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2023年01月16日申银万国期货每日收盘评论

油及港口库存变化情况。 03 黑色【钢材】钢材：成材供需继续延续双双下滑的淡季走势，在铁水产量小幅增加的基础上，供给的缩减主要有短流程贡献，从目前的电炉利润，结合季节性的考虑，建材供给端短期仍有小幅下滑的空间，这也对库存和价格形成了一定支撑。在海外通胀延续回落、国内需求逐步见底回升的宏观背景下，产业低库存+淡季供需双弱的格局给了价格进一步向上发酵的驱动，预计1-2月成材走势仍将由宏观逻辑主导，价格也有进一步向上冲击4300附近电炉成本的可能。【铁矿】铁矿：节前港口铁矿疏港量延续增长态势，铁水220万吨以上的绝对值，叠加钢厂端铁矿偏低的库存，铁矿需求端对价格的拉动依然较强。与此同时，近期外矿发运量有所回落，1季度天气的对外矿发运影响的扰动预期也给了铁矿共供给端发酵的环境。总的来说，春节后钢厂季节性的复产对铁矿的需求还有增量，且铁矿自身供需相对偏紧的局面目前也未有明显改善，矿价底部支撑相对坚实，关注政策短对市场情绪的扰动。【煤焦】双焦：焦炭第二轮提降全面落地，累计降幅200元/吨，二轮提降后，焦化厂基本陷入亏损状态，考虑到目前钢厂端铁元素库存同比依然明显偏低，叠加春节后铁水的积极性复产，短期内第三轮继续提降的概率有限。另一方面，澳煤通关影响或将在1季度有所体现，但短期看，放开进口后冲击的首先是进口结构，总量的增量影响相对有限，春节前后碳元素对黑色成本端依然存在支撑。【锰硅】锰硅：受黑色板块普跌影响，今日锰硅05合约跳空低开后偏弱震荡，终收7492元/吨。江苏市场价格下调10元/吨至7720元/吨。锰矿价格走势偏强，焦炭价格落地两轮提降，当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润倒挂格局延续。目前厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。下游节前补库需求进入尾声，钢厂利润不佳，粗钢产量降至低位，钢厂对锰硅的实质需求仍然偏弱。综合来看，当前市场整体供需关系仍显宽松，节前下游冬储进程收尾，价格上方压力或逐渐增加。【硅铁】硅铁：受黑色板块普跌影响，今日硅铁03合约跳空低开后震荡运行，终收8504元/吨。当前天津72硅铁价格维持在8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观。近期硅铁产量水平波动不大，但行业利润较好后市日产水平仍存抬升空间。下游节前补库进程逐渐收尾，钢厂利润不佳产量低位、对硅铁的实质需求较为有限；镁锭价格弱势产量下滑；硅铁出口延续低位。综合来看，节前下游冬储进程收尾，市场供需关系或将走向宽松，价格上方压力趋增。 04 金属【贵金属】贵金属：通胀数据符合预期，黄金价格继续抬升，白银维持高位震荡，人民币持续走强对内盘贵金属有一定压制。近期的经济数据持续利好贵金属，美国12月CPI数据再度大幅回落，CPI同步降至6.5%，环比下降0.1%，核心CPI同比5.7%，环比上升0.3%。上周五公布的12月新增非农就业报告新增就业再超预期，但是薪资增速却出现放缓，环比降至0.3%，同时11月薪资增速环比由0.6%修正至0.4%，令市场对薪资-通胀螺旋上升担忧暂缓。2月份大概率将加息25bps。不过美联储整体维持鹰派姿态，包括推升终端利率至5%以上，并维持2023年不降息。考虑政策路径仍需要时间和数据验证，贵金属整体或呈现震荡偏强走势，底部逐步抬升。【铜】铜：日间铜价涨势暂缓，LME盘中续创半年新高。美联储提前释放下次美联储将加息25个基点，加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，铜价短期可能延续强势，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。【锌】锌：日间锌价收涨。美联储提前释放下次美联储将加息25个基点，加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约锌价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。【铝】铝：铝弱现实与强预期博弈。海外市场消息称，法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存已逐步累积。产业上，国内电解铝社会库存已连续累积，预计假期前后累计增幅在30%。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，贵州省内限电延续，电解铝企业面临第三轮减产，1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，淡季垒库周期，建议暂时观望为主。【镍】镍：镍基本面相对转弱。国内供应端逐步宽松施压，市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱。【锡】锡：锡供应出现小幅下降，需求仍显偏弱。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期，下游传统电子行业表现不佳，企业备货节奏逐步趋缓，近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上，锡市场供需双弱局面。【工业硅】工业硅：今日SI2308合约冲高回落，终收17515元/吨。节前市场成交清淡，厂家出货意愿偏强，华东553通氧工业硅价格下调至17700元/吨。供应方面，成本高企叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工平稳，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹，行业产能爬坡、企业产量维持高位；铝合金价格止跌回升，但春节临近企业开工下滑，采购原料维持刚需；有机硅行业利润不佳，对工业硅的采购需求仍以刚需为主。综合来看，节前需求疲态延续，市场库存消耗缓慢，硅价上方承压，考验下方16500元/吨一线的成本支撑力度。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日偏弱整理。USDA上调美棉产量并下调美棉出口，美棉期末库存调增15万吨；同时将全球棉花产量下调7万吨，消费下调19万吨，最终使得全球期末库存上调8万吨，报告偏空。节前补库告一段落，纺织企业陆续放假，国内终端需求并未见明显的改善，继续向上也面临较大套保压力，短期持续上行空间预计有限，震荡运行为主。随着供应压力增加，中期棉价依旧承压，但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。【白糖】白糖：国内糖价白天小幅反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在5630元/吨，云南南华报价维持在5600元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复，后期SR305可以逢回调后买入。【生猪】生猪：生猪期货出现上涨。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.51元/公斤，比上一日上涨0.54元/公斤。从供需层面看，近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在疫情管控放松后，随着大量居民出现感染，猪肉消费出现下降，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。【苹果】苹果：苹果1月合约最终跌停，主力合约受此影响出现下跌。根据我的农产品网统计，截至1月11日，本周全国冷库单周出库量43.41万吨，单周出货量较去年同期（春节前第二周）增加38.7%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，临近春节，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。【油脂】油脂：低开后再度反弹，菜油和棕榈油偏弱。根据船运机构数据，马来西亚总棕榈油出口转差，欧洲菜油价格疲软拖累其他植物油价格，荷兰菜油下跌近40美元，对葵花油和豆油贴水进一步扩大。澳大利亚总理寻求与中国全面恢复贸易关系，国内油厂开始申请进口澳大利大菜籽，春节后菜油收储也将结束，四川地区菜油轮储，近月供应增多，菜油和其他油脂的价差将延续回落。现阶段油脂单边处于区间下沿附近震荡，等待需求端兑现的利好，盘面向上趋势才会明显一些。【豆菜粕】豆菜粕：内盘走势震荡，外盘美豆因为马丁路德金纪念日休市。巴西2022/23年度大豆收割率达到0.85%，收割进度落后于往年，上年同期巴西大豆收割率为1.68%，历史均值为1.27%，马托格罗索州收割率为2.8%，落后于上年同期的4.16%，南里奥格兰德州大豆播种尚未结束，干旱和高温影响播种的收尾工作，该州受到拉尼娜现象波及。1月USDA报告中，美豆单产下调，新作维持紧张。阿根廷产量下调400万吨，巴西上调100万吨，总产量比21/22年度增加2510万吨。全球新季大豆需求下调幅度高于产量下调，最终库存小幅增加。现阶段美国农业部调整并不如阿根廷本土机构那么激进，后续降雨仍然至关重要，产量仍然存在调整空间，毕竟阿根廷大豆也就接近播种完毕，处于生长关键期，关注后期天气，盘面谨慎追多。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-01-16

每日钢市：铁矿石大跌，钢坯下调50，钢价涨跌有限

一、钢材期现市场价格 1月16日，国内钢材市场涨跌互现，唐山迁安普方坯出厂含税下调50报3800元/吨。受铁矿石期货大跌影响，16日钢材期货也出现下跌，热轧板卷和热轧带钢市场跟随走弱，其他品种钢材价格窄幅波动。 1月16日，期螺主力合约震荡下行，收盘价4093跌1.47%，DIF与DEA双双下行，RSI三线指标位于48-59，靠近布林带中轨运行。 1月16日，国内1家钢厂上调建筑钢材出厂价20-50元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：1月16日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4257元/吨，较上个交易日上涨3元/吨。受原料价格影响，早盘期螺偏弱震荡，上午国内建筑钢材价格主流平稳，部分北方城市价格小幅上涨。随着春节假期的临近，短流程钢厂基本已经放假，市场贸易商也多离市返乡，交易行为基本停滞，工程项目也多停工，市场采购量寥寥无几。短期来看，随着需求基本停滞，市场呈现有价无市状态。预计17日国内建筑钢材价格或将继续平稳过渡。热轧板卷：1月16日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价4218元/吨，较上个交易日下跌10元/吨。成本支撑松动，期钢早盘跟随铁矿石价格直线下挫。当前供需面相对疲弱，随着越来越多的钢贸放假离场，表需和成交季节性下滑。各地公布2023年GDP预期值，市场信心有所回升，但伴随国家政策对哄抬物价等行为的打压，市场看涨信心有所浇灭，短期来看市场还是强预期和弱现实的博弈，因此预计17日全国热轧板卷价格或将持稳运行。冷轧板卷：1月16日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4629元/吨，较上个交易日持平。16日热卷期货盘面偏弱运行，但市场并无明显变化，主要是距离春节不足5日，下游采购陆续结束，近七成贸易商早在上周末放假，少部分商家也是进入了工作收尾阶段，目前市场基本是有价无市的状态，交投氛围降至冰点。心态方面，对于节后市场，商家认为供给端会有一定的累库，但需求释放还需静待，而在宏观政策的利导下，节后市场或有一波上涨，但上涨空间有限。整体来看，预计17日国内冷轧板卷价格或将平稳运行。中厚板：1月16日，全国24个主要城市20mm普板均价4281元/吨，较上个交易日上涨3元/吨。伴随春节假期临近，部分区域已进入休市状态，少部分华北、华中区域仍开业商户挺价出货。钢厂方面，部分北方钢厂报价有所调整，幅度在-20~+20元/吨之间，钢厂多稳报价为主。目前来看，春节逐渐临近，市场成交逐渐趋零，节前各地报价预计以稳为主，17日国内中厚板报价将继续盘整。三、原燃料市场价格进口矿：1月16日，山东进口铁矿石现货市场价格弱势下行，成交尚可。山东部分成交：青岛港，PB粉报840元/吨、842元/吨，超特粉报705元/吨。废钢：1月16日，全国45个主要市场废钢平均价2685元/吨，与上一交易日价格持平。具体来看，随着年末越来越临近，市场交投氛围越发冷清，多数废钢基地已经放假，有个别货场为节后涨价做准备，想要压价收货但基本无成交，逐步进入休市状态。而钢厂方面，多数电弧炉钢厂停产停收，废钢消耗量明显减少。目前废钢市场已呈现供需双弱的状态，预计短期废钢市场价格或继续持稳运行。焦炭：1月16日，焦炭市场暂稳运行。近期天气恶劣多雨雪，市场运力逐步下降，运费成本不断走高，焦企生产积极性一般，多有不同程度的减产动作，厂内库存有所累积，目前以出货为主，第二轮焦炭降价全面落地，焦企利润进一步亏损，对后市谨慎观望。钢厂方面，钢厂开工暂稳，钢厂盈利能力有所改善，原料库存均已补库到合理范围，以按需采购为主，短期内焦炭市场暂稳运行。四、钢材市场价格预测中钢协数据，2023年1月上旬重点钢企粗钢日均产量192.57万吨，环比增长0.51%；钢材库存量1488.67万吨，比上一旬增加183.02万吨，增长14.02% 2023年1月上旬，重点钢企库存量较2022年12月上旬下降3%，表明库存压力不大。考虑到春节临近，随着大部分下游终端、贸易商陆续放假，1月中下旬钢厂和社会库存将加速累积。同时，发改委、工信部、市场监管总局等多部门强化大宗商品期现货市场监管，坚决遏制过度投机炒作，市场情绪回归理性，短期钢价窄幅波动运行。

我的钢铁网2023-01-16

上海期货交易所1月16日指定交割仓库不锈钢仓库仓单日报

Elaine2023-01-16

上海期货交易所1月16日指定交割仓库热轧卷板仓单日报

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上海期货交易所1月16日指定交割仓库线材仓单日报

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上海期货交易所1月16日指定交割仓库螺纹钢仓库仓单日报

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上海期货交易所1月16日指定交割仓库螺纹钢厂库仓单日报

Elaine2023-01-16

Mysteel：汽车原材料周报（1.9-1.13）

：上周钢铁市场价格小幅上涨，13日国内钢材指数（Myspic）综合指数报收154.86点，周环比上涨0.92%。五大钢材品种春年前第1周首预期内持续累增，其中钢厂库存增幅2.2%，社会库存环比增幅10.2%，可见伴随春节临近，社库消化幅度明显下降，累库速度明显提升；有色方面，随着铜价上升，市场情绪有所回暖，但随着市场接货情绪减弱后，下游市场消费仍显疲软，成交逐渐走低；铝市方面，现货铝价表现偏强运行，整体成交尚可。本周即为春节前当周，需求停滞表现将愈发明显。综合来看，本周整体钢价偏强运行，基本处于有价无市状态。另外，现阶段冬储成本持续性高位，钢价下跌幅度有限，叠加商户倾向于拉高报价休市，使得市场基本面虽处于弱势状态，但整体钢价仍有无量空涨预期；有色方面，本周部分贸易商开始进入放假状态，市场贸易活跃度将开始转淡，预计下周电解铜价或高位有所回落；铝市方面，临近春节基本面偏弱，但市场成交已逐渐冷清，基本面对价格影响减弱，预计铝价仍表现在宏观逻辑主导下，随板块窄幅震荡。一、原材料品种价格监测截止2022年1月13日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、汽车行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：盘面上升，需求减少，冷轧板卷价格小幅上涨上周冷轧板卷产量78.65万吨，环比减少0.54万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存37.02万吨，环比减少0.88万吨，社会库存126.36万吨，环比增加4.5万吨。上周尾黑色系期货盘面震荡偏强运行，但从现货市场来看，多数贸易商价格并未出现大幅调整。成交继续减少，库存持续上升，下游终端、贸易商已陆续放假，市场逐步进入半放假状态，上周全国冷轧板卷价格偏强运行。当前冷轧价格处于高位，进入1月份中旬，所入库的资源基本是被动冬储，贸易商考虑到节后结算成本的压力，更愿意节前价格维持现状。综合来看，市场在现有库存压力下，预计本周全国冷轧板卷价格或将持稳运行。主要内容摘要②——热轧：热轧基本面尚可预期依然强劲价格支撑力度尚存就后期库存看，季节性累库开始，表需短期维持，未来3周会呈现明显下降。就按照目前情况而言较2022年同比基本维持，但后期看华南压力较大，对于库存会造成一个超预期累库。而当前现货市场对于当前价格没有绝对信心，因此后期的主动能仍会围绕成本推进。钢厂目前原料补库基本完成到70%，钢厂短期订单压力并不大。这样的情况下，会造成年后补库继续，导致供需矛盾累积的结构。市场心态略偏谨慎，最后一周仅剩零散拿货。不过从市场反应看，对于产量关注度高于库存，因此库存累积速度不出现超预期增幅对价格的影响就相对有限，现货价格则会呈现一个震荡略偏强的冲顶过程，因此预期本周价格会继续呈现慢推向上格局维持在4150-4250元/吨之间。主要内容摘要③——特钢：市场情绪积极，预计优特钢窄幅震荡上周全国优特钢市场价格小幅上涨。分地区来说，华南地区春节临近，进入放假集中期，贸易商多进入收尾阶段，下游铸造企业多停产放假，市场操作情绪不高；华中地区终端陆续放假，商家以收尾回款为主，市场成交表现不佳。库存方面，商家协议量陆续到货，社会库存有小幅增加；东北地区部分商家和物流开始放假，市场成交一般，因为价格偏高，市场补库意愿并不强烈；华北地区市场对后市预期不强，观望情绪浓厚；综上所述，上周全国优特钢市场价格小幅上涨。钢厂调价方面，钢厂价格以上调为主。市场方面，上周随着钢厂拉涨，期货上涨，市场价格小幅上涨。市场和终端陆续放假，部分市场物流停运，市场成交放缓。市场对后市仍以观望为主，谨慎乐观。综上所述，预计本周优特钢市场价格窄幅震荡为主主要内容摘要④——不锈钢：春节假期将至，不锈钢市场多处休市状态上周佛锡两地不锈钢市场基本多处于假期状态，询单以及成交仅少量，多为了完成节前订单的交付。周内江苏某钢厂盘价拉高，虽整体都在处理收尾工作，但部分贸易商为了节后能有高价位，提前把现货价格进行拉涨。截止1月13日，民营304冷轧2.0mm毛边17100元/吨，涨100元/吨，民营304五尺热轧毛边16800-16850元/吨，涨50元/吨，201J1冷轧1.0mm 9750元/吨，持平，430冷轧8200-8400元/吨，涨100元/吨。库存方面，据Mysteel调研，1月12日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存110.77万吨，周环比上升7.07%。其中300系冷轧不锈钢库存总量43.86万吨，周环比上升7.99%。本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存增速较上周稍有放缓，增量主要体现在200系以及300系的冷热轧资源。年前市场贸易商以及加工企业多进入春节假期，部分仅在处理收尾工作，整体出货有所停滞，但钢厂仍有少量的到货，节前库存仍在持续累积。节前下游企业现货资源储备较少，成交多以期货资源，但到货时间难以确定，而随着节后需求的逐步修复，订单逐渐增加，采购节奏有所加快的情况下，推动成交的活跃，加上节后贸易商涨价情绪浓厚，整体现货价格会有短时间内的上涨。三、汽车行业原材料基本面分析——有色金属材料篇主要内容摘要⑤——铝：上周铝价趋强运行预计本周价格将窄幅震荡上周国内现货铝价表现偏强运行，整体成交尚可。宏观面，市场押注美联储放缓加息预期升温，助涨市场风险偏好回升。基本面方面，据Mysteel铝材部调研：华南地区下游放假时间大多数集中在1月10日-2月1日，云贵桂铝棒厂节后复工时间集中于1月29日-1月31日。下游对铝资源并未做过多库存，可以确定的是节后复工后对铝的需求较为旺盛。虽然临近春节基本面偏弱，但市场成交已逐渐冷清，基本面对价格影响减弱，预计铝价仍表现在宏观逻辑主导下，随板块窄幅震荡。四、汽车行业动态信息一览 1.日本造半导体设备销售额预计4年来首降 1月13日，日本半导体制造设备协会（SEAJ）发布预测称，日本造半导体设备的销售额2023年度将比上财年下降5％，降至3.4998万亿日元，4年来首次低于上年。用于智能手机等的半导体存储芯片的行情持续低迷，半导体制造企业正在减少设备投资等因素产生影响。SEAJ认为从中长期来看，随着高速通信标准“5G”和纯电动汽车（EV）等的普及，半导体相关的设备投资将增长。预测到2024年度，设备销售也将再次转为增加，销售额将同比增长20％，达到4.1997万亿日元。 2.武汉全市开放无人驾驶百度与武汉市政府签署合作协议，宣布在智能网联汽车领域展开全面战略合作，开启规模化无人驾驶商业运营服务。据了解，武汉将积极稳妥推进无人驾驶政策分阶段在武汉市实现全域开放，逐步打通在机场、高速等场景的应用。在法律法规政策允许范围内，支持百度Apollo及其关联方在全市范围内部署规模化无人驾驶商业运营服务。双方将共同努力在武汉打造全球领先的无人驾驶运营区。如需汽车行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-01-16

Mysteel：工程机械原材料周报（1.9-1.13）

：上周钢铁市场价格小幅上涨，13日国内钢材指数（Myspic）综合指数报收154.86点，周环比上涨0.92%。五大钢材品种春年前第1周首预期内持续累增，其中钢厂库存增幅2.2%，社会库存环比增幅10.2%，可见伴随春节临近，社库消化幅度明显下降，累库速度明显提升；有色方面，随着铜价上升，市场情绪有所回暖，但随着市场接货情绪减弱后，下游市场消费仍显疲软，成交逐渐走低；铝市方面，现货铝价表现偏强运行，整体成交尚可。本周即为春节前当周，需求停滞表现将愈发明显。综合来看，本周整体钢价偏强运行，基本处于有价无市状态。另外，现阶段冬储成本持续性高位，钢价下跌幅度有限，叠加商户倾向于拉高报价休市，使得市场基本面虽处于弱势状态，但整体钢价仍有无量空涨预期；有色方面，本周部分贸易商开始进入放假状态，市场贸易活跃度将开始转淡，预计下周电解铜价或高位有所回落；铝市方面，临近春节基本面偏弱，但市场成交已逐渐冷清，基本面对价格影响减弱，预计铝价仍表现在宏观逻辑主导下，随板块窄幅震荡。一、原材料品种价格监测截止2022年1月13日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、机械行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格小幅上涨预计本周价格将窄幅震荡盘整供应方面，上周中厚板产量134.38万吨，周环比减少3.85万吨；库存方面，钢厂库存75.93万吨，较上上周减少0.28万吨，社会库存116.26万吨，较上上周增加3.1万吨，总库存192.19万吨，较上上周增加2.82万吨。供应方面，临近年底钢厂陆续停产检修，钢厂发货趋缓，市场普板资源部分规格资源紧缺，规格加价明显。需求方面，春节临近，下游终端、贸易商大部分已陆续离场，节前实际成交低迷，贸易商冬储积极性偏低，钢厂自储量增加。市场方面，钢厂多数仍处于亏损，挺价意愿较强，但考虑到春节前夕市场基本处于休市状态，预计本周全国中厚板市场价格持稳运行。主要内容摘要②——热轧：热轧基本面尚可预期依然强劲价格支撑力度尚存就后期库存看，季节性累库开始，表需短期维持，未来3周会呈现明显下降。就按照目前情况而言较2022年同比基本维持，但后期看华南压力较大，对于库存会造成一个超预期累库。而当前现货市场对于当前价格没有绝对信心，因此后期的主动能仍会围绕成本推进。钢厂目前原料补库基本完成到70%，钢厂短期订单压力并不大。这样的情况下，会造成年后补库继续，导致供需矛盾累积的结构。市场心态略偏谨慎，最后一周仅剩零散拿货。不过从市场反应看，对于产量关注度高于库存，因此库存累积速度不出现超预期增幅对价格的影响就相对有限，现货价格则会呈现一个震荡略偏强的冲顶过程，因此预期本周价格会继续呈现慢推向上格局维持在4150-4250元/吨之间。主要内容摘要③——型钢：市场交投停滞，型钢价格将持稳运行上周型钢市场价格呈现继续走强趋势，交投虽然逐渐萎缩，但强预期继续发酵，市场价格继续走强，部分贸易商仍有囤货意愿，本周市场几乎停滞，价格以稳为主。供应方面来看，本周春节假期前最后一周，长流程钢企生产维持产量32万吨/周，轧钢厂据调研放假停产居多，供应大幅减少；库存方面，厂库快速转移压力至社库，本周厂库社库累库压力加大；综合来看，强预期连续带动型钢价格走高，临近春节，有价无市，较少成交主要是投机补库为主，本周价格以平稳为主，市场交投几乎停滞。三、机械行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要④——铜：上周电解铜价格明显上涨，预计本周价格将高位回落上周电解铜价格明显上涨，整体交投氛围依旧偏淡。上周随着铜价上升，市场情绪有所回暖，但随着市场接货情绪减弱后，下游市场消费仍显疲软，成交逐渐走低。隔夜美12月CPI符合市场预期，且环比增值进入负区间，美联储放缓加息预期升温，美元指数重挫，盘面因此日内维持偏强走势，但目前下游消费难改疲态，加之下周部分贸易商开始进入放假状态，市场贸易活跃度将开始转淡，预计本周电解铜价或高位有所回落。四、机械行业动态热点信息一览 1.徐工机械：预计2023年工程机械行业处于筑底状态 1月11日，徐工机械接受机构调研时表示，预计2023年工程机械行业处于筑底状态，预计公司表现继续优于行业。目前公司出口区域主要有亚太中亚区域，占比一半以上；南美区域，占比 20%以上；其他还有非洲、欧美等区域。目前总体出口毛利率比内销毛利率高两个点左右。 2.12月26家企业挖掘机销量16869台，同比下降29.8% 挖掘机据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年12月销售各类挖掘机16869台，同比下降29.8%，其中国内6151台，同比下降60.1%；出口10718台，同比增长24.4%。 2022年1-12月，共销售挖掘机261346台，同比下降23.8%；其中国内151889台，同比下降44.6%；出口109457台，同比增长59.8%。装载机据中国工程机械工业协会对22家装载机制造企业统计，2022年12月销售各类装载机8417台，同比下降4.97%。其中国内市场销量5162台，同比下降18.3%；出口销量3255台，同比增长28.1%。 2022年1-12月，共销售各类装载机123355台，同比下降12.2%。其中国内市场销量80894台，同比下降24%；出口销量42461台，同比增长24.9%。 2022年1-12月共销售电动装载机1160台（5吨878台，6吨282台），其中12月销售77台。

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Mysteel钢铁市场周度观察：黑色系商品价格上涨考验PPI走向

的地产销售和投资可能难以触底，阻碍释放钢材需求的正增长，即“更弱”；同期，依托央国企基建投资的启动乏力，但地方政府由于资金问题可能跟进乏力，基建板块钢材需求可能仅“稍强”。因此，如果节后钢厂因为利润改善加大复产力度，一季度末的市场需求难以消化新增产量和累积库存，钢铁及原材料价格将面临下行调整风险。在期货市场上，我们也建议切勿逆政策方向而动，特别防止追涨铁矿价格后的高位风险。螺纹钢：螺纹厂库仍处四年来低位，但即期利润改善，复产有所增多，低产量、高成本、货权集中的格局将延续到节后，本周将正式进入放假周期，市场有价无市。从估值角度考虑，假设焦炭2800元/吨，铁矿900元/吨为阶段性顶部，钢厂利润200元/吨为为短期价格上限，那么螺纹4300元/吨为阶段性顶部价格，该位置可考虑套保入场。热卷：由于钢厂即期亏损稍有扩大且临近春节放假，东北、华北地区等多个地区钢厂有减产的情况发生，上周热卷产量继续下降至297万吨。节前钢厂亏损难扩大，叠加本周有钢厂复产，预计产量回升至300万吨/周。需求转弱进一步体现，累库幅度不断扩大。从农历来看，累库幅度略强于去年，但未超预期。近期出口好转对热卷需求有所支撑（难以持续，详情见上一期周报），节后基建存量工程较多，热卷需求较为确定，叠加成本支撑仍在，导致节前热卷价格偏强运行。铁矿：上周青岛港PB粉周均价842元/吨，周环比小跌2元/吨。周初发改委发文关注铁矿价格，市场投机情绪转弱，但由于钢厂节前补库，同时巴西受雨季影响发运量大幅下降，矿价小幅下跌后又快速回升。目前，华北地区钢厂库存可用天数26.8天，远低于近年来节前低点32.2天的水平。因此，本周北方钢厂或仍有补库需求。同时叠加宏观强预期和铁水产量持续性回升预期，铁矿整体仍偏强。焦炭：上周Mysteel调研247家钢厂铁水日均产量增1.58万吨至222.3万吨，焦炭需求有所回升。春节前钢厂原料库存累库：焦炭可用天数大幅增长0.6天升至13.7天，上周钢厂已将库存提升至668.2万吨，创去年下半年以来新高。随着焦炭第二轮提降落地，焦企平均吨焦利润亏损加剧，焦企开工率回落。在焦炭需求回升、供应缩减格局下，预计本周焦炭价格提降搁浅、提涨预期不断加强。焦煤方面，节前部分矿区减产放假，供应面临缩紧，产量继续回落。上周澳煤进口限制放开，定点企业已完成订购，后期全面放开预期走强。但春节假期前后澳煤并未对现货资源造成较大冲击，预计本周澳煤对现货价格影响有限。节后随着对原料煤的补库需求增长，预计焦煤价格上涨动力增加，价格迎来反弹。废钢：目前废钢冬储已接近尾声，叠加春节将至，基地陆续放假，市场逐步趋冷，因此上周废钢价格主稳运行。上周Mysteel调研的85家独立电弧炉开工及产量指标延续季节性下滑趋势。受低利润、废钢资源紧张及疫情的影响，今年电炉停产要早于往年。近期Mysteel对华东、华南及西南电炉节后复产计划进行调研，结果显示多数电炉到2月5日（元宵节）后复产（届时85家独立电弧炉开工及产量指标或升至50%以上）。今年钢厂冬储积极性有限，Mysteel调研的61家钢厂库存春节前八周累库速率总体小于过去四年同期，且冬储库存峰值亦是如此，叠加春节期间钢厂以消耗厂内库存为主，节后有补库预期，因此中短期内废钢价格底部依旧坚挺。本周，市场将进一步趋冷，部分完成冬储的钢厂或小幅下调价格为节后涨价吸货“蓄力”，这也符合季节性规律。注：文中*号分别代表以下规格的周均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦废钢：张家港重废（厚度≥6mm）

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