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大连商品交易所1月10日铁矿石仓单日报

大连商品交易所铁矿石仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量铁矿石杭州热联(日照港) 100 100 0 铁矿石物产中大（唐山港） 1,500 1,500 0 铁矿石厦门建发（青岛港） 1,500 1,500 0 铁矿石厦门建发（连云港） 100 100 0 铁矿石小计 3,200 3,200 0

Elaine2023-01-10

大连商品交易所1月9日铁矿石仓单日报

大连商品交易所铁矿石仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量铁矿石杭州热联(日照港) 100 100 0 铁矿石物产中大（唐山港） 1,500 1,500 0 铁矿石厦门建发（青岛港） 1,500 1,500 0 铁矿石厦门建发（连云港） 300 100 -200 铁矿石小计 3,400 3,200 -200

Elaine2023-01-10

【工业品早评】弱现实，但国内需求向好预期加强

| 2023年1月10日黑色：钢材、铁矿石、双焦有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量继续下降，由于钢厂亏损面依然较大，且春节假期临近，近期钢厂生产积极性较弱，长短流程产量均有下滑，电炉钢厂减量明显。进口方面，昨日国内钢坯价格有所上涨，其他地区钢坯价格普遍持稳，近期国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋弱。需求端，上周机构数据均显示钢材库存持续上升，钢联数据显示钢材厂库有小幅下降，社库增长明显，整体各机构数据均显示钢材表需仍延续下滑态势。随着春节假期临近，近期工地员工进一步减少，不少工地项目已提前停工或者放假，导致建材成交持续走弱。不过，近日国内宏观层面政策利好不断，市场对远期钢材消费需求的预期依然向好。此外，元旦后海外部分地区钢价开始有小幅回升，国内外价差略有走扩，国内钢材出口空间趋增。综合而言，当前钢材市场继续呈现供需双弱格局，但国内宏观层面对需求预期依然向好，短期钢价走势仍偏震荡。二、消息及数据 1.中国钢铁工业协会副会长兼秘书长屈秀丽8日表示，据中钢协预计，2022年中国粗钢产量10.1亿吨左右，同比下降2.2%。2022年中国钢材出口略有增长，主要是国际市场价格相对偏高。展望2023年，屈秀丽表示，中国经济韧性强、潜力大、活力足，各项政策效果会持续显现，2023年经济运行有望总体回升，钢材需求有望恢复。但全球经济面临衰退风险，国际市场环境更加复杂，中国钢材直接和间接出口都面临较大压力。与此同时，资源能源环境制约持续，企业经营压力较大。 2. 宝钢股份在互动平台表示，目前全球经济活动普遍放缓，短期内钢铁行业下游需求依然低迷。预计随着后续刺激经济政策的出台，以及国内疫情影响的逐渐消退，中国经济有望整体回暖，期待带动钢铁行业需求底部回升。 3.据Mysteel了解，上周中国SAE1006热卷出口至东南亚地区的主流价格在625美元/吨CFR，3月船期居多。伴随着今日中国出口钢价的走强，SAE1006热卷出口至东南亚地区的到岸价至少在635美元/吨。部分东南亚商家认为近期人民币继续升值的概率较大，采购中国资源的成本会越来越高，因此将等待越南主导钢厂台塑河静3月份交货资源的报价。据Mysteel调研来看，台塑河静本土3月份SAE1006热卷的交货价至少在630美元/吨CIF，较2月份上涨40美元/吨左右。 4.商务部：预计2023年汽车消费市场有望总体保持增长势头。下一步，将会同相关部门多措并举，继续推动稳定和扩大汽车消费。 5.克而瑞数据显示，2022年12月100家典型房企的融资总量为1018亿元，环比增加84.7%，同比增加33.4%，这是2022年内首次单月融资规模突破千亿。 6.9日全国建材成交继续下滑，终端拿货减弱，只剩零星采购，投机几无，全天整体成交量较上一工作日进一步减少。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运明显回落，澳巴发运均有减量。国内到港量也有所下降，但因前期压港资源陆续释放，周一港口库存开始有小幅累库。国内矿方面，随着春节假期临近，不少矿企员工已开始放假，国内矿产量小幅减少，仍处同期低位。需求端，上周高炉开工率及铁水产量均有回落，而钢厂铁矿库存大幅上升，虽然绝对量仍不及往年同期，但因当前钢厂进口矿日耗有所下降，整体库销比增幅明显。考虑到近日钢厂高炉开工率也在下降，叠加冬季环保烧结限产增多，且春节补库已接近尾声，预计本周钢厂对铁矿的采购积极性趋减。不过，因昨日矿价有所下跌，铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有小幅增加，目前PB粉及超特粉落地利润均为负，显示国外需求依然强于国内。综合而言，近日铁矿石市场基本面供需双弱，预计短期矿价走势偏震荡。二、消息及数据 1. 1月2日-1月8日中国47港到港总量2586.7万吨，环比减少240.0万吨；中国45港到港总量2482.4万吨，环比减少199.9万吨；北方六港到港总量为1435.4万吨，环比减少20.1万吨。同期，Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2267.4万吨，环比减少548.6万吨。澳洲发运量1807.9万吨，环比减少82.7万吨，其中澳洲发往中国的量1535.8万吨，环比增加89.8万吨。巴西发运量459.5万吨，环比减少465.8万吨。全球铁矿石发运总量2672.2万吨，环比减少575.0万吨。 2.钢铁生产商安塞乐米塔尔（ArcelorMittal）子公司安米（波兰）其Dabrowa Gornicza工厂的2号高炉关停前的各项准备工作正有序推进，预计将于2023年3月开始检修，检修时间2-3个月，总费用将超过1亿欧元。目前正在重启3号高炉，预计在未来2-3周内达到最大产能。两个高炉年度粗钢产能均为230万吨左右。受欧洲经济活动放缓，钢铁需求下降，叠加天然气以及电力价格上涨影响，安米（波兰）于2022年10月初期关闭了3号高炉。 3.Cyclone Metals Ltd是一家澳大利亚的矿产开发和投资公司。近日该公司收购了加拿大Block 103项目，该项目是世界上最大的未开发磁铁矿铁矿项目，符合NI 43-101标准的矿产资源超过72亿吨，铁品位为29.2%。迄今为止，该项目已花费超过3500万美元，包括钻探活动、冶金测试工作和工程研究，覆盖了两个高潜力矿区；西北区（Northwest）和格林布什区（Greenbush Zone）2021年，该项目预估市场价值230亿美元，预计2022年至2027年将以5.43% 的复合年增长率增长，达到316亿美元。 4.1月9日铁矿石远期市场活跃度较好，平台上仅有金布巴粉报盘但是未成交。二级市场中卖家报盘较为积极，询盘有所增加且多集中在PB粉和印粉等资源上。据悉市场中出现多笔2月到港PB粉成交水平在2月指数+1到1.5不等，稍较前期平台成交溢价有所减弱。港口现货市场的活跃度同样有所转好，虽然整体价格下得10-25不等，但贸易商报价积极以出货为主，钢厂则趁着价格走弱而进行节前补库。双焦双焦一、市场点评供应端，受边境运输证到期等影响，近日蒙煤通关量有明显回落，而国内煤矿企业随着工人提前返乡过节也将逐步进入假期，短期焦煤供应趋减。焦炭供应方面，昨日钢厂开启第二轮提降，随着第一轮提降的快速落地，当前焦企盈利已有所收窄，焦化厂生产虽有小幅回升，但独立焦化厂焦炭库存仍在减少，港口焦炭库存也表现回落，当前整体焦炭库存仍处同期低位，焦炭供应依然偏弱。需求端，上周高炉开工率及铁水产量均有回落，钢厂焦炭库存也有明显上升，库存可用天数继续增加，显示钢厂已有一定量的补库，后期进一步补库的空间或不大。焦煤方面，洗煤厂、焦化厂及钢厂近期均有补库，焦煤库存普遍回升，预计后期进一步补库的空间不大。综合而言，当前双焦市场开始呈现供需双弱格局，短期双焦走势偏震荡。二、消息与数据 1.1月9日，国内冶金焦市场稳中偏弱运行。7日，有钢厂表示，考虑当前原材料价格持续上涨，钢厂全面亏损，河北、天津等地部分钢厂计划对焦炭采购价下调100-110元/吨，自1月10日起执行，主流钢厂目前暂无回应。 2. Mysteel对全国108家焦煤矿企业春节放假情况进行调研，108家煤矿春节期间将影响原煤产量1297.8万吨，精煤产量609.8万吨。今年煤矿放假时间长但多集中于年前，且疫情因素不再作为考量因素，节后复工复产基本没有阻力；此外，一季度动力煤保供任务放缓，气煤、贫煤、1/3焦煤等边缘配焦煤产量在炼焦煤中得以体现。 3.中国煤炭运销协会：2022年12月下旬，30家煤炭企业焦精煤产销量分别完成547万吨和549万吨，旬度日均产量环比增幅2.1%，同比增幅11.4%。截至2022年12月下旬，30家煤炭企业累计生产焦精煤1.97亿吨，同比下降4.7%。 4.据媒体消息，2022年12月21日，被誉为“中国重载第一路”的大秦铁路迎来全线通车30年的日子。当天，该线运送煤炭124.5万吨，是30年前日运量的11倍。截至目前，大秦铁路累计运输煤炭超过79亿吨。 5.印度咨询公司Coalmint周一（1月9日）数据显示，2022年，印度主要用于发电的动力煤进口量增长14.7%，达到16118万吨。数据显示，焦煤进口量增长0.8%至5610万吨，无烟煤增长12.2%至179万吨，PCI煤炭运输量增长8%至1343万吨。铜铜 2023.1.10 一、市场点评供给端，卡莫阿-卡库拉铜矿2022年共生产精矿含铜金属333,497吨，达到2022年生产指导目标 (29万至34万吨) 的上限，比增长215%。预计卡莫阿-卡库拉铜矿2023年生产精矿含铜的指导目标约为39至43万吨铜，产量指标显著提升。但第一量子停产运行风波仍未平息，供给端干扰仍存，另外智利某港口火灾影响仍未消除，发运受到一定影响，进口铜精矿TC近几周持续回落。需求端，春节临近，节前需求减弱，现货方面，现实需求表现偏弱，现货微弱升水，进口窗口维持闭合，洋山升水低迷。宏观方面内强外弱，国内Reopen背景下刺激频出，多地首轮疫情高峰已过，需求向好预期加强，但现货表现偏弱，上行高度受限，且海外需求弱势，内外需求预期分歧，难以形成共振，涨跌持续性都差，美元指数偏弱，预计铜价维持震荡略强运行，沪铜指数运行区间64000-68000。二、消息与数据 1、【卡莫阿-卡库拉铜矿2022年生产业绩以及2023年生产指导目标】艾芬豪矿业公布，公司位于刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉铜矿项目于2022年共生产精矿含铜金属333,497吨，达到2022年生产指导目标 (29万至34万吨) 的上限。卡莫阿-卡库拉2022年的铜产量同比增长215%。技改方案将于2023年第二季度初完成，预计卡莫阿-卡库拉铜矿2023年生产精矿含铜的指导目标约为39至43万吨铜。2022年第四季度，卡莫阿-卡库拉共生产精矿含铜9.3万吨。（艾芬豪矿业） 2、【Copper Mountain：重新开放BC铜矿】铜山矿业（Copper Mountain Mining）表示，在12月27日遭受勒索软件攻击后，该公司本周重新开放了位于加拿大不列颠哥伦比亚省南部的矿山，交货未受影响。该公司表示:“1月1日，重启了普林斯顿（Princeton）附近矿山的主破碎机；1月4日，已全面投产，随着剩余业务系统的全面恢复，目前正在稳定运营。”该矿已探明和可能的储量为6.5亿吨，其中每360万磅中铜含量为0.25%，每吨金0.11克，银0.73克。根据该公司提交的一份文件，其中含有铜、220万盎司黄金和1520万盎司白银。（Copper Mountain Mining） 3、【第一量子公司因政府下令停止运营可能暂停巴拿马工作】外媒1月8日消息，如果中美洲政府迫使加拿大矿业公司First Quantum停止运营，该公司将暂停巴拿马业务的"大量"工作岗位。该公司在一封信中说。"如果我们必须将运营减少到护理和维护模式，公司将需要采取措施减少整个业务的支出。我们可能会被迫暂停大量宝贵的员工。"（上海金属网）。 4、【ABARES资源季刊：2023年铜价预计下跌8%】外媒1月8日消息，澳大利亚政府上月发布的资源季刊显示，由于增长乏力和高能源价格对需求造成压力，2023年铜的平均价格将下跌至8100美元，比2022年平均价格8800下跌约8%，。随着矿山产量的增长，2024年铜价将进一步下跌至每吨7,900美元。（上海金属网）铝铝 2023.1.10 一、市场点评供给端西南地区冬季水电欠缺，冶炼干扰不断，现实需求偏弱，临近春节需求减弱，现货库存超季节性累积，需求端，多地首轮疫情高峰已过，且地产段支持政策频出，节后需求回升预期加强，电解铝平均利润微薄，下行空间有限，超预期累库情况下铝价表现依然顽强，预计沪铝指数维持震荡，运行区间（17600-19300）。二、消息与数据 1、【美铝旗下澳洲Kwinana氧化铝精炼厂将减产约30%】据外媒报道，美国铝业（Alcoa Corp）周一在一份声明中称，由于天然气供应短缺，预计位于西澳的Kwinana氧化铝精炼厂将减产约30%。精炼厂一装置已经停产，加工流程将减少。该精炼厂为美铝和Alumina Ltd的合资企业，前者拥有多数股权。美国铝业没有给出何时恢复全面生产的时间表。（上海金属网） 2、瑞银预计2023年全球铝和精炼锌产量将仅分别增长2.6%和4.6%。预计铝价约交投于每吨2900美元；鉴于库存偏低切中国以外地区的供应有限，锌价将交投于约每吨3200美元。预计铜价将在未来几个季度达到每吨9500美元。（文华财经）锌锌 2023.1.10 一、市场点评现实需求偏弱，临近春节，终端逐渐走弱，现货库存低位+0.64至5.87万吨，海外需求偏弱，但国内需求预期转好，国内多地首轮疫情高峰已过，节需求回升预期加强，地产端刺激频出，春节后需求尚难证伪，全球库存绝对水平依然偏低，LME锌库存仅2万出头，预计锌价震荡偏强运行，春节前，预计沪锌指数运行区间23000-24500。二、消息与数据 1、瑞银预计2023年全球铝和精炼锌产量将仅分别增长2.6%和4.6%。预计铝价约交投于每吨2900美元；鉴于库存偏低切中国以外地区的供应有限，锌价将交投于约每吨3200美元。预计铜价将在未来几个季度达到每吨9500美元。（文华财经）镍镍 2023.1.10 一、市场点评基本面方面，电镍进口窗口持续关闭，现货升水上调。青山月产能1500吨电积镍项目产品已顺利产出，1月份将有部分体量释放，镍价承压。新能源需求增速放缓，电池级硫酸镍价格持续下跌。不锈钢排产下降对镍元素需求下降，1月中国NPI产量预计环比下滑。总体来看，镍元素供给增加，电解镍进口亏损，国内现货高升水，不锈钢产量环比下滑，终端需求未见明显起色，纯镍产量增加预期下镍价高位回落。二、消息与数据 1、中国印尼镍生铁产量据Mysteel调研统计，2022年12月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计13.48万吨，环比增加1.82%，同比增加22.09%。中高镍生铁产量12.77万吨，环比增加2.13%，同比增加20.14%。2023年1月中国镍铁预估产量金属量3.24万吨，环比减少2.82%，同比增加3.65%。中高镍铁产量2.74万吨，环比减少0.6%，同比减少0.01%；低镍铁产量0.5万吨，环比减少13.38%，同比增加29.33%。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2023.1.10 一、市场点评不锈钢现货原料价格坚挺，成本对价格形成支撑，而产量预期减少下库存连续上涨对价格上方空间有所压制。短期需求表现清淡但预期向好库存偏高，成本支撑不锈钢价格震荡运行。二、消息与数据 1、截止1月8日，山东临沂华东金属城废不锈钢周度成交量4915.35吨，较上期减少345.23吨，环比跌幅6.56%。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-01-10

Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡运行

9个点，建筑材略强于板材；原燃料方面，铁矿石美元指数小幅反弹2个美金，废钢价格指数小幅上涨16个点，焦炭综合价格指数下跌67个点，原燃料价格出现分化。展望本周钢铁市场，或呈现震荡运行的态势，主要理由：一是政策持续加码经济稳增长，不断强化向好预期；二是从基本面看钢材库存有增加，但还不至于立即形成实质性的压力；三是原燃料价格仍维持高位震荡，钢材成本仍有支撑。宏观：预计2023年全球经济继续放缓，美国和欧洲经济面临衰退风险。随着通胀放缓，美联储2月加息25个基点的概率较大。随着疫情防控进一步优化、消费和地产支持政策加码，2023年中国经济有望总体回升，提升资本市场风险偏好。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢上周Mysteel废钢价格指数上涨1.86%，表现强于成品材，板废差与螺废差双双小幅回落。铁废差来看，废钢价格坚挺上扬的同时铁矿石价格小幅回落，双向对冲下，铁废差明显缩小，目前废钢倒挂铁水仅59元/吨，性价比优势明显回落。电炉厂来看，上周电炉开工率大降14.19%，产能利用率大降13.2%，双双回落至仅有30%左右的水平，短期废钢需求下降明显。钢厂数据来看，61家钢厂废钢日到货与日耗量均小幅下降，废钢库存则继续小幅增长，突破220万吨。综合来看，随着年关临近，市场废钢资源紧缺，部分钢厂节前补库动作进一步推高了废钢价格。但随着废钢价格的走高，废钢性价比优势明显减弱，且电炉厂开工率及产能利用率加速下降，利空废钢需求，短期废钢继续上涨的动能略显不足，预计本周废钢价格或主稳运行。（四）钢坯从基本面角度来看，虽焦炭一轮提降，成本或有下移，但钢企亏损局面持续，本周钢坯供给窄幅波动，供应处于中高水平；需求方面，坯材价差扩大，调坯轧钢前期消耗厂内钢坯为主，尚存补库预期，但成品库存高位，需求空间释放有限。南北价差达到一百元，北材南下具备一定条件。正套交易仍有持续，现货市场价格多显支撑。前期钢企亏损扩大，供应有所减量，主流仓储累库稍显放缓，但整体水平仍处高位，基本面仍弱。故综合预计本周钢坯市场价格或窄幅调整运行。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材上周，随着假期临近、市场成交走低，产量及库存等变化正兑现淡季需求预期，市场交易心态相对平稳。具体来看，市场对节后行情的强预期仍是强力支撑，这也是上周期货、现货整体偏强震荡的主要原因。此外，在各地冬储政策明朗的情况下，今年节前市场压力不大，钢厂出厂价格依旧强势。不过，上周开始，煤炭和矿石的消息不断，成本逻辑正悄然改变，虽然节前是否会带动螺纹调整有待观察，但交易逻辑正向节后“库存高、成本低、需求低”转变。整体来看，春节前的两周，多空博弈暂时不会明显减弱，反而分歧可能加大，本周建筑钢材市场可能出现震荡调整的行情。（二）中厚板 1月初中板钢厂集中检修潮来临，产量出现明显下降，Mysteel样本企业周产量本周降至140万吨以下水平，为后三季度新低。从结构上来看，此轮集中检修会造成普板供需出现明显下滑，低合金影响不大，预计到春节后产量保持低位。受期货盘面带动，市场投机情绪明显回暖，贸易商开始批量订购锁单资源，但对于钢厂层面来看，原料成本上涨使得钢厂让价空间几乎为零，流通端订货成本的上升进一步推动现货价格上涨。临近春节假期，本周下游终端及仓库工人陆续返乡，需求量会出现明显下滑，但对年前涨价情绪不会造成明显抑制。综合预计，本周中厚板价格继续上行。（三）冷热轧就1月看热冷产量仍会在当前水平调整，现实弱，预期强，表需尚可，对于实际消费验证仍需年后才可出现。因此对于当前价格而言则会继续呈现盘整向上走势，年前现货价格较难出现下跌趋势。（四）不锈钢本周大多数贸易商多进入春节假期，其余贸易商也多处理收尾工作以及轧票结款工作，陆续离场待春节复工后再做进一步销售计划，预计不锈钢现货价格多持稳，目前市场多看涨后市行情，整体心态较为乐观。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2023-01-09

每日钢市：钢厂出厂价强势，钢价稳中有涨

费利好需求端。供应方面，发改委喊话加强铁矿石监管令炉料成本松动。同时产量下降、库存缓增。钢厂多数处于亏损状态，挺价意愿较强，冬季检修陆续启动，当前的钢材价格缺乏大涨或大跌基础，或继续盘整运行，但宏观预期下仍存在偏暖运行基础。预计10日全国热轧板卷价格或将窄幅震荡运行。冷轧板卷：1月9日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4613元/吨，较上个交易日上涨10元/吨。当日期货热卷盘面飘红，现货价格小幅跟涨，但实际需求较差，据贸易商反馈，部分物流停运时间大概还有一周时间，现在基本也以年底扫尾和回款工作为主。下游方面，工人提前返乡过年不在少数，平均放假时间有所延长。冬储方面，由于钢厂本月上调基价，订货成本有所增加，贸易商考虑成本和风险，不太愿意多订货。现贸易商和下游都将陆续进入假期状态，市场即将休市，价格变动幅度或将不大。预计10日国内冷轧板卷价格或将平稳运行。中厚板：1月9日，全国24个主要城市20mm普板均价4230元/吨，较上个交易日上涨22元/吨。当日盘面震荡运行，现货补涨；供应层面看，1月初中板钢厂集中检修潮来临，产量出现明显下降，Mysteel样本企业周产量本周降至140万吨以下水平，为后三季度新低。从结构上来看，此轮集中检修会造成普板供需出现明显下滑，低合金影响不大，预计到春节后产量保持低位。需求方面，临近春节假期，下周下游终端及仓库工人陆续返乡，需求量会出现明显下滑，但对年前涨价情绪不会造成明显抑制。预计10日中厚板价格小幅上涨。三、原燃料市场价格进口矿：1月4日，山东进口铁矿石现货市场价格弱稳运行，成交较好。山东部分成交：青岛港，PB粉报820、823元/吨；日照港，PB粉报820元/吨。焦炭：1月9日，焦炭市场偏弱运行，天津、邢台、石家庄地区个别钢厂对湿熄焦采购价格下调100元/吨，干熄焦采购价格下调110元/吨，2023年1月10日0时起执行，主流钢厂暂无回应。焦企目前正常生产，厂内多保持低位或者零库存状态，以积极出货为主。钢厂方面，钢厂开工暂稳，冬储补库接近尾声，钢厂原料库存接近中高位水平，目前以按需采购为主，部分区域钢厂发出焦炭第二轮提降，短期内焦炭市场偏弱运行。废钢：1月9日，废钢市场价格小幅上调，主流钢厂废钢价格持稳。钢坯价格整体持稳，市场心态良好，目前电炉厂基本全面停工检修，长流程钢厂也开始陆续放假，但是厂内生产和废钢采购基本都是保持正常状态。市场方面，受疫情影响，再加临近年底，产废企业多已经提前放假，市场废钢流通紧缺，加工企业收货较难，废钢供应有限，所以短期内对废钢价格有一定利好支撑，预计短期废钢市场主稳运行。四、钢材市场价格预测尽管春节临近，下游终端陆续放假，钢材市场成交持续萎缩，考虑到当前疫情防控进一步优化、大宗商品消费和地产支持政策加码，资本市场情绪偏好，短期钢价或稳中有升。

我的钢铁网2023-01-09

Mysteel：建筑原材料周报（1.2-1.6）

。综合来看，虽然煤炭价格提降落地，但铁矿石成本支撑依旧强劲，另外近期钢厂冬储价格也偏高，虽然消费呈现下滑趋势，但上中游挺价意愿偏强，预计本周螺纹钢现货价格仍将维持高位窄幅震荡。 2. 中厚板周度观点：市场交投氛围偏低，中厚板价格盘整运行上周中厚板运行逻辑分析上周全国中厚板价格震荡偏强。供应方面，上周钢厂周实际产量138.23万吨，周环比减少2.04万吨；钢厂产能利用率85.01%，周环比下降1.25%；上周中厚板市场供应量继续下降，新增两家钢厂检修，而整体供应量同比依旧偏高；库存方面，全国中板库存总量为199.81万吨，较上周增加5.82万吨，钢厂库存76.21万吨，周环比减少1.94万吨，市场库存虽已过拐点呈现增库趋势，但整体资源仍处于偏紧状态；市场方面，上周中厚板成交情况表现一般，临近周末，盘面走强，终端补库囤货操作略有增加，整体需求表现一般。本周展望供应方面，中厚板市场供应量继续下降，统计新增两家钢厂检修，预计本周供应量小幅减少；流通方面，上周华东和华北价差收窄，不利于区域间资源流通，盘面处于较高水平，贸易商接单意愿较低；需求方面，随着春节临近，叠加疫情感染人员和区域不断扩大，提前放假企业不断增多，导致需求出现明显下降，随着全年交易进入尾声，需求端难有大的变化，市场情绪有所降温，但由于钢厂和大户挺价，以冬储价为底线依托的支撑仍然存在。综合来看，产量依旧处于高位，需求面在近日盘面刺激下补库计划小幅增加，市场交投氛围依旧处于偏低水平，本周全国中厚板价格或将盘整运行。（二）其他建材 1. 水泥周度观点：上周水泥价格偏弱运行，预计本周价格弱势延续上周水泥运行逻辑分析截止1月6日，百年建筑网水泥价格指数为461.6点，周环比下降0.17%。华东环保预警，水泥厂停发；其他市场项目陆续收尾，加之进入感染高峰，劳动力不足，需求持续下降。华南工人返乡，工地停工时间提前，另外由于“用工荒”导致赶工项目难以进行，需求走弱。价格方面，年底企业稳价为主，行情弱势持稳运行。华中环保管控，多数搅拌站停产，物流运输暂停，需求逐步接近尾声，厂家虽然继续停窑控制产能，但市场仍表现供大于求，价格弱势下行。西南地区部分城市环保限产，需求走弱，行情弱势运行，部分地区水泥价格小幅回落。北方气温下降，“返乡潮”期间，多数项目加快停工，行情持稳过渡。本周展望北方基本停工，南方项目多地工程收尾、中间商回款，年底前需求即将“谢幕”。春节前后，行情总体弱势下行。 2. 混凝土周度观点：上周混凝土价格偏弱运行，预计本周价格维持走低态势上周混凝土运行逻辑分析供应方面，临近年关，各地疫情高峰渐显叠加资金状况不佳，混凝土产能利用率同比降幅进一步拉大。发运方面，东北地区受低温天气影响，下游施工几乎全面停滞；华北地区受低温及疫情影响，施工进度不稳定，但由于去年天津等地受疫情影响严重，运输及施工管控严格，因此发运同比增长70.24%；西北地区虽然目前受寒冷气温以及雾霾预警影响，工地施工进度有所放缓，但有地铁线及公路等市政基建项目支撑，相较于去年疫情封控上下游停工停产，发运同比增长65.59%；西南地区部分城市为治理雾霾天气，工地及搅拌站处于停工停产状态，整体积极性不高，发运量降幅为14%，但由于成渝双城经济圈157个重大项目开工，发运相较去年同期增长49.92%；华南地区运输方面受到的影响较大，大部分司机处于居家状态，再加上年底并未出现赶工情况，导致需求及发运均有所限制；华东地区房建市场受资金流转困难影响，部分在库工程项目无以支撑，暂缓施工，加之疫情放开，施工进度再次受到冲击，需求减弱，发运有所下降；华中地区部分城市受环保管控影响，仅晚上可发货运输，整体发运情况不佳。本周展望整体来看，北方在季节性低温天气下，市场活跃度不高，施工进度均有不同程度的放缓，再加上目前市场资金情况仍然较为紧张，南方赶工项目占比也不大，大部分企业仍以回款为中心。目前混凝土企业反馈工程项目上已有务工人员陆续返乡，多数工地将会在腊月十五或二十五先后停工，但是部分地铁、国道等市政基建项目春节不停工。预计下周混凝土会持续呈现走低趋势。三、建筑行业动态热点信息一览建筑业【预计1月份螺纹钢消费量为700万吨左右】据调研反馈，下游施工企业春节放假时间，提前2周及以上的比例为41%，提前1周的比例为33%，按法定春节停工的占比4%，不放假的占比2%，其余为待定/不确定；未来采购方面的计划来看，超过90%的下游企业表示不会在节前进行对于来年一季度的提前采购。表现出对于价格下跌的担心，市场变化的不确定性大，此外还考虑到工程量相较往年减少、资金受限、前期库存尚且富足等因素。也有少部分企业针对重点项目保供、新项目开工以及冬储，会在节前加大采购，但该部分体量不大；综合预计，1月份螺纹钢消费量约700万吨出头，占全年比重约3.3%，同比下滑27%。（根据1月份下游采购计划、春节时间安排测算，且参考2020年1月同为春节所在月份，螺纹钢消费比重占全年比例为3.3%）此外，初步判断2023年一季度螺纹钢消费呈月环比上升的趋势，1月份受春节、元旦节假日影响，消费量最低；2月份工地陆续返工、开工率逐步提升、非满负荷工作的预期下，消费提升；3月份工地开工率恢复至85%以上，至金三银四需求旺季、疫情影响明显减弱，消费月环比明显改善。如需相关的建筑材料月报，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2023-01-09

【黑色周报】矿钢：供需双弱，成材走势偏震荡

货价格表现一铁矿期现数据（1）铁矿石内外盘价差与主力合约月差（2）铁矿石主力基差及螺矿比（3）铁矿高低品价差二钢材期现数据（1）螺纹及热轧基差（2）现货螺卷差与主力盘面螺卷差（3）螺纹钢主要区域价差第四部分本周结论年末铁矿发运虽有回升但幅度较小，外矿供应增量不明显，叠加国内矿产量仍处低位，短期铁矿供应依然偏弱。需求端随着钢厂高炉开工率及铁水产量下降，进口矿日耗减少，叠加春节补库也进入尾声，整体对铁矿需求趋减。尽管基本面供需双弱，但考虑到近日发改委强调要加强铁矿价格监管，预计下周矿价走势可能延续震荡偏弱运行。 1）供应端，年末铁矿发运冲量不明显，国内到港虽有回升但后续趋减，进口矿供应水平不高，叠加国内矿产量也处于同期低位，整体铁矿供应偏弱。 2）需求端，钢厂高炉开工率及铁水产量均有回落，进口矿日耗也有所减少，考虑到距春节假期仅剩两周，节前补库也将进入尾声。 3）库存端，港存小降，厂库大增，国内矿库存略降。 4）利润端，美元货落地利润依然为负，国外需求仍强于国内。近期短流程钢厂陆续放假，长流程高炉开工率也趋减，整体五大品种钢材产量处于同期低位。需求端随着春节假期临近也在持续走弱，尽管仍有部分市政工程和重大基建项目赶工，但近期建材成交表现依旧下滑。值得注意的是，受益于国内外钢材价差小幅扩大，近日国内热卷出口空间回升，部分钢厂有热卷出口订单成交，板材需求表现相对好于建材。供需双弱的格局下，预计下周钢价走势依然偏震荡。 1）供应端，本周五大品种钢材产量持续下降至同期最低，近日短流程产量已进入季节性回落，长流程产量也因亏损有所减少，整体钢材供应依然偏弱。 2）需求端，随着钢材消费进入传统淡季，近期五大品种钢材表需也持续下滑至同期最低，但板材表现相对好于建材。受益于国内外钢材价差小幅扩大，近期国内热卷出口空间趋增，部分钢厂有热卷出口订单成交。而随着春节工人陆续返乡，国内钢材需求趋弱，仅部分市政工程和重大基建项目有赶工需求。 3）库存端，社库大增，厂库小降，总库存增幅持续扩大。 4）利润端，本周长短流程即期亏损均小幅收窄，但钢厂盈利率仍处低位，成材现货即期利润略有改善，盘面利润持续小幅扩大。

混沌天成期货2023-01-07

每日钢市：期钢涨超2%，钢坯上调50，钢价走强

料市场价格进口矿：1月6日，山东进口铁矿石现货市场价格上涨，成交一般。山东部分成交：日照港，PB粉报840元/吨、845元/吨。废钢：1月6日，全国45个主要市场废钢平均价2677元/吨，较上一交易日价格上调1元/吨。具体来看，今日期货盘面小幅拉涨，钢坯拉涨50，市场心态较好。目前江苏部分钢厂已发布停产检修通知，但废钢仍正常收货，需求略有减少。另一方面，产废企业和工地停产较多，对加工基地来说收货愈发艰难。基地多处于年底收尾阶段，废钢供应紧缺，废钢价格尚有支撑，因此综合预计短期废钢市场主稳运行。焦炭：1月6日，焦炭市场暂时稳定运行，焦炭首轮提降落地，降幅为100-110元/吨。焦企首轮降价后部分焦企利润已无多余空间，处于盈亏平衡状态，继续提产积极性一般，多维持前期生产状态，焦化厂内多保持低位或者零库存状态，以积极出货为主，炼焦煤价格冲高回落，成本支撑开始走弱，市场情绪偏谨慎。钢厂方面，钢厂开工暂稳，钢材淡季需求进一步转弱，钢厂盈利能力较差，冬储补库接近尾声，钢厂采购积极性明显减弱，控制到货现象逐渐增多，短期内焦炭市场暂时稳定运行。四、钢材市场价格预测近日央行、银保监会联合下发《关于建立新发放首套住房个人住房贷款利率政策动态调整长效机制的通知》，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。这表明楼市政策宽松态势将保持，有利于政府“因城施策”用足用好政策工具箱，更好地支持刚性住房需求。据Mysteel调研237家贸易商，1月3日-5日建材成交量分别为11.3万吨、9.3万吨和8.3万吨。临近春节，下游终端陆续放假，钢厂也安排停产检修，钢市供需双弱，社会库存加快累积。不过，本周样本钢厂库存不增反降，库存压力不大，加之多数处于亏损状态，挺价意愿仍强。同时，房地产利好政策不断，对节后“强预期”情绪仍在，6日黑色期货市场表现活跃。短期来看，钢价涨跌反复，仍处于震荡格局。

我的钢铁网2023-01-06

Mysteel:2022年钢材市场回顾与2023年展望

线材>螺纹>钢坯>中厚板>热轧>冷轧>铁矿石：从春节后市场复苏，到需求释放预期落空，再到国内外经济下行，再至行业也盈利水平岌岌可危，最后是疫情反复，使得全年主要原料品种和钢材品种呈震荡式下跌表现。但是双焦价格表现依旧亮眼，同比仍保持正向上涨趋势。 3. 企业盈利水平大幅回调，亏损周期和幅度为近几年绝对低位：煤矿占据全产业链中利润最为丰厚的环节，使得其它环节盈利明显压缩，甚至严重亏损，且亏损周期和幅度较往年明显较长和扩张。从Mysteel调研长流程企业盈利率数据来看，同比近四年，今年无论是国企、央企还是民企都难逃高位成本、负利运行、订单不足、资金紧张等困难。 4. 海外宏观：动荡不断： 2022年，受疫情时代货币超发后续影响，全球通胀压力上行，而俄乌冲突爆发后，能源危机引发全球能源价格大涨，工业及生活成本增加进一步加剧通胀格局，重压之下以美联储为待变的发达经济体纷纷开启加息周期，“滞涨”风险不断累积，全球主要经济体经济增速大幅放缓，时至22年年底全球通胀问题依然没用得到很好控制，美元指数、美债收益率居高不下，全球金融行业动荡不断，大宗商品价格剧烈波动。 5. 国内宏观：重压之下寻找出路： 2022年，地产政策转向效果延续，疫情多点多次分散爆发贯穿全年，俄乌冲突、能源短缺、汇率异动、海外需求减少等因素反复冲击之下，国内经济下行压力大增。但国内展现出强大的经济韧性，通过高效疫情防控、持续加码稳经济措施、基建托底、适时调整财政政策、货币政策、地产调控政策等手段，不仅在全球通胀环境下稳住了物价，国内经济增长也呈触底回升，虽然整体增速仍偏低，但“V”型反转之势已经确定。 6. 政策式压减力度同比略松，高炉为生产主力，电炉达产同比明显偏低:去年受到双碳政策号召影响，粗钢压减立竿见影，但是今年以来，行业形势严峻，政策施压减力度明显放松，甚至部分区域政府在努力保证区域内产能释放。从长短流程生产工艺来看，因资金、停工成本、盈利水平等因素影响，长流程虽有亏损，但幅度和压力明显低于短流程企业，这也使得今年粗钢供应同比减量较预期偏低。 7. 铁矿石整体供应同比下降，基本面支撑价格高位震荡:受海外经济下行、宏观环境利空、南非罢工等因素影响，全球铁矿石发运同比处于相对低位，且Mysteel调研钢厂进口铁矿石库存也处于近几年绝对低位。而对于国产矿方面，受环保与安全生产影响，火工品禁用，采矿作业几乎全停，进而使得整体供应水平同比相对低位。对于需求端来说，因多数长流程钢厂坚持负利运行，原料备库也是正常进行，因此矿石需求有所保证，进而使得整体基本面相对利好支撑现货价格高位震荡。 8. 双焦价格年内表现亮眼，但估至偏高，低库存已为常态：焦煤和焦炭库存受生产端影响，整体库存延续低位，致使双焦长期处于买方市场，利润被强制分刮。但产业环节合理分配是市场调节的结果，后期向下游让利的压力将逐步显现，使得焦化利润有所回调。 9. 废钢供需双弱，走势跟随成材:废钢因其需求端90%以上集中于钢企消耗，但是今年短流程企业生产压力突出，川路废钢比也处于相对低位，因此对于废钢需求产生较大抑制作用。但受疫情反复影响，废钢回收、运输和到货也同样波及，进而使得废钢处于供需双弱表现，加之整体行情走势跟随成材，年内涨跌均保持窄幅调整。 10. 五大钢材品种供需双弱，年均值、同比均处相对低位:供应方面，2022年五大钢材供应均值约1005万吨，今年受疫情、亏损、资金、需求等因素影响，供应水平同比持续性低位，均值基本在940万吨左右，同比低6.5%。库存方面，受供应紧张影响，市场资源量有限，钢厂及市场库存水平均低于去年同期水平，入库和出库的时间差大幅缩短，致使今年自春节后库存除国庆外，整体趋势处于持续去化表现。消费方面，在产销均处于相对弱势环境下，消费水平也表现不佳，2021年五大钢材平均消费量约1030万吨，今年却只有930万吨，降幅同比9.7%。 11. 国外通胀环境突出，原料成本高企，促使国内钢材出口同比提升:今年国内外主要核心在于成本竞争，受地缘纷争、疫情、通胀等因素影响，导致国外能源紧张，原料价格高，进而提高企业生产成本。从数据变化来看，今年钢材净出口表现偏好，且主要集中于板带材方面。 12. 2022年粗钢供应同比降2.35% 消费同比降2.90%: 铁水：根据全国247家高炉企业产能利用率数据来看，2022年平均产能利用率同比下降约1个百分点，全年预估生铁同比减少462万吨（降幅0.54%）。 2022年钢材消费情况回顾: 2022年全年建筑业表现萎靡，对于钢材需求端形成拖累。房地产自2016年首提“房住不炒”以来，政策调控层层加码，行业目前仍处于深度调整探底阶段，拿地、新开工、资金等各项即期指标表现低迷。具体指标来看，全国混凝土产量同比下滑25%（2022E），房地产开发企业房屋新开工面积累计同比下滑37.5% （2022E），房地产开发企业购置土地面积累计同比下滑53%（截至10月）。此外，Mysteel调研计算螺纹钢表观消费量同比下滑15%（ 2022E ）。综合测算全年建材消费下滑超10%。 2022年乘用车助推汽车产销量上升: 预计2022年，我国汽车产销量分别达2678万辆和2680万辆，同比分别增长2.7%和2.0%。乘用车是销量的主要增长点，预计2022年全年销量为2350万辆，同比去年增长9.4%；商用车同比去年降幅较大，预计2022年全年销量为330万辆，同比去年下降35.3%。 1) 乘用车：上半年受到公共卫生事件影响，汽车产销量大幅下降，创下近十年来同期产销量的历史性低点。下半年，阶段性减征部分乘用车600亿元购置税的政策落地，消费市场得到改善，促进了汽车行业快速复苏，从6月份开始，月度汽车产销同比均大幅增长。 2) 新能源汽车：新能源汽车上半年产销同比翻翻的情况下，工业和信息化部办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅、国家能源局综合司5月31日发布关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知，进一步的促进新能源汽车的渗透率。 3) 商用车：从商用车关联指标看到，物流运输业景气度、公路运输货物运量、中心城市公共交通客运量同比增速均呈现下降态势，车多货少的局面短时间很难改善，商用车市场需求持续低迷。家电市场年底旺季开始冲刺，恢复迹象逐渐展露: 今年受疫情影响，家电行业整体表现较为疲软；尤其是在上半年，消费端受阻，产量、销量数据下滑十分明显。而在疫情态势开始缓和的下半年，受各地促消费政策的积极开展，家电消费端开始逐渐向好并缓慢恢复正常，尤其是在三季度时，彩电的海外市场异军突起之后，整体行业增势开始有所显现。年底正是家电市场旺季，上半年消费差距会再次缩短，预计全年整体行业增速下降2%。传统制冷家电年底弱势呈现，智能清洗领跑内销，彩电海外份额继续增大： 1）传统制冷类家电在经过今年7-9月高温季节之后，整体势头开始减弱。尽管年底处于家电销售旺季，但根据产业在线最新数据显示，空调，冰箱等传统制冷设备的排产计划已经开始缩减，因此，其年底很难再有打的上升空间。 2）在传统白电当中，值得一提的是洗衣机方面。随着家电的高新技术改变，消费人群的消费理念不断提升，智能清洗类家电开始走向大众化。不论是小型清洗类家电还是智能化的大型洗衣机，烘干机等，在今年都是行业里的领跑者。而在年底，各地促销费政策依旧在持续中，其销售势头很大程度上是只增不减的。 3）彩电的上升很大因素源于三季度期间，彩电海外市场销量大幅增长，以海信为代表的国产彩电开始大幅度领跑海外市场，据网上资料公布的信息来看，海信电视在欧洲范围内，市场份额已经超过80%，并且还有再上升的可能。航运完工量与新接订单双降，手持单规模庞大，全球市场份额逐步提升：今年全球航运业需求同比去年缩量很大，除了因为去年的高基数以外，上半年疫情对单量的影响也是十分巨大。上半年期间，长三角区域在3-5月里基本上是没有船厂开工的，而上海及长三角地区是造船的主要地区，产能占了全国产能的近 75%。因此上半年我国造船业下降十分明显；到下半年又遇高温影响，还得保证交付周期，多地加班加点才完成交付，属实不易。好在虽然完工量与新接单量虽有下滑，但手持单量却十分巨大，并且我国订单在全球市场份额正在逐步提高，因此整个行业并不十分悲观。 2022年全国三大造船指标预计两降一增，船厂交期紧张：今年1-10月，我国造船业在国际市场的份额继续稳居世界第一。一批高技术高附加值船舶实现了批量接单、批量生产。数据显示，1-10月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计算，分别占全球市场份额的45.8%、54.3%和48.7%，继续保持全球第一。此外，我国船舶企业国际竞争能力增强，6家船企新接订单量进入全球前10强。受全球贸易的影响，造船业整体下滑的势头还将继续保持下去，但根据当前的航运情况以及各船型订单情况来看，集装箱船依旧是下单的大头之一；而近期受俄乌影响，油船以及油船航运费也在持续上升当中，因此对今年造出行业还是抱有一个比较积极的心态，但从数据上比较，同比去年高基数下，数值上还是一个下滑的趋势。整体行业降幅约为5%。二、2023年钢铁市场展望 1. 2023年全球通胀或得到遏制： 1）国际货币基金组织（IMF）在10月发表的最新全球经济展望报告中指出：全球经济活动普遍放缓且比预期更为严重，通胀处于几十年来的最高水平。各国面临着生活成本危机，多数地区的金融环境不断收紧，俄罗斯入侵乌克兰，新冠疫情持续不退——这些都对经济前景造成了严重影响。 2）据此，IMF预估全球经济增长率预计将从2021年的6.0%下降至2022年的3.2%和2023年的2.7%。如果不包括全球金融危机和新冠疫情最严重阶段，那么这将是2001年以来最为疲弱的增长表现。 3）IMF还预测，全球通胀预计将从2021年的4.7%上升到2022年的8.8%，但2023年和2024年将分别降至6.5%和4.1%。货币政策应继续以恢复价格稳定为目标，而财政政策应着眼于缓解生活成本压力，同时保持与货币政策相一致的足够偏紧的总体立场。 2. 2023年中国经济环境改善，期待政策端稳定连续： 1） 11月30日中国银行研究院发表了最新的中国经济金融展望报告。报告预测： 2） 2023 年，中国经济将步入内外需增长动能转换期，发展面临的内外部环境和条件或将有所改善。全球增长放缓，但主要经济体货币政策收紧步伐放慢，有助于减轻中国货币政策面临的外部制约。 3）疫情防控措施或将更加优化，有利于各项生产生活的逐步恢复，房地产市场逐步修复，高技术制造业、高技术服务业生产和投资将保持较快增长，叠加 2022 年低基数，中国宏观经济各项指标将较上年有所回升。但回升的幅度取决于疫情防控措施的持续优化以及国内市场需求和信心的修复程度。 4）根据多种因素变化的不确定性进行悲观、基准、乐观三种情景预测，预计 2023 年 GDP 分别增长 3.6%、5.3%、6.6%左右。 3. 海外宏观展望：下半年迎来曙光： 1) 2023年上半年，全球经济发展的衰退预期将逐步转为现实，由“滞涨”和加息带来的后果将分批影响全球主要经济体。发达经济体通胀通胀控制至今效果仍一般，可能不得不通过超预期延长加息周期和峰值利率高点来对抗，此情形下，欧洲地区发达经济体目前最有可能率先展现衰退迹象，其次是其他已经充分进入加息周期的国家和地区例如美国。在经济全球化道如今程度的前提下，其他衰退痕迹并不明显的地区同样会由于贸易萎缩、需求下降受到不同程度影响，主要出口国家如中国、越南、印度等已经逐步出现出口增速放缓情况，料此情形在2023年上半年依然存在。 2) 2023年下半年，虽然全球技术性衰退仍在持续，但部分指标或将指向经济恢复预期。首当其冲为欧美国家主动或被动结束加息周期，即便在23年下半年未必会直接进入降息周期，但对于全球经济发展信心恢复、改善全球流动性、商品需求的再提振起到明显促进。其次，全球疫情虽然扑朔迷离但总体影响消退的趋势并未改变，航运、供应链安全、劳动力等卡口效应继续减弱。俄乌冲突也有类似情境和演变方向，只是时间点更难判断。新兴经济体将快于发达经济体进入复苏，托底全球经济增速，预计全球经济增速将呈现类似“L”型走势，在2023年下半年逐步累积反弹力量。 4. 国内宏观展望：复苏之路坎坷： 2023 年，中国经济发展压力总体减轻，全年经济增速大概率高于全球增速，主要原因为以下几点：随着疫情管控的逐步“放松”到可能存在的“放开”，强烈的政策信号指向防控优化的不断推进，全国各行各业、居民生活回归正轨，对于消费部门的反弹起到至关重要的作用，2023年我们可能看到第三产业的强劲恢复。二十大各项战略落实的第一年，稳增长基调不会动摇，在制造业投资增速面临一定回落，地产投资尚未恢复的状态下，今年对国内经济起到重要托底作用的基建在2023年不会消退。地产恢复仍需时间但前期种种不利因素或将在明年上半年逐步消化完，随着居民消费信心的不断上升，地产销售有望缓慢上行并在下半年形成地产投资的扭转，向国内地产行业新格局不断修正，届时地产拖累效应也将逐步减弱。经济发展的不确定性主要来自管控放松后的疫情阶段性冲击和由于中外经济状态差异造成的出口下降。 5. 预计2023年房地产行业缓慢复苏： 1) 2022年以来，房地产市场供求两端表现均偏弱，房企资金压力不减。各地楼市成交规模预计同比下降两成到四成。全国土拍市场已出现明显缩量，2022年更是在2021年的基础上再次“腰斩”。如果企业买地意愿下降，2023年无论是房地产开发投资增速还是新开工，都会由于供应问题，受到很大影响。 2) 短期政策略宽松：近期多部门出台利好政策，稳楼市预期更加强烈。中国人民银行、中国银保监会等联合发布“金融16条”、扩大“第二支箭”以及住建部等三部门发文通过“银行保函”置换部分“预售资金”。连续三重金融端利好为房地产开发企业提供了有力支持，但政策端支持力度传导至行业销售与投资仍需一定时间。　长期政策偏紧：“十四五”明确坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；二十大再提“房住不炒”。 3) 展望2023年，房地产市场成交规模不太可能反弹，最多与今年持平。2023年上半年交易量甚至可能还会继续走低，但下半年市场会有所好转。收入预期下滑是制约市场恢复的重要原因；高能级城市政策需要进一步优化；产品策略方面偏向改善型产品及一二线核心地段产品；政策方面期待更大力度以支持需求释放。短期市场恢复需要时间，中长期市场规模仍在。 4）中指研究院表示，2023年新房销售规模在低基数下或与2022年基本持平，但短期下行压力仍然突出，若经济及购房预期恢复较慢，新房销售规模或将继续下降。从数据来看，虽然房地产行业进一步回暖，商品房销售金额、房屋新开工和竣工面积累计同比降幅均有所收窄，但整体房地产下行态势仍在持续。业内人士认为，土地市场疲软、销售规模同比跌幅扩大、新开工仍有较大跌幅等状况好转仍需时间。房地产高速发展的阶段已基本结束，在今年投资低基数的背景下，预计全年投资下降幅度有所收敛，降幅在5%左右；房地产施工情况钱低后高，预计全年新开工同比下降13%；预计全年螺纹钢消费同比下降6%。 6. 预计2023年基建托底，前高后低：2023年在外需变弱和地产拖累的情况下，基础设施建设仍是政府拉动内需的重要抓手。特别是在2023年上半年地产的拖累还没有根本改善的情况下，基建发力还将成为主要的稳增长力量。明年基建投资增长诉求和资金束缚的逻辑并存。就资金来源来看，狭义财政支撑有限，广义财政或接力支撑投资，在今年高基数的背景下，投资增速将有所收敛，预计在5%-8%的区间。基建投资增长趋势有望延续。当前经济下行压力仍在，政府加强基建投资拉动经济意愿强烈，可以期待财政继续发力推动减税降费和基建投资。明年专项债申报规模扩大，项目准备将更加充分，结构性缺项目问题有望缓解。政府部门目前仍有较大加杠杆空间，配套信贷资金募集顺畅。我们判断2023仍将是基建大年，在2022年高基数的基础上，预测2023年狭义基建投资增速仍可以达到7%-9%。 7. 预计2023年商用车销量回升：预计2023年，我国汽车产销量分别达2758万辆和2760万辆，同比分别增长3.0%。增量主要是“缺芯”带来的全球汽车产量下降，拉动我国汽车出口量。乘用车销量与2022年小幅增长，预计2023年全年销量为2380万辆，同比去年增长1.3%%；预计商用车2023年全年销量为380万辆，同比去年增长15.2%。乘用车：阶段性补贴政策大概率会延续（可能减少补贴额度），一是参照2009年购置税政策补贴政策后的第二年延期政策；第二是2022年第四季度受到公共卫生事件影响后，车市需求并未全部释放。新能源汽车：新能源汽车市场已有政策驱动，发展到市场驱动。如果新能源政策退出，对于新能源汽车市场的影响将会变小，长期来看，新能源汽车仍是汽车产业的发展主要方向，因此预计2023年新能源汽车的销量仍是较高增长，但是需关注新能源汽车原材料涨价带来的整车价格上涨，可能会出现短期压制新能源汽车消费的压力。商用车：预计2023年的公共卫生事件影响力下降，物流运输能力有所改善。工业品产量和建筑业逐步恢复，社会消费品零售总额同比上升，商用车需求会得到一定的释放。 8. 预计2023年工程机械销量小幅增长： 1）预计2023年挖掘机销量会有小幅增长，全年销量约为270000台，同比2022年增长1.32%；预计2023年国内销量继续承压，销量约为145000台，同比下降8.72%；预计2023年出口量仍保持增长态势，增速会有收窄，预计全年出口125000台，同比增长16.14%。 2）国内建筑业有望逐渐恢复，首先是2022年基建项目落地施工，同时预计2023年房地产行业下半年会有所好转，下游行业对于挖掘机的需求会有增长，但是考虑到2022年底切换“国四”销售放量，预计2023年挖掘机国内销量会有所减少。 3）短期内可能会受到国际经济衰退的影响，但是长期来看，海外经济会趋向平稳，预计出口仍有增长空间。从生产层面来看，海外部分地区的工程机械的供应链仍会受到一定影响，反观我国工程机械企业海外销售渠道、品牌建设等布局优势日趋明显，预计2023年出口量保持增长。 9. 23年家电行业整体依旧消费不佳，降幅约1%— 3%：当前家电市场整体实为一个存量市场，整个行业消费很难有一个大幅度变化。根据当前市场形势以及发布的一些信息政策来看，明年一季度还是一个复苏缓和的阶段，产销量的变化不是很大，整体还是向下。在二季度后会有一段时间是内销爆发时间，像6.18等都会给市场带来一小波行情的上涨。而在高温时间的三季度中，制冷类产品会有所上升，并且随着三季度房产恢复后，家电整体依旧是一个上升的势头。而到明年年底，整体或将维持一个较稳的态势。明年的经济衰退已成定型，家电的海外销路还会更差，所面临的情况很不乐观，传统家电上除了彩电以及智能小家电上，其他家电产品或多或少都会面临一定的冲击。对比内销的一个较稳态势，外销下滑基本是成为整体行业呈弱势下降的核心因素。因此整个家电行业明年增速依旧是负增长降幅约为1%—3% 10. 集装箱船和气体运输船依然是主力，邮轮明年或将领跑： 2023年全球海运形势依旧不太乐观，但有一点需要注意的是，按照船舶使用周期在15年左右的情况来看，23-24年将会是一个替换周期的年份。因此，对23年整体分两个方向判断： 1）航运方面：23年航运市场上，集装箱船一定是一个过热的态势，按照当前手持订单以及明年即将交付的订单来看，明年还将交付大量箱船订单，让本就即将饱和集装箱航运市场出现供大于求的情况；而在油船方面，油价以及油船运费让大量船东积极下单，这种势头目前还在继续当中，并且明年油价看多的也大有人在。因此油船订单还会有所增加；最后就是近年来的黑马LNG船了，随着欧洲能源危机出现，LNG船的需求瞬间拉伸，我国LNG船的订单也是暴增，但这种情况很难持续，因此从航运需求方面考虑，明年整体造船需求除油船会影响新接订单外，整体情况并不十分友好。 2）替换方面: 有机构预测明年全球船舶置换量从 0.50 亿载重吨上升至 1.57 亿载重吨，年均复合增速约 14%，开启一轮老旧船舶更换大潮，此外，随着 2023 年 IMO 环保新规落地，置换速度有望加速。综合来看，明年船舶行业总体发展同比有所回落4%。 11. 预估2023年粗钢表观消费同比微增0.62%： 1）铁水&废钢：2023年，随着疫情缓解，废钢供应有望增加1500-2000万吨，同时，通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右； 2）半成品：生铁、钢坯等半成品的净进口或表现各异，生铁进口减少、钢坯进口或有小幅增长空间； 3）粗钢：在行业利润薄弱的预期下，明年转炉废钢比增减变化不大，综合转炉和电炉炼钢两大主体，明年粗钢产量小幅下降600万吨（降幅0.59%）； 4）库存变化：预期同比多累库100万吨； 5）消费：结合钢材进出口数据，预估2023年粗钢消费同比微增0.62%。 12. 2023年钢材价格预判（Myspic普钢价格指数） 13. 2023年钢市展望：宏观：全球经济衰退预期强烈，通胀控制与利率调整仍是主旋律，内外增速差加剧，国内防疫转向，经济反弹为大概率事件，下半年利好总体更多。供给：2023年，随着疫情缓解，废钢供应有望增加1500-2000万吨，同时，通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右；在行业利润薄弱的预期下，明年转炉废钢比增减变化不大，综合转炉和电炉炼钢两大主体，明年粗钢产量小幅下降600万吨（降幅0.59%）。需求：2023年海外衰退风险加剧，外需变弱。房地产行业缓慢复苏,对撑钢材需求支撑不足；广义财政接力基建推动内需托底钢材需求，前高后低。在外需不确定性变化的情况下，2023 年形成由基建、制造业、地产以及消费共同发力形成内需释放的动力。进出口：国内需求和消费韧性较海外相比偏好，进而支撑进口增加，出口减少。成本：在海外衰退加剧预期和国内需求环境不佳的大环境下，原料价格重心整体下移，成本随之下降，预计粗钢成本年均水平达到3100元/吨左右。价格：展望明年海外通胀及经济衰退压力依旧较大，但国内宏观整体稳定，经济恢复趋势保持。其中铁矿石现货价格年均水平或在90-100美元/吨左右；双焦2023年均价至少下移500，达到2700附近；普钢价格指数全年在3700-4600元/吨之间浮动（振幅900元/吨）。风险点提示： 1、防疫放开后的感染冲击 2、国内房地产行业继续拖累消费恢复预期 3、海外经济衰退预期下需求持续萎缩

我的钢铁网2023-01-06

【工业品早评】一级镍消息频传，镍价大幅回落

| 2023年1月6日黑色：钢材、铁矿石、双焦有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢钢材钢材一、市场点评供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所下降，由于钢厂亏损面依然较大，且春节假期临近，近期钢厂生产积极性较弱，但长流程钢厂生产相对平稳，而短流程钢厂明显减量。进口方面，昨日国内钢坯价格略有回落，土耳其钢坯价格小幅上扬，其他地区钢坯价格依然持稳，近期国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯出口空间依然较小。需求端，本周机构数据均显示钢材库存继续上升，钢联数据显示钢材厂库有小幅下降，社库增长明显，整体各机构数据显示钢材表需仍延续回落。受疫情影响，近期工地员工减少，不少工地项目提前停工或者放假，导致建材成交持续走弱，虽然前期国内外宏观利好对远期钢材消费需求预期仍有支撑，但随着国内外宏观利好陆续兑现，短期宏观层面对钢价的驱动减弱。此外，近日海外市场进入新年假期，钢材价格多表现平稳，国内外价差略有收窄，短期国内钢材出口空间或不大。综合而言，当前钢材市场依然表现为供需双弱，叠加前期宏观驱动也有所减弱，短期钢价走势仍偏震荡。二、消息及数据 1.据Mysteel不完全统计，截至2023年1月5日，山东、四川、云南、贵州、安徽、吉林、上海、江西、湖南、江苏、重庆、河南、广东、天津、内蒙古等15个省份相继发布碳达峰实施方案，普遍提及大力发展短流程电炉炼钢和废钢炼钢。 2.Mysteel对河南地区9家建筑钢材生产企业的停产检修情况做了详细调研，其中包含7家长流程钢厂，2家短流程钢厂。目前7家长流程钢厂中有6家已经开始停产检修，最早的停产检修是在2022年10月初，最晚的检修是在元旦期间；2家短流程钢厂均已经安排停产检修，预计复产时间在2月初左右。 3.经历2022年3月俄乌冲突后，市场贸易流向随之发生改变，原先的俄乌买家转向土耳其采购，使得土耳其钢厂迅速抢占了钢坯和螺纹钢出口市场份额，市场对土耳其钢材需求旺盛。但后期成本上升，需求低迷，截至2022年11月底，土耳其钢铁产量下降30%，成为下降幅度最大的国家。据Mysteel 了解，去年全年产量同比下降12.3%。产量下降的主要原因除了需求无法提振以外，能源上升也导致成本上升，因此出口产品价格无法与低成本国家，例如俄罗斯、印度和中国出口价格匹敌。土耳其本国电力和天然气成本自2022年9月以来上升50%左右，天然气和电力生产成本占钢铁生产总成本的比例在30%左右，由此导致产量下降，产能利用率已经降至60。预计今年产量将减少10%，并很可能因为能源成本等问题有停产的可能性。 4.1月5日，据国家电网有限公司网站消息，2022年，国家电网有限公司开工110（66）千伏至750千伏工程4.21万千米、2.94亿千伏安，完成年度计划的100.7%；投产4.47万千米、2.86亿千伏安，完成年度计划的103.3%，超额完成开工、投产计划。 5.1月4日，波罗的海干散货运价指数延续跌势，因所有船舶需求减弱拖累。波罗的海干散货运价指数下跌74点或5.9%，至1176点，触及逾一个月低点。 6.5日全国建材成交依然很差，市场氛围较差，终端和投机少量拿货，北方几无成交，全天整体成交量较前一日继续下滑。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运有所回升，主要巴西发运增长明显。尽管近日国内到港量也有显著增加，但因压港增多，且疏港量有明显回升，本周港口库存仍延续下降。国内矿方面，由于北方部分矿山不让复产，且春节假期临近不少矿企员工已放假，近期国内矿产量小幅减少，仍处同期低位。需求端，本周高炉开工率及铁水产量均有回落，而钢厂铁矿库存大幅上升，虽然绝对量仍不及往年同期，但因当前钢厂进口矿日耗有所下降，整体库销比增幅明显。考虑到近日钢厂高炉开工率下降，叠加冬季环保烧结限产增多，且春节补库已接近尾声，预计后期钢厂对铁矿的采购积极性趋减。昨日铁矿港口现货成交有所回落，但远期美元货成交大幅上升，目前PB粉落地利润仍为负，而超特粉落地利润转正，显示不同品种的国内外需求表现略有分化。综合而言，近期铁矿石市场依然呈现供增需弱格局，预计短期矿价走势偏弱震荡。二、消息及数据 1. 1月5日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2961.7万吨，环比上期增289.01万吨。烧结粉总日耗105.45万吨，降0.71万吨。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1312.57万吨，增131.56万吨。烧结粉总日耗53.7万吨，增0.53万吨。库存消费比24.44，增2.23。烧结矿中平均使用进口矿配比84.38%，降0.50%。钢厂不含税平均铁水成本2897元/吨，增4元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本3008元/吨，增7元/吨。 2.12月29日-1月5日，唐山92座高炉中有20座检修（剔除长期停产及淘汰产能），检修高炉容积合计18090m³；周影响产量约33.22万吨，周度产能利用率为86.41%，较上周下降0.34%，月环比上升4.98%，年同比上升25.48%。 3.近期，印度球团生产商KIOCL发文称已与南部卡纳塔克邦政府签署采矿租约，将在Devadari Hill Range地区进行铁矿石开采。根据该租约，KIOCL拥有占地388英亩（157万平方米）的Devadari Hill Range的50年铁矿石开采权。据悉，KIOCL目前在该邦拥有一个年产能为350万吨的球团场和铁矿石选矿厂。 4.美国矿业公司阿特拉斯锂业（Atlas Lithium）拥有巴西阿波罗资源公司（Apollo Resources）44%的股份，并于近期获得了在巴西开采铁矿石资源的许可。据悉，阿特拉斯锂业是一家专注于锂和其他电池金属的矿产勘探公司，已于近期获得巴西矿业部门的许可，在其全资拥有的Rio Piracicaba铁矿项目开采铁矿石，该项目位于巴西米纳斯吉拉斯州（Minas Gerais）的铁四角地区（Iron Quadrangle region）。阿波罗资源公司的地质团队于2021年进行了一次钻探活动，技术报告显示该项目拥有约785万吨铁矿石资源。 5. 1月5日今日远期现货市场整体活跃度有所转好。在一级市场中，公开平台上有两笔货物成交，分别是2月中上装期的巴混以62%计价120.1成交；2月初装期的纽曼块以2月固定块矿溢价0.1150成交；另外听闻有多笔力拓招标的2-7月PB粉小长协以0.9结标。二级市场上，部分贸易商关注印粉、扬迪粉、PB粉等。港口现货市场整体交投氛围弱于昨日，主流港口中多数品种价格均有所下跌。双焦双焦一、市场点评供应端，近期蒙煤通关量仍处高位，但国内年末煤矿安全检查增多，部分已完成年度保供任务的煤矿减产，虽然疫情高峰过后，煤矿生产有所恢复，但因临近春节假期，后期仍将有煤矿陆续停产，短期焦煤供应依然不宽裕。焦炭供应方面，近日钢厂第一轮提降很快落地，焦企盈利再度收窄，焦化厂生产虽有小幅回升，但独立焦化厂焦炭库存仍有减少，港口焦炭库存也表现回落，仅钢厂焦炭库存明显上升，当前整体焦炭库存仍处于同期低位，显示焦炭供应虽有增加仍不宽裕。需求端，本周高炉开工率及铁水产量均有回落，钢厂焦炭库存也有明显上升，库存可用天数继续增加，显示钢厂已有一定的补库，后期进一步补库的空间或不大。焦煤方面，洗煤厂、焦化厂及钢厂近期均有补库，焦煤库存普遍回升，预计后期进一步补库的空间不大，且随着焦煤价格走高，近期市场流拍率小幅趋增。综合而言，当前双焦供应均有增量，不过钢厂冬储也已进入尾声，后续补库空间不大，供增需弱格局下，近期双焦走势偏弱震荡。二、消息与数据 1.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-14元/吨；山西准一级焦平均盈利-28元/吨，山东准一级焦平均盈利12元/吨，内蒙二级焦平均盈利-29元/吨，河北准一级焦平均盈利45元/吨。 2.据国务院国资委消息，2022年以来，中央企业煤炭日均产量296万吨，同比增长7.6%，再创历史新高。国家能源集团、中煤集团两家企业带头执行电煤中长期合同，自产煤合同签约率达93.6%、履约率近100%，2021年以来累计让利超2400亿元。 3.山东省能源局：截至2022年12月31日，山东省有依法生产建设煤矿93处，产能规模12651万吨/年，其中，建设煤矿2处，建设规模225万吨/年；生产煤矿91处，登记生产能力12426万吨/年。 4.近日，国家能源局核准新疆水溪沟矿区水溪沟150万吨/年煤矿项目，项目建设地点位于昌吉州吉木萨尔县，总投资17.64亿元。另外核准新疆白杨河矿区骆驼包北120万吨/年煤矿项目，项目建设地点位于塔城地区和布克赛尔蒙古自治县，总投资18.25亿元。 5.经自评、初审及考核，内蒙古海华煤炭有限责任公司江木图南井、鄂尔多斯市聚鑫龙煤炭有限责任公司煤矿达到二级安全生产标准化管理体系等次，公示无异议，现予以公告确认，有效期至2025年12月。铜铜 2023.1.6 一、市场点评美联储会议纪要显示美联储短期内不会降息，且本轮加息利率终点仍有可能抬升，美联储卡什卡利表示，支持FOMC加息至5.4%，高利率环境下需求冲击正在延续，欧美制造业PMI全部处于萎缩状态。疫情短期冲击叠加淡季因素，现实需求表现偏弱，现货微弱升水，进口窗口维持闭合，元旦期间现货库存+2至11.77万吨，从历年的季节性上来看，累库幅度略超预期。另外12月制造业PMI来看，12月财新制造业PMI 49，略高于预期，但仍处于萎缩区间，铜价延续弱势。宏观方面内强外弱，国内Reopen环境下的需求预期仍在，当前尚处淡季无法证伪，矿端干扰仍存，但现货已经显著转弱，上行高度受限，涨跌持续性都差，预计铜价维持震荡运行，沪铜指数运行区间64000-67500，关注沪铜指数64000一带支撑的有效性，近期的国内库存也是重要的关注点，是否存在持续超预期的累库。二、消息与数据 1、【Cochilco：智利11月铜产量同比下降6.9%】外电1月5日消息，智利铜业委员会（Cochilco）周四表示，智利11月铜产量下降6.9%，至449,000吨。Cochilco表示，智利国家铜业公司（Codelco）产量同比下降11.7%，至135,800吨，而必和必拓旗下Escondida矿铜产量减少0.62%，至79,800吨。英美资源集团(Anglo American)和嘉能可(Glencore)的合资企业Collahuasi产量为46,700吨，下降7.9%。（文华财经） 2、【2022年中国铜板带产量同比下降3.44%】据调研，2018-2021年中国铜板带产能保持稳步增长产量增速高于预期；但2022年中国铜板带产能达到423.3万吨，同比下降0.4%，实际产量同比下降3.44%，达309万吨，同比减少11万吨，产能利用率维持在73%的水平运行，同比下降2.3个百分点，2022年全年受疫情影响以及俄乌冲突爆发，铜板带生产企业产量产能利用率逐步走低，终端行业有减产停工状况。11-12月各地疫情反复下游需求冷清，全年来看全年铜板带产量回落且低于去年同期水平。 3、【2022年中国电解铜箔产量快速增加】2022年中国电解铜箔产量快速增加，预计全年产量为74.45万吨，同比去年增长20%左右。2022年全年，标准铜箔受下游行情变化的影响，全年产量同比去年有所下降，全年产量大约在31万吨左右，2季度受疫情的影响，标准铜箔产量开始出现明显下滑，一直到四季度，受电子类外贸订单出口增加以及下游提前补库备货的影响，产量有所上升。锂电铜箔全年保持一个快速增长的模式，预计全年产量在44万吨，同比去年增长40.55%，锂电铜箔产量快速增长得益于下游需求的拉动，尤其是下半年以来，随着新投产的产能逐渐释放，锂电铜箔月度产量快速增长。（Mysteel） 2、【住建部：对于购买第一套住房的要大力支持首付比、首套利率该降的都要降下来】住房和城乡建设部部长倪虹表示，我们住房城乡建设工作千头万绪，又和人民群众利益相关，我们要实现质的有效提升和量的合理增长，必须要在精准上下功夫。因城施策、精准施策，提振市场信心。对于购买第一套住房的要大力支持。首付比、首套利率该降的都要降下来。对于购买第二套住房的，要合理支持。以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。对于购买三套以上住房的，原则上不支持，就是不给投机炒房者重新入市留空间。同时，增加保障性租赁住房的供给和长租房市场的建设，让新市民、青年人能够更好安居，让他们放开手脚为美好生活去奋斗。（央视新闻） 3、【信通院：2022年11月，国内市场手机出货量2323.8万部，同比下降34.1%】2022年11月，国内市场手机出货量2323.8万部，同比下降34.1%，其中，5G手机1792.0万部，同比下降38.1%，占同期手机出货量的77.1%。2022年1-11月，国内市场手机总体出货量累计2.44亿部，同比下降23.2%，其中，5G手机出货量1.91亿部，同比下降20.2%，占同期手机出货量的78.3%。（中国信通院） 4、【国内市场电解铜库存统计（20230105）】1月5日国内市场电解铜现货库存11.68万吨，较29日增2.30万吨，较3日降0.09万吨；上海库存8.30万吨，较29日增2.10万吨，较3日增0.10万吨；广东库存0.85万吨，较29日增0.27万吨，较3日降0.08万吨；江苏库存1.90万吨，较29日降0.07万吨，较3日降0.11万吨。临近春节，部分加工企业陆续进入放假状态，订单量减少，日内采购需求有限，整体供需双弱局面未有改善。（Mysteel）铝铝 2023.1.6 一、市场点评美联储会议纪要显示美联储短期内不会降息，且本轮加息利率终点仍有可能抬升，美联储卡什卡利表示，支持FOMC加息至5.4%，高利率环境下需求冲击正在延续，欧美制造业PMI全部处于萎缩状态。西北电解铝运输状况好转，叠加需求淡季，周一铝锭+铝棒合计累库7.75万吨，近年春节前累库季节性来看，显著超预期的累库状态，现货贴水报价，现实偏弱，且12月制造业PMI处于萎缩区间，铝价延续弱势。整体来看，Reopen环境下的需求预期仍在，现实需求偏弱，库存开始累积，节后需求尚难证伪，且随着铝价下行，成本端支撑逐渐加强，短期震荡偏弱运行，预计沪铝指数节前运行区间（17600-19300）。二、消息与数据 1、【水电告急贵州电网对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷】贵州电网1月5日发布通知称，由于气温大幅降低，取暖负荷激增，全省用电负荷持续高位运行，再对省内电解铝企业实施两轮压减负荷管理后，仍无法覆盖电力缺口，水电蓄能仍然呈现快速下滑趋势，决定对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷。要求在实施两轮负荷管理基础上，对贵州华仁新材料有限公司、遵义铝业股份有限公司等五户电解铝企业实施第三轮停槽减负荷50万千瓦。自1月5日启动停槽减负荷，5日执行到位。（上证报） 2、【韦丹塔2023财年第三季度铝产量环比下降2%】据外媒报道，1月3日，印度生产商韦丹塔资源公司（VedantaResources）宣布其铝产量在2023财政年度第三季度（2022年10月-12月）的产量数据，三季度公司铝产量为环比下降2%至56.6万吨，二季度产量为58.4万吨。上一财年同期产量为57.9万吨，同比小幅下降。Lanjigarh精炼厂的氧化铝产量在第三季度同比下降6%，环比下降2%，达到44.3万吨。但本季度锌和铁矿石等其他金属的产量出现增长。在印度锌矿，开采金属产量增长1%至25.4万吨，而卡纳塔克邦的可销售铁矿石产量增长17%至150万吨。（上海金属网）锌锌 2023.1.6 一、市场点评宏观上延续外紧内松格局，美国11月ADP就业数据显著好于预期，且11月美国进出口逆差缩小，经济数据表现顽强，美联储官员对通胀的顽固性表达的担忧，美联储布拉德表示，利率将在2023年变得足够限制性，美元指数小幅回升。而国内方面，地产端的刺激继续加强，住建部部长表示，对购买首套房的要大力支持，首付比、首套利率该降的降下来。沪锌指数23000一带小幅反弹。现实需求显著转弱，周四锌锭库存+0.44至5.24万吨。供给端有所提升，现实需求偏弱，现货库存低位小幅回升，但需求预期转好，且春节后需求尚难证伪，且库存绝对水平依然偏低，预计锌价震荡运行，春节前，沪锌指数运行区间23000-24500。镍镍 2023.1.6 一、市场点评基本面方面，电镍进口窗口持续关闭，现货升水小幅下调。青山月产能1500吨电积镍项目产品已顺利产出，1月份将有部分体量释放，镍价承压。新能源需求增速放缓，电池级硫酸镍价格持续下跌。不锈钢排产下降对镍元素需求下降。总体来看，美联储会议纪要释放鹰派信号，叠加镍元素供给增加，镍价承压回落。电解镍进口亏损，国内现货高升水。不锈钢产量环比下滑，终端需求未见明显起色，纯镍产量增加预期下镍价高位回落。二、消息与数据 1、英国GCH公司将于2月推出镍交易平台外媒1月5日消息，总部位于英国的全球商品控股公司（GCH）宣布将在2月下旬推出计划中的现货镍交易平台，GCH将根据新平台的镍价创建一个镍价指数，最终可用于创建可与LME镍期货争的期货。该平台将向直接参与现货市场的消费者、生产者和商家开放，但不向不参与实体市场的基金或算法交易员开放。GCH的主要股东包括嘉能可、英美资源、必和必拓以及力拓集团，由LME的前首席执行官马丁·阿伯特领导。该公司此前已经上线一个现货煤炭交易平台。（上海金属网） 2、华友钴业拟向浦项化学供应三元前驱体产品近日，华友钴业与浦项化学签订了三元前驱体购买协议。协议约定，华友钴业及其子公司拟于2023年1月至2025年12月期间向浦项化学供应电池材料三元前驱体产品合计约16万吨。华友钴业方面表示，本次与浦项化学签订三元前驱体长期供应协议，有利于进一步深化双方合作关系，提升公司三元前驱体产品的市场占有率，强化公司在新能源锂电材料领域的竞争力，符合公司和股东利益。本次协议的履行，预计将对公司2023年至2025年度经营业绩产生积极影响。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2023.1.6 一、市场点评不锈钢期货随镍价回落，现货原料价格坚挺，成本对价格形成支撑，而产量预期减少下库存连续上涨对价格上方空间有所压制。短期需求表现清淡，库存偏高，成本支撑不锈钢价格震荡运行。二、消息与数据 1、全国主流市场不锈钢社会库存 2023年1月5日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存103.46万吨，周环比上升8.09%，年同比上升70.93%。其中冷轧不锈钢库存总量62.77万吨，周环比上升11.71%，年同比上升90.44%，热轧不锈钢库存总量40.69万吨，周环比上升2.93%，年同比上升47.60%。本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存增速较上周略有放缓，全系别不锈钢库存均呈现不同程度增加。周内市场持续到货，据了解，主流市场放假时间将集中于1月5-15日，而靠近春节假期，市场贸易商及下游客户多进入节前收尾阶段，出货相对有限，因此库存继续呈现增量。（自2022年12月8日起，佛山市场不锈钢新口径库存样本由14个仓库新增至25个仓库，2023年1月5日起，无锡地区不锈钢库存样本由30个仓库新增至42个仓库。）（ Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-01-06

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