有所提高。通胀目标下调至2%与当下实际通胀水平更加符合。 更加积极的财政政策持续发力、更加给力。今年赤字规模5.66万亿元，预算赤字率4.0%，不考虑2万亿元置换债的情况下，广义赤字规模达11.86万亿元，广义赤字率8.4%，二者均创历史新高。同时，今年财政前置明显，政府工作报告提及“要加快各项资金下达拨付，尽快形成实际支出”，财政预算草案提及“持续用力，主要是做好年度间的政策衔接，既让已出台的政策发挥最大效能，又及时出台新的有力度的政策，前后贯通、接续发力”。从1—2月政府债发行情况来看，节奏明显快于往年。1—2月国债净发行8716亿元，地方债净发行17488亿元，二者合计净发行26204亿元。 扩内需是首要重点工作任务。今年前三大任务是“全方位扩大国内需求”“发展新质生产力”“科教兴国”，去年为“新质生产力”“科教兴国”“扩内需”。今年将扩内需排在首位，体现稳经济在短期目标中的重要性。 货币政策适度宽松，但降息预期降温 今年货币政策适度宽松的基调不变。但3月6日人大记者会提及“总量上，货币政策取向是一种对状态的表述”，同时表示“去年以来货币政策逆周期调节效果较为明显，其政策效果在今年还将会持续显现”。降准方面，提及“目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间”。结构性货币政策方面，表示“将进一步扩大科技创新再贷款规模，从目前的5千亿元扩大到8千亿至1万亿元，更好满足企业的融资需求”。同时“降低再贷款利率”“扩大再贷款支持范围”。可以预见，结构性货币政策工具将成为短期货币政策发力的重点，降准概率下降，降息概率更低。 推荐多短端、空长端的套利策略 3月以来资金价格中枢逐渐回落，DR007均值为1.80%，相比2月下降20个基点，但相比7天期逆回购政策利率高出30个基点，资金利率绝对水平仍然偏高。从货币政策操作来看，2月逆回购投放53858亿元、现金定存900亿元、MLF3000亿元、买断式逆回购14000亿元，当月有63531亿元逆回购、5000亿元MLF、8000亿元买断式逆回购到期，整体净回笼4773亿元。进入3月，逆回购操作每日净回笼，公开市场操作较为克制的情况下，短期资金面将维持紧平衡状态。 行情方面，降息预期降温，稳增长政策部署落地，短期债市延续偏空格局，建议机构投资者采用国债期货对所持有现券进行卖出套保。 收益率曲线方面，资金面已度过最紧张阶段，短端国债调整基本到位，风险偏好回升背景下，长端国债相对偏空，预计收益率曲线重新走陡，操作上推荐多短端、空长端的跨品种套利策略。（作者单位：光大期货） 来源：期货日报网lg...
直播