期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

的细分，锰硅的作用出了脱氧外，还有提高钢铁的强度、硬度与耐磨度等性能，因此钢材中，对以上性能要求较高的螺纹对锰硅的需求量最大。 6-8月本是钢材需求的淡季，而今年钢材的产量同比也有明显下滑，以螺纹为例，6月螺纹钢总产量约为940万吨，同比下降14%；上半年，螺纹钢总产量约为5800万吨，同比下降18%。根据钢联的测算，6月锰硅需求量约为52万吨，同比下降5.5%；上半年锰硅总需求量约为320万吨，同比下降10%。同时，由于当前的宏观环境，下游需求好转的预期并不强。因此，在5-6月这段时间，锰硅基本面的实际状况是：一方面，供给端产能不断释放，产量大幅回升；另一方面，需求端同比走弱，且预期较差。供需过剩的环境下，基本面维持宽松的预期。 3、产业链补库意愿不强由于偏弱的需求现状与预期，导致锰硅产业链中，合金厂与钢材都没有主动做库存的意愿，反而由于锰硅和锰矿价格处于相对高位，产业链有降低库存水平的趋势。合金厂方面，从5月中旬开始，合金厂锰矿库存可用天数持续下降，从5月17日的17.8天下降至6月28日的13.7天。与此同时，合金厂锰硅库存持续下降，根据钢联的调研结果，63家合金厂锰硅库存从最高时的31.25万吨，下降至6.68万吨，降幅达78.62%。钢厂方面主动囤积锰硅的意愿也不强，基本仍处于按需采购阶段。钢厂锰硅库存可用天数约为15天，同比有明显下滑。钢招方面，以河钢为例，5月起钢招数量下降的幅度明显扩大，其中5月钢招同比降幅达60%，6、7月招标量降幅也接近30%。无论是合金厂和钢厂都在主动的减少锰硅或原料的库存，下游需求偏弱，合金厂产量又处于高位，过剩的锰硅唯一的去向就只剩期货盘面了。这便造成了近期下跌过程中最直接的推动因素——居高不下的仓单。 4、天量仓单的压力在锰硅因澳矿供给问题上涨前，由于自身供需的过剩，锰硅的仓单数量已经有了显著的上涨，3月初，锰硅仓单与有效预报量合计已超18万吨，是去年同期的2倍。6月底，这一数字已经上涨至70万吨，相比3月初上涨近3倍，在当前需求水平下，接近1个半月的锰硅消耗量。根据郑州商品交易所的交易规则，锰硅的交割品出厂时间不能大于90天，4月开始大量交仓的仓单即将超过可交割时间。即便考虑到锰硅本身的保质期超过两年，部分厂商可以将交割品重新加工交库，预计仍会有大量的仓单流入现货市场，进一步加剧锰硅现货市场的过剩局面。此外，部分仓单是期现商在基差交易中持有，由于前期基差一度走阔至-1100元/吨，当下基差收窄至-200元/吨以内。期现商手中仓单不仅解套了，还有了非常可观的利润，导致这部分仓单的出手价格可能要比盘面价格还有一定程度的下降，从而进一步加大锰硅现货过剩的压力。二、后期如何应对？总结而言，锰硅的暴涨始于锰矿的短缺预期，缺锰矿不缺锰硅的现实使得锰硅价格重回“原点”，估值已经不高，当前高仓单下的现实压力依旧较大，在维持基差较窄的情况下，仓单持续释放的过程。仓单矛盾缓和后，决定锰硅走向的核心矛盾仍旧是澳矿供给的短期会不会限制锰硅产能的释放，也就是在澳洲锰矿恢复前锰硅的基本面是否能够走向“缺口锰矿且缺锰硅”的状况？ 1、其他地区锰矿是否有替代作用在澳矿事件发生初期，市场关心的核心问题之一就是其他地区的锰矿是否具有替代效应。在经过一段时间的跟踪后，我们可以观察到，5、6月两个月期间，澳矿发运量合计下降109.68万吨；澳矿最佳的替代品加蓬矿并未有稳定的增长，6月的增量并未填补5月的减量，合计发运量仍减少6.75万吨；南非半碳酸锰矿和高铁锰矿的总供应量小幅下降6.02万吨；非主流地区锰矿发运总量有显著上升，两个月合计增量52.18万吨。从5-6月锰矿发运情况来看，加蓬矿并未对澳矿进行直接的补充，考虑到非主流地区锰矿高品氧化矿占比较小，因此澳矿的供应缺口主要还是依靠港口库存弥补。 2、港口氧化矿库存的走向通过对我国锰矿进口数据与疏港量的统计，由于4、5月份锰矿进口量的大幅下降，在疏港量同比明显下降的情况下，港口氧化锰矿的库存消耗量同比仍有明显上升，由去年的垒库转变为去库，但通过港口库存可以发现6月下旬之后，港口库存又出现了一定程度的垒库。根据下游需求复苏速度与程度的不同预期，我们分三种消耗速度的情况分别对港口氧化矿库存的走势进行推演，其中：偏高消耗对应的是下游复苏较快，8月开始预期就能有明显好转的情形。此情形下垒库持续时间较短，之后逐渐加速去库。去库最高的平均速度对应的是6月中旬的14万吨/周。此情形下，港口氧化矿库存约在10月中旬耗尽。中性情形是9月起下游需求缓慢复苏。在9月前库存水平几乎不变，9月后加速去库，10月维持高去库速度，之后以5-6月去库的平均速度7万吨/周的速度去库。此情形下，港口氧化矿库存在12月底耗尽。偏低消耗对应是下游需求持续低迷。对应是氧化锰矿在7月维持垒库，9月前库存水平几乎不变。之后开始以稳定速度去库，但去库的速度偏慢，平均5万吨/周。此情形下，至明年一季度澳矿恢复发运前港口氧化矿不会耗尽。三.结论通过对锰硅现状的分析与锰矿走势的推演，我们可以得出以下结论： 1、锰硅重回“原点”的原因：由于锰矿库存消耗及锰矿入炉料配比的调整，且锰硅利润修复，锰矿的短缺并未制约锰硅供给的回升，下游偏弱的需求，仓单压力凸显，整体缺矿但不缺锰硅。 2、仓单压力仍大，但估值已不高，锰硅磨底中：由于交易所规则的限制，近70吨的仓单会从近期开始被动释放，给予锰硅现货市场持续的压力，但当前锰硅估值已经不高，锰硅处于磨底状态。 3、关注是否走向“缺锰矿+缺锰硅”：在仓单压力释放后，锰硅的核心问题依旧缺矿何时导致锰硅的短缺，通过对下游需求不同复苏速度与程度以及对应氧化锰矿消耗速度的推演，我们认为仍有可能出现氧化矿耗尽的情况，届时随着锰硅利润下滑，锰矿紧张，锰硅的开工下滑。如果出现“缺锰矿+缺锰硅”的情形，锰硅价格将出现更加剧烈的波动，建议钢铁企业密切关注锰矿供给的恢复与锰矿库存的消耗情况，以及锰硅开工回落状况，及时买入保值，锁定原料成本。工业品组：吴仲楠 F03131472 19855258283 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

比下降0.1万吨。 3.7月9日，印度钢铁公司JSW Steel发布2024年二季度粗钢产量报告。报告显示， 2024年第二季度，JSW粗钢总产量为635万吨，环比下跌6.5%，同比下跌1.2%，产量减少主要是由于公司计划内的检修停产。此外，JSW Steel印度业务二季度产能利用率为87%。 4.今年到目前为止铁矿石价格的表现，让各大机构纷纷对其走势预估悲观。伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的观点是，2024年中国62%铁粉（CFR）的平均价格可能在110美元/吨左右，2025年为100美元/吨。高盛（Goldman Sachs）的房地产团队则稍微悲观一些，预计铁矿石价格最早可能在今年跌至100美元。澳大利亚国民银行在其2024年7月的矿产和能源展望中似乎更为悲观，预计到明年价格可能跌至90美元以下。 5.7月10日铁矿石远期市场整体活跃度一般。平台上只有一笔金布巴粉以8月AM指数-7.5成交。矿山私下议标方面，有印粉及RTX块的招标，其中RTX块以-4.4的折扣结标。二级市场上卖家报盘积极性尚可，报价相对持稳，少数贸易商微微下调报价，询盘积极性较为一般。据悉市场上有金布巴、麦克粉和PB粉等资源的成交。港口现货市场整体活跃度一般，主流品种价格下跌15-20元不等。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量略有下降，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在44.59%，较上周略有提升，7月份有检修预期。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，本周焦煤产量有所下降。焦炭利润有好转，产量有所提升，双焦库存变动不大。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业和出口保持强势，变量在于基建，二季度地方政府专项债发行缓慢，不及预期，基建需求仍偏弱，整体钢材需求偏弱，黑色链价格承压。后市继续关注政府专项债发行进度。国务院印发节能降碳行动方案，2024-2025年可能实施粗钢产量调控，利空双焦需求。地方政府专项债发行持续不及预期，刚需整体需求偏弱，双焦承压，蒙煤下调长协价格，双焦偏利空，建议逢高空。二、消息与数据 1. 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2024年5月份 PPI（工业生产者出厂价格指数）数据：从环比看，PPI由上月上涨0.2%转为下降0.2%。其中，“迎峰度夏”来临，煤炭需求季节性增加，煤炭开采和洗选业价格上涨1.1%；前期补库需求已释放，以及高温多雨天气影响建筑施工，钢材需求趋弱，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.6%。 2.中共中央政治局常委、国务院总理李强7月9日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强强调，巩固和增强经济回升向好态势，要坚持创新驱动发展，培育壮大新动能。要发挥企业主体作用，有针对性地加大政策支持，促进更多关键核心技术取得新突破。要改革不合理体制机制，更好调动各方面积极性主动性创造性，把全社会的创新活力充分激发出来，把各类创新资源组织好、运用好，持续释放巨大创新力量。 3.汾渭信息冶金部7月10日重点关注：供应方面，多数焦企有微利，开工维持高稳，下游采购积极性较高，焦企出货顺畅，场内低库存运行；需求方面，部分钢厂受到货不佳影响库存偏低，仍有催货行为，叠加高炉铁水高位震荡，焦炭刚需尚可，供需结构偏紧；目前期货盘面持续回落，钢材价格下滑，钢厂盈利偏低，终端需求暂无明显改善预期，市场情绪稍有回落，后期需关注铁水产量及钢材消费情况。焦煤方面，焦钢企业持续博弈，近几日钢材成交偏弱，钢价震荡下跌，焦煤市场交易氛围一般，昨日线上竞拍成交降价情况增加，下游焦企按需采购为主，中间环节拿货谨慎，观望情绪浓厚，高价接货意愿不高。矿方整体出货尚可，多数累库压力不大，报价多持稳运行。焦钢企业高位开工下原料刚需仍有支撑，短期煤价仍将偏稳窄幅调整。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关通关尚未恢复至前期高位，昨日通关1016 车。近几日钢材及期货盘面下跌，口岸市场实际成交表现一般。临近那达慕大会，贸易商报价小幅调整，蒙5长协原煤报价在1320-1330元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日找钢及钢谷数据均显示钢材产量有所减少，但富宝电炉钢厂减仓放缓微增0.1%，预计本周钢材产量依然趋减。考虑到部分省市已开始部署2024年粗钢产量调控任务，唐山政府也印发了《国家碳达峰试点（唐山）实施方案》，要求推动钢铁行业尽早达峰，预计下半年钢材供应释放空间有限。进出口方面，昨日国内钢坯价格小幅下降，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存略有下降，昨日找钢继续厂库降社库增，但总库存小幅下降；钢谷厂库社库均有增长，总库存有所上升。需求方面，钢谷及找钢数据均显示钢材表需回落。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量375.53万吨，环比上升0.7%；混凝土发运量144.23万方，环比减少0.41%，但样本建筑工地资金到位率环比上升1.03个百分点至62.11%，显示建材需求有边际改善。不过，近日房地产销售数据有所回落，7月以来的新增专项债发行依然较慢，叠加7月会议预期暂无亮点，且昨日6月CPI数据低于预期，市场宏观情绪依然偏弱。海外方面，近日欧美制造业PMI均有小幅走弱，海外降息预期趋增，但6月标普全球制造业PMI仍在扩张区间。昨日欧盟及东南亚钢价有小幅回落，国外其他地区钢价依然持稳，目前国内外卷板价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材依然供需双弱，库存表现分化，且受国内宏观情绪转弱影响，短期钢价延续震荡走弱。二、消息及数据 1.新版钢筋国家标准GB 1499.2-2024《钢筋混凝土用钢第2部分:热轧带肋钢筋》将于2024年9月25日正式实施（也是对前期螺纹新质量标准的强制实施）。据Mysteel调研，头部钢铁生产企业符合新标准的产品生产成本将增加约20元/吨。 2.据百年建筑调研，截至7月9日，样本建筑工地资金到位率为62.11%，周环比上升1.03个百分点。其中，非房建项目资金到位率为64.42%，周环比下降0.10个百分点；房建项目资金到位率为48.96%，周环比上升7.11个百分点。 3.当前欧洲热卷市场虽需求提振有些困难，但市场价格呈现窄幅上行的趋势，欧洲钢厂都对后市呈现出积极的态度，尤其是在欧盟于7月1日实施新的保障措施后，将‘其他国家’类别下热卷进口量减少约为100 - 150万吨，由此提振本国市场。其中，越南，日本，中国台湾和埃及是位列在‘其他国家’类别下的主要欧盟进口国，因此当前上述国家进口到欧盟的订单少之又少。目前，北欧热卷价格在620 - 640欧元/吨EXW，周环比呈现大概4欧元/吨左右的上涨，但月环比几乎没有任何变化，部分买家表现出观望的态度，主要因欧洲当前经济还未提振，板材价格也十分清淡，因此价格下行的可能性也存在。南欧方面，意大利本土热卷价格在628欧元/吨左右，相较周一上涨2欧元/吨，周环比上涨8欧元/吨左右，但是月环比下降4欧元/吨左右，实际成交价或下浮5-10欧元/吨。 4.7月10日消息，富宝资讯调研全国103家电炉厂产能利用率为33.4%，较上周降0.4个百分点，当前103家电炉废钢日耗17.52万吨，较上周微增0.03万吨，增幅0.1%，电炉连续六周减产势头放缓。利润方面:根据调研情况华南电炉螺纹利润亏损0-50元/吨，亏损幅度大幅收窄；西部四川等地电炉螺纹-100~20元/吨，利润水平下降；华东电炉反馈现阶段大多亏80-100元/吨，亏损幅度大幅增加。 5.中汽协：6月汽车产销分别完成250.7万辆和255.2万辆，同比分别下降2.1%和2.7%。6月新能源汽车产销分别完成100.3万辆和104.9万辆，同比分别增长28.1%和30.1%。 6.10日全国建材成交再度转差，市场交投冷清，刚需和投机都不多，低价成交也少，全天整体成交量较前一日大幅回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

24小时热点