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上海期货交易所2025年03月25日铅仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铅单位: 吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 中储大场 25 0 中储沪闵 0 0 国储临港 0 0 全胜物流曹安 3300 -25 合计 3325 -25 广东中储晟世 2961 0 八三O黄埔 680 0 合计 3641 0 江苏中储无锡 1863 0 五矿无锡 10768 0 合计 12631 0 浙江浙江田川 13077 -974 天津中储陆通 27528 499 总计 60202 -500

99qh03-25 16:05

【有色早评】美国3月制造业PMI回落至荣枯线下，夜盘有色偏弱震荡

公司2024年矿产铜、矿产金、矿产锌（铅）、矿产银分别为107万吨、73吨、45万吨、436吨，同比增幅分别为6%、8%、-3%、6%。资源量方面，公司表示，目前，公司保有探明、控制及推断的总资源量为：铜超过1.1亿吨、金4000吨、当量碳酸锂1800万吨、银3.2万吨、钼500万吨、锌(铅)1300万吨。董事长陈景河表示，公司在资源禀赋总体偏低条件下，实现主营矿产品成本位居全球“成本曲线”前20%左右。在“新五年”计划中，力争提前两年到2028年公司主营金属矿产品产量或跻身全球前三。（紫金矿业）镍镍 2025.03.25 一、市场观点昨日沪镍主力合约收盘价129950元/吨，涨幅0.12%。夜盘主力合约收盘价128610元/吨，涨幅0.67%。金川镍升贴水+100至2050元/吨，进口镍升贴水+25至-25元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨；伦镍升贴水+0.25至-223.72美元/吨。宏观层面，昨日美国PMI数据初值不及预期且低于50，海外制造业需求承压，有色偏弱震荡。供应端，印尼方面能矿部确认在开斋节前出台矿业特许使用费上调规定，目前行业对此仍有反对意见，本周观察落地情况。镍及中间品成本小幅走强。加工端国内精炼镍开工维持高位，全国精炼镍2月产量3.31万吨，同比上升35%，一级镍供应压力上升。需求端，国内不锈钢产量2月环比持平，同比上升15%，3月排产预计环比回升14%，同比上升8%，镍铁端需求稳定增长。三元前驱体出口数据大幅下降50%，三元电池镍需求的走弱，硫酸镍的产量与进口数据皆同比下降。后市来看，原料端，矿业特许使用费上调若落地，预计镍成本小幅上升。短期一二级镍现货整体供需过剩压力仍较大，精炼镍海外库存维持高位。镍价反弹若目前仍仅为成本驱动，上方空间有限。中长期来看全球镍产业链供需过剩的格局维持，仍处于有过剩产能待出清的阶段。当前环境下供应端的风险仍未完全解除，若后续会出现供应减少，或成本提升超预期，镍价走势仍会相对偏强。后续关注印尼局势与产业政策具体落地情况，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【中国一季度有色金属企业信心指数环比上升1.0个百分点】一季度有色金属企业信心指数为50.5，较2024年四季度上升1.0个百分点，高于临界点50。一季度即期指数为49.6，较2024年四季度回落0.3个百分点；预期指数为51.0，较2024年四季度增长1.8个百分点。这是该指数自2024年三季度以来首次上升，尤其预期指数出现上升，表明尽管面临诸多挑战，但行业发展的积极因素逐渐增多，企业对未来发展的信心有所增强。（中国有色金属报） 2、【中国前两个月三元前驱体出口大幅回落】据中国海关总署数据显示，2025年1月三元前驱体出口总量为6575.79吨，环比减少4101.65吨，降幅38.41%；同比下降5825.53吨，降幅46.98%。2025年2月三元前驱体出口总量为5529.84吨，环比减少1045.95吨，降幅15.91%；同比下降6409.12吨，降幅53.68%。2025年1-2月中国三元前驱体出口总量12105.631吨，同比降低50.27%。去年二季度以来，中国三元前驱体出口维持下降趋势，2025年2月出口规模降至近5年新低。（文华财经）不锈钢不锈钢 2025.03.25 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价13390元/吨，涨幅-0.15%。夜盘不锈钢主力合约收盘价13330元/吨，涨幅0.19%。无锡现货基差升水-55至235元/吨；主力合约持仓-3631至142372手；仓单-767至198044手。原料端，昨日高镍生铁指数+2.54至1026.75元/镍点，镍铁价格持续走强。印尼矿价坚挺，此外当地镍铁供应扰动频发，原料端镍铁价格不断回升。印尼计划开斋节前出台提升特许使用费的规定，目前是否会出台落地仍有争议。供应端，2月国内不锈钢粗钢产量314万吨，同比上升22.39%，2月产量如预计回升，3月排产350万吨。近期不锈钢厂检修增多，或部分缓解当前供应压力。需求端，近日不锈钢现货市场报价上涨，市场成交价格待跟进。下游需求清淡，后续价格或承压。整体而言，原料端不锈钢成本支撑依旧偏强。供需层面，新增产能不断释放下，排产仍不断提升，近期检修的增多短期或缓解供应压力。需求端国内需求整体稳定，库存小幅去化。当前不锈钢供给充足，供需仍偏宽松，仓单数量维持高位，现货成交清淡，价格承压。后续关注印尼方面原料端是否会有新的扰动出现，以及下游需求情况。二、消息与数据 1、【山东博兴县：预计今年前两个月，不锈钢商用厨具产业实现海外销售1亿元】作为国内最大的不锈钢商用厨具产业基地，博兴拥有3000多家厨具生产经营企业，在斯诺尔电器等企业的示范带动和政府的引导下，越来越多的厨具企业开始布局海外市场，打造自主品牌。今年前两个月，博兴县商用厨具产业预计实现海外销售1亿元。（今日昌乐） 2、【华南Q钢厂高镍铁招标价1020元/镍】3月24日讯，华南Q钢厂高镍铁招标价1020元/镍（到港含税），招标量上万吨，交期四月底。（51bxg快讯）碳酸锂碳酸锂 2025.03.25 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价73720元/吨，涨幅0.88%，加权指数收盘价74001元/吨，涨幅0.82%；交易所仓单数量+1249至38081吨；主力合约持仓量+7475至261415手；电池级碳酸锂现货报价-100至74250元/吨，工业级碳酸锂现货报价-100至72400元/吨；港口锂辉石现货报价-5至826美元/吨。供应端，原料端港口锂辉石的报价持续回落，外采加工成本降低。国内碳酸锂周度产量小幅下降至1.79万吨。近日多项国内碳酸锂项目持续推进，中长期来看，各地锂资源项目的不断开发与投产，海内外锂资源产能扩张的进程延续。需求端，2月锂电产量因假期环比下滑7%，同比翻倍，3月排产环比上升14%，同比上升46%。我国头部电池厂产量合计增长超60%，需求整体来看仍维持较高增速增长预期。库存端，本周碳酸锂库存继续累库，社会库存达12.6万吨。碳酸锂显性库存持续累库，碳酸锂供需仍维持过剩格局。近期原料锂辉石价格持续回落，碳酸锂库存不断堆积，现货报价持续回落，供需过剩特征仍较为明显，预计盘面价格延续偏弱震荡。中长期来看，海内外锂资源项目开发进程不断推进，碳酸锂供应仍处于产能扩张趋势中，下碳酸锂供需两旺，供需宽松格局延续。由于新投产项目成本较低，以及原先项目的降本增效，碳酸锂平均生产成本进一步下降，预计碳酸锂价格中枢会随之逐步下移。后续关注碳酸锂供需匹配的进程情况。二、消息与数据 1、【特朗普下令迅速批准采矿项目】唐纳德·特朗普总统本周下令美国政府加快对关键矿产项目的许可审查，这是他“能源主导”议程的一部分。特朗普的广泛计划旨在削弱监管，加快采矿、矿物加工和冶炼项目，以促进美国经常进口的金属的生产。该命令指示联邦机构在10天内向国家能源主导委员会提交有待批准的采矿和金属项目清单。在接下来的10天里，该委员会和相关机构应该确定可以立即批准的项目。该命令适用于所谓的关键矿物，即美国地质调查局认为对经济和国家安全至关重要的50种元素。这些金属包括铝、钴、锂、镍和锌。该命令还适用于该清单之外的其他矿物，包括铀、铜、钾肥和黄金。（阿格斯金属） 2、【2025年陕西重点项目清单：锂项目6个】近日，陕西省发改委印发《陕西省2025年重点建设项目清单》。其中，涉及锂项目6个，具体如下：榆林年产4.8万吨锂电池负极材料；扶风县日产40万支动力锂电池研发与产业化（一期）；西安年产10000吨氟磷酸钒锂固态电池正极材料；昇辉盛诚年产2吉瓦时聚合物锂离子电池生产基地；扶风县年产3万吨高精度锂电铜箔；咸阳市秦都区元顺柒星能源锂电智能制造基地。（陕西省发改委） 3、【亿纬锂能发布全极耳圆柱电池新品及倍率型圆柱电池全面解决方案】亿纬锂能发布18650 30PL与21700 50PL两款全极耳圆柱电池新品，并推出倍率型圆柱电池全面解决方案。据介绍，基于全极耳技术体系，亿纬锂能通过"材料-结构-工艺"三维创新，实现功率提升100%，循环提升60%，内阻降低60%，温升降低60%。此次发布的18650 30PL与21700 50PL，以高功率、低温升、长续航、超快充、长循环、高可靠六大维度的提升。（36氪）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货03-25 09:05

上海期货交易所2025年03月24日铅仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铅单位: 吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 中储大场 25 0 中储沪闵 0 0 国储临港 0 0 全胜物流曹安 3325 0 合计 3350 0 广东中储晟世 2961 -527 八三O黄埔 680 0 合计 3641 -527 江苏中储无锡 1863 0 五矿无锡 10768 -999 合计 12631 -999 浙江浙江田川 14051 -1025 天津中储陆通 27029 -678 总计 60702 -3229

99qh03-24 15:32

上海期货交易所2025年03月21日铅仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铅单位: 吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 中储大场 25 0 中储沪闵 0 0 国储临港 0 0 全胜物流曹安 3325 0 合计 3350 0 广东中储晟世 3488 0 八三O黄埔 680 0 合计 4168 0 江苏中储无锡 1863 0 五矿无锡 11767 0 合计 13630 0 浙江浙江田川 15076 -428 天津中储陆通 27707 -731 总计 63931 -1159

99qh03-21 15:31

上海期货交易所2025年03月20日铅仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铅单位: 吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 中储大场 25 0 中储沪闵 0 0 国储临港 0 0 全胜物流曹安 3325 201 合计 3350 201 广东中储晟世 3488 0 八三O黄埔 680 0 合计 4168 0 江苏中储无锡 1863 0 五矿无锡 11767 0 合计 13630 0 浙江浙江田川 15504 -921 天津中储陆通 28438 372 总计 65090 -348

99qh03-20 15:27

上海期货交易所2025年03月19日铅仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铅单位: 吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 中储大场 25 0 中储沪闵 0 0 国储临港 0 0 全胜物流曹安 3124 0 合计 3149 0 广东中储晟世 3488 0 八三O黄埔 680 0 合计 4168 0 江苏中储无锡 1863 0 五矿无锡 11767 0 合计 13630 0 浙江浙江田川 16425 0 天津中储陆通 28066 0 总计 65438 0

99qh03-19 15:31

上海期货交易所2025年03月18日铅仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铅单位: 吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 中储大场 25 0 中储沪闵 0 0 国储临港 0 0 全胜物流曹安 3124 0 合计 3149 0 广东中储晟世 3488 0 八三O黄埔 680 0 合计 4168 0 江苏中储无锡 1863 0 五矿无锡 11767 0 合计 13630 0 浙江浙江田川 16425 0 天津中储陆通 28066 376 总计 65438 376

99qh03-18 15:37

【有色早评】弱现实下库存高企，镍价回调等待驱动

认证集团检验有限公司恢复在我所铜、铝、铅、锌、镍、锡期货品种的指定检验机构资质。二、自公告之日起，中国检验认证集团检验有限公司应按我所有关规定开展工作、加强管理，确保检验业务正常有序运行。（上期所） 4.【力拓与能源供应商签署太阳能及电池混合服务协议以支持格拉德斯通铝生产设施低碳运营】力拓与Edify Energy签署两项全新的太阳能与电池混合服务协议（HSAs），旨在为力拓位于昆士兰州格拉德斯通（Gladstone）的铝业务设施提供更可靠、更具价格竞争力的电力。根据协议，力拓将在20年内购买Smoky Creek与Guthrie's Gap太阳能发电站所产电力的90%及相应的电池储能容量。Edify Energy将负责项目的建设、持有和运营，工程预计于2025年底动工，目标在2028年完工。（尚轻时代）锌锌 2025.3.18 一、市场观点国内2月制造业pmi重回扩张区间，我国财政端政策持续加码的长期叙事不变，维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美ISM制造业PMI连续两月站上枯荣线，工业需求仍有支撑。美国2月CPI数据全面低于预期，降息预期升温。供给端，节后锌精矿TC延续上行，环比+100至3250元，冶炼厂锌精矿库存已补至同期中位水平以上，挺TC意愿强，冶炼亏损环比继续收窄，供给有增量预期。3月国内锌产量环比有上行预期。Nyrstar因亏损将澳大利亚霍巴特锌冶炼项目产量削减25%，年产能26万吨，约降低全球总供给的0.5%。Boliden挪威的Odda冶炼厂落成，锌产能增加15万吨，约占全球总供给1%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加速落地，存量房贷利率下调，楼市成交回暖，房地产需求企稳，国内库存环比+0.3至11.6万吨，社库仍处同期低位，对锌价支撑仍存。总体来说，国内两会政策预期暂告段落，又进入现实的验证，Boliden挪威的Odda冶炼厂落成，锌产能增加15万吨，约占全球总供给1%。国产精矿TC持稳上行，国内炼厂复产预期加强，国内社库同期低位，对锌价仍存支撑，短期观望，关注高空的趋势机会。二、消息面 1.【山金国际：2024年净利润同比增长52.57% 拟10派3.65元】山金国际(000975)3月17日晚间发布年报，2024年实现营业收入135.85亿元，同比增长67.6%；净利润21.73亿元，同比增长52.57%；基本每股收益0.78元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.65元（含税）。公司超额完成年度各项生产经营任务。2024年，公司实现黄金产量8.04吨，同比增长14.69%；生产铅、锌金属量29886吨，同比增长14.96%；实现银产量196.05吨，同比增长1.57%。（山金国际） 2.【Boliden挪威的Odda冶炼厂落成，锌产量增加近一倍】3月17日Boliden发布公告称，世界上最节能的锌冶炼厂（挪威的Odda冶炼厂）落成。近年来，Boliden进行了大量投资，目标是将挪威Boliden Odda的锌产量增加近一倍，从之前的20万吨增加至35万吨，此外，将从原材料中提取额外的金属，这将减少浪费。落成典礼是一个重要的里程碑。通过增加产量，该工厂每年将为FTE生产1000吨铸锌。本次扩建不仅建设了大量用于物流和能源的基础设施，还新建了一座焙烧炉、一座硫酸厂以及一座新的电解车间，此外，浸出和净化厂以及铸造厂也得到了扩建和现代化改造。（上海金属网编译） 3.【因利润率暴跌，嘉能可对陷入困境的加拿大冶炼厂进行整改】外媒3月15日消息，嘉能可（Glencore）在去年裁员后，正加大力度在其加拿大的铜锌工厂推行成本削减计划。在加工利润率暴跌后对其全球冶炼业务进行进一步整顿。彭博社看到的内部备忘录显示，该公司在魁北克的铜厂以及美国的几个回收站将被并入该矿企的全球锌冶炼部门，目的是提高业务协同效应和运营效率。此次整合正值嘉能可对其全球铜锌冶炼资产进行全面评估之际。嘉能可的加拿大冶炼资产包括魁北克北部的Horne铜冶炼厂、蒙特利尔东部的加拿大铜精炼厂和魁北克南部的CEZinc锌厂。（上海金属网编译）镍镍 2025.03.18 一、市场观点昨日沪镍主力合约收盘价133900元/吨，涨幅0.14%。夜盘主力合约收盘价130940元/吨，涨幅1.78%。金川镍升贴水+150至1400元/吨，进口镍升贴水维持-100元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨；伦镍升贴水-2.08至-219.56美元/吨。供应端，印尼政策近期充满不确定性，印尼政府或通过增加镍行业的国家非税收入的方式转移目前面临财政压力，镍及中间品成本或小幅走强。加工端国内精炼镍开工维持高位，全国精炼镍月产量同比上升15%，一级镍供应压力上升。需求端，国内不锈钢产量2月环比持平，同比上升15%，3月排产预计环比回升14%，同比上升8%，镍铁端需求稳定增长。随着钴价的上涨，MHP的价格随之上升。后市来看，原料端，受当地经济环境以及产业政策不确定性的影响印尼供应端风险逐渐上升。一二级镍现货整体供需过剩压力较大，精炼镍海外库存维持高位。中长期来看全球镍产业链供需过剩的格局维持，仍处于有过剩产能待出清的阶段。无进一步向上驱动，昨日镍价有较大的回调，不过印尼方面的风险仍未完全解除，若后续会出现供应减少，或成本大幅提升，镍价走势仍会相对偏强。后续关注印尼局势与产业政策具体落地情况，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【英美资源集团计划在重组过程中再次裁员】外媒3月15日消息，英美资源集团（Anglo American）计划在约翰内斯堡和伦敦的公司办公室进行新一轮裁员，作为其通过出售资产和拆分铂金部门来重组业务的一部分。知情人士表示，该公司已向可能受影响的员工发出通知。去年，在抵御了竞争对手必和必拓集团的收购要约后，英美资源集团开始对业务进行重组。该公司表示，已出售其炼焦煤和镍业务，并有望在6月前拆分其在英美铂金有限公司的大部分控股股份。它还计划出售旗下全球最大的钻石公司戴比尔斯（De Beers）部门，或对其进行首次公开募股。（上海金属网） 2、淡水河谷2024年财报披露，2024年第四季度水淬镍产量为0.48万镍吨，环比下降约22.6%，同比上升约700.0%。2024年全年水淬镍产量为1.4万镍吨，同比下降约17.6%。（淡水河谷）不锈钢不锈钢 2025.03.18 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价13650元/吨，涨幅0.22%。夜盘不锈钢主力合约收盘价13540元/吨，涨幅0.70%。无锡现货基差升水-35至20元/吨；主力合约持仓+4202至169785手；仓单+4591至202188手。原料端，昨日高镍生铁指数+2.25至1015.63元/镍点，镍铁价格持续走强。印尼矿价坚挺，此外当地镍铁供应扰动频发，原料端镍铁价格不断回升，不锈钢成本支撑偏强。供应端，2月国内不锈钢粗钢产量301万吨，环比持平，同比上升15%，2月产量如预计回升，3月排产344万吨，不锈钢供应压力不减。需求端，近日不锈钢现货市场报价上涨，市场成交价格待跟进。下游目前国内仍处于政策预期博弈期。库存端，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存112.7万吨，周环比上升0.36%。以300系资源增加为主。本周市场到货正常，周内在钢厂盘价带动下，现货价格稳中偏强运行，刺激部分观望订单入场采购，成交有所转好。整体而言，由于印尼供应端扰动频发，镍铁价格仍延续上涨趋势，不锈钢成本支撑较强。供需层面，新增产能不断释放下，预计未来产量仍不断提升。需求端国内需求整体稳定，短期需求有所起色。当前不锈钢供给充足，供需仍偏宽松，仓单数量迅速上升，但原料端镍铁价格不断回升，成本支撑持续走强。不锈钢盘面价格持续反弹，现货成交略落后，不锈钢上方空间被过剩的供需压制，后续若原料供应端扰动加剧，不锈钢或在成本支撑下延续反弹趋势。二、消息与数据 1、【内蒙古华福不锈钢有限公司年产20万吨不锈钢冷轧项目开工建设】3月15日，内蒙古华福不锈钢有限公司年产20万吨不锈钢冷轧项目在奈曼旗不锈钢深加工产业园举行开工奠基仪式。该全部建成达产后，年产不锈钢冷轧带20万吨，年可实现产值10亿元，税收2000万元，安置就业50人。预计今年7月份具备年产10万吨不锈钢冷轧带生产能力。（奈曼工业园区） 2、【浙江一年产3200吨不锈钢管道配件扩建项目环评获审批】3月17日，温州市生态环境局龙湾分局就浙江程力管业有限公司年产3200吨不锈钢管道配件扩建项目环境影响评价报告表作出审批意见并对外进行公告，公告期5个工作日。（温州市生态环境局龙湾分局） 3、【内蒙一高铬生产企业一台矿热炉停产检修，影响月产量5000余吨】据悉，内蒙高铬主产区一高铬生产企业1台矿热炉启动检修，影响高铬月产量减少5000余吨，预计检修时长30天左右，4月中旬可恢复生产。（51bxg快讯）碳酸锂碳酸锂 2025.03.18 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价76240元/吨，涨幅0.69%，加权指数收盘价76470元/吨，涨幅0.66%；交易所仓单数量-73至35882吨；主力合约持仓量-645至254611手；电池级碳酸锂现货报价维持75100元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持73300元/吨；港口锂辉石远期现货报价-5至860美元/吨。供应端，原料端港口锂辉石的报价较之前有所回落。国内碳酸锂周度产量超1.8万吨维持高位。中长期来看，各地锂资源项目的不断开发与投产，海内外锂资源产能扩张的进程延续。需求端，2月锂电产量因假期环比下滑7%，同比翻倍，3月排产环比上升14%，同比上升46%。1月储能端系统招标量同比上升超100%，我国头部电池厂产量合计增长超60%，需求整体来看仍维持较高增速增长预期。库存端，碳酸锂周度库存达12.4万吨，环比上升0.4万吨。仓单数量3.69万手，短期供需过剩的局面在现货库存端充分体现，仓单压力近期有所缓解。综合来看，短期国内碳酸锂产能持续释放，国内加工产量维持高位，库存持续累积，供需仍偏宽松。中长期来看，海内外锂资源项目开发进程不断推进，碳酸锂供应仍处于产能扩张趋势中，下游锂电动力端与储能端需求预计维持同比增长，碳酸锂供需两旺，供需宽松格局延续。由于新投产项目成本较低，以及原先项目的降本增效，碳酸锂平均生产成本进一步下降，预计碳酸锂价格会随之逐步下移。后续关注碳酸锂供需匹配的进程情况。二、消息与数据 1、【江苏成立新能源动力电池循环利用创新联合体】江苏企业常州厚德再生资源科技有限公司联合多家国内知名高校、行业上下游企业共同成立新能源动力电池循环利用创新联合体，针对退役动力电池回收处理技术水平低、环境污染重、资源浪费多等问题，自主研发全组分清洁回收、正负极材料修复等技术，建成退役动力电池拆解与高值化利用示范工程，形成年处理5万套废旧动力电池的规模化能力，资源综合利用率超过98%。华北电力大学新能源发电国家工程研究中心主任陆强表示，退役动力电池拆解与高值化利用示范工程，资源综合利用率超过98%，较传统工艺降低能耗40%、减少碳排放60%，实现了退役动力电池的循环利用。（新华财经） 2、【锂矿商Liontown警告称锂低价会抑制新项目】外媒3月15日消息，澳大利亚亿万富翁Gina Rinehart支持的锂矿商Liontown Resources有限公司警告称，关键电池金属的低价将影响新项目，因为该公司报告上半年业绩有所改善。根据周五的一份声明，该公司在截至12月的6个月内净亏损1520万澳元（960万美元），比去年同期减少了3100万澳元。虽然该公司的Kathleen Valley锂矿预计将在下半年达到生产指导，但Liontown表示，在目前的价格水平下，“新项目将更难引入”。自2022年以来，锂价格下跌了80%以上。（上海金属网） 3、【50亿 20GWh 江苏盐城一锂电池项目一期公示】据江苏省盐城市滨海生态环境局消息，近日，盐城市源之曻储能科技有限公司（以下简称“源之曻”）滨海县年产20GWh储能锂电池产业制造项目（一期10GWh）公示。据悉，源之曻拟投资50亿元建设年产20GWh锂电池储能产业制造项目，项目建设用地位于盐城市滨海县黄海新区滨海片区滨响大道南侧、海宝路西侧，一期总投资30亿元，占地面积100,000㎡。项目建设包括锂电池PACK组装、储能核心3S系统研发与生产、锂电池储能系统集成安装等。本次评价范围为一期年产10GWh锂电池储能产业制造项目建设内容。（电池网）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货03-18 09:05

供给压力不减，焦煤弱势下行

中衍期货03-18 08:00

上海期货交易所2025年03月17日铅仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铅单位: 吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 中储大场 25 0 中储沪闵 0 0 国储临港 0 0 全胜物流曹安 3124 1744 合计 3149 1744 广东中储晟世 3488 275 八三O黄埔 680 0 合计 4168 275 江苏中储无锡 1863 0 五矿无锡 11767 0 合计 13630 0 浙江浙江田川 16425 1071 天津中储陆通 27690 1955 总计 65062 5045

99qh03-17 15:33

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