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每日钢市：6家钢厂降价，成交回暖，钢价有望止跌

市场价格进口矿：2月14日，山东进口铁矿石现货市场价格小幅上涨，成交较弱。山东部分成交：青岛港，PB粉报866元/吨、868元/吨。废钢：2月14日，全国45个主要市场废钢平均价2737元/吨，较上一交易日价格下调11元/吨。具体来看，13日夜盘期螺走势下行，不少钢厂小幅下调废钢采购价格，卸货区也出现废钢压车的情况；市场方面基地码头收货量明显增加，废钢资源流转速度加快，情绪相对稳定，认为短期价格以窄幅波动为主。焦炭：2月14日，焦炭市场稳暂稳运行。焦企目前开工暂稳，基本维持即产即销，厂内焦炭库存低位运行。钢厂方面，钢厂原料库存基本保持在合理偏高水平，多按需采购为主，考虑到钢材价格持续下跌，成材消费依旧弱势，部分钢厂控制原料到货，短期内焦炭市场暂稳运行。四、钢材市场价格预测一方面，本周初，钢材需求恢复速度依然偏慢，库存有进一步累库压力。另一方面，在国内经济稳步回升，以及2月下半月工程项目加快开工的预期下，需求依然可期。短期来看，市场仍处于强预期与弱现实的博弈阶段，钢价表现为震荡运行，市场普遍持观望情绪，静待需求兑现。

我的钢铁网2023-02-14

大连商品交易所2月14日铁矿石仓单日报

大连商品交易所铁矿石仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量铁矿石沙钢国贸（青岛港） 1,000 2,000 1,000 铁矿石物产中大（唐山港） 1,500 1,500 0 铁矿石厦门国贸(青岛港) 1,100 1,100 0 铁矿石厦门建发（青岛港） 1,400 1,400 0 铁矿石厦门建发（连云港） 100 100 0 铁矿石小计 5,100 6,100 1,000

Elaine2023-02-14

【工业品早评】累库接近尾声，关注有色补多机会

| 2023年2月14日黑色：钢材、铁矿石、双焦有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量继续回升，虽然2月高炉钢厂仍有复产空间，且电炉钢厂也在陆续复产，但随着钢厂亏损的再度扩大，预计近期钢材产量增速可能放缓。进口方面，昨日国内钢坯价格继续下降，其他地区钢坯价格持稳，近日国内外钢坯价差再度走扩，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存延续增长，但卷板库存有所下降，建材库存增幅较大。上周机构数据均显示钢材市场库存保持增势，钢联数据也显示卷板厂库略有下降。此外，近日唐山地区钢坯库存仍有增长，处于历史高位。不过，上周机构数据均显示钢材表需有小幅回升。虽然节后调研显示工地开复工率及劳务到位率均低于去年同期，复工进程较为缓慢，但上周开始钢材市场现货成交有小幅改善，且因制造业下游需求恢复较快，卷板需求表现好于建材。宏观方面，当前市场对国内复苏预期依然较强，地产政策仍利好不断，1月社融数据的超预期投放也加强了市场对制造业需求向好的预期。但值得注意的是，当前房地产相关的销售及贷款高频数据表现依然较弱。此外，近日海外钢价有部分回落，国内外钢材价差小幅收窄，国内钢材出口空间趋于减弱。综合而言，尽管当前钢材市场供需双增，但供应恢复的速度相对快于需求，且受地产端需求表现较弱影响，短期钢价走势或偏弱震荡。二、消息及数据 1.2月13日，全国174家长、短流程代表钢厂废钢库存总量370.53万吨，较上周五增7.85万吨，增2.16%；库存周转天10.4天，较上周五降0.1天；日消耗总量29.74万吨，较上周五增2.03%；日到货总量32.36万吨，较上周五增0.51%。 2.据Mysteel不完全统计，截至2月13日，河北、福建、天津、江苏、上海、山东、四川等7地发布2023年建设项目名单，贵州发布2023年一季度开工项目清单。其中，涉及钢铁行业相关项目62个。 3.当前美国下游用钢需求与疫情前差距依然很大，但目前正处于小幅回暖的趋势。由于部分大型车企增加了一季度的采购订单，钢厂生产情绪也随之提高。目前美国周度粗钢产能利用率在74%左右，较今年年初增长了3%。中部钢厂主流热卷出厂价格在900美元/吨，较年初上涨了140美元/吨。 4.据Mysteel不完全统计，截至2月13日，广东、福建、山东、重庆、陕西、天津、上海等14个省份公布2023年省级重点项目投资计划，合计16735个项目，总投资达28万亿元（除江苏、贵州、黑龙江、广西），年度计划完成投资超6.12万亿元。 5.亚洲至美国集装箱海运量在去年8月出现了两年多来首次下跌，之后降幅持续扩大，从去年10月以来连续三个月降幅都在20%以上。2022年全年，集装箱海运量同比减少4%至1964.6253万TEU，是过去三年来首次出现同比下滑。 6.13日全国建材成交一般，盘面下跌期现公司积极出货，但刚需成交不佳，全天整体成交量较上一工作日微增。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，因澳洲天气及事故等影响，上周澳矿发运大幅回落，但巴西和非主流发运相对平稳。此外，因上周巴西资源提前到港，导致国内港口到货量大幅提升，但考虑到节后钢厂对铁矿的疏港量有明显增加，预计本周进口矿库存增幅依然有限。国内矿方面，随着节后矿山复工复产增多，近日国内矿企产能利用率及铁精粉产量均有回升。需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长，尽管钢厂也有小幅补库，但其铁矿库存绝对量仍处于历史低位。虽然2月以来钢厂盈利率持续小幅回升，但仍有六成以上钢厂处于亏损状态，整体钢厂对铁矿的采购补库依然较为谨慎。不过，昨日铁矿港口现货成交有明显增长，远期美元货成交也有小幅回升，目前PB粉落地利润仍为负，超特粉落地利润为正，显示铁矿不同品种落地利润仍表现分化。综合而言，近期铁矿市场供需双增，但受上周到港量超预期大增影响，预计短期矿价走势偏弱震荡。二、消息及数据 1.2月6日-2月12日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量1850.9万吨，环比减少604.0万吨。澳洲发运量1272.8万吨，环比减少662.0万吨，其中澳洲发往中国的量1141.2万吨，环比减少452.8万吨。巴西发运量578.1万吨，环比增加58.0万吨。全球铁矿石发运总量2321.9万吨，环比减少477.7万吨。同期中国47港到港总量2926.1万吨，环比增加406.8万吨；中国45港到港总量2855.1万吨，环比增加490.0万吨；北方六港到港总量为1359.0万吨，环比增加260.7万吨。 2.2月8日，FMG集团通过其注册的合资公司IvindoIronSA与加蓬共和国签署了加蓬贝林加铁矿石项目的采矿公约，按照该公约，贝林加项目计划于2023年下半年开始开展采矿工作，这标志着该项目将为FMG及FMG未来产业公司在整个非洲带来增长的机遇。 3.2023年2月13日，皮尔巴拉港务局发布1月数据报告，报告显示，皮尔巴拉港务局一月总吞吐量为6490万吨，同比增加4%。黑德兰港1月吞吐量达4870万吨，与去年同期持平，其中铁矿石发运量达4800万吨，环比减少2.5%，同比增加0.01%，1月总进口量为17.2万吨，同比增加19%。丹皮尔港1月吞吐量达1520万吨，同比增长17%，其中铁矿石发运量达1264.83万吨，环比减少4.7%，同比增加16.2%，1月总进口量达12.2万吨，同比增加945%。 4.匈牙利唯一的板材制造商生产商Dunaferr的两个高炉都已准备好重新启动，此前因原材料缺乏等问题导致高炉停产。Dunaferr工厂的两个闲置高炉的总产能为120万吨/年，且该钢厂将在6个月内被收购，乌克兰Metinvest对收购一事表示出兴趣。 5. 2月13日铁矿石远期市场活跃一般，公开平台上有3月中上装期的金布巴粉以3月指数-4.9成交。二级市场上，卖家报盘积极性尚可，报盘品种多以MNPJ品种为主，买家方面询盘较弱，少有的询盘仍以PB粉为主，此外据悉今天二级市场上有PB粉成交，价格大概在4月指数+2附近。港口现货市场整体活跃度较为一般，主流品种价格下跌10-20附近，成交主要以PB粉为主。双焦双焦一、市场点评供应端，节后主产区煤矿基本均已恢复正常生产，近日蒙煤通关量也持续处于高位，港口焦煤库存有所增长，整体炼焦煤供应趋增。焦炭方面，上周独立焦化及钢厂焦炭产量延续小幅增长，由于焦化企业生产仍普遍亏损，当前无论独立焦企还是钢厂对焦炭的增产动力都不足，虽然产量回升依旧缓慢，但当前各环节的焦炭库存总量仍表现增加，整体焦炭市场供应趋增。需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长，但钢厂焦炭库存有所增加，显示钢厂已对焦炭有一定补库，后期采购或将趋于谨慎，据悉近日部分钢厂可能对焦炭会有第三轮提降。焦煤方面，尽管焦化企业产能利用率略有回升，但因生产仍有亏损，焦企对焦煤采购依然谨慎，仍以消耗焦煤库存为主，当前焦企的焦煤库存处于极低水平，预计对焦煤或有一定采购补库需求。综合而言，当前双焦市场依然供需双增，但受煤焦供应回升较快的影响，预计短期双焦价格延续偏弱震荡。二、消息与数据 1.据悉，2023年第一批澳煤共计约50万吨，澳洲Newcastle纽卡斯尔港和Abbot Point阿博特港仍有煤炭货船正在抓紧装货。包括“BBC MARYLAND”、“EASTERN GIAMOUR”和 “SERIFOS”轮等7艘装载澳大利亚煤炭的散货船也正在驶入中国广东、江苏、山东等港口，并将在未来几周内抵达。 2.内蒙古：2023年，新能源项目拟开复工总规模7800万千瓦，建成并网2500万千瓦，在全力推动新能源项目建设的同时，也要协同推进煤电、煤炭、油气等传统能源同步建设，把我区当家产业做大做强。同时，更要下大力气协同推进新能源装备制造业快速发展。一是瞄准产业链短板，精准引进、投产一批风光氢储车项目，强化产业链建设；二是瞄准新能源装备制造基地建设，呼包鄂和通辽四个盟市要率先做大做强新能源装备制造产业；三是瞄准产业链上下游合作，加强装备制造企业与新能源开发企业优势互补和战略协同，一体推动产业链延长延伸。 3.1月份，中煤集团商品煤产量2028.5万吨，超计划75.5万吨；煤炭铁路外运量1014万吨，超计划46.1万吨；发电量73.8亿度，超计划0.2亿度；煤化工生产平稳，主产品超额完成月度计划。营业收入、实现利润较好完成预算进度，同比继续保持增长。 4.国家能源局市场监管司副司长赵学顺在发布会上表示，全国燃煤发电机组市场平均交易价格达0.449元/千瓦时，较全国平均基准电价上浮约18.3%，有力缓解了煤电企业亏损局面。 5.据澳大利亚北昆士兰散货港口公司最新公布的数据显示，2023年1月，北昆士兰三港出口煤炭977万吨，环比下降17.9%，同比下降6.3%；其中艾伯特角港出口煤炭278万吨，海波因特港出口煤炭353万吨，达尔林普尔湾港出口煤炭346万吨。铜铜 2023.2.14 一、市场点评供给端，巴拿马Cobre Panama矿供给干扰持续，秘鲁抗议冲击影响减弱。加拿大第一量子矿业有限公司周一表示已经暂停在巴拿马主要港口的装载作业，意味着从科布雷铜矿（Cobre Panama）出口的通道中断。秘鲁方面，嘉能可旗下秘鲁Antapaccay铜矿已恢复正常运转，另外五矿资源表示，Las Bambas铜矿的生产能够以较慢速度继续。需求方面，国内终端陆续启动，国内累库幅度显著下降，周一现货库存微增0.04万吨至30.63万吨，春节累库预计接近尾声。供给干扰仍存，海外库存偏低，国内需求尚在恢复阶段，旺季需求仍有期待，关注沪铜指数支撑区间68000一带的补多机会。铝铝 2023.02.14 一、市场点评供应端，云南地区减产落地，影响产能规模约65万吨，预计2月份运行产能约340万吨。贵州地区电力供应将逐渐恢复，但复产速度偏慢，供应端制约仍存。成本端由于预焙阳极、动力煤价格下跌，电解铝成本重心有所下移。需求端，国内需求陆续启动，加工端开工有所恢复，电解铝现货库存再增2.6至121.4万吨，累库幅度持续放缓，铝棒现货库存拐点已于上周出现，季节性累库出现见顶迹象。LME铝库存再次大幅增仓8.99万吨，现货库存量跃升至三个月高点。供给端存在潜在干扰，投产复产进度可能延后，国内需求的恢复仍然值得期待，西南水电紧张的环境下，供给方面可能存在预期差，短期震荡运行为主，关注18000-18500一带的补多机会。二、消息与数据 1.【云南电解铝再次减产预计2月15号落地减产约65万吨】从2月份开始，云南省电力仍存缺口，再次减产预计2月15号落地，省内电解铝总减产100万千瓦负荷量，折合电解铝产能约65万吨。云南地区二次压负荷生产后，根据减产情况调整，预计2月份的运行产能约340万吨，且减产将持续至丰水期到来，乐观估计至5月份，根据水量情况逐渐开始恢复。（SMM） 2.【贵州电解铝及铝加工企业调研分析】现贵州气温处于回升阶段，保民生用电需求结束。叠加电煤价格回落，贵州省电力供应将逐渐恢复。贵州各电解铝企业符合二次启动的电解槽正着手启动中，但集中复产下，预计阴极材料供应周期延长，大修槽启动或受制约。贵州废铝供应有限，无法填补电解铝限产后各加工企业铝水的短缺，导致加工企业产量远低于去年同期。在西南电解铝复产偏慢环境下，型材企业订单处于假饱和状态。贵州电解铝在产品同质化较高，产能相对过剩电解铝行业处于劣势。贵州要加快废铝保级回收利用，推动再生铝和铝加工企业融合发展，铝产业链要进一步向下游延伸，提高产品附加值。（Mysteel） 3.【我国电解铝产能或将加速向印尼转移】2022年12月21日，印尼总统对外宣布，从2023年6月开始，印尼政府将禁止铝土矿出口，希望借此吸引外资赴印尼投资并增加当地就业机会。这是继2014年印尼政府出台铝土矿出口禁令后的又一次限制。未来在能源供给和资源供给均受困的环境下，国内电解铝产能或将加速向国外转移。与几内亚相比，印尼与我国距离较近，且基础设施建设也要略优于西非地区。基于以上分析，预计未来我国电解铝产能或将加速向印尼地区转移，且不排除印尼和几内亚一起博弈我国电解铝产能转移意向局面的出现。（中国有色金属报） 4.【印尼政府将优先考虑铝土矿等21种大宗商品的下游行业】据外媒报道，2月6日（星期一），印尼投资部长Bahlil Lahadalia表示，印尼政府将继续优先考虑21种大宗商品的下游行业，到2040年吸引总投资5453亿美元。铝土矿、煤、镍、锡、铜、钢、金、银、沥青、石油、天然气、椰子、橡胶、生物燃料、原木、松脂、虾、鱼、蟹、海藻和盐是这八个部门涵盖的21种商品。在与印度尼西亚众议院第六委员会（DPR RI）举行的工作会议上，部长宣布了这一消息。根据优先的下游规则，印尼将在2023年禁止铝土矿出口，随后将禁止铜和锡出口。（上海金属网） 5.【中国主要地区电解铝出库量约13.4万吨，较上期数据增加3.9万吨】2月13日据统计：中国主要地区电解铝出库量（2.5-2.13）约13.4万吨，较上期数据增加3.9万吨。分地区来看，无锡、巩义地区出库量增加明显；巩义、上海、杭州、天津、沈阳、重庆地区出库量小幅增加；常州地区出库量维持平稳。（Mysteel）锌锌 2023.02.14 一、市场点评供给端，2023年1月安泰科样本企业锌及锌合金产量为46.0万吨，同比增长1.3%，日均产量环比增加0.6%，1月产量基本符合预期。预估2月份产量环比增加0.5万吨至46.5万吨左右，日均增加约11.9%。需求端，节后多地锌加工企业陆续复工，镀锌产量与开工恢复节奏较快，周一锌锭现货库存增0.5万吨至17.87万吨，季节性累库接近尾声，LME锌库存小幅下降打破连续三日的累库趋势，绝对库存仍处较低水平。国内旺季需求仍有期待，LME锌绝对库存偏低，交易上维持低多建议。二、消息与数据 1.【安泰科：2023年1月国内精锌生产情况通报】产量统计结果显示，2023年1月样本企业锌及锌合金产量为46.0万吨，同比增长1.3%，环比增加0.4万吨，日均产量环比增加0.6%。修正后的2022年12月份样本总产量为45.7万吨，同比增加0.3%。1月份产量基本符合预期，尽管1月下旬适逢春节假期，但由于原料供应宽松，叠加冶炼厂利润处于高位，多数企业保持较高的开工率，广西、河南、辽宁等地产量增幅较大，云南、四川等地的少数再生锌冶炼企业检修，抵消了上述部分增产。综合考虑生产天数减少等因素，预估2月份产量环比增加0.5万吨至46.5万吨左右，日均增加约11.9%。（安泰科）镍镍 2023.2.14 一、市场点评基本面方面，进口窗口打开，叠加国内产能释放，纯镍供应增加；因春节假期较早，1月新能源汽车销量同环比下滑；不锈钢厂2月排产环比增加，其中300系排产151.57万吨，月环比增加11.5%。总体来看，美元指数反弹，镍价承压下行；镍元素整体供给增加，不锈钢排产预期提升，终端需求未见明显起色，库存偏低未改，预计镍价偏弱震荡，警惕低库存下挤仓风险。二、消息与数据 1、2023年2月印尼镍矿内贸基价环比上涨3.5% 近日，印尼能矿部公布2月镍矿内贸基准价格（MC 35%）其中：NI1.6% FOB 50.29美元/湿吨，环比上涨1.70美元，同比上涨12.96美元；NI1.7% FOB 56.58美元/湿吨，环比上涨1.91美元，同比上涨14.58美元；NI1.8% FOB 63.23美元/湿吨，环比上涨2.14美元，同比上涨16.30美元；NI1.9% FOB 70.26美元/湿吨，环比上涨2.38美元，同比上涨18.11美元；NI2.0% FOB 77.65美元/湿吨，环比上涨2.63美元，同比上涨20.01美元。（印尼能矿部） 2、伟明环保：首个4万吨高冰镍含镍金属项目计划于年底前产出产品伟明环保2月13日披露投资者关系活动记录表显示，公司已签署三份高冰镍含镍金属年产规模达13万吨项目合资协议，产能规模分别为4万吨/年、4万吨/年和5万吨/年。目前各项目建设计划为：首个4万吨项目计划于今年年底前产出产品，第二个4万吨项目计划于2024年年底前投运，第三个5万吨项目计划于2025年6月底前投运。（伟明环保）不锈钢不锈钢 2023.2.14 一、市场点评不锈钢原料价格坚挺，土耳其地震影响港口运营，铬系产品发运受阻，镍铁最新成交价1385-1405元/镍，成本对不锈钢价格形成支撑。不锈钢粗钢1月产量环比下滑，2月排产预期回升，本周不锈钢社会库存环比下降，同比仍处高位，其中300系微增0.48%。短期需求表现清淡但预期向好，库存高位，成本支撑下不锈钢价格震荡偏弱运行，关注成交及库存情况。二、消息与数据 1、截止2月12日，山东临沂华东金属城废不锈钢周度成交量15791.11吨，较上期增加9500.95吨，涨幅151.04%。（ Mysteel ） 2、废不锈钢-钢厂采购价华南某钢厂2023年2月13日304废不锈钢(Ni≥8%，Cr≥17%，出水率≥96%)采购价报12400元/吨，较上期跌200元/吨，316废不锈钢暂停接单。（ Mysteel ）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-02-14

Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡偏弱运行

27.53、9.77个点；原燃料方面，铁矿石美元指数下跌0.6个美金，废钢价格指数上涨31.1个点，焦炭综合价格指数下跌2.4个点，成材价格出现分化。展望本周钢铁市场，或呈现震荡偏弱运行的态势，主要理由：一是宏观数据多空都有，整体上短期还是有些压力；二是复工复产偏慢，需求释放力度不及许多人预期，本周仍将累库；三是原燃料价格还有下行空间，或略有拖累钢材成本支撑。宏观：1月金融数据实现“开门红”，伴随疫情冲击消退、各地稳增长计划和举措出台，消费预期逐步恢复。但金融数据也反映，国内居民消费需求仍偏弱，房地产元气尚未恢复，加之部分行业企业继续面临一定困难，内需复苏仍面临一定阻力。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢目前来看，受废钢社会库存持续释放，以及产废端逐步恢复的影响，废钢市场整体供应量明显增加，到货量已经高于消耗量；且当前市场整体情绪较为谨慎，多数企业继续保持正常出货节奏，供应端预期不会出现大幅的下滑。但受终端用钢需求恢复不及预期的影响，钢厂效益表现依旧较差，钢厂对于废钢采购的态度同样谨慎，长流程钢厂甚至出现消耗不增反降的情况，短流程钢厂整体表现也并不积极；钢厂及废钢加工基地均出现较强的观望情绪。因此，预计短期国内废钢市场难以持续上涨，或表现出一定的分歧走势，高价及到货偏多的钢厂有继续小幅下跌的可能。（四）钢坯供给端，虽然目前钢厂利润依然保持倒挂，钢坯亏损百元左右，但由于今年北方并没有出台秋冬季限产的相关政策，北方尤其是唐山高炉产能利用率保持高位运行，同比去年提高18.78%，另一方便虽然节后螺纹有所修复，但从螺坯价差来看，后期钢厂品种调配将向螺纹倾斜仍需要时间。因此目前看，全国重点区域钢坯供应量将会继续保持高位。需要重点关注钢厂受亏损影响导致的主动减产检修的情况。需要端，节后开市至今，市场主导需求依然为贸易商套保需求为主，下游轧钢厂开工率后期陆续达到高位，届时调坯厂将会根据自身成品材的销量迎来一波采坯小高潮，但需要重点关注调坯厂利润及成交量的变化。库存端，受节前贸易商正套入场及单边冬储头寸影响，截至上周调研全国钢坯库存189.29万吨，其中唐山钢坯社会库存高达147.17万吨，创五年库存新高，虽然近期累库速度减缓，但在高库存的压力下，钢坯价格上行空间明显不足，需要重点关注库存拐点的时间。整体看，目前钢坯的基本面矛盾为高供应，高库存，钢坯价格反弹需要重点关注供应的减量及库存拐点的发生，随着后期调坯轧钢厂的陆续开工，钢坯的需求也会逐步释放，因此后期钢坯的价格将会呈现出先抑后扬的态势。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材从生产端来看，由于钢厂利润依旧偏弱，本周产量增福相对温和，建筑钢材产量在368万吨/周，增福6%；但消费量只有240万吨/周，比前两年同期略低30万吨左右，说明需求还是弱。目前贸易商正处于冬储任务量的消化阶段，对后市行情持谨慎观望的态度。在需求恢复仍不明朗的情况下，本周可能是市场博弈“出方向”的关键期，建筑钢材市场可能出现一定幅度的弱势调整行情。（二）中厚板目前贸易商的库存依旧存在年前补库资源，叠加下游工程用量尚在恢复阶段，工人返工进程继续，多以补库为主，成交量中规中矩。虽然近期产量上行至高位，但是由于中下旬华东钢厂集中检修，中板产量将再次回落，调坯企业复产对整体影响不大，受板坯资源及价格限制。上周社会库存或出现由增转降现象，需求按部就班启动，但离峰值尚有一定距离，主要依赖于制造业工厂，部分基建类需求未释放。综合来看，本周中厚板价格以围绕库存成本震荡为主。（三）冷热轧热轧：目前情况，供应增量有限，库存开始分散，由北向南调整的节奏。未来2周需求持续性与成本支撑，则变成了主线逻辑。钢厂目前压力较之前略大，所幸订单尚可，出口短期缓解了国内压力。而利润不足，扩产的空间不大，谨慎态度，围绕手中订单调整价格。市场心态以兑现利润为主，由于价格上涨导致流动性受限，对于价格反而有一个支撑空间，本周价格预期会呈现震荡向上的过程。冷轧：从近期调研的反馈看，供应方面，大部分钢厂反应接单不错，2月份在满产的情况下，同时当前冷轧生产环节处于亏损阶段，生产企业主动下调价格的可能性很小；库存方面，节后三周增库，冷轧总库存处于近三年高位，库存压力正在显现；情绪面上，近期从各地公布的政策上看，23年对于汽车、家电的支持力度非常大，同时1月份各项经济指标好于市场预期，这将在情绪面上进一步带动市场氛围向好的方向发展。就本周市场而言，市场仍在等待需求的恢复，下游需求有再次增加的趋势，但在库存压力增加的现实下，预计本周全国市场冷轧板卷价格或弱稳运行为主。（四）不锈钢钢厂资源陆续到货，库存消化速度相对缓慢，下游需求修复不及预期，市场情绪整体处于较为迷茫的状态，对后市行情向好的信心在减弱，加上现货流通资源较为充裕，贸易商处于库存以及资金的压力下，提前抢跑的可能性比较大，但幅度相对不大，多在成交之时有小幅的让利操作，故以及不锈钢现货价格呈现小幅回调的趋势。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2023-02-13

每日钢市：期螺跌破4000，钢价偏弱运行

市场价格进口矿：2月13日，山东进口铁矿石现货市场价格弱势下行，成交一般。山东部分成交：青岛港，PB粉报855元/吨、863元/吨（点价）。废钢：2月13日，全国45个主要市场废钢平均价2748元/吨，较上一交易日价格上调7元/吨。具体来看，随着近期产废企业逐渐复产，社会废钢供应量明显上升，钢厂到货量满足日耗，部分出现压车情况。在13日唐山钢坯下调40元/吨的带动下，不少区域钢厂开始下调废钢采购价格，但波动幅度相对较小。另外电炉厂目前也是相对半饱和生产，在利润没有明显起色预期的情况下，废钢需求难有大幅增量。综合来看，短期废钢价格以窄幅波动运行为主。焦炭：2月13日，焦炭市场稳暂稳运行。焦企目前开工暂稳，基本维持即产即销，厂内焦炭库存低位运行。钢厂方面，钢厂原料库存基本保持在合理偏高水平，多按需采购为主，考虑到钢材价格持续下跌，成材消费依旧弱势，部分钢厂控制原料到货，短期内焦炭市场暂稳运行。四、钢材市场价格预测 1月份我国企业中长期贷款增加3.5万亿元，同比多增1.4万亿元，基建、制造业等领域是支持重点。同时，1月末，M2、M1同比增速回升，且M1-M2剪刀差大幅缩窄，表明实体经济活跃度明显提升。不过，1月份我国居民中长期贷款增加2231亿元，同比少增5193亿元，表明房地产市场仍在筑底阶段。整体来看，国内经济温和回暖，企业融资需求明显上升，仍需要加大扩消费、稳地产等领域的支持力度。综合来看，节后钢材需求恢复偏慢，而钢厂复产时间较去年提前，短期供需矛盾仍在，钢价偏弱运行。考虑到1月份PMI、金融数据整体回升，物价温和，市场对中长期需求偏乐观，对钢价存在支撑。短期钢价或窄幅调整，下跌空间有限，需求复苏力度仍是决定钢价走势的主因。

我的钢铁网2023-02-13

大连商品交易所2月13日铁矿石仓单日报

大连商品交易所铁矿石仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量铁矿石沙钢国贸（青岛港） 0 1,000 1,000 铁矿石物产中大（唐山港） 1,500 1,500 0 铁矿石厦门国贸(青岛港) 1,100 1,100 0 铁矿石厦门建发（青岛港） 1,400 1,400 0 铁矿石厦门建发（连云港） 100 100 0 铁矿石小计 4,100 5,100 1,000

Elaine2023-02-13

商品期货多数下跌，生猪涨超3％，沪镍、焦煤跌超3％

超3％，焦炭、硅铁、尿素、甲醇、棉纱、铁矿石跌超2％，螺纹钢、热卷、沪锡、沪锌、棕榈油跌超1％。　　光大期货：生猪价格大幅反弹　　从上周开始，生猪05合约企稳反弹，本周一涨幅进一步拉大，触及17000点，领涨整个农产品板块。上周国家发改委发布信息称，猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，国家将启动猪肉储备收储工作，这无疑给市场注入了一针强心剂。并且受收储预期影响，养殖户看涨未来猪价，近期出栏缩量，一定程度上减轻了市场的供应压力，支撑猪价走势。　　后续来看，生猪存栏体重仍在高位，总体市场供应偏松，而需求处于季节性消费淡季，阶段性供强需弱格局下，生猪价格抬升空间的扩大仍有赖于基本面的进一步转好。从生猪市场远强近弱的价格表现来看，生猪期货市场远期合约升水现货，说明市场对远期猪价呈现出更乐观的预期，对生猪底部抬升的预期更显著。若未来供需格局逐渐转为紧平衡，可关注远月合约的多单布局机会。　　南华期货：镍顶部震荡延续，不锈钢震荡　　电解镍供给趋松确定性较强，在当前新能源全产业链增速放缓的情况下，镍元素流向电解镍。同时，不锈钢厂利润较差，电解镍成为加工品种利润相对较好的，将刺激元素向电解镍流去。当前国内社库和交易所库存均出现增加，但增加的程度仍不足以提供空头足够的安全边际。总体来说，长期趋势向下，但做空时机未到。在突发事件的影响下，短期具备上行动能，但持续力度和时长存疑。不锈钢下有成本支撑，上游需求压力，短期区间难破。策略上，镍建议观望；不锈钢短空可止盈，另择沽空机会。

金融界2023-02-13

Mysteel钢铁市场周度观察：确认需求恢复中钢价“上有顶，下有底”

空间较大，供应端或有超预期表现，将限制铁矿石上涨高度。在下游需求强弱尚未明朗之前，矿价仍将维持震荡走势。双焦：焦炭需求恢复较快，但钢厂在维持库存安全情况下补库谨慎，对焦炭价格拉涨并不明显，甚至有钢厂计划开展第三轮提降。本周钢厂焦化库存持续累库，247家钢厂焦炭库存累库10.4万吨至651.7万吨。焦企仍保持亏损生产，焦企开工率较上周持平，提产意愿不高。需求端，上周247家钢厂铁水产量228.66万吨，环比增1.62万吨，预计本周铁水产量增至230万吨附近。焦煤方面，元宵节后煤矿供应恢复，产地库存累库，稍有出货压力，因此煤价无明显上涨驱动。下游焦企亏损，对焦煤需求没有较大增幅，以谨慎补库为主。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸本周通关保持900车以上，蒙煤进口稍有增加，竞拍中投交情绪回升。总体上看，焦煤近期价格保持相对平稳，后期或随下游复产增加而上涨驱动走强。废钢：元宵节后，在钢厂补库需求推动下，废钢价格整体上行：上周沙钢上调废钢价格80元/吨。今年独立电炉钢厂多计划元宵节后复产，上周Mysteel调研的87家独立电炉产能利用率周环比增19.78个百分点至23.33%，产量水平和增速均大于去年农历同期水平。当前电炉产量仍处在回升阶段，但由于利润收窄，预计本周电炉产量增幅较本周放缓。由于当前钢厂效益下滑，且铁废价差倒挂发生逆转（本周江苏地区铁废价差均值在-22元/吨，废钢经济性低），导致在本周长流程钢厂到货环比大幅上升时，废钢日耗增速不及到货。因此Mysteel调研的61家长流程钢厂本周厂内库存环比增6万吨，长流程钢厂废钢库存累库拐点出现，相较过去四年的春节后累库拐点提前1-2周。由于近期废钢价格持续上涨，基地为兑现利润出货积极，推升钢厂本周废钢到货环比上升，基地库存环比下降。当前下游成材需求正逐步释放，叠加废钢供应回升仍然乏力，部分钢厂到货情况不理想，短期废钢价格依然坚挺。注：文中*号分别代表以下规格的月均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦

我的钢铁网2023-02-13

Mysteel：建筑原材料周报（2.06-2.10）

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我的钢铁网2023-02-13

【黑色周报】矿钢：钢材供应持续增长，卷螺需求表现分化

货价格表现一铁矿期现数据（1）铁矿石内外盘价差与主力合约月差（2）铁矿石主力基差及螺矿比（3）铁矿高低品价差二钢材期现数据（1）螺纹及热轧基差（2）现货螺卷差与主力盘面螺卷差（3）螺纹钢主要区域价差第四部分本周结论虽然受前期发运回落影响，短期进口矿到港资源不高，但随着海外发运的回升，预计后期铁矿到货趋增，同时节后国内矿产量也有所增加，整体铁矿市场供应尚可。需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长，已高于去年同期，港口疏港也大幅回升，钢厂对铁矿仍有一定的刚需采购。铁矿市场供需双增格局未变，短期矿价可能延续震荡。 1）供应端，上周全球发运有小幅回升，主要是澳洲发运增长明显，但受前期发运减量影响，短期国内到港资源趋减，不过节后国内铁精粉产量回升，整体铁矿供应尚可。 2）需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长，港口疏港量也明显回升，钢厂铁矿库存虽略有增加，但库存绝对量依然偏低，对铁矿仍有采购补库需求。 3）库存端，港存增幅放缓，厂库小增，国内矿库存略降。 4）利润端，美元货落地利润依然为负，国外需求仍强于国内。尽管钢厂复产进度较慢，但长短流程产量均延续增长态势，近期钢材供应依然趋增。需求端，由于节后工地开复工率低于同期，建材消费复苏相对缓慢，但板材受益于制造业采购消费增加及钢材出口订单向好，整体需求均有明显回升。此外，在宏观政策利好不断，1月信贷超预期的情况下，市场对后期钢材需求预期依然向好。尽管钢材供应回升快于需求恢复，但受益于宏观强预期驱动，近期钢价或将延续震荡。 1）供应端，本周钢材产量继续回升，长短流程产量均有增加，但目前二者仍处同期低位，后期产量或有进一步增长空间。 2）需求端，本周钢材表需有明显回升，卷板表现好于建材。由于节后工地开复工率低于同期，建材需求弱复苏，而热卷受益于制造业采购恢复和钢材出口的向好，需求表现尚可。随着宏观政策利好不断，叠加1月超预期的信贷资金投放，预计后期钢材消费有望继续向好。 3）库存端，社库及厂库延续增长，总库存增幅继续放缓。 4）利润端，钢厂盈利率继续小幅回升，长短流程钢厂即期亏损变动不大，螺纹现货及盘面利润也波动较小，不过热卷现货及盘面利润均有小幅走扩。

混沌天成期货2023-02-11

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