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Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（6月22日）—五大钢材供应预期内回升，库存与消费长降板增

.1万吨，降幅0.3%。近五期《聚焦钢铁产业数据》系列报告，欢迎点阅下方文章链接回顾： Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（6月15日）—五大钢材基本面转为供增库降趋势，消费同比处于偏低水平 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（6月8日）—市场情绪小幅修复，五大钢材供库双降，消费回升 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（6月1日）—负利压制企业复产节奏，整体维持供库双降表现 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（5月25日）—五大钢材供应近6周首增，总库存持降，复产引发市场担忧 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（5月18日）—五大品种供需维持负差，供库降幅环比明显收窄研究员：陈苏兰联系方式：021-26093832

我的钢铁网2023-06-22

Mysteel：长流程钢厂主导废钢资源趋势逐年强化

，可以看出： 1．2016-2017年钢铁行业供给侧改革之后，统计口径废钢供给量井喷，长流程钢厂使用废钢的占比逐年提升。2016年之前，长流程废钢比约11%，处于较低水平。2017年统计口径废钢消耗量激增至1.48亿吨（同比增长64.2%），废钢比也上升至17.8%，并于2021年创历年新高21.9%。这主要得益于长流程钢厂的产能基数庞大和成本优势。 2. 由于长流程钢厂在废钢消费中的主导地位提升，废钢资源流相应地向以华东和华北为主的沿海长流程钢厂聚集区流动。同时，整条废钢供应链分布也为发展船运和追寻运输半径经济性为核心向沿海地区转移。这也符合在我国钢铁产业产能逐渐向沿海地区转移的趋势。过去十年长流程钢厂占我国废钢消耗比例逐年强化。中国废钢铁协会统计数据显示：2011年-2016年我国废钢消耗水平总体平稳，每年保持在8800万吨左右，国内粗钢产量8亿吨，废钢比11%，处于较低水平。随后废钢资源大量流入正规产能，2017年统计口径废钢消耗总量激增至1.48亿吨（同比增长64.2%），废钢比也上升至17.8%，并于2021年创历年新高21.9%。而后受房地产行业转弱和国内粗钢产量压减政策影响，我国废钢消耗量有所回落但长流程钢厂废钢比仍维持在21%左右。一、得益于产能基数和成本优势，长流程钢厂使用废钢比例逐年强化 “十三五期间”为深入推进供给侧结构性改革，我国削减钢铁企业落后产能的力度不断加大。2017年1.4亿吨中频炉产能彻底出清，废钢资源大量流向正规产能。随着废钢铁资源量逐步增加，供需失衡导致废钢价格一度受挫。在成本优势凸显情况下，钢厂废钢消耗量显著增加。根据中国废钢铁应用协会统计显示：2017年，我国废钢转炉消耗量为9672万吨，电炉企业消耗量为5119万吨，转炉消耗量所占比重达到65.4%：往后几年我国废钢消费也更多流向长流程炼钢，主要得益于长流程钢厂产能基数庞大及较低生产成本。2017 年江苏长流程钢厂即期利润高达 1000 元/吨以上，高行业利润拉动高炉开工率叠加废钢和铁水的价差扩大至200元/吨到400元/吨的区间。废钢性价比大幅高于铁水致使长流程钢厂用废积极性增加：2017年长流程钢厂废钢比同比增6.63%至17.78%，并于2021年创历年新高21.9%。短流程钢厂虽有节能环保优势但受制于电费价格高企，电炉产能未能得到有效释放。此外随着长流程废钢比不断提高，长短流程钢厂之间的竞争关系使得废钢行情紧俏，推升废钢价格：遏制短流程钢厂的发展空间。因此，我国长流程钢厂的废钢消耗量比例增加明显。二、配合长流程产能，废钢供应链重心向沿海地区转移由于长流程钢厂在废钢消费中的主导地位提升，废钢资源流相应地向以华东和华北为主的沿海长流程钢厂聚集区流动：2022年华东和华北的废钢消耗量已占全国50%且仍有上升空间。其中华东地区以江苏为中心，聚集了沙钢、宝钢等大型钢厂，2022年华东地区废钢消耗量达6763万吨，占全国废钢消耗总量的27 %；其次为华北地区，占全国的23%。就目前全国706家废钢加工配送企业的分布区域而言，整条废钢供应链也多集中于山东、江苏、浙江为主的沿海地区。主要由于沿海地区的码头提供了发展船运的契机，可降低成本、脱离汽运运输半径限制。而收废基地的布局靠近钢厂聚集区也可有效降低加工企业运输成本。在我国钢铁产业兼并重组和产能集中度不断提高的大环境下，加上钢企对交通运输条件尤其是海运便利程度依赖度较高，近年来钢铁产能也不断向沿海地区布局。除了具备地理优势，也能就近消纳废钢资源增厚自身利润水平。从近几年行业龙头中国宝武钢铁集团并购的产能来看，我国长流程钢厂产能正逐步向沿海地区转移。因此，今后废钢消耗量将更集中于沿海地区，并形成以华东华北沿岸为主导的废钢资源消耗格局。文章作者：黑色产业研究服务部李寒佚

我的钢铁网2023-06-21

Mysteel：图说2023年头五月中国钢铁市场供需特点——减压靠出口增产不增收

分析，可以大致看清2023年上半年中国钢铁市场的供需特点： 1. 钢材出口是头五个月中国钢铁市场供应端重要的减压阀。粗钢净出口同比上升86%，有利的缓解了国内需求下滑的压力（表一）。钢铁贸易的趋势符合中国整体出口的态势，总体保持增长，但出口扩大，进口下滑。其中，板材出口成为钢材出口的中坚力量（图二），且出口目的地以亚洲为主，占钢材总出口的69%，出口东南亚占出口亚洲的42%（图三）。数据来源：海关总署，统计局，Mysteel 数据来源：海关总署，Mysteel 2. 粗钢消费受房地产市场下滑的拖累表现疲弱，同比下滑1.3%，导致钢材价格一路下滑（图四）。 3. 今年粗钢产量在1-4月份增长明显，同比增长5.3%。但在5月份开始下滑，五月同比下降6.7%。统计局口径的粗钢产量1-5月份只微幅增长2.2%，但钢厂普遍增产不增收，钢厂利润改善有限（图五）。对于后期形势，必须注意在国内钢铁需求难以大幅改善的背景下的风险累积： 1. 钢材出口可能出现环比下滑（《钢材出口“减压阀”能持续多久？》、图六）。2023年五月份钢铁出口已经出现以价换量的变化，钢材出口量同比增加7.7%，但出口收入同比下降22.7%。 2. 在利润改善和对政策预期不断强化的背景下，钢厂产量回升加速，需注意淡季供应端压力累积（图七）。本文作者：黑色产业研究服务部

我的钢铁网2023-06-21

下半年建材价格存在走强预期【钢市面对面16期】

金科技有限公司销售部长陈先平、云南玉昆钢铁集团有限公司运营部经理杨林波、河南安钢周口钢铁有限责任公司销售部经理李玉龙、凌源钢铁集团有限公司销售公司华北区域经理韩慧先、江苏省镔鑫钢铁集团有限公司黑色研究员陈可欣等嘉宾参与讨论。三、观点总结宏观方面，部分政策刺激已经落地，例如利率下调。降息窗口打开后，市场对未来进一步政策刺激还有预期。供给方面，当前钢厂有利可图，存在较强的复产动力，但随着产量回升，钢厂利润还是会受到进一步压力，钢厂增产的持续性不足，并且下半年还存在粗钢产量平控预期，供应端偏向利好。库存方面，当前建材库存已处于低位，并且从对未来供需平衡的推演来看，后期库存继续下降的可能性还是较大。综合来看，基本面情况对钢价的压力并不大，但如果钢厂产量增长过快，短期还是会对钢价产生一定抑制，下半年价格预计谨慎偏强运行。四、嘉宾精彩观点回顾广东金晟兰冶金科技有限公司销售部长陈先平 1、目前公司厂库在销售上不缺规格的前提下始终保持较低的水平，并且保证直供客户销售的比例。 2、上半年，钢价整体表现震荡偏弱，春节前在疫情防控政策的调整下，市场预期偏强，同时在成本支撑下，钢厂也在推涨市场价格。不过随着钢厂复产而需求恢复较慢，现货供需矛盾加剧，价格出现阶段性调整。加上海外银行风险，全球恐慌情绪蔓延，钢材价格继续向下调整。6月虽然在宏观政策情绪升温叠加产量平控预期下价格出现小幅反弹。不过南方在高温多雨条件下，需求并没有跟进，价格涨幅较小，市场心态不佳。 3、下半年，伴随地产销售的回暖，以及产量平控政策的落地，钢材供需有望走出错配阶段，钢价存在较大的企稳反弹的可能。云南玉昆钢铁集团有限公司运营部经理杨林波 1、今年以来，西南地区尤其是云南处于全国价格低洼地，全年均价处于3870左右。同时由于干旱、缺水限电，云南全省钢厂日均产量处于3.8万吨水平，产能利用率在60%左右。目前云南下游项目开工率也不高，供需双弱现象明显。统计局数据上，云贵川地产投资下滑均在20%以上，导致价格长期处于低位。目前云南降雨较多，而云南以水电为主，限电影响将有所减弱，区域内钢厂排产较满。库存方面，受周边库存影响，云南库存量偏低，厂内库存36万吨左右，仅有往年的1/3水平，并且缺规格尤其是大规格的情况也有显现，贵阳也有相同情况。今年西南整体处于产量低、库存低、需求更弱的情况，市场较为悲观。 2、首先黑色产业为周期性行业，回顾疫情结束至5月，时间周期来讲，行情基本见底。表观上看，黑色产成品库存同比下降，而工业产品库存上升。ppi下降4.6%，钢价最高同比下滑26%，说明现在钢价风险很低，流动性方面，市场货币多，但活跃度不够，下游企业不愿贷款。从供需平衡表看，1-5月份粗钢产量同比增长，出口方面钢材处于净出口状态，再考虑到库存，1-5月累积消费同比下滑0.2%，整体处于供大于需的局面，而供需错配量已经在价格上完全反映。 3、下半年看，目前人民币贬值有利于出口，并且按钢联口径，库存尚未开始累积，加上后期面临平控政策，供需错配将有大幅改善。因此下半年不需要太过悲观。中长期看，目前钢市已进入上涨的弱周期，价格存在上涨空间。短期看，钢厂已有利润，短期价格顶点在目前电炉成本3850左右，而推算未来成本最低大概处于3500至3600水平，这也将是未来价格底部。因此未来还是要强势看待。河南安钢周口钢铁有限责任公司销售部经理李玉龙 1、目前钢厂生产情况基本正常，不过由于存在部分前期钢坯订单，因此厂内坯料略显紧张，建材存在一定缺规格的情况。库存处于中等水平，近期销售情况较好。钢厂当下资金情况偏紧，但也在可接受范围。 2、上半年从年初至3月中旬基本处于震荡偏强的行情，3月中旬以后，由于市场对预期过强，价格出现急速上涨，但整个时间并没有维持太长，价格从4月调整至5月初，价格也基本平稳。 3、下半年，房地产方面持续低迷，也基本会成为常态，基建款项也较为紧张。不过建材社会库存以及钢厂库存均处于低位，政府各部门也在推动基建项目的建设。加上钢厂利润恢复，复产后原料价格支撑较强。价格向下的驱动更多还是7、8月份高温天气的影响。因此建议下游还是按需补库，后期价格也难有出现较大变化，预计下半年价格以稳为主。凌源钢铁集团有限公司销售公司华北区域经理韩慧先 1、钢厂每月55万吨钢材正常生产，并且处于微利状态，建材成本3700左右。并且由于厂内品种生产结构调整频繁，6月钢厂基本处于盈利的状态。钢厂端目前库存量普遍偏低，钢厂通过直发，走协议等方式保持低库存状态，维持快进快出的操作，以稳为主。 2、随着市场透明度变高，华北周边地区低价资源流入，价格受到抑制。受到近几年钢价大幅波动，贸易商基本处于悲观状态的状态。当下客户常备库存大幅减少，实质性的库存难以支撑涨价信心。多重导致价格难有强支撑。并且随着市场期现结合用户越来越多。钢材金融属性增强，这使得现货贸易商操作更加困难，一定程度时在影响市场价格，但这并不是引起市场价格大幅下跌的原因，根本还是在于供需的严重错配，期货但只不过是将价格变化周期提前。 3、下半年，由于1-5月粗钢产量略高，下半年存在产量平控政策，并且需要关注钢厂成本，若是钢厂利润达到3、400元/吨，钢价走弱的概率将明显加大，反之亦然。因此钢铁进入弱周期后，价格将不存在大幅拉涨或者大跌，建议钢贸商快进快出。江苏省镔鑫钢铁集团有限公司黑色研究员陈可欣 1、6月初镔鑫停产高炉预计停至9月份，目前生产以螺纹、盘螺、三磷锰硅为主，其中盘螺毛利200、螺纹150，如果算上三费基本处于盈亏平衡状态，后期还将维持两座高炉生产。现在厂内成材库存偏低，维持在3万吨左右，并且已全部订出，实际可售库存为负。原料方面，烧结有20多天的库存，球团较低，焦炭有两周左右的使用量。总体来说，钢厂原料库存较为充足，钢材库存也没有压力，销售端维持随产随销，资金方面也没有压力。 2、上半年市场先涨后跌，二季度开始项目存在资金短缺情况，加上海外情绪面向下带动基本面共振向下。 3、下半年行情核心在于难以找到需求增长点，今年需求节奏与基建捆绑过紧，基建又与资金情况紧密相关，而今年政府对基建投入占比减少，政策性基金也存在较大减量，加上今年处于城投债还债高峰期，还债期也会占用地方政府表内资金。下半年还需关注政策性金融债额度以及投放时间。而房建端改善的正常节奏在于销售端的带动，但整个产业链前沿卡住。并且二手房市场，4月开始需求量也呈现下跌状态，因此房建需求还将呈现下滑的状态。后续主要还是要看供给端限产节奏，预计平控会在四季度落地。五、下周钢市面对面直播主题为了响应直播间观众的号召，决定在6月27日（即下周二)举办特别专场，分东、南、西、北四大区，邀请钢厂代表4位、钢贸商4位以及下游终端代表4位，一共12位钢材产业链大咖，齐聚直播间一起对上半年行情做一个大范围的总结，也分别分享对下半年行情走势的看法。活动过程中呢，我们也会随机抽取三位线上观众，对当前关心的问题进行答疑解惑！非常感谢大家能持续关注我们钢市面对面栏目，我们也会继续努力为大家呈现更好的内容，谢谢大家！

我的钢铁网2023-06-21

每日钢市：7家钢厂降价，焦炭首轮提涨，钢价跌幅有限

钢材出厂价20-50元/吨。此外，中天钢铁上调6月下旬螺纹钢、高线、盘螺等品种出厂价50元/吨，现HRB400E材质Φ16-22mm规格执行价格3930元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：6月20日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3876元/吨，较上个交易日下跌18元/吨。短期来看，受天气影响，全国大多数地区持续雨水天气，对市场需求有一定抑制，21日为端午节前最后一个工作日，预计国内建筑钢材价格或将弱稳运行。热轧板卷：6月20日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3915元/吨，较上个交易日下跌14元/吨。目前基本面情况在前期小幅回暖后有所减弱，市场补库基本完成，囤货意愿不佳，市场弱势震荡为主。长期来看，未来有部分钢厂有检修计划，市场供给或将有所下降，同时南方地区进入梅雨季，市场整体呈现供需弱平衡状态。综合来看，部分钢厂有检修预期，市场供需双弱的情况下，短期国内热轧板卷价格或将继续以震荡为主。冷轧板卷：6月20日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4501元/吨，较上个交易日下跌3元/吨。20日黑色商品期货震荡偏弱，市场“买涨不买跌”心态加持，下游终端按需采购为主，节前补库热情不高，市场交投氛围较为冷清，20日成交整体表现不理想。当前市场整体矛盾不突出，进入消费淡季后下游制造业表现也不温不火，市场商家心态偏谨慎观望为主。综合来看，预计21日冷轧价格或将偏弱运行。中厚板：6月20日，全国24个主要城市20mm普板均价4142元/吨，较上个交易日下跌9元/吨。20日市场整体表现较为一般，高温和降雨对钢材需求产生一定影响，导致需求逐步走弱。从供需面来看，目前库存降速减弱，钢厂利润有所恢复，实际表现仍然较弱，传统淡季难以改观。综合来看，预计21日国内中厚板价格震荡趋弱运行。三、原燃料市场价格进口矿：6月20日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格小幅波动。贸易商报价积极性一般，报价随行就市为主，投机需求性较差，远期市场询报积极性一般；买盘方面，钢厂少量刚需采购，个别钢厂招标询货，询盘较少。目前PB粉主流在853-855；超特粉主流在725-730；混合粉主流在778-780，PB块主流在970-975。（单位：元/湿吨）废钢：6月20日，全国45个主要市场废钢平均价2499元/吨，较上一交易日价格持平。具体来看，由于当前成材走势开始转弱，下游需求暂未恢复，钢厂对于原料采购心态趋于谨慎，废钢多以按需采购为主，因此20日钢厂调价呈现涨跌互现格局。市场方面，受钢坯、期货价格下调影响，市场心态偏谨慎观望，暂未出现大面积跌价现象，基地为避险有意加快出货速度，市场成交尚可。综合预计21日废钢市场或以窄幅盘整运行为主，基地出货速度有望加快。焦炭：6月20日，焦炭市场偏强运行。20日河北某大型焦企提涨焦炭首轮，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨，目前下游钢厂抵触情绪较强，双方陷入再次博弈。近期焦煤市场成交氛围火热，且价格持续反弹，个别焦企迫于成本压力有限产现象，多数焦企依旧维持正常生产，厂内焦炭零库存运行。钢厂方面，本周钢坯价格稍有回落，且受传统淡季影响，成交并不理想，对于本轮提涨抗拒情绪较大，不过铁水产量高位，叠加焦煤端价格持续走高，仍有一定的博弈空间，预计短期内焦炭市场仍将偏强运行。四、钢材市场价格预测未来三天，南方地区将有大范围较强降水过程，下游工地施工进度受到影响，本周钢材需求出现萎缩。同时，由于钢厂效益好转，部分企业陆续复产，对原燃料有补库需求，部分焦企开启首轮提涨。综合来看，钢市供需压力有所加大，考虑到宏观政策调控力度加码，成本支撑较强，短期钢价下跌空间不大。

我的钢铁网2023-06-20

【工业品早评】云南启槽复产，铝价承压下跌

6月16日，由中冶北方编制的《辽阳顺锋钢铁有限公司棉花堡铁矿450万吨/年地下开采工程安全设施设计》顺利通过国家矿山安全监察局非煤监察司的审查。辽阳顺锋钢铁有限公司棉花堡铁矿450万吨/年地下开采工程为改扩建项目，设计开采范围为-153m~-441m之间的矿体，矿山的生产规模由200万吨/年提高至450万吨/年。目前矿山满足200万吨/年生产的开拓系统已经形成。 5.6月19日铁矿石远期市场流动性偏弱，平台上62%PB粉115.35成交，BRBF以8月低铝指数+3成交，60.8%麦克粉108.9成交。二级市场中卖家报盘积极，但是询盘较少，市场对于7月装期的主流货物的溢价预期在走弱。港口市场活跃度较好，主流品种价格多数走弱5-10元不等，成交以主流中品粉矿及块矿为主，且多为钢厂在假期前的补库需求，贸易商的需求则是偏弱。双焦双焦一、市场点评供应端，近期蒙煤通关量仍处高位，受山西地区安全检查影响，短期国内部分地区矿山产量有减，原煤库存下降，不过口岸和港口的焦煤库存上升，整体焦煤供应依然偏稳。焦炭方面，近期独立焦企尚有部分利润，焦炭产量继续小幅回升，但钢厂焦化产量仍略有减少。库存方面，独立焦企及钢厂焦炭库存均有下降，但港口焦炭库存上升，整体焦炭供应偏稳。需求端，上周钢厂高炉开工率再度回升，铁水产量也有所增长，日均铁水增加1.74万吨至242.56万吨，仍处高位。值得注意的是，钢厂盈利率继续上升至51.95%，盈利钢厂已达一半以上，当前钢厂生产动力仍较强，随着钢厂焦炭产量及库存可用天数的持续减少，叠加端午小长假将至，预计近期对焦炭采购需求趋增。焦煤方面，近日独立焦企的开工率及焦煤库存均有增加，但洗煤厂开工率回升，焦煤库存有所减少，而钢厂焦化的产能利用率及库存均有下降，预计后期对焦煤采购需求趋增。近日线上竞价市场挂牌资源多数成交，且竞拍量增大，而流拍率已连续多天处于个位数。综合而言，当前双焦市场供应偏稳，需求随着下游钢厂利润回升有所增加，但强度不大，预计短期双焦价格可能呈现震荡格局。二、消息与数据 1.国家统计局最新数据显示，2023年5月份，中国原煤产量为38545.6万吨，同比增长4.2%；1-5月累计产量191191.4万吨，同比增长4.8%。5月份，中国焦炭产量为4150.1万吨，同比下降0.7%；1-5月累计产量20313.1万吨，同比增长2.6%。 2.2023年6月15日，中煤集团山西临县华润联盛黄家沟煤业有限公司副斜井架空乘人装置在正常运行时突然钢丝绳反转，截至目前，已造成3人死亡、1人重伤、15人轻伤。国家矿山安全监察局领导高度重视，局长黄锦生、副局长张昕、周德昶同志分别作出批示，要求深刻吸取事故教训，举一反三，对架空乘人装置开展安全检查，避免事故重蹈覆辙。这起事故暴露出部分煤矿企业主体责任落实不到位，综合整治和重大事故隐患专项排查整治不深入等突出问题。为认真贯彻落实国家矿山安全监察局领导同志批示要求，现就深刻吸取中煤黄家沟煤业“6·15”较大运输事故教训、立即开展煤矿架空乘人装置等运人设备安全专项整治工作。 3.随着中国多地拉响高温预警，能源迎峰度夏阶段又至。中国国家发改委新闻发言人孟玮16日在北京表示，从目前情况看，中国发电装机持续稳定增长，统调电厂存煤达到1.87亿吨的历史新高，做好今年迎峰度夏电力保供有坚实基础。 4.6月16日，生态环境部发布关于公开征求《关于推进实施焦化行业超低排放的意见（征求意见稿）》。征求意见稿提出，推动焦化企业超低排放改造。到2025年底前，重点区域焦化企业力争80%左右产能完成改造；到2028年底前，重点区域焦化企业基本完成改造，全国力争80%左右产能完成改造。 5.Mysteel：上周除华南区域动力煤库存小幅递增外其余港口库存均有下降，其中环渤海降库较为明显。较去年同期增加1975.9万吨，港口库存仍处于同期高位。现阶段随季节性升温影响，多数区域需求有所放量，带动市场价格上涨。而需求端预期表现较不明朗，市场采买意愿依旧偏谨慎。因需求支撑动力不足，多数商户对价格持续上涨期待值降低。铜铜 2023.06.20 一、市场观点供给端，矿端供给环境维持宽松，进口精矿TC维持高位，冶炼利润尚可，精铜供给有望进一步释放。需求端，海外的流动性向好预期仍然在，没有明确停止加息，那市场就可以继续博弈7月的加息预期，除非非农和通胀出现严重超预期上行，不然的话，按照现在的基线预期，这两个仍然有利于7月份的加息暂停；国内方面，国常会和发改委都明确了会有进一步的刺激措施，尽管没有提及地产，但是新能源确定性是大的，对铜仍然会是潜在的利好预期，昨日海外投行密集下调中国的GDP增速预期，这个其实是容易强化更进一步的刺激政策的，暂时还没看到刺激预期利多出尽或者证伪的信号，短期内除非LPR不降，这个可能性比较低，那估计只能等7月份政治局会议了；总结来看，这个位置的铜，估值有点高，除非是出现新增的显著驱动，比如海外直接通胀降到大幅低于3以下，直接不用再加息了，或者证实国内要出台显著刺激，不然我实在不愿意这个位置去看多，观望吧，等宏观驱动出现转向的时候再去空它。二、消息与数据 1、【中国5月进口未锻铜及铜材444010吨，同比下滑4.6%】中国5月进口未锻轧铜及铜材444010吨，同比下滑4.6%。1-5月累计进口2138787吨，同比下滑11.0%。出口方面，中国5月出口未锻轧铜及铜材74463吨，同比降18.6%。1-5月累计出口427426吨，同比减少5.7%。（海关总署） 2、【统计局：前5月全国分省市铜材产量出炉，江西增2.46%】最新数据显示，2023年1-5月中国铜材累计产量875.7万吨，同比增长6.7%。其中，产量排名前三的省份分别是江西、江苏和浙江，江西铜材产量同比增长2.46%。 3、【英国两年期国债收益率升至5%，为自2008年以来首次】英国短期国债收益率自全球金融危机以来首次攀升至5%，市场担心令人不安的通胀前景，可能导致决策者更加激进地收紧货币政策。2年期国债收益率周一上涨6个基点，至5%，为2008年以来首见。英国周三将公布重要的通胀数据，英国央行周四将发布货币政策决定。 4、【美国6月住房开发商信心创将近一年新高】美国6月NAHB房产市场指数上升至55，创最近11个月新高，预期51，前值50。住房销售预期指标创2022年5月份以来最大升幅。铝铝 2023.6.20 一、市场观点原料端氧化铝止跌，煤价小幅回升，电解铝的成本止跌回升70，铝价下跌40，目前理论利润在3700，处于相对高位，随着丰水期的到来，云南省自6月17日起全面放开管控的419.4万千瓦负荷管理规模，电解铝逐步复产，复产产能预计在140-150万吨，月产量提高12万吨左右。需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。库存同期低位继续去库1.4万吨至47.5万吨，处于库存绝对低位。观点维持前期判断，云南丰水期水电改善基本是明牌，在产产能预计增长3.5%即140万吨，策略维持之前的判断，空头思路为主，但注意需要避开近月合约，跨期正套的机会仍可关注。二、消息与数据 1.【2023年5月中国铝土矿进口1291万吨】据海关总署统计，2023年5月中国铝土矿进口1291万吨，同比增加7.8%。2023年1-5月铝土矿进口总量6054万吨，同比增加8.5%。（海关总署） 2.【2023年5月中国氧化铝出口同比下降41.6%】据海关总署统计，2023年5月中国氧化铝出口11万吨，同比下降41.6%；1-5月累计出口49万吨，同比增长29.5%。（海关总署） 3. 【氧化铝期货主力2311合约上市首日上涨2.10%】氧化铝期货首批上市交易AO2311、AO2312、AO2401、AO2402、AO2403、AO2404、AO2405、AO2406共8个合约，挂牌基准价均为2665元/吨。当日主力2311合约开盘价2730元/吨，收盘价2721元/吨，较挂牌基准价上涨56元/吨，涨幅2.10%。全天成交10.07万手（单边，下同），成交金额54.62亿元，持仓1.47万手。（上期所） 4.【中铝集团魏成文：氧化铝期货上市将为企业提供更为丰富的风险管理工具】2023年6月19日上午9时，全球首个实物交割的氧化铝期货在上海期货交易所正式挂牌交易。中国铝业集团有限公司党组成员、副总经理魏成文表示，我国是全球最大的氧化铝生产国和消费国，氧化铝生产消费企业众多、贸易流通活跃。在当前宏观经济不确定性加剧、铝产业升级换挡提速的背景下上市氧化铝期货，对于提高铝产业链企业风险管理能力、促进铝产业高质量发展意义重大。“氧化铝期货的上市，将与铝期货、铝期权形成合力，为企业提供更为丰富的风险管理工具，帮助企业更加精准锁定价格、管理风险，提升企业抗风险能力和竞争力。”（中证网） 5.【云南电解铝复产确认，西南氧化铝升水成交】调研了解，自去年四季度以来的云南两轮电力负荷管理基本结束，根据目前针对电解铝增加的供电负荷，预计未来60天内云南复产电解铝规模可达到120万吨以上，考虑少量备货后，西南地区氧化铝月度需求预计增加20万吨以上，后期云南仍将针对电解铝行业增加供电负荷，省内复产和新启产能有望继续增加，氧化铝需求明显增加对区域内价格形成有效支撑。目前了解，云南诸多电解铝企业已经直接与氧化铝企业或者贸易商进行询价寻货，寻货频率和积极性大增。上周末，靖西地区氧化铝企业已经形成万吨左右2800元成交，直接发往电解铝企业。由于寻货积极，目前当地主要工厂开始根据成交升水报价。（阿拉丁） 6.【云南省：自6月17日起全面放开管控的419.4万千瓦负荷管理规模】云南省电力负荷管理中心及云南电力调度控制中心表示，随着省内进入雨季，以及两江上游来水逐渐增加，经专班综合研判决定，自6月17日起全面放开目前管控的419.4万千瓦负荷管理用电负荷。若后续电力供需形势发生较大变化，专班将适时研究、及时调整用能管理计划。存在电解铝用电负荷的相关供电单位要将建立“一企一策”跟踪机制，客户经理驻厂协助电解铝企业制定启槽计划，建立电解铝启槽日历，按日做好电解铝启槽跟踪，做到负荷与生产精准匹配。同时加强与电解铝企业协同，确保电解铝企业启槽过程安全、平稳、有序。（SMM）锌锌 2023.6.20 一、市场观点国内外宏观预期利好释放，利好刺激市场情绪回升，短期锌价有所反弹，随着情绪退潮后开始回落。供给端，当前价格及TC条件下，冶炼利润回升，产量预计继续释放。需求端，国内需求逐步转淡。海外方面，高利率背景下欧美制造业持续萎缩。锌库存同期低位-0.01至9.44万吨，环比持平。矿端渐宽，冶炼利润回升，供给端预计继续释放，观点仍维持空头思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。二、消息面 1.【5月中国铅锌产业月度景气指数较4月份下降1.5个点】中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，2023年5月，中国铅锌产业月度景气指数为43.6，较4月份下降1.5个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为85.1，较4月份下降0.2个点。（中国有色金属报） 2.【2023年二季度有色金属企业信心指数为49.4】2023年二季度，有色金属企业信心指数为49.4，比上季度回落0.4个点，并低于临界点50。本期即期指数为48.8，较上期上升0.2个点；预期指数为49.7，较上期回落0.8个点。两项比较，预期指数超过即期指数0.9个点，说明前者稍好于后者。（中国有色金属报）镍镍 2023.6.20 一、市场点评基本面方面，现货电解镍升水继续下调，进口维持亏损，纯镍产能释放逐步落地，叠加企业复产、原材料产量提升，国内整体产量预期增加；下游正极订单稍有恢复，硫酸镍价格出现上涨，对电积镍支撑上移，但电积镍生产仍有较大利润。六月不锈钢300系排产预期同比高位。总体来看，镍元素整体供给预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，中长期一级镍逐步转向过剩，仍存在下行压力。二、消息与数据 1、印尼力勤RKEF项目一期8条生产线均成功投产印尼力勤欣然宣布，本公司RKEF项目一期8条镍铁生产线已完成设备安装调试，并于二零二三年五月底实现投产通线。RKEF项目共规划20条镍铁生产线，总年设计产能为280000金属吨镍铁。其中，RKEF项目一期规划8条镍铁生产线，总年设计产能为95000金属吨镍铁; RKEF项目二期规划的另外12条镍铁生产线，总年设计产能为185000金属吨镍铁。本次RKEF项目一期8条镍铁生产线投产，标志着公司首次实现火法冶炼海外产能的落地。（印尼力勤）不锈钢不锈钢 2023.6.20 一、市场点评不锈钢主要原料价格环比持平，高镍铁最新成交价1110元/镍，高碳铬铁成本小幅上涨，但由于整体过剩价格弱稳运行，不锈钢生产利润扩大。据市场消息，江苏钢厂响水基地日产量激增，接近一万吨；福建钢厂不锈钢322万吨产能完成试产。现货市场到货保持较低水平，300系不锈钢库存环比微增1.28%，200系级400系小幅度去库。6月下游订单环比转好，不锈钢供给预期增加，成本支撑下预期短期震荡运行。二、消息与数据 1、江苏D钢厂响水基地日炼钢量激增 6月19日讯，据市场消息，目前江苏D钢厂炼钢量激增，响水基地日产量接近一万吨，戴南基地日产量1000吨左右。（51快讯） 2、宝钢德盛新增322万吨不锈钢产能成功完成试生产宝钢德盛位于福州罗源湾开发区金港工业园区的绿色产业基地，新增炼钢产能322万吨，炼铁产能213万吨。宝钢的扩建项目包括2500立方米高炉、150吨转炉、炼钢和连铸、1780mm热轧、1600mm酸洗，以及一条300和400系列不锈钢生产线。所有生产线均已成功完成试生产。（51不锈钢） 2、日本新日铁不锈钢公司（NSSC）宣布，上调2023年6月镍系和铬系冷轧不锈钢的国内合同价格，其中镍系冷轧不锈钢的价格提高了5000日元/吨，铬系冷轧不锈钢的价格提高了10000日元/吨。（Mysteel） 2、二级焦炭场地价格提涨，铬铁生产成本增加近期，由于乌海、鄂尔多斯、宁夏、陕西、山西等周边地区原料煤价格不断上涨，焦化企业入炉煤成本急剧攀升，企业亏损一再加剧，叠加宏观预期支撑，前期超跌反弹后的估值修复，部分焦化企业国标二级焦炭场地价格提涨100元每吨，对应的铬铁生产成本增加约30元。截至19日，内蒙古高碳铬铁即期冶炼出厂成本为8500-8700元/50基吨。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-06-20

Mysteel钢铁市场周度观察：螺纹累库拐点隐现粗钢产量加速回升

于宏观预期的价格支撑力，需要提示关注和钢铁需求相关的“有效政策”和“政策时效”，特别是同地产和基建相关政策的出台和力度。市场对地产救市的预期已经拉满到对一线城市的限购放开，显得相当激进。另外，需注意即使政策落地对形成有效钢材需求仍存在滞后作用。 2.钢材需求端淡季特征逐步显现。以Mysteel螺纹市场关键指标判断，螺纹市场的淡季需求迄今为止尚未体现，但需求走弱方向不变：六月以来螺纹库存去库速度放缓，叠加高温和梅雨季到来，螺纹累库隐约可见，可能出现在六月底七月初，而后续累库速度需看产量的增加情况。 3.而产量快速回升正在为中期钢材价格埋下隐患。Mysteel最新调研和访谈表明在预期大幅改善和钢材生产利润扩张的激励下，钢厂提产速度显著加快，上周铁水产量突破242万吨，预计铁水产量会冲击244万吨，重新占领5月以来的高点。同时，短流程钢厂复产也蠢蠢欲动。短期内，钢铁产量回升将或将维持原材料价格的价格韧性，但不利于钢材市场平衡。总之，短期预期对市场价格的推力仍存，但正是由于预期一致改善和成材价格拉升后的利润改善，钢铁产量快速回升趋势显现。而中期来看，钢铁需求淡季特征逐步体现；同时，需注意七月间，钢铁出口的动能（今年上半年钢铁供应端的重要“减压阀”）也开始减弱。提示预期拉满后，七月市场重回基本面供需逻辑可能对减弱钢材价格上涨动能，甚至引发价格回调的风险。螺纹：上周五大材总库存周环比下降40万吨，较上上周98万吨的去库幅度有所放缓。其中螺纹大样本总库存下降22万吨，去库幅度较上周53万吨同样放缓。从六月初开始，螺纹市场维持需求回落速度快于供应端回落速度的态势——表明淡季需求走弱预期虽有延后，但在六月底螺纹或将形成累库： 1. 据Mysteel 139钢厂小样本统计口径，六月螺纹表需从月初开始计算三周仅下降17万吨（远低于往年同期50万-60万吨的降幅），表明螺纹基本面支撑较强：六月下半月预计螺纹表需维持280万-290万吨/周。 2. 目前江苏地区钢厂螺纹即期利润127元/吨，成本滞后核算利润179元/吨，叠加市场情绪一致看好七月市场需求，钢厂复产动力明显。据Mysteel调研显示，本周短流程预计增加4.4万吨、长流程增加6.5万吨，螺纹总量预计增加近11万吨。螺纹产量将逆转四月初的下降趋势，且再往后仍有增量空间。总体来看，六月下旬虽然螺纹需求仍处于下滑通道，叠加供应端增幅明显，六月底螺纹或将形成累库。短期政策面仍有想象和实际期待，托底螺纹价格。热卷：上周随着在途资源基本入库，华南与华东价差收窄，热卷总库存结束连续四周去库转为累库。目前热卷利润偏低，随着原料上涨幅度较大，华北地区钢厂即期利润压缩至盈亏边缘（原料滞后利润150元/吨），热卷产量维持高位。钢材出口边际下滑将施压热卷需求：供需基本面偏弱运行，但考虑到短期宏观预期尚存，热卷价格保持韧性。铁矿：上周青岛港PB粉周均价849元/吨，较上上周上涨20元/吨，涨幅放缓。央行OMO利率下调10个基点再次调动市场看涨情绪，但在铁矿港口累库和发改委约谈的传言中，矿价涨幅成为黑色中最弱的品种。目前，楼市刺激政策预期仍在，市场情绪高涨。但此前钢厂自主减产推迟了淡季累库时间，随着近期铁水产量又重回前期高点，钢材累库拐点临近，届时现货价格有下行压力。但下跌幅度仍取决于钢材淡季需求下降深度和钢厂减产力度：短期内铁矿价格仍将以高位盘整为主。双焦：双焦基本面改善，价格迎来阶段性反弹。上周247家钢厂铁水产量较上上周环比增1.74万吨至242.56万吨，钢厂盈利改善下铁水产量高位回升，焦炭刚性需求转好。叠加盘面双焦领涨，市场情绪回暖，贸易商进场拿货，投机性需求亦有增加，港口焦炭止降转升累库7.2万吨。供应端焦企焦炭产量环比增加0.1万吨/天，但上涨速度不及铁水产量回升速度。上周双焦盘面价格领涨黑色系商品，双焦盘面已由贴水转为升水，价格上涨预期增强。基本面来看，焦炭产量与铁水产量基本保持同步上行，焦企对原料煤需求有所修复。此外，上周黄家沟发生矿难，事故煤矿已被责令停产整顿，影响五个共计480万吨/年的炼焦煤矿产能，日均影响约1.3万吨/日，预计部分煤矿最快本周复产。山西就此事件立即开展为期一个月的运人装置安全专项检查，焦煤市场情绪有所走强。废钢：上周87家独立电弧炉产能利用率环比增2.12%至47.9%。成材现货价格涨幅大于废钢，电炉厂利润不断修复，复产增产情况仍在增加。分区域来看，目前华东地区独立电弧炉谷电利润环比增12元/吨至83元/吨，成本滞后核算利润为135元/吨；华中地区部分电炉厂也已积累足够订单开始复产。调研显示短流程本周或带来4.43万吨的螺纹产量增量。长流程钢厂利润改善导致废钢比边际增加，叠加钢厂废钢库存低位，拉大铁废价差。上周黑色市场情绪较为积极，废钢贸易商加快出货速度，但在废钢日耗增加情况下，钢厂废钢库存或仍将维持去库。注：文中若有*号则分别代表以下规格的价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦

我的钢铁网2023-06-19

每日钢市：唐山钢坯盈利超250元，下周钢价涨幅或放缓

我的钢铁网：本周建筑钢材价格偏强运行，具体来看，周一受周五铁矿利空影响，期现盘面双弱，需求多观望为主，周二早盘宏观吹暖风，市场风险偏好明显回升，实际需求及投机需求双旺，当日全国成交达到20万吨，周三盘面延续上涨态势，但盘中成交节奏明显放缓，周四早盘基差收窄影响下，市场获利盘抛售，现货承压，但中性偏暖基本面数据公布后，午盘受到提振，周五期螺主力合约一度站上3800点，市场情绪明显升温。截至6月16日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3884元/吨，周环比上涨57元/吨；8.0mmHPB300高线均价4070元/吨，周环比上涨50元/吨。 6月17日唐山钢市快报 6月17日早盘唐山迁安普方坯出厂价格较昨稳报3610元/吨，仓储现货报价3710-3720元/吨。上午钢坯市场成交一般，下游成品材价格型材趋强，窄带主稳，整体成交一般。以下是唐山分品种价格及成交详情：【型钢】唐山型钢出厂：价格稳中趋强运行，现主流钢厂价格工字钢3990元/吨，角钢3890元/吨，槽钢3890元/吨。型材价格底部支撑加强，但市场反响平平，交投氛围平淡，整体成交一般。【带钢】唐山145带钢市场：主流价格较昨持稳，市场主流报价3830元/吨，成交一般。唐山355带钢市场：价格较昨涨10，现货主流3840，市场远期较现货资源基本持平，成交一般。【热卷、冷轧基料】唐山开平板市场：价格较昨稳，市场主流1500宽普开平板报3910元/吨，锰开平4060元/吨。观望为主，成交一般。唐山冷轧基料市场：价格较昨稳，市场主流3.0*1010为3880元/吨；3.0*1210为3880元/吨。商家报价为主，成交偏弱。【中板】唐山中厚板市场：价格较昨稳，14-30普板报4050元/吨，低合金报4250元/吨。交投氛围一般，成交偏弱。【管材】唐山焊管、镀锌管市场：焊管价格涨40元/吨、镀锌管价格涨20元/吨，4寸3.75mm新国标热镀锌管，唐山华岐报4640元/吨；4寸焊管唐山华岐报4010元/吨，成交一般。唐山盘扣式钢管脚手架市场：价格稳，2.5m立杆5350-5380元/吨，0.9m横杆5240-5290元/吨，斜拉杆5160-5190元/吨，含税过磅。价格持稳，成交一般。【建材】唐山建筑钢材市场：价格持稳，现三级大螺纹3740元/吨，三级小螺纹3940元/吨，盘螺3900元/吨，市场报价暂稳，成交一般。本周唐山钢市供需情况高炉生产情况：唐山126座高炉中有55座检修，高炉容积合计38040m³；周影响产量约84.89万吨，产能利用率75.26%，较上周减少0.28%，较上月同期减少1.72%,较去年同期增减少1.74%。唐山92座高炉中有19座检修（剔除长期停产及淘汰产能），检修高炉容积合计15940m3；周影响产量约34.14万吨，周度产能利用率为86.87%，较上周减少0.33%，较上月同期减少2%。盈利情况：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2554元/吨，平均钢坯含税成本3358元/吨，周环比上调6元/吨，与6月17日当前普方坯出厂价格3610元/吨相比，钢厂平均盈利252元/吨，周环比增加64元/吨。钢坯库存情况：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存54.06万吨，周环比减少5万吨。调研周期内，下游轧钢厂厂内库存渐增，对于高价资源接受度不高，仓储库存降库放缓；港口方面，仍有内贸资源出口的存在。供应上，唐山钢坯利润回升，长流程钢企品种或阶段向钢坯调配，投放存增量预期。需求上，轧钢厂利润收缩，前期坯料库存回补，钢坯补库空间降低；南北价差倒挂，北材南下不利，唐山少量内贸资源出口集港，综合上述，钢坯主流仓储降库持续放缓，或呈现阶段累库。原料上，钢企利润回升，焦炭价格或阶段性企稳；市场交投情绪谨慎乐观，短期唐山钢坯或供增需缓，轧钢厂开工微增，刚需采购尚可，钢坯现货价格存在支撑。但轧钢利润收窄、成交趋缓，采购需求或存减弱预期，主流仓储或阶段累库。无信心提振前提下，预计下周钢坯价格或震荡趋弱运行。下周建筑钢材市场预判从需求来看，随着金融盘面连创新高，当前投机需求旺盛，但实际需求表现一般。对于供给端，短期钢厂减产或难以踏实落地，铁水环比上周增0.72%。原材端，成材在铁矿和焦炭带动下，正反馈效应明显，随着钢厂利润逐步回正，原材采购节奏加快，钢厂焦煤及铁矿石库存本周双双出现回升。宏观层面，本周公布的金融、消费、投资、工业数据皆指向经济复苏乏力，但从权益和商品市场来看，市场已经充分消化，并对三季度宏观托底政策抱有相当预期。预计下周建筑钢材市场延续上涨态势，但上涨力度可能减弱。

我的钢铁网2023-06-17

Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年6月16日）

月21日。备注2：文中展示样本为我的钢铁网建筑钢材钢厂调研项目线下调研“全样本”口径，产能占比约95%~98%。备注3：合计影响量=复产影响量-检修影响量；影响量为绝对数值，正值则说明复产比例偏高；反之则表示检修比例偏高（不包含因饱和度提升/下降、坯料增加/减少等因素促使企业增产/减产情况）。）核心观点： 1、据Mysteel建筑钢材全样本调研，建筑钢材上周预计合计影响量为+2.03万吨，本周实际合计影响量为+3.37万吨，下周预计合计影响量为+24.19万吨。 2、区域方面，本周实际合计影响量全国各区域供应合计影响量除华南持平，东北、华东和西北检修比例居高；华北、华中和西南复产比例居高。 3、工艺方面，除调坯工艺本周和下周检修与复产比例持平外，高炉和电炉工艺本周及下周复产比例均有回升预期，其中高炉表现较为显著。 4、品种方面，螺纹钢和线盘品种本周和下周复产比例环比均有提升，但从钢联公布产量数据来看，螺纹产量却有微降，这与备注3中表述的产量变化因素除设备检修外，还与生产饱和度、坯料变化、错峰生产等有一定关系。 5、综合来看，从钢联调研来看，检修比例有收缩趋势，复产比例或逐步扩张。从复产时间节点来看，因本周复产时间集中于统计周期末端，故而未在数据上有所体现，因此下周或有供应增幅或表现明显。此外，目前虽然有宏观预期推动市场价格逐步上移，情绪好转，但持续性的上涨动力不足，投机需求或伴随市场冷静，而随之回落。综合来看，无论是宏观还是基本面均存在隐患，因而需谨慎追高，整体现货价格或将维持窄幅震荡走势，或有向下调整可能。 1、螺纹钢本周实际合计影响量+0.66万吨，下周预计合计影响量+10.93万吨合计来看，螺纹钢本周实际检修影响量16.92万吨，实际复产影响量17.58万吨，合计影响量+0.66万吨；下周预计检修影响量16.86万吨，预计复产影响量27.79万吨，合计影响量+10.93万吨；分工艺来看，短流程本周实际合计影响量+2.65万吨；下周预计合计影响量+4.43万吨。长流程本周实际合计影响量-1.99万吨；下周预计合计影响量-6.5万吨。分区域来看，本周实际合计影响量方面，东北、华中和西南分别为+5.06万吨、+1.7万吨和3.6万吨；华北、华东和西北分别为-5.81万吨、-2.89万吨和-1.00万吨；华南持平。下周预计合计影响量方面，东北、华东、华中、西北和西南分别为+5.25万吨、+3.04万吨、+2.98万吨、+1.29万吨和+2.38万吨；华北为-4.02万吨；华南持平。 2、线盘本周实际合计影响量+2.71万吨，下周预计合计影响量+13.27万吨合计来看，线盘本周实际检修影响量7.52万吨，实际复产影响量10.23万吨，合计影响量+2.71万吨；下周预计检修影响量11.96万吨，预计复产影响量25.23万吨，合计影响量+13.27万吨；分工艺来看，短流程本周实际合计影响量-1.34万吨；下周预计合计影响量-0.57万吨。长流程本周实际合计影响量+4.05万吨；下周预计合计影响量+13.84万吨。分区域来看，本周实际合计影响量方面，华东、华南、华中和西北持平；华北+9.11万吨，东北-5.62万吨；下周预计合计影响量方面，华南和华中持平；华北西北和西南分别为+16.26万吨、+2.19万吨和+0.5万吨；东北和华东分别为-5.55万吨和-0.13万吨。说明：欲知全国建筑钢材停复产详情，请持续关注本系列文章，定期于周五（工作日）上午10点准时发布，感谢支持。检修复产明细情况转移至线下报告，详情联系陈苏兰021-26093832 近五期《建筑钢材检修复产》系列文章，欢迎点阅下方文章链接回顾： Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年6月9日） Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年6月2日） Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年5月26日） Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年5月19日 Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年5月12日）

我的钢铁网2023-06-16

【工业品早评】中美边际宽松，工业品短期偏强

能抵达欧洲。 4.就粗钢产量问题，中国钢铁工业协会市场调研部原料处处长吴勇15日表示，当前钢铁市场不太可能如2008及2015年后一样迎来新一轮上升走势，粗钢产量难以再创新高。房地产是影响钢铁需求的关键变量，螺纹钢是影响钢材总体价格走势的标杆。如不进行有效的产量控制，未来钢铁行业可能在微利边缘徘徊，甚至出现亏损。吴勇指出，未来基建投资有望延续，预计2023年投资保持增长，增速放缓。 5.统计局：1-5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%，房地产开发企业房屋施工面积779506万平方米，同比下降6.2%。商品房销售面积46440万平方米，同比下降0.9%。 6.15日全国建材成交一般，市场交投氛围不佳，终端按需采购，投机表现一般，全天整体成交量较前一日略有下降。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运有所减少，主要是澳洲及非主流发运回落，巴西发运小幅增长。不过，国内铁矿到港量大幅回升，随着资源集中到货，本周港口铁矿库存有明显增加。国内矿方面，受益于前期检修矿山的复产，近日国内铁精粉产量继续小幅上升。需求端，本周钢厂高炉开工率再度回升，铁水产量也有所增长，日均铁水增加1.74万吨至242.56万吨，仍处高位。值得注意的是，钢厂盈利率继续上升至51.95%，盈利钢厂已达一半以上，当前钢厂生产动力仍较强。虽然本周钢厂进口矿库存有小幅增加，但日耗上升，进口矿库销比继续创新低。受益于钢厂利润的快速恢复，当前钢厂几无减产动力，铁水产量维持高位，钢厂对铁矿仍有较强的采购需求。昨日铁矿港口现货成交有所增加，但远期美元货成交表现回落，目前PB粉及超特粉落地利润依然为负，显示当前国外需求仍相对强于国内。综合而言，近期铁矿供应有所增加，但因钢厂利润快速上升，叠加高铁水低库存的现状及宏观预期向好，短期矿价走势依然偏强震荡。二、消息及数据 1.唐山126座高炉中有55座检修，高炉容积合计38040m3；周影响产量约84.89万吨，产能利用率75.26%，较上周减少0.28%，较上月同期减少1.72%,较去年同期增减少1.74%。本调研期内唐山地区无新增高炉检修和复产，高炉产能利用率小幅下行。本周钢厂利润继续扩大，下游调坯轧钢企业逢低采坯，钢坯社库持续去库。预计最近在无强政策干预下，下周唐山高炉产能利用率或将小幅上调。 2.6月15日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2446.64万吨，环比上期增72.33万吨。烧结粉总日耗110.51万吨，增3.54万吨。库存消费比22.14，降0.06。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存964.53万吨，增57.32万吨。烧结粉总日耗55.83万吨，增1.81万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比82.48%，降0.75个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2660元/吨，降11元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2713元/吨，降17元/吨。 3.2023年6月15日，澳大利亚皮尔巴拉港务局（PPA）公布5月份统计数据。数据显示其5月份总吞吐量为6250万吨，环比增加8.3%，同比增加1.3%；1-5月份累计吞吐量为30200万吨，同比增长2%。5月黑德兰港口铁矿石总出口为4816.6万吨，环比增加11.3%，同比增加0.9%。其中出口至中国的量4051.8万吨，环比增加14.05%，同比增加0.2%。5月份丹皮尔港口铁矿石出口总量为1038万吨，环比增加1.4%，同比减少2%。1-5月份丹皮尔港口出口铁矿石累计5767.8，同比增加14.4%。 4.据Myteel了解，印度国营企业印度钢铁管理公司（SAIL）计划将粗钢产量由目前的2100万吨增至3000万吨，并扩建旗下四座钢厂，现已开始编制详细项目报告（DPR）。项目报告预计于今年9月编制完成，钢厂扩建项目预计于2027年至2028年间启动，于2030年至2031年间竣工。扩建的四座钢厂分别为：Bokaro钢厂（BSP）、IISCO钢厂（ISP）、Roukela钢厂（RSP）以及 Durgapur钢厂（DSP）。SAIL旗下最重要的钢厂Bhilai钢厂（BSP）目前没有扩建计划，具体原因未知，考虑可能是因为钢厂土地面积不足。 5.6月15日铁矿石远期现货市场出现分化，一级市场交投氛围较好，而二级市场较为冷清。公开平台上有7月中装期的纽曼粉以62.3%计价115成交、7月中上装期的金布巴粉以7月指数-5成交、7月中上装期的纽曼块以7月固定块矿溢价0.1025成交、矿山私下招标扬迪粉以-3.58结标。二级市场上贸易商报盘积极性尚可，报盘以MNPJ资源为主，询盘一般。港口现货市场整体交投氛围一般。双焦双焦一、市场点评供应端，近期蒙煤通关量仍处高位，国内矿部分地区产量有减，原煤库存也有所下降，不过口岸和港口的焦煤库存上升，整体煤炭供应依然偏稳。焦炭方面，近期独立焦企尚有部分利润，焦炭产量继续小幅回升，但钢厂焦化产量仍略有减少。库存方面，独立焦企及钢厂焦炭库存均有下降，但港口焦炭库存上升，整体焦炭供应偏稳。需求端，本周钢厂高炉开工率再度回升，铁水产量也有所增长，日均铁水增加1.74万吨至242.56万吨，仍处高位。值得注意的是，钢厂盈利率继续上升至51.95%，盈利钢厂已达一半以上，当前钢厂生产动力仍较强，随着钢厂焦炭产量及库存可用天数的持续减少，预计后期对焦炭采购需求趋增。焦煤方面，近日独立焦企的开工率及焦煤库存均有增加，但洗煤厂开工率回升，焦煤库存有所减少，而钢厂焦化的产能利用率及库存均有下降，预计后期对焦煤采购需求趋增。线上竞价市场近日挂牌资源多数成交，且竞拍量增大，而流拍率已连续多天处于个位数。综合而言，当前双焦市场供应偏稳，而随着下游钢厂利润回升，对煤焦的需求有所回暖，短期双焦价格延续震荡偏强运行。二、消息与数据 1.统计局：原煤生产保持稳定，进口持续高位增长。5月份，生产原煤3.9亿吨，同比增长4.2%，增速比4月份放缓0.3个百分点，日均产量1243万吨。进口煤炭3958万吨，同比增长92.6%，增速比4月份加快19.9个百分点。1—5月份，生产原煤19.1亿吨，同比增长4.8%。进口煤炭1.8亿吨，同比增长89.6%。 2.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利27元/吨；山西准一级焦平均盈利36元/吨，山东准一级焦平均盈利41元/吨，内蒙二级焦平均盈利-11元/吨，河北准一级焦平均盈利50元/吨。 3.国家发改委消息，为贯彻落实党中央关于能源保供的决策部署，按照国务院工作安排，6月14日，国家发展改革委主要负责同志组织召开全国电视电话会议，安排部署2023年能源迎峰度夏工作。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面分析研判能源迎峰度夏供需形势，对今年迎峰度夏能源保供各项工作进行再部署再安排，全力确保迎峰度夏能源电力供应保障平稳有序。 4.准格尔旗能源局下旬，皖北煤电集团智能煤炭公司麻地梁煤矿生产能力核定报告书获得鄂尔多斯市能源局批复，生产能力由800万吨/年核增至1000万吨/年。这是继2021年麻地梁煤矿获得300万吨/年核增产能后，取得的又一项突破性进展，标志着皖北煤电集团公司首个千万吨级矿井诞生。麻地梁煤矿位于内蒙古自治区鄂尔多斯市准格尔旗龙口镇境内，属低瓦斯矿井，地质储量6.8亿吨，设计规模500万吨/年，配套同规模选煤厂，矿井服务年限61年，是皖北煤电集团公司控股的省外产能最大的现代化矿井和首个智慧化矿井。 5.据外媒报道，越南国营煤企越南国家煤炭矿业集团（Vinacomin）今年煤炭产量将提高15%，以供应该国电力行业，应对高温天气引发的电力短缺问题。路透社援引该公司首席执行官Dang Thanh Hai表示，2023年，公司煤炭产量将达到3970万吨。随着越南出口导向型制造业的蓬勃发展，该国电力需求已经远超东南亚其他国家。伴随经济迅速增长，电力短缺问题愈发严峻。自6月初以来，越南出现电力紧张问题，部分工业园区出现突然断电的现象，工厂生产一度中断。燃煤发电仍是越南最大的电力来源，过去两周，煤电占到该国发电总量的一半以上。越南海关数据显示，今年前5个月，越南煤炭进口量同比增长39.9%至1700万吨。铜铜 2023.06.16 一、市场观点供给端，矿端供给环境逐渐宽松，进口精矿TC持续回升，冶炼利润尚可，精铜供给有望进一步释放。需求端，国内政策端超预期发力，基准利率看起来是全线下调的架势，催动了此前市场政策刺激预期的深化，国内弱势的经济数据更加催动了刺激预期，这一块需要ZZJ会议才能定性刺激的强弱才能证实或证伪；国外方面，联储如预期般加息暂停，虽然点阵图传递了还有两次加息的可能，但那是在通胀有反弹风险的情况下，换言之，对商品而言，只有涨起来才能引来继续加息的利空，不然本次会议更多关注的是加息暂停带来的短暂利好。总结来看，反弹的强劲程度超出了我们此前的预期，虽然价格上来到了关键的阻力位附近，但驱动层面市场扔然沉浸在国内外政策预期利好的氛围中，暂时没有看到向下的驱动出现，先保持观望吧，起码得等到国内显著刺激证伪得时候才能布空，时间点可能是7月份前后。二、消息与数据 1、铜 2023.06.16 一、市场观点供给端，矿端供给环境逐渐宽松，进口精矿TC持续回升，冶炼利润尚可，精铜供给有望进一步释放。需求端，国内政策端超预期发力，基准利率看起来是全线下调的架势，催动了此前市场政策刺激预期的深化，国外方面，联储如预期般加息暂停，虽然点阵图传递了还有两次加息的可能，但那是在通胀有反弹风险的情况下，换言之，对商品而言，只有涨起来才能引来继续加息的利空，不然本次会议更多关注的是加息暂停带来的短暂利好。总结来看，反弹的强劲程度超出了我们此前的预期，虽然价格上来到了关键的阻力位附近，但驱动层面市场扔然沉浸在国内外政策预期利好的氛围中，暂时没有看到向下的驱动出现，先保持观望吧。二、消息与数据 1、欧洲央行加息25个基点（符合预期），存款便利利率达到3.5%，创逾二十年来的最高水平。7月起将不再进行资产购买计划项下资产的再投资。欧洲央行没有在考虑暂停加息，“非常可能”在7月份加息。欧洲央行将确保利率达到足够限制性的水平。 2、中国央行今日进行2370亿元一年期MLF操作，利率2.65%，此前为2.75%。今日有2000亿元MLF到期。 3、【国家统计局：5月份一线城市商品住宅销售价格同比涨幅回落，二三线城市同比涨幅扩大或降幅收窄】 5月份，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨1.7%和0.4%，涨幅比上月分别回落0.3和0.5个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格同比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；二手住宅销售价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降1.6%和3.3%，降幅比上月均收窄0.3个百分点。 4、中国5月规模以上工业增加值同比 3.5%，预期 3.5%，前值 5.6%。中国1至5月规模以上工业增加值同比 3.6%，前值 3.6%。中国5月社会消费品零售总额同比 12.7%，前值 18.4%。中国1至5月社会消费品零售总额同比 9.3%，前值 8.5%。铝铝 2023.6.16 一、市场观点原料端氧化铝止跌，煤止跌小幅回升，电解铝的成本止跌回升80，铝价下跌，目前理论利润在3600，处于相对高位，随着云南丰水期的到来，电解铝复产动力足，市场的博弈点逐渐转变成云南电解铝厂复产时间和产能是否符合市场预期。国家统计局数据显示，电解铝5月份产量为342万吨，同比增长1.1%，1-5月电解铝产量为1671万吨，累计同比增长3.4%，增速放缓。需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。库存同期低位继续去库1.3万吨至48.9万吨，处于库存绝对低位。观点维持前期判断，云南丰水期水电改善基本是明牌，投复产预期增加，策略空头思路为主，但注意需要避开近月合约，跨期正套的机会仍可关注。二、消息与数据 1.【报道：俄罗斯铝业将在圣彼得堡附近建设一座氧化铝精炼厂】据外电6月15日消息，据《生意人报》周四报道称，俄罗斯铝业公司（Rusal）将在圣彼得堡附近的列宁格勒地区建造一座氧化铝精炼厂和深水港。报道称，该精炼厂的年产能为480万吨，项目耗资481万美元。俄罗斯铝业公司为全球最大的铝生产商之一，该公司65%的氧化铝需求需要进口来满足。（文华财经） 2.【印尼Antam计划在2024年6月完成氧化铝冶炼厂的建设】外电6月15日消息，印尼国有矿商Aneka Tambang(Antam)高管周四表示，计划明年完成铝土矿加工厂的建设。此前，印尼政府禁止铝土矿出口，以刺激冶炼厂的发展。全球第六大铝土矿生产国印尼从本月起禁止出口铝土矿。Antam高管称，该公司的目标是在2024年6月令西加里曼丹冶炼厂投产，生产100万吨冶炼级氧化铝。董事Dewa Wirantaya表示，虽然受到铝土矿出口禁令的影响，但该公司预计国内买家可能吸收至多150万吨铝土矿产量。该公司通常每年生产200万吨铝土矿。（文华财经） 3.【洛阳市规划多个矿产资源产业重点发展区域】记者从洛阳市自然资源和规划局获悉，洛阳市明确至2025年，全市固体矿产采矿权总数控制在300个以内，重点勘查开采金、银、铝、铜、铁、普通萤石等矿产，设置勘查规划区块111处，新设置开采规划区块47处，推动矿产资源开发利用结构进一步优化，保障全市矿产资源安全、有效、科学供给。（洛阳网） 4.【《山西省工业领域碳达峰实施方案》印发】《方案》对于有色金属行业提出，提升产业能级，立足山西省氧化铝、电解铝、原镁、精炼铜等产业基础，引进培育有色金属加工及精深加工企业，发展节能环保建筑铝材、工业铝型材、汽车轻量化零部件、轨道交通用铝镁合金型材、家用电器用箔以及高导材料等高端低碳产品。到2025年再生金属供应达50万吨以上。到2030年，电解铝使用可再生能源比例提至30%以上。（山西工信厅） 5. 【中国5月份十种有色金属产量同比增5.1%，电解铝产量同比增1.1%】2023年5月份十种有色金属产量为615万吨，同比增长5.1%，1-5月累计产量为3024万吨，累计同比增长7.4%，其中电解铝5月份产量为342万吨，同比增长1.1%，1-5月电解铝产量为1671万吨，累计同比增长3.4%。（国家统计局） 6.【2023年一季度美国国内原铝产量趋势同比下降22%】外媒6月14日消息，美国人口普查局的调查发现，2023年3月美国国内原铝产量为65000吨，较5.9万吨环比增加6000吨或10.17%。但美国地质调查局（USGS）的数据显示，3月产量较上年同期大幅下降1.9万吨，降幅为22.62%，低于8.4万吨。2023年第一季度美国原铝产量合共188000吨，较去年同期的241000吨减少21.99%。（上海金属网）锌锌 2023.6.16 一、市场观点国内外宏观预期转好，利好刺激市场情绪回升，短期锌价有所反弹。供给端，当前价格及TC条件下，冶炼利润回升，产量预计继续释放。需求端，锌下游开工环比有所回落，国内需求逐步转淡。海外方面，高利率背景下欧美制造业持续萎缩。锌库存同期低位+0.01至9.45万吨，止跌开始小幅累库。矿端渐宽，冶炼利润回升，供给端预计继续释放，需求端国内外短期内有宏观层面的好转预期共振驱动了反弹，反弹后找机会空，国内地产预期弱，观点仍维持空头思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。二、消息面 1.【Boliden将暂停爱尔兰锌矿Tara的运营】外媒6月14日消息，瑞典矿业公司博立登公司（Boliden）表示，由于“不可持续的财务损失”，下个月内将暂停位于爱尔兰的欧洲最大锌矿塔拉矿（Tara）的生产，将矿山投入维护和保养，并解雇其650名工人。该矿每年开采超过200万吨矿石。预计其第二季度息税前利润将受到7亿瑞典克朗（6500万美元）的负面影响，因为本周初瑞典的Ronnskar冶炼厂在发生火灾后被迫停产。该冶炼厂是铜、锌、铅和其他金属的主要生产商。（上海金属网） 2.【青海碳达峰实施方案：严控有色金属、钢铁等高耗能行业新增产能建设世界级镁产业基地】6月15日，青海省工业和信息化厅发布关于印发《青海省工业领域碳达峰实施方案》的通知，通知指出，“十四五”期间，全省工业产业结构、用能结构优化取得显著成效，低碳产业规模持续增长，化工、有色金属、钢铁、水泥、玻璃等重点行业能效水平全部达到行业基准水平，产业“四地”建设取得阶段性成效，建成一批绿色工厂和绿色工业园区。（青海省工信厅）镍镍 2023.6.16 一、市场点评基本面方面，进口镍升水下调，进口维持亏损，纯镍产能释放逐步落地，叠加企业复产、原材料产量提升，国内整体产量预期增加；下游正极订单稍有恢复，硫酸镍价格出现上涨，对电积镍支撑上移，六月不锈钢300系排产预期同比高位。总体来看，国内外宏观利好消息提振市场情绪，镍价走强，而镍元素整体供给预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，中长期一级镍逐步转向过剩，仍存在下行压力。二、消息与数据 1、印尼工业部：预计2035年电动汽车电池对镍的需求增加至59506吨在目前的印尼电动汽车行业，工业部 (Kemenperin) 表示，到2035年，制造电动汽车(EV)电池对镍的需求将增加至59506吨。这一预测在2022年第6号工业部长条例中以NMC 811电池列出了政府的量化目标。详细计算，工业部计算2025年电动汽车电池对镍的需求为25133吨，然后在2030年为37699吨。（中国镍业网） 2、据Mysteel调研了解，6月15日，华东某特钢厂高镍铁成交价1110元/镍（到厂含税），为印尼铁，成交数千吨。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2023.6.16 一、市场点评不锈钢主要原料价格环比持平，高镍铁最新成交价1110元/镍高碳铬铁价格有所松动，不锈钢生产利润扩大。据Mysteel调查统计6月41家不锈钢300系排产预期较5月环比增加0.7%至163.27万吨，实际产量或不及排产。现货市场到货保持较低水平，300系不锈钢库存环比微增1.28%，200系级400系小幅度去库。6月下游订单环比转好，不锈钢供给预期增加，成本支撑下预期短期震荡运行。二、消息与数据 1、全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存 2023年6月15日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存98.22万吨，周环比下降0.78%。其中冷轧不锈钢库存总量47.49万吨，周环比下降4.00%，热轧不锈钢库存总量50.74万吨，周环比上升2.43%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存去库速度有所放缓，主要以200系及400系资源消化为主。本周整体出货一般，市场反馈到货依旧偏少，少部分资源甚至出现断货情况，因此全国不锈钢社会库存依旧呈现降量。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-06-16

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