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上海期货交易所2025年01月21日线材仓单日报

99qh01-21 16:04

上海期货交易所2025年01月21日螺纹钢仓单日报

99qh01-21 16:04

的排产情况以及我们认为一季度关税政策对钢材影响有限，预计节后且在旺季需求启动前，热卷需求维持韧性，而今年建材冬储意愿以及持货意愿较低，因此节后且在旺季需求启动前的这一段时间内，建材的持货意愿是影响行情的关键边际变量，此外，两会前后，市场对两会的预期以及两会的政策内容也会对行情产生较大扰动。根据建材的持货意愿，推演出节后以下两种走势出现的概率较高：一是旺季需求启动前建材的持货意愿维持低位，建材较低的需求也会继续抑制钢厂的复产意愿，铁水复产速度偏慢，五大材供给压力不大，进而使得旺季需求启动前五大材整体的库存压力不大，黑色的矛盾不突出，叠加两会的影响，黑色价格震荡运行，随着旺季需求的启动，或存在一波阶段性供需错配的行情。二是建材持货意愿持续好转，在当前成材各个品种处于盈亏平衡附近或是有一定盈利的情况下，钢厂复产意愿将会提升，节后铁水复产速度较快，考虑到建材持货意愿的高度仍旧是低于往年，成材端的供需矛盾逐步累积，成材或先涨后跌，焦煤端供需宽松的格局将拖累成材的涨幅，在下跌过程中可能会导致成材成本端的坍塌。以上行情走势的推演均是建立在节后热卷需求维持韧性的背景下，若节后关税问题导致钢材出口需求大幅下滑，可能直接带来黑色价格的下跌。螺纹总库存热卷总库存 247家钢厂日均铁水产量以上数据均来源于：Mysteel、Wind 来源：期货日报网

期货日报网01-21 10:45

油脂走强，玻璃回调-2025年1月20日申银万国期货每日收盘评论

，环比下降1.6万吨。 03 黑色【钢材】钢材：近期钢材整体基本面供需矛盾有所缓解。虽然近期陆续有钢厂减产检修，但力度较弱，需求端总体平稳，建材需求低位平稳，工业材边际小幅走弱，成材整体呈现供需弱平衡格局。国内宏观政策端再度发力，中央财政将增发 2023 年国债 10000亿元，提振市场情绪，中美关系缓和持续利好市场宏观情绪。地产端政策助力房企资金面修复速度加快，宏观持续利好。盘面有所转弱，主要交易逻辑逐渐回归基本面开始冬储价格博弈，预计短期钢材价格整理回调，后市依然偏强看待。【铁矿】铁矿石：监管再次发声，铁水产量依然处在高位表明铁矿石需求依然强烈，当前的利润水平还不足以带来钢厂的自主性减产。钢坯库存较高也能在一定程度上解释铁水的去向，但随着环保限产政策的逐步进行叠加持续低利润情况下带来的自主性减产，钢厂的日均粗钢产量有望继续下降，需求端的萎缩会继续激发铁矿石的供需矛盾。铁矿石价格上方空间有限，监管的持续发生使得短期做空性价比有所增加，同时钢厂原料端的冬储也需要价格回调后适度开展，预计铁矿石价格短期走弱，暂偏空看待。 04 金属【贵金属】贵金属：上周随着美国美国CPI核心CPI表现低于预期以及初请失业金人数高于预期，金银出现周度反弹。一定程度消解了此前非农数据带来的紧缩担忧。而临近特朗普正式上任，市场关注点聚焦后续新政的力度和节奏。此前特朗普表示正在考虑宣布国家经济紧急状态，为对盟友和对手实施大范围的普遍关税提供法律依据。同时前日特朗普驳斥了华盛顿邮报报道的关于他关税政策缩水的说法。美国财政问题始终提供长线驱动。俄乌和中东地区地缘局势依然焦灼，特朗普最新表态下俄乌冲突快速结束无望，不确定性和地缘风险支撑金价。中国央行重新增持黄金，央行需求下方提供支撑。12月美联储利率会议鹰派降息落地，市场基本消化降息路径的调整。目前市场主题转向对特朗普上任后“百日新政的事实关注”，呈现对前期激进预期的调整，黄金近期或维持偏强运行。【铜】铜：日间铜价收低超1%。精矿加工费总体低位，近期国内冶炼产量增速放缓，并考验未来冶炼开工率。包括国际铜研究小组在内的几家机构，预计2025年铜轻微供大于求。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产数据依旧低迷，需要持续关注。铜价假期可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价回吐夜盘涨幅。目前精矿加工费略有回升，但总体低位，国内锌产量出现减产。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产行业刺激政策持续出台。市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢复。锌价近期可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.17%。宏观角度，海内外状况较为复杂，地缘冲突存在不确定性，美联储降息预期反复。基本面角度，氧化铝现货继续小幅回落，盘面整体处于下行趋势中。电解铝成本端小幅走弱，叠加下游铝加工环节开工率走低，后续需求呈现走弱趋势。展望后市，前期节前集中备货导致的去库基本已至尾声，后续电解铝库存或呈现累积趋势，但供需矛盾并不明显，短期内铝价或小幅回调。【镍】镍: 今日沪镍主力合约收跌1.08%。据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。而菲律宾镍矿主产区开采受扰动，市场预计当地可供出口镍矿量或偏少，并影响镍铁产量。不锈钢库存继续消化，但继续涨价受到压制。短期内，盘面价格预计保持宽幅震荡。【碳酸锂】碳酸锂：当前锂价已经导致部分锂盐厂成本压力加大，部分外采锂云母的厂商已经处于亏损状态，锂盐厂挺价，带动碳酸锂现货市场呈现升水状态。11月碳酸锂市场供应增量已经确定，而下游需求表现稍显平淡。具体来看，供应端此前国内减产或检修的锂盐企业已经于10月下旬陆续恢复生产。需求端，一方面，储能需求维持弱势；另一方面，动力电池板块，正极材料厂商在年前的销售订单已经基本签订的情况下，对处于下跌趋势的碳酸锂拿货意愿较低，观望情绪浓厚，多是以长单拿货为主，市场成交情况延续平淡。预计11月后国内碳酸锂供应或难出现大幅增量。需要关注碳酸锂01合约空单持仓仍然较高的状态下，主流交割品电池级碳酸锂量级的不确定性也或将影响产业对未来价格的判断。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价小幅下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6050元/吨，云南南华报价下调10元在5940元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间相对原糖有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格出现下跌。根据涌益咨询的数据，1月20日国内生猪均价15.34元/公斤，比上一日下跌0.12元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH03合约波动区间12500—14500。长期看，随着24年年中猪价偏高，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢反弹做空。【苹果】苹果：01合约交割落地，苹果期货继续走弱。根据我的农产品网统计，截至2025年1月15日，全国主产区苹果冷库库存量为748.77万吨，环比上周减少29.95万吨，环比上周去库明显加快，同比去年春节前第二周走货略慢。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2505合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作。【棉花】棉花：国际局势缓和，今日棉价强势震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14780元/吨，较上一日+4元/吨。消息方面，海关总署1月18日公布的数据显示，中国12月棉花进口量为14万吨，同比减少48.7%。1-12月累计进口量为262万吨，同比增加33.8%。中国12月棉纱线进口量为15万吨，同比减少1.1%。1-12月累计进口量为152万吨，同比减少9.9%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【原木】原木：原木期货震荡为主。现货方面，日照港3.9中辐射松报价810元/立方米，较上一日+0元/立方米。消息方面，海关总署1月18日公布的数据显示，中国12月原木进口量为306万立方米，同比减少5.8%。1-12月累计进口量为3,610万立方米，同比减少5.1%。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，但考虑到原木交割存在不确定性，且目前原木总体价格处于历史低位，后期原木价格易涨难跌。【尿素】尿素：尿素期货冲高回落。现货方面，山东地区尿素松动下行，小颗粒主流出厂成交1520-1650元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1590-1600元/吨附近，菏泽市场参考价格1580-1600元/吨附近。消息方面，海关总署1月18日公布的数据显示，中国12月尿素出口量为0万吨，同比减少99.3%。1-12月累计出口量为26万吨，同比减少93.9%。总体而言，目前市场开始累库，尿素价格后期弱势震荡为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。MPOB公布12月马来西亚棕榈油供需数据。12月马棕产量为148.7万吨，环比减少8.3%，基本符合市场预期。12月马棕出口量为134.2万吨，环比减少10%。截止到12月底马棕库存为170.9万吨，环比上月减少6.9%，低于此前市场预估，本月MPOB报告数据中性偏多。但受到马棕出口数据大幅放缓影响，据马来西亚独立检验机构AmSpec数据马来西亚1月1-15日棕榈油出口量环比减少23.75%，对棕榈油价格有所打压。节前特朗普上任，重点关注中美、中加以及加美之间贸易关系，短期在政策影响下预计油脂继续宽幅震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡上涨，1月报告中美国2024/2025年度大豆产量预期为43.66亿蒲式耳，市场预期为44.53亿蒲式耳，上月报告预估为44.61亿蒲式耳；美国2024/2025年度大豆期末库存预期为3.8亿蒲式耳，市场预期为4.57亿蒲式耳，12月月报预期为4.7亿蒲式耳；1月美国2024/2025年度大豆单产预期为50.7蒲式耳/英亩，市场预期为51.6蒲式耳/英亩，上月预期为51.7蒲式耳/英亩。受美国农业部超预期下调美豆单产影响，美豆供需收紧；并且巴西产区遭遇多雨天气不利于收割给美豆期价带来支撑。在USDA报告数据利多改善美豆供需格局影响下、阿根廷产区干旱问题仍存以及对特朗普即将上任带来的中美贸易关系的不确定性给短期连粕盘面价格带来支撑，整体价格重心上移。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周一EC震荡，04合约收于1249.2点，上涨0.31%。盘后公布的SCFIS欧线为2787.38点，环比下跌14.5%，对应于1月第三周的离港结算价格，作为相对滞后的结算价，也已步入下行通道，已连续三周回调。近期船司线上报价进入wk05和wk06，线上高频报价降速放缓，不过部分船司仍在继续调降运价，运价仍在下行通道之中，未见明显的向上驱动，同时地缘缓和也有放大近月波动。后续对于近月而言，货量和运价均处于淡季之中，节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈还未来临，预计运价尚未见到拐点，节前注意盘面风险。远月而言，在巴以达成第一阶段停火换囚协议后，胡塞武装最新表示将于1月19日开始停止对所有非以色列船只的袭击行动，远月后续还是继续关注第一阶段协议落地情况以及后续阶段协议的谈判。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货01-21 09:08

【黑色早评】焦炭第七轮提降落地，盘面表现偏弱

5年1月21日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，1月以来全球铁矿发运持续回落，上周因澳洲天气影响，澳矿发运量大幅下降，巴西发运也有部分回落，但非主流发运小幅回升。同期，国内铁矿到港量也继续减少，周一铁矿港口库存有所下降。国内矿方面，因近期国内矿山产能利用率小幅回升，铁精粉产量略有增加。需求端，上周钢联数据显示高炉开工率持平，日均铁水增加0.11万吨至224.48万吨，但钢厂盈利率略减0.43%至50.22%的水平。同期，钢厂铁矿库存继续上升，进口矿库销比延续增势。随着钢厂进口矿日耗回升，叠加春节假期临近，部分钢厂在加速港口补货，近期铁矿疏港量也有所上升。昨日铁矿港口现货成交略有下降，但远期美元货成交继续回升，目前PB粉落地亏损有所扩大，显示国外需求仍强于国内。综合而言，随着外矿发运回落，近期铁矿供应有所趋减，但铁水略有回升，叠加春节假期临近，钢厂仍有部分补库，短期矿价延续偏强震荡格局。二、消息及数据 1.2025年01月13日-01月19日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量1736.0万吨，环比减少651.5万吨。澳洲发运量1268.7万吨，环比减少522.2万吨，其中澳洲发往中国的量1101.2万吨，环比减少458.6万吨。巴西发运量467.3万吨，环比减少129.3万吨。本期全球铁矿石发运总量2229.4万吨，环比减少586.2万吨。 2.2025年01月13日-01月19日中国47港到港总量2177.0万吨，环比减少239.3万吨；中国45港到港总量2059.3万吨，环比减少284.7万吨；北方六港到港总量984.7万吨，环比减少257.5万吨。 3.国家矿山安监局发布关于做好春节前后停工停产矿山安全管理和复工复产工作的通知，要求严格停工停产期间安全管理、严格复工复产验收标准和程序、严格矿山安全监管监察。 4.巴西钢铁协会表示，巴西12月份的原钢产量同比增长1.8%，达到257.3万吨。12月份钢铁销量同比增长3.5%，达到151.4万吨。 5.1月20日铁矿石远期市场整体活跃度一般。平台上未见报盘出现；矿山私下议标方面，有SHCJ、LONS块和金宝粉的招标，据悉金宝粉以-6.5结标。二级市场上贸易商报盘积极性较好，报盘价格相对持稳；买家询盘活跃度尚可，主要集中在PB粉、麦克粉、高硅巴粗及印粉等资源，据悉二级市场上有纽曼块及麦克粉等资源的成交。港口现货市场整体交投氛围尚可，主流港口品种价格下跌1-5元左右。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：节前双焦下游补库基本完成，焦炭第七轮提降落地，焦煤产量处于高位，在没有政府控产的情况下，供需仍偏过剩，维持看空点。观点：偏空。二、消息与数据 1.国家矿山安全监察局发布关于做好春节前后停工停产矿山安全管理和复工复产工作的通知。指出，各级矿山安全监管部门要督促矿山企业在停工停产前，制定针对性工作方案，明确停工停产时间、范围、保障措施、应急预案，并认真组织落实；严格执行24小时值班制度，做好调度指挥和应急处置工作；加强变电所、水泵房、通风机房等要害场所的巡回检查，确保供电、排水、通风、提升运输等系统安全运行，停产期间单岗作业人员要做好安全防护，严禁单人进入通风不良、顶板不完好等危险区域进行作业、巡检；加强瓦斯、一氧化碳等有毒有害气体监测，严格落实瓦斯治理和防灭火措施。 2.汾渭信息冶金部1月20日重点关注：焦炭市场今日起将全面落实七轮降价，累计降幅350-385元/吨。元月随着前期环保管控区域得焦化阶段性管控结束，供应端边际回升，虽然多数焦化7轮后盈利能力下滑，部分焦企基于出货压力以及略有亏损，稍有一定减产，整体看供应目前相对稳定，场内焦炭出货压力延续；下游钢厂延续增库态势，部分钢厂炉料库存位于近年来最高位库存水平，随着铁水筑底回升，刚需趋于稳定，短期看焦炭供需矛盾延续。焦煤方面，临近春节，主产地部分煤矿已放假，其余煤矿本周逐步停产放假，产地供应缩减。近两日焦企加快补库节奏，炼焦煤成交好转，价格止跌企稳。后期随着煤矿放假，焦企补库完成，短期内市场预计偏稳运行为主。进口蒙煤方面，上周期货盘面反弹，口岸蒙煤价格小幅上涨，但下游以刚需补库为主，高价资源接受度有限，口岸成交仍偏冷清，目前蒙5#原煤价格报价910-930元/吨，蒙3#精煤1050-1060元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，上周钢联五大材产量有所上升，而找钢及钢谷数据均显示建材产量下降、板材产量有部分增加，不过富宝废钢因电炉企业放假增多有明显下降，日耗降幅达46.6%，整体钢材供应有所减少。进出口方面，昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格也偏稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存继续上升，且增幅有所扩大。上周机构数据均显示厂库、社库延续增长，总库存继续上升，但库存增幅不大，钢谷及找钢的建材表需均有回落，而找钢部分板材表需有小幅回升，钢联五大材表需也有所增加。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量268.78万吨，环比下降9.8%，基建水泥直供量环比下降6.1%；混凝土发运量127.64万方，环比减少3.88%，但样本建筑工地资金到位率环比继续上升0.77个百分点至66.24%，显示资金面有所好转，而现实端依然呈现淡季特征。随着川普上任，今年商品市场走势受特朗普政策影响预期增大，不过近期中美两国互动氛围相对友好，短期商品氛围略偏暖。进出口方面，昨日土耳其钢价有小幅回落，其它国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间。综合而言，随着春节假期临近，钢材市场呈现供需双弱格局，但受益当前商品氛围偏暖，预计短期钢价延续震荡格局。二、消息及数据 1.中钢协：2024年12月，全国生产粗钢7597万吨、同比增长11.8%，日产245.06万吨/日、环比下降6.2%。 2.1月20日，海关总署公布2024年进出口数据。其中，2024年全国出口钢铁板材7466万吨，同比增长25.2%；出口钢铁棒材1344万吨，同比增长24.4%。出口煤及褐煤666万吨，同比增长49.1%；进口煤及褐煤54270万吨，同比增长14.4%。 3.生态环境部：有序推动火电、钢铁等行业生态环境统计与排污许可衔接。目前火电行业已实现2200多家企业统一报表填报。 4. 国家能源局发布2024年全社会用电量等数据。2024年，全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%，其中规模以上工业发电量为94181亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1357亿千瓦时，同比增长6.3%；第二产业用电量63874亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量18348亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量14942亿千瓦时，同比增长10.6%。 5.国际船舶网：1月13日至1月19日，全球船厂共接获31+2艘新船订单和1座FPSO上部模块订单，其中中国船厂接获30+2艘新船订单和1座FPSO上部模块订单；新加坡船厂也获得相关新船订单。 6.20日全国建材成交已经基本没有什么量了，市场进入假期模式，刚需很少，期现投机也不多。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-21 09:05

上海期货交易所2025年01月20日不锈钢仓单日报

99qh01-20 15:30

上海期货交易所2025年01月20日热轧卷板仓单日报

99qh01-20 15:30

上海期货交易所2025年01月20日线材仓单日报

99qh01-20 15:30

上海期货交易所2025年01月20日螺纹钢仓单日报

99qh01-20 15:30

【矿钢周报】碳足迹标准引发供给侧预期，节前钢矿走势或震荡偏强

；国内外宏观经济政治环境出现重大变动钢材：供需双弱，库存低位，碳足迹标准引发供给侧政策预期基本面概述：供给：本周五大材总产量有所回升，主要是热卷产量有明显增加，而建材短流程产量下降，长流程产量微增，随着春节假期临近，电炉企业放假增多，预计节前钢材供应依然趋减。需求：尽管水泥直供及出库量、混凝土发运量、建材成交环比继续回落，百城土地及30城商品房成交仍在低位徘徊，但本周沥青出货量、百年建筑样本企业回款率环比均有回升，且五大材库销比增幅出现逆季节性放缓。制造业方面依然喜忧参半，本周热卷、中厚板表需有小幅回升，热轧带钢、冷轧、镀锌板表需均有不同程度下降。不过，本周海外钢价多有回落，美国、中东、印度、土耳其、独联体钢价均有小幅下降，国内钢材出口空间有所收窄。库存：五大品种钢材库存继续上升，厂库、社库均有增长，但库销比增幅逆季节性放缓。利润：钢厂盈利率略有回落，高炉即期利润变化不大，电炉利润继续小幅回升，螺纹、热卷即期利润小增，冷轧毛利下降，成材盘面利润仍在底部徘徊。策略：结论：尽管钢厂盈利率略有回落，但钢联五大材产量仍有所增加，主要是热卷产量上升明显，建材随着短流程企业陆续放假产量继续下降，预计节前钢材供应依然趋减。需求方面，建筑下游大都呈现淡季回落，但本周沥青出货量明显回升，建筑企业回款率也继续改善。制造业仍喜忧参半，而随着国内价格回升叠加海外部分地区钢价走弱，国内钢材出口空间收窄。值得注意的是，本周四部门确定首批工业产品碳足迹核算规则团体标准，钢铁长短流程都位列其中，市场对后期供给侧加码的政策预期增强，叠加节前国内宏观氛围偏暖，预计钢价走势延续震荡偏强运行。注意下周川普上任后商品市场波动加大可能带来的影响。策略：逢低短多，节前注意止盈风险提示：风险：钢材供应及库存大幅上升；国内政策不及预期；国外经济政治环境出现重大变动

混沌天成期货01-19 09:05

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