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CFTC：截止6月20日当周COMEX铜期货持仓报告

)最新公布截止6月20日当周COMEX铜期货分类持仓报告：合约单位:25,000磅总持仓量:204,399 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 64,740 62,852 36,139 86,761 90,764 187,640 189,755 16,759 14,644 较6月13日当周总持仓量变化(-7,558) 3,447 -11,347 -5,736 -5,314 11,349 -7,603 -5,734 45 -1,824 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 32 31 18 42 44 92 93 8 7 (交易商总数：273) 95 95 81 59 66 203 197

Elaine2023-06-26

【端午节后总结】工业品：海外加息潮再起波澜，弱势制造业数据助推工业品走弱

工业品节后总结： / 铜 / 1.【鲍威尔听证会：很有可能再加两次息】当地时间周四，美联储主席鲍威尔参与参议院银行委员会对美联储《半年度货币政策报告》的听证会。与市场预期高度相符的是，鲍威尔自始至终都在捍卫“美联储将继续加息”的立场，特别强调美联储目前只是放慢了加息的节奏，市场参与者不要指望降息会很快到来。鲍威尔强调，美联储并不希望进行超出必要需求的加息，但货币政策委员会的绝大多数人也认为接下来会出现更多的加息——只是以更缓慢的速度，能让委员会评估更多的信息来做出正确的决策。（财联社） 2、海外加息大潮继续，6月22日，英国央行宣布将指标利率从4.50%上调至5.00%，市场预估为4.75%，为连续第13次加息，为2008年9月以来最高水平。同一天瑞士央行、挪威央行也宣布加息； 3、欧元区公布6月制造业PMI初值为43.6，预期44.8，前值44.8。欧元区6月综合PMI初值50.3，预期52.5，前值52.8。欧元区6月服务业PMI初值52.4，预期54.5，前值55.1。美国6月Markit制造业PMI初值46.3，预期48.5，前值48.4；美国6月Markit服务业PMI初值54.1，预期54，前值54.9。德国6月制造业PMI初值为41，创37个月新低，预期43.5，前值43.2。6月服务业PMI初值为54.1，创3个月新低，6月综合PMI初值为50.8，创4个月新低。法国6月制造业PMI初值45.5，为37个月新低，预期45.4，前值45.7；6月服务业PMI初值录得48，为28个月新低，6月综合PMI初值录得47.3，为28个月新低。 4、文旅部：2023年端午节假期国内旅游出游人次恢复至2019年的112.8%，国内旅游收入为2019年的94.9%； 5、【智利输送量增逾三成中国5月铜矿砂进口量明显回升】海关总署在线查询平台数据显示，中国5月铜矿砂及其精矿进口量连续两个月增加至255.67万吨，环比增加21.60%，同比增加16.92%。其中最大供应国智利输送量大增逾三成至88.16万吨，秘鲁输送量也增近3成，最近国内铜精矿加工费有所上行，暗示矿端供应趋于宽松。（文华财经） 6、【LME可用铜库存降至2021年以来的最低水平】外电6月22日消息，伦敦金属交易所(LME)周四公布的数据显示，在注销仓单大幅增加后，LME铜注册仓单降至2021年10月以来的最低水平。LME仓库的铜总库存为8.04万吨。其中注销仓单占62.5%或50,275吨，将在未来几周内交付。相比之下，之前的比例为42%，大规模的注销仓单可能引发对LME市场供应的担忧。（文华财经）市场观点：节日期间，外盘铜在8600美金的阻力位置显著回落，欧美制造业PMI的弱势和海外加息潮的延续，使得外盘铜在显著的阻力位附近出现触顶回落迹象；这轮6月份以来的反弹动力一个是中国的政策刺激预期，另一个是美国的加息暂停预期，这个假期的动向来看，感觉并没有完全逆转掉这两个驱动；美国下个月的通胀可能会到3，中国的刺激预期可能得ZZJ会议才能证伪，所以这个时间点直接靠着欧美弱势的PMI数据就能直接结束反弹，我是打问号的，我倾向于做空再等等。 / 铝、锌/ 节日期间，铝锌表现弱，LME锌下跌2.1%，铝下跌2.6%。节日期间重要消息与数据： 1.【鲍威尔听证会：很有可能再加两次息】当地时间周四，美联储主席鲍威尔参与参议院银行委员会对美联储《半年度货币政策报告》的听证会。与市场预期高度相符的是，鲍威尔自始至终都在捍卫“美联储将继续加息”的立场，特别强调美联储目前只是放慢了加息的节奏，市场参与者不要指望降息会很快到来。鲍威尔强调，美联储并不希望进行超出必要需求的加息，但货币政策委员会的绝大多数人也认为接下来会出现更多的加息——只是以更缓慢的速度，能让委员会评估更多的信息来做出正确的决策。（财联社） 2.【2023年一季度美国氧化铝进口量环比降36.42%至32.3万吨】据外媒6月21日消息，根据美国人口统计局的数据，2023年一季度美国氧化铝进口量为32.3万吨，环比下降36.42%，上一季度为50.8万吨。同比来看，进口量同比下降27.42%，从44.5万吨降至32.3万吨。去年，美国进口了188万吨氧化铝，比2021年的155万吨增长了21.29%。2023年一季度，美国氧化铝出口量也有所下降。出口量从2022年第四季度的4.77万吨下跌至3.36万吨，跌幅为29.56%。同比来看，出口量同比下降17.24%，从4.06万吨降至3.36万吨。（上海金属网） 3.【WBMS：2023年4月全球原铝供应过剩3.4562万吨】外电6月21日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年4月，全球原铝产量为554.6345万吨，消费量为551.1783万吨，供应过剩3.4562万吨。（文华财经） 4.【惠誉：下调锌的平均价格预测从3000美元 /吨至2550美元 /吨】外媒6月23日消息，在本周发布的一份报告中，惠誉解决方案公司BMI将今年锌的平均价格预测从3000美元 /吨下调至2550美元 /吨。这意味着今年6月至12月的平均价格约为2275美元 /吨。BMI亦报告称，由于钢铁生产受到限制，中国内地的锌需求可能于六月至十二月期间放缓。惠誉表示，“展望2023年以后，我们对锌价格的长期看法仍然是负面的，我们已经下调了平均价格预测。我们现在预测锌价将出现更大幅度的下降趋势，从2024年到2027年平均为2150美元/吨，而我们之前的预测为2500美元/吨。”（上海金属网）下面说说节后我们对铝锌的观点： 1、铝：云南电解铝已经逐步启槽复产，复产带来的产能增量在130万吨左右，总产能增长3.5%。节前，国内外宏观阶段性的预期交易短期对铝价有所支撑叠加基本面短期不会出现大幅过剩的局面，导致铝价震荡运行，端午假期中，市场开始修正此前的偏强预期，海外高利率对于需求的压制仍将延续，随着复产产能的出产，库存有累库压力，策略上逢高沽空思路不变。 2、锌：供给端冶炼利润仍存，矿端供给宽松，供给持续释放，国内需求逐步转淡，端午假期中，市场开始修正此前的偏强预期，海外高利率对于需求的压制仍将延续，策略上仍偏空头思路。 / 镍/ 节内伦镍上涨0.75%，LME库存小幅下降，节前高镍铁最新成交价1070-1100元/镍，印尼回流量仍在高位，国内高镍铁即期利润已出现亏损。电镍方面国内产能持续投放及爬产，供给仍有压力。美联储进一步加息预期致美元上涨，基本面偏弱，预期节后仍存下行压力，策略上建议逢高空。相关消息： 1、【INSG：全球镍市场4月份供应过剩20,500吨】外电6月21日消息，国际镍业研究组织（INSG）周三公布的数据显示，全球镍市场4月份供应过剩20,500吨，而去年同期为短缺2,600吨。INSG补充说，2023年3月市场供应过剩5,900吨。（文华财经） 2、【WBMS：2023年4月全球精炼镍供应短缺1.18万吨】外电6月21日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年4月，全球精炼镍产量为24.6949万吨，消费量为25.8749万吨，供应短缺1.18万吨。4月全球镍矿产量为27.986万吨。（文华财经） / 黑色/ 钢材受北方高温南方降雨等天气影响，端午假期期间，国内钢材市场表现清淡，成交偏弱，25日早盘各地钢材市场价格普遍有10-30元不等下跌。由于当前钢厂利润尚可，盈利率六成，钢厂生产积极性较高，钢材供应趋增。但需求方面，受资金限制，近期下游工地需求依然不佳，而海外市场制造业持续性下滑，也导致国内出口前期暗淡，整体钢材需求预期偏弱。预计节后钢价可能延续震荡偏弱格局。铁矿端午节假期期间，受欧美6月制造业PMI下滑及加息预期升温等影响，海外商品及股市普遍下跌，新加坡掉期主力合约较6月21日收盘时的110.95下跌1.45至6月24日的109.5。根据路透数据，端午期间澳洲及非主流发运有小幅回落，但巴西发运仍处高位，整体全球发运保持平稳。另据钢联数据，本周247钢厂铁水产量升至245.85万吨，尽管钢厂铁矿库存也有小幅增加，但因日耗上升，库销比仍处低位，预计节后钢厂或有部分采购补库需求，短期矿价走势可能相对成材偏强。双焦节日期间，双焦市场表现相对平稳。供应端，前期部分停产煤矿已陆续恢复生产，独立焦企及钢厂焦炭产量也有小幅增加，整体双焦供应依然趋增。而需求端，随着节前焦煤价格的上涨，下游洗煤厂及焦化企业开工谨慎，对焦煤的采购节奏放缓，而钢厂对于焦炭的第一轮提涨也较为抵触，目前焦钢企业仍处于博弈阶段。考虑到近日动力煤价格又开始下跌，预计节后双焦市场可能延续震荡偏弱运行。节日期间主要新闻及信息： 1、全球最大钢企中国宝武和全球铁矿石巨头力拓（Rio Tinto）就西澳大利亚皮尔巴拉地区的西坡铁矿项目成立合资企业。据最新透露，该项目建设目前正紧锣密鼓进行中，设计年产能为2500万吨铁矿石，包括建造一台初级破碎设备和一条18公里长的输送系统，将其连接到帕拉伯杜现有加工厂，预计将于2025年建成投产。 2、山西省工信厅相关负责人表示，山西今年内将全面关停4.3米焦炉。4.3米焦炉关停后将按照“两断四停”标准，即断水断电，停止原料进厂、停止生产运营、停止安全生产许可、停止排污许可，扎实做好验收工作。 3、本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.4%增0.2%；焦炭日均产量68.0增0.4 ，焦炭库存95.7减1.4 ，炼焦煤总库存802.4增22.3 ，焦煤可用天数8.9天增0.2 天。本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.9%增0.4%；焦炭日均产量56.6增0.3，焦炭库存73.0减2，炼焦煤总库存679.0增19.5，焦煤可用天数9.0天增0.2天。 4、本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47.16增0.3，产能利用率87.37%增1.0%；焦炭库存600.84减0.4，焦炭可用天数11.54天减 0.1天；炼焦煤库存725.92减1.8，焦煤可用天数11.57天减0.1 天；喷吹煤库存404.83增4.7，喷吹可用天数12.24天增0.1天。 5、Mysteel21日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2577元/吨，平均钢坯含税成本3384元/吨，周环比上调26元/吨，与6月21日当前普方坯出厂价格3580元/吨相比，钢厂平均盈利196元/吨，周环比增加4元/吨。 6、中国气象局：截止到6月22日，全国共有183个国家气象站日最高气温突破月极值，46站突破历史极值，华北地区日最高气温突破历史极值均出现在6月22日。华北地区高温日数6.4天，较常年同期（3.3天）偏多3.1天，为1961年以来历史第5位。 7、水利部6月24日发布汛情通报，6月20日以来，我国西南东部南部、江南、华南及湖北南部等地出现强降雨过程。受强降雨影响，广东、广西、湖南、江西、云南等地16条河流发生超警洪水。水利部预计，此轮强降雨过程将持续至6月25日，珠江流域西江干流及支流桂江、洞庭湖水系湘江上中游、鄱阳湖水系乐安河等主要江河可能发生接近警戒水位洪水，暴雨区内部分中小河流可能发生较大洪水。 8、国资委召开中央企业安全生产紧急视频会议强调，各中央企业要提高隐患排查整治工作质量，深入开展燃气、危化、矿山、建筑施工等领域隐患排查整治，强化汛期、假期安全生产、灾害防范，坚决遏制重特大事故发生。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-06-25

内需恢复延续，海外鹰派再起-宏观周报20230625

油现货均价周环比下降3.22%，LME铜、铝、铅、锌价格分别回落2%、2.79%、1.78%、2.38%。COMEX黄金价格回落0.68%至1943.5美元/盎司。据生意社消息，2023年6月23日大宗商品价格涨跌榜中钢铁板块环比上升的商品共0种。环比下降的商品共有0种。本日均涨跌幅为0%。流动性方面，本周央行公开市场操作累计投放3660亿，但央行降准下DR00恢复至2.0%以下，目前国债收益率降低至2.7%以下。本周LPR下调10个基点以刺激贷款需求，略微不及市场预期。预计三季度依旧有降准可能。汇率方面，6月以来美联储加息预期波动收缩，近期在岸和离岸人民币在5个月后双双破7.1，6月美联储如预期跳空一次加息，但点阵图显示今年仍有50bp加息空间，近期央行重启逆周期货币政策，欧美央行政策差再度扩大，中美利差高峰将过，人民币汇率预计在7.1左右震荡。 03 海外热点观察美联储官员本周密集发表鹰派发言。周三美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会作证时表示，对抗通胀的斗争并未结束，官员们一致认为借贷成本可能需要继续走高。周四在参议院银行委员会作证时进一步表示，决策者认为如果经济表现一如预期，即使利率已经升至限制性区域，今年再次加息仍是合适之举，可能需要再加息两次。此外，多位联储官员也释放鹰派发言：美联储理事鲍曼表示需要“进一步的政策加息”，以达到足够的限制水平并控制通胀；里奇蒙德联储主席巴尔金周四表示，尽管通胀率从峰值有所下降，但美国的通胀率仍然过高。如果通胀不朝着目标前进，将对进一步加息的做法感到满意；旧金山联储主席戴利周四表示，美国今年再加息两次是一个“非常合理”的预测；亚特兰大联储主席博斯蒂克周五表示，目前未看到经济中出现风险因素。通胀率仍然过高，降低通胀是首要任务。表2：市场隐含加息预期概率资料来源：CME，申万期货研究所本周多个海外央行加息。英国央行周四加息50个基点至5%。此前市场普遍预期该央行将加息25个基点。当前英国通胀形势较为严峻，英国5月CPI同比上升8.7%，涨幅保持历史高位，核心通胀到达7.1%。此外，瑞士央行周四加息25个基点至1.75%；土耳其央行周四加息650个基点至15%，这是土耳其自2021年3月以来首次提高基准利率；挪威央行周四加息50个基点至3.75%。全球景气指数走弱。其中，美国6月Markit制造业PMI跌至46.3，为2022年12月以来最低，低于预期的48.6和上月的48.4；服务业PMI为54.1，略好于预期的54，但低于5月份的54.9。欧元区6月服务业PMI为52.4，较上月55.1进一步走低。制造业PMI初值进一步萎缩至43.6，较5月44.8进一步下滑，创37个月新低。 04 海外高频数据热点观察 05 近期资产表现表3 近期资产表现资料来源：Wind，申万期货研究所表4 下周重要事件及数据资料来源：Wind，申万期货研究所 06 风险提示： 1.俄乌冲突再度升级； 2.欧元区加息引发衰退升级； 3.经济政策落地不及预期； 4.中美关系缓和不及预期；

申银万国期货2023-06-25

市场预期反复，资产波动增加—资产配置周报0624

年)指数，大宗商品指数的基准为螺纹钢、铜、黄金和原油(权重各占商品部分的25%)。在6月初股票权重下调至零，债券权重上调至80%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。考虑到接下来一定时间稳增长政策有调整的概率较高，特别是有地产相关的刺激政策推出，因此从6月下旬开始上调股票权重至20%，上调黄金之外大宗商品的配置比例至10%，下调债券权重至50%，黄金的权重仍为20%。风险提示：政策力度不及预期；美联储货币政策收紧超预期。正文 01 6月LPR下调，5年期下调幅度略低于预期 6月份央行先后下调OMO利率和MLF利率各10bp，6月20日，时隔10个月LPR迎来首次下调。中国6月LPR出炉：1年期LPR报3.55%，上次为3.65%；5年期以上品种报4.2%，上次为4.3%。此次LPR下调，1年期和5年以上品种下调幅度一致，均为10bp。银行给企业贷款利率参考1年期LPR为主，银行给居民房贷利率参考5年期以上LPR为主。2022年MLF利率在1月和8月下调2次，幅度均为10bp。1年期LPR在2022年1月下调10bp，在2022年8月下调5bp；5年期LPR在去年1月份下调5bp，在去年5月下调15bp，在去年8月下调15bp。显然，去年5年期LPR下调幅度和次数均超过MLF利率，以及1年期LPR。近期市场对于地产相关的政策预期较高，认为5年期LPR的下调幅度可能超过10bp，但是最终公布的结果显示5年期LPR下调的幅度与1年期LPR一致，均为10bp。所以从结果来看，5年期的下调幅度略低于预期，对风险资产价格在短期形成一定的利空。根据央行公布的数据，今年一季度末全国居民个人住房贷款加权平均利率为4.14%，此次5年期LPR下调10BP后，新发放的房贷加权平均利率将接近4%。过去2年房贷利率有一定幅度的下行，从2021年一季度末的5.37%至今下行幅度超过2个百分点。值得注意的是，这是新发放的房贷利率，存量房贷利率下调幅度相对较小，目前新增房贷利率与存量房贷利率差别偏高。今年以来，国内房地产销售恢复有一定起伏，一季度房地产销售价量出现改善，二季度又有所回落。居民房贷存量连续5个季度维持在38万亿左右，表明或有一定规模的房贷提前偿还，对银行信贷的增长形成一定制约。未来或需关注相关政策调整的可能性。 02 房地产销售继续低迷年初至今，房地产销售是影响经济景气度走势的关键。一季度随着疫情缓和，前期积压的需求释放带来了房地产销售阶段性的回升，二手房挂牌价和挂牌量也出现了一定程度的上涨。但是从二季度之后，前期积压需求基本释放，房地产销售再次回落，二手房挂牌价和挂牌量也再度下行。在土地成交方面，今年年初至今则持续保持低迷，房地产企业融资好转程度有限，销售再次回落之后制约房企拿地的意愿和能力。未来是否出台更多促进房地产销售和改善房企融资环境的政策，是影响房地产以及相关行业景气度的关键。6月风险资产曾经有了一定幅度的到上涨，主要来自于市场对于房地产相关政策的预期较高。但是在6月20日，5年期LPR利率调整幅度略不及市场预期，同时没有更多明确的政策措施推出，因此目前较为低迷的房地产市场可能延续，对风险资产形成一定的利空。 03 6月战略性新兴产业PMI低位企稳战略性新兴产业采购经理指数（Emerging Industries PMI，简称EPMI），涉及节能环保、新一代信息技术、生物产业、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车产业七大产业280家样本企业。EPMI调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。6月战略性新兴市场PMI(EPMI)的数值为50.7，与5月持平。从季节性规律特征来看，6月EPMI反映战略性新兴产业景气度低位企稳。 EPMI的数据没有经过季节性调整，其12个月移动平均反映了同比的变动；PMI数据经过12个月移动平均的调整，也反映相应的同比走势的变化。对比EPMI和PMI的12个月移动平均，可以发现二者的走势一致性较高。6月EPMI低位企稳，或意味着制造业PMI在6月的数值接近企稳。 04 政策预期反复，风险资产波动增加 5月宏观经济数据低迷，反映了内外需都面临一定压力。国内一季度经济恢复明显，重要的原因是前期积压的需求释放。二季度在积压需求释放之后，整体的需求仍然处于较为疲软的状态。在这种情况下就业可能面临一定的压力。另一方面，欧美等发达国家在央行持续加息之后经济衰退的可能性上升，出口可能也持续在低位徘徊，拖累经济增长。因此，政策层面还有进一步发力的必要以及发力的空间。2021年下半年之后，房地产的景气度持续走弱，今年房地产阶段性的反弹也是以积压需求释放为主。考虑到房地产在国内经济内循环中的作用，后续为了稳增长，房地产相关的措施或有必要进一步推出。6月央行先后降低OMO和MLF利率，幅度均为10bp。在央行降息之后，市场对于未来进一步刺激经济增长，特别是稳地产的政策措施充满期待。但是5年LPR下调的幅度和MLF一样，并且与1年期LPR幅度一致，略不及市场预期。对比去年5年期LPR下调的幅度，显示目前政策对于房地产刺激的意愿可能不是很高。因此，本周市场对于政策的预期有所反复，风险资产在前期上涨之后又出现一定幅度的回调。我们的资产配置基准指数中，股票指数、债券指数与商品指数的配置比例为40%、40%与20%。其中股票指数基准由沪深300指数和中证500指数构成(权重各占50%)，债券为中债-国债总财富(7-10年)指数，大宗商品指数的基准为螺纹钢、铜、黄金和原油(权重各占商品部分的25%)。3月份资产配置将股票权重下调至30%，商品权重下调至10%，债券权重上调至60%。从4月份开始，资产配置股票权重下调至20%，债券权重维持在60%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。从5月份开始，股票权重下调至10%，债券权重上调至70%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。从6月份开始，股票权重下调至零，债券权重上调至80%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。考虑到接下来一定时间稳增长政策有调整的概率较高，特别是有地产相关的刺激政策推出，因此从6月下旬开始上调股票权重至20%，上调黄金之外大宗商品的配置比例至10%，下调债券权重至50%，黄金的权重仍为20%。 05 风险提示 1、政策力度不及预期； 2、美联储货币政策收紧超预期。

申银万国期货2023-06-24

郑州商品交易所6月21日苹果仓单日报表

渭南天顺 0 0 0 1839 陕果铜川 0 0 0 1840 富县子午 0 0 0 总计 0 0 0

Elaine2023-06-21

2023年6月21日申银万国期货每日收盘评论

312合约波动区间440—460。【铜】铜：日间铜价回吐部分夜盘涨幅，国内宏观经济扶持政策支持铜价。国内铜产量延续稳定增长，5月单月产量再创历史最高。今年全球供应大概率延续稳定，精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2307合约区间偏强波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价先扬后抑。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2307合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价弱势下行后小幅回调。现货方面，大厂停产消息影响下现货价格调涨，但下游采购仍显谨慎，市场成交暂未跟进，华东553通氧硅价上调250元/吨至13400元/吨。供应方面，利润倒挂产区停炉情况较多，丰水期开工回升不及预期，但行业新增产能处于爬坡阶段，工业硅供应端仍显充足，关注大厂停炉动向。需求方面，多晶硅价格持续回落，部分厂家出现成本倒挂，行业开工趋弱；铝合金企业开工持稳，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润持续改善，企业开工低位回升，但对工业硅的采购仍较为谨慎。综合来看，目前下游需求疲态延续，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力。预计SI2308波动区间12300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日延续调整。USDA上调23/24年度全球棉花产量、消费量及期末库存，报告偏中性，盘面反应平平。近期国内棉价涨势过快，但实际上并未出现供应短缺的问题，天气和库存炒作逐渐降温，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气转好，行业淡季下需求承压，09合约持续上行空间预计有限，短期警惕回调风险。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：今日糖价小幅反弹，后市关注厄尔尼诺炒作。现货方面，广西南华木棉花报价维持在7220元/吨，云南南华维持在7000元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪期货持续震荡。根据涌益咨询的数据，6月21日国内生猪均价14.19元/公斤，比上一交易日下跌0.09元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货维持震荡，总体苹果处于震荡区间中。根据我的农产品网统计，截至6月14日，本周全国主产区库存剩余量为166.53万吨，单周出库量23.50万吨，苹果替代品增加，环比上周走货有所放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.9元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.25元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：大幅下跌，市场消息，EPA可再生燃料目标不及预期，2023年生物质柴油目标没有变动。目前进口菜籽压榨和进口菜油榨利处于亏损状态，澳菜籽减产，国内进口菜籽到港减少，菜油库存即将见顶回落，菜油走势偏强。尽管美豆油暴跌，但是美豆优良率连续两周下降，美豆相对抗跌，但是国内豆油依然处于累库预期。5月前20日马来西亚棕榈油出口环比维持负数，未有很大改善，国内近月进口倒挂较少，月差持续走缩，此前国内盘面走强，是在给产业端提供良好的套保利润，毕竟产地端在斋月后是出口需求淡季。关注EPA正式公布的可再生燃料标准，现阶段油脂盘面单边波动较大，之前提的菜棕或者菜豆扩大策略可以继续持有。运行区间豆油2309 6300-8000 棕榈油2309 6000-7600菜油2309 7000-8600。【豆菜粕】豆菜粕：尽管EPA提议目标不及预期，美豆油暴跌，但是美豆优良率再度回落，相对抗跌，国内油脂大跌也支撑豆菜粕走强。截至2023年6月18日当周，美国大豆优良率为54%，市场预期为57%，之前一周为59%，上年同期为68%；大豆出苗率为92%，之前一周为86%，去年同期为81%，五年均值为81%。美豆炒作天气背景下，盘面波动较大，谨慎追多，但是考虑到天气炒作还远未结束，毕竟今年美豆播种偏快，处于美豆播种初期对水分需求不及7、8月多，特别8月是关键生长期，盘面后期回调后尝试买入。豆粕主力3350-4000，菜粕2700-3500。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-06-21

上海期货交易所6月21日指定交割仓库热轧卷板仓单周报

的交割仓库，在期货库容内一手铝占用三手铜的库容，一手线材占用三手螺纹钢的库容。 2、小计为符合交割品质的货物数量，期货为已制成仓单的货物数量；可用库容为可制成仓单的数量。

Elaine2023-06-21

上海期货交易所6月21日指定交割仓库铜仓单周报

铜单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货上海国储天威 1592 0 1592 0 0 0 上海国储外高桥 0 0 0 0 0 0 上海中储吴淞 9573 1101 9573 1101 0 0 上海上港物流 13918 400 10711 375 -3207 -25 上海上海裕强 0 0 0 0 0 0 上海裕强闵行 81 0 309 0 228 0 上海中储大场 4560 2377 5911 1376 1351 -1001 上海世天威洋山 225 0 225 0 0 0 上海中储沪闵 0 0 0 0 0 0 上海外运华东张华浜 0 0 0 0 0 0 上海中远海运宝山 0 0 0 0 0 0 上海中储临港(保税) 18 0 18 0 0 0 上海世天威外高桥 0 0 0 0 0 0 上海合计 29967 3878 28339 2852 -1628 -1026 广东南储仓储 0 0 0 0 0 0 广东八三O黄埔 23336 20096 23336 14095 0 -6001 广东八三O增城 0 0 0 0 0 0 广东广东炬申 7396 7129 8411 5306 1015 -1823 广东合计 30732 27225 31747 19401 1015 -7824 江苏中储无锡 50 25 30 25 -20 0 江苏上港物流苏州 0 0 0 0 0 0 江苏无锡国联 0 0 0 0 0 0 江苏添马行物流 0 0 0 0 0 0 江苏常州融达 341 0 308 0 -33 0 江苏合计 391 25 338 25 -53 0 浙江国储837处 0 0 0 0 0 0 浙江宁波九龙仓 0 0 0 0 0 0 浙江浙江南湖 0 0 0 0 0 0 浙江合计 0 0 0 0 0 0 江西江西国储 0 0 0 0 0 0 保税商品总计 18 0 18 0 0 0 完税商品总计 61072 31128 60406 22278 -666 -8850 总计 61090 31128 60424 22278 -666 -8850

Elaine2023-06-21

上海国际能源交易中心6月21日指定交割仓库铜(BC)库存周报

Elaine2023-06-21

上海国际能源交易中心6月21日指定交割仓库铜(BC)仓单日报

铜(BC) 单位：吨地区交割仓库本日数量增减上海世天威洋山 0 0 上海上海鑫依 0 0 上海中储临港物流 0 0 上海世天威外高桥 25 0 上海上港保税 0 0 上海中远海运中汽 0 0 上海亨睿保上海 76 0 上海上海国储 25 0 上海合计 126 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量

Elaine2023-06-21

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