期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

广西铝业集团、吉利百矿、金川铜贵、南南铝业、梧州金升、坚美铝业...确认出席！9月南宁见！

当前，铜铝产业正进入下半年市场布局的重要阶段。无论是原料采购、长单洽谈，还是市场研判、资源拓展，对于产业链企业来说，提前了解市场、提前链接伙伴、提前寻找合作机会，都变得越来越重要。 9月9日-11日，由上海有色网（SMM）主办的2026 SMM（第三届）华南有色金属年会将在广西•南宁举办。大会聚焦铜、铝产业链热点议题，汇聚冶炼、加工、贸易、终端、设备、金融等上下游企业，打造集行业交流、资源对接、商务合作于一体的产业平台。正是基于对行业交流价值和产业协同发展的认可，广西铝业集团有限公司、吉利百矿集团有限公司、广西金川有色金属有限公司、金川集团电线电缆有限公司、梧州金升铜业股份有限公司、南南铝业股份有限公司、广东坚美铝型材厂（集团）有限公司，以及LW铝业加工技术中心、湖北省铝业协会、广东省铝加工专业委员会、文山州铝业协会等企业和行业机构，已确认成为本届大会支持单位。从上游资源到冶炼加工，从型材制造到终端应用，从企业到行业协会，铜铝产业链优质资源正在加速汇聚。 01 已确认支持单位广西铝业集团有限公司广西铝业集团有限公司（以下简称广西铝业集团）成立于2023年4月，注册资本金93.72亿元，是世界500强广西投资集团有限公司按照自治区人大常委会《关于促进铝产业高质量发展的决定》部署，组建成立的铝产业专业化管理平台。广西铝业集团拥有参控股企业36家，其中涉铝生产企业共有22家，依托广西“毗邻东盟、衔接西南”的独特区位优势以及西部陆海新通道和珠江—西江经济带两大经济发展轴的战略支撑，公司积极参与“一区两地一园一通道”建设，形成了横跨铝土矿、氧化铝、电解铝、铝用碳素、铝粗加工、铝精深加工、铝电子等产品生产及铝基新材料研究的全产业链布局，产品远销全球40多个国家和地区，广泛应用于航天航空、新能源汽车、轨道交通、海洋船舶、工业设备、储能装备、消费类电子等领域，是广西本土规模最大的铝企业。吉利百矿集团有限公司吉利百矿集团是世界500强企业吉利控股集团的重要成员，是吉利科技集团新材料板块核心企业之一，业务涵盖煤炭、电力、电解铝、碳素、铝精深加工、生态锰等多个领域，打造了以绿色低碳全链条铝基复合材料、锰基新材料循环经济产业体系为核心的千亿级产业集群。2025年，集团实现工业总产值近500亿元，员工近9000人，投资运营企业30余家，是全国前十铝冶炼企业、广西最大的电解铝和煤炭生产基地、全国重要的碳酸锰基地、广西链主型龙头企业、广西工业龙头企业、广西制造业单项冠军示范企业（原铝）、中国铝产业最具竞争力企业。目前，集团以130万吨电解铝、520万只铝轮毂（一期）的产能规模，深度聚焦新能源汽车轻量化、航空航天及高端装备领域，依托国家级铝产业研究院等顶尖科研平台，推动铝精深加工向高附加值跃升；同时，以33万吨碳酸锰矿、6万吨电解金属锰的产能基础，布局高性能锰基合金与电池正极材料，打通从资源到高端材料的完整产业生态。金川集团电线电缆有限公司金川集团电线电缆有限公司，成立于1988年，是金川集团铜产业链成员企业之一，公司注册资本10.6亿元。公司主要产品分为电工材料和电线电缆两大类。电工材料年产能70万吨，电线电缆产值15亿元，公司营业收入突破400亿元。公司电工材料规模居国内第三、西部首位，被评为“中国铜杆线行业十强”。电线电缆位列全国百强，西北前三。主营产品:“金川牌”电力电缆、交联电缆、控制电缆、矿物绝缘防火电缆、耐高低温电缆、耐酸碱电缆、钢芯铝绞线、架空绝缘导线、铝合金电缆、布电线、低烟无卤辐照型电线电缆、光伏线、铜绞线、计算机电缆、耐极寒电缆等上千种规格电线电缆及“金驼牌”电工用铜杆、铜线等。广西金川有色金属有限公司广西金川有色金属有限公司成立于2010年5月，是由金川集团全资子公司金川集团铜贵有限公司控股（持股70%）、托克公司参股的中外合资企业，一期“双闪”系统，是全球单系统产能最大的矿产铜生产系统，“双闪”纯氧冶炼技术、高电流密度不锈钢阴极电解技术、低温位热回收技术、废酸回收铼金属技术以及氪氙气体精制技术等处于国内领先水平。二期“侧吹熔炼+多枪顶吹吹炼”生产系统，全面采用国际领先铜冶炼工艺，资源综合利用效率、生产能耗、金属回收率等核心技术经济指标均跻身行业第一梯队。目前，公司已形成年产80万吨铜产品、300万吨硫酸、6吨铼酸铵的生产能力，年产值突破650亿元，成为广西有色金属产业重点龙头企业，先后荣获国家级绿色工厂示范企业、国家知识产权优势企业、国家知识产权示范企业创建对象、广西工业龙头企业、广西自治区主席质量奖提名奖、防城港市市长质量奖等多项重磅荣誉，拥有国内授权专利179件，位列2025年度广西企业100强第12名、制造业100强第5名。梧州金升铜业股份有限公司梧州金升铜业股份有限公司成立于 2017 年 10 月，注册资本 4.6 亿元，厂区占地 1205 亩，坐落于国家级 “城市矿产” 示范基地 —— 梧州循环经济产业园，紧邻粤港澳大湾区与东盟经济圈，依托平陆运河通江达海优势，区位条件得天独厚，是广西壮族自治区重点统筹推进工业项目、梧州市政府重点招商引资标杆企业。企业主营再生金属冶炼、固废综合回收利用等核心业务。公司具备年产 36 万吨阳极铜、30 万吨高纯阴极铜的规模化冶炼产能，整体技术实力位居国内再生铜冶炼行业第一梯队。企业自主研发顶吹转炉、NGL 炉、精炼摇炉三大核心冶炼工艺装备，具有生产效率高、能耗低、资源综合利用效果好、环保达标、安全可靠等特点，全部入选工信部铜冶炼行业主推工艺，获评国家有色行业关键共性技术；电解生产全线采用国际先进 ISA 电解工艺，融合智能化生产设备，实现生产过程自动化、精细化管控。南南铝业股份有限公司南南铝成立于1958年，是汽车、新能源及装配式特种建筑铝合金组件及材料的专业制造商。经历“南南铝三次转型升级”，已形成铝合金材料、铝精加工、铝应用和研发的完整产业链，为汽车、电器、特种建筑等领域提供铝合金零组件、材料及工程的专业服务。南南铝产品涵盖铝合金制轨道车辆零组件、铝合金制汽车车厢和白车身大部件、铝合金制机动车零组件和装饰件、铝合金制家电装饰零组件等铝合金精深加工产品，交通铝材、节能建材、新能源汽车电池铝箔、铝合金制涂层卷等铝加工产品，铝合金天桥、铝合金工业厂房等铝合金特种建筑应用产品及工程项目。广东坚美铝型材厂（集团）有限公司广东坚美铝型材厂（集团）有限公司成立于 1993 年，是一家集铝合金建筑型材、工业材和铝合金门窗幕墙研究、设计、生产和销售于一体的行业龙头企业，年生产能力60万吨以上。产品广泛用于建筑、电子通讯硬件、建筑模板、机械制造、太阳能电池板、交通运输等领域。 LW铝业加工技术中心 LW铝业加工技术中心是铝加工技术研究与交流平台，致力于推动中国铝加工行业的技术进步与国际交流。LW铝业加工技术中心以“铝世界，中国与世界，全球共展铝业宏图”为愿景，持续为中国铝加工行业的技术创新与国际合作贡献力量。湖北省铝业协会湖北省铝业协会是在国家“双碳”战略和“十四五”循环经济规划的背景下应运而生的行业组织。协会由湖北省内铝行业头部企业联合发起，在湖北省经信厅、民政厅等政府部门的支持指导下完成第一届一次会议筹备准备工作。协会旨在整合行业资源、规范市场秩序、推动技术创新，为全省铝行业绿色转型和可持续发展提供强力支撑。目前，协会已吸纳会员单位80余家，涵盖铝加工、再生铝、装备制造等领域，形成覆盖全产业链的协同发展格局。广东省有色金属学会铝加工专业委员会广东铝加工专业委员会（全称：广东省有色金属学会铝加工专业委员会，英文缩写 ALPC）成立于 2010 年 11 月 13 日，是广东省有色金属学会直属分支机构，属非营利学术型行业组织，驻地扎根广东佛山南海。由铝型材、铝板带箔、铝加工配套原辅材料、装备、高校科研院所等铝加工上下游的企业和组织构成，搭建铝加工行业专家智库。广东省铝加工专业委员会组织了国内外的铝加工及其相关行业的企业、科研机构和大专院校的专家、学者、工程师和技术人员，是广东省铝加工行业技术、学术交流的专业性组织。文山州铝业协会文山州铝业协会于2024年10月24日在云南省文山州砚山县揭牌成立，系云南省唯一铝行业协会。该协会业务主管单位为文山州发展和改革委员会，办公地址位于砚山县。依托文山州成熟的产业基础，协会已汇聚45家优质会员单位，覆盖铝产业全链条及物流配套等关联领域。其中，云南宏泰新型材料有限公司（山东魏桥集团旗下云南核心企业）担任会长单位，凭借行业引领力为协会发展筑牢根基；云南创新合金有限公司（山东创新集团在滇重点企业）、云南神火铝业有限公司、云南文山铝业有限公司、云南剑涛新材料有限公司、云南文都新材料有限公司、云南索通云铝炭材料有限公司6家企业任副会长单位，均为区域铝产业及配套领域的标杆主体。支持，是认可，更是期待。越来越多产业链企业加入支持单位阵容，也从侧面印证了行业对本届大会交流价值的认可。 9月9日-11日，来自铜、铝产业链上下游的企业将齐聚南宁，围绕市场趋势、产业协同、商务合作等内容展开深入交流，为下半年市场布局和长单合作创造更多机会。 02 会议信息 2026 SMM（第三届）华南有色金属年会 2026年9月9日—11日广西•南宁荔园维景国际酒店 9月9日铝行业上游及加工分论坛、铜产业分论坛 9月10日主论坛、供需交流会、价格闭门会、晚宴及颁奖典礼 9月11日铝熔铸及再生分论坛、企业考察参观 03 会议亮点 • 铜、铝产业链上下游齐聚 • 聚焦市场趋势、价格、长单、加工等热点议题 • 供需发布、商务洽谈、高效对接 • 产业链资源链接，拓展合作伙伴 • 企业参访，了解华南产业发展附部分参会企业名单 04 会议日程 9月9日星期三 10:00-17:00 签到&布展 14:30-17:00 铝行业上游及加工分论坛 14:30-17:00 铜产业分论坛 18:00-19:00 自助晚餐 9月10日星期四 09:00-09:30 开幕致辞 09:30-12:00 大会主论坛 12:00-13:30 自助午餐 13:30-15:00 大会主论坛 15:00-17:00 供需交流会 15:00-17:00 价格闭门会 18:00-20:00 大会晚宴、颁奖典礼 9月11日星期五 09:30-12:00 铝熔铸及再生分论坛 12:00-13:30 自助午餐 13:30-17:00 企业考察参观铝行业上游及加工分论坛 9月9日 14:30-15:00 新能源产业链驱动下的国内铝型材市场前景 --聚焦光伏、新能源车、储能等板块增量需求，剖析建筑型材承压背景下行业结构性机遇，研判华南铝棒、铝型材产业集群转型路径、竞争格局与中长期趋势变化。发言嘉宾：杨世昊上海有色网信息科技股份有限公司高级分析师 15:00-15:30 涂碳铝箔的“黄金时代”：加工费溢价55%背后的技术壁垒与市场爆发逻辑 --对比普通电池箔，拆解涂碳铝箔的原材料（CNT/炭黑）成本与涂布工艺带来的附加值，解释为何能维持50%+的超额利润。 --结合SMM数据，分析2026年大圆柱电池（4680）与储能电池对涂碳铝箔的增量需求测算。 --如何利用南宁本地新能源整车及电池产业聚集优势，实现“家门口”的供应链配套与认证导入。拟邀嘉宾：广西南南铝加工有限公司 15:30-16:00 从“型材”到“部件”：新能源汽车电池托盘的集成化趋势与利润重构 --拆解电池托盘从“单一挤压”向“型材+焊接+深加工”转变的趋势。分析这种“材料+加工”的模式如何帮助企业摆脱单纯卖铝材的低毛利内卷，获取更高的加工费溢价。拟邀嘉宾：南南铝业股份有限公司 16:00-16:30 反向挤压重塑高精密铝材竞争力：从“能做”到“卓越” --反向挤压通过三向压应力，从根本上解决正向挤压的尺寸波动与内部缺陷问题，实现产品性能的“基因级”提升。 --将“零缺陷、高一致、长寿命”的技术优势，直接转化为进入汽车、半导体等高端供应链的入场券和更高的产品溢价。拟邀嘉宾：广西天丞润华轻合金有限公司/东莞市润华铝业有限公司 16:30-17:00 高强铝与阳极氧化性能的平衡：6013铝合金在消费电子结构件中的应用优势 --从材料科学与应用需求的双重视角，探讨6013铝合金的独特价值。其核心在于，该合金通过合理的成分设计，在T6状态下实现了超过380MPa的抗拉强度，同时凭借其无锌特性，使其在阳极氧化后具备更佳的表面光亮度与颜色一致性，有效解决了7系合金表面发灰、6系通用合金强度不足的行业痛点，满足了高端消费电子产品对结构强度与美学质感的双重严苛要求。发言嘉宾：郭立亚宁德福浦新合金科技有限公司总经理铜产业分论坛 9月9日 14:30-15:00 中国铜加工产业现状与转型升级趋势 --结构跃迁：从"规模扩张"到"效能重塑" --链上突围：集群竞合与高端替代发言嘉宾：佟庆平中国有色矿业集团有限公司首席科学家、博士 15:00-15:30 定价重构，南向新局—— 深度解析近年华南电解铜供需矛盾与中长期价格主线 --回顾2026年华南vs华东电解铜长单和零单升贴水差异 --解码华南市场供需错配新逻辑 --展望未来现货市场的变化趋势发言嘉宾：龙华琛上海有色网信息科技股份有限公司华南办总经理 15:30-16:00 依托西部陆海新通道开拓东盟市场精密铜合金管材出海经营实践分享发言嘉宾：桂林漓佳金属有限责任公司 16:00-16:30 打造华南铜产业智慧仓储物流生态圈 --仓单革命：从"静态堆存"到"动态流转"——解构数智化驱动下的全链路可视与降本增效 --枢纽共振：从"单一节点"到"生态闭环"——研判大湾区战略下华南铜交割网络的辐射张力" 发言嘉宾：王伟五矿物流园（东莞）有限公司总经理 16:30-17:00 铜产业链套期保值逻辑、实操体系与落地应用 --策略重构：从"单边锁价"到"动态对冲" --防线再造：从"事后止损"到"事前熔断"" 发言嘉宾：大有期货有限公司大会主论坛 9月10日 9:00-9:30 大会开幕致辞 9:30-10:00 深耕东盟有色金属资源共拓跨境地学合作新局 —— 柬埔寨示范实践 --广西作为中国面向东盟开放合作的前沿和枢纽，在打造中国—东盟有色金属智慧供应链中具有独特的区位优势和政策使命发言嘉宾：农军年中国-东盟地学合作中心主任助理兼资源调查评价部主任，正高级工程师 10:00-10:30 港交所LME vs CME：香港金属定价权的""双雄争霸""与华南企业的机遇 --2026年，香港金属市场正经历前所未有的格局重塑。一边是港交所旗下LME交易量创历史新高，另一边是CME首次批准香港金属交割库，两大交易所同时在香港"落子" 拟邀嘉宾：华泰期货有限公司 10:30-11:00 从周期波动到价值重构：ESG浪潮中的绿色溢价与责任定价逻辑 --绿色溢价” 正重写全球定价法则；欧盟碳关税（CBAM）催生低碳铝价差走扩 --零碳铝获国际认证溢价12%，ADC12期货ESG合约持仓量占比突破35% --面对ESG评级（如标普CSA）挂钩融资成本、下游巨头（苹果/宝马）碳足迹追溯要求，责任定价从道德选择升维为生存刚需，SMM 负责任金属进程加快，上下游乃至终端价格发现意思越来越强。 --ESG因子如何量化进铝价波动模型？责任定价能否终结“劣币驱逐良币”乱局？本发言揭晓从博弈到共识的价值重构战法发言嘉宾：刘小磊上海有色网信息科技股份有限公司大数据总监 11:00-12:00 圆桌论坛：聚焦东盟市场-有色金属产业未来新发展主持人：周柏上海有色网信息科技股份有限公司执行副总裁发言嘉宾：王坤广西铝业集团有限公司董事长拟邀嘉宾：桂林漓佳金属有限责任公司拟邀嘉宾：南南铝业股份有限公司拟邀嘉宾：云南神火铝业有限公司拟邀嘉宾：云南铝业股份有限公司 12:00-13:30 自助午餐 13:30-14:00 大宗商品贸易模式的“生死断奶”之路 --问题剖析：两头在外、规模崇拜、典型案例剖析（海泰发展、大唐高鸿等）等 --监管变局：从形式审查到实质穿透、从税收洼地到税收公平、从通道思维到货权主导 --转型路径：行业如何破局新生，如供应链数字化等 --未来展望：行业自省与危机倒闭、风险启示发言嘉宾：杨小楼上海有色网金属交易中心有限公司副总裁 14:00-14:30 再生铜铝反向开票税政形势及数字化合规方案建议 --行业合规升级与涉税风险全维度防护 --破解行业痛点，构建安全可控的开票与税务管理体系发言嘉宾：林程程湖北两新大数据有限公司创始人兼总经理 14:30-15:00 零碳有色：智慧能源解决方案助力有色金属企业零碳发展 --降碳政策解读 --有色产业客户所面临降碳，绿电问题 --如何通过光储给企业带来收益4、产业客户实际案例铝熔铸及再生分论坛 9月11日 9:30-10:00 低碳转型下全链变局：再生铝供需重构与价格趋势研判 --上游原料：废铝供需格局重构与价格传导机制 --中游成材：核心品类替代逻辑与行情解析 --下游终端：再生铝核心应用领域需求拆解与中长期支撑逻辑发言嘉宾：陈炽昌上海有色网信息科技股份有限公司高级分析师 10:00-10:30 再生铝合金材料在低空装备领域的应用研究与前景分析 --轻量化与结构强化的双重优势 --环保属性与低碳制造的契合 --技术挑战与未来应用拓展拟邀嘉宾：中南大学 10:30-11:00 固废处理与再生铝的技术融合：多源混杂废料的协同分选解决方案 --最新的分选技术 --技术层面出现的突破 --对于产品带来的提升发言嘉宾：仲衡沈阳隆基电磁科技股份有限公司环保行业技术经理 11:00-11:30 数字化智能制造：老板的线上“总指挥”，全盘掌控品质和生产利润 --评估当前铝熔铸行业数字化应用的实际成效 --剖析部分企业数字化转型中存在的“重建设、轻应用”“数据孤岛”等问题 --提出真正能提升生产效率与产品质量的数字化落地路径发言嘉宾：方志洪深圳市天圳自动化技术有限公司顾问总监 11:30-12:00 熔铸品质与成本双控：合金化及熔剂类产品在原铝与再生铝中的应用逻辑 --合金化机理：从“熔化”到“溶解”的本质差异 --产品选择：品质与成本的平衡之道 --实践落地：原铝与再生铝的差异化策略拟邀嘉宾：中山华钰有色冶金材料有限公司 12:00-13:30 自助午餐会议联系人/媒体合作：于女士 18562179207 yuke@smm.cn

FX168活动资讯昨天09:53

国际风险管理市场加速演变

转移：从LME到COMEX COMEX铜期货与期权总持仓量在2024年5月一度冲高至43.7万手的历史极值（名义标的物约496万吨铜）。此后持仓量虽有回落，但至2026年7月底总持仓仍维持在29.1万手，较2020—2023年均值（约20万~22万手）高35~45%。金融资本并非来去匆匆，而是高位驻守。每一天的隐含波动率（IV）溢价、每一周的时间价值（Theta）衰减，都在侵蚀着产业套保盘的价值。图为COMEX1号铜期货和期权总持仓（手） 2024—2026年全球铜市场巨变的驱动力并非供需基本面，而是地缘金融博弈。美国将战略重心转向大国竞争，其关税政策与COMEX期权工具形成“组合拳”，直接冲击依赖原材料进口的制造业经济体。同时，大型科技公司大规模发债投向AI，全球真实利率中枢抬升，对铜市构成三重压力——更高的贴现率、更高的融资成本、更脆弱的投资杠杆。图为C-L价差（美元/吨） 1877年LME成立后，近一个半世纪都是全球有色金属定价的“圣殿”。LME的霸权建立在三根支柱上——大英帝国全球殖民带来的矿产控制网络、伦敦金融中心的资本集聚效应、独特的“注册品牌”交割制度。但LME霸权在2024年迎来了黄昏。据FIA数据，2024年COMEX铜期货与期权总成交量约1763万手，首次超越LME的约1060万手。2025年COMEX铜期货与期权全年成交进一步提速，全球份额从2023年的44%攀升至60%。仅用两年，COMEX逆转了LME维持近一个半世纪的霸主地位。形成逆转的直接驱动力是COMEX与LME铜价差（简称C-L价差）的极端扭曲。历史上的价差在正负50美元/吨区间窄幅波动，2024年四季度起，美国铜关税信号出现历史性扭曲：COMEX铜价一度比LME铜价高出近3000美元/吨。这意味着，任何能从LME买到铜并运往COMEX进行交割的贸易商，在扣除运费、保险、仓储杂费等之后，每吨净赚超2000美元。图为COMEX铜库存对比（吨） 2024年年初COMEX铜库存仅约2万吨，C-L价差打开后全球铜单向涌入美国。截至2026年8月6日，其库存飙升至720439短吨（约65.4万吨），创2004年以来最高。同期，LME铜库存约22.7万吨。当全球近七成的可交割铜被锁定在COMEX仓库时，铜边际定价权就牢牢掌握在华尔街手中。铜定价权的本质不在于规则制定在哪里，而在于实际的铜贸易和交割结算在哪里。第二章维度提升：深刻影响企业套保行为期权的超限战 COMEX铜期货与期权总持仓量的峰值为43.7万手，名义标的物约496万吨铜，占全球年消费量的约两成。与此同时，金融资本也在期权市场上构建了一个独立于实物铜的“平行宇宙”。铜衍生品正经历深刻的期权化：2024年COMEX铜期权成交量增长55%，同期期货成交量仅增加14%。交易重心从“价格方向”转向“波动率方向”，从“涨跌判断”转向“概率博弈”。更令人警惕的是“脉冲冲顶—均值回归但不回原点”现象——美国关税政策造成的恐慌退潮半年后，铜期货与期权总持仓量仍比恐慌前高35%~45%，金融资本高位驻守。隐含波动率（IV）与历史波动率（HV）持续背离：IV均值维持在28%~35%高位，HV均值为22%~28%。由此，卖出期权的金融资本持续收取超额权利金，买入期权的产业资本持续支付过高的“保险费”。随着周内到期期权大幅增长，金融资本依托量化策略可在更短时间内收割更多Theta，而产业资本依靠人工判断来做套保决策，两者已不在同一个竞争维度。期权是三维的期货是二维的（看涨或看跌），而期权则是三维的（涨跌方向叠加时间、波动率两大维度）。这也正是产业资本最不适应的维度。 Theta“收割机”——时间价值衰减。量化做市商在IV高企时大量卖出近月期权，利用时间衰减在数周内收割权利金：卖出一批、贬值、平仓、再卖一批，循环往复。而产业资本买入中长期期权套保，则面临持续的时间价值损耗。贸易商和中下游加工企业是主要受害者：每次套保都在支付时间溢价。 Vega“税”——波动率溢价。COMEX铜期权IV长期维持在28%以上，高于HV的约22%。期权被系统性高估，买入期权的人持续支付过高的“保险费”，这是一种隐性的财富转移。尾部风险——卖出期权的无限亏损。为降低套保成本，许多企业卖出虚值看涨期权“以卖养买”，理论上称为零成本套保。在2025年一季度铜价暴涨中，某铜冶炼企业在LME做空期货的同时卖出深度虚值看涨期权以增厚收益，不料却遭遇精准“双杀”：第一“杀”，期货空头被逼仓，每吨亏损超2000美元，保证金被不断追加；第二“杀”：卖出看涨期权被对手方大规模行权，那些“极不可能”被触及的行权价全部变成深度实值。而企业之所以卖出期权以降成本，恰恰是因为买入期权时成本太高，从而被高IV逼迫去卖出期权。然而，卖出期权又暴露逼空风险，产业资本无论向左还是向右都难逃一劫。近3年，参与C-L价差套利的跨境贸易商因价差持续走扩反而遭遇套牢，部分私募产品净值回撤超30%。期权工具实战精要买入看跌期权是最基础的库存保护：铜价下跌时，期权盈利可弥补现货损失；铜价上涨时，最多亏损权利金，相当于给库存买保险。领口期权可降低成本：买入看跌做保护+卖出虚值看涨收权利金，代价是放弃超额收益。累计期权适合在铜价区间震荡时进行操作：累购以低于市价买入、累沽以高于市价卖出，但单边突破时面临巨大敞口：价格跌破区间下限，累沽需以更低价格卖出双倍数量；涨破区间上限，累购直接敲出、保护消失。对铜加工企业而言，在铜价处于震荡上行通道时，累购期权是降低采购成本的有效工具。累购期权的核心优势在于锁价不锁量，企业可根据实际生产需要分批建仓，而非像期货那样一次性锁定全部采购量。企业应用期权和期货衍生品开展套保的核心原则是，永远不做裸卖空期权，卖出规模不超过实际敞口，行权价以平值或浅虚值为宜。套保是风控工具而非盈利工具。当前，铜期货市场参与者结构正在发生深刻变化。COMEX铜日内交易中量化策略占比超50%。这些量化策略的算法不锚定矿山产量、冶炼利润、下游开工率，只锚定价格趋势、波动率和相关性。当超半数交易由算法完成时，市场就不再是“看不见的手”，而是一组相互反馈的数学公式。产业资本的财务人员，有多少人真正理解期权定价Black-Scholes偏微分方程模型？有多少人能每天收盘后计算全部头寸的风险Greeks敞口？又有多少人能理解并持续关注Delta/Gamma/Vega/Theta，真实波动率、隐含波动率？第三章美国关税加征与资源设限美国特朗普政府依据《1962年贸易扩展法》第232条，针对进口铜启动国家安全调查，这是美国近60年来首次将该条款应用于基础工业金属。美国设计了多层次关税体系，对中国铜加工品实行高税率、对智利铜精矿实行配额制、对日本铜箔实行反倾销调查等，其目标不是“保护美国铜产业”而是“重塑全球铜供应链流向”。据IHS Markit航运数据，今年7月抵达美国的铜约为20万吨，为2014年有数据以来的最大单月流入量。2025年7月，美国总统特朗普“TACO”，对进口铜半成品及衍生品征收50%关税，但精炼铜暂时被排除在外。而今年6月30日，美国的“232调查”建议从2027年1月起对进口精炼铜征收15%的关税，2028年上调至30%。由此，托克、嘉能可等国际贸易巨头，在美国关税政策预期下，正加速向美国“搬运”全球铜资源。据估测，美国境内铜总库存量可能突破110万吨，而美国2025年精炼铜消费量仅170万吨。明显超出正常贸易的铜进口和囤积的背后是大国竞争的隐秘交锋，美国“醉翁之意不在酒”。此外，当前全球铜矿资源民族主义明显抬头。巴拿马Cobre Panama停产、刚果（金）Kamoa-Kakula因矿震减产28%等，全球前15大铜矿企业2026年上半年合计产量同比下滑5%。“铜价高位运行+地缘政治分裂+能源转型刚需”使一些主权国家意识到“铜是新时代的石油”。据8月6日媒体报道，刚果（金）政府于6月29日签署命令，禁止铜精矿和钴精矿出口，禁令即刻生效。当越来越多的铜矿被主权国家锁定，全球可自由流通的铜精矿比例正在系统性下降。当自由流通的铜越来越少时，铜定价权便越来越向金融中心集中——因为只有金融中心拥有足够的流动性和定价工具来“撮合”越来越稀缺的资源。第四章负值的TC与算力背后的“金属黑洞” 图为铜精矿加工费TC（美元/吨） TC/RC是冶炼企业核心收入来源，正常区间在80~120美元/吨，盈亏平衡线在60~70美元/吨。2026年长单TC史上首次敲定为0美元/吨，7月31日现货TC急跌至-159.67美元/吨。这意味着处理每吨铜精矿，企业将倒贴近160美元。负值TC是多重结构性力量绞杀的结果。矿端，因Cobre Panama停产、Grasberg矿难，全球铜矿产量增速仅0.7%；冶炼端，2023—2025年国内新增产能265万吨/年、境外175万吨/年，矿冶增速严重错配。在AI对铜需求上，据IEA数据，全球数据中心功率将从2024年55GW升至2030年150GW，对应约256万吨铜增量，相当于2024年全球精炼铜消费量的10%。美国AI产业的“美元—资本—算力”循环依托美元霸权支撑其大规模资本开支。铜作为AI基础设施的“血管和骨骼”，长期需求增量确定。铜供应从矿山勘探到投产平均需15~18年，而AI算力对铜的需求翻倍仅需18个月，因此铜供需时间剪刀差将持续扩大。（作者单位：中辉期货）来源：期货日报网

期货日报网昨天08:40

资金动态20260811

和1.40 亿元；主要流出的品种有锡、铜、棕榈油、铁矿石和原油，分别流出9.46 亿元、8.87 亿元、5.04 亿元、4.86 亿元和4.31 亿元。从主力合约看，黑色、农产品、化工、有色金属和金融板块均呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈大幅流出状态。农产品、化工和有色金属板块流出较多，重点关注流出较多的锡、铜、棕榈油、原油、多晶硅、纯碱、锌、豆粕和碳酸锂，同时关注逆势流入的黄金、豆油、苹果、白银和生猪。黑色板块小幅流出，重点关注流出较多的铁矿石和螺纹钢，同时关注逆势流入的锰硅和不锈钢。金融板块重点关注沪深300股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网08-11 09:25

资金动态20260810

商品期货（主连合约）品种有白银、黄金、铜、乙二醇和原油，分别流入20.74 亿元、13.46 亿元、10.44 亿元、4.74 亿元和3.55 亿元；资金主要流出的品种有棕榈油、碳酸锂、豆粕、白糖和铁矿石，分别流出4.94 亿元、4.40 亿元、3.82 亿元、3.52 亿元和3.35 亿元。整体上，商品期货（主连合约）呈资金小幅流入状态。有色金属板块呈资金流入状态，重点关注流入较多的白银、黄金、铜、锌和多晶硅，同时关注逆势流出的碳酸锂和镍。化工、黑色和农产品板块呈资金流出状态，重点关注流出较多的棕榈油、豆粕、白糖、铁矿石和甲醇，同时关注逆势流入的乙二醇、原油和豆一。金融板块重点关注中证1000股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网08-10 09:30

为铜产业架起原料“补给线”

作为全球最大的铜产品生产国和消费国，我国铜消费量占全球铜消费量“半壁江山”。2026年以来，在AI算力基建爆发式增长与新能源产业持续扩容的双重驱动下，旺盛的终端需求与整体偏低的库存水平共同将铜价推向历史高位。这一供需格局的深刻变化，正沿着产业链向上游传导。昔日作为补充原料的优质废铜，如今摇身一变，成了“一货难求”的“香饽饽”。期货日报记者了解到，近年来，再生铜正从过去只能用于普通线缆、低端型材的低附加值产品，跃升为兼具战略资源与绿色低碳属性的核心工业原料。以金田铜业、高诺集团等头部企业为例，当前其再生铜提纯技术已能稳定产出纯度为99.99%、性能完全对标原生电解铜的产品，被广泛应用于锂电铜箔、服务器精密构件、特高压配件等高端场景。更值得关注的是，由于再生铜生产碳排放仅为原生铜的两成左右，科技大厂愿意为高端再生铜制品支付“低碳溢价”。在此情况下，优质废铜作为再生铜的原料，正成为全行业争抢的稀缺资源。在我国最大的铜产业集聚区江西鹰潭贵溪，铜加工企业感受颇深。贵溪因铜设市、因铜兴市，是全国最大的铜冶炼基地和铜产品加工基地。以鹰潭（贵溪）为核心的鹰饶抚昌铜基新材料集群，是铜行业唯一的国家级先进制造业集群。目前，当地拥有规上铜加工企业160余家，形成了铜原料、铜冶炼、铜加工、铜贸易、铜研发、铜检测、铜文化、铜制品“八位一体”完整产业体系，铜产品覆盖率超八成，电解铜、铜材产量领跑全国。然而，铜原料对外依存度高、再生铜回收网络不健全、境外合规渠道有限等问题，长期影响着当地产业升级。 2026年7月起，“三流合一反向开票”新政正式实施，抬高了企业采购环节的合规门槛。当前国内含税再生铜原料流通量整体偏少，下游生产企业对合规带票进口再生铜原料形成刚性需求。贵溪地区虽具备强大的铜加工能力，但急需稳定、合规的原料供给。 7月31日，中国资源循环集团有色金属投资有限公司与鹰潭陆港控股有限公司合资成立的中资环有色金属（江西）有限公司在贵溪揭牌，中部首家再生金属现货交易市场同日启动。这一央地合作项目直指当地铜加工企业原料缺口这一长期痛点，为打通国内外再生铜资源通道、补齐产业闭环提供了关键支撑。鹰潭国际陆港作为全国首个进口再生金属原料智慧检验监管试点，为项目综合服务平台的建设提供了独一无二的开放优势。“我们将锚定‘国内回收+保税进口’定位，一体化运营再生有色金属综合服务平台，充分释放央地协同合作优势。通过行业资源整合与产业模式创新，以‘数字化交易平台+现货交易市场’为载体，统筹开展仓储服务、物流运输、国际贸易及有色金属循环产业配套增值赋能服务，逐步构建商流、物流、信息流、资金流、数据流‘五流合一’数据存证体系。”中资环有色金属（江西）有限公司董事长刘小端说,“公司正同步规划建设再生铜‘双碳’管理数字化平台，推动构建全生命周期碳足迹核算模型，以数字化手段探索有色金属产业绿色低碳发展新路径。” 按照规划，贵溪项目将围绕“控资源、通合规、建网络、定标准”四大实施路径，着力破解再生有色金属行业长期存在的共性痛点，加快形成可复制、可推广的“贵溪模式”，并逐步向全国其他产业集聚区拓展，为推动绿色低碳发展注入新动能。来源：期货日报网

期货日报网08-10 08:15

CFTC：截止8月4日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货和期权持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货和期权分类持仓报告：合约单位:（25000 磅的合同）总持仓量:310202 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 113913 36491 86226 89152 175665 289292 298382 20910 11819 较7月28日当周总持仓量变化(19628) 11013 2088 8383 -1226 7731 18170 18201 1459 1427 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 36.7 11.8 27.8 28.7 56.6 93.3 96.2 6.7 3.8 (交易商总数：289) 150 58 101 62 59 253 185

Elaine08-10 00:00

CFTC：截止8月4日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货分类持仓报告：合约单位:（25000 磅的合同）总持仓量:289395 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 114304 37181 70480 84671 170840 269455 278501 19940 10894 较7月28日当周总持仓量变化(14843) 11281 1439 5393 -3091 6917 13583 13749 1260 1094 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 39.5 12.8 24.4 29.3 59 93.1 96.2 6.9 3.8 (交易商总数：280) 139 60 76 60 56 239 160

Elaine08-10 00:00

铜价狂飙创历史新高！AI+电网双重驱动，“铜博士”迎来超级周期？

报社(北美)讯周四（8月6日），美国铜期货价格一度升至约6.90美元/磅，刷新历史高位，随后回吐部分涨幅。作为广泛应用于建筑、电子、交通运输、电力基础设施及人工智能数据中心的重要工业金属，铜价长期被视为全球经济活动的领先指标，并因此获得“铜博士”的称号。（图源：Barchat、CNBC）不过，与以往不同的是，本轮铜价创纪录上涨，并不能简单解读为全球经济增长正在全面加速。分析人士指出，当前铜价上涨更多受到供应受限、电网投资增加、人工智能产业扩张、全球电气化进程以及贸易政策不确定性等多重因素推动。铜价创新高，但全球增长信号并不清晰过去，铜需求上升通常意味着制造业、建筑业和基础设施投资同步扩张，因此铜价常被用于判断全球经济景气程度。然而，当前铜价的上涨背景更为复杂。尽管铜需求保持强劲，但这种需求并非来自全球经济各领域的普遍繁荣，而是更加集中于人工智能数据中心、电网建设和能源转型等特定行业。 Barchart大宗商品数据研究与分析主管William Osnato表示，支撑铜价维持高位的主要因素，是人工智能产业快速扩张所带来的数据中心和电力基础设施需求。他指出，目前铜需求的增长更加集中，并不同于过去由广泛经济扩张推动的传统需求周期。这意味着，即使铜价持续上涨，也未必代表全球经济整体正在进入强劲增长阶段。 AI数据中心和电网投资成为需求核心随着人工智能产业迅速发展，全球数据中心建设规模持续扩大，对电力系统、输电设备和相关基础设施的需求明显上升。铜具有良好的导电性，是电力传输、电网升级、服务器基础设施和数据中心建设中的关键材料。人工智能算力需求增长，正间接推高全球铜消费。与此同时，全球能源转型和电气化进程也在持续扩大铜的应用范围。电动汽车、可再生能源设施、储能系统及高压输电网络均需要大量使用铜。今年上半年，中国电网投资同比增长13%。中国近期还公布了一项大规模电网升级计划，预计投资金额约为5,740亿美元。市场认为，这类长期基础设施投资将对铜需求形成持续支撑。供应增长乏力成为铜价上涨关键推手除需求端支撑外，供应不足被认为是本轮铜价上涨的主要原因之一。美国银行金属研究主管Michael Widmer表示，近期铜价上涨并不是单纯由需求激增推动，而是更多反映了供应端的持续收紧。全球铜矿供应增长长期有限。铜矿开发成本高昂，从发现矿藏、获得许可、建设基础设施到正式投产，通常需要约10年时间。这意味着，即使铜价上涨，矿山企业也难以在短期内迅速增加供应。与此同时，全球主要产铜地区近期频繁出现生产扰动。智利作为全球最大的单一铜生产国之一，受到大雪、暴雨和强风影响，部分矿山运营受阻，进一步加剧了市场对供应短缺的担忧。刚果（金）出口禁令加剧市场紧张周四铜价盘中创下新高，也与刚果民主共和国最新出台的出口政策有关。刚果民主共和国正式禁止铜精矿和钴精矿出口，希望借此推动更多矿产资源在国内完成加工，提高本国矿业产业链的附加值。作为全球重要的铜和钴生产国，刚果民主共和国的出口限制可能减少国际市场上的原材料供应，并推高冶炼企业的采购成本。分析人士认为，相关政策不仅可能影响铜精矿的全球流向，还可能加剧现货市场紧张，促使下游企业加快采购和补充库存。美国关税和中国废铜政策收紧供应贸易政策同样是影响铜价的重要因素。 2025年6月，美国总统特朗普签署公告，宣布对进口半成品铜及高铜含量衍生产品征收50%的关税。市场担忧，相关措施可能改变全球铜产品的贸易流向，并造成不同地区之间的价格分化。与此同时，中国收紧废铜供应，也进一步限制了全球可用铜资源。废铜是精炼铜的重要补充来源，在矿山供应增长缓慢的背景下，废铜供应减少可能加剧整体市场紧张。潜在的美国《贸易扩展法》第232条关税，以及各主要经济体对铜资源和相关产品的政策调整，正推动企业重新规划采购、库存和供应链安排。库存下降推高精炼成本持续出现的供应扰动，正促使部分消费者从伦敦金属交易所仓库提取更多铜库存。 Osnato表示，随着企业加快提取库存，市场可用铜数量下降，铜加工和精炼成本也随之上升。交易所库存通常被视为观察金属市场供需状况的重要指标。若库存持续下降，往往意味着现货供应趋紧，并可能进一步支撑铜价。在矿山供应增长有限、冶炼成本上升和结构性需求扩大的共同作用下，铜市场短期内仍可能维持偏紧格局。 “铜博士”正在进入全新市场环境分析人士指出，当前铜价的上涨逻辑已经发生明显变化。过去，“铜博士”主要反映全球房地产、制造业和传统基础设施周期。如今，人工智能数据中心、电网升级、电动汽车和能源转型，正在成为铜需求的新引擎。这意味着，铜价上涨可能更多反映特定行业的资本投入和供应约束，而非全球经济全面复苏。 Osnato表示，对于“铜博士”而言，这无疑是一个全新的市场环境。未来，投资者在解读铜价走势时，不能仅将其视为全球经济增长的晴雨表，还需要同时关注矿山供应、交易所库存、贸易关税、电网投资及人工智能基础设施建设等因素。在供应短缺和结构性需求持续增长的背景下，铜价的战略意义正在进一步上升，而“铜博士”所传递的经济信号，也正变得比以往更加复杂。

市场焦点08-07 08:12

资金动态20260806

商品期货（主连合约）品种有黄金、白银、铜、豆油和锡，分别流入68.21 亿元、32.98 亿元、10.05 亿元、4.75 亿元和3.42 亿元；主要流出的品种有乙二醇、PTA、原油、豆粕和聚丙烯，分别流出8.66 亿元、7.50 亿元、5.89 亿元、4.94 亿元和3.65 亿元。从主力合约看，有色金属和金融板块呈流入状态，黑色、农产品和化工板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈中幅流入状态。有色金属板块呈流入状态，重点关注流入较多的黄金、白银、铜、锡和铂，同时关注逆势流出的氧化铝和碳酸锂。黑色、农产品和化工板块呈流出状态，重点关注流出较多的乙二醇、PTA、原油、豆粕、生猪和铁矿石，同时关注逆势流入的豆油、硅铁和短纤。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网08-06 09:50

到货即被抢购一空优质废铜“一货难求”

反映“今年再生铜原料极为抢手”，优质废铜“一到货即被抢购一空”，采购商甚至长期进驻交易市场蹲守货源。当前国内再生铜行业处于“原料紧缺、需求扩容、高端化突围”阶段。废铜成了“抢手货” 在浙江台州某再生资源交易市场，有商户说2026年是再生铜原料最抢手的一年。一位常驻该市场的采购商透露，其采购量较之前增长10%~20%，尽管废铜收购均价同比上涨超20%，但下游需求强劲，购销价差稳定，利润依然可观。需求端的火热直接传导至生产端。华东沿海某头部再生铜企业董事长表示，铜不愁卖。该公司去年投建的空调散热器全自动破碎产线年产再生铜4500吨，计划2026年8月再次扩建，产能有望翻倍。在江苏张家港某有色金属厂区，再生铜锭经过称重、检测、分级分拣后进入深度熔炼环节。该企业生产副经理说，每天进厂原料1000~1200吨，下游需求较好，库存基本为零。值得注意的是，几年前该企业产出的再生铜80%用于普通线缆、低端型材，如今纯度可达99.99%，性能完全对标原生电解铜，能够满足锂电铜箔、服务器精密构件、特高压配件等高端场景需求。低碳属性打开了溢价空间。再生铜生产碳排放仅为原生铜的两成左右，再生铜深加工而成的高端散热紫铜带在国际市场走俏，科技大厂愿意为高端再生铜制品支付“低碳溢价”。目前，国内多家铜加工企业已搭建精细化碳足迹核算数据库，可为国外采购商提供完整的绿色生产溯源资料。“价量双增”说明我国高端再生铜产品在绿色低碳体系中获得了广泛认可。政策护航 2026年7月，国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》（下称规划），明确到2030年资源循环利用产业产值达到8万亿元，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨左右，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨。这标志着循环经济从环保治理的配套环节，正式转变为保障我国资源安全、绿色转型和产业增长的重要支柱。在产业升级方面，针对再生资源行业“小、散、弱”的情况，规划明确提出完善法规标准、健全统计评价、加强综合性政策支持、强化行业监管等措施，进一步优化产业布局，加快技术工艺提升，培养骨干企业。在财税制度层面，自2026年7月1日起，“三流合一反向开票”新政正式实施，与2024年“反向开票”5号公告共同构成了再生资源行业“以数治税”的监管闭环。数据透视海关总署最新数据显示，2026年6月我国进口铜废料及碎料21.09万实物吨，环比增长10.43%，同比增长15.11%；1—6月累计进口量为124.15万实物吨，同比增长8.39%。废铜锭（HS编码：74031900）进口表现同样亮眼，6月进口4.89万吨，环比增长45%、同比增长41%；1—6月累计进口27.01万吨，同比增长19%。日本与泰国占据前两大供应国地位，来自美国的再生铜原料持续缩减。受“反向开票”限额约束，合规货源“挺价惜售为主、降价走货为辅”的格局短期难以逆转。全球变局当前全球废铜市场最大的变量，是欧美正通过“产能扩张、政策监管”，推动更多二次资源及其加工价值留在本土。美国2025年7月发布公告，建议对优质铜废料实施出口许可制度。欧盟通过了新版《废物运输条例》，自2027年5月21日起，对非OECD国家的非危险废弃物出口将执行更严格的准入与独立审计要求。据上海有色网调研，近期中国、印度、日本、韩国及东南亚买家普遍反映，欧美货源的采购折扣率持续抬升、采购周期有所拉长，市场竞争日益激烈。更多货源将被当地冶炼及加工企业吸收，能够自由进入跨境贸易市场的有效供应或逐步减少。国际市场对再生原料的竞争将从光亮铜和1号铜等高品位废铜，进一步扩展至废电缆、电子废料、混合含铜料及其他复杂金属资源。供需结构性错配根据调研情况与全球贸易格局演变综合研判，当前铜价“易涨难跌”的基础正在夯实。第一，国内含税再生铜原料结构性紧缺构成刚性约束。在“反向开票”政策执行背景下，合规采购难度提升。含税再生铜原料流通量偏少，下游企业为满足生产和税务要求，对进口带票再生铜原料存在刚性需求。第二，铜精矿供应紧张倒逼冶炼厂转向再生原料。?2026年全球铜精矿TC加工费持续处于负值区间，迫使企业积极寻找再生铜原料、阳极铜等作为补充。第三，需求结构性扩张未结束。新能源汽车、AI算力基建、电网升级改造、消费电子等新兴赛道对铜的需求保持高速增长，高端再生铜产品凭借纯度与低碳属性，正在锂电铜箔、服务器精密构件、特高压配件等领域加速替代原生电解铜。第四，全球可流通废铜供应或进一步趋紧。欧美新增项目逐步达产叠加出口政策明确，亚洲买家需通过拓展原料来源、提高复杂物料处理能力、完善本土回收循环体系及加强长期合作来满足需求，合规货源的成本中枢将持续上移。此次调研，让人印象深刻的除了“一到货就被抢购”的火热场面，还有产业各方对“资源为王”的共识。从台州交易市场驻场抢货的采购商，到订单排至10月的华东头部再生铜企业，再到实现高纯度突破的再生铜冶炼加工企业，再生铜产业正在完成从“工业废料”到“战略资源”的跃迁。规划中8万亿元产值的蓝图为行业提供了前所未有的政策红利，但红利兑现需建立在“合规化、集约化、高端化”基础上。“反向开票”新政短期虽会推高合规成本、压缩回收利润，但长期将加速不规范回收网点出清。本轮铜价上涨的背后，除了宏观流动性、地缘溢价外，还有全球变局下大国间缺乏信任基础、关键矿产资源争夺白热化的战略博弈。 “金九银十”消费旺季即将到来，铜价重心上移趋势不改。中长期看，在全球废铜资源区域化、本地优先发展的大趋势下，国内再生铜产业将完成系统性重塑，原料的战略价值将持续提升。（作者单位：国信期货）来源：期货日报网

期货日报网08-06 09:20

24小时热点