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Mysteel午报：钢价局部上涨，铁矿石期货涨超1%

我的钢铁网2024-06-27

美元走弱金属近全线上涨沪锌涨2.29% 铁矿、不锈钢、沪铅等均涨超1%【SMM午评】

主力合约跌0.42%。黑色系均飘红，铁矿涨1.85%，螺纹、热卷均小幅上涨。不锈钢涨1.26%。双焦方面，焦煤涨0.26%，焦炭涨1.1%。外盘金属方面，截至11:40分，LME金属近全线上涨。伦铜、伦锡、伦镍、伦铅和伦锌涨幅均在0.5%以内，伦铝跌0.2%。贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金跌0.16%；COMEX白银跌0.58%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌0.93%；沪银跌0.74%。此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报5172.4点，涨0.43%。截至6月27日11:40分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：截至6月27日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.25万吨至39.91万吨，且较上周四增加0.07万吨，周度库存结束下降重新增加。相比周一库存的变化，全国各地区的库存多数是增加的，仅天津地区出现小幅下降；总库存较去年同期的9.91万吨高30万吨，具体来看…… 宏观面国内方面：【国家统计局：1-5月全国规模以上工业企业利润同比增3.4% 延续年初以来增长态势】国家统计局数据显示，1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%。国家统计局工业司统计师于卫宁解读工业企业利润数据：1—5月份规模以上工业企业利润保持增长。5月份，随着宏观政策效应持续释放，市场需求稳步恢复，工业生产平稳增长，规模以上工业企业效益延续恢复态势。【央行公开市场净投放800亿元】央行今日进行1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有200亿元7天期逆回购到期，实现净投放800亿元。美元方面：截至11:40分，美元指数报105.95，跌0.09%。市场等待周四公布的美国第一季国内生产总值(GDP)终值和周五公布的个人消费支出(PCE)物价指数，以获得更多有关今年可能降息的时间和幅度的线索。美国5月新屋销售降至六个月新低，因抵押贷款利率飙升拖累需求，进一步表明美国楼市复苏步履蹒跚。芝商所FedWatch工具显示，美联储7月维持利率不变的概率为89.7%，降息25个基点的概率为10.3%。美联储9月维持利率不变的概率为32.3%，降息25个基点的概率为61.1%。其他货币方面：日本财务大臣铃木俊一在日元兑美元汇率跌至1986年以来低点后表示，日本将在必要时采取适当行动捍卫本币，警惕汇率突然性的单边走势，“希望汇率稳定波动。突然性的、单边波动是不可取的。我们极其关注其对经济的影响。我们将带着高度紧迫感分析汇率波动的背景，并在必要时采取适当行动。”铃木俊一拒绝就日元具体水平置评，称相关评论可能会影响市场。他的说法与日本最高外汇事务官员神田真人周三晚间的表态基本一致。数据方面：今日将公布欧元区6月经济景气指数，欧元区6月消费者信心指数终值，美国截至6月22日当周初请失业金人数，美国第一季度实际GDP年化季率终值，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值，美国5月耐用品订单月率初值等数据。此外，值得关注的是美联储公布年度银行压力测试结果；土耳其央行发布最新一期的利率决议。；2024夏季达沃斯论坛在大连举行（6月25-27日三天）。原油方面：原油期货小幅下跌，截至11:40分，美油跌0.27%，布油跌0.25%。美国库存意外增加，加剧了市场对第一大石油消费国需求放缓的担忧，使得油价承压，不过对加沙冲突可能扩大将扰乱中东供应的担忧限制了油价的跌幅。美国能源信息署(EIA)称，美国上周原油库存猛增360万桶，分析师预期为减少290万桶。美国汽油库存增加了270万桶，而分析师预期为减少100万桶。反映需求的车用汽油供应量上周下降了约41.7万桶/天，降至897万桶/天。四周平均需求量比去年同期低约2%。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-27

方大特钢2024年度“提质增效重回报”行动方案公告

供有竞争力的产品帮助客户抢占市场，从钢铁厂到板簧厂到主机厂，搭建完整的弹扁产品的供应链体系，助力所有环节一同成长，进一步提升公司产品的市占率，实现产业链全链条共同成长。公司不断深化数智化体系建设，加快推进数字时代的管理变革。全面加强数据要素的治理与应用，加快关键要素数据的互联互通，努力实现“一切业务数据化、一切数据业务化”，加大人工智能技术与大数据的深度融合。从生产和运营的数智化角度，跟踪国内数智化技术及装备的发展，引进成熟技术和装备，推进5G、大数据、AI等技术的应用，实现现场操作无人化、少人化。大力推进智慧工厂建设，探索新一代信息技术在生产和营销各环节的应用，不断提高效率、降低成本。加快推进《企业云化数据中心的研究与应用》科技攻关项目建设工作，逐步实现企业IT基础设施的集中化、云化管理；推进《钢铁企业数据安全管控的研究与应用》科技攻关项目，提升公司数据安全管控能力；以信息化为底座，数字化为导向，依托OA数据分析平台、BI辅助决策系统和信息系统，挖掘数据价值，开发更多功能；积极推进数据治理，不断完善大数据指标库，增加数据领域范围，引导生产经营数据入湖，提高大数据利用率，为公司降本增效提供助力。三、完善公司治理，持续规范运作公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规和证监会、上海证券交易所发布的有关公司治理的规范性文件的要求，结合公司实际情况，不断完善股东大会、董事会、监事会“三会”治理结构和内部控制制度，积极推动公司治理结构的优化，持续规范公司运作。2024年，公司将持续关注《公司法》《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》等法律法规及证监会、上海证券交易所监管规则的调整，并结合公司实际，进一步梳理股东大会、董事会、监事会、经营层权责界面，动态修订完善公司治理相关制度及流程，充分发挥“三会一层”的功能作用；完善董事会专门委员会的运行机制，充分发挥专门委员会在董事会履行职权、决策效率等方面支撑作用；保障独立董事的履职条件，为公司董事会科学决策提供专业支撑，维护中小股东权益；发挥内控制度的基础性作用，优化公司治理，促进规范运作，推进公司治理制度体系建设走深走实。四、重视股东回报，加强市值管理公司认真履行上市公司的责任和义务，积极地与员工、与股东、与社会共享企业发展、效益增长的成果，走出了一条员工增收、企业增效、政府增税、股东增利的健康发展之路。2009年以来，公司累计分红总额126.76亿元，累计实现归母净利润171.49亿元，平均现金分红比例73.92%。 2023年度，公司向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），合计派发现金红利233,106,022.30元（含税），现金分红比例为33.84%。公司于2024年6月18日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露《方大特钢未来三年（2024年-2026年）股份回购规划》，如触发以下条件，公司将启动股份回购的具体措施：（一）公司股票收盘价格低于最近一期每股净资产；（二）连续二十个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到百分之二十；（三）公司股票收盘价格低于最近一年股票最高收盘价格的百分之五十；（四）中国证监会规定的其他条件。未来公司将进一步认真研究相关政策，结合公司经营情况和发展目标，制定符合公司情况的规划和方案，努力优化投资者回报措施、提升投资者回报水平。五、加强投资者沟通，提高公司透明度公司高度重视投资者关系管理工作，积极建立与资本市场的有效沟通机制，持续改善投资者关系管理工作方式，全面保障投资者的合法权益。公司已建立多元化投资者沟通交流渠道，积极通过业绩说明会、股东大会、投资者交流会、现场调研、投资者热线/邮箱等多样化渠道开展投资者关系管理工作。 2024年，公司将重点着力于以下几项工作：一是遵循真实、准确、完整、及时、公平的信息披露原则，切实履行信息披露义务、努力提高信息披露质量。二是积极接听投资者热线、回复上证e互动、邮箱问题，公司投资者热线保持畅通，方便投资者随时咨询和提出意见，投资者也可以通过上证e互动、公司邮箱等途径与公司交流。三是增加与投资者主动交流的频次，通过策略会及非交易路演等活动提升沟通质量，多层次、多角度、全方位进行展示，让投资者全面及时地了解公司状况；通过现场接待及走进上市公司等活动等让投资者实地参观公司，有效传递公司价值。四是持续加强媒体宣传，通过公司官方网站、官方公众号、主流新闻媒体、资本市场媒体、行业媒体，多渠道宣传公司科技创新、智慧制造、绿色环保等生产经营相关情况，让投资者理解、认可公司价值。六、强化“关键少数”责任，提升履约履职能力公司与控股股东、实际控制人、公司董事、监事、高级管理人员等“关键少数”保持紧密沟通，通过独立董事履职、外部审计等方式对资金往来、对外担保、关联交易等重点领域加强监督；积极组织参加上海证券交易所、上市公司协会等监管部门及其他第三方咨询机构组织的证券法规相关知识培训，及时向“关键少数”传达监管精神并普及新出台的法律法规及政策，提高“关键少数”履职担当和规则意识，严守合规底线。本公告所涉及的公司规划、发展战略及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投资风险。特此公告。方大特钢科技股份有限公司董事会 2024年6月27日来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-27

内蒙古100强民企发布，赤峰远联、中唐特钢等钢企上榜

顺特钢、包钢万腾、敬业乌兰浩特钢铁、吉铁铁合金、明拓集团、旭峰新创、上泰实业等钢企上榜！来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-27

年中盘点：2024年上半年基建行业大事记

国基础设施投资同比增长5.7%。其中，铁路运输业投资增长21.6%，航空运输业投资增长20.1%，水利管理业投资增长18.5%。 6月18日，交通运输部综合规划司就《2023年交通运输行业发展统计公报》进行解读，2023年全年，国家综合立体交通网加快完善，平均每天完成交通基础设施投资107亿元，创历史新高。 6月18日，水利部总规划师吴文庆在会上指出，1-5月，水利建设投资和实施项目均超去年同期水平。其中，全国完成水利建设投资4213亿元，同比增加170亿元；全国落实水利建设投资9246亿元，同比增加2743亿元。 6月26日，交通运输部副部长付绪银在新闻发布会上表示，1-5月水运建设固定资产投资完成了786亿元，同比增长了7.2%。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-27

Mysteel: 每日大豆外盘消息汇总（20240627）

来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-27

Mysteel解读：终端需求难改玉米油上涨阻力仍存

价格以及下游需求等方面。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-27

股指修复失地，商品多数收涨-2024年6月26日申银万国期货每日收盘评论

反弹，等待需求后置带来的做多机会。【铁矿石】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，发运旺季逐渐到来，铁矿基本面压力仍较大，短期可能有反弹，宏观扰动较多。【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价震荡走强。近期各品种焦煤价格涨跌互现，焦炭首轮提涨启动、目前主流钢厂暂未回应。焦煤产量水平低位回升，上游库存消化缓慢，政策面约束趋于放松、后市焦煤产量存在进一步抬升空间。焦炭产量延续高位水平，但焦化厂焦炭库存仍处低位、后市需关注焦企累库情况。铁水产量仍处高位，但终端用钢需求进入淡季、钢厂利润水平偏低、铁水产量高位状态难以延续，目前钢厂原料采购的积极性仍显不足。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态的持续性存疑，双焦价格的上方空间或较为有限，关注焦煤产量增速及焦企累库情况。预计JM2409波动区间1350-1650，J2409波动区间2000-2300。【铁合金】铁合金：今日SM2409、SF2409期价探底回升。澳矿发运受限问题暂未解决，但市场情绪有所降温，港口矿价高位松动，当前锰硅北方成本在7715元/吨左右，产区利润较前期有所收缩；硅铁平均成本在6350元/吨左右，行业利润情况较好。需求方面，终端用钢需求进入淡季，钢厂利润水平偏低，成材产量进一步增长的空间有限，需求端对价格的支撑力度趋于弱化。供应方面，近期锰硅、硅铁产量水平持续回升，市场供需缺口逐渐收窄，目前硅铁整体库存压力尚可、但锰硅整体库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，双硅产量回升明显，在需求增量有限的环境下、后市市场供需关系趋向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，并持续关注澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间7400-8100，SF2409波动区间6700-7200。 04 金属【贵金属】贵金属：近日在美元走强的背景下贵金属再度回落。近期的美国经济数据继续呈现边际降温迹象。美联储方面昨日鲍曼对于年内不会降息的预期给予金银以打击，官员们的整体表态向年内降息一次偏移，依旧表示将依赖数据决定，我们需要看到通胀数据的连续回落可能才足以影响美联储的表态，9月利率会议前仍有多个数据提供观察。地缘风险继续提供支撑。好消息是当前的整体政策框架还处于“寻找降息理由”之下，因而金银并未进一步下破，触及支撑后整体维持震荡，在经济数据走软预期下一度出现技术性反弹。但是随着主要货币国家开始纷纷转向降息，而美国降息遥遥无期，叠加法国政局不确定性下的市场避险情绪升温，美元震荡走强，金银再度承压回落。金银以震荡行情看待，等待更多数据指引，重点关注本周五的美国PCE通胀。【铜】铜：日间铜价先抑后扬。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费，但近期冶炼产量缩减不及预期。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调排产环比回落，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。在前期持续上涨后，铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价上涨超2%。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收跌0.2%，短期内宏观及基本面依然偏空。美联储会议指向偏鹰，今年降息预期调整为至多一次，且国内电解铝需求逐渐步入淡季，市场近期上涨动能趋弱。广西、山东部分氧化铝企业检修，预计氧化铝价格偏强震荡。近期国内电解铝出现累库，反映了铝基本面边际走弱的趋势。供给端，云南电解铝企业陆续复产，国内电解铝日度产量小幅提升。需求端，下游铝加工企业整体开工率有小幅下滑，尤其6月份建筑铝型材及铝箔企业进入消费淡季后订单量或表现较弱。上周国内铝锭库存转为去化，主要由于下游厂商逢低补货，去库持续性有待观察。短期铝价或基于消费淡季而小幅回调，中长期铝价整体驱动向上，因此可关注回调做多的机会。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨0.85%。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧。国内部分镍铁厂复产，需求表现平平，镍铁价格表现较弱。不锈钢终端需求疲弱、库存高企、排产下降背景下，不锈钢厂对镍铁采购量减少。近期前驱体需求有所下滑，硫酸镍价格持续下跌。纯镍方面，由于前期国内镍板出口增加，国内纯镍可流动量偏低，库存出现小幅去化。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化以及盘面利润位置较低，短期内镍价或以震荡运行为主。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价反弹上行。现货市场成交不佳状态延续，前期盘面下跌影响下华东553通氧硅价进一步下调150元/吨至12850元/吨，421硅价下调至13550元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工持续回升，北方硅企开工延续高位，新增产能爬坡背景下市场整体产量进一步攀升。需求方面，目前多数多晶硅企业减产或停产以减轻出货压力，对硅粉的采购需求表现偏弱；市场淡季氛围浓厚，铝合金企业接单情况未有明显好转，开工水平逐渐下滑；供强需弱格局下有机硅亏损状态难以扭转，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，丰水期上游供应压力逐渐增加，市场库存的消化难度加剧，硅价的上方空间较为有限，预计SI2409波动区间11000-12000。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：空头减仓，苹果期货出现反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年6月19日，全国主产区苹果冷库库存量为169.27万吨，库存量较上周减少23.23万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.9元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【生猪】生猪：生猪期货出现反弹。根据涌益咨询的数据，6月26日国内生猪均价17.58元/公斤，比上一日上涨0.02元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【白糖】白糖：原糖上涨带动郑糖糖价出现反弹。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6510元/吨，云南南华报价维持在6260元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：郑棉今日上下震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15790元/吨，较上一日+12元/吨。消息方面，美国农业部公布的周度作物生长报告显示，美国棉花优良率为56%，前一周为54%，上年同期为49%；种植率为94%，前一周为90%，去年同期为93%，五年均值为96%。。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱格局。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，马棕高频数据方面，MPOA6月1-20日毛棕榈油产量下滑6.3%；ITS和AmSpec分别预计马棕6月1-25日出口环比减少16.12%和16.94%。在棕榈油性价比回升的情况下，印度旺盛的油脂进口需求使得马棕出口前景仍有支撑。国内方面，国内买船增加，但实际到港有所延迟，国内棕榈油库存仍处于低位水平。美豆产区整体天气情况较为良好，美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价持续回落，豆系支撑减弱。菜油方面，近期新季加菜籽种植进度加快，种植工作进展正常，菜系缺乏天气炒作题材，加菜籽跌至三个月内新低。而国内进口菜籽到港充足，国内菜油库存处于高位，菜油供应充足。综合来看油脂本身基本面改善有限，受宏观和原油影响高位震荡为主，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8000-8600。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕小幅反弹，美豆方面产区降雨尚可，土壤墒情良好，美豆产区干旱比例为2%。美豆种植工作不断推进，美豆播种率为97%，优良率水平仍处于高位水平，美豆优良率为67%，较前一周下滑三个百分点，仍处于往年同期偏高水平。目前市场关注重点转移到新季美豆上。月底美国农业部将公布种植面积报告，基于今年美豆进入种植季以来表现，市场多预期该报告或继续上调美豆面积。在种植面积报告预期利空及近期美豆产区天气表现好的影响下，美豆近期以明显回落为主，短期豆粕或继续跟随震荡偏弱，豆粕主力区间3300-3600，菜粕主力区间2500-2700。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡回调，08合约收于5149.2点，收跌2.50%。远月合约相对表现偏强，前期提示的反套策略可继续持有。受最新现货指数表现不及预期、马士基调低远东至东非的旺季附加费以及其28周开舱价的下调，短期盘面或震荡蓄势。后市来看，传统的由于圣诞节等节假日消费所引发的旺季出货需求尚未完全开启，今年由于绕行好望角，航行时间增加10-15天左右，或使得旺季需求前置至7月中旬左右。从7月的运力部署来看，由于受到港口拥堵等供应链事件影响，7月每周都有航线停航，周度平均运力较6月下降10%左右，这使得即使部分船司开启旺季航线，整体运力供给仍延续紧平衡格局。考虑到传统的旺季需求尚未完全爆发，加上港口拥堵等对供应链的扰动，关注调整后的做多机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-06-27

【有色早评】微观略有支撑，铜震荡企稳

1美元/吨度至48.50美元/湿吨。镍铁价格-3.08元/镍点至970.81元/镍点，当前市场采购需求下降，供给充裕，近期维持回调趋势。港口MHP昨日价格-80至13484美元/镍吨，LME折价系数为80，MHP供需仍偏紧，折价系数高位持稳。二、消息与数据 1、【日本在海底发现超过2亿吨电池金属】日本研究人员在该国专属经济区内的太平洋发现了超过2亿吨富含电池金属的锰结核。拳头大小的结核覆盖了偏远的东京岛Minamitorishima附近的大片海床。这些富含金属的岩石位于约5500米的深处，被认为与太平洋克拉里昂-克利珀顿区发现的多金属结核非常相似，因为它们除了含有锰外，还含有钴、镍和铜。研究团队估计，该矿床含有61万吨钴和74万吨镍。预计将于明年开始大规模开采结核，并将其交付给有能力处理这些结核的日本公司。从2026年开始，这家非营利组织计划与多家日本公司成立合资企业，将这些矿物开发为本地材料。（MINING.COM）不锈钢不锈钢 2023.06.27 一、市场观点印尼矿产资源部部长公布的RKAB审批进度超预期，镍矿供应预期提升。不过在印尼镍产业方向的调整下，湿法中间品供应提升预期较强，作为不锈钢原料的镍铁供应增量有待观察。成本端，镍铁采购需求回落，价格持续回调。宏观层面，标普全球制造业PMI数据现实制造业仍位于扩张区间，但是美联储降息预期因为官员持续偏鹰的言论不断降低。目前不锈钢的压力主要来自基本面上，不锈钢产量持续释放，不锈钢下游需求整体偏弱，近日价格回调后，下游逢低采购，库存边际去化。整体来看，不锈钢供需宽松，现货市场仍偏弱，盘面在降至成本附近后低位持稳。后续观察不锈钢减产程度以及下游制造业扩张的情况。基本供需方面：供应端，2024年5月国内43家不锈钢厂粗钢产量329.98万吨，月环比增加7.87万吨，增幅2.44%，同比增加5.58%。 6月排产336.53万吨，月环比增加1.98%，同比增加10.41%。不锈钢产量维持增长趋势，供给端压力较大。原料端，5月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.7万吨，环比增加0.73%，同比减少2.41%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.6%，同比减少1.38%。2024年1-5月中国&印尼镍生铁总产量73万吨，同比增加0.49%，其中中高镍生铁镍金属产量69.81万吨，同比增加1%。昨日高镍生铁指数-3.08元/镍点至970.81元/镍点，当前市场采购需求下降，供给充裕，价格有所回落。库存方面，6月20日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存113.39万吨，周环比下降1.43%。其中300系库存72.66万吨，环比下降0.7%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈现降量，其中200系和400系资源消化相对明显。本周市场到货不多，周内下游逢低采购略有增加，以刚需去库为主，因此本期全国不锈钢社会库存呈现小幅降量。现货方面，不锈钢成本端镍铁价格有所回落，现货价格仍被偏弱的需求压制，不锈钢利润微薄，昨日304不锈钢冷轧利润-2至-432元/吨。二、消息与数据 1、【印度不锈钢生产商金达莱收购CSPL剩余的46%股份，使CSPL成为其全资子公司】印度不锈钢生产商金达莱Jindal Stainless（JSL）以27.8亿卢比的价格收购了Chromeni Steels Private Ltd（CSPL）剩余的46%股份，使CSPL成为金达莱的全资子公司。此举完成了收购过程，该收购过程始于早些时候以134亿卢比购买54%的股份，使总投资达到161.8亿卢比。JSL首席执行官Tarun Kumar Khulbe表示：“收购Chromeni 100%的股权将帮助我们提升价值链。国内需求正以每年7%-9%的速度增长，为满足强劲的国内需求，该设施预计将很快投入运营。”CSPL在古吉拉特邦（Gujarat）蒙德拉（Mundra）经营着一家年产量为0.6 MTPA的冷轧厂。此次收购包括股权转让和股东债务的支付，使金达莱能够更好地满足不断增长的市场需求。（SMM）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-27

【黑色早评】焦炭第一轮提涨落地，双焦继续反弹

早评 | 2024年6月27日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运总量小幅回落，澳巴发运变动不大，非主流发运有所回落。不过，国内到港仍有增长，由于疏港回升，周一铁矿港口库存略有下降但仍处同期高位。国内矿方面，随着国内矿山产能利用率小幅回升，近期国内铁精粉产量略有增长。需求端，钢联最新调研显示7月铁水先降后增，预计日均铁水产量237万吨。SMM数据显示近期高炉检修对铁水影响量持续下降，本周铁水产量小幅回升。上周钢联高炉开工率继续回升，铁水产量也有小幅增长，日均铁水增0.63万吨至239.94万吨，同期钢厂盈利率也小幅回升2.17%至51.95%。此外，随着进口矿日耗增多，钢厂进口矿库存也有小幅下降，进口矿库销比继续回落。尽管近期市场传闻不少省市开始陆续部署2024年粗钢产量调控任务，但短期在钢厂即期利润尚可的情况下，钢厂减限产的动力不足，铁水高位情况下对原料仍有一定的采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交小幅下降，但远期美元货成交略有回升，目前PB粉落地利润依然为负，显示当前国外需求仍强于国内。综合而言，近期铁矿市场供需双增，但受7月铁水减量预期不大影响，短期矿价走势震荡偏强。二、消息及数据 1.据Mysteel调研了解，7月有9座高炉计划复产，涉及产能约3.08万吨/天；有10座高炉计划检修，涉及产能约4.56万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产，预计7月日均铁水产量237.1万吨/天。根据停复产调研样本的初步测算，预计7月份铁水产量节奏表现为先降后增，其中上半旬铁水产量或将表现为加速回落，于月中旬见底后开始回升，月初铁水产量或将是次月顶部。 2.本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3339元/吨，与6月26日普方坯出厂价格3300元/吨相比，钢厂平均亏损39元/吨。 3.近日据悉，中国青山控股集团（Tsingshan Holding Group）在非洲津巴布韦投资10亿美元的鼎森钢厂已经开始运营。目前该工厂已开始生产生铁，预计年产钢量达100万吨；7月份计划开始生产普碳钢，预计项目第一阶段每年可生产60万吨普碳钢。青山集团近年来不断扩大其在津巴布韦的投资，涉及铬铁、焦煤和锂矿等开采业务，并且在鼎森基地建设了一座50兆瓦的火力发电站，以满足其20%的电力需求。 4. 当地时间6月21日，英国联合工会（Unite the Union）在官网发布公告称，塔塔钢铁公司（Tata Steel）位于英国塔尔伯特港（Port Talbo）和兰韦恩（Llanwern）钢厂的约1500名工人将开始全面无限期罢工，以抗议塔塔钢铁裁员2800人并关闭高炉的计划。早在今年年初，塔塔钢铁就表示将于2024年陆续关停位于英国塔尔伯特港的4号及5号两座高炉（总产能约为500万吨/年），之后计划用电弧炉取代高炉，新电弧炉预计将于2027年投产；4月，塔塔钢铁欧洲公司(Tata Steel Europe)在官网发文称，已通知工会将分别于今年6月底和9月底关闭这两座高炉。根据工会公告，此次罢工将于7月8日开始，这是英国钢铁工人40多年来首次采取罢工行动。 5.6月26日铁矿石远期市场整体活跃度一般，平台上仅有一笔6月底跨月装期的纽曼粉以8月指数-2.2成交。另外矿山私下招标了金宝粉、SFCJ和54%印粉，但结标价格暂未可知。二级市场上卖家报盘积极性尚可，报价基本持稳，询盘活跃度一般，且询盘主要集中在纽曼粉及麦克粉等主流中品资源，据悉市场上有纽曼粉等资源的成交。港口现货市场整体活跃度一般，主流品种价格上涨15-20元不等。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量略有增加，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在51.95%，钢厂有一定利润，后市仍有复产预期，双焦需求预期较好。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，但本周焦煤产量仍较低。焦炭提降，产量变动不大，双焦库存变动不大。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业保持强势，变量在于基建，一季度基建项目重新审合，地方政府专项债发行缓慢，基建需求一般，黑色需求偏弱，后市基建项目审合工作基本完成，预期专项债将加速发行，钢材终端需求逐步增加。国务院印发节能降碳行动方案，2024-2025年可能实施粗钢产量调控，利空双焦需求，并且大幅减少独立焦化产能，焦化厂利润有望持续修复，建议多焦炭利润。二、消息与数据 1. 6月13日至14日，国家矿山安全监察局召开“八项硬措施”推进落实视频调度会议，认真贯彻落实习近平总书记关于安全生产的重要指示批示精神，逐一对全国59家省级矿山安全监管监察部门工作落实情况进行对标对表，深入查找、反思、剖析在一线落实存在差距的短板漏洞和深层次原因，就推进“八项硬措施”硬落实进行再推动、再安排、再压实。 2.Mysteel煤焦：26日邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2024年6月26日零点执行。Mysteel煤焦：26日天津地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2024年6月26日零点执行。Mysteel煤焦：26日石家庄地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2024年6月26日零点执行。 3.汾渭信息冶金部6月26日重点关注：焦炭方面，河北、天津等地部分钢厂上调焦炭价格，涨幅为50-55元/吨；供应方面，焦企开工大多维持稳定，部分焦企有检修行为，开工有所下滑，焦企出货顺畅，场内库存低位；需求方面，铁水产量持续回升，焦炭刚需高位运行，部分库存偏低钢厂积极补库，考虑钢材消费淡季，价格持续下滑，部分钢厂有控制到货现象，整体看，焦炭供需结构稍显偏紧，后期需关注钢材消费及铁水产量变动情况。焦煤方面，终端需求表现不佳，钢材价格持续下跌，焦钢博弈僵持，下游焦企维持刚需采购，中间环节谨慎观望，市场情绪有所回落，近日竞拍成交跌多涨少，但整体价格延续窄幅震荡。煤矿端整体成交表现一般，当前多数报价持稳运行，部分出货压力显现，短期价格有下行压力，但供应端恢复相对缓慢，预计价格跌幅或为有限。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关高位运行，昨日通关1458车，市场需求依旧疲弱，下游采购心态谨慎，口岸市场交易氛围冷清，蒙5长协原煤暂稳在1300-1330元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日找钢及钢谷数据均显示钢材产量有所下降，仅钢谷热卷产量微增，富宝电炉钢厂继续减产4.6%，整体钢材供应依然趋减。考虑到部分省市已开始部署2024年粗钢产量调控任务，预计下半年钢材供应释放空间有限。进口方面，昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格也表现持稳，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯仍有部分出口空间。需求端，周一钢银城市钢材库存略有上升。昨日找钢网厂库下降，社库上升，总库存略有增加；钢谷建材厂库社库均有减少，热卷厂库社库均有上升，整体总库存略减。不过，两机构数据均显示钢材表需有小幅回落，但找钢板材表需略增。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量387.43万吨，环比下降2%；混凝土发运量147.88万方，环比减少5.12%，且本周样本建筑工地资金到位率环比也下降1.04个百分点至62.6%，整体建材需求依然偏弱。5月国内经济数据显示地产投资降幅继续扩大，基建投资从年初以来也一直在边际走弱，但制造业投资仍维持高位，市场消费端数据表现好于生产端，整体国内经济数据略偏空，叠加陆家嘴论坛未有利好释放，近期国内宏观情绪有所转弱。海外方面，欧洲已率先开启降息，美联储年内或有一次降息，海外经济数据呈现软着陆迹象。国外钢价方面，昨日东南亚热卷价格小幅上扬，美国、中东、土耳其、独联体热卷价格均有不同程度回落，其他国外地区钢价持稳，目前国内外卷板价差有所收窄，国内钢材出口空间趋减。综合而言，近期钢材市场供需双弱，但库存有部分下降，叠加原料价格上涨导致成本支撑增强，短期钢价走势偏强震荡运行。二、消息及数据 1.中钢协：2024年6月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产218.51万吨，环比下降2.81%，同口径比去年同期下降3.43%，同口径比前年同期下降3.22%。 2.6月19日-6月25日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.38%，周环比下降0.40个百分点；年同比下降3.76个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为147.88万方，周环比减少5.12%，年同比减少33.74%。6月19日-6月25日，本周全国水泥出库量387.43万吨，环比下降2.0%，年同比下降26.3%；基建水泥直供量173万吨，环比下降1.1%，年同比下降13.1%。 3.6月26日消息，富宝资讯调研全国103家电炉厂产能利用率为38.2%，较上周降1个百分点，当前103家电炉废钢日耗19.27万吨，较上周减0.93万吨，降幅4.6%，降幅较上周缩窄，连续五周回落。利润方面:根据调研情况华南电炉螺纹利润亏损150-200元/吨，较上周继续扩大；西部四川等地电炉螺纹-80~40元/吨，利润水平继续下降华东电炉反馈现阶段大多亏30-50元/吨。 4.北京市住建委、央行北京分行、金融监管总局北京分局、北京公积金中心等部门联合下发通知，出台一系列房地产调控措施。其中，调整北京房贷（含商贷和公积金贷）首付比例，调整后的首套房贷最低首付比例为20%，五环内二套房贷最低首付比例为35%，五环外二套房贷最低首付比例为30%。同时，此次北京新发放的商贷利率下限也有明显调整。首套房商贷利率下限调整为LPR减45个基点，目前为3.5%。二套房商贷利率下限调整为五环内3.9%，五环外3.7%。此外，对于二孩及以上的多子女家庭，购买二套住房的将认定为首套房贷。新政从6月27日起执行。 5.财政部日前下达福建省2024年新增政府债务限额1824亿元，传递出第二批新增债务限额已下达的信号；同时，各地已公布的三季度地方债计划发行规模合计超过2万亿元。专家认为，三季度将是地方债发行高峰，随着债券发行使用节奏加快，基建投资增速将获明显支撑。 6.26日全国建材成交有所好转，市场情绪回暖，刚需和单边都有不少采购，期现也比较积极，全天整体成交量较前一日明显回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-27

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