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【黑色早评】短期铁水或见顶，夜盘原料走势承压

准以及能效标杆水平、基准水平等要求，对钢铁、炼化、合成氨、水泥、电解铝、数据中心等行业领域企业开展节能监察，力争实现行业企业全覆盖。 3.本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存88.05万吨，周环比减少9.01万吨，较去年同期减少1.97万吨。调研周期内，下游逢低补货节奏较可，社库维持降势，且部分资源集港出口。 4.4月17日，国家统计局数据显示：①新能源汽车：3月产量129.8万辆，同比增长40.6%；1-3月累计产量315.9万辆，同比增长45.4%。②空调：3月产量3371.2万台，同比增长11.9%；1-3月累计产量7445.8万台，同比增长9.7%。③洗衣机：3月产量1100.2万台，同比增长16.5%；1-3月累计产量2956.4万台，同比增长13.9%。 5.1-3月，全国实施各类水利项目2.16万个，其中新开工水利项目6034个；完成水利建设投资1988.1亿元，同比增长2.9%。 6.17日全国建材成交一般，市场活跃度有所提升，刚需表现尚可，期现单边低价有部分成交，全天整体成交量较前一日有所回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货04-18 09:05

螺纹钢弱势格局延续

进入增产周期。截至4月14日，247家钢铁企业铁水日均产量为240.22万吨，周环比增加1.49 万吨。钢材产量方面，截至4月18日，五大钢材品种供应872.71万吨，周环比增加1.65万吨。尽管钢厂生产依然积极，但随着利润与库存双重压力上升，企业减产预期将逐渐增强。螺纹钢产量环比减少3.15万吨，至229.22万吨，在连续三周回升后首次下降，但产量依然处于年内高位。目前江苏地区吨钢利润下降至37元，环比减少10元，叠加需求接近季节性高点，钢企增产意愿趋于谨慎。整体上，螺纹钢供应仍处于高位，而需求逐渐见顶后将出现回落。热卷产量环比增加1.1万吨，至314.4万吨。根据我的钢铁网排产调研，河北多家钢厂于近期复产，4月下旬热卷产量或回归至320万吨的高位，供应压力将进一步加剧。需求同比偏弱五大钢材品种消费继续下滑。截至4月17日，五大钢材品种消费量为950.9万吨，环比增加52.53万吨。建材与板材消费均在上期弱势的基础上回升，但总需求也低于去年同期水平。螺纹钢需求环比回升21.14万吨，至273.82万吨，整体呈季节性回升态势，但是与去年同期相比差距较大。清明节假期过后，需求阶段性释放，预计4月中旬螺纹钢表观需求将达到上半年高点，短期库存去化节奏仍可维持。但当前宏观面不确定因素仍多，同时考虑到去年同期需求高点明显强于当前，预计今年需求将提前见顶，对价格的压制将比较明显。热卷需求环比回升8.83万吨，至324.16万吨。受出口持续回落影响，热卷表观需求显著走弱。短期来看，热卷出口需求仍存韧性。在钢材出口受阻背景下，钢坯出口成为替代路径，华东与华南钢坯出口成交量放大，部分缓解了整体出口下滑的冲击。此外，为规避5月出口新政，4 月中下旬抢出口行为增加。同时，当前国内钢材出口价差较大，仍具备较强市场竞争力。但预计自4月下旬之后，出口端的不利影响将显现，热卷需求或面临收缩局面。综合判断，短期内热卷需求尚有韧性，但4月中旬过后需警惕回落风险。供应仍处于高位，供需矛盾将逐渐累积。库存去化速度或放缓供强需弱格局下，钢材库存持续去化，本周降幅较上周有所扩大。数据显示，截至4月18日，五大钢材总库存为1584.68万吨，周环比下降75.93万吨。降幅扩大主要原因在于供应增幅小于需求增幅。但随着需求阶段性见顶以及供应持续增加，预计去库速度将有所放缓。螺纹钢库存环比减少44.6万吨至733.16万吨，总库存连续第7周下降，去库存速度处于合理区间。尽管华中、西南及华北部分轧线已启动检修，但受利润尚存与需求回补预期支撑，企业生产积极性依然较高。根据我的钢铁网调研，华北地区部分钢企计划本周复产，预计螺纹钢产量将进一步上升。而需求端随着4月中下旬见顶回落，库存去化将逐步放缓，螺纹钢上方压力将进一步增加。热卷库存环比减少9.76万吨，至374.55万吨，总库存连续第7周下降。下游订单明显减少，东北与南方地区钢厂厂内库存连续两周累积，其中唐山港口库存去化速度亦大幅收窄11.7个百分点。短期内受需求尚有韧性影响，热卷市场供应回升节奏不一。但自4月下旬起，市场将出现强供给、弱需求的情况，热卷也将面临较大压力。后市需密切关注库存变化和钢厂复产节奏。宏观方面，短期内关税政策影响虽已被市场部分消化，但后续仍面临较多不确定性。螺纹钢跌势有所放缓，但后市仍需谨防宏观面风险。产业方面，供给端复产路径延续，钢厂生产较为积极；需求端虽有恢复，但整体表现一般。4月下旬过后，市场将出现供给持续高位但需求逐步回落的情况，螺纹钢也将面临较大压力。因此，钢价中期弱势格局难改。若要改善当前钢材市场供强需弱、价格承压的局面，宏观层面与产业端的积极变化至关重要。从宏观角度而言，出台更多能够直接刺激需求的相关政策，不失为提振市场的有效途径；于产业端来说，新项目及时落地，从而带动钢材需求量实现逆季节性回升，或是产业内通过联合限产促使供给端收缩，均有可能为钢材价格带来一定的向上驱动动力。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网04-18 09:00

【有色早评】印尼特许权使用费率上调落地，镍成本小幅上涨

证的冶炼厂不在执行对象范围之内。（我的钢铁网） 3、【行业协会呼吁印尼政府重新评估新的镍矿使用费规则】4月16日（周三），印尼镍矿商协会（APNI）秘书长Meidy Katrin表示，该协会呼吁政府重新评估一项对镍矿石和镍产品征收更高特许权使用费的新规定。Meidy称，新的特许权使用费将给已经在努力应对成本上涨的矿商带来负担。她在一份声明中要求推迟新规实施，“APNI理解该政策已经正式领布，但希望政府仍能为对话开辟空间。”Meidy指出，根据新规定，印尼将对镍矿征收14%至19%的特许权使用费，高于目前10%的固定费率；对镍生铁将征收5%至7%的特许权使用费。她补充说，新规定自4月11日签署之日起15天后生效。（文华财经编）不锈钢不锈钢 2025.04.17 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价12820元/吨，涨幅-0.08%。夜盘不锈钢主力合约收盘价12845元/吨，涨幅0.04%。无锡现货基差升水-45至635元/吨；主力合约持仓+2395至134072手；仓单-3380至188184吨。原料端，昨日高镍生铁指数-1.65至992.12元/镍点，印尼镍铁税率未上升，镍矿税率涨幅符合预期，在下游价格以及镍矿逐渐宽松的预期压制下，镍铁价格不断回落。供应端，3月国内43家不锈钢厂粗钢产量351.21万吨，4月排产353.14万吨。不锈钢的供应仍维持高位。需求端，在美国关税政策影响下，现货市场观望情绪较浓，近期随着关税的暂缓，价格有所企稳，成交仍相对冷清。整体而言，当前宏观因素占据主导，关税引发贸易战至衰退风险上升，不锈钢需求预期走弱。短期政策的缓和带来钢价的企稳。但后续来看，宏观风险未完全解除。供需层面，不锈钢原料端，印尼特许权使用费涨幅符合预期，镍矿端成本小幅上涨，镍铁税率不变。供应端国内新增产能不断释放下，排产仍不断提升，需求端银四实际需求仍偏弱，海外需求预期下降，供需过剩压力较大，此外原料端成本支撑下移，预计价格反弹空间有限。后续关注印尼方面原料端是否会有新的扰动出现，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【越南甬金发力，台湾地区不锈钢价格防线松动】综合台媒2025年4月16日消息，受多重因素影响，中国台湾地区不锈钢市场近期呈现下行调整态势。据行业监测数据显示，越南甬金 304/2B 冷轧不锈钢最新对台报价已调整至CFR1880-1910美元/吨区间。受新台币汇率走强影响，进口到岸成本预估下探至62300新台币/吨（含入仓费）。由于市场普遍预期钢厂 5 月盘价存在下调空间，当前采购方普遍持谨慎观望态度。（51bxg）碳酸锂碳酸锂 2025.04.17 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价70420元/吨，涨幅-0.23%，加权指数收盘价70675元/吨，涨幅-0.37%；交易所仓单数量-21至29262手；主力合约持仓量-10830至101581手；电池级碳酸锂现货报价维持70750元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持69250元/吨；港口锂辉石现货CIF报价维持809美元/吨。供应端，国内碳酸锂周度产量回升至1.80万吨，碳酸锂冶炼产量延续回升趋势，产量绝对水平仍偏高，供应压力维持。需求端，三元材料4月排产环比上升0.68%，同比下降4.81%，磷酸铁锂环比上升2.62%，同比上升55.73%，2季度需求的预期同比增速降低，碳酸锂需求端增速有所放缓。库存方面，国内碳酸锂周度库存维持累库，总库存13.10万吨，环比上涨0.16万吨。仓单继续回升至2.93万吨。库存方面仍显示碳酸锂供需过剩的格局。目前美国关税政策不确定性仍存，在关税暂缓期间市场情绪缓和，碳酸锂盘面与现货价格企稳。但从供需层面来看，短期碳酸锂维持过剩格局，产量上涨，需求预期增速下滑，库存累库，供需仍待匹配，原料价格回落，碳酸锂价格承压，反弹空间有限。中长期来看，海内外锂资源开发利用的进程不断推进，供给压力无缓解迹象，预计碳酸锂价格仍是震荡探底的趋势。后续短期关注宏观方向，二季度的需求实际情况，以及供应量变化趋势，中长期关注供需匹配的进展情况。二、消息与数据 1、【宁德时代回应动力电池新国标：需要全行业共同努力完成】工信部组织制定的强制性国家标准——《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031-2025）近日发布。此次新国标在全球首次提出，要求电池“因内短路发生热失控后，不起火、不爆炸”。宁德时代回应记者表示，这需要车企和电池厂商共同努力来完成。早在2020年，宁德时代就提出并量产搭载第一代无热扩散（NP）技术的电池，实现不起火不爆炸，提前6年满足新国标的要求提升。目前，宁德时代还在持续迭代NP技术，包括可实现高压与烟气主动分离的NP2.0，和能做到“热失控不冒烟”的NP3.0。（贝壳财经） 2、【天赐材料回应公司美国项目进展】天赐材料在机构调研中回应公司美国项目的进展，2025年1月，公司与Honeywell签署合作协议，共同组建合资公司，旨在加速电解液及六氟磷酸锂在北美市场的规模化生产。双方将共同投资建设电解液及六氟磷酸锂项目，目前该项目处于前期准备阶段。德州天赐计划建设的年产20万吨电解液项目，前期已完成土地购置，正在推进工厂设计及相关环评手续。（天赐材料）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货04-17 09:05

市场预期悲观铁矿小幅下跌

中衍期货04-17 08:00

一季度中证商品期货指数震荡向上

PPI同比的历史走势微观层面能化和钢铁两个板块指数与对应行业的利润总额表现有着较高的同步性，能够为企业的生产经营提供更加全面的参考信息。图为中证监控能化期货指数同比与对应行业利润总额化工产业方面，从利润总额的同比序列和能化指数的同比序列看，化工产业已经从2023年二季度的底部逐步走出，但阶段性压力依然存在，企业需保持稳健经营。图为中证监控钢铁期货指数同比与对应行业利润总额钢铁行业方面，从板块指数同比序列的角度来看，行业仍然面临着较大的经营压力。在此背景下，相关企业需保持谨慎，应充分考虑市场供需、成本等因素，避免盲目扩张带来的风险。大类资产对比 2025年一季度，债券市场显著承压，而商品和股票市场年化收益较好，这体现了大类资产内部相互对冲的特性。从股票和商品的对比来看，商品的收益风险表现介于大盘股和小盘股之间，相对不同规模的宽基指数存在一定的比较优势。商品和股票在2025年一季度维持着2024年年末以来的高相关性。因为2024年以来，商品供应端未出现大规模扰动，商品和股票市场同步交易需求端逻辑。由于需求改善还没有得到数据验证，商品和股票市场博弈重点都在国内的政策预期。需要注意的是，股票、商品相关性的提高可能导致资产配置投资者低估整个组合的系统性风险，投资者应做好情景模拟和压力测试。海外指数对比图为中外商品指数2025年一季度走势表为中外商品指数收益风险指标从长期表现来看，中证商品指数与海外同类指数长期保持较低的相关性。2025年一季度，中证商品指数的收益与海外同类指数接近，但在风险控制方面显著优于海外同类指数。行情表现的独特性主要来自中证商品指数在样本池选择和权重设置上更符合中国实际，因而既保持稳健走势，又能很好地反映国内宏观变化。（作者单位：招商期货）来源：期货日报网

期货日报网04-17 07:10

【有色早评】氧化铝现货止跌转涨，短期底部出现

生产与战略领域日益严峻的挑战（包括欧洲钢铁市场可能出现的饱和状态），其一条热轧不锈钢生产线将于4月14日至4月30日期间暂停运营。此外，受美国关税政策及持续攀升的能源成本影响，AST的生产状况显得脆弱且充满不确定性。尽管该公司对美国市场依赖度不高，但美方新关税仍可能产生重大间接冲击。 AST面临的困境并非个例。当前整个欧洲钢铁行业正同时承受地缘政治、能源转型未完成以及亚洲竞争加剧的多重压力。（钢铁工业协会不锈钢分会）碳酸锂碳酸锂 2025.04.16 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价70720元/吨，涨幅-0.17%，加权指数收盘价71080元/吨，涨幅-0.25%；交易所仓单数量+250至29283手；主力合约持仓量-5721至112411手；电池级碳酸锂现货报价维持70750元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持69250元/吨；港口锂辉石现货CIF报价维持809美元/吨。供应端，国内碳酸锂周度产量回升至至1.80万吨，碳酸锂冶炼产量延续回升趋势，产量绝对水平仍偏高，供应压力维持。需求端，三元材料4月排产环比上升0.68%，同比下降4.81%，磷酸铁锂环比上升2.62%，同比上升55.73%，2季度需求的预期同比增速降低，碳酸锂需求端增速有所放缓。库存方面，国内碳酸锂周度库存维持累库，总库存13.10万吨，环比上涨0.16万吨。仓单继续回升至2.93万吨。库存方面仍显示碳酸锂供需过剩的格局。目前美国关税政策不确定性仍存，在关税暂缓期间市场情绪缓和，碳酸锂盘面与现货价格企稳。但从供需层面来看，短期碳酸锂维持过剩格局，产量上涨，需求预期增速下滑，库存累库，供需仍待匹配，原料价格回落，碳酸锂价格承压，反弹空间有限。中长期来看，海内外锂资源开发利用的进程不断推进，供给压力无缓解迹象。后续短期关注宏观方向，二季度的需求实际情况，以及供应量变化趋势，中长期关注供需匹配的进展情况。二、消息与数据 1、【紫金矿业董秘郑友诚：公司会根据锂价走势适当调节投产计划】在14日举行的紫金矿业2025年一季报业绩交流会上，公司董事会秘书郑友诚表示，未来锂价走势会影响公司锂项目投产计划，将根据市场情况适当调节。公司正积极推进锂项目建设，致力于将成本控制在较低水平。郑友诚表示，公司的“两湖两矿”（3Q锂盐湖、拉果错盐湖锂矿、湘源硬岩锂多金属矿、马诺诺锂矿）都在紧张建设进程中，公司希望将成本控制在更好水平。阿根廷3Q盐湖已基本具备投产条件，但目前价格较低，仍在进行技术改造。湖南湘源硬岩锂多金属矿基本可在2025年年底投产，但相应的冶炼产能或在2026年上半年予以配合。刚果（金）马诺诺锂矿也在建设中。（紫金矿业） 2、【宁德时代：美国业务出货比重较小正与客户积极协商解决方案】宁德时代在业绩说明会上表示，美国业务占公司出货比重较小，且去年以来公司已经根据环境变化提前做了预案，所以有关关税政策对公司业绩影响较小，公司正在与客户积极协商解决方案。（一财网） 3、【永杉锂业：2024年净利润2542.16万元同比扭亏】永杉锂业4月15日晚间披露2024年年度报告，2024年实现营业收入58.95亿元，同比下降21.45%；净利润2542.16万元，同比扭亏；基本每股收益0.05元。（永杉锂业）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货04-16 09:05

【黑色早评】高铁水利好原料需求，焦矿表现略偏强

力，为中国宝武铁矿石供应链的稳定运行和钢铁资源保供提供了有力支撑。据了解，西坡项目位于西澳大利亚皮尔巴拉地区，是力拓集团与中国宝武继宝瑞吉东坡项目后的另一个合资铁矿石项目，总投资约24亿澳元，设计年产铁矿石2500万吨。此前，该项目主要依赖公路运输，而皮带系统的顺利投运进一步提升了矿石运输能力，能够为下游生产提供更加稳定的原料供应。 5.4月15日铁矿石远期市场交投氛围较昨日好转，公开平台上两笔成交，一笔麦克粉以60.6%计价94成交，一笔超特粉以5月指数折扣14%成交；矿山私下议标方面有2笔，为金布巴粉和纽曼未筛分块，分别以5月指数-6.24和-4.28的价格结标。二级市场上卖家报盘积极性尚可；买家方面多关注麦克粉、纽曼粉、PB粉以及PB粉块资源。港口现货市场活跃度一般，主流品种价格上涨5-6元。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：当前钢材利润尚可，铁水产量持续增加，双焦需求好转，但美国的对等关税让钢材出口预期减弱，后市双焦需求预期偏弱。供给端焦煤产量维持较高位，总库存持续增加，供需仍偏宽松，建议逢高空，后市如果国内政策带动盘面上涨，也是更好的做空机会。观点：偏空。二、消息与数据 1. Mysteel煤焦：15日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。今日山东钢厂正式全面落地焦炭第一轮提张，但此次提涨节奏较为滞后，市场情绪暂未得到较大提振，叠加宏观信心不足，市场对于后市持谨慎观望态度。进口蒙煤市场交投降温，除个别终端采购外成交较少，且期现双方成交价差较大，河北终端招标降价成交。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤850，蒙5#精煤1085，蒙4#原煤860，蒙3#精煤995，1/3焦原煤670；河北唐山：蒙5#精煤1205；策克口岸：马克A550，马克西590，欧斯克A440，欧斯克B550，南戈壁A750，南戈壁B410，泰拉原煤850，巴音低硫肥精煤830，巴音低硫气肥精煤800；满都拉口岸：主焦精煤780，气原煤570；均为对应提货地结算含税现金价。后期重点关注国内外宏观事件落地情况和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。 2.中国煤炭资源网冶金部4月15日重点关注：焦炭方面，焦炭首轮提涨于今日正式落地，涨幅为50-55元/吨；一轮落地后焦企盈利状况好转，部分盈亏线附近企业转向盈利，开工整体较为稳定。需求方面，大风天气对焦企影响有限，多数企业能正常出货，在刚需支撑下，钢厂为当前拿货主力，投机需求受期货盘面震荡影响，基本已退市观望。整体来看，焦炭基本面无明显矛盾，但在关税以及部分焦煤小幅回调影响下，市场情绪稍显偏弱，后期需关注关税影响下宏观应对政策以及上下游产品价格走势。焦煤方面，除个别煤矿停限产外，产地煤矿基本维持正常生产，供应端延续宽松格局。今日焦炭首轮落地，但市场参与者对后期市场偏谨慎，下游焦企对原料煤按需采购，贸易商重回观望态度，炼焦煤成交氛围有所转弱，线上流拍现象增加。煤矿由于库存低位，价格多未调整，市场整体偏稳运行，后期关注终端需求情况和宏观市场情况。进口蒙煤方面，期货价格震荡偏弱，期现贸易商低价出货，口岸高价资源成交乏力，价格偏弱运行，目前口岸蒙5#原煤#810-850元/吨，蒙3#精煤1000元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，上周钢联五大材产量有小幅下降，但找钢及钢谷的钢材产量有所增长，不过富宝电炉日耗环比也继续小降1%，整体钢材供应略有减少。进出口方面，昨日国内钢坯价格微降，南美洲钢坯价格也有所回落，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，除冷轧涂镀库存微增，其它各品种钢材库存均有减少。上周钢联五大材厂库有增，社库下降，总库存降幅有所收窄，找钢及钢谷的钢材厂库、社库均有减少，总库存延续去化。此外，上周机构数据均显示钢材表需有所回落。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量320.43万吨，环比上升2.2%，基建水泥直供量环比上升2.4%；混凝土发运量为139.26万方，环比增加9.13%；样本建筑工地资金到位率为58.5%，周环比上升0.55个百分点，显示建筑下游需求继续改善。随着特朗普对等关税政策延期，中美关税战有所缓和，海外衰退预期减弱，近日外盘商品部分走强。国内最新海关数据显示3月我国外贸及钢材出口仍保持强劲，但受关税战影响Q2国内出口前景预期不佳，不过此前高层会议表示或有增量政策，整体国内宏观预期依然向好。进出口方面，昨日东南亚钢价小幅上扬，土耳其、独联体钢价有所回落，国外其它地区钢价持稳，目前国内外板卷价差部分走扩，国内钢材仍有出口空间，但随着海外关税及反倾销增多，中后期国内钢材出口预期依然偏弱。综合而言，当前钢材市场供需双弱，且库存降幅有所放缓，但在海外需求前景不明而国内又有增量政策的预期下，短期钢价走势偏震荡。二、消息及数据 1.当地时间4月15日上午，中共中央总书记、国家主席习近平在河内国际会议中心同越共中央总书记苏林共同出席中越铁路合作机制启动仪式。 2.国家税务总局：2025年一季度高技术制造业、装备制造业销售收入同比分别增长12.1%和9.7%，增速较2024年分别加快3.1个和3.5个百分点。 3.据日本经济产业省（METI）于4月10日发布的最新预测，2025年4月至6月期间，日本国内钢材总需求预计为1804万吨，较2024年同期下降4%。其中，内需预计为1204万吨，同比减少2.7%；出口需求预计为600万吨，同比下滑6.5%。 METI指出，尽管汽车行业生产有所恢复，但建筑行业仍受原材料成本上涨与劳动力短缺影响，整体钢材需求依旧低迷。 4.据Mysteel了解，全球第七大钢铁生产商韩国浦项制铁（POSCO）正在考虑投资竞争对手现代制铁（Hyundai Steel）即将在美国设立的首家海外钢厂，借此在美实现本地化生产，以规避美国对进口钢材高达25%的关税。这将是韩国两大钢企在海外市场的首次合作，也被视为在日益严峻的贸易保护主义压力下，韩国钢铁行业竞合关系发生的重要转折。 5.4月7日-4月13日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计131.99万平方米，环比下降18.4%，同比下降18.6%；二手房成交（签约）面积总计265.87万平方米，环比增长39.5%，同比增长24.5%。 6.15日全国建材成交一般偏弱，市场交投氛围不甚活跃，仍以刚需采购为主，期现单边偏少，全天整体成交量较前一日略有下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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2025年春季华北板材市场调研

为缓解国内供给压力的重要渠道，针对我国钢铁行业的反倾销调查愈演愈烈。今年以来，美国关税政策不断加码，越南也先后对我国热卷及镀锌等产品加征关税，韩国对我国中厚板出口加征关税，其他国家和地区也在不断传出反倾销调查，我国出口是否将会下滑？严查买单出口消息频出，为应对反倾销影响和严查买单，钢材抢出口现象较为明显，是否透支后续出口需求？针对上述问题，我们于2025年4月8日-4月11日对山东省博兴县、淄博市的中下游企业进行调研，主要包括11家热卷和冷轧、镀锌加工企业、1家出口贸易企业。二、山东地区钢铁产业链状况我国出口钢材产品以板材占比最高，而博兴县是“中国金属板材之乡”、重要的金属板材出口贸易集中地，拥有各类金属板材生产线500余条，年产能逾5000万吨，轧机产线约80多条、镀锌130多条、彩涂180多条，镀锌、彩涂产能分别占到全国的1/2、2/3。目前，博兴县金属板材产业产品出口“一带一路”沿线以及东欧、南美、韩国等140多个国家和地区。博兴市场的变化，一定程度上也反应了关税对国内出口的影响。图：热卷下游加工流程注：博兴市场的生产流程主要涉及图中虚线部分三、调研核心内容总结轧硬加工利润历史偏高，镀锌加工利润一般：轧硬加工费多年均值在260左右，去年上半年在210-230之间波动，目前320左右；镀锌加工费多年均值180左右，去年同期235，今年目前170。轧线和镀锌线开工存在错配，导致轧机利润与镀锌利润分配变化。加工厂多以销定产，无主动做多原料动作，原料库存较低。目前博兴虽然手持订单较多，但都是之前的订单在兑现，4月接单下滑明显，5月中旬之后，存在需求骤降的风险。调研中2家反映轧硬、镀锌订单不好，排产在7-20天，多数加工厂反映订单排产在1个月左右，个别排产在2个月；整体轧硬、镀锌排产好于彩涂。后期买单出口或被终结：3月底买单出口和4月初美国关税事件后，目前外贸报价都是含税，同时叠加关税考虑，报价偏高。政策完善下，买单出口后期应该会被终结。（注：博兴工厂除少数几家直接有外贸团队外，多数不直接面对国外客户，而是作为国内外贸商的加工厂。贸易商根据对行情和交期的综合判断，择时下单到工厂，因此调研工厂订单情况仅作为参考，不完全反映国外需求。）四、调研纪要 1.贸易企业A 热轧卷板、冷轧卷板、镀锌大型贸易商，月经营30万吨，包括热卷、轧硬、冷轧基料，山东热轧卷板民企第一，主要给周边下游加工企业供货，市场认可度高。企业思路主要是年后逢高空，因为3月底4月初轧硬接单少、了解到市场外贸远期接单很少，近两周偶尔接的单子也是外贸一手贸易商在3月初接的单子，一直持有着空单，下游一直操作思路是逢跌价空单回补。年后轧硬、镀锌加工费一直很高的原因：反倾销出来后，2月接单较好，接满3月工时，且一直延续至4月。后续观点：看严查买单出口以及关税实际落地情况，如果严查买单出口以及关税落地，可能短期有影响，由于国外对我国产品具有依赖，中长期还是取决于价格。 2.全流程加工企业B 拥有完整下游产业链的老牌加工企业，有轧机、涂镀、镀锌、彩涂全流程，2条轧机生产线月产能4.5万吨，2条镀锌线月产能4万吨，市场把控灵活。原料根据市场价格进行采购，没有钢厂协议量，原料库存根据接单、行情判断进行灵活调整，主要还是以销定产。主要服务本地加工厂和贸易商，不直接出口。目前订单交期30天左右，接到4月底5月初，3月 25 号左右，突然感觉订单断层式减少，4月尤其是近期跌价后接单较多，主要来自做库存以及囤货等投机行为。当前轧硬加工费320，230是盈亏平衡线，今年3月初轧制费上涨，月中涨到300左右，目前严格执行以销定采/产，锁定较高的加工利润，没必要做多原料放大利润。 3.全流程加工企业C 山东区域冷轧头部企业，自有轧机5条，镀锌线2条，彩涂线1条，月产能8万吨，内外贸各占一半左右，外贸主要加工外贸定制产品，产品特点是薄规格精细化，不直接出口，只对接国内外贸的贸易商。生产的轧硬是出口规格，月产一到两万吨。以销定产，原料约2.5万吨钢厂协议量。接单排产1个月，5月10号之后的接单没有。前期3月中旬国内接到一批集中的镀铝锌订单，原因是泰国5月配额认证政策落当地大型贸易商集中抢单，计划6月之前到泰国完成报关清关，该企业负责人认为这批订单透支了5、6、7 三个月的泰国区域需求。从时间节点上看，因为这批货要赶5月10号的船，而本地4月15之后的接单赶不上5月10号的船期，所以近期订单集中下单。越南镀锌反倾销影响不大，主要是因为到越南的镀铝锌出口量不大。南美也是从中国进口的大户，订单呈现出上涨态势，但是非常不稳定，基本是集中式、脉冲式的订单，比如一次有个十来万吨，因为他们会根据其国内盘面、中美汇率、国际形势等来中国抄底。 4.镀锌加工企业D 有一条镀锌生产线，月产能2.8万吨左右，其中自产7000-8000吨，其余是接当地出口的来料加工。当前满产状态，镀锌线接单排产大约是几天，来料加工约一周，接单时间较去年同期缩短，去年同期接单大约15-20天。当前镀锌加工利润约170元左右。越南对镀锌反倾销后来料加工减少，往年3、4月份是旺季，对于小贸易商往年每天销量五六百吨，现在只有两三百吨。 5.冷轧加工厂E 冷轧工厂生产轧硬，1160轧机生产线两条，1380轧机生产线两条，月产能7万吨，只轧不涂不镀，不直接对接外国外客户，人民币与国内外贸客户结算，以销定产，常备5000-10000吨库存。现在订单交期1个月，从2021年4月份投产到现在，目前是订单交期最长的时候，2022年轧制费最高到450（目前320左右），但是当时交期在15天左右，今年春节前交期二十多天，最近一直在一个月左右。在手订单普遍交期在5月初，5月中旬及之后订单目前没有。严查买单和加征关税对出口有影响，但认为影响是暂时的，了解到订单是有的，目前观望主要是政策变化导致短期报价抬升，客户有订单但是没下。如果国内价格下跌，贸易商和国外客户各退一小步，成交可能促成。一方面外商不会囤太多库存，前期市场关心的抢出口是否会透支需求，认为可能也就多补1-2个月的库存；另一方面，国产产品还不具备替代性，更多担心东南亚钢厂投产对中国产品的冲击。去年年初需求就好，但是轧机和镀锌生产存在错配，造成轧制利润和镀锌利润的变化。2023年轧机利润好镀锌利润差，2024年镀锌利润好轧机利润差，今年轧机更好，镀锌也不错，整体产业链利润比前两年好。 6.全流程加工企业F 头部全流程加工企业，企业规模大、信誉好、执行能力强、产品质量高，具有品牌附加值，自有轧机6条，2024年产量147万吨，镀铝锌生产线2条，2024年产量47万吨，彩涂生产线1条，2024年产量16万吨。有独立的外贸销售团队。每月热卷用量约12万吨，协议量约4万吨，其余市场采购。总库存8-10万吨，1万吨常备库存。轧硬九成内销，销售区域在博兴周边，月出口量1-1.5万吨，轧硬按照冷轧名目出口；镀铝锌九成以上出口，彩涂七成出口，三成内销主要用于国内工程类项目。主要出口市场为巴西、东南亚的马来、印尼、泰国、菲律宾等一些国家，彩涂主要出口中东国家，近两年东南亚地区的销售增量较多，今年出口接单同比明显好转，出口量增加12%。今年的越南反倾销没有影响，因为没有越南客户。巴西反倾销初裁是暂不加税，预计终裁会加小幅度的反倾销税，可能对出口产生小幅影响。轧硬排产超过50天，镀铝锌排产35天，到5月初，彩涂排产40天。调研的近两天询盘增加，海关严查买单出口，叠加价格下跌，接了部分小定单，但客户观望的较多。 7.贸易加工企业G 贸易企业，热轧卷板、冷轧卷板、镀锌，自有镀锌生产线一条，工贸一体，月产量5万吨，在市场中主要做时间差和价差贸易，不直接出口，主要对接外贸贸易商。以销定产，市场波动较大，如果有一定原料库存，会及时进行套保，原料主要是市场采购，没有协议量。轧硬、镀锌、涂镀分别销售对应客户，迅速锁定加工利润，加工利润去年和今年都比较好，比较稳定。当前排产30-40天，年前排产15-20天，年后才逐渐增加，3月中以来半个月接单没有利润，接单较少。近几年非洲、中亚、斯坦国家、东南亚等国出口增量比较多。 8.全流程加工企业H 大规模全流程加工厂，且是山东地区最大的锌锭供应商，山东区域冷轧、涂镀龙头企业，轧机7条，当前产能12万吨，年底新产线投产后，产能约22万吨产能，愿景是成为北方最大规模的轧硬民营企业，镀锌产线2条，彩涂产线2条，目前月产能12万吨。没有直接出口量，直接对接外贸贸易商，也会销售给镀锌、彩涂加工厂。接单稳定，以销定产，热卷协议量5万吨，其余市场采购，常备库存量几千吨至两万吨，以协议量为主，根据市场行情判断，决定是否套保锁定原料成本。当前排产15-20天，4月新接订单较少，主要是一些内贸投机订单。过完年排产维持在12-15天，去年整体排产维持在7-10天，轧制费是320左右。今年接单约七成是外贸订单，外贸订单的特点:订单量散、宽度和厚度非国内常用规格；主要因为每个国家标准不同比如有的国家用英尺，此外，加硼的全是用于出口。现在接单量收缩，但订单存量较多，每天产量4000吨，接单2500-3000吨，不太能感受到反倾销的影响。4月日均接单3000吨，外贸接单感觉有所减少，跌价后内贸投机好转。担心价格暴跌，客户毁单，近期市场出现毁单现象。 9.镀锌加工企业I 生产线2条，2.5万吨产能，主要做出口规格镀锌，自有外贸销售团队。以销定产，几乎没有自备原料库存。今年彩涂外贸接单不太好，2月接单小幅走弱，3月接单明显走弱，4月接单较少，现在交3月份的订单，基本上4月20以前交完。4月产量约1万多吨，20号之后面临停产。由于轧硬交货期约20-30天，即使现在能接单，由于需要买轧硬，生产也要到5月份。 10.热卷加工企业J 该公司是淄博地区最大的热轧卷板和中板贸易商，同时也是该区域第二大钢结构整装生产厂。公司贸易部分主营中板卷板，加工部分为三条开平线一条纵剪线，钢结构加工部分有激光焊火焰焊和钢结构整装车间。今年卷板需相较于往年来说较好，终端企业由于长期不备库存，导致部分规格缺货，调货和采购都相较于往年同期积极。该公司是普阳、敬业、天钢的中板一级代理商，直接面向终端和工程配送，反馈今年加工制造业比去年好，但是整装钢结构基建订单不如往年且回款慢，资金压占依然比较严重。后续看好雨季之前的需求，期待4-5月份价格可以走强。 11.镀锌彩涂加工厂K 镀铝锌、镀锌自营企业。升级改造后，2条镀铝锌，1条镀锌，3条彩涂，6条线产但是产能释放比较完整，相当于其他工厂9条线的产能，准备今年6月份左右投产新的锌铝镁产线；有自有油漆厂，全部自用。镀锌彩涂产品直接对接国外客户，产品质量相对较好，有品牌溢价，国外客户比较认可。对产品质量要求比较严，后续考虑自己上六连轧线，便于控制产品质量。买单出口和关税政策之后，订单略有减少。彩涂订单45天左右，镀锌在手订单2个月（好于其他调研工厂），排单周期整体跟之前差不多，部分客户希望比原交期提前发货。近几年做高克层的订单持续增长，可能来自中东、北非、东欧等国家，（越南为低克层主要区域），可以明显感觉到订单增加，从锌锭使用量也可以看出来，去年前年产线没有增加，但是工厂用锌量在持续增加。 12.全流程加工企业L 镀锌、镀铝锌、彩涂加工产线。直接对接外贸，也接外贸贸易商的订单，每月直接外贸出口量约4万吨，主要是轧硬、彩涂，镀铝锌较少，彩涂中八成用于出口。3月底接单排产到4月底，4月接单较少，外贸贸易商不敢接单，最近接的是外贸贸易商手里已有但没下的小单子，当前排产到5月初。认为后续订单还会有，但是时间缩短。过完年2月以来的订单是透支以后的需求，这部分订单的交期在4、5月份，最晚到5月底交完，是因为查买单出口，存在抢出口。五、调研总结与展望短期买单出口与关税政策双重冲击下，新增订单量下滑明显。主要体现在对外报价显著提高，客户接受度降低；同时政策的不确定性，导致国外客户和国内外贸商观望情绪增加。对短期出口影响更大，长期出口量受全球供需影响。中国产品性价比高，产量高，目前竞争品不多。外贸需求没有消失，可以通过价格消化。东南亚钢厂未来投产可能对中国出口形成实质性影响。近期的抢出口现象预计主要透支越南、泰国5、6月的需求。预计6月之后对越南的出口量主要取决于价格，对泰国的影响不大。当前五大材总需求见顶回落，出口影响尚未体现，5月出口需求下滑概率较高，出口对总需求的边际影响将会明显体现，在没有大的宏观政策出台的情况下，钢材供需矛盾进一步加大。来源：期货日报网

期货日报网04-15 19:25

天工国际：以创新驱动锻造稀缺资源，抢占市场战略高地

在全球贸易摩擦加剧、钢铁行业深度调整的背景下，中国钢铁企业如何破局？第十四届全国人大代表、天工国际有限公司董事会主席朱小坤的回答掷地有声：“在细分领域创造不可替代的稀缺价值，才是穿越周期的核心竞争力。” 天工国际有限公司董事会主席朱小坤跳出“内卷”：在夕阳行业中掘金朝阳赛道面对钢铁行业被贴上“夕阳产业”标签的现状，朱小坤清醒指出：“普钢市场的红海竞争与高端钢铁材料的蓝海机遇并存。”作为钢铁领域的细分材料专家，天工深耕一体化压铸模具材料、粉末冶金工模具钢等高端材料领域，其产品以合金占比高、技术门槛高、应用场景特殊等优势，有效规避了同质化竞争。“市场本质就是优胜劣汰，真正的稀缺品从不惧内卷。”朱小坤强调。 “市场没有好坏，市场需求永远存在，关键是企业能不能满足市场需求，企业要在传统产业中做出不传统的创新产品。”朱小坤说。天工国际以技术创新为引擎，持续拓展高端钢铁材料的产业边界。经过长达7年的技术攻坚，公司成功实现了从“跟跑者”到“领跑者”的跨越，不仅成为中国首家具备粉末冶金工模具钢规模化生产能力的企业，还逐步将粉末冶金新材料应用从传统工具、刀具领域突破至高端模具，并在精密轴承甚至机器人丝杠领域实现行业应用突破，市场空间和范围持续扩大。贸易战中的“豁免密码”：高精尖稀缺产品铸就护城河全球贸易摩擦的关税大棒下，天工却逆势交出历史性成绩单：外贸出口额保持稳定，产能利用率维持良好状态，经济效益也表现稳健。不仅如此，朱小坤还表示“天工国际极有信心在当前复杂的国际贸易关系中继续实现销售、生产及收益的再创新高。”天工之所以能够做到这一点，关键在于其产品凭借高端性和稀缺性精准锚定“关税豁免清单”——高速工具钢、高合金特种材料等品类被排除在钢铁行业加征关税的范围之外。例如，自2024年9月开始，美国就已经对中国钢铁产品加征25%关税，但天工国际的核心产品“钨、钼、钒合金添加量≥7.5%的钢铁材料”不在加征关税之列。再如2024年3月，墨西哥对中国钢铁产品加征关税，但高速钢（HSS）未被纳入加征关税的范围。朱小坤表示，“下游客户愿意为不可替代的性能买单，关税壁垒反而凸显了我们的稀缺性。” 朱小坤坚定地表示，“国内外市场风云变幻，企业更需要战略定力。我们始终坚持‘三不’原则：不跟风，不盲从，不妥协，持续加大研发投入，打造具有独特技术壁垒的差异化产品。”他进一步阐释道：“在细分领域做到‘人无我有、人有我优’，才能真正为客户创造价值，这也是构筑企业护城河的根本所在。” 作为这一理念的践行者，天工国际一直以来坚持对产品研发的极致投入，将每年营收的5%以上投入研发，在粉末冶金领域取得了突破性进展。数据显示，其自主研发的粉末高速钢产品性能指标已达到国际领先水平：硬度HRC65-67、抗弯强度≥4000MPa、红硬性600℃时仍保持HRC60以上。这些创新成果不仅打破了国外企业长达数十年的技术垄断，更被纳入国家《前沿新材料产业化重点发展指导目录》，成为“十四五”期间重点支持的新材料项目。 “核心技术是买不来的，必须靠自己突破。”朱小坤说，“我们每攻克一个技术难关，就为企业筑起一道护城河，也为中国制造增添一份底气。”这种以创新驱动发展的模式，正在成为天工国际持续创造价值的源泉。锻造新增长极：以质代量，向价值链顶端攀升当行业仍沉迷于规模扩张时，天工国际已率先转向“高单价、高品质”赛道。自成立以来保持无亏损的历史纪录印证了这一路线的正确性：其客单价年均稳步提升，国内外头部客户粘性强，复购率高。高端材料的竞争，本质是技术话语权的争夺。朱小坤表示，“天工国际不做规模的追随者，要做价值的创造者。” 朱小坤指出，“中国每年仍需大量进口高端工模具钢、高性能合金钢等高端特殊钢材料，这类产品具有极高的技术壁垒和附加值。以天工国际的高端工模具钢为例，部分尖端产品售价可达50万元/吨。当前，天工正集中优势资源突破这些‘卡脖子’材料的国产化难题，通过持续的技术创新实现进口替代。这不仅将增强企业在全球高端材料市场的竞争力，更能为提升中国制造业整体水平提供关键支撑。” 展望未来，天工国际的目标直指全球高端产业链：“让中国粉末冶金高端材料走进机器人产业，让工模具钢支撑尖端装备制造。”这份底气，源于其坚守制造业的定力——不投机、不盲从，用技术稀缺性对抗市场波动，真正诠释了“任尔东西南北风，我自岿然不动”的硬核底气。在“卡脖子”与“价格战”的双重夹击下，天工的实践揭示了一条铁律：唯有将产品做到极致，才能让风暴绕道而行。

我的钢铁网04-15 15:52

【镍周报】关税冲击缓和，政策即将落地，镍价反弹

法运行，预计将于2月底恢复运行。（我的钢铁网） 3、【Future Metals考虑利用闲置的Savannah工厂进行镍矿石加工】外媒4月10日消息，Future Metals周四宣布，已与投资公司Zeta Resources达成一项无约束力的协议，以探索在西澳大利亚州闲置的萨凡纳（Savannah）工厂加工镍矿石的潜力。Savannah矿山加工厂目前正在进行维护和保养。根据双方签署的谅解备忘录（MoU），双方将评估从Future Metals的Eileen Bore项目和/或Panton项目向Savannah工厂供应镍矿石的可行性。可行性研究得出积极的结果，双方可能会达成一项商业协议。（上海金属网） 4、【日本Sumitomo Metal预测2025年全球镍供应过剩将扩大】4月8日（周二），日本最大的镍冶炼厂住友金属矿业（SMM）周二表示，由于印尼的产量持续扩张，预计今年全球镍市场将出现更大的过剩。SMM在其半年度市场展望报告中表示，预计2025年供应过剩量将达到21.5万吨，而去年为17.3万吨，因为印尼的低品位镍生铁产量预计将增长5.7%，达到162万吨。SMM表示，预计今年全球镍需求将同比增长3.2%，至342万吨，而供应量可能增长4.3%，至364万吨。SMM首席执行官Yusuke Niwa表示，由于难以预测，其预估没有考虑美国关税的潜在影响。（文华财经编译） 5、【格林美：一季度镍金属产销超预期未受美国关税政策影响】格林美(002340)4月7日晚间公告，2025年一季度公司产销两旺，产能利用率超过95%，并未受美国关税政策影响，有效对冲全球行业不利影响。公司2025年一季度镍金属产销超预期，出货超过25000吨。公司新一代超高镍9系核壳三元前驱体的量产化与市场化将有效推动公司2025年经营目标的有效实施，将对公司经营业绩产生积极影响。（格林美）工业品组：吴仲楠 F03131472 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

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