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Mysteel：机械原材料周报（6.5-6.9）

，本周五大品种周消费量增幅0.03%；铜市方面，上周电解铜价格继续上行，下游大都谨慎观望刚需采购为主；铝市方面上周国内现货铝价企稳反弹，华东现货市场去化持续低库存使得持货商有挺价意愿，但高铝价对需求抑制逐渐明显，交投表现转弱。因宏观预期修复、基本面持续好转，以及原料止跌反弹等因素，推动市场情绪好转，因而期货和现货价格出现明显上涨。从企业即期成本利润来说，目前卷螺点对点利润扩张至200-300元/吨左右，提振企业生产积极性，因而短期内企业供应水平或有回升预期。但受制于国内外大环境对需求表现并不看好，因此利润持续性扩张可能性不大，因此企业也不会长时间维持饱和生产状态。另外，虽然价格环比明显修复，但市场成交水平却没有明显好转，可见终端接受能力有限。综合来看，面临淡季且无利好政策持续性的刺激下，现货价格上涨驱动不强，本周预计保持窄幅震荡。一、原材料品种价格监测截止2023年6月9日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、机械行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格震荡上行预计本周价格将持稳运行供应方面，上周中厚板产量155.68万吨，周环比增加0.36万吨；库存方面，钢厂库存74.81万吨，较上周增加0.53万吨，社会库存105.99万吨，较上周下降0.3万吨，总库存180.8万吨，较上周增加0.23万吨。供应方面，中板周钢厂产量继续创新高，不过增幅明显收窄，短期已经到达生产极限，后期受品种价差修复影响，整体产量或由增转降；流通方面，北方低合金锁价资源陆续抵达华东，叠加华东新钢厂六安钢铁批量资源发货，现货市场低合金资源陆续补充，与普板的价差也在不断修复；需求方面，市场端成交表现一般，终端库存较低，补库积极性不高，导致中板现货价格上涨后支撑力度不够。综合预计，本周全国中厚板价格预计在情绪面拉动上涨后持稳运行。主要内容摘要②——热轧：热轧供需弱平衡投机情绪略强淡季不淡预期有所体现上周国内热轧板卷价格小幅上涨。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3954元/吨，较上周上涨84元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3892元/吨，较上周上涨84元/吨。从各区域的库存数据看，跌幅最大的区域是华南地区，较上周下跌3万吨，增幅最大的区域是华东区域，较上周上升2万吨。近期市场供需矛盾依然偏小，平衡态势尚存，成本推升在逐步兑现，这对于热轧而言呈现一个被动上涨的周期。就从本周热轧供应端看，产量变化不大，但库存则因补库提前，或将出现一定累增。就本周看，供需矛盾会呈现小幅累积，但整体结构压力仍难以明显体现，因此就价格预期而言，仍有一个回升的空间。主要内容摘要③——型钢：需求放量有待验证，预计本周型钢价格弱稳运行上周随着价格的拉涨，修复一部分贸易商的前期库存资源亏损，在心态及预期上也出现了些许修复，短期内对型钢的需求情况呈现积极心态。近期的利好政策一定程度上刺激了期货盘面的持红攀升，加之原料钢坯价格周内接连追涨，对现货价格起到了一定的底部支撑作用，临近上周末出货向好。综合来看，当前市场行情处于多空交织的态势，任何政策性的利好或利空对市场影响较为明显。一方面，大家对于传统消费淡季保持着相对的理性，库存和采购均维持在低位水平，另一方面，市场又寄希望于刺激性政策出台扭转困局，不求高但企稳，短期内型钢价格的变化还需回到供需基本面，而需求的放量能否延续有待进一步验证。预计本周型钢价格弱稳运行。三、机械行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要④——铜：上周电解铜价格继续上行，预计本周价格窄幅震荡运行上周电解铜价格继续上行，下游大都谨慎观望刚需采购为主。宏观方面，美6月加息预期减弱，7月加息预期仍存，国内经济数据有所不及预期，需求复苏节奏放缓，市场对于刺激政策预期不减，整体来看，宏观悲观情绪有所减弱，现货方面，上周铜价持续反弹，下游畏高情绪有所上升，进口现货转为亏损，部分区域市场流通货源仍是相对偏少，货商挺价情绪不减，升水表现相对坚挺，在铜价和升水持续高企下，消费需求有所受抑。本周临近交割换月，在面对当前铜价和升水状况下，消费需求恐难有大幅好转，升水或将承压，在当前宏观和现货需求下，铜价上行压力较大，预计沪铜核心价格区间在65500~68000元/吨。四、机械行业动态热点信息一览 1.1-5月中国小松挖掘机开工小时数422.6，与去年基本持平近日，小松官网公布了2023年5月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年5月，中国小松挖掘机开工小时数为100.6小时，同比下降1.7%，环比略增0.4%。 2023年1-5月，中国小松挖掘机开工小时数累计422.6小时，与2022年基本持平。从全球其他地区来看，5月份，日本、北美、印尼小松挖掘机开工小时数同比均呈现正增长，欧洲同比负增长。具体数据如下：日本5月小松挖机开工小时数为42.7小时，同比增长2.6%，环比增长2.4%；欧洲5月小松挖机开工小时数为74.8小时，同比下降3.3%，环比增长15.1%；北美5月小松挖机开工小时数为73.4小时，同比增长5.5%，环比增长16.7%；印尼5月小松挖机开工小时数为219小时，同比增长25%，环比增长27.6%。机械行业原材料周报即将上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

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Mysteel：船舶原材料周报（6.5-6.9）

，本周五大品种周消费量增幅0.03%；铜市方面，上周电解铜价格继续上行，下游大都谨慎观望刚需采购为主；铝市方面上周国内现货铝价企稳反弹，华东现货市场去化持续低库存使得持货商有挺价意愿，但高铝价对需求抑制逐渐明显，交投表现转弱。因宏观预期修复、基本面持续好转，以及原料止跌反弹等因素，推动市场情绪好转，因而期货和现货价格出现明显上涨。从企业即期成本利润来说，目前卷螺点对点利润扩张至200-300元/吨左右，提振企业生产积极性，因而短期内企业供应水平或有回升预期。但受制于国内外大环境对需求表现并不看好，因此利润持续性扩张可能性不大，因此企业也不会长时间维持饱和生产状态。另外，虽然价格环比明显修复，但市场成交水平却没有明显好转，可见终端接受能力有限。综合来看，面临淡季且无利好政策持续性的刺激下，现货价格上涨驱动不强，本周预计保持窄幅震荡。截止2023年6月9日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、船舶行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格震荡上行预计本周价格将持稳运行供应方面，上周中厚板产量155.68万吨，周环比增加0.36万吨；库存方面，钢厂库存74.81万吨，较上周增加0.53万吨，社会库存105.99万吨，较上周下降0.3万吨，总库存180.8万吨，较上周增加0.23万吨。供应方面，中板周钢厂产量继续创新高，不过增幅明显收窄，短期已经到达生产极限，后期受品种价差修复影响，整体产量或由增转降；流通方面，北方低合金锁价资源陆续抵达华东，叠加华东新钢厂六安钢铁批量资源发货，现货市场低合金资源陆续补充，与普板的价差也在不断修复；需求方面，市场端成交表现一般，终端库存较低，补库积极性不高，导致中板现货价格上涨后支撑力度不够。综合预计，本周全国中厚板价格预计在情绪面拉动上涨后持稳运行。主要内容摘要②——型钢：需求放量有待验证，预计本周型钢价格弱稳运行上周随着价格的拉涨，修复一部分贸易商的前期库存资源亏损，在心态及预期上也出现了些许修复，短期内对型钢的需求情况呈现积极心态。近期的利好政策一定程度上刺激了期货盘面的持红攀升，加之原料钢坯价格周内接连追涨，对现货价格起到了一定的底部支撑作用，临近上周末出货向好。综合来看，当前市场行情处于多空交织的态势，任何政策性的利好或利空对市场影响较为明显。一方面，大家对于传统消费淡季保持着相对的理性，库存和采购均维持在低位水平，另一方面，市场又寄希望于刺激性政策出台扭转困局，不求高但企稳，短期内型钢价格的变化还需回到供需基本面，而需求的放量能否延续有待进一步验证。预计本周型钢价格弱稳运行。三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铜：上周电解铜价格继续上行，预计本周价格窄幅震荡运行上周电解铜价格继续上行，下游大都谨慎观望刚需采购为主。宏观方面，美6月加息预期减弱，7月加息预期仍存，国内经济数据有所不及预期，需求复苏节奏放缓，市场对于刺激政策预期不减，整体来看，宏观悲观情绪有所减弱，现货方面，上周铜价持续反弹，下游畏高情绪有所上升，进口现货转为亏损，部分区域市场流通货源仍是相对偏少，货商挺价情绪不减，升水表现相对坚挺，在铜价和升水持续高企下，消费需求有所受抑。本周临近交割换月，在面对当前铜价和升水状况下，消费需求恐难有大幅好转，升水或将承压，在当前宏观和现货需求下，铜价上行压力较大，预计沪铜核心价格区间在65500~68000元/吨。四、船舶行业动态热点信息一览 1.京杭运河江苏段2025年将实现两千吨级船舶全线畅行 6月8日，京杭运河苏南段航道“三改二”暨谏壁一线船闸扩容改造工程在镇江开工，2025年完工后，全长212公里的京杭运河苏南段将提升至二级航道标准，加上目前已是全线二级航道的京杭运河苏北段，京杭运河江苏段可实现2000吨级船舶全天候畅行。 2.东南造船又一艘1800TEU集装箱船顺利开工 6月8日，福建船政旗下东南造船为地中海航运（MSC）建造的1800TEU集装箱船（MW463-7）顺利开工。该船型宽28.40米，型深16.00米，设计吃水8.50米，入级DNV船级社，该船型无限制全球海域航行，适用于装运干货集装箱、冷箱以及特定危险货物集装箱。去年第一季度，马尾造船母公司福建船政与地中海航运公司签订了4+4+2艘1800TEU集装箱船合同。据了解，福建船政目前手持12艘地中海航运集装箱船订单，其中2艘3700TEU集装箱船订单，10艘1800TEU集装箱订单。船舶行业原材料周报即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-06-12

Mysteel：家电原材料周报（6.5-6.9）

，本周五大品种周消费量增幅0.03%；铜市方面，上周电解铜价格继续上行，下游大都谨慎观望刚需采购为主；铝市方面上周国内现货铝价企稳反弹，华东现货市场去化持续低库存使得持货商有挺价意愿，但高铝价对需求抑制逐渐明显，交投表现转弱。因宏观预期修复、基本面持续好转，以及原料止跌反弹等因素，推动市场情绪好转，因而期货和现货价格出现明显上涨。从企业即期成本利润来说，目前卷螺点对点利润扩张至200-300元/吨左右，提振企业生产积极性，因而短期内企业供应水平或有回升预期。但受制于国内外大环境对需求表现并不看好，因此利润持续性扩张可能性不大，因此企业也不会长时间维持饱和生产状态。另外，虽然价格环比明显修复，但市场成交水平却没有明显好转，可见终端接受能力有限。综合来看，面临淡季且无利好政策持续性的刺激下，现货价格上涨驱动不强，本周预计保持窄幅震荡。一、原材料品种价格监测截止2023年6月9日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、家电行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：供需矛盾累积不突出冷轧板卷价格震荡运行上周全国冷轧板卷市场价格小幅回涨运行，整体均价重心上涨运行，市场心态偏谨慎，成交表现一般，总库存小幅降低。基本面看，冷轧开工率周环比持平，钢厂产能利用率小幅上升，产量周环比都小幅回升，但仍然处于高位维持状态，社库和厂库小幅减少，整体库存小幅降低。从后市表现看，供应方面，钢厂反馈，六月钢厂接单基本接完，预计6月产量、开工率仍然高位维持，预计本周样本周度企业产量会维持在82万吨左右的水平。价格方面，预计本周全国冷轧板卷价格或将窄幅震荡运行。心态/需求方面，然热卷期货盘面连续一周的拉涨，但是当前处于消费淡季市场商家心态仍然偏谨慎观望居多。预计6月产量、开工率或将仍然在高位维持，高位供应端压力逐步向市场传导显现。需求方面，6月下游制造业接单较为一般，消费动力环比将继续减弱。综合来看，短期在供需矛盾累积不突出的状态下，预计本周全国冷轧板卷价格或将窄幅震荡运行。主要内容摘要②——涂镀：成本上移，供需双弱，涂镀价格盘整运行上整体开工率为82.99%；产能利用率为63.32%，较上周上升0.3%；周产量为90.32万吨，较上周增加0.43万吨；钢厂库存量为55.18万吨，较上周增加1万吨。库存方面，上周华东市场镀锌及彩涂板卷总库存小幅减少，主要是近期华东市场国营镀锌板卷市场资源供应偏紧所致。综合来看，预计本周华东市场镀锌及彩涂板卷市场价格或将继续窄幅震荡运行为主。三、家电行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铝：上周铝价止跌反弹预计本周价格将继续反弹上周国内现货铝价企稳反弹，华东现货市场去化持续低库存使得持货商有挺价意愿，但高铝价对需求抑制逐渐明显，交投表现转弱。供应端暂无更多预期方面的变动，依然需等待降雨及降雨转化情况。据Mysteel调研，5月铝棒产能增减互现，产量呈上升态势，考虑部分新投及复产产能暂未满产。预计6月铝棒产能维持增减互现但产量持平或有所增加。宏观情绪反复叠加电解铝库存维持低位水平，铝价出现企稳反弹，供需端边际上无更多变化前，预计铝价在美联储议息会议叠加沪铝当月合约交割日前维持宽幅波动。四、家电行业动态信息一览 1.“618”初战落幕，扫地机量额齐增数据显示，扫地机器人“618”促销期初期销售额达到12.3亿元，同比增长4.15%，销量达到35万台，同比增长8.7%。 “618”大促期间，洗地机再度展现惊人潜力，增速领跑全行业。销额同比增长19.6%，达到8.6亿元，销量同比增长46.1%，高达33.5万台。 2.环电“618”快报：清洁电器稳步增长，行业发展回归理性 618”促销期开门红结束，清洁电器整体表现并没有十分突出，同比增长仅有6.3%，究其原因，一是去年清洁电器同期表现优秀，高基数给今年带来增长压力，二是当前居家清洁需求减弱。从平台分布来看，大促期间新兴电商占比相较平时要明显降低，其中洗地机表现要好于扫地机器人和吸尘器，首周新兴电商占比12.6%。从市场表现来看，洗地机增长依旧领跑，销额同比增长19.6%，销量同比增长46.1%，扫地机器人销量转正，量额同涨，同比分别为8.7%和4.1%，吸尘器继续下滑，同比下降11.8%，但销量同比上涨6.9%。从价格走势来看，三大细分品类均价均呈现下滑趋势，其中洗地机均价同比下滑18.1%，吸尘器同比下滑17.5%，扫地机器人同比下滑4.2%。从产品趋势来看，全能款扫地机器人全面普及化，前10款产品有9款均为全能款产品，且上下水成为标配，洗地机畅销产品以今年上市新品为主，形态主要为常规款，复合款和基站款产品进入TOP10仅一款机型，吸尘器占比85%为推杆式吸尘器，新品较少，迭代较慢。家电行业原材料周报详细版即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-06-12

CFTC：截止6月6日当周COMEX铜期货和期权持仓报告

C)最新公布截止6月6日当周COMEX铜期货和期权分类持仓报告：合约单位:25,000磅总持仓量:250,630 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 55,700 81,792 65,310 112,448 87,572 233,457 234,674 17,172 15,955 较5月30日当周总持仓量变化(7,864) 1,704 -7,916 8,847 -2,667 6,701 7,884 7,632 -21 231 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 22 33 26 45 35 93 94 7 6 (交易商总数：281) 96 97 98 66 66 222 208

Elaine2023-06-12

CFTC：截止6月6日当周COMEX铜期货持仓报告

C)最新公布截止6月6日当周COMEX铜期货分类持仓报告：合约单位:25,000磅总持仓量:229,756 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 56,660 82,616 50,799 105,982 81,372 213,441 214,787 16,315 14,969 较5月30日当周总持仓量变化(6,571) 1,561 -8,185 8,207 -3,133 6,516 6,635 6,538 -64 33 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 25 36 22 46 35 93 94 7 7 (交易商总数：276) 90 97 82 66 62 212 193

Elaine2023-06-12

出口通胀低迷，降息预期升温—资产配置周报0611

年)指数，大宗商品指数的基准为螺纹钢、铜、黄金和原油(权重各占商品部分的25%)。3月份资产配置将股票权重下调至30%，商品权重下调至10%，债券权重上调至60%。从4月份开始，资产配置股票权重下调至20%，债券权重维持在60%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。从5月份开始，股票权重下调至10%，债券权重上调至70%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。从6月份开始，股票权重下调至零，债券权重上调至80%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。风险提示：地产融资政策超预期；美联储货币政策收紧超预期。正文 01 5月进出口同比增速都转负海关公布5月进出口数据，按美元计价，5月份我国进出口5012亿美元，同比下跌6.2%。其中，出口同比下跌7.5%；进口同比下降4.5%；贸易顺差658亿美元，比4月略有收窄。从同比来看，5月进出口增速都转负，反映了外需和内需都存在一定的下行压力。今年3月出口明显增长，超出市场预期，可能与前期积压的订单有关。4月的出口数据环比下跌超过6%，5月出口环比下跌4%，并且同比增长也转负，反映了一季度出口高增长难以持续。近期欧美制造业PMI普遍走弱，多项数据都表明发达国家经济下行压力逐渐增加，可能在未来拖累国内的出口。另一方面，5月进口数据继续低于2021年和2022年同期水平。进出口数据同步走弱，反映了内外需都面临一定的压力。 02 通胀继续保持低迷国家统计局公布5月CPI和PPI数据。5月份CPI环比下降0.2%，同比上涨0.2%，同比涨幅比上个月增加0.1个百分点。5月份PPI环比下降0.9%，同比下降4.6%，同比降幅比上个月扩大1个百分点。CPI方面，受季节性因素影响，5月食品价格环比下降0.7%。非食品中，假期后出行需求回落，飞机票和交通工具租赁费价格环比均下降7.2%；演唱会等演出活动增加，电影及演出票价格上涨0.8%；夏装换季上新，服装价格上涨0.4%。从同比来看，教育文化娱乐、医疗保健、以及其他用品服务的价格同比增速都在1%以上，反映了相关需求尚可。PPI方面，5月份国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，加之上年同期对比基数较高，PPI环比、同比均继续下降。物价的涨跌是需求变化的反映。今年以来，随着疫情缓和前期积压的需求释放，带动了相应行业物价的上涨。二季度之后，积压需求基本释放，部分行业需求又有所回落。 03 房地产销售继续低迷年初至今，房地产销售是影响经济景气度走势的关键。一季度随着疫情缓和，前期积压的需求释放带来了房地产销售阶段性的回升，二手房挂牌价和挂牌量也出现了一定程度的上涨。但是从二季度之后，前期积压需求基本释放，房地产销售再次回落，二手房挂牌价和挂牌量也再度下行。在土地成交方面，今年年初至今则持续保持低迷，房地产企业融资好转程度有限，销售再次回落之后制约房企拿地的意愿和能力。未来是否出台更多促进房地产销售和改善房企融资环境的政策，是影响房地产以及相关行业景气度的关键。 04 降息预期升温，关注政策调整 5月进出口和通胀低迷，反映了内外需都面临一定压力。国内一季度经济恢复明显，重要的原因是前期积压的需求释放。二季度在积压需求释放之后，整体的需求仍然处于较为疲软的状态。在这种情况下就业可能面临一定的压力。另一方面，欧美等发达国家在央行持续加息之后经济衰退的可能性上升，出口可能也持续在低位徘徊，拖累经济增长。因此，政策层面还有进一步发力的必要以及发力的空间。2021年下半年之后，房地产的景气度持续走弱，今年房地产阶段性的反弹也是以积压需求释放为主。考虑到房地产在国内经济内循环中的作用，后续为了稳增长，房地产相关的措施或有必要进一步推出。近期国内降息预期升温，MLF和OMO利率均可能下调，国债利率进一步下行。从宏观基本面的角度看，国债利率下行的趋势或将延续。我们的资产配置基准指数中，股票指数、债券指数与商品指数的配置比例为40%、40%与20%。其中股票指数基准由沪深300指数和中证500指数构成(权重各占50%)，债券为中债-国债总财富(7-10年)指数，大宗商品指数的基准为螺纹钢、铜、黄金和原油(权重各占商品部分的25%)。3月份资产配置将股票权重下调至30%，商品权重下调至10%，债券权重上调至60%。从4月份开始，资产配置股票权重下调至20%，债券权重维持在60%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。从5月份开始，股票权重下调至10%，债券权重上调至70%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。从6月份开始，股票权重下调至零，债券权重上调至80%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。未来在稳增长政策有更明确的调整，特别是有地产相关的刺激政策推出，再考虑增加股票和黄金之外大宗商品的配置比例。 05 风险提示 1、地产融资政策超预期； 2、美联储货币政策收紧超预期。

申银万国期货2023-06-11

【有色周报】6月的宏观做多顺风局助推反弹

铜：国内外预期边际修复助推反弹基本面概述及结论：供需：矿端供给环境宽松，进口精矿TC持续回升，冶炼利润扩大，精铜供给进一步释放。国内需求仍有韧性，本周铜杆周度开工有所回落但仍继续维持高位，国内现货维持大幅升水。终端方面，地产销售虽虽弱，但二手房销售以及竣工需求这块对铜有主要需求的结构上表现得并不弱，多国汽车产量仍然维持同比较高景气表现同比提升，终端需求韧性仍在。需求的长期担忧还在海外，海外高利率环境下，欧美制造业持续萎缩，需求预期偏弱。库存：全球各地库存都呈现出显著低于往年常规水平的状态，整体仍然维持缓慢去库的趋势，极低的库存下导致宏观预期一有变动，价格反应的弹性就极大。结论：国外方面，美国债务危机顺利解除，叠加接下来可能的加息暂停，市场情绪边际上继续好转；国内这边，是有着不发生系统性风险的底线的，所以跌到一定程度，市场就容易开始去预期出现政策反转，此前股债汇商都已经跌倒了去年10月份的低点位置，市场便开始自发的去买单一些小作文。这种宏观情绪的阶段转向，持续期可能会有个周度到月度时间，可能得等到国内出现证伪的会议声明或者高层定调出现。但海外高利率压需求这个事仍然存在，加息暂停到降息之间是最容易出黑天鹅的时候，这应该是加息暂停之后海外最主要关注的宏观驱动，国内方面，主流的国内GDP预测都还在5%甚至是接近6%的水平，这种情况，不出极端风险事件，我觉得不至于出现大规模的刺激政策出台的，短暂的情绪修复后，还是应该维持偏空思路。风险提示：政策刺激超预期；挤仓风险本周铜行业重要消息： 1、【安泰科：2023年5月国内阴极铜生产情况通报】跟踪调研数据显示，22家样本企业2023年1-5月累计生产阴极铜424.4万吨，同比增长13.43%，5月合计生产阴极铜89.0万吨,同比增长18.25%，环比增长0.18%。5月份，尽管样本企业中有部分产能进入常规检修期，预计会对阴极铜产量造成一定影响，但从6月初统计的整体产量情况看，并未出现预期的下降，而是继续保持增长状态。进入6月，需要检修的铜冶炼企业较5月仍有增加，从市场供需条件和硫酸市场的运行状态以及山东国兴铜业18万吨新投产能的产量填补综合考量，预计6月阴极铜整体产量至88.38万吨，同比增长16.50%，环比下降0.7%。（安泰科） 2、【Lundin Mining：智利法院延长因天坑关闭其Alcaparosa铜矿的期限】外媒6月8日消息，周四，智利环境法院发布的停工令将阻止加拿大矿业公司Lundin Mining重新开放其Alcaparosa铜矿。近一年前，该公司在附近村庄出现天坑后关闭了该铜矿。Lundin在周四的声明中表示，环境法院的推理“不完整”，并辩称，在考虑上诉时，这起诉讼可能会损害其业务。“CDE提出的方案使Alcaparosa矿的连续性面临严重风险。”Lundin认为，天坑可能是由多种因素造成的，并非所有因素都与矿井有关。（上海金属网） 3、【5月中国铜矿砂及其精矿进口量同比增长16.8%】海关总署数据显示，2023年5月中国铜矿砂及其精矿进口量为255.7万吨，同比增长16.8%。1-5月累计进口量为1,131.4万吨，同比增加8.8%。5月未锻轧铜及铜材进口量为444,010.3吨，同比减少4.6%。1-5月累计进口量为2,138,787.1吨，同比减少11%。（海关总署） 4、【智利5月铜出口额达到34.6亿美元】外电6月7日消息，智利央行周三称，智利5月份铜出口达到34.6亿美元，同比增长6.9%。智利是全球最大的铜生产国，央行称该国本月的贸易顺差为9.5亿美元。（文华财经） 5、【紫金矿业：卡莫阿铜矿5月份破纪录产铜3.6万吨】2023年5月，旗下刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿实现矿产铜3.6万吨，创下单月最高记录。卡莫阿-卡库拉铜矿于4月份生产3.5万吨铜，月度铜产量对应年化产量约43万吨铜。卡莫阿铜矿于4月份生产3.5万吨铜，今年第二季度累计共生产精矿含铜7.1万吨；今年一季度卡莫阿铜矿产铜9.4万吨。（紫金矿业） 6、【紫金矿业与哈萨克投资国有公司达成矿产开发协议】6月2日，紫金矿业与哈萨克投资国有公司就开发哈萨克斯坦的有色金属和贵金属矿床达成协议。双方在近日召开的第13届阿斯塔纳国际矿业和冶金大会（Astana Mining & Metallurgy）框架下签署了这一合作备忘录。铝：库存大幅下滑，等待供给压力回升基本面概述：供给：原料方面较为宽松，中国4月进口铝矿砂及其精矿1,200万吨，同比增加7.7%，矿端供给较为充裕；氧化铝产能过剩，价格下跌，动力煤供给宽松，价格下跌，电解铝成本进一步下降。冶炼端，云南水电趋势上行，预期复产时间可能从月底提前至中下旬，市场博弈的焦点仍在云南的丰水期表现，高利润下云南复产动力较足，复产进展密切关注。需求：需求方面，内外预期劈叉，国内继续恢复，下游开工表现平稳，铝锭低位继续去库，铝棒小幅累库，国内旺季已过，需求从下游开工表现来看仍有韧性。海外消费表现偏弱，高利率预计将维持一段时间，继续压制欧美需求，汽车表现尚可，地产表现不佳。成本与利润：电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约13600元/吨、 15000元/吨，由于铝原料价格下跌，行业完全成本利润扩大至约3700元/吨。库存：LME铝库存57.8万吨，本周国内电解铝库存继续显著下滑，减4.2万吨至55.3万吨。结论：当前国内需求淡季，海外需求偏弱，电解铝行业利润较高水平，复产动力较强，但制约因素是云南地区的电力供应状况，供给压力的回升需密切关注电力情况的改善，当前库存持续下滑，周中美失业数据超预期，美联储加息预期降低，叠加国内政策预期无法证伪的情况下，铝价反弹上涨，等待供给压力回升的做空机会。结构方面，库存大幅下滑至55万吨附近，建议继续关注跨期正套交易机会。风险提示：西南地区水电改善不及预期；需求好于预期，库存延续大幅去化。本周铝行业重要消息： 1. 【快讯】印尼方面表示，铝土矿石出口禁令将于6月10日生效。(金十数据) 2. 【快讯】上期所：氧化铝期货自2023年6月19日（周一）起上市交易，当日08:55-09:00集合竞价，09:00开盘。（上期所） 3 . 【5月中国电解铝开工率90.87%，同比下降】据对中国原铝生产企业进行全样本调研，截至5月底，中国电解铝建成产能初值4467.85万吨，环比下降0.02%，同比增加1.41%。5月底电解铝运行产能初值4060万吨，环比增加0.63%，同比下降0.86%。5月中国电解铝开工率90.87%，环比提高0.56个百分点，同比下降2.08个百分点。5月中国原铝产量初值344.33万吨，同比下降0.63%，环比增加3.80%。5月平均日产11.11万吨，环比小幅增加0.06万吨/天(实产天数31天)。（Mysteel） 4. 【快讯】今日网传云南给予电解铝行业200万千瓦电力用于复产，据调研，云南近期来水量有所增加，水电发电量逐步好转，目前省内电解铝企业均在等待准确的复产通知，电力规模及复产规模均未有明确的消息，预计6月下旬省内或有少量复产预期，总体复产规模仍需等待更明确的电力通知。（SMM）。 5. 【山东南山铝业股份有限公司产能退出公告】2023年5月24日至6月7日，山东省工业和信息化厅将山东南山铝业股份有限公司33.6万吨电解铝产能退出情况进行了公示，公示期间无异议，现予以公告，欢迎社会公众进行监督。 6. 【5月中国出口未锻轧铝及铝材47.53万吨】海关总署最新数据显示，2023年5月，中国出口未锻轧铝及铝材47.53万吨；1-5月累计出口231.50万吨，同比下降20.2%。（海关总署） 7.【一季度北美铝需求下滑3.5%，2022年需求强劲】外电6月5日消息，美国铝业协会在其月度铝业形势统计报告中公布了初步预测，2023年一季度，北美（美国和加拿大）铝行业需求下滑3.5%。2022年底需求增长预计为4.8%。2023年一季度，美国和加拿大铝需求（国内生产商发货+进口）合计预计为610万磅，2022年一季度为650万磅。铝箔和铝线铝缆的需求在第一季度同比分别增长3.8%和7.9%。铝出口（不含废铝）在一季度增长18.5%。一季度北美（美国和加拿大）的铝和铝制品进口量同比下滑24.2%，2022年增长26.8%。（文华财经） 8. 【美国参议院重新提出关于监督铝定价的立法草案】美国参议院共和党成员Tom Cotton和民主党成员Tammy Baldwin于6月7日重新宣布一份立法草案，建议授权美国商品期货交易委员会（CFTC）监督那些区域性的铝溢价定价问题。据The Beer Institute，如果获得批准，针对铝溢价设定参考价的市场也将被纳入CFTC的管辖范围。（华尔街见闻）锌:供给渐宽，需求预期偏弱，逢高空思路为主基本面概述：：供给：供给端，精矿供给增加，1-4月国内锌矿产量累计同比增5.1%，5月SMM预计国内锌矿产量同比增19.5%至33.2万吨，当前价格及TC条件下，冶炼利润尚存，冶炼端产量预计继续释放。国家统计局数据显示，2023年4月中国锌产量59.4万吨，同比增长12.9%。1-4月中国锌产量232.2万吨，同比增长8.2%，SMM预测中国5月精炼锌产量56.5万吨，同比增9.6%。冶炼端，冶炼利润仍存，预计产量继续释放。需求：锌加工周度开工基本平稳，终端方面，基建需求平稳，地产尚在改善，国内温和复苏背景下需求具有一定韧性，但旺季过后需求提升幅度预计有限；海外方面，欧美制造业持续萎缩，房地产表现偏弱。成本与利润：价格止跌，国产矿冶炼利润+140至870元/吨。库存：LME锌库存-0.1至8.6万吨，国内锌现货库存(七地）10.58万吨，库存微升，同期偏低水平，库存压力有限。结论：矿端渐宽，冶炼利润尚可，供给端预计继续释放，国内需求虽尚有韧性，但需求旺季已过，需求提升难度较大，海外方面，高利率压制下需求预期偏弱，地产表现弱势。周中美失业数据超预期，美联储加息预期降低，叠加国内政策预期无法证伪的情况下，锌价反弹上涨，等情绪消化后，预计锌价仍将弱势运行，操作上逢高做空思路为主。风险提示：供给端意外减产；超预期的政策刺激；镍：多空因素交织，镍价延续震荡观点概述：供给：周内电解镍升水下调，进口维持亏损，二级镍生产电积镍仍有较大利润，纯镍产能释放逐步落地，叠加企业复产、原材料产量提升，国内整体产量预期增加，据Mysteel调研，5月国内精炼镍产量1.88万吨，环比增加6.36%，同比增加31.88%；镍生铁利润下滑，5月中国加印尼中高镍生铁产量环比减少0.48%，6月整体产量预计环比小幅回升。需求：下游三元订单稍有恢复，硫酸镍价格出现上涨，6月不锈钢300系排产预期环比上涨。库存：国内社会库存减少383吨，保税区库存增加300吨，期货库存减少384吨， LME库存减少372吨。结论：镍元素整体供给预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，中长期一级镍逐步转向过剩，镍价预期偏弱运行。风险提示：印尼政策风险；宏观风险；电镍投产不及预期行业重要消息： 1、6月9日伦敦金属交易所(LME)发布通告，已收到来自华友钴业提交的镍品牌上市申请。此次申请品牌是来自衢州华友钴新材料有限公司生产的阴极镍板，年产能6600吨。今年3月LME曾表示，将为新的一级镍产品提供“快速上市通道”，可允许在经过三个月的定期样品检测后进入LME市场。 2、据Mysteel调研全国11家样本生产企业统计，2023年5月国内精炼镍总产量18810吨，环比增加6.36%，同比增加31.88%；2023年1-5月国内精炼镍累计产量85725吨，累计同比增加30.52%。目前国内精炼镍企业设备产能24044吨，运行产能22044吨，开工率91.68%，产能利用率78.23%。（Mysteel） 3、茂联科技第一批电镍产品成功复产 5月26日，茂联科技第一批电镍产品成功复产，共计4.3吨。天津茂联基于资源、精炼、材料三大板块，形成纵向一体化战略理念：上游赞比亚资源将形成年产3万吨铜、7000金属吨钴产能；国内精炼板块形成年产12万吨硫酸镍、2万吨硫酸钴生产能力，最终保障三元前驱体材料板块每年10万吨产能，成为国内新能源锂动力电池材料龙头企业。（茂联科技） 4、格林美：印尼青美邦项目MHP产品全部运回国做为生产硫酸盐的原料全部自用格林美近日表示，目前公司印尼青美邦项目在印尼就地将镍矿生产出MHP（氢氧化镍钴中间品）产品，全部运回国做为生产硫酸盐的原料全部自用。按照印尼当期的法律，原矿禁止出口，只能以加工后的产品出口。当前，公司印尼镍资源项目一期3万吨镍金属的MHP/年项目已经达产达能。（格林美） 5、据Mysteel调研统计，2023年5月印尼氢氧化镍钴（MHP）镍金属产量1.33万吨，环比增加2.0%，同比增加66.6%，涉及调研样本企业3家。（Mysteel） 6、据Mysteel调研统计，2023年5月印尼高镍锍（高冰镍）镍金属产量1.99万吨，环比增加11.8%，同比增加47.6%，涉及调研样本企业4家（环比上月增加1家样本）。（Mysteel） 7、据Mysteel调研了解，近日，华东某钢厂高镍铁成交价1110元/镍（到厂含税），为印尼铁，成交2000吨。（Mysteel） 8、乘联会:5月新能源车市场零售58万辆同比增长60.9% 数据显示，5月新能源乘用车批发销量达到67.3辆，同比增长59.4%，环比增长11.5%。今年以来累计批发277.8万辆，同比增长46.5%。5月新能源车市场零售58.0万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%。今年以来累计零售242.1万辆，同比增长41.1%。(乘联会) 9、中国汽车动力电池产业创新联盟：5月我国动力电池产量共计56.6GWh，同比增长57.4% 5月，我国动力电池产量共计56.6GWh，同比增长57.4%，环比增长20.4%。其中三元电池产量18.6GWh，占总产量32.9%，同比增长11.9%，环比增长5.8%；磷酸铁锂电池产量37.8GWh，占总产量66.9%，同比增长96.7%，环比增长29.0%。5月，我国动力电池装车量28.2GWh，同比增长52.1%，环比增长12.3%。其中三元电池装车量9.0GWh，占总装车量32.0%，同比增长8.7%，环比增长12.8%。（中国汽车动力电池产业创新联盟）工业品组：赵旭初 Z0019141 黄一帆 F03114993 花朵 F03087658 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2023-06-10

2023年6月9日申银万国期货每日收盘评论

间435—460，近期或延续盘整。【铜】铜：日间铜价收涨，突破6.7万整数关口。5月未锻造铜进口44.4万吨，同比轻微下降。国内铜产量延续稳定增长，单月产量创历史最高。今年全球供应大概率延续稳定，精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2307合约可能宽幅区间波动，下方支持65000，上方阻力68000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价收涨，接近2万整数关口。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2307合约总体可能18000-22000左右区间偏强波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价小幅高开后偏弱震荡。上游低价出货意愿不高，但下游压价情绪不减，华东553通氧硅价维持在13550元/吨。供应方面，行业新增产能爬坡，丰水期产量趋于回升，工业硅供应端仍显充足。需求方面，多晶硅价格持续回落，但新增产能爬坡、产量仍然延续高位；铝合金企业开工持稳，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂有所改善，但下游需求疲弱企业开工延续低位，对工业硅的需求仍然偏弱。综合来看，目前下游需求疲态延续，市场高位库存的消化难度较大，硅价缺乏上涨支撑；但当前硅价已低于北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限，关注还原剂端的让价空间。预计SI2308波动区间12500-14500。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日冲高回落，小幅收跌。近期棉价涨势过快，但实际上并未出现供应短缺的问题，天气和库存炒作逐渐降温，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气转好，行业淡季下需求承压，09合约持续上行空间预计有限，短期警惕回调风险。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，对于产能持续扩张的轧花厂来说，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：今日糖价强势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价上调80元在7250元/吨，云南南华上调70元在6980元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，抛储尚未落地，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，糖价存在回调需求，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7500。【生猪】生猪：生猪期货触底反弹。根据涌益咨询的数据，6月9日国内生猪均价14.29元/公斤，比上一交易日下跌0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货维持震荡，总体苹果处于震荡区间中。根据我的农产品网统计，截至6月7日，本周全国主产区库存剩余量为190.03万吨，单周出库量30.00万吨，环比上周走货有所放缓，较去年同期走货速度加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.9元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.25元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：豆油菜油主动增仓上行，菜油涨幅较多。宏观方面，昨天美国劳动力市场转冷，加息预期减弱。国内人民币持续贬值，进口成本上扬。也有一些投资者做多油粕比。此外市场担忧厄尔尼诺下，全球粮食油脂减产。但是美联储还未结束加息，经济衰退预期仍在。美国气象与海洋局宣布厄尔尼诺气候现象形成，在厄尔尼诺的前几个月，棕榈油增产概率较大，只是明年初才会产生负面影响，毕竟现在是旱季。不过澳大利亚菜籽产量是要受到影响。美豆虽然进入炒作天气阶段，但是天气还未造成不可逆伤害，目前还是预期增产的。欧菜籽即将开始收割，加菜籽生长未收到很大影响，加拿大统计局预估新作增产20-30万吨。因此从基本面角度看，油脂还未转势，还是见到主要油脂油料减产驱动，短期反弹可能有限。关注下周一MPOB报告兑现程度。运行区间豆油2309 6300-7500 棕榈油2309 6000-7600菜油2309 7000-8200。【豆菜粕】豆菜粕：走势震荡。目前优良率仅为62%，如果按照历史数据，最终单产很可能在50蒲氏耳/英亩以下，除非后续天气持续较好，优良率回升，类似2021年临近收割前的一阵大雨，美豆单产从50.6蒲氏耳/英亩上调至51.5蒲氏耳/英亩。此外美国干旱面积占比也出现转机，止降回升。未来一两周美豆主产区偏高的地方增多，中北部降雨偏少，美豆进入传统的炒天气阶段，暂时盘面不易深跌。本周六凌晨，美国农业部将公布6月供需报告，美国2023/24年度大豆产量料为45.02亿蒲式耳，预估区间介于44.2-45.1亿蒲式耳。美国2023/24年度大豆单产料为51.9蒲式耳/英亩，预估区间介于51-52.4蒲式耳/英亩。美国2023/24年度大豆期末库存为3.41亿蒲式耳，预估区间介于3.08-3.64亿蒲式耳。巴西2022/23年度大豆产量为1.555亿吨，预估区间介于1.55-1.577亿吨，USDA此前在5月预估为1.55亿吨。阿根廷2022/23年度大豆产量为2470万吨，预估区间介于2200-2700万吨，USDA此前在5月预估为2700万吨。豆粕主力3350-3600，菜粕2700-3100。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-06-09

郑州商品交易所6月9日苹果仓单日报表

渭南天顺 0 0 0 1839 陕果铜川 0 0 0 1840 富县子午 0 0 0 总计 0 0 0

Elaine2023-06-09

上海期货交易所6月9日指定交割仓库热轧卷板仓单周报

的交割仓库，在期货库容内一手铝占用三手铜的库容，一手线材占用三手螺纹钢的库容。 2、小计为符合交割品质的货物数量，期货为已制成仓单的货物数量；可用库容为可制成仓单的数量。

Elaine2023-06-09

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