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上海期货交易所9月28日指定交割仓库螺纹钢(厂库)仓单周报

Elaine2023-09-28

上海期货交易所9月28日指定交割仓库螺纹钢(仓库)仓单周报

Elaine2023-09-28

上海期货交易所9月28日指定交割仓库不锈钢仓库仓单日报

Elaine2023-09-28

上海期货交易所9月28日指定交割仓库热轧卷板仓单日报

Elaine2023-09-28

上海期货交易所9月28日指定交割仓库线材仓单日报

Elaine2023-09-28

上海期货交易所9月28日指定交割仓库螺纹钢仓库仓单日报

Elaine2023-09-28

上海期货交易所9月28日指定交割仓库螺纹钢厂库仓单日报

Elaine2023-09-28

Mysteel参考丨浅析2023年国内热轧带钢市场几点变化及相关思考

带钢低库存情况支撑价格相对坚挺。伴随钢材原料的持续下调，行业利润小幅修复，全流程钢厂带钢利润回升。但钢坯承压，小窄带受钢坯低价格压制，价格上行缓慢。基差方面，小窄带与355mm热轧带钢价差走弱。图5：唐山145与355系列热轧带钢价差走势（分年度）（单位：元/吨）数据来源：钢联数据由图5所示，截止2023年9月6日，145系列带钢与355系列带钢价差为-30元/吨，全年均值较去年同期下降16.98元/吨。145与355系列带钢价差水平逐渐下移，并且在7-9月份出现极速的下滑。伴随国内带钢厂产线升级，宽窄规格带钢产能占比出现变化。据Mysteel样本统计数据显示，近三年国内热轧带钢产能变化情况，截至2023年底，136-204mm规格小窄带产能占比较2021年增加0.36%，205-418mm规格窄带钢产能占比较2021年减少7.37%，420-600mm规格中宽带钢产能占比较2021年增加8.90%，600mm规格以上中宽带钢能占比较2021年减少1.89%。近三年国内热轧带钢新增产线主要集中在750、850、900宽度轧机，增量主要体现在420-600mm规格的中宽带钢。而205-418mm规格窄带钢大幅减少。产业链配套采购体系发生较大转变，热卷纵剪替代带钢比例提升，钢企资源辐射半径收窄，区域特性愈加明确，下游布局也在发生新的变化。三、国内卷带资源区域分化，金融属性增强图6：国内重点区域卷带价差走势（单位：元/吨）数据来源：钢联数据 2023年国内卷带价差，截止到9月8日，唐山5.75*1500mm普卷与2.5*355mm热轧带钢带价差30元/吨，无锡20元/吨，乐从10元/吨。全年卷带价差均值唐山45元/吨，无锡37元/吨，乐从37元/吨。从同比来看，唐山下降2.24元/吨，无锡增加27元/吨，乐从增加36元/吨。由数据可知，2023年唐山卷带倒挂程度加剧，华东和华南地区全年整体卷带价差同比有所修复。但绝对值方面，目前卷带倒挂情况，华东地区最严重，华南地区、唐山倒挂程度相当。往年区域市场特点上，华北市场带钢产能大于热卷，板带价差倒挂程度相对较轻。但今年倒挂程度加剧，主要与北方地区市场投放带钢体量降低，热卷体量增加，库存占比出现分化有关。表1：国内重点城市热轧带钢及热轧卷板库存情况统计表（单位：万吨）数据来源：钢联数据如表1所示，2023年国内热轧带钢库存，唐山、莱芜、宁波体量增加，无锡、乐从体量大幅下降。今年带钢北材南下体量减少。国内卷带总库存情况，除无锡、天津市场库存大幅走低以外，其他区域卷带总库存均有不同程度的增加。伴随近两年带钢产线升级，加之国内新增热轧卷板产线投产，各区域卷带资源分布发生分化。 2023年唐山卷带库存加速消化，常备库存体量高于2021年平均水平20-60万吨。无锡及乐从卷带总库存与2021年体量走势大致相同。基于目前带钢产业链格局逐步稳定，短期南北方卷带区域分布情况或有所维持。四、带钢产业链现状及发展方向伴随近两年带钢及热卷新增产线投产，2023年山西带钢厂抢占邯郸及部分华中区域市场，原来投放邯郸、邢台区域的河北地区带钢厂资源被迫转向胜芳区域。东北地区带钢产线则全国投放，华东、华南市场占据相对优势。唐山本地受退城搬迁及产线升级影响，205-418mm规格窄带钢体量下降，新增的420-600mm规格及600mm以上的中宽带钢结合本地新增热卷资源纵剪补充窄带缺口。小窄带方面受低价钢坯及地产拖底，建筑业材料脚手架管需求不振持续萎靡。 2023年三季度末，市场供需矛盾倾向于供应端，钢厂利润尚可，下游钢管及冷轧镀锌企业利润压缩。传统旺季在即，国内利好政策频出，刺激资金流动，终端需求预期向好。但五大品种库存逐步承压。供应端压力显现。目前管厂成品及原料库存压力突出，冷轧镀锌系列库存较低但订单寥寥。产业链矛盾由下往上传导，后期伴随成品钢材价格水平下移，产业链利润或由钢厂向下游转移。建议厂商关注产业变化，重新评估淡旺季供需结构，轻仓运行，规避风险。

我的钢铁网2023-09-28

【中秋国庆节前风险提示】工业品：节前工业品涨跌互现，假期注意规避风险

，也可考虑通过期权操作对冲部分风险。钢材供应端，昨日找钢数据显示钢材产量有所增加，钢谷数据显示建材产量微增热卷产量下降，不过考虑到9月末至10月陆续有钢厂减产检修，预计节后钢材供应可能趋减。本周找钢及钢谷数据均显示钢厂库存有部分增加，社库减少，关注假期期间库存累积情况。需求端，尽管昨日建材成交有所放量，但整体节前建材成交表现一般，低于去年同期。近日混凝土发运量和水泥出库量表现也环比有降，显示节前市场需求不佳。近日欧美钢价多有回落，亚洲钢价个别上涨，海外市场需求不确定性较大，而国内市场虽有8月以来各项宏观政策利好，但实际对钢材的需求拉动仍待观察。综合而言，节日期间钢材市场供需预期双弱，但考虑到假期较长，且海外宏观市场经济政策可能波动较大，建议节前适当降低仓位，轻仓过节，以规避假期海外宏观不确定性带来的风险。 / 双焦/ 当前钢材需求尚可，铁水产量维持高位，双焦需求较好，供给端矿难频发，对产量影响较大，加上山西焦化厂4.3米焦炉将要关停，双焦偏强运行。双焦和铁矿的强势让钢厂生产不断利润负反馈，部分钢厂已至现金流亏损状态，后市双焦和铁矿的上涨空间取决于钢材终端需求和终端钢材价格上涨阻力，不确定性仍较多，建议观察，轻仓过节。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-09-28

汪建华：10月钢价或先抑后扬

回顾9月钢铁市场，截止26日，尽管全月钢材综合价格均价反弹了15个点，但从运行态势来看，钢材综合价格震荡反弹后再次下探，钢材综合价格指数小幅下跌4个点，螺纹和线材分别反弹40和50个点，中厚板和热轧价格分别下跌75和84个点，冷轧价格反弹了80个点，比预期要弱。62%的铁矿石价格下跌1美元，焦炭综合价格指数反弹95个点，废钢价格反弹18个点，原燃料走势虽然超预期强，但符合冲高回落的预期。展望10月钢铁市场，钢价重心还将上移，但钢价可能先抑后扬，原燃料虽有分化但还有回调空间。 9月份的钢铁市场，钢联统计调查的247家钢厂的日均铁水产量不降反创今年新高，逆势达到了248.85万吨，大超预期。钢厂的盈利水平也是持续回落，囚徒困境的特征明显。原本钢厂可以更早一些比较巧妙地利用今年的平控政策，把钢材和原燃料价格维持在一个各自较为合理的水平，但从目前看没有如愿。展望后市，即使10月中下旬开始收缩供给，年底钢价走势也可能还会出现事与愿违的结果。无论如何，我们还是要敬畏市场，而金融市场是一个纠错能力很强的市场，既然钢联给出的预估钢厂10月日均铁水产量只减5万吨，那就以跌为敬，通过跌价倒逼钢厂控产。展望10月钢铁市场，钢价仍然有阶段性悲观情绪带来的压力，主要表现在：首先是对长假累库的阶段性悲观情绪产生的压力。从钢联的数据看，9月21日当周日均铁水产量增长到248.85万吨，当周5大材的产量增了13.12万吨，估计长假最后一周和长假期间的产量维持或略低于这个水平，而今年国庆长假是近几年难得的长假，估计大家以度假为主，节前补库力度应该不大，假期累库应该不低，或在100万吨左右，对节后的市场构成阶段性的情绪上的压力。其次是对期货盘面的阶段性悲观情绪带来的压力。根据交易所的数据，螺纹注册仓单超过12万吨，热轧卷板注册仓单接近27万吨，构成较大的盘面压力，尽管当下多头接货风险不大，但对一些小众的投机者而言，还是得选择斩仓。再有，对10月原燃料价格进一步阶段性下跌的悲观情绪，对钢价仍有阶段性拖累的压力。当然，山西发文坚持焦化行业高质量发展，要求10月底前关停4.3焦炉，将淘汰1824万吨产能。对短期煤焦价格仍有强势拉升的影响。展望10月钢铁市场，中下旬钢价会有反弹的主要理由是：首先是10月钢材需求有政策性和季节性的扩张。反应全球总需求的BDI指数自9月1日的阶段性低点1065反弹至22日的1593，接近今年的最高点1640，反弹幅度较大，预示未来一段时间全球的总需求将有一定幅度的回升。此外，根据四象科技卫星跟踪的8月数据，三大经济体新增施工面积环比回暖，同比增速连续第 2 个月回升，正在施工面积同比增速今年以来首次回升。《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》提到，今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕，研究扩大投向领域和用作项目资本金范围，引导带动社会投资。随着9月7000多亿专项债发行完毕，10月底资金使用到位，将较好地缓解流动性。9月20日，国务院常务会议审议通过《清理拖欠企业账款专项行动方案》，也有利于形成良好的营商氛围，促进企业生产经营活动。10月是传统的基建赶工季节，建筑材的需求应该有所扩张。从制造业来看，8月全球制造业PMI指数环比回升了0.3个百分点至49，国内制造业PMI指数环比回升0.4个百分地至49.7，验证了9月在钢铁相对高产量的背景下，钢联的小样本库存前3周仍有90万吨的不增反降的表现，这跟许多人感观上的需求不好不太一致。中国中小企业协会公布的数据显示，8月份中小企业发展指数为89.4，比7月份上升0.1点，连续三个月回升，反映出在稳增长政策作用下，市场信心和预期有所增强，企业生产经营随着需求恢复启动扩张态势。也因此，更加说明了10月钢铁需求的扩张态势依旧。其次是10月钢材供给应该持续收缩。虽然钢联调查统计的日均铁水产量在9月过去四周日均增了1.93万吨，但整个9月钢联调查统计的5大品种钢材的大小样本产量之和分别是降了19 万吨和21万吨。至少有三个因素致使钢厂在10月继续收缩供给，一是盈利低迷致使部分钢厂自发性减产；二是随着秋冬季的到来，空气污染对供给的扰动；三是部分钢厂执行控产量的政策限产。综合供需两方面的预判来看，10月钢材基本面在长假累库后，将开启一段时间的持续较大幅度的降库，基本面的持续向好，将有利于缓解悲观情绪，增强市场信心。再有是10月钢厂成本对定价有较大影响。9月原燃料价格的上涨，对原燃料库存周期在一个月左右的绝大多数钢厂来讲，或说在原燃料价格相对高位的时候不得不执行长假前的补库，10月绝大多数钢厂生产成本将会受到影响，许多钢厂的吨钢成本或抬高100元~300元不等。从影响现货市场价格的一些主流钢厂定价来看，9月鞍本、宝钢等出台了10月多数产品出厂价格上调100元/吨左右的通知，抬高了市场交易成本，为钢价反弹提供了指引。对于绝大多数钢厂而言，今年年初的盈利指标大都没有按计划进度实现，10月是今年最后1个季度的第一个月，所以，如何不亏、减亏甚至提高利润是当务之急，成本加成定价模式就成了必然选择。应该说，9月最后一周的期现价格下跌是利空的较好释放，跌出来的机会比风险大。总之，10月钢铁市场，将迎来今年难得的供给收缩、需求扩张同时出现的现象，基本面将会在中下旬得到进一步的好转，钢材价格重心有望上移，也或走出先抑后扬的态势。本年度最后一次建议钢厂要积极落实控减产量，不但有利于确立铁矿石价格下跌的态势，也为四季度钢材价格反弹奠定基础。贸易商和终端企业在长假前后锁定一些必须的低价现货资源，或在长假前后逢低在盘面建部分甚至全部库存，并保持9月中下旬在盘面逢高空铁矿石的套利持仓。风险提示：环境在变，观点会变，及时关注最新观点（联系电话：021-26093368）。

我的钢铁网2023-09-28

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