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上海期货交易所2025年01月24日铜仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铜单位: 吨上海国储天威 0 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 623 0 上海裕强 0 0 裕强闵行 1727 0 中储大场 3815 0 世天威洋山 0 0 上港云仓安达 4019 400 上港云仓宜东 0 0 上港云仓龙吴 125 0 中储沪闵 0 0 外运华东张华浜 0 0 中远海运宝山 574 0 中储临港(保税) 0 0 世天威外高桥 126 0 合计 11009 400 广东八三O黄埔 3426 350 八三O增城 1045 299 广东炬申 1454 349 合计 5925 998 江苏中储无锡 325 0 无锡国联 0 0 上港云仓常州 0 0 添马行物流 1677 0 常州融达 2213 0 五矿无锡 0 0 炬申无锡 616 0 合计 4831 0 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 0 0 浙江南湖 0 0 合计 0 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 21765 1398 总计 21765 1398

99qh01-24 15:31

集运再度领涨，氧化铝加速下跌-2025年1月23日申银万国期货每日收盘评论

实关注”，黄金近期或维持偏强运行。【铜】铜：日间铜价收低。精矿加工费总体低位，近期国内冶炼产量增速放缓，并考验未来冶炼开工率。包括国际铜研究小组在内的几家机构，预计2025年铜轻微供大于求。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产数据依旧低迷，需要持续关注。铜价可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低超1%。目前精矿加工费略有回升，但总体低位，国内锌产量出现减产。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产行业刺激政策持续出台。市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢复。锌价近期可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.94%。宏观角度，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，对国内市场存在一定利多影响。基本面角度，氧化铝现货继续小幅回落，盘面整体处于下行趋势中。电解铝成本端小幅走弱，叠加下游铝加工环节开工率走低，后续需求呈现走弱趋势。展望后市，电解铝库存已转为累积趋势，但供需矛盾整体并不剧烈，短期内铝价或小幅回调。【镍】镍: 今日沪镍主力合约收跌2.75%。据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。印尼新增产能投放，高镍生铁产量小幅走高。镍盐成品库存偏低，价格具备上涨可能性。不锈钢市场临近假期，厂商库存较为充足、采买量有限，镍铁需求持稳运行。短期内，盘面价格预计保持宽幅震荡。【碳酸锂】碳酸锂：供应端表现出持续增加态势，结构上锂云母、锂辉石和回收提锂均有增加。需求端12月总体仍维持高位运行，下游连续四周小幅补库，中间环节资金回笼需求出货意愿增加，造成对现货价格的压力，且仍有节前补库的预期。社会库存在经历了连续15周去库后，上周度库存表现出现小拐点，重新表现出小幅累库态势，但绝对量上仍不明显；仓单库存快速恢复对盘面价格压力逐步显现。总体来看价格仍然上有顶、下有底，上方受到套保压力和库存压力制约，下方考虑总体需求仍维持偏强，短期仍偏震荡运行，关注下游备货需求释放。 05 农产品【白糖】白糖：郑糖白天维持震荡。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6030元/吨，云南南华报价维持在5930元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间相对原糖有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格小幅反弹。根据涌益咨询的数据，1月21日国内生猪均价15.32元/公斤，比上一日上涨0.19元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH03合约波动区间12500—14500。长期看，随着24年年中猪价偏高，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢反弹做空。【苹果】苹果：苹果期货冲高回落，整体保持震荡。根据我的农产品网统计，截至2025年1月22日，全国主产区苹果冷库库存量为711.08万吨，环比上周减少38.06万吨，走货明显增速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2505合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作。【棉花】棉花：今日棉价出现回落。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14814元/吨，较上一日+4元/吨。消息方面，据外电消息，马托格罗索州农业经济研究所(lmea)公布的一项调查结果，上周该州棉花种植率已经达19.34%，比前一周增长了5.14个百分点，但仍低于2023/24年度同期的播种进度，当时棉花播种率已经高达56.48%。马托格罗索州东南部棉花播种进度较快，当地棉花播种率已达39.15%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【原木】原木：原木期货小幅上涨。现货方面，日照港3.9中辐射松报价810元/立方米，较上一日+0元/立方米。消息方面，海关总署1月18日公布的数据显示，中国12月原木进口量为306万立方米，同比减少5.8%。1-12月累计进口量为3,610万立方米，同比减少5.1%。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，但考虑到原木交割存在不确定性，且目前原木总体价格处于历史低位，后期原木价格易涨难跌。【尿素】尿素：尿素期货全天震荡。现货方面，山东地区尿素继续上涨，小颗粒主流出厂成交1600-1680元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1650-1660元/吨附近，菏泽市场参考价格1630-1640元/吨附近。消息方面，本周尿素产能利用率83.46%，环比涨2.40%。尿素企业库存继续下降，随着春节临近，尿素企业积极预收春节订单及催发流向。另外春节前后部分区域预期有雨雪天气，农业备肥较为集中，助力尿素企业库存下降。总体而言，目前当前尿素绝对价格偏低，但供需压力偏大，后市尿素价格低位震荡为主。【油脂】油脂：今日油脂震荡走弱，受到国际油价下跌拖累油脂弱势运行。现阶段油脂基本面变动有限，棕榈油产地处于减产季，马印两国库存压力有限，国内棕榈油库存始终偏低。原料大豆在南美天气欠佳等利多题材提振下走强，给豆系提供一定支撑。节前特朗普上任，重点关注中美、中加以及加美之间贸易关系，短期在政策影响下预计油脂继续宽幅震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收跌，受美国农业部超预期下调美豆单产影响，美豆供需收紧。并且近期南美天气转差，巴西产区遭遇多雨天气，大豆收割工作受到阻碍，收获进度偏慢给美豆期价带来支撑，美豆期价走强。同时对于国内来说巴西收割进度偏慢影响装船，且市场传闻各海关要加强对进口巴西大豆报关单证进行审核，市场担忧后续大豆到港。并且特朗普称美国政府正在讨论从2月1日起对从中国进口的商品征收25%的关税，中美贸易摩擦担忧也将提振连粕期价，预计短期连粕继续偏强震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周四EC继续反弹，04合约收于1447.8点，上涨2.16%，远月合约相对强势，2512合约尾盘触及涨停。近期船司线上高频报价降速放缓，不过船司仍在继续调降运价，运价仍在下行通道之中，未见明显的向上驱动，短期盘面反弹可能更多受到特朗普上台后相关政策的预期影响，包括贸易关税政策以及巴拿马运河的归属可能带来的供应链风险等。后续对于近月而言，货量和运价均处于淡季之中，节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈还未来临，预计运价尚未见到拐点，节前注意盘面风险。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货01-24 09:08

【春节前风险提示】有色：美政策表态偏鸽，两会预期前置，有色不悲观

方向是一致的。下面就分品种做以阐述：铜铜短期最大的压力在于关税预期交易的反转：在特朗普上台后关税偏鸽的情况下，前期博弈美铜溢价以及下游贸易商提前备货的投机交易开始平仓带动comex-lme价差走弱，国际铜价下行。其次是宏观上再通胀的交易随着油价回落开始出现转弱，全球需求也缺少回暖的预期。其次是特朗普执政下，政策预期具备较强的不确定性，对外盘铜形成较大级别的扰动。氧化铝&铝特朗普正式上任施行新政期间，需要密切关注后续其政策方向，但考虑现阶段美关税政策整体态度偏鸽，国内两会政策预期前置，铝供给端平稳运行，节后铝价整体偏乐观对待，关注春节期间累库幅度。国内节前氧化铝现货价格下跌趋势不改，已至最高边际成本，海外成交价继续下行，国内总库存连续三周累库，氧化铝期价破位下跌，节后需关注氧化铝产能变动，延续逢高做空的思路。临近春节，建议降低持仓，控制风险，轻仓过节。锌特朗普正式上任施行新政期间，需要密切关注后续其政策方向。供给端，冶炼厂原料库存上行，精矿TC持稳上行趋势不变，冶炼利润有所修复，国内炼厂有复产预期，节后关注供给端增量兑现程度。国内社库短期仍处低位，两会预期前置，内需转好预期下，锌价仍存支撑，关注节后累库幅度，中期逢高做空思路不变。临近春节，建议降低持仓，控制风险，轻仓过节。镍 1月上旬印尼能源与矿产资源部部长表态考虑印尼政府正在考虑采取包括削减已发放的RKAB配额等措施以支撑镍价，市场有政策落地后当地镍矿供应收紧的预期。供应端，随着印尼加工产能与我国精炼镍产能持续上升，一二级镍供应大量释放。需求端，不锈钢排产处于同比高位，动力电池需求因三元装机占比下降增速放缓。全球精炼镍显现库存仍处高位。宏观层面，海外在特朗普上任后，关税政策尚未完全落地，国内等待3月重要会议指引，全球宏观走向尚不明朗。整体来看，镍基本面宽松格局暂未改变，印尼矿业政策尚未落地，全球宏观趋势仍待确定，长假期间，建议空仓避险。产业投资者需要严格做好套保，规避意外波动风险。不锈钢不锈钢原料价格持续下降，成本支撑走弱，利润有所修复。供应端产量维持高位，且后续不断有新增产能投产，供应压力维持高位。需求端国内制造业需求强劲，但地产需求的下滑较为显著。不锈钢维持供需过剩格局，价格偏弱震荡，库存维持高位。不锈钢原料价格受矿端消息扰动的影响，利润修复后不锈钢厂停产检修计划落实情况，海外在特朗普就职后的宏观环境以及节后下游需求等因素不确定性较高，建议不锈钢空仓过节，产业投资者严格套保，规避意外波动风险。碳酸锂碳酸锂供应端海内外低成本锂资源项目计划逐步投产，预计明年依旧是供应大量释放的年份，且随着各国对锂资源的重视与随之而来的勘探开发，全球锂资源产能扩张的持续时间或超预期。需求端，国内新能源汽车销量保持高增速，海外电动车需求则因政策转向和本国汽车产业保护有边际走弱的趋势，储能需求处于高增长区间。整体来看，预计中长期碳酸锂供需双增，供需过剩的格局维持。节后加工厂复工节奏以及原料端供应的扰动等问题，或导致碳酸锂价格出现较大波动。建议已有仓位的投资者可适当降低仓位，规避风险，无仓位的投资者，不妨空仓过节。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-24 09:05

上海期货交易所2025年01月23日铜(BC)仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铜(BC) 单位: 吨上海世天威洋山 0 0 上海吉开伊 0 0 中储临港物流 0 0 世天威外高桥 350 0 上港保税 0 0 亨睿保上海 752 0 上海国储 1000 0 合计 2102 0

99qh01-23 15:33

上海期货交易所2025年01月23日铜仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铜单位: 吨上海国储天威 0 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 623 474 上海裕强 0 0 裕强闵行 1727 0 中储大场 3815 597 世天威洋山 0 0 上港云仓安达 3619 974 上港云仓宜东 0 0 上港云仓龙吴 125 0 中储沪闵 0 0 外运华东张华浜 0 0 中远海运宝山 574 0 中储临港(保税) 0 0 世天威外高桥 126 0 合计 10609 2045 广东八三O黄埔 3076 100 八三O增城 746 0 广东炬申 1105 803 合计 4927 903 江苏中储无锡 325 0 无锡国联 0 0 上港云仓常州 0 0 添马行物流 1677 0 常州融达 2213 0 五矿无锡 0 0 炬申无锡 616 0 合计 4831 0 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 0 0 浙江南湖 0 0 合计 0 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 20367 2948 总计 20367 2948

99qh01-23 15:33

基本面不同决定品种走势存在差异

材料和半成品的供给压力。看向具体品种，铜对宏观政策较为敏感，短期内铜价会受到关税政策较大影响，但长期无实质性方向干预；铅、碳酸锂对宏观政策不太敏感，而且从贸易数据上看，铅、碳酸锂的下游产品对美出口量有限，因此并未对两者价格产生明显影响。基本面铜基本面偏弱。原料端，本月海外矿山运行整体平稳，并未出现明显的供应扰动事件；受春节假期因素影响，废铜物流受阻，废铜企业存在停产情况。精炼铜方面，根据SMM调研的国内冶炼厂检修计划，本月国内有两家冶炼厂检修，检修涉及精炼产能52万吨，推算影响产量合计4.3万吨；本月周度进口铜精矿加工费虽然再次下跌，但精炼铜价格回升，冶炼厂生产意愿较强。从全球交易所库存情况来看，去年年中以来，LME铜库存与COMEX铜库存已开始承压，虽然本月小幅去库，但库存仍处于绝对高位。国内春节假期临近，需求淡季特征日益明显也令上期所铜库存开始累积。不过，在去年全球交易所库存结构调整后，上期所目前的库存水平整体较低。需求方面，春节假期临近且当前为汽车销售淡季，线缆和汽车生产需求趋弱，但国内空调行业产能利用率较高，生产旺季较往年提前一个月到来，销量表现同样亮眼。表为全球新能源主要板块铜需求增速（单位：万吨）铅基本面情况与铜相似，原料端矿石供应偏紧，由于原生铅冶炼厂已完成冬储，矿石供应对生产端影响较小。春节假期影响废电瓶流转，回收商多停止收货。精炼铅方面，原生铅冶炼厂基本维持日常生产节奏，部分再生铅冶炼厂待废料库存消化后计划检修停产，但影响有限。库存方面，冶炼厂成品库存有所累积，但整体库存变动较小。需求方面，下游铅蓄电池企业本月生产意愿较强，目前临近春节假期，已有部分企业计划提前放假，铅蓄电池开工率下滑。图为我国铅精矿月度开工率（单位：%）碳酸锂基本面则偏强。原料端，澳洲锂辉石及国内锂云母矿山前期亏损减产导致本月矿石供应偏紧，价格持续上涨，同时，盐湖处于生产淡季，开工率持续下滑，回收料也面临报废量偏低、价格偏高的限制，原料端对碳酸锂价格支撑较强；在锂盐方面，受春节假期临近及原料价格走强的影响，盐厂减产停产情况增加，碳酸锂供应量开始下滑；需求端，由于进入储能及新能源汽车产销淡季，叠加春节假期的影响，下游开工率下滑。需要注意的是，今年由于海外贸易政策存在不确定性，本月海外动力及储能电池需求强劲，抢出口需求导致国内正极厂排产减量有限，整体开工水平优于往年同期。图为2020—2024年我国碳酸锂产量（单位：吨）后市展望由于2月为美联储货币政策“空窗期”，短期宏观因素对铜价的主要影响将从美国货币政策转向关税政策，因此，我们认为海外宏观因素对铜价的短期影响有望增大，但中长期并无实质性方向干预。基本面上，虽然今年年初矿石供应仍偏紧，但对加工费的影响已经明显减弱，废铜环节货物流转有所减慢，交易所库存结构有变化但没有明显的压力；需求端，空调行业产销最为积极，线缆和汽车行业需求短期较弱。综上所述，短期铜价大概率震荡运行。中期来看，特朗普上任后带来的远期通胀预期有望在今年持续发酵，受此影响，本轮货币宽松周期的实际降息力度存在诸多不确定性。美元指数将在今年持续对通胀预期进行定价，长期向上修复之路已经开启，铜的金融属性也将明显增强。基本面上，矿石供应将延续偏紧格局，但受阳极铜供应补充影响，冶炼厂原料紧缺程度有望缓解，加之海外冶炼厂大量新产能投放带来的竞争效应，国内冶炼厂出现大规模检修的可能性较低。需求端，废铜杆供应回升将分流精铜消费；空调行业有望维持高景气度，但库存压力也会提升；新能源汽车行业将继续保持产销积极势头。整体来看，中期铜价将承压下行。铅价短期受宏观因素影响有限。看向基本面，供应端，冶炼厂原料库存水平处于近年来高位，原料对铅锭生产限制较小，短期铅锭供应较为宽松；需求端，部分规模电池企业预计春节期间提前开工并满产运行，需求端整体向好。需要注意的是，当前需求端利好因素已部分被市场计价，因此，预计短期铅价震荡运行。中期来看，宏观层面美国“新政”落地时间及效果、美联储降息进程等因素都可能对市场情绪带来扰动，从而造成铅价波动，但总体影响有限。基本面方面，原料供应增加将推动原生铅及再生铅增产，利润空间收窄将限制铅价下行空间。需求端，电动自行车及汽车两大终端需求有部分增量，但锂离子电池的渗透率提高及出口格局变化或导致实际需求增量不及预期。综上所述，由于国内铅锭整体供需格局较去年有所改善，以再生铅为主的供应增量预计将压制铅价上行空间，而需求及成本端或为铅价带来底部支撑，预计中期铅价波动幅度有所收窄，整体运行区间下移。在碳酸锂方面，我们认为基本面仍将主导碳酸锂价格。短期来看，碳酸锂矿石供应恢复有限，矿端挺价情绪仍存，结合盐湖季节性减产短期难以恢复以及回收端废料供应不足，利润持续倒挂的局面延续，预计供应端对锂价的支撑仍存。需求方面，虽然市场对下个月正极厂开工率存疑，但由于下月仍为抢出口窗口期，预计正极厂排产维持高位。整体来看，短期碳酸锂价格仍可能进一步上涨。中期来看，供应方面，今年全球低成本锂辉石矿山及盐湖产能集中释放，预计会带来近30万吨LCE产能，随着碳酸锂平均生产成本下移，回收提锂及非一体化云母提锂的利润空间受到限制，预计云母提锂及回收提锂维持减产趋势，碳酸锂供应端将加快产能置换，生产成本不断下移。考虑到部分一体化云母提锂成本和锂辉石提锂相当，云母提锂仍将保持一定的供应量，因此，今年碳酸锂整体供应将会有较大增量。需求方面，今年终端需求增速可能放缓，正极材料处于产能扩张阶段，其产能过剩将进一步加剧；锂盐厂同样处于产能扩张周期，正极环节低价竞争对成本的压缩效应将向上传导，导致碳酸锂价格承压运行。综合来看，今年原料端“量增价减”，碳酸锂呈现供应增加、成本下移的趋势。而下游的终端汽车、储能和磷酸铁锂正极材料均处于产能过剩引发的低价竞争阶段，下游利润空间持续压缩将传导至碳酸锂价格，导致锂价承压运行，考虑到锂盐整体成本呈下降趋势，预计中期锂价运行区间有所下移。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网01-23 09:15

“集”星高照，“素”然起敬-2025年1月22日申银万国期货每日收盘评论

实关注”，黄金近期或维持偏强运行。【铜】铜：日间铜价震荡整理。精矿加工费总体低位，近期国内冶炼产量增速放缓，并考验未来冶炼开工率。包括国际铜研究小组在内的几家机构，预计2025年铜轻微供大于求。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产数据依旧低迷，需要持续关注。铜价可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅收低。目前精矿加工费略有回升，但总体低位，国内锌产量出现减产。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产行业刺激政策持续出台。市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢复。锌价近期可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.56%。宏观角度，特朗普表示上任后不会立即征收新关税，美元指数走弱，有色板块影响偏多。基本面角度，氧化铝现货继续小幅回落，盘面整体处于下行趋势中。电解铝成本端小幅走弱，叠加下游铝加工环节开工率走低，后续需求呈现走弱趋势。展望后市，电解铝库存已转为累积趋势，但供需矛盾整体并不剧烈，短期内铝价或小幅回调。【镍】镍: 今日沪镍主力合约收跌1.15%。据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。印尼新增产能投放，高镍生铁产量小幅走高。镍盐成品库存偏低，价格具备上涨可能性。不锈钢市场临近假期，厂商库存较为充足、采买量有限，镍铁需求持稳运行。短期内，盘面价格预计保持宽幅震荡。【碳酸锂】碳酸锂：供应端表现出持续增加态势，结构上锂云母、锂辉石和回收提锂均有增加。需求端12月总体仍维持高位运行，下游连续四周小幅补库，中间环节资金回笼需求出货意愿增加，造成对现货价格的压力，且仍有节前补库的预期。社会库存在经历了连续15周去库后，上周度库存表现出现小拐点，重新表现出小幅累库态势，但绝对量上仍不明显；仓单库存快速恢复对盘面价格压力逐步显现。总体来看价格仍然上有顶、下有底，上方受到套保压力和库存压力制约，下方考虑总体需求仍维持偏强，短期仍偏震荡运行，关注下游备货需求释放。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价小幅反弹。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6030元/吨，云南南华报价下调10元在5930元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间相对原糖有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格小幅震荡。根据涌益咨询的数据，1月21日国内生猪均价15.13元/公斤，比上一日下跌0.13元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH03合约波动区间12500—14500。长期看，随着24年年中猪价偏高，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢反弹做空。【苹果】苹果：01合约交割落地，苹果期货继续震荡。根据我的农产品网统计，截至2025年1月15日，全国主产区苹果冷库库存量为748.77万吨，环比上周减少29.95万吨，环比上周去库明显加快，同比去年春节前第二周走货略慢。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2505合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作。【棉花】棉花：棉花今日震荡为主。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14810元/吨，较上一日+5元/吨。消息方面，据外电消息，马托格罗索州农业经济研究所(lmea)公布的一项调查结果，上周该州棉花种植率已经达19.34%，比前一周增长了5.14个百分点，但仍低于2023/24年度同期的播种进度，当时棉花播种率已经高达56.48%。马托格罗索州东南部棉花播种进度较快，当地棉花播种率已达39.15%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【原木】原木：原木期货先抑后扬。现货方面，日照港3.9中辐射松报价810元/立方米，较上一日+0元/立方米。消息方面，海关总署1月18日公布的数据显示，中国12月原木进口量为306万立方米，同比减少5.8%。1-12月累计进口量为3,610万立方米，同比减少5.1%。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，但考虑到原木交割存在不确定性，且目前原木总体价格处于历史低位，后期原木价格易涨难跌。【尿素】尿素：尿素期货出现上涨。现货方面，山东地区尿素稳中小涨，小颗粒主流出厂成交1600-1660元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1630-1640元/吨附近，菏泽市场参考价格1600-1610元/吨附近。消息方面，海关总署公布的数据显示，中国12月尿素出口量为0万吨，同比减少99.3%。1-12月累计出口量为26万吨，同比减少93.9%。总体而言，目前当前尿素绝对价格偏低，但供需压力偏大，后市尿素价格低位震荡为主。【油脂】油脂：今日油脂震荡运行，棕榈油跌幅居前。现阶段油脂基本面变动有限，棕榈油产地处于减产季，马印两国库存压力有限，国内棕榈油库存始终偏低。原料大豆在南美天气欠佳等利多题材提振下走强，给豆系提供一定支撑。节前特朗普上任，重点关注中美、中加以及加美之间贸易关系，短期在政策影响下预计油脂继续宽幅震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收涨，受美国农业部超预期下调美豆单产影响，美豆供需收紧。并且近期南美天气转差，巴西产区遭遇多雨天气，大豆收割工作受到阻碍，收获进度偏慢给美豆期价带来支撑，美豆期价走强。同时对于国内来说巴西收割进度偏慢影响装船，且市场传闻各海关要加强对进口巴西大豆报关单证进行审核，市场担忧后续大豆到港。并且特朗普称美国政府正在讨论从2月1日起对从中国进口的商品征收25%的关税，中美贸易摩擦担忧也将提振连粕期价，预计短期连粕继续偏强震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周三EC继续反弹，涨幅扩大，04合约收于1484.1点，上涨12.36%，04、06、08合约相对强势，涨幅均在12%以上，远月的10和12合约受到红海复航预期的影响，反弹力度相对偏弱。近期船司线上高频报价降速放缓，不过船司仍在继续调降运价，运价仍在下行通道之中，未见明显的向上驱动，短期盘面反弹可能更多受到特朗普上台后相关政策的预期影响，包括贸易关税政策以及巴拿马运河的归属可能带来的供应链风险等。后续对于近月而言，货量和运价均处于淡季之中，节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈还未来临，预计运价尚未见到拐点，节前注意盘面风险。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货01-23 09:08

【有色早评】关税表态偏鸽，comex-lme铜价差回落

早评 | 2025年1月23日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜一、市场观点 comex-lme价差大幅回落，特朗普上台后关税的表态偏鸽派，前期关税预期带动美铜上涨的交易有所降温，前期铜反弹的逻辑迎来反转。特朗普政策不确定性较强，市场现在也没有明确的交易方向，对通胀、关税、削减财政这些问题依然没有共识，叠加国内3月两会前很难看到新的财政预期，宏观上的驱动边际转弱。基本面上，必和必拓24年12月季度铜矿产量同比增长17%，得益于智利Escondida矿的矿石品质提升和加工效率改善，和国内铜矿进口也较为一致，12月铜矿进口252万吨，同比增长1.63%，智利进口环比增加为主要贡献；即便智利铜矿增长略超预期，但TC/RC显示矿端相对冶炼紧缺的问题依然严峻。终端需求方面，12月光伏风电装机增速走弱，风电装机12月基本上0增长，光伏12月单月31.7%的增速，拖累全年累计增速（24年风电累计增速18%，光伏累计增速45.2%）。年度级别需求叙事上的超预期或来自于美国和中国针对AI方面的投资。二、市场消息【赞比亚矿业部长称2024年铜产量增长12%】据外电1月22日消息，赞比亚矿业部长Paul Kabuswe周三表示，赞比亚去年的铜产量增长12%，从2023年的732,583吨增至约820,676吨。赞比亚是非洲第二大铜生产国，铜产量是其经济增长的关键。该国政府希望在大约十年内将铜的年产量提高到300万吨。Kabuswe在一份声明中称，2024年产量的提高主要得益于现有矿山产量的增加、Konkola铜矿恢复运营以及一座新矿的开工。他称，与2024年上半年相比，下半年该行业的表现有明显改善。（文华财经编译）【力拓称特朗普有望为巨型铜矿审批开绿灯】力拓押注特朗普将最终为其位于亚利桑那州的巨型铜矿开绿灯，在此之前，力拓已经历了长达12年的审批之争。公司首席执行官Jakob Stausholm表示：“我确实认为，我们现在有很大的机会推进这个项目。我们已经取得了很大进展。”Resolution矿于2013年首次向美国森林管理局提交了采矿计划。该项目是一个深层地下矿山，每年可生产多达10亿磅铜，满足美国25%的需求。特朗普去年宣布，他将加快对任何在美国投资超过10亿美元的公司的监管审批。目前，该矿的命运取决于美国最高法院，法院将在未来几天就圣卡洛斯阿帕奇部落提起的诉讼作出裁决，该部落反对开发。(金十数据）铝铝 2025.1.23 一、市场观点我国财政端政策持续加码的长期叙事不变，维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美国12月降息25BP，美联储明年降息节奏预计放缓，关注3月议息会议。特朗普正式上任，关注后续政策方向。供给端，氧化铝现货价格不断下行，内外宏观共振铝价上行，铝厂冶炼利润转正，据百川统计，四季度铝厂减产产能在45万吨，预计负反馈规模不会进一步扩大，铝供应持稳。国务院发文推进有色金属行业节能降碳改造，供给端长期受限，国内电解铝长期供应增量有限。需求端，下游开工率环比下行，铝锭+铝棒社库环比+4.3至64.9万吨。光伏2024年12月新增装机维持较高增速。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加速落地，存量房贷利率下调，12月成交回暖，房地产需求企稳。原料端，海外因供给回升，氧化铝现货价格下跌，上周环比下行至570美金。据钢联，按周度高频产量数据测算，国内氧化铝供需已转过剩，国内现货价格连续下跌，整体下降速度开始趋缓。据钢联数据，氧化铝总库存连续两周累库，期价跌破高边际成本3800元/吨后反弹，现货价仍未跌至成本，氧化铝厂仍有利润就不会降低开工，考虑到现货成交价近期最低已至3950元，现货下行趋势不变，期价反弹高度有限。整体来看，特朗普正式上任，关注后续政策方向，铝价短期震荡运行。国内氧化铝现货价格延续下跌，海外成交价继续下行，国内总库存连续两周累库，氧化铝期价破位下跌后反弹，考虑到近期现货成交价最低已至3950元，现货下行趋势不变，期价反弹高度有限，逢高做空2503合约。二、消息面 1.【日本第一季度铝升水跳涨30%】据外电1月22日消息，1月22日S&P Global Commodity Insights旗下Platts评估的第一季度进口原铝为较LME现货价格升水228美元/吨（日本主要港口到岸价），较第四季度的175美元/吨上涨30.29%。第一季度铝升水评估是基于12月12日至1月22日期间的12笔交易。所有交易均以228美元/吨的升水达成。第一季度铝升水为自2021年第四季度205美元/吨以来的最高水平。市场参与者对亚洲近期前景的看法仍然不一，一些人在供应紧张和生产成本高企的预期下继续看涨，而另一些人则不确定下一季度的溢价是否仍有支撑。（文华财经编译）锌锌 2025.1.23 一、市场观点我国财政端政策持续加码的长期叙事不变，维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美国12月降息25BP，美联储明年降息节奏预计放缓，关注3月议息会议。特朗普正式上任，关注后续政策方向。供给端，俄罗斯Ozernoye锌矿投产，涉及产能不及预期的60万吨，预计满产年产能32万吨，约占全球锌矿总供给2%，Kipushi的全年产量下调至6万金属吨，锌元素远期增量可观。近期国内河北锌矿近期因事故减产，如停产三个月合计影响产量2.4万吨，海外Century锌矿已暂停运营至11月中旬，预计影响锌产量0.97万吨，韩国锌业因违法排废被强制关停两个月，合计影响产量5.3万吨。据昆士兰消防局发言人表示，MMG在上周末因山火，暂停了旗下位于澳大利亚昆士兰的Dugald River矿山的生产，预计影响锌矿1万金属吨，占全球总供给的0.1%，供应端扰动增多。12月国内锌产量环比上行，TC环比持平，据百川调研1月产量预估继续上行，环比预增3.1%约1.6万吨。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加速落地，存量房贷利率下调，12月成交回暖，房地产需求企稳。库存环比+0.1至4.3万吨，库存低位小幅累库。总体来说，特朗普正式上任，关注后续政策方向，精矿TC环比持稳上行，国内炼厂有复产预期，国内社库仍处低位，锌价短期仍存支撑，春节临近，建议节后逢高布空。二、消息面 1.【盛达资源：预计2024年全年盈利3.50亿至4.00亿净利润同比增长136.51%至170.29%】1月23日，盛达资源发布全年业绩预告，公司预计2024年1-12月业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为3.50亿至4.00亿，净利润同比增长136.51%至170.29%，预计基本每股收益为0.51至0.58元。报告期内，得益于基本金属价格上涨，公司矿山主要产品销售均价较上年同期上涨，叠加收到相关诉讼的资金占用费及违约金，促使公司经营业绩同比显著增长。盛达资源主营业务为有有色金属矿的采选和销售。公司主要产品为银锭（国标1#、2#）、黄金以及含银铅精粉（银单独计价）、锌精粉。（盛达资源）镍镍 2025.01.23 一、市场观点昨日沪镍主力合约收盘价126500元/吨，涨幅1.15%。夜盘主力合约收盘价125430元/吨，涨幅-1.74%。金川镍升贴水+100至1900元/吨，进口镍升贴水+50至-100元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨；伦镍升贴水-4.45至-224.93美元/吨。宏观方面，特朗普正式任职后，推翻前任政府多项政令，而在关税等问题上整体偏鸽，有色前期关税交易有所回调。供应端，印尼能源与矿产资源部部长再次声称计划出台削减配额的措施支撑镍矿价格，当地镍矿内贸价格近期小幅回升，1.6%品味镍矿上周均价+0.1至44.1美元/吨。国内精炼镍开工维持高位，12月全国精炼镍月产量继续升高，一级镍供应压力上升。需求端，国内不锈钢产量12月未出现明显下滑，但1月排产环比下降15%，镍短期需求走弱。新能源汽车销量随持续增长，但三元电池装机占比继续下降，24年全年装机占比下降至25.3%，电车对镍需求并未有明显增长。后市来看，原料端，印尼镍矿有供应收紧预期，短期当前镍矿价格偏强运行；供应端，随着印尼冶炼产能扩张与国内精炼镍持续放量，一二级镍供应量处于高位；需求端不锈钢需求稳定，三元电池需求持续偏弱，一二级镍现货整体供需过剩压力较大。中长期来看全球镍产业链供需过剩的格局维持，仍处于有过剩产能待出清的阶段。近期市场关于印尼采取限矿措施稳定镍矿价的消息确定性逐渐提升，短期仍可适当逢低布多，押注印尼产业政策导致镍矿供应减少，但在印尼出台具体措施前追高需谨慎，警惕减产力度不及预期以及节前多头资金撤离的风险。后续关注印尼产业政策，过剩产能出清，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【2024年中国电解镍产量31.6万吨，比上年下降0.1%】中国有色金属工业协会党委常委陈学森表示，中国有色金属工业协会相关分会统计数据显示，新能源金属中，工业硅产量497.5万吨，比上年增长30.4%；电解镍产量31.6万吨，比上年下降0.1%；精炼钴产量18.0万吨，比上年增长14%；碳酸锂产量71.5万吨，比上年增长38%。2024年规模以上有色金属工业增加值增速为8.9%，比全国规模以上工业增加值增速高出3.1个百分点。其中，矿山采选企业工业增加值增长3.7%，冶炼加工企业工业增加值增长9.7%，比制造业增幅高出3.6个百分点。（中国有色金属工业协会） 2、【英帕拉：2024年三季度镍产量同比减少9.31%】2024年12月，南非金属公司英帕拉（Impala Platinum Holdings Limited）公布2024年三季度季报。公司在生产6E铂族金属中获得副产品镍金属（镍豆）3928吨，环比减少2.24%，同比减少9.31%。英帕拉的镍产品主要形态为镍豆，产地位于南非林波波省Marula矿山附近的Impala Rustenburg工厂，镍作为铂族金属产品的副产品产出。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2025.01.23 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价13170元/吨，涨幅0.53%。夜盘不锈钢主力合约收盘价13080元/吨，涨幅0.61%。无锡现货基差升水维持285元/吨；主力合约持仓-8680至160031手；仓单维持95056吨。原料端，昨日SMM高镍生铁指数+0.56至944.51元/镍点。原料端镍铁厂挺价，不锈钢成本支撑回升。目前钢厂节前补库完成，节后镍铁价格反弹持续性更为重要。供应端，25年两国不锈钢产量预计分别上升5.66%与10.18%，不锈钢供应端压力持续增长。但当前现货市场情绪低迷，部分不锈钢厂开始出现减产动作，1月中国不锈钢排产环比下降15%。需求端，年末不锈钢下游需求淡季，近期不锈钢盘面反弹，现货价格企稳。临近过年，贸易商补库动作接近尾声，现货市场逐渐平静。整体而言，原料端近期矿端价格持稳，带动镍铁反弹，后续等待印尼当地矿端政策确认落地。供需层面，当前不锈钢供应端虽有季节性检修减产，但整体供应水平维持高位，产能不断释放下，预计未来产量仍不断提升，需求端当前不锈钢下游需求偏弱，未来增速预计稳定，整体来看，当前不锈钢供需仍偏宽松。节前不锈钢价格下上方空间有限，预计不锈钢主力合约价格在12500-13500区间震荡运行。后续观察过剩产能退出情况，原料价格走向，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【春节后宣布2月盘价，台湾地区不锈钢厂形成默契】据台媒2025年1月22日消息，台湾地区上游不锈钢厂可能倾向于在春节后宣布新价格。然而，无论长假前后的价格公告，上游和下游制造商都希望价格能够稳定下来，销售将有所回升。一些钢厂认为，目前国内和出口销售形势都不是很好。尽管LME镍价格反弹，中国不锈钢价格受到看涨政策的提振，但整体实际需求不温不火，美国总统的贸易政策仍存在许多变数。市场人士认为，价格在短期内不会有太大波动，加上来自进口的价格竞争，将很难提高流通价格。（51bxg) 碳酸锂碳酸锂 2025.01.23 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价79200元/吨，涨幅-0.08%，加权指数收盘价78912元/吨，涨幅-0.06%；交易所仓单数量-1985至47966吨；主力合约持仓量-6943至234572手；电池级碳酸锂现货报价-250至77250元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持75200元/吨；港口锂辉石远期现货报价维持885美元/吨。供应端，年关临近供应端持续减产。中长期来看随着各国对锂矿资源的重视，未来或有更多锂资源项目开发利用，近日玻利维亚方面表示预计将在三年内将碳酸锂锂产量提升至4.9万吨/年，全球锂产能处于扩张趋势。需求端，电池端1月排产仍处高位，但年末正极材料端排产小幅下降，补库意愿不强，碳酸锂现货市场需求开始走弱。2025年初，多家头部锂电企业产能扩张，未来或对碳酸锂需求有所提振。综合来看，随着春节临近，下游厂商补库完成，碳酸锂现货市场逐渐冷清。节前数据来看，春节前后下游锂电排产维持相对高位，同时碳酸锂加工厂检修减产幅度有限，供需两侧都维持较高水平，短期关注节后碳酸锂复产节奏。节前碳酸锂合约持仓位于高位，资金撤离或加剧盘面波动，预计主力合约价格在72000-82000区间震荡运行。中长期来看，下游锂电需求预计持续增长，不过由于欧美新能源政策短期转向，增速或放缓，同时供应端海内外锂资源延续产能大量释放趋势，供需双增中，碳酸锂过剩格局延续。后续关注碳酸锂过剩产能退出情况，国内需求持续性以及海外新能源政策方向。二、消息与数据 1、【尽管反对声音越来越大，玻利维亚仍加大锂开发力度】外媒1月21日消息，玻利维亚正加大力度开发全球最大的锂矿储量，尽管面临锂价低迷以及来自议员和公民团体与日俱增的反对声浪，该国仍在与新投资者敲定建设加工厂的协议。该国于2023年末启用了由一家中国企业集团建造的首座工业规模加工厂，并且去年与俄罗斯和中国的公司签署了进一步投资的协议，这些协议目前正等待国会批准。国有锂公司YLB总裁表示：“通过这两份新合同，我们计划在三年内将碳酸锂年产量提升至4.9万吨。并且我们打算在今年第一季度向国会提交一份新合同。”周一，他在拉巴斯接受采访时称，当局正在与欧洲和澳大利亚的公司洽谈合同。（上海金属网） 2、【2024年中国新能源金属进出口量有所增长】中国有色金属工业协会党委常委陈学森表示，海关总署数据显示，2024年中国新能源金属进出口量有所增长。其中，碳酸锂进口23万吨，比上年增长48%；未锻轧镍、工业硅分别出口12万吨、72万吨，均比上年大幅增长；稀土出口5.5万吨，比上年增长6%。（中国有色金属工业协会） 3、【日产汽车将在北九州投建磷酸铁锂电池工厂】1月22日，日产汽车宣布将在日本福冈县北九州市建设磷酸铁锂电池新工厂，占地面积约15万平方米，预计投资1533亿日元，计划2028年投产。（证券时报网）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-23 09:05

上海期货交易所2025年01月22日铜(BC)仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铜(BC) 单位: 吨上海世天威洋山 0 0 上海吉开伊 0 0 中储临港物流 0 0 世天威外高桥 350 0 上港保税 0 0 亨睿保上海 752 0 上海国储 1000 -50 合计 2102 -50

99qh01-22 15:31

上海期货交易所2025年01月22日铜仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铜单位: 吨上海国储天威 0 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 149 0 上海裕强 0 0 裕强闵行 1727 0 中储大场 3218 0 世天威洋山 0 0 上港云仓安达 2645 0 上港云仓宜东 0 0 上港云仓龙吴 125 0 中储沪闵 0 0 外运华东张华浜 0 0 中远海运宝山 574 0 中储临港(保税) 0 0 世天威外高桥 126 0 合计 8564 0 广东八三O黄埔 2976 0 八三O增城 746 0 广东炬申 302 302 合计 4024 302 江苏中储无锡 325 0 无锡国联 0 0 上港云仓常州 0 0 添马行物流 1677 0 常州融达 2213 200 五矿无锡 0 0 炬申无锡 616 0 合计 4831 200 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 0 0 浙江南湖 0 0 合计 0 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 17419 502 总计 17419 502

99qh01-22 15:31

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