收25%的关税,中美贸易摩擦担忧也将提振连粕期价,预计短期连粕继续偏强震荡为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:周一EC偏强运行,04合约收于1520点,上涨5.23%,盘后公布的SCFIS欧线为2466.36点,环比下跌11.5%,对应于1月第四周的离港结算价格,作为相对滞后的结算价,已连续四周回调。短期船司线上高频报价降速放缓,不过船司仍在继续调降运价,运价仍在下行通道之中,货量和运价均处于季节性淡季,未见明显的向上驱动,节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈还未来临,预计运价尚未见到拐点。对于特朗普关税政策和巴拿马运河归属可能带来的不确定性,目前来看对于欧线的影响更偏间接,盘面更多倾向情绪性交易,关注节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
01-28 09:08
广州期货交易所2025年01月27日工业硅仓单日报
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明 1404 1404 0 工业硅 云
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物流 4176 4176 0 工业硅 建发高科(外运龙泉驿) 900 900 0 工业硅 新疆诚通西部物流 4800 4800 0 工业硅 中疆物流三工镇物流园 2696 2696 0 工业硅 炬申新疆 948 960 12 工业硅 中储陆通(一纬路9号) 1991 1991 0 工业硅 外运天津西青 1311 1515 204 工业硅 建发天津东丽 5115 5175 60 总计 62939 63587 648
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99qh
01-27 15:45
上海期货交易所2025年01月27日氧化铝仓单日报
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0 合计 2410 1509 河南 中
铝
物流郑州 8702 -3301 中储洛阳 0 0 合计 8702 -3301 广西 炬申钦州 0 0 甘肃 甘肃国通 0 0 新疆 新疆诚通 0 0 炬申新疆 4811 -899 中疆物流 12325 -1504 合计 17136 -2403 总计 28248 -4195 地区 厂库 期货 增减 氧化
铝厂
库 单位: 吨 山东 中
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山东 0 0 山东宏拓 0 0 合计 0 0 河南 中州
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业 3600 0 总计 3600 0
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01-27 15:40
上海期货交易所2025年01月27日
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仓单日报
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的货物数量。 地区 仓库 期货 增减
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单位: 吨 上海 国储天威 0 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 0 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 224 0 上港云仓宜东 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 0 0 中储临港(保税) 0 0 合计 224 0 广东 中储晟世 2233 0 中储晟世三水 0 0 中拓佛山 1583 0 广东炬申 3029 0 合计 6845 0 江苏 中储无锡 7065 327 无锡国联 16449 0 添马行物流 0 0 百金汇物流 0 0 常州融达 0 0 五矿无锡 2499 0 炬申无锡 251 0 合计 26264 327 浙江 国储837处 0 0 宁波九龙仓 14409 0 浙江南湖 0 0 浙江田川 0 0 合计 14409 0 山东 山东高通泰安 2151 -349 山东恒欣 5058 0 山东高通临沂 456 0 合计 7665 -349 天津 中储陆通 0 0 河南 河南国储431 0 0 中储巩义 1556 0 河南国储巩义 2074 0 河南国储洛阳 0 0 中储洛阳 0 0 中部陆港 0 0 合计 3630 0 重庆 重庆中集 6144 0 甘肃 甘肃国通 25 0 四川 中储广元 251 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 65457 -22 总计 65457 -22
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99qh
01-27 15:40
大连商品交易所2025-01-27焦炭仓单日报
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炭 山西阳光 10 10 0 焦炭 中
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内蒙(迁安) 70 0 -70 焦炭 物产中大(日照港) 450 450 0 焦炭 浙江汇善(青岛港) 30 30 0 焦炭 物产中大(曹妃甸港集团) 300 300 0 焦炭 天津精海泰(青岛港) 20 20 0 焦炭 河北峰煤焦化 30 30 0 焦炭 天津港焦炭码头 10 20 10 焦炭小计 920 860 -60 总计 920 860 -60
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01-27 15:23
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