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除不锈钢外均下跌，不锈钢涨0.25%。铁矿跌0.75%。双焦方面，焦煤跌1.42%，焦炭跌1.04%。贵金属方面，7月4日恰逢美国独立纪念日，芝商所（CME）旗下贵金属期货合约交易提前于北京时间5日02:30结束，COMEX黄金收跌0.17%。COMEX白银收跌0.49%。国内方面，沪金跌0.11%，沪银跌0.24%。截至7月5日6:35分隔夜收盘行情》7月4日SMM金属现货价格美元方面：美元隔夜下跌0.19%，录得三连跌。此前公布的表现疲软的服务报告和ADP就业报告显示美国经济放缓后，市场对美联储降息预期增强。根据芝商所(CME)FedWatch Tool，市场目前认为美联储在9月会议降息的可能性为74%，市场还认为2024年将降息两次。原油方面：因恰逢美国独立纪念日，芝商所（CME）旗下美国原油期货合约交易提前于北京时间5日02:30结束，洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间05日01:30结束。截止收盘，美油涨0.21%，布油涨0.24%。其中布油盘中一度上冲至87.59美元/桶，刷新4月以来的新高。 7月4日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）【李强：要深入推进人工智能赋能大力推动“人工智能+”制造业】中共中央政治局常委、国务院总理李强7月2日至3日在江苏苏州调研。他强调，要深入贯彻习近平总书记关于加快构建现代化产业体系的重要指示精神，抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，坚持创新驱动，强化科技赋能，加快推动制造业数字化转型，促进专精特新企业蓬勃发展，为构建现代化产业体系、实现经济高质量发展注入强劲动能.... 【SMM专题：上半年锑涨幅遥遥领先锡和银位列前三下半年哪些金属能交出理想“答卷”？】星霜荏苒，岁月如梭。转眼间2024年上半场的行程已结束，在进入2024年下半场之际，SMM在此整理了2024年上半年金属市场表现的专题，以便大家回顾过去，展望未来...... 【SMM周度数据：周内全国主流地区铜库存增加0.26万吨】截至7月4日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.26万吨至40.98万吨，且较上周四增加1.07万吨，连续两周周度累库。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一，其中上海和天津地区库存出现小幅下降，广东和川渝地区库存增加；总库存较去年同期的12.03万吨高28.95万吨，具体来看…… 【SMM调研：2024年上半年铅精矿加工费再刷新低下半年将如何演绎？】自2021年以来，由于铅锌矿的开发进度与铅冶炼产能之间的失衡，铅加工费开启持续下跌周期。2024年，铜铅锌矿产资源共同面临供应紧张矛盾凸显的问题，作为伴生金属的铅也不例外。2023年底，铅精矿加工费已跌破2016年的历史低位1000元/金属吨，2024年上半年不断刷新低点…… 【SMM调研：国内炼厂减产VS进口铅流入铅锭社库变化不大】据调研，进入7月份，废料等原料供应矛盾不改，再生铅最大产区—安徽地区冶炼企业减停产较多，加之环保检查因素，铅锭供应存局限性。而与此同时，铅锭进口窗口..... 【SMM分析：国内外锌矿端扰动频发具体影响如何？】二季度锌精矿加工费延续之前下滑走势，数据看国内矿紧缺局面愈演愈烈，近期国内外矿端扰动频发，具体影响如何？...... 【SMM数据：SMM七地锌锭社会库存增加0.04万吨】据SMM调研，截至本周四（7月4日），SMM七地锌锭库存总量为19.83万吨，较6月27日增加0.37万吨，较7月1日增加0.04万吨，国内库存录增。上海和天津地区库存录减，主因周内仓库到货不多，下游刚需点价提货....... 【SMM分析：预期需求迷茫钼价涨跌两难】进入夏休期后，海外钼市场需求疲软，采购频次再次放缓。即使其社会库存处于低位，但仍未对钼价形成有效支撑…… 【SMM分析：消息面支撑减弱稀土金属价格冲高回落】上周末，受国家发布稀土管理条例的利好消息支撑，稀土氧化物价格出现快速上涨，稀土金属厂顺势上调报价，镨钕金属市场报价从44.5-44.8万元/吨，一度涨至接近46万元/吨，镝铁市场报价从167万元/吨，涨至181万元/吨…… 【SMM分析：光伏行业正增长为何锌铝镁价格仍然跌跌不休？】光伏行业正增长，为何锌铝镁价格仍然跌跌不休？锌铝镁一般是光伏支架的原料，用于光伏组件生产，和光伏行业紧密相关。2023年，全球光伏新增装机390GW，同比增长67%，国内新增光伏装机216.88GW，同比增长148.1%，而今年1-5月国内新增装机79.15GW，同比增长29.31%，虽然增速有所放缓，但是其仍然是保持正增长....... 【SMM分析：厂商库存压力巨大 7月玻璃新单价格再度大幅下调】7月，国内玻璃价格维持下跌，但一线玻璃企业价格暂未敲定，截至当前玻璃新单价格分别为：2.0mm单层镀膜（15.0-16.0元/平方米）；2.0mm双层镀膜（16.0-17.0元/平方米）；3.2mm单层镀膜（24.0-26.0元/平方米）；3.2mm双层镀膜（25.0-27.0元/平方米）。7月初，国内光伏玻璃价格再度下跌，本周2.0mm单、双层镀膜价格下跌1元/平方米；3.2mm单、双层镀膜价格下调0.5元/平方米....... 【SMM热点：“车路云一体化”频频引爆市场发展底气何在？多家企业回应相关布局！】近期，随着政策方面的持续轰炸，“车路云”一体化应用频频引发市场热议。而北上广深等20个城市入选工信部等五部门公布的智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市的消息，更是带动了近几个交易日车路云概念股的走强。那么车路云到底是什么？为什么要大力促进“车路云一体化”的发展？本文SMM将为您展开详细介绍和阐述....... 【LME香港论坛：SMM：铜铝镍市场综述可再生能源将催动基本金属需求】6月26日，SMM LME香港论坛-全球金属与新能源市场展望与供应趋势探讨举行，东证期货为铂金赞助。论坛上SMM伦敦办事处负责人王彦臣表示，包括电动汽车、锂离子电池、太阳能和风能以及相关基础设施投资在内的可再生能源行业，将催动基本金属需求。全球经济复苏将支撑我国海外出口，这可能带来更多的需求。我国企业的海外投资也将提振部分出口..... 【SMM快讯：美国经济数据疲软贵金属板块逆势上涨银价飙升现货市场“不买账”】美国近来公布的一系列数据不及预期，增加了市场对美联储9月可能降息的预期，隔夜贵金属期货均出现上涨。进入7月4日，国内贵金属期货延续涨势，截至7月4日10:48，沪金涨1.16%，报559.14元/克；沪银涨2.49%，报8054元/千克；COMEX黄金跌0.09%，报2367.2美元/盎司；COMEX白银报30.755元/盎司，跌0.28%....... ►【 Shibor：隔夜报1.7120%，上涨2.40个基点。7天报1.8110%，上涨1.10个基点。3个月报1.9100%，下跌0.40个基点。【智利Codelco上半年铜产量同比持续下滑预期下半年铜产量将回升】文华财经据外电7月3日消息，智利国营铜矿业巨头Codelco公司主席Maximo Pacheco周三表示，该公司2024年上半年的铜产量同比持续下滑，但下半年产量应会回升。 Pacheco表示，他预计不会调整今年的铜产量预估..... 【花旗：铜价近期将重新测试10000美元/吨】文华财经据外电7月4日消息，花旗（CITI RESEARCH）周四表示，铜价近期将重新测试10,000美元/吨，因中国政策构成支撑....... 【俄罗斯企业提高锌产量以满足政府需求】据外电7月3日消息，市场人士称，俄罗斯公司在过去一个月里提高了锌金属产量，以受益于不断增长的国内需求。俄罗斯锌产量只占全球总产量的一小部分..... 【阿联酋IHC撤回对Vedanta旗下赞比亚Konkola铜矿股份的投标】文华财经据外电7月3日消息，阿联酋国际资源控股公司（IRH）周三表示，在谈判因未能就资产价值达成一致后，该公司撤回了购买Vedanta资源公司（Vedanta Resources Ltd）旗下赞比亚铜矿股份的投标..... 【豫光金铅可转债“瘦身”过半后获批暂缓推进铜箔项目】豫光金铅（600531.SH）筹备了两年之久的可转债项目，在“瘦身”近半后终于迎来关键性进展。今日盘后，公司公告，其7.1亿元的可转债项目获得中国证监会同意注册批复...... 【7月10日开标！欣旺达智慧能源2024年组件集采招标延期】7月2日，欣旺达智慧能源2024年度光伏组件集采招标项目延期公告发布，该项目原计划2024年7月3日（周三）9：00开标（投标截止），经研究决定延至2024年7月10日（周三）9：00开标（投标截止）....... 【天合光能终止109亿定增计划短期内“仅在海外适度、精准布局产能”】7月3日晚间，天合光能发布公告称，综合考虑该公司实际情况和资本市场及相关政策变化因素，经审慎分析后，该公司决定终止本次向特定对象发行A股股票事项。天合光能表示，目前该公司日常生产经营情况正常，终止本次发行不会对其生产经营情况与可持续发展造成影响，不存在损害公司及全体股东、特别是中小股东利益的情形...... 【印度寻求在澳非及拉美开发关键矿产】据Mining.com网站援引路透社报道，周二，印度矿业部联席秘书维娜·库马丽·德玛尔（Veena Kumari Dermal）透露，印度正在同非洲和拉丁美洲国家谈判，希望能以政府间合作方式在这些国家勘探开发关键矿产....... 【马里科巴达金矿等项目进展】托巴尼资源公司（Toubani Resources）在马里南部的科巴达（Kobada）项目资源量上升，其浅部、露天可采推定资源量增至140万盎司，增幅44%，品位0.88%....... 【花旗提出新的黄金定价框架预计明年金价冲击3000美元大关】展望黄金后市的走势，花旗分析师Maximilian J Layton等在本周发布的报告中提出了一个新的基本面分析框架，他们认为，投资需求占黄金开采供应的比例是黄金定价的主要驱动因素，过去两年里，央行投资需求持续增加，占据了矿山供应的大头，推动金价不断走高，预计后市央行购金可以支撑25年金价踩稳2700-3000美元....... 【降息预期提振国际金价紫金矿业涨近5%领先黄金股】受益于美联储降息预期，港股黄金股多数上涨。截至发稿，灵宝黄金(03330.HK)、紫金矿业(02899.HK)、中国黄金国际(02099.HK)、山东黄金(01787.HK)、招金矿业(01818.HK)分别上涨5.86%、4.61%、2.99%、2.88%、2.79%....... 【欧盟按原计划将对中国电动汽车加征关税将于7月5日生效】据财联社方面消息，欧盟委员会在对中国电动汽车（BEV）进行为期九个月的反补贴调查后，决定对来自中国的电动汽车进口征收临时反补贴税。临时关税适用于部分中国生产商，分别为：比亚迪17.4%，吉利19.9%....... 【浙江金华：重点支持关键零部件、智能光伏及新型储能等十条重点产业链】6月26日，金华市人民政府办公室关于印发金华市运用融资租赁工具支持设备更新工作方案的通知，通知指出，聚焦新能源汽车及关键零部件、智能光伏及新型储能、电动工具、纺织服装、生物医药及植入性医疗器械等十条重点产业链，大力推动生产设备、用能设备等更新和技术改造，为有需求的企业提供融资租赁服务....... 【加快发展先进光伏玻璃产业！山东建材行业改造提升行动计划（2024-2026）发布】6月28日，山东省工信厅等11部门联合印发山东省建材行业改造提升行动计划（2024-2026）。文件指出，推进光伏压延玻璃项目建设。重点支持太阳能光伏玻璃项目建设，推进项目顺利建成投产。支持光伏玻璃生产企业把握光伏发电发展新趋势，延伸产业链，拓宽产品种类，提升光伏组件供给能力...... 【车市半年考|以“智己”之力引爆市场热情固态电池上车“多点开花”】①沉寂已久的固态电池领域，在今年上半年被上汽智己以“一己之力”重新点燃，进而再度引发市场持续关注； ②随着固态电池热度居高不下，全固态电池“国家队”也正在集结； ③据国盛证券预测，2025年全球固态电池需求量为17.3GWh；2025年至2030年的年复合增长率达65.8%。（财联社）....... 【深房中协：6月二手房交易量再破五千套关口并创近40个月新高】根据深房中协统计，2024年6月深圳全市二手房录得(录得量系指深房中协以二手房买卖合同发起时间为口径统计的数据，并非最终成交过户套数)5309套，环比增长9.0%，同比增长66.3%。上半年在持续不断地楼市优化政策加持下，深圳二手房市场在春节假期返工后呈现良好走势....... 【安徽省六部门共同印发支持光伏发电产业发展规范用地管理的若干措施】6月26日，安徽省自然资源厅联合省工业和信息化厅、省农业农村厅、省水利厅、省林业局、省能源局印发《支持光伏发电产业发展规范用地管理的若干措施》，从八个方面推动全省光伏发电产业发展，规范项目用地管理....... 【国家审计署：新能源开发利用缺乏统筹 50个“沙戈荒”大型风光基地项目“碎片化”】近日，审计署发布《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，提及多项问题及审计建议。其中提到，传统能源管理不规范，新能源开发利用缺乏统筹。一方面，2 省114家煤矿2022年超核定能力开采原煤1.2亿吨。另一方面....... 【加拿大就中国电动车启动公众咨询考虑加征关税或施加投资限制】据彭博社报道，加拿大已于7月2日启动为期30天的公众咨询期，讨论针对中国产电动汽车采取的一系列潜在措施，包括对中国产进口汽车征收关税，以及限制中国在加拿大投资建设新工厂。加拿大政府目前似乎仅在考虑对整车征收关税，电池或电池组件等将不在范围之内。（盖世汽车）....... 【车路云试点20城最新动态：北京明确为新基建安徽遴选实验室长沙2026年全域开放】①七月伊始，北京、安徽、长沙等地“车路云一体化”均有新举动； ②北京市车路云一体化新型基础设施建设项目建议书的编制开始对外招标； ③安徽省就组建智能网联车路协同关键共性技术攻关实验室展开遴选；长沙预计2026年城区道路全域开放智能网联测试。（财联社）....... 【德国汽车工业协会：对中国电动车加税不符合欧盟利益反而会适得其反】①德国汽车工业协会(VDA)敦促欧盟委员会放弃对中国制造的电动汽车征收关税的计划； ②VDA表示，欧盟委员会应把重点放在确保欧洲电动汽车行业获得关键原材料、减少市场准入壁垒、提高贸易政策透明度上。（财联社）....... 来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-05

美元三连跌金属涨跌互现沪铅涨1.05% 双焦齐跌逾1%【隔夜行情】

除不锈钢外均下跌，不锈钢涨0.25%。铁矿跌0.75%。双焦方面，焦煤跌1.42%，焦炭跌1.04%。贵金属方面，7月4日恰逢美国独立纪念日，芝商所（CME）旗下贵金属期货合约交易提前于北京时间5日02:30结束，COMEX黄金收跌0.17%。COMEX白银收跌0.49%。国内方面，沪金跌0.11%，沪银跌0.24%。截至7月5日6:35分隔夜收盘行情》7月4日SMM金属现货价格现货及基本面铅：自2021年以来，由于铅锌矿的开发进度与铅冶炼产能之间的失衡，铅加工费开启持续下跌周期。2024年，铜铅锌矿产资源共同面临供应紧张矛盾凸显的问题，作为伴生金属的铅也不例外。2023年底，铅精矿加工费已跌破2016年的历史低位1000元/金属吨，2024年上半年不断刷新低点…… 白银：美国近来公布的一系列数据不及预期，增加了市场对美联储9月可能降息的预期，隔夜贵金属期货均出现上涨。进入7月4日，国内贵金属期货延续涨势，截至7月4日10:48，沪金涨1.16%，报559.14元/克；沪银涨2.49%，报8054元/千克；COMEX黄金跌0.09%，报2367.2美元/盎司；COMEX白银报30.755元/盎司，跌0.28%....... 宏观面国内方面：【李强：要深入推进人工智能赋能大力推动“人工智能+”制造业】中共中央政治局常委、国务院总理李强7月2日至3日在江苏苏州调研。他强调，要深入贯彻习近平总书记关于加快构建现代化产业体系的重要指示精神，抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，坚持创新驱动，强化科技赋能，加快推动制造业数字化转型，促进专精特新企业蓬勃发展，为构建现代化产业体系、实现经济高质量发展注入强劲动能.... 美元方面：美元隔夜下跌0.19%，录得三连跌。此前公布的表现疲软的服务报告和ADP就业报告显示美国经济放缓后，市场对美联储降息预期增强。根据芝商所(CME)FedWatch Tool，市场目前认为美联储在9月会议降息的可能性为74%，市场还认为2024年将降息两次。目前市场目光焦点仍在将于周五公布的非农就业报告进一步明确美国的降息路径。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，市场正在寻找上月就业机会疲软的机会。对经济学家进行的访查显示，6月非农就业岗位预计将增加19万个，5月增幅为27.2万个。预计失业率将维持在4.0%不变。宏观方面：今日将公布全球6月供应链压力指数，美国6月非农就业人口变动季调后、6月失业率、平均每小时工资年率、私营企业非农就业人数变动、劳动参与率、制造业就业人口变动季调后；欧元区5月零售销售年率，德国5月季调后工业产出月率、工作日调整后工业产出年率，法国5月贸易帐，瑞士6月消费者信心指数-季调后，加拿大6月失业率、就业人数变动、IVEY季调后PMI等数据。此外，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将发表讲话。原油方面：因恰逢美国独立纪念日，芝商所（CME）旗下美国原油期货合约交易提前于北京时间5日02:30结束，洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间05日01:30结束。截止收盘，美油涨0.21%，布油涨0.24%。其中布油盘中一度上冲至87.59美元/桶，刷新4月以来的新高。美国能源信息署(EIA)周三表示，上周美国原油和燃料库存降幅超过预期，助力油价上涨。数据显示，截至6月28日当周，美国原油库存减少1,220万桶，为2023年7月以来的最大周度库存降幅，此前市场预估为减少68万桶。油价稍早一度下跌多达83美分，但PVM分析师Tamas Varga称，考虑到美元疲软，以及EIA数据公布后美国燃料需求的前景更加乐观，价格跌势预计不会持续。两位熟悉装船计划的市场人士表示，因旗下炼油厂恢复运转，俄罗斯石油生产商俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）7月将大幅削减从黑海新罗西斯克港的石油出口量。瑞银预计，随着库存减少，原油价格本季度可能升至每桶90美元。策略师Giovanni Staunovo表示，由于需求强劲、供应增长受限，石油库存开始下降，投资者已开始再次增加石油敞口。该行预计，随着OPEC+本季度继续减产，未来几周“石油库存降幅将加大”。OPEC原油出口量在6月下降，本月可能保持低位。今年原油需求将增长150万桶/日。来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-05

锰硅成本与库存矛盾加剧硅铁基本面边际转弱

，锰硅行情下半年转折点或在7月底。而硅铁市场供需边际转弱，下半年若非跟随锰硅盘面走势，整体硅铁则以逢高偏空为主。表为2024年中国锰矿、锰元素平衡表推算（单位：万吨） [锰硅] 高品锰矿出现历史性供应缺口，成本抬升预期推动盘面走高高品锰矿出现不可抗力缺口叠加全球锰矿估值处于历史底部区间，成本推升预期成为主导上半年锰硅行情的最主要驱动。 3月18日，由于热带气旋“梅根”造成的破坏，South32已经暂停其锰矿山运营，该锰矿山位于北领地东北海岸的Groote Eylandt岛。澳大利亚Gemco码头发生结构性损坏，Gemco发布不可抗力声明，3月还未装船的货将按不可抗力合同条款而被迫取消，4月还未装船的货还在考核情况。 4月22日，South32在季报中表示，除非能找到替代的运输选择，否则预计在2025财年第三季度（我国2025年第一季度）重启Gemco码头的运营和出口销售。本次Gemco港口停运，直接导致2024年全球高品氧化锰矿（品位在40%以上）供应收缩，中国2024年4—12月澳矿供应缺口预计高达300万~350万吨。受飓风影响的格鲁特岛锰矿区是澳洲最大的原生氧化锰矿床，储量占澳洲的80%左右，锰含量40%~50%，目前主要由South32公司负责开采。Gemco为澳大利亚出口锰矿的三大码头中吞吐量最大的，其发往中国的锰矿占每年澳洲发往中国锰矿总量的70%~80%，若根据2023年中国从澳大利亚进口锰矿总量524.5万吨估算，那么2024年4—12月预计存在300万~350万吨的供应缺口。加蓬矿成为此次事件“既得利益者”，康密劳报盘价逐月上升。由于锰矿供应缺口集中在高品氧化矿，全球锰矿中能够相对完美替代澳矿的高品氧化矿便是加蓬氧化矿，因此自4月以来，康密劳的加蓬矿月度对华装船报盘便成为市场密切关注的信息。5月初，康密劳2024年6月加蓬块报6.9美元/吨度，环比上涨2美元/吨度；5月底，康密劳2024年7月加蓬块报8.3美元/吨度，环比上涨1.4美元/吨度。高矿价推升三季度锰硅成本预期，进而主导盘面提前升水现货。5月底，市场预计康密劳8月报盘或增至9美元/吨度甚至10美元/吨度。若按最高预期的10美元/吨度去估算，盘面合理估值区间在9700元/吨以上，5月底时盘面上涨至高位，基本透支了第三季度的锰矿现货涨幅，盘面即期毛利扩至1500元/吨以上，盘面升水现货1000元/吨左右。上半年化工焦跟随冶金焦窄幅波动，电费变动不大，锰硅成本变动中锰矿占比偏大。从5月最后一个交易日开始，锰硅盘面多头陆续离场，从沉淀资金上看，6月初锰硅合约沉淀资金高达125亿元，然而截至6月末，沉淀资金缩量至69亿元，持仓量也回归至4月末的水平，锰硅2409合约最低跌至7550元/吨，贴水现货超500元/吨，贴水宁夏地区即期出厂成本超400元/吨。二季度供需格局偏紧，交割库库存压力加速行情走势需求整体维稳，但供应受行业利润变动影响，在3月底降至历史同期低位，又在6月底重返历史同期高位。一季度全行业亏损导致工厂开工处于历史极低区间，二季度被动上涨，拥有前期低价锰矿库存的厂家利润迅速扩张，高利润刺激开工在三个月内从历史低位回升至历史高位。且由于工厂低价矿尚未消耗殆尽，预计高开工或维持到7月底。锰硅下游需求整体维稳，锰硅3月、4月、5月供需格局偏紧，6月起即期供需回归过剩区间。上半年锰硅市场库存结构呈现上下游向中游集中、隐性库存显性化的特点。据钢联数据统计，锰硅上游企业库存在4月中旬达到历史高点后快速回落，截至6月末，锰硅企业库存已回落至2021年同期的历史低点；下游钢厂锰硅库存天数，也从年初的19.8天震荡下行至年中的15天上下。厂家隐性库存显性化，上半年成本快速推升的同时下游需求未有明显增量，导致现货跟涨盘面乏力，钢厂招标价通常不理想，因此厂家及贸易商持续将现货做成仓单交到盘面赚取固定利润，导致交割库仓单及有效预报持续创出新高。截至6月末，交割库锰硅仓单和有效预报共14.0174万张，显性库存70.087万吨。在4月、5月预期驱动盘面大幅上行的过程中，天量仓单难以流出，在很大程度上加大盘面上涨斜率；而在6月期现收基差、盘面下跌去泡沫的过程中，市场担心低价释放交割库流动性，天量仓单反过来加速盘面下行。 [硅铁] 低库存下投资需求旺盛，无外力驱使下顺利跟涨锰硅一季度硅铁行业利润偏低，开工率在3月底降到历史新低。2024年1—6月，全国硅铁累计产量265.51万吨，同比降8.97万吨，降幅3.27%。分地区来看，宁夏地区累计降幅最大，1—6月宁夏地区硅铁产量累计55.57万吨，同比降15.59%。 2024年上半年硅铁需求端整体预估同比降3.46%。经估算，硅铁钢厂端累计需求约148.78万吨，同比降8.29%；非钢需求累计约113.74万吨，同比增3.7%。硅铁非钢需求分项上，经估算，1—5月硅铁出口较2023年小幅增0.14%（6月数据未更新），1—6月金属镁累计需求较2023年增4.88%，1—6月不锈钢累计需求较2023年增2.98%。上半年硅铁投资需求旺盛，盘面下跌后点价成交活跃，产业链维持低库存运行。根据钢联数据，全国钢厂硅铁可用库存天数上半年逐月下降，从年初的19.48天下降至年中的14.55天。中上游库存方面，厂家库存持续下降，交割库库存也无明显增量。整体看，同锰硅相比，硅铁产业链库存结构相对健康。上半年硅铁成本维持稳定，利润跟随期现价格冲高回落硅铁上半年成本线整体稳定，宁夏地区硅铁出厂成本在6200~6500元/吨之间，现货价格跟随盘面冲高回落，宁夏地区即期利润同样在5月末达到峰值1400元/吨上下。硅铁成本结构中，电力成本占比近55%，然而上半年北方产区整体电费维持稳定，主导硅铁成本线小幅波动的主要是兰炭价格变动。2024年上半年陕西地区兰炭小料报价整体在800~1000元/吨之间窄幅震荡。 [展望] 中国锰元素紧平衡的同时存在锰矿高低品结构性矛盾前文提到，South32不可抗力事件或给中国4—12月带来300万~350万吨的高品氧化矿供应缺口。为量化此缺口对中国锰元素平衡的影响，结合其余矿种的供应预估及锰元素的整体需求预估，我们整理出锰矿、锰元素平衡表如后表。锰矿、锰元素平衡表编制规则：第一，锰矿供应按最高预期估算，锰矿需求按最低预期估算；第二，澳矿、加蓬矿、南非矿、加纳矿、巴西矿的锰元素含量分别按42.5%、44%、34.5%、27%、39%来估算；第三，锰硅、电解锰、锰铁的锰元素折算系数分别为0.65、0.997、0.752；第四，关于锰硅冶炼中的锰矿回收率部分，假定自2024年5月起锰硅厂用低品烧结部分替代高品，整体回收率预计会下降至85%或以下；第五，由于富锰渣为锰元素供需链条中间产品，因此不作为单独锰元素供应进行核算。结论：2024年中国锰元素紧平衡的同时，存在锰矿高低品结构性矛盾。从估算的数据中可以看到，2024年预估锰元素为紧平衡格局，即便我们给了高品氧化矿很高的到港预期以及下游需求很低的消耗预期，高品氧化矿全年仍存在较大供应缺口，其中澳矿预估全年供应缺口为309.15万吨，加蓬氧化矿全年供应缺口或达到101.95万吨。并且高品锰矿无法用富锰渣完全替代，加纳烧结配比应用非常有限，故锰矿高低品价差会进一步拉大。锰硅下半年走势转折点或在7月底截至6月底，锰硅市场最大的矛盾便是高品氧化矿导致成本坚挺和锰硅交割库库存高企的矛盾，这一矛盾点的最优解便是锰硅厂减产。从国内主要港口的高品氧化矿即期库存及去库速度推算，预估7月底，全国高品氧化矿库存或下降至50万~60万吨，8月底将下降至20万~30万吨。近期，根据铁合金在线数据，国内港口（天津港+钦州港）高品氧化矿均维持9万~11万吨的速度稳定去库。钢联数据显示，宁夏和内蒙古地区锰硅厂锰矿库存在15~17天之间，与我们调研的结果基本一致。因此，排除掉个别低价锰矿库存充足的大厂之外，7月中旬起北方产区锰硅厂或开始陆续补库，且7月开始到港锰矿均为6月以后高价报盘锰矿，因此全国锰硅实际生产成本在7月份后将有明显抬升。综合港口高品锰矿的去库节奏以及锰硅厂锰矿补库节奏来看，锰硅市场高成本、高库存的矛盾或在7月底开始解决，即锰硅开工或在7月底向下拐头，锰硅行情下半年转折点或发生在7月底。硅铁供需边际转差，下半年以逢高偏空为主硅铁开工持续走高，钢联数据显示的日产已增加至1.6425万吨，预估整体供需平衡将在三季度扭转，7月硅铁市场或开始累库，下半年若非跟随锰硅盘面走势，整体硅铁则以逢高偏空思路为主。（作者单位：中泰期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-07-05

分析人士：关注降碳政策落地情况

进入7月以来，硅铁和硅锰行情企稳反弹。对于近期反弹的原因，华融融达期货铁合金高级分析师李娟认为，主要受党的二十届三中全会政策强预期以及月度钢招的影响。当前，锰硅和硅铁的行业有哪些新变化？对此，李娟告诉期货日报记者，目前锰硅行业的特征表现为供需双强下的高成本和高库存，硅铁行业表现出高产量和低库存特点。 “目前硅铁和硅锰均处于供应持续增长、需求稳中偏弱、供需缺口不断收紧的阶段。近一个月以来，铁合金期现价格跟随黑色系回调，产区利润不断回落，但开工仍维持前期较高水平。此外，近期行情有所降温，硅锰和硅铁持仓高位持续回落，资金流出明显。背后原因或在于，上半年铁合金行情波动加大，阶段性强预期不抵弱现实。”中原期货铁合金及建材研究员彭博涵说。作为铁合金最大下游领域，钢铁行业近两年受地产调整影响，行业盈利能力下滑。对钢厂来说，如何降本增效、提高盈利能力是重点，铁合金作为“工业味精”，面临需求收缩的冲击。对于当前的供需情况，彭博涵告诉记者，硅铁方面，上半年产量共计263万吨，同比下降1.9%。硅铁减产从去年年底延续至今年一季度，4月开始随着减产加剧，供需格局偏紧，缺口不断放大，厂家利润快速回升并一度超千元，5—6月产量单周增幅近3%，产区复产节奏加快。需求端，上半年除粗钢消费同比下降外，其他的金属镁、不锈钢和出口等非钢消费领域表现尚可。 “硅铁需求增速缓慢，导致供需错配持续8周后开始缓解，上周开始需求增量明显。企业库存从春节后的8.3万吨下降至4.86万吨左右，整体社会库存偏低，但基于产业利润还不错，所以供需格局从3—5月的紧张逐步转为宽松预期。”李娟说。硅锰方面，上半年产量共计505万吨，同比下降8.2%，降幅主要集中在一季度。二季度以来钢价回暖，钢厂盈利能力改善带动合金需求回升，叠加锰矿发运缺口等成本端扰动，硅锰行业利润阶段性改善，市场供需双增。不过时隔半年后，6月硅锰产量重回90万吨高位，需求依旧乏善可陈，以北方主流大厂钢招情况来看，7月招标量14100吨，环比减430吨，一轮询盘价7500元/吨，环比降920元/吨，整体招标呈现量价齐降态势。下游承接高供应能力有限，库存只能在期现市场转移而非消化，仓单压力将持续制约硅锰价格表现。李娟告诉记者，锰硅周度供应从4月中旬的15.9万吨恢复至目前的22.33万吨，月产量则从4月的71万吨左右回升至6月的98.13万吨，供应预期从紧张转向宽松。社会库存近两周下降明显，但交割累库中，未来8—9月高价矿到港，锰硅生产成本比较高，所以市场目前仍在积累矛盾。对于当前铁合金的交易逻辑，彭博涵认为，上半年铁合金行情驱动集中在上游原料端，下游需求始终偏弱，未能形成类似2021年供需双增的共振上涨行情。展望下半年，原料成本端扰动预期仍在，预计双硅价格维持宽幅震荡，重心较上半年上移。具体看，硅铁作为高耗能品种，下半年仍有煤电成本政策扰动，持续关注节能降碳相关政策落地情况，但目前供应恢复速率快于需求释放，下半年硅铁仍面临累库压力。锰硅方面，锰矿仍是主导行情的关键要素，但供强需弱的产业现状，以及海外低品矿发运增长均制约了锰矿缺口的持续发酵。下半年锰硅成本重心仍将处于高位，上行高度仍将受锰矿供应扰动，但根本还是由下游需求决定。李娟认为，硅铁和硅锰交易逻辑不一，锰硅目前交易的基本面逻辑仍然是高品锰矿供应缺口、远期高价矿高成本和当下高库存的博弈。近期非标去库显著，但仓单去库缓慢，企业在保持高开机率的生产模式下有累库预期，也就是说社会库存下降但企业库存和钢厂库存回升。”李娟说，后市需要关注南非半碳酸带动锰元素估值回归以及锰硅即期生产亏损引起的减产预期，以及三季度需求旺季和四季度需求淡季的影响。在《2024—2025年节能降碳行动方案》大背景下，如果今年执行粗钢压减2000万吨任务，则下半年锰硅平均月度需求不超过90万吨，四季度需求减量可能更明显。但也需要关注锰硅行业如何推进和实施节能降碳政策。硅铁目前交易的逻辑主要是高产量和低库存的矛盾。近期成本下降驱动略有减弱，虽然产业利润逐步被压缩，但仍有200～600元/吨的利润。上周需求走强，供需错配幅度开始收窄，但需要关注其持续性。后市我们对8—9月的行情谨慎乐观，另外也需要关注行业节能降碳政策的推进。来源：期货日报网

期货日报网2024-07-05

强预期与弱现实博弈铁合金下一步怎么走？

经过6月以来的高位回调，铁合金近期止跌企稳。市场人士认为，展望下半年，硅铁作为高耗能品种，下半年仍有煤电成本政策扰动，持续关注节能降碳相关政策落地情况，但目前供应恢复速率快于需求释放，下半年硅铁仍面临累库压力。锰硅方面，锰矿仍是主导行情的关键要素，但供强需弱的产业现状，以及海外低品矿发运增长均制约了锰矿缺口的持续发酵。下半年锰硅成本重心仍将处于高位，上行高度仍将受锰矿供应扰动，但根本还是由下游需求决定。来源：期货日报网

期货日报网2024-07-05

Mysteel解读：当前豆粕压力仍未出清上涨还需时日

低采购成本仍是最优策略。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-04

内盘金属多飘红铁矿石涨1.77% 欧线集运涨3.48%【SMM日评】

【SMM日评：内盘金属多飘红铁矿石涨1.77% 欧线集运涨3.48%】截至今日日间收盘，内盘基本金属多飘红，涨跌幅均在1.00%以下。LME金属均飘绿，截至今日15:45分，金属跌幅均在1.00%以下。锰硅、欧线集运分别涨0.79%、3.48%，其中，欧线集运刷历史新高至5811.0。黑色系全线飘红，铁矿石涨1.77%，其他金属涨幅在1.00%以下。沪金、银分别涨1.02%、1.93%。 SMM7月4日讯：金属市场：截至今日日间收盘，内盘基本金属多飘红，涨跌幅均在1.00%以下。LME金属均飘绿，截至今日15:45分，金属跌幅均在1.00%以下。碳酸锂、工业硅跌0.40%左右。锰硅、欧线集运分别涨0.79%、3.48%，其中，欧线集运刷历史新高至5811.0。黑色系全线飘红，铁矿石涨1.77%，其他金属涨幅在1.00%以下。沪金、银分别涨1.02%、1.93%。截至今日15:45分，COMEX黄金、白银分别跌0.22%、0.61%。截至今日15:45分行情现货及基本面白银方面：今日现货白银开盘价格30.378美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为8048元/千克，均价较昨日上涨216元/千克，涨幅为2.8%。宏观面美元方面：截至今日15:45分，美元指数跌0.08%。最新美联储会议纪要显示，等待更多信息获得降息信心，但绝大多数官员认为经济逐渐降温。隔夜美国公布6月ADP小非农就业报告，大幅低于市场预期值和前值，同时美国6月ISM非制造业指数意外下降至荣枯线以下，为近一年新低，表明美国服务业也正式进入收缩区间。考虑到近期糟糕的美国经济和就业数据表现，美联储9月开启降息成为可能。国内方面： ►中国物流与采购联合会4日发布《中国电子产业供应链发展报告（2024）》。根据报告，我国电子信息制造业市场规模持续扩张，2023年电子产业供应链重点项目中，涉及数智化创新的重点项目数量最多，数智化创新已经成为推动电子产业供应链发展的核心动力。根据报告，我国电子产业供应链市场规模约为37.72万亿元。随着全球信息化、数字化进程的加速，电子信息产品的市场需求不断增长，加上国家层面出台的利好政策，我国电子信息制造业市场规模持续扩张，相关企业数量逐年增长。2023年电子信息制造业企业数量约为41200家，较上年增长约17.26%。 ►央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有1000亿元7天期逆回购到期，实现净回笼980亿元。数据方面：今日关注欧洲央行公布6月货币政策会议纪要。因恰逢美国独⽴纪念⽇，美国-纽交所美股7月4日休市一日。美国-芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间7月5日02:30结束，股指期货合约交易提前于北京时间7月5日01:00结束。美国-洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间7月5日01:30结束。原油方面：截至今日15:45分，美油、布油跌0.80%左右。原油市场继续关注飓风贝丽尔对美国油品生产的影响。美国飓风贝丽尔增强为最高级别5级，本周末登录美湾，当前暂时造成了约7.3万桶/日的原油生产停滞，约占美国总产量的0.55%。壳牌公司周三表示，因飓风贝丽尔的影响，在Perdido和Whale的石油平台已开始疏散非必要人员，为了安全而暂停了一些钻并作业。今年将会是大西洋飓风多发高发的一年，NOAA预测今年将有17-25次风暴，其中8-13个或将成为飓风。如果美国墨西哥湾区面临飓风侵袭，将导致多个石油钻井平台关闭，从供给侧短线支撑油价。在美国独立纪念日旅行高峰前夕，美国汽油和馏分油需求环比增加。EIA数据显示，截至6月28日当周，美国石油需求总量日均2108.3万桶，比前一周高39.5万桶；其中美国汽油日需求量942.4万桶，比前一周高45.5万桶；馏分油日均需求量371.5万桶，比前一周日均高17.9万桶。相比之下，国内油品需求仍缺乏信心，下游炼厂开工率偏低。高频库存数据初步验证美国需求的旺季预期，美国原油库存大幅减少，降幅远超预期。EIA数据显示，截至6月28日当周，由于炼油厂活动增加和出口增加，美国原油库存锐减超过1200万桶，创下自2023年7月以来的最大单周降幅。同时，EIA的报告显示成品油库存全面下降，其中汽油库存降188.6万桶，馏分燃料油库存降153.5万桶。汽油隐含需求增加45万桶，这份报告对油市的影响偏多。由于此前公布的最新API数据显示原油库存下降超过900万桶，市场对原油的大幅降库已有较为充分的预期。因此，EIA原油库存数据发布后，油价对此的反应相对平静。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-04

有色持仓日报：沪铜涨0.99%，金瑞期货增持超1千手多单

各品种持仓情况具体如下：来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-04

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