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上海国际能源交易中心6月19日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
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铜(BC) 单位：吨地区交割仓库本日数量增减上海世天威洋山 2185 0 上海上海鑫依 0 0 上海中储临港物流 0 0 上海世天威外高桥 1875 0 上海上港保税 813 0 上海中远海运中汽 0 0 上海亨睿保上海 1687 0 上海上海国储 2597 0 上海合计 9157 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量
Elaine2023-06-19
上海期货交易所6月19日指定交割仓库铜仓单日报
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铜单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海国储外高桥 0 0 上海中储吴淞 1101 0 上海上港物流 375 -25 上海上海裕强 0 0 上海裕强闵行 0 0 上海中储大场 1376 -1001 上海世天威洋山 0 0 上海中储沪闵 0 0 上海外运华东张华浜 0 0 上海中远海运宝山 0 0 上海中储临港(保税) 0 0 上海世天威外高桥 0 0 上海合计 2852 -1026 广东南储仓储 0 0 广东八三O黄埔 20096 0 广东八三O增城 0 0 广东广东炬申 7029 -100 广东合计 27125 -100 江苏中储无锡 25 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏无锡国联 0 0 江苏添马行物流 0 0 江苏常州融达 0 0 江苏合计 25 0 浙江国储837处 0 0 浙江宁波九龙仓 0 0 浙江浙江南湖 0 0 浙江合计 0 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 30002 -1126 总计 30002 -1126 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。
Elaine2023-06-19
Mysteel：汽车原材料周报（6.12-6.16）
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面，本周五大品种周消费量降幅2.2%；铜市方面，上周铜价持续走高，加上恰逢交割换月，下游拿货多刚需为主，整体市场观望情绪有所上升，但国内炼厂仍处于检修密集期，且进口货源补充有限，市场货源难显宽裕，交割换月后升水大幅走高；铝市方面宏观面，海外宏观情绪企稳为主、市场对国内的经济刺激政策存有期待。综合来看，整体基本面维持供需负差，但供应水平有逐步回升势头，从本周检修复产预估表现来看，因复产节点多集中于统计周期末端，因此下周整体供应回升幅度或有扩张。这对于现在去库幅度收窄来说并不是一个好的征兆，一旦供应增速超过去库幅度，供需矛盾激化将再度压制市场情绪。此外，目前虽有宏观预期推动市场价格逐步上移，情绪好转，但持续性的上涨动力有限，投机情绪或伴随需求证伪和预期走弱而逐步趋于冷静。综合来看，无论是宏观还是基本面均存在隐患，因而需谨慎追高。本周迎来端午，对实际交易日影响不大，预计本周整体现货价格窄幅盘整，或有向下调整可能。一、原材料品种价格监测截止2023年6月16日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、汽车行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：盘面回升，市场谨慎，冷轧板卷价格小幅上行上周冷轧板卷产量83.7万吨，环比增加0.13万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存31.08万吨，环比增加0.1万吨，社会库存115.77万吨，环比减少1.3万吨。宋周全国冷轧板卷市场价格小幅上涨运行，整体均价重心上移运行，市场心态偏谨慎，成交表现一般，总库存小幅降低。基本面看，冷轧开工率周环比持平，钢厂产能利用率小幅上升，产量周环比都小幅回升，但仍然处于高位维持状态，社库和厂库小幅减少，整体库存小幅降低。据钢厂反馈6月接单尚可，6月产量、开工率仍然在高位维持，高位供应端压力逐步向市场传导显现。需求方面，6月下游制造业表现不温不火，消费动力环比将继续减弱。综合来看，短期在供需矛盾累积不突出的状态下，预计本周全国冷轧板卷价格或将窄幅震荡运行。主要内容摘要②——热轧：热轧供需矛盾略有体现市场成交略有放缓价格震荡或将呈现上周国内热轧板卷价格上涨。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3994元/吨，较上周上涨40元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3930元/吨，较上周上涨38元/吨。从各区域的库存数据看，跌幅最大的区域是华中地区，较上周下跌1.1万吨，增幅最大的区域是华南区域，较上周上升2万吨。近期市场供需矛盾呈现累积，总量累积压力并不高，成本推升仍在逐步兑现，这对于热轧而言震荡调整的过程仍将出现。就从下周热轧供应端看，产量有所下滑，而库存则会出现一定累增。就本周看，供需矛盾会呈现小幅累积，但整体结构压力并不大，因此就价格预期而言，高位震荡结构会有所体现。主要内容摘要③——特钢：终端仍谨慎观望，预计本周优特钢市场价格震荡调整上周全国优特钢价格小幅上涨，市场整体表现一般。上周优特钢主流品种价格小幅上涨，其中45#收4090元/吨，周环比上涨15元/吨；40Cr收4325元/吨，周环比上涨12元/吨；20CrMnTi收4499元/吨，周环比上涨16元/吨；CrMo收5358元/吨，周环比上涨10元/吨。需求方面，上周全国优特钢市场成交一般。上周随着期螺震荡上行，市场现货价格小幅上涨，但终端采购意愿并不强烈，成交情况并不理想。截止6月16日，上周样本贸易企业日成交均值4.92万吨，周环比减少0.41万吨，降幅7.69%。综合来看，目前终端仍以谨慎观望为主，采购意愿不强，市场成交逐步放缓，心态受到一定冲击。预计本周优特钢市场价格震荡调整。主要内容摘要④——不锈钢：市场到货不多，300系不锈钢库存四连降事周地区性市场不锈钢价格稳中有涨。本周地区性市场库存资源2连降，降量体现在300系和400系。周内成交较上周变化不大，表现依旧不温不火。2023年6月15日，地区性市场不锈钢库存资源17.07万吨，周环比下降2.55%，年同比回落9.07%。其中冷轧不锈钢库存总量2.25万吨，周环比下降8.2%，年同比下滑5.98%；热轧不锈钢库存总量14.82万吨，周环比下降1.63%，年同比回落9.52%。宏观方面，强度更大的有针对性的刺激政策或会出台；基本面，目前钢厂仍控制发运量，因此市场现货不多，甚有部分商家反馈部分规格不齐全，商家持货成本亦较高，调价意愿不强，但不排除部分持货较多的商家报价松动以缓解月末结算压力，预计本周现货价格偏稳为主。三、汽车行业原材料基本面分析——有色金属材料篇主要内容摘要⑤——铝：降雨增量预期带动市场对电解铝复产预期逐渐加强西南地区降雨增量预期带动市场对电解铝复产预期逐渐加强，而需求维持偏弱态势，中间环节加工品压力增加，而铝棒加工费维持偏弱水平，铝锭低库存带动现货价格表现尚可，预计阶段性对铝水比例有所影响。成本方面，港口动力煤价格涨幅稍有扩大，环比上涨15-20元/吨，受此影响，坑口价连续两日环比止跌。氧化铝期货上市在即，氧化铝现货价格窄幅下跌5-10 元/吨。石油焦和煤沥青价格涨跌不一，截至目前阳极成本约为 4202 元/吨，环比上涨1.80%，预计7月阳极价格环比有望止跌企稳。综合来看，供需表现仍季节性转弱，但成本企稳叠加铝锭库存维持去库态势，预计短期铝价维持宽幅震荡运行。四、汽车行业动态信息一览 1.乘联会崔东树：全国新能源汽车产业布局集中化趋势明显，需要优化空间布局 6月18日，乘联会秘书长崔东树通过其个人微信公众号发文称，世界汽车将进一步向电动化方向发展，新能源汽车将成为主流。中国政府出台了一系列支持新能源汽车发展的政策，加大了对新能源汽车的财税支持，持续推动新能源汽车产业的快速发展。原有的汽车产业的布局是各个区域相对均衡的产业布局，尤其是传统豪华车在沈阳、长春、北京生产，带动了北方产业的制造业人才的稳定发展。随着新能源的加速发展和传统车的萎缩，中国汽车仍需要合理考虑产业布局的空间合理性，通过制造业的合理布局稳定区域经济结构。 2.电动汽车生产商Nikola将裁员150人近日，电动汽车生产商Nikola将重组劳动力，并消除那些不必要的开销；将裁员150人；到2024年，现金使用规模将降至低于4亿美元。汽车行业原材料周报即将上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2023-06-19
Mysteel：机械原材料周报（6.12-6.16）
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面，本周五大品种周消费量降幅2.2%；铜市方面，上周铜价持续走高，加上恰逢交割换月，下游拿货多刚需为主，整体市场观望情绪有所上升，但国内炼厂仍处于检修密集期，且进口货源补充有限，市场货源难显宽裕，交割换月后升水大幅走高；铝市方面宏观面，海外宏观情绪企稳为主、市场对国内的经济刺激政策存有期待。综合来看，整体基本面维持供需负差，但供应水平有逐步回升势头，从本周检修复产预估表现来看，因复产节点多集中于统计周期末端，因此下周整体供应回升幅度或有扩张。这对于现在去库幅度收窄来说并不是一个好的征兆，一旦供应增速超过去库幅度，供需矛盾激化将再度压制市场情绪。此外，目前虽有宏观预期推动市场价格逐步上移，情绪好转，但持续性的上涨动力有限，投机情绪或伴随需求证伪和预期走弱而逐步趋于冷静。综合来看，无论是宏观还是基本面均存在隐患，因而需谨慎追高。本周迎来端午，对实际交易日影响不大，预计本周整体现货价格窄幅盘整，或有向下调整可能。一、原材料品种价格监测截止2023年6月16日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、机械行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格偏强运行预计本周价格将持稳运行供应方面，宋周中厚板产量156.84万吨，周环比增加1.16万吨；库存方面，钢厂库存74.82万吨，较上周增加0.01万吨，社会库存104.82万吨，较上周减少1.17万吨，总库存176.94万吨，较上周减少1.16万吨。供应方面，当下中板品种几乎处于饱和的态势，后期产量释放空间有限。流通方面，目前市场供需弱平衡，商家多维持低库存运行。下游需求实际表现不明显，主要以贸易商倒货为主，需关注去库的速率。需求方面，终端采购多按短期所需拿货，市场成交随着价格上涨有所放量，总体交投氛围表现一般，随着市场预期的逐步消退，后市影响钢价运行的主因素仍将回归至基本面。综合来看，预计本周中厚板市场先涨后稳运行为主。主要内容摘要②——热轧：热轧供需矛盾略有体现市场成交略有放缓价格震荡或将呈现上周国内热轧板卷价格上涨。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3994元/吨，较上周上涨40元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3930元/吨，较上周上涨38元/吨。从各区域的库存数据看，跌幅最大的区域是华中地区，较上周下跌1.1万吨，增幅最大的区域是华南区域，较上周上升2万吨。近期市场供需矛盾呈现累积，总量累积压力并不高，成本推升仍在逐步兑现，这对于热轧而言震荡调整的过程仍将出现。就从下周热轧供应端看，产量有所下滑，而库存则会出现一定累增。就本周看，供需矛盾会呈现小幅累积，但整体结构压力并不大，因此就价格预期而言，高位震荡结构会有所体现。主要内容摘要③——型钢：基本面处于双弱局面，预计本周型钢价格弱稳运行上周随着价格的拉涨，修复一部分贸易商的前期库存资源亏损，加之近期刺激性政策的陆续出台，在心态及预期上也出现了些许修复，短期内对型钢的需求情况呈现积极心态；综合来看，目前市场行情处于多空交织的态势，任何政策性的利好或利空对市场影响较为明显。一方面，大家对于传统消费淡季保持着相对的理性，库存和采购均维持在低位水平，另一方面，刺激性政策的出台对当前价格的支撑力度有待考证，短期基本面依旧处于供需双弱的局面。综合预计本周型钢价格或将弱稳运行。三、机械行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要④——铜：上周电解铜价格震荡上行，预计本周价格将维持偏强走势说周电解铜价格震荡上行，市场成交多以出货为主。宏观方面，美6月如期暂停加息，国内稳经济政策亦如市场预期而至，为复苏保驾护航，整体宏观情绪有所回暖。现货方面，本周铜价持续走高，加上恰逢交割换月，下游拿货多刚需为主，整体市场观望情绪有所上升，但国内炼厂仍处于检修密集期，且进口货源补充有限，市场货源难显宽裕，交割换月后升水大幅走高。下周恰逢端午假期，交易日只有三天，在当前库存相对低位且仍在去库的趋势，进口亦大幅亏损的状况下，本周升水或仍将较坚挺，从基本面与宏观面来看，随着美联储6月不加息尘埃落定，国内稳经济政策如期而至，铜价应声走高，在7月加息之前或将维持偏强走势，预计沪铜核心价格区间在68000~69500元/吨。四、机械行业动态热点信息一览 1.我国工程机械产品出口快速增长中国工程机械工业协会称，今年前5个月，我国工程机械产品出口数量及出口额预计同比均增长10%以上，尤其是高附加值产品的出口增长强劲。其中，履带挖掘机和装载机前5个月出口量分别增长13.9%和29.3%，特别是我国自主研发的新能源工程机械产品格外受到国际市场认可。就在几天前，来自全球近100个国家和地区的近700名国际客商齐聚广西柳州，见证了10多款全球领先的中国产新能源工程机械的发布。目前，电动装载机、矿山用车、挖掘机、起重机、推土机等开始批量进入海外市场。机械行业原材料周报即将上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2023-06-19
Mysteel：船舶原材料周报（6.12-6.16）
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面，本周五大品种周消费量降幅2.2%；铜市方面，上周铜价持续走高，加上恰逢交割换月，下游拿货多刚需为主，整体市场观望情绪有所上升，但国内炼厂仍处于检修密集期，且进口货源补充有限，市场货源难显宽裕，交割换月后升水大幅走高；铝市方面宏观面，海外宏观情绪企稳为主、市场对国内的经济刺激政策存有期待。综合来看，整体基本面维持供需负差，但供应水平有逐步回升势头，从本周检修复产预估表现来看，因复产节点多集中于统计周期末端，因此下周整体供应回升幅度或有扩张。这对于现在去库幅度收窄来说并不是一个好的征兆，一旦供应增速超过去库幅度，供需矛盾激化将再度压制市场情绪。此外，目前虽有宏观预期推动市场价格逐步上移，情绪好转，但持续性的上涨动力有限，投机情绪或伴随需求证伪和预期走弱而逐步趋于冷静。综合来看，无论是宏观还是基本面均存在隐患，因而需谨慎追高。本周迎来端午，对实际交易日影响不大，预计本周整体现货价格窄幅盘整，或有向下调整可能。截止2023年6月16日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、船舶行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格偏强运行预计本周价格将持稳运行供应方面，宋周中厚板产量156.84万吨，周环比增加1.16万吨；库存方面，钢厂库存74.82万吨，较上周增加0.01万吨，社会库存104.82万吨，较上周减少1.17万吨，总库存176.94万吨，较上周减少1.16万吨。供应方面，当下中板品种几乎处于饱和的态势，后期产量释放空间有限。流通方面，目前市场供需弱平衡，商家多维持低库存运行。下游需求实际表现不明显，主要以贸易商倒货为主，需关注去库的速率。需求方面，终端采购多按短期所需拿货，市场成交随着价格上涨有所放量，总体交投氛围表现一般，随着市场预期的逐步消退，后市影响钢价运行的主因素仍将回归至基本面。综合来看，预计本周中厚板市场先涨后稳运行为主。主要内容摘要②——型钢：需求放量有待验证，预计本周型钢价格弱稳运行上周随着价格的拉涨，修复一部分贸易商的前期库存资源亏损，在心态及预期上也出现了些许修复，短期内对型钢的需求情况呈现积极心态。近期的利好政策一定程度上刺激了期货盘面的持红攀升，加之原料钢坯价格周内接连追涨，对现货价格起到了一定的底部支撑作用，临近上周末出货向好。综合来看，当前市场行情处于多空交织的态势，任何政策性的利好或利空对市场影响较为明显。一方面，大家对于传统消费淡季保持着相对的理性，库存和采购均维持在低位水平，另一方面，市场又寄希望于刺激性政策出台扭转困局，不求高但企稳，短期内型钢价格的变化还需回到供需基本面，而需求的放量能否延续有待进一步验证。预计本周型钢价格弱稳运行。三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铜：上周电解铜价格震荡上行，预计本周价格将维持偏强走势说周电解铜价格震荡上行，市场成交多以出货为主。宏观方面，美6月如期暂停加息，国内稳经济政策亦如市场预期而至，为复苏保驾护航，整体宏观情绪有所回暖。现货方面，本周铜价持续走高，加上恰逢交割换月，下游拿货多刚需为主，整体市场观望情绪有所上升，但国内炼厂仍处于检修密集期，且进口货源补充有限，市场货源难显宽裕，交割换月后升水大幅走高。下周恰逢端午假期，交易日只有三天，在当前库存相对低位且仍在去库的趋势，进口亦大幅亏损的状况下，本周升水或仍将较坚挺，从基本面与宏观面来看，随着美联储6月不加息尘埃落定，国内稳经济政策如期而至，铜价应声走高，在7月加息之前或将维持偏强走势，预计沪铜核心价格区间在68000~69500元/吨。四、船舶行业动态热点信息一览 1.首次！全球最大LNG运输加注船完成保税LNG燃料加注作业 6月14日，在宁波舟山港梅山港区码头，中国首艘自主研制的全球最大液化天然气（以下简称LNG）运输加注船“海洋石油301”向正在码头6号泊位进行装卸作业的双燃料集装箱船“达飞联合”轮加注保税液化天然气，这是浙江省首次完成保税LNG燃料加注作业，更是中国海油在长三角地区国际航行船舶保税LNG加注业务迈出的第一步。 2.中船澄西提前实现全年造船交船任务“双过半” 6月12日，由中国船舶集团旗下中船澄西为希腊船东Prodigy公司建造的82000吨散货船“艾米”号以视频“云交付”的方式较合同期提前110天顺利命名交付，标志着中船澄西提前实现全年造船交船任务“双过半”目标。 “艾米”号为卡姆萨尔型第四代82000吨散货船，具有绿色环保、性能优异、载货量大、适应性强等特点。船舶总长229米，型宽32.26米，型深20.35米，设计吃水12.2米，服务航速14节，满足国际海事组织TierⅢ排放标准，主机配置有高压脱硝SCR系统，入级法国船级社（BV）。船舶行业原材料周报即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2023-06-19
CFTC：截止6月13日当周COMEX铜期货和期权持仓报告
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)最新公布截止6月13日当周COMEX铜期货和期权分类持仓报告：合约单位:25,000磅总持仓量:233,827 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 60,968 73,804 56,676 98,555 85,679 216,199 216,158 17,628 17,669 较6月6日当周总持仓量变化(-16,803) 5,268 -7,988 -8,634 -13,893 -1,894 -17,259 -18,516 456 1,713 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 26 32 24 42 37 93 92 8 8 (交易商总数：278) 98 97 94 62 68 214 209
Elaine2023-06-19
CFTC：截止6月13日当周COMEX铜期货持仓报告
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)最新公布截止6月13日当周COMEX铜期货分类持仓报告：合约单位:25,000磅总持仓量:211,957 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 61,293 74,199 41,875 92,075 79,415 195,243 195,489 16,714 16,468 较6月6日当周总持仓量变化(-17,799) 4,633 -8,417 -8,924 -13,907 -1,957 -18,198 -19,298 399 1,499 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 29 35 20 43 38 92 92 8 8 (交易商总数：273) 97 93 81 60 65 202 198
Elaine2023-06-19
Mysteel：家电原材料周报（6.12-6.16）
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面，本周五大品种周消费量降幅2.2%；铜市方面，上周铜价持续走高，加上恰逢交割换月，下游拿货多刚需为主，整体市场观望情绪有所上升，但国内炼厂仍处于检修密集期，且进口货源补充有限，市场货源难显宽裕，交割换月后升水大幅走高；铝市方面宏观面，海外宏观情绪企稳为主、市场对国内的经济刺激政策存有期待。综合来看，整体基本面维持供需负差，但供应水平有逐步回升势头，从本周检修复产预估表现来看，因复产节点多集中于统计周期末端，因此下周整体供应回升幅度或有扩张。这对于现在去库幅度收窄来说并不是一个好的征兆，一旦供应增速超过去库幅度，供需矛盾激化将再度压制市场情绪。此外，目前虽有宏观预期推动市场价格逐步上移，情绪好转，但持续性的上涨动力有限，投机情绪或伴随需求证伪和预期走弱而逐步趋于冷静。综合来看，无论是宏观还是基本面均存在隐患，因而需谨慎追高。本周迎来端午，对实际交易日影响不大，预计本周整体现货价格窄幅盘整，或有向下调整可能。一、原材料品种价格监测截止2023年6月16日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、家电行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：盘面回升，市场谨慎，冷轧板卷价格小幅上行宋周冷轧板卷产量83.7万吨，环比增加0.13万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存31.08万吨，环比增加0.1万吨，社会库存115.77万吨，环比减少1.3万吨。宋周全国冷轧板卷市场价格小幅上涨运行，整体均价重心上移运行，市场心态偏谨慎，成交表现一般，总库存小幅降低。基本面看，冷轧开工率周环比持平，钢厂产能利用率小幅上升，产量周环比都小幅回升，但仍然处于高位维持状态，社库和厂库小幅减少，整体库存小幅降低。据钢厂反馈6月接单尚可，6月产量、开工率仍然在高位维持，高位供应端压力逐步向市场传导显现。需求方面，6月下游制造业表现不温不火，消费动力环比将继续减弱。综合来看，短期在供需矛盾累积不突出的状态下，预计本周全国冷轧板卷价格或将窄幅震荡运行。主要内容摘要②——涂镀：盘面拉涨，采购增量，涂镀价格小幅上涨上周镀锌周产量为92.68万吨，环比增加2.36万吨；彩涂周产量为18.87万吨，环比增加0.31万吨。涂镀总产量小幅增加。库存方面，本周镀锌厂库存量为55.74万吨，环比增加0.56万吨，社会库存110.08万吨，环比减少2.15万吨；彩涂厂库存量为17.67万吨，环比增加0.05万吨，社会库存25.45万吨，环比减少0.5万吨。宋周期货热卷盘面呈现持续拉涨，现货热卷涨幅较大，而涂镀板卷在前期价格处于高位，故本次价格涨幅较小；成交方面，终端用户订单情况依旧不饱和，因此采购情绪依然相对谨慎，以按需采购为主，但随着本周期货拉涨，部分终端用户采购相对集中，阶段性采购情绪释放。整体来看，6-8月也是家电行业传统生产淡季，加上高温天气逐渐增多，户外作业有啥减少，短期需求没有明显改善，预计本周国内涂镀市场价格或将以稳为主。三、家电行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铝：降雨增量预期带动市场对电解铝复产预期逐渐加强西南地区降雨增量预期带动市场对电解铝复产预期逐渐加强，而需求维持偏弱态势，中间环节加工品压力增加，而铝棒加工费维持偏弱水平，铝锭低库存带动现货价格表现尚可，预计阶段性对铝水比例有所影响。成本方面，港口动力煤价格涨幅稍有扩大，环比上涨15-20元/吨，受此影响，坑口价连续两日环比止跌。氧化铝期货上市在即，氧化铝现货价格窄幅下跌5-10 元/吨。石油焦和煤沥青价格涨跌不一，截至目前阳极成本约为 4202 元/吨，环比上涨1.80%，预计7月阳极价格环比有望止跌企稳。综合来看，供需表现仍季节性转弱，但成本企稳叠加铝锭库存维持去库态势，预计短期铝价维持宽幅震荡运行。四、家电行业动态信息一览 1.库存改善叠加需求回暖，分析师预计面板报价持续上涨近日，市调机构Omdia显示部门资深研究总监谢勤益表示，面板产业最坏的时期已过，近期报价将持续上涨，不仅业者最快9月就会获利，明年市场将迎爆发，并将是缺货的一年。谢勤益预计，第三季度电视面板仍将维持涨价趋势；IT面板方面，5月面板厂商已经针对代理商涨价，并于6月起对品牌厂调升价格。因此，面板厂商今年第四季度便有机会获利，最快9月实现扭亏为盈。友达、群创等面板厂商也同样持有乐观的态度。友达董事长彭双浪表示，库存已回到健康水准，整体产业秩序良好，友达近期陆续有急单涌入，客户也开始洽谈新产品开发，以及下半年到明年的布局，预期今年下半年市况会比上半年好很多。 2.多地气温达40℃以上，炎夏刺激下空调二季度产销数据向好中央气象台6月16日6时继续发布高温黄色预警：预计6月16日白天，华北东部、黄淮中东部及辽宁西部、内蒙古东南部和西部、甘肃西部、新疆东部等地有35℃以上的高温天气，其中，京津冀大部、河南东北部、山东中北部及辽宁西部、内蒙古东南部等地最高气温37～40℃，局地可达40℃以上。热夏为空调行业下半年持续性的关键要素。参考2016年，行业之所以在下半年实现V型反转，离不开热夏驱动。分析师认为，家用空调二季度产销数据同比向好，叠加近期绿色智能家电下乡再启，上一轮大规模家电下乡距今早已超过10年以上，看好空调的消费潜力在炎夏及补贴刺激下将迎蓬勃发展。家电行业原材料周报详细版即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2023-06-19
【专题报告】黄金的思考（三）：加息暂停的意义
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无限QE已经是个人尽皆知的驱动，去追涨铜仍然来得及；22年12月份已经明确了reopen再去追涨中国资产也没问题。这两种思路其实对个人的主观研究水平要求很高，本质上是在寻找市场的Alpha收益。孙子兵法里有句话，叫求之于势，不责于人。寻求预判驱动or识别驱动显著性的方法，其实就属于“责于人”。实际上，我们还可以“求之于势”，来为我们观点的确定性进行加成；我们平常说的周期，就可以作为这个势来用。具体来看，我们先预设确定性的周期规律A，然后观察事实B，在B出现后，利用预设的确定性规律A，推导出之后C的出现，并押注之。比如： Ø 确定性规律A：联储货币政策周期总是循环往复，有加息就会有降息； Ø 事实B：现在开始加息了； Ø 推演C：未来一定会降息；再比如： Ø 确定性规律A：经济周期总是循环往复，繁荣-衰退-萧条-复苏，不断更替； Ø 事实B：现在经济一片萧条； Ø 推演C：未来一定会有复苏和繁荣；交易这种机会的好处是在于，因为预设了一个确定性的规律-周期，如果相信周期的存在，那么逻辑的确定性自然极高。（不信周期，那就没辙了）确定性，关系着仓位。这种做法缺点是择时，加息过后确实一定会降息，但如果去年3月联储刚开始加息就去在黄金上交易降息，那过程会很煎熬。萧条之后一定会有复苏和繁荣，但如果看到中国去年底的萧条立马就去在A股上做繁荣，现在恐怕也不好过。如果不加杠杆，且资金来源没有约束，那对择时的要求就无所谓了，只“求之于势即可”，完全可以在周期底部定投某类资产，只要相信周期客观存在，且逆着人性坚持定投完整个周期，大概率是能赚钱的，比如现在的A股。如果要加杠杆，想收益更大，那还得“责于人”，得想办法解决这个择时的问题，得选择一个好的事实B，保证在事实B出现后，在有限的时间尺度内，有限的价格波动内，大概率会发生C，这样才好制定交易策略。对黄金来说，最理想的事实B肯定是联储承认是最后一次加息了，但以联储这次压通胀的决心来看，除非是通胀已经接近2了，不然他是不会轻易去承认加息暂停就是加息结束的。退而求其次的话，在利率很高的时候出现加息暂停，我感觉也是一个还不错的事实B。选择加息暂停这一驱动作为事实B，既包含了我的预判，也包含了我对其显著性的识别。先看历史经验，过去四十年来的多轮政策周期里，加息结束到降息都不会太远，中位数时间是在3-4个月左右，这次加的这么急，加的这么高，全球协同这么强，历史经验确定性应该更高才对吧。看这次周期，跟以往比确实有一些例外，通胀的各种预测，在3个月尺度上都还在3附近，不出危机联储大概率会坚持不降息，甚至可能会再加个1-2次。尤其是年底可能还有因为基数效应下降带来的核心通胀反弹风险。不过当前利率已经进入到限制性区域，即便这个暂停后面还有加息，只要不是通胀持续大幅走高，离利率终点也不会太远。站在半年的尺度上，明年初cpi接近2，即便那个时候核心通胀还较高，联储开始嘴软的确定性都会高很多，鲍威尔在FOMC之后的讲话里也说了，通胀只要下来即便没有到2%，也不妨碍小幅度下调政策利率以调整短端的实际利率水平。尤其是失业率似乎也呈现出可能见底的情况下，在美国失业率见底的时候去多黄金，除了79年，基本都能赚钱。而如我们前一篇文章提及的，黄金关键价位的突破一般对应着联储货币政策端的显著变动，如果届时联储放风确认货币政策即将考虑转向的话，黄金应该就能突破历史新高。当然，如果在此之前再来一轮危机的话，那就不需要等半年多的时间了，而历史经验，加息结束到降息之间是最容易出黑天鹅的时候。所以，在加息暂停后的两三个月内，找机会买贵金属，去押注之后半年内降息预期的兑现，目前看仍然是一个较为确定性的方向。有了确定性的方向，我们来去看点位。技术分析上的支撑阻力位有多种度量方法，有些人用均线，有些人用横向或者斜向切线，有些人用黄金分割。每种都有点效，但每种又都有局限性，原则上点位是资金博弈出来的，是资金打出来的共识，越多人认可的点位，有效性最高，显然，这些不同度量方法共振的地方，认可的人最多，效果会最好。 1960这个位置，就是一个典型的横向切线、斜向切线和黄金分割共振的点位，有一定可能就是本轮黄金调整的低点。往下看，1820那个位置，是2月份市场开始预期美国经济软着陆甚至不着陆的时候，发生了银行业危机后，经济的脆弱性要比那个时候高也有一定市场共识，我感觉这也是为何即便联储相较3月全面上调了经济预期和政策利率预期，但市场的利率路径没怎么跟的原因。这个位置我倾向于有较大概率是本轮黄金调整低点。再往下看1620那个位置，那个位置对应着通胀持续走高，连续多次75bp加息压通胀的环境，除非接下来不仅是核心通胀居高不下联储迟迟不愿降息，还得是整体通胀再度大幅持续上扬，导致联储需要继续大幅加息，否则触及的概率会是极小。做个模糊估计的话，这笔左侧布局的做多交易，1960有0.3的概率是调整低点，1820是0.6，1620是0.9。目标价位用区间突破去测量的话，20年8月份以来快3年的震荡中枢，突破之后走一个1倍以上延申是正常的，那也得是2300以上了。这样，胜率，赔率都有了，可以据此制定交易策略了。如果不想去思考这些复杂的东西，只做右侧交易的话，也简单，高利率容易出事，加息停止到降息之间容易出事，现在处于两个历史经验buff叠加的状态，那么之后只要有危机苗头出现，别管危机是否能兑现，都将其当作是一个显著性驱动来交易，大不了跌回来止损就是了。
混沌天成期货2023-06-19
逆周期调节重启，中美政策差收敛-宏观周报20230618
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货均价周环比下降3.5%，铁矿石、阴极铜期货结算价分别周环比上升3.49%和1.64%；中游：本周螺纹钢价格周环比上升0.81%，水泥价格指数周环比下降1.83%，秦皇岛港动力煤平仓价回落；下游。流动性方面，本周央行公开市场操作累计回笼770亿，但央行降准下DR00恢复至2.0%以下，目前国债收益率降低至2.7%以下。本周央行连续下调逆回购、SLF以及MLF利率10个基点，下周LPR至少下调10个基点以刺激贷款需求。汇率方面，5月以来美联储加息预期波动扩大，近期在岸和离岸人民币在5个月后双双破7.1，6月美联储如预期跳空一次加息，但点阵图显示今年仍有50bp加息空间，近期央行重启逆周期货币政策，欧美央行政策差再度扩大，预计人民币贬值高峰期即将过去。 03 海外热点观察北京时间6月15日凌晨2时，美联储宣布，将联邦基金利率维持在5%-5.25%区间不变，在连续10次加息后，本轮加息周期按下暂停键。加息路径预期方面，点阵图显示官员们对2023年底的政策利率预期中值为5.6%，即还有两次（25bp的）加息，同时，预计明年会有4-5次（25bp）的降息。会后发言方面，鲍威尔在记者招待会上表示“几乎所有美联储官员都认为，在2023年进一步加息以降低通胀是合适的”，“没有任何人提出今年降息的建议。”同时表示“7月会议将会根据形势再做决策”，为未来留下政策空间。 GDP预期方面，上调美国2023年GDP增长预期至1%（3月份时为0.3%，去年12月为0.5%），相较3月份，不再有官员认为今年将出现衰退，小幅下调未来两年的GDP增速，维持长期经济增速预期为1.8%。图17：2023年3月点阵图（%）图18：2023年6月点阵图（%）资料来源：Fed，申万期货研究所资料来源：Fed，申万期货研究所 6月利率会议整体基调偏向鹰派因为此前美联储官员已经充分表达6月暂停加息的倾向，5月CPI数据也超预期回落，因此此次暂停加息并未传达出更多的鸽派信号。此前市场已经普遍预期为了中和此次暂停加息的影响，本次会议的姿态将较为鹰派，结果上也确实如此，首先点阵图显示的终端利率再度提升，中性预期为还将加息50bp；上调对2023年的经济预期，GDP增速预期由0.4%上调至1%，将失业率预期由4.5%下调至4.1%；在会后发言上，鲍威尔表示“几乎所有美联储官员都认为，在2023年进一步加息以降低通胀是合适的”，“没有任何人提出今年降息的建议。”，并进一步打压市场的降息预期。政策路径交易进入僵持期尽管点阵图对终端利率的预期进一步上调，我们已经看到美国经济、就业市场边际降温的迹象，未来2次加息的预期不一定能够达成，政策利率进一步上行的空间有限。另一方面，随着银行业危机的缓解，美联储对风险的担忧有所下降，政策重心重新转向控制通胀，当下就业需求维持韧性、核心通胀呈现粘性的情况下，短期内降息预期也难以兑现，政策路径炒作步入僵持期。当前，CME联邦利率期货显示的市场预期7月加息的概率为70%。我们倾向认为在7月或9月加息一次后美联储今年将维持政策利率不变。表2：市场隐含加息预期概率资料来源：CME，申万期货研究所警惕市场负面冲击对于市场影响而言，6月暂停加息落地后，短期内重心将转向7月再度加息可能，主题或由宽松转向紧缩，同时随着美国暂停债务上限后财政部扩大发债，流动性收紧的影响尚未在市场中体现，或导致风险资产承压并支持美元反弹，而贵金属整体承压但下行风险可控。 04 海外高频数据热点观察 05 近期资产表现表3 近期资产表现资料来源：Wind，申万期货研究所表4 下周重要事件及数据资料来源：Wind，申万期货研究所 06 风险提示： 1.俄乌冲突再度升级； 2.欧元区加息引发衰退升级； 3.经济政策落地不及预期； 4.中美关系缓和不及预期；
申银万国期货2023-06-18

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