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有限公司 09:20-09:40 磷酸铁-2024走向何方？发言嘉宾（拟）：周昆鑫磷酸铁企业 09:40-10:00 高性能磷酸铁、磷酸铁锂及其循环利用发言嘉宾：张军上海永晗材料科技有限公司董事长、总经理 10:00-10:20 锰基材料在锂电池上的最新进展发言嘉宾：王正伟星恒电源 CTO 10:20-10:40 三元材料安全性终极理论及发展发言嘉宾：胡国荣中南大学教授 10:40-11:00 突出重围：LFMP生存之道发言嘉宾：陈文天津容百斯科兰德科技有限公司常务副总 11:00-11:20 新能源新周期，负极材料市场发展布局发言嘉宾：黄晶鑫上海杉杉科技有限公司副主任 11:20-11:40 贝特瑞硅基负极材料的开发与产业化进展发言嘉宾：庞春雷贝特瑞新材料集团产品线总经理 11:40-12:00 新形势下针状焦企业的生存与发展发言嘉宾：陈学谦山东亿维新材料副总经理兼营销总监 2024年5月30日下午 13:30-13:50 “卷”中见“繁花”、促进新质生产力——2024年新能源大势观察发言嘉宾：李丙羊和君咨询高级合伙人新能源事业二部总经理 13:50-14:10 固态电池，开启能源新势力发言嘉宾：李荐中南大学教授博士生导师 14:10-14:30 电解液为储能发展注入新动力发言嘉宾（拟）：郭营军香河昆仑新能源材料股份有限公司董事长 14:30-14:50 有效应对欧盟电池法案中碳足迹新规发言嘉宾：高晓民中国恩菲工程技术有限公司矿业经济研究院院长 14:50-15:10 铜箔材料制备技术展望及特种铜箔发展新思路发言嘉宾：张波中国科学院青海盐湖研究所博士 15:10-15:30 中国电解铜箔行业趋势及未来发展方向发言嘉宾：冷大光中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会秘书长 15:30-15:50 锂离子电池用电解铜箔发展趋势发言嘉宾（拟）：韩浩安徽华创新材料股份有限公司 15:50-16:10 电池箔产品与市场前景分析发言嘉宾：王昭浪杭州五星铝业有限公司铝业技术总监 16:10-16:30 前沿材料：3D多孔集流体—涂炭铝箔替代新方向发言嘉宾：刘福海佛山市中技烯米新材料有限公司总经理 16:30-16:50 高性能纳米增强绝缘、防火涂层在新能源领域应用发言嘉宾：刘立伟中科院苏州纳米研究所研究员、博士生导师 16:50-17:10 2023-2027全球锂电池及六大主材市场分析及展望发言嘉宾：王聪上海有色网行业研究总经理【CLNB 2024——火热报名中】 CLNB 2024（第九届）中国国际新能源产业博览会 2024年5月29日-31日苏州国际博览中心联系我们来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-16

铜铝落，“豆”你玩 -2024年4月15日申银万国期货每日收盘评论

存消耗仍显缓慢。终端用钢需求回升缓慢，铁水产量仍处偏低水平，钢厂对双焦的采购积极性较弱、原料库存水平持续回落。综合来看，铁水产量增长缓慢，市场供需双弱格局延续，双焦上游仍存去库压力，价格的反弹空间不宜高估，关注终端用钢需求的回暖程度以及铁水产量的回升情况。预计JM2409波动区间1400-1800，J2409波动区间1900-2400。【铁合金】铁合金：今日SM2409、SF2409期价探底回升。河钢4月锰硅招标定价6000元/吨，硅铁6600元/吨。锰矿价格上调，当前锰硅北方成本在6075元/吨左右，多数厂家仍处亏损状态；硅铁平均成本在6125元/吨左右，行业利润水平偏低。需求方面，终端用钢需求回升缓慢，钢厂复产节奏不及预期，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，行业利润持续低位，厂家停减产范围逐渐扩大，锰硅产量下滑明显，硅铁产量持续回落，但双硅市场库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，下游需求回升缓慢，厂家控产力度加大，市场供需关系有所改善，双硅价格的底部支撑逐渐夯实；但在成材产量偏低的环境下、双硅价格的上方空间不宜高估，关注厂家控产的持续性以及市场库存的去化情况。预计SM2409波动区间6000-6500，SF2409波动区间6250-6750。 04 金属【贵金属】贵金属：金银上周五冲高回落。周末伊朗对以色列实施报复性打击，不过整体规模和各方反应都相对克制。上周公布的3月CPI环比上涨0.4%，与2月持平，预期0.3%；同比上涨3.5%，高于前值的3.2%以及预期3.4%，令降息预期进一步延后。尽管黄金短期面临技术性超买的阻力，同时对全年降息路径低于预期的阻力，但持续刷新新高，可能为底层逻辑的一些变化的表示，包括对地缘局势进一步升级的担忧；美债持续膨胀下，各国央行对外汇储备多样化的需求，对美元主导货币体系风险的对冲；强势美元导致的全球汇率波动加剧下，人们对黄金保值和避险功能的诉求；随着对美联储降息政策方向的确认以及对长期高通胀的担忧，对通胀的态度也慢慢由担心过高通胀导致的再度加息转向黄金的抗通胀属性。白银一方面受黄金指引，另一方面有色走强提振，加强其短期弹性。近期关注随着地缘风风险事件落地后可能的调整。波动范围，AG2406合约波动区间6800-7500元/千克，AU2406合约波动区间540-580元/克。【铜】铜：日间铜价收涨。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价可能延续上涨趋势，但需提防技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低。受美国制裁俄罗斯有色金属影响，今日早盘LME锌跳涨超1.%，预计国内开盘高开。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。短期锌价可能调整。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：基本面持续向好，今日沪铝主力合约收涨0.49%。宏观角度，美国CPI数据超预期，能源价格较高，对铝价产生一定利多作用。基本面角度，随着下游开工率回升，电解铝需求端提振，周中国内电解铝回归去库，验证市场乐观预期。云南地区部分铝厂陆续复产，合计年产能52万吨左右，预计4月中旬开始有实际产出，考虑到复产规模与市场此前预期基本一致，因此对盘面影响并不显著。展望后市，主要矛盾是宏观及基本面向好，次要矛盾是云南复产及库存波动，因此近期或将继续震荡偏强运行，短期内可关注回调做多的机会。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨1.35%，LME和CME宣布制裁俄罗斯4月13日后所生产的电解镍，短期内对盘面形成刺激。基本面来看，印尼镍矿审批加速，矿端供应担忧减弱，但整体供应依然偏紧，因此印尼内贸红土镍矿小幅上涨。矿价上涨带动中间品成本上升，叠加新能源车需求景气，导致电池级硫酸镍价格存在支撑。短期内，预计镍下游需求继续分化，镍铁-不锈钢仍有下跌空间，中间品-硫酸镍价格仍有支撑。市场多空因素交织，一方面美联储降息预期反复、电池级硫酸镍紧缺、新能源车需求景气利好镍价，另一方面国内电镍高库存、不锈钢走弱、印尼镍矿审批加速利空镍价，此外硫酸镍价格坚挺可能会吸引电积镍转产，从而影响电积镍供给。预计短期内镍价震荡运行。【工业硅】工业硅：今日SI2406期价震荡运行。盘面止跌企稳，下游企业询单活跃度有所提升，当前华东553通氧硅价维持在13250元/吨。供应方面，西南用电成本高位、硅企开工积极性低迷，近期北方硅企开工波动不大，随着新增产能的陆续投放，目前市场整体产量仍处偏高水平。需求方面，多晶硅产量高位延续，铝合金企业开工持稳，有机硅价格下跌库存积累、企业开工高位下滑；目前下游企业采购原料仍显谨慎，补库节奏以按需为主，需求端对价格的支撑力度仍然有限。综合来看，市场库存压力难解、对硅价的表现形成明显压制，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，短期硅价仍将以低位震荡运行为主，预计SI2406波动区间11700-12700。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货出现反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年4月10日，全国主产区苹果冷库库存量为543.42万吨，库存量较上周减少41.04万吨。走货较上周明显加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，预计AP10合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货近月继续走弱。根据涌益咨询的数据，4月15日国内生猪均价15.16元/公斤，比上一日下跌0.05元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日震荡继续下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调30元在6660元/吨，云南南华报价下调30元在6530元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。国内糖价虽有反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，今日MPOB公布了马棕3月月度供需报告，马棕产量环比增加10.57%至139.25万吨，产量增幅超此前市场预估；进口环比减少32.75%至2.19万吨；马棕出口环比增加28.61%至131.76万吨，超此前市场预估的123万吨。虽然马棕产量增加，且回升幅度超前置预期，但由于斋月备货需求支撑出口及国内消费强劲，马棕继续维持去库趋势。3月马棕库存环比下降10.68%至171.5万吨，低于此前彭博和路透预估的176万吨和179万吨，库存降至去年6月以来的最低水平。本月MPOB数据马棕库存下降超前置预期，但报告公布后棕榈油价格滞涨转跌。主要因为3月马棕产量已经开始回升，后期棕榈油供应预计充足；而斋月备货结束，后期需求端难有明显提振。在前期利多出尽的情况下，棕榈油出现回落。并且考虑到全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7400-8600，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强运行，美国农业部在4月份供需报告中将2023/24年度全球大豆产量预估下调12万吨，至3.9673亿吨。全球大豆期末库存下调5万吨，为1.1422亿吨，但仍为5年来最高库存。由于此前市场机构多重估巴西大豆产量，conab更是连续下调巴西大豆产量预估。而在本月报告中，美国农业部对巴西大豆产量的预估仍维持在1.55亿吨。美国农业部并未下调巴西产量，全球大豆供应充足，报告对市场影响中性偏空。阿根廷大豆开始收割，南美大豆陆续上市后期供应压力加大。国内4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨，压榨量预计随之回升，在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间3000-3800，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：除即将面临交割的04合约之外，周一EC多个合约早盘高开震荡，午后多头增仓上行，多个合约涨幅超7%，06合约收涨7.35%。上周五盘后公布的SCFI欧线小幅降至1971美元/TEU，周一盘后公布的SCFIS欧线为2147.86点，较上期小幅下跌1.1%，超市场预期再度转跌，或在一定程度反映现货运价的维稳态势，而非上涨，这也表明午后市场的上涨并非在交易最新一期SCFIS的价格。3月下旬以来，受船司提涨-地缘冲击的逻辑线影响，EC估值出现明显抬升，目前06已接近1月初的高点，技术上或面临一定压力。目前，集运欧线的产业基本面和宏观逻辑的之间演绎表现分化，最新公布的SCFI和SCFIS欧线均小幅下跌，TCI的日度大小柜运价也是在上周转跌，多数船司线上订舱价较4月初也是下降的，然而4月以来EC盘面却表现偏强，尤其是远月价格相对更强，市场交易地缘局势升级的影响对EC的估值溢价，短期还是看宏观能否继续带来共振，关注后续地缘局势的变化，可参考今年1月初的市场情绪转变对盘面的影响。预计06波动区间为1800-2300点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-16

【有色早评】英美制裁俄金属并不影响实际供给

1.6%品位镍矿43.3美元/湿吨。镍铁价格+0.1元/镍点至934.50元/镍点，3月中印镍铁供应同环比皆增加，市场现货充足，价格偏弱震荡。港口MHP昨日价格+52至14920美元/镍吨，LME折价系数为80，维持高位震荡。二、消息与数据 1、【美国3月零售销售环比增长0.7% 创去年9月以来新高】财联社4月15日电，美国3月零售销售环比增长0.7%，创去年9月以来新高，预期增长0.3%，前值增长0.60%。(财联社) 2、【LME宣布暂停为4月13日后生产的俄罗斯金属出具仓单】LME4月12日公告称，修订后的制裁方案使得 LME、LME Clear、英国会员和英国客户能够继续“获得”俄罗斯金属仓单（包括发行、创立和持有仓单），只要相关金属是在2024年4月13日之前生产的。如果俄罗斯金属在2024年4月13日及之后生产，英国人（UK person)不可以以仓单或者其他形式“获得”该金属。因此，LME 将立即暂停2024 年4 月13日或之后生产的相关金属生成仓单。取消俄罗斯权证和/或撤回标的金属的英国客户、英国会员将需要遵守某些记录保存要求。(LME脉搏) 3、【LME：涨跌停板限制】LME就提升优化涨跌停板限制的建议进行咨询后，待监管部门批准，我们计划于6月实施新的框架 – 即连续三个涨停板或连续三个跌停板后，交易在次日0:00暂停。具体交易暂停及恢复时间以交易所通告为准。（LME脉搏） 4、【镍矿开发商Horizonte的融资努力失败】外媒4月15日消息，在伦敦和多伦多上市的Horizonte Minerals未能为其在巴西的Araguaia镍项目获得融资，并被迫探索其他可能使股东价值面临风险的选择。备选方案将侧重于保护有担保债权人的利益，包括在子公司一级筹集资金、在照管和维护期间出售项目、清算资产或巴西法律规定的其他选择。（上海金属网） 5、【高盛：LME对俄罗斯金属的禁令不会立即造成供需冲击】高盛分析师在周一的一份报告中称，伦敦金属交易所（LME）禁止新生产的俄罗斯金属不会立即造成供需冲击。LME周五发布公告称，禁止在其系统中交易4月13日或之后生产的俄罗斯金属，以遵守美国和英国因俄乌冲突而实施的新制裁。高盛表示，俄罗斯生产商可以继续向非英国/美国市场出售金属，因此“从基本面来看，这些以交易所为重点的规则调整不会产生必要的供需冲击”。高盛补充称，LME将禁止未来新生产的俄罗斯金属的供应，至少应能在一定程度上改善对非俄罗斯材料的需求。该行表示，目前持有的俄罗斯金属流动性增加，可能会吸引更多的人注销这些金属，尤其是铜。分析师称，继续看多铜和铝，同时预计这两种金属将进入再通胀阶段，“牛市”将出现结构性延伸。不过，他们预计镍市场的持续过剩将限制上涨的可持续性。（文华财经）不锈钢不锈钢 2023.04.16 一、市场观点英美对俄金属的制裁，并未对全球镍金属供给产生实质影响，外盘强于内盘，不锈钢受情绪带动冲高后震荡。不锈钢产量持续释放，供需相对过剩，库存处于高位，基本面较弱。现货市场对当下不锈钢价格接受程度较差，不锈钢盘面价格夜盘明显走弱。不过不锈钢成本端原料价格稳定，生产持续亏损，节前不锈钢社会库存有季节性去化，因此盘面价格深跌可能也不大。整体而言，不锈钢偏弱的基本面还未发生确定的扭转，尤其是高供给与高库存给钢价带来明显的压力，预计价格运行区间为13000-14000，后续观察供给端是否会出现减产以及下游需求复苏的情况。基本供需方面：供应端，2024年3月国内43家不锈钢厂粗钢产量315.7万吨，月环比增加61.03万吨，月环比增加23.96%，同比增加12.84%。4月排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。不锈钢的供应规模没有原料端，3月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.59万吨，环比增加3.82%，同比增加0.8%。中高镍生铁产量13.86万吨，环比增加3.9%，同比增加0.91%。1-3月中国&印尼镍生铁总产量43.71万吨，同比增加3.38%，其中中高镍生铁镍金属产量41.79万吨，同比增加3.58%。目前市场镍铁现货供应充裕，价格走势偏弱，昨日高镍生铁指数+0.1元/镍点至934.50元/镍点，近期价格低位持稳。库存方面，上周周度库存趋势出现地区分化，佛山市场不锈钢去库延续，总库存下降3.96%，其中300系库存下降4.04%，全国整体社会库存则是轻度累库0.55%，其中300系库存上升0.78%。现货方面，受盘面价格提振，市场现货价格上涨，但是下游目前观望情绪较浓。当下不锈钢现货成本端较为稳定，价格随盘面上涨后，亏损有所收敛，304不锈钢冷轧利润+174至-233元/吨。二、消息与数据 1、2024年3月，韩国不锈钢进口量约8.88万吨，环比增加2.5万吨，增幅39.5%，同比减少1.6万吨，减幅15.3%。2024年1-3月，韩国不锈钢进口累计量约23.36万吨，同比减少5.43万吨，减幅18.9%。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-16

【黑色早评】焦炭开启第一轮提涨，双焦继续反弹

早评 | 2024年4月16日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，受天气影响，上周全球铁矿发运总量大幅回落，澳巴发运均有明显减量，非主流发运也有下降。不过，同期国内进口矿到货仍有小幅上升，周一铁矿港口库存继续增长。国内矿方面，随着矿山产能利用率回升，近期国内铁精粉产量继续小幅上升。需求端，上周钢联数据显示高炉开工率及铁水产量均有所回升，日均铁水增1.17万吨至224.75万吨。同时，钢厂盈利率持续改善，环比增4.77%至38.1%。不过，钢厂库存也有所上升，虽然库销比因进口矿日耗上升表现微降，但仍高于去年同期水平。由于近期钢厂利润持续改善，4月钢厂复产预期增强，SMM调研也显示本月高炉检修对铁水的影响量环比持续减少。不过，昨日铁矿港口现货成交继续回落，但远期美元货成交延续小幅回升，目前PB粉落地利润再度转负，显示当前国外需求相对强于国内。综合而言，尽管铁矿库存高位，但随着近期发运量大幅回落，后期供应预期趋减，而4月钢厂复产积极性依然向好，预计短期矿价走势延续偏强震荡。二、消息及数据 1.4月8日-4月14日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量1919.4万吨，环比减少774.7万吨。澳洲发运量1446.7万吨，环比减少407.6万吨，其中澳洲发往中国的量1163.6万吨，环比减少356.1万吨。巴西发运量472.7万吨，环比减少367.1万吨。本期全球铁矿石发运总量2392.2万吨，环比减少853.6万吨。 2.4月8日-4月14日中国47港到港总量2663.6万吨，环比增加81.6万吨；中国45港到港总量2528.4万吨，环比增加91.5万吨；北方六港到港总量为1225.2万吨，环比增加133.5万吨。 3.KIOCL Limited (KIOCL) 总部位于印度卡纳塔克邦的班加罗尔，在芒格洛尔市设有球团厂和高炉设备。该公司拥有数十年的铁矿石开采、选矿和低品位铁矿石球团化经验，隶属于印度政府钢铁部。据悉，KIOCL曾在2011年停产，但2014年在获得印度国家矿业开发公司（NMDC）的矿石供应后，KIOCL重新开始生产球团。作为一家出口型公司，KIOCL的球团产品主要出口到中国、伊朗、日本等国家。 4. 根据初步计票结果显示，美国钢铁公司（U.S. Steel）股东以超过98%的（约占截至特别会议记录日期已发行和流通在外的美国钢铁公司普通股的71%）投票赞成通过新日铁149亿美元收购提案。此举是完成收购交易的重要里程碑。美国钢铁公司将向美国证券交易委员会披露最终的、经过认证的投票结果。 5. 4月15日铁矿石远期市场整体活跃度一般。平台上仅有一笔纽曼块以5月固定块矿溢价0.0750成交。矿山私下议标方面，有IOC6、高硅巴粗和南非粉块资源的招标，其中IOC6以5月指数-3.7成交。二级市场上卖家报盘较为积极，询盘活跃度尚可，且询盘集中在中低品资源。港口现货市场整体活跃度尚可，主流品种价格窄幅波动，成交品种主要是PB粉、超特粉、金布巴粉和卡粉等主流资源。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量略有下降，处于中位偏低水平，钢厂盈利率在28.57%，钢厂利润有所修复，但复产进度缓慢，双焦需求较弱。煤矿事故不断，焦煤因检查影响有停减产情况，产量处于较低位，焦化厂利润一般，焦煤采购意愿偏低，焦煤库存继续下降。今年新房销售仍较弱，预期房地产需求维持较低水平。两会确认万亿特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，后市黑色远端需求预期有所好转，在发债形成实际工作量之前，需求仍偏弱。而焦煤矿事故不断，安监形势严峻，产量持续处于低位，当前周产同比下降16%，供给下降影响可能较大，对双焦有一定支撑。当前出口数据超预期增长，叠加二季度专项债计划增长，黑色情绪反转，焦煤库存较低，建议逢低买入。二、消息与数据 1.为深入了解华中地区煤炭市场供需形势，准确把握当前煤炭经济运行态势和二季度煤炭市场走势，努力维护煤炭经济平稳运行，4月8~10日，中国煤炭工业协会纪委书记张宏带队赴河南省开展调研。针对当前煤炭市场供需形势，张宏表示，我国宏观经济长期回升向好的趋势没有改变，煤炭消费需求仍将保持适度增长态势，煤炭企业应坚定信心，密切关注供需变化，加强市场分析研判，完善运行体制机制，在确保煤矿安全生产的基础上，努力提高煤炭稳定供应能力；严格落实煤炭中长期合同制度和基础价+浮动价的定价机制，坚持诚信经营，提高合同履约兑现率，维护煤炭产业链供应链安全，促进煤炭经济健康平稳运行。 2.国务院总理李强4月12日主持召开国务院常务会议。会议审议通过《2024-2025年节能降碳行动方案》和《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，强调要聚焦重点领域推进节能降碳，将其与扩大有效投资、老旧小区改造、设备更新和消费品以旧换新等结合起来，倡导简约适度、绿色低碳的消费方式，更好发挥节能降碳的经济效益、社会效益和生态效益。要立足国情实际，坚持先立后破，稳妥把握工作力度和节奏，保障好高质量发展的能源需求。 3.汾渭信息冶金部4月15日重点关注：焦炭市场持稳运行，受近期盘面持续大幅升水，外加钢材价格近日再度走强，黑色系投机需求纷纷进场，叠加刚需回升，市场情绪明显走强，供应端焦企因为亏损整体开工还在低位运行，但当前焦企场内库存回落明显且多有加价销售以及惜售意愿，短期看双焦基本面改善明显，市场看涨预期增强，后期关注成材去库的进一步表现及入炉煤成本变化情况。焦煤方面，焦炭涨价预期增强，提振原料煤市场，市场情绪好转，上周下游焦企开始适当补库，部分贸易商等中间环节也进场拿货，市场需求改善，成交活跃度增加，炼焦煤价格企稳，部分资源价格出现探涨。进口蒙煤方面，近几日下游询货增加，口岸成交氛围有所好转，蒙煤价格止跌反弹，现蒙5原煤价格1250元/吨左右，蒙3精煤价格1420-1450元/吨，较上周低点上涨50-100元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，上周钢联五大材产量下降，找钢建材产量微降热卷产量回升，钢谷钢材产量小幅增长，但富宝电炉钢厂减产7.7%，整体钢材供应有小幅回落。进口方面，昨日国内钢坯价格持稳，东南亚钢坯价格略有上涨，其它国外主要地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯出口仍有部分空间。需求端，周一钢银城市钢材库存普遍下降，上周钢联及钢谷钢材厂库、社库均持续去化，但找钢建材厂库、社库减少而热卷厂库、社库增加。钢联及找钢建材表需增板卷表需降，钢谷建材表需降热卷表需增。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量425.25万吨，混凝土发运量155.21万方，二者环比继续回升，建筑工地资金到位率也有小幅改善，考虑到二季度专项债计划发行量较一季度提升，后期建材需求预期向好。3月中国PMI指数环比回升，远超市场预期，显示国内经济稳中向好；美国PMI表现也好于预期，整体国内外制造业均有向好表现。海外钢价方面，昨日美国热卷价格有明显回落，印度热卷价格小幅上扬，国外其它主要地区钢价依然持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材供应有小幅减少而钢材需求表现分化，但随着钢厂利润持续改善，后期供应预期回升，去库节奏可能放缓，不过受益于宏观预期向好，短期钢价走势延续偏强震荡格局。二、消息及数据 1.中钢协：2024年4月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产211.18万吨，环比下降0.47%，同口径比去年同期下降9.05%。4月上旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量约1825.38万吨，比上一旬（即3月下旬）减少17.36万吨、下降0.94%；比上月同旬减少127.02万吨、下降6.51%。 2.Mysteel最新了解到，东南亚整体钢坯报价较上周再次上涨。印尼现在规格为3sp的方坯报价为490-495美元/吨FOB，周环比上涨5美元/吨。成交方面，据悉上周印尼成交一笔规格为3sp的订单，价格为485美元/吨FOB。此外，Mysteel还听闻上周马来西亚成交一笔规格为3sp的订单至土耳其，价格为510美元/吨CFR，尽管目前土耳其钢坯需求较为低迷，但目前马来西亚卖家已经不接受低于510美元/吨CFR的成交价格。马来西亚在2024年1-2月成为土耳其钢坯最大供应国。 3.乘联会：2024年3月全国皮卡生产5.1万辆，同比增长11.3%；皮卡市场销售5.1万辆，同比增长6.7%，环比增长53.0%，处于近5年的中高位水平。1-3月皮卡累计销售12.8万辆，实现同比增长5.3%。 4.2024年一季度中国铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资1248亿元，同比增长9.9%，实现全年良好开局。 5.中内协：3月，内燃机销量431.62万台，环比增长71.96%，同比增长2.58%；功率完成27285.45万千瓦，环比增长71.72%，同比增长1.23%。1-3月累计销量1091.71万台，同比增长5.09%；累计功率完成67690.12万千瓦，同比增长3.29%。 6.15日全国建材成交尚可，低价交易和刚需采购为主，投机和期现减少，全天整体成交量较上一工作日小幅下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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【宏观早评】国九条短期利好市场情绪

纠缠度最低的品种是：焦煤纠缠度13，硅铁纠缠度16，菜粕纠缠度15。纠缠度最高的品种是：塑料纠缠度41，沪锌纠缠度42，PTA纠缠度51。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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Andrada产量增长并首次生产钽精矿

）。（Andrada ）来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-16

肇庆怀集县5个省道升级改造项目动工，总投资9.58亿元

58亿元，计划工期2年。来源：我的钢铁网

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