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USDA：截至1月1日当周美国玉米出口销售报告

.9 317.2 多米尼加 70.3 越南 67.2 67.2 危地马拉 40.2 93.6 加拿大 37.4 2.4 阿尔及利亚 36.6 69.6 西班牙 19.8 19.8 哥伦比亚 19.3 137.9 菲律宾 6.0 66.0 中国台湾 4.1 87.1 牙买加 0.4 4.7 马来西亚 * 3.0 约旦 * 英国 -0.8 41.2 洪都拉斯 -1.8 49.4 萨尔瓦多 -3.4 巴拿马 -35.0 未知地区 -226.7 中国香港 0.2 总计 377.7 11.9 1396.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh01-08 22:00

PTA 中期多头配置窗口临近

Satorp、日本出光装置已恢复运行，越南NSRP装置满负荷运转，韩国GS装置计划1月15日重启，累计释放产能363万吨，推动亚洲PX装置负荷升至80.9%，同比提升1.5个百分点。国内方面，浙石化1月中旬起将降负运行，但同步缩短检修周期，叠加海外新增供应集中释放，PX供应整体维持稳定，甚至可能小幅增加，短期成本向PTA传导的力度有所弱化。 2026年PX计划新增产能650万吨，且全部集中在下半年，上半年供应弹性极小。二季度将迎来全球PX检修高峰期，其中，国内计划检修720万吨，日本、韩国、泰国等海外地区检修316万吨，预计供应减量达5%，PXN价差有望维持强势格局。老旧产能出清进程进一步加快本周PTA检修装置逐步回归生产，独山能源装置重启，中泰装置重启后维持低负荷运行，威联化学装置提负，带动PTA整体负荷升至78.1%；同期聚酯负荷小幅上调至90.8%。从盈利端看，本周PTA加工费明显修复，周均价回升至347元/吨。2026年国内PTA无新增产能投放，行业正式迈入存量竞争阶段，在低加工费常态化背景下，高成本老旧产能出清进程将进一步加快。 1—2月检修计划仍将延续，包括汉邦石化停车，英力士3#、逸盛新材料、逸盛宁波等装置降负，累计涉及产能905万吨，占总产能近10%，预计月均开工率维持75%的低位。3月将迎来PTA检修高峰，恒力、逸盛等头部大厂将开启集中检修，累计涉及产能770万吨，占总产能近8%，对供应端形成持续约束。综合来看，2026年一季度PTA开工率呈现“先稳后降”态势，3月将降至70%~73%。库存端表现亮眼，截至2026年1月4日，PTA社会库存降至289.5万吨，环比减少4.39万吨，处于历史低位区间，较前期实现显著去化。1—2月受聚酯季节性降负影响，PTA或出现小幅累库，但受益于供应端的持续收缩，累库规模将显著小于历史同期。低库存对价格的缓冲作用突出，为中期行情筑牢基础。伴随一季度供应收缩预期兑现及需求端逐步回暖，PTA市场有望在3月后开启去库周期。图为PTA周度库存需求增长确定性较强 PTA价格冲高后，除DTY之外，聚酯环节多数产品陷入亏损区间。当前PTA加工费回升至300元/吨以上，较年初仍有修复空间。受成本压力影响，部分聚酯工厂放缓采购节奏以消化现有库存。终端来看，织造行业进入传统淡季，江浙织机开工率1月持续回落，春节前预计将进一步下滑。聚酯开工率也从91%回落至90.8%。终端订单不足导致坯布库存持续累积，负反馈风险有所上升，短期将拖累PTA刚需释放。中期PTA需求增长确定性较强。2026年国内聚酯计划新增产能400万吨，同比增速4.4%，折合PTA需求增量320万吨，且投产集中在前三季度，将形成持续的刚需支撑。出口方面，尽管印度计划2026年投产两套合计275万吨PTA装置，可能削弱部分进口需求，但东盟等新兴市场出口增长有望形成对冲。2025年11月，PTA出口环比大增61%，印证外部需求具备一定韧性。此外，当前国内外纺服库存处于低位，后续补库需求集中释放有望进一步拉动产业链需求回升。图为江浙地区下游织机开工率短期来看，受PX供应恢复、下游高价抵触、终端季节性下滑三重压力叠加影响，PTA期价预计在4800~5200元/吨区间震荡。中期而言，2026年PTA新增产能增速为零，供应端收缩将呈常态化，而聚酯需求有望保持增长，同时PX上半年尤其是二季度预估检修损失将带来5%的供应减量，供需错配格局逐步凸显，叠加检修形成的成本支撑，PTA价格中枢有望逐步上移至5100~5600元/吨。随着3月行业进入去库周期，中期多头配置窗口临近，后续需重点关注装置检修落地情况与终端需求复苏力度两大核心变量。（作者单位：广州期货）来源：期货日报网

期货日报网01-06 09:15

USDA：截至12月25日当周美国棉花出口销售报告

包本年度净销售下年度净销售出口越南 72.2 56.1 巴基斯坦 14.7 11.5 中国大陆 10.4 7.0 土耳其 10.3 17.2 哥斯达黎加 9.8 2.2 印度尼西亚 9.1 10.5 秘鲁 3.1 4.6 孟加拉国 3.0 4.8 马来西亚 2.2 7.7 日本 1.9 1.9 中国台湾 1.1 2.1 危地马拉 * 2.0 意大利 * 0.9 韩国 -1.0 墨西哥 -3.0 4.6 萨尔瓦多 2.8 埃及 2.2 委内瑞拉 1.3 洪都拉斯 0.7 厄瓜多尔 0.6 尼加拉瓜 0.6 泰国 0.6 印度 0.5 哥伦比亚 0.5 总计 134.1 2.2 140.7 （单位千包，*代表数值小于0.05）

99qh01-05 22:00

USDA：截至12月25日当周美国豆粕出口销售报告

16.3 英国 11.5 11.5 越南 4.0 2.3 加拿大 2.6 11.3 斯里兰卡 1.8 11.0 韩国 1.0 缅甸 0.5 0.7 巴拿马 0.4 9.3 牙买加 0.2 2.2 菲律宾 0.1 1.5 奥帕克群岛 * * 尼泊尔 * 中国台湾 -0.1 0.1 泰国 -0.5 1.0 比利时 -0.5 委内瑞拉 -7.2 56.8 墨西哥 -11.7 41.8 12.7 BOLIVIA -14.6 未知地区 -26.1 马来西亚 11.5 中国香港 0.1 总计 110.6 41.8 260.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh01-05 22:00

USDA：截至12月25日当周美国大豆出口销售报告

6 日本 73.4 0.4 90.8 越南 70.4 114.6 中国台湾 35.4 81.7 黎巴嫩 32.3 32.3 泰国 14.0 15.6 菲律宾 13.4 5.9 马来西亚 12.3 10.6 哥伦比亚 9.3 25.1 委内瑞拉 5.0 5.0 墨西哥 3.9 77.9 加拿大 2.9 0.8 阿尔及利亚 2.4 47.4 尼泊尔 2.0 19.0 巴拿马 0.3 6.6 LAOS 0.3 韩国 -5.1 7.0 未知地区 -57.4 土耳其 -66.0 总计 1177.7 66.4 1220.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh01-05 22:00

USDA：截至12月25日当周美国玉米出口销售报告

30.5 加拿大 17.0 10.0 越南 13.3 96.2 委内瑞拉 10.0 危地马拉 10.0 韩国 8.9 144.2 洪都拉斯 8.5 33.5 萨尔瓦多 4.1 尼加拉瓜 4.0 葡萄牙 1.8 19.8 爱尔兰 0.7 巴拿马 0.5 19.1 牙买加 0.5 4.8 马来西亚 0.1 14.0 约旦 * 未知地区 -87.7 中国香港 0.1 总计 756.4 0.0 1419.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh01-05 22:00

USDA：截至12月25日当周美国小麦出口销售报告

-60.0 未知地区 -171.8 越南 2.5 印度尼西亚 1.0 马来西亚 0.5 加拿大 0.4 总计 95.4 9.4 425.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh01-05 22:00

USDA：截至12月18日当周美国棉花出口销售报告

包本年度净销售下年度净销售出口越南 89.7 40.4 巴基斯坦 29.5 15.7 孟加拉国 13.1 13.2 印度 11.3 4.4 印度尼西亚 8.9 11.3 中国大陆 8.0 3.2 土耳其 7.9 14.5 厄瓜多尔 4.4 2.5 中国台湾 2.6 1.9 墨西哥 1.8 0.9 10.8 泰国 1.7 0.4 危地马拉 1.6 8.6 萨尔瓦多 1.1 1.7 秘鲁 0.6 4.6 日本 0.4 0.7 马来西亚 0.3 6.7 洪都拉斯 -0.1 2.9 韩国 2.0 葡萄牙 0.9 尼加拉瓜 0.4 总计 182.7 0.9 146.9 （单位千包，*代表数值小于0.05）

99qh2025-12-31

USDA：截至12月18日当周美国豆粕出口销售报告

4.0 印度尼西亚 3.5 1.1 越南 2.8 3.0 韩国 1.0 0.7 巴拿马 0.8 9.1 比利时 0.8 中国香港 0.7 黎巴嫩 -0.1 约旦 -0.1 多米尼加 -0.4 8.6 卡塔尔 -0.6 阿曼 -1.4 埃及 -1.5 缅甸 -1.5 0.5 科威特 -2.5 未知地区 -128.4 中国台湾 0.1 总计 299.1 1.5 394.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh2025-12-31

USDA：截至12月18日当周美国大豆出口销售报告

2.3 委内瑞拉 12.0 -5.0 越南 9.3 7.8 中国台湾 3.7 35.9 泰国 2.8 16.0 马来西亚 2.5 15.3 柬埔寨 2.0 摩洛哥 1.1 12.1 菲律宾 0.8 4.6 塞内加尔 0.2 尼泊尔 * 8.0 埃及 -3.1 51.9 英国 -66.0 总计 1055.7 -4.8 919.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh2025-12-31

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