%。 从出口地区占比来看，出口前三的是越南、巴基斯坦和韩国，三国分别占出口总量的34.4%、21.78%、7.66%，出口量同比分别增长64.44%、366.42%和17.08%。 2025年11月份人棉坯布出口2496万米，环比增43%；出口金额1582万美元。 出口税率降低使得下游棉纺织品出口数据边际向好。2025年11月单月，我国纺织品、服装出口增速均较上月有所回升，出口额为238.7亿美元。其中，纺织品出口122.8亿美元，在高基数下仍实现1%的同比增长，体现出较强韧性；服装出口115.9亿美元。 2025年前11个月，我国纺织品服装累计出口2678亿美元，整体表现较为平稳。其中，纺织品出口额为1300.1亿美元，同比增长0.9%，继续保持平稳增长态势；服装出口额为1377.9亿美元。 C国际棉花市场供需分析 美国农业部公布2025年12月份的全球棉花供需平衡表，2024/2025年度供需基本趋稳；2025/2026年度调整也比较有限，产量、消费以及进出口均调减6万吨，最终期末库存增加1万吨。2025/26年度多数产区收获基本结束，部分开启2026/2027年度的种植，因此产量调整大幅收缩，而消费以及进出口贸易也小幅下滑，体现了对2026年棉花消费前景的担忧。 2025/2026年度全球供应增长已基本确立，市场已有所反映，其影响力已减弱，当前国际市场的交易重心已逐步转向棉花进口与消费端。从当前的情况看，中国棉花进口需求大幅减弱对国际棉花市场形成利空影响。 预计2025/2026年度全球棉花消费同比下降9.36万吨，降幅0.36%。因此，2025/2026年度全球棉花市场供需结构趋于宽松。 根据美国农业行业机构的调查，美国农业经济学家普遍认为，2026年美国棉花播种面积将趋于稳定，整体规模预计与2025年相近。具体来看，约13%的分析意见认为种植面积将维持在1000万~1100万英亩；60%的观点预计面积在900万~1000万英亩；另有27%预计面积将低于900万英亩。总体而言，有超过87%的预测认为2026年美国棉花种植面积将不足1000万英亩。 2024/2025年度巴西棉花产量预计达390万~400万吨，同比增长5.6%~8%。虽然巴西棉花单产不是很高，但巴西未利用耕地资源丰富，在不新增砍伐前提下仍可大幅扩产。约八成以上的棉田获可持续认证（如BCI），几乎所有棉田实现HVI检验，质量追溯体系覆盖全产业链。2025年巴西连续第二年超越美国成为全球最大棉花出口国，出口量预计超300万吨。 美国农业部2025年12月月报预计2025/2026年度巴西棉花产量达创纪录的408万吨，出口达315.6万吨。 2025年10月31日印度棉花协会首次发布2025/2026年度的供需平衡表，产量预估为519万吨，同比降12万吨；出口量预估为29万吨，同比降2万吨；进口量预估77万吨，同比增7万吨；消费量为510万吨，同比降24万吨；结转库存预估159万吨，同比增56万吨，是近5年最高水平。 根据美国农业部2025年12月月报预测，2025/2026年度印度棉花产量预计为522万吨，同比持平；棉花需求为544万吨，基本与上年持平；库存消费比同比上升1.94个百分点，至40%。从供需结构上看，2025/2026年度印度棉花市场或过剩20万吨左右。 2025/2026年度澳大利亚是中国进口棉花的主要来源国之一。根据美国农业部预估，2025年度澳洲棉花产量或达到102万吨，同比下降25万吨。澳大利亚农业、渔业和林业部的数据显示，2025年棉花种植面积预计下降20%，至48万公顷，棉花价格偏低是种植面积下滑的主要原因。 根据国际棉花咨询委员会数据，2025/2026年度孟加拉国预计成为全球最大的棉花进口国，进口量约为840万包（约185万吨），占全球棉花贸易量的20%；2024/2025年度实际进口量为805万包（约177万吨），其中41%（约330万包）来自非洲，使其成为最大供应地区。消费方面，孟加拉国是全球第四大棉花消费国，年度消费量约855万包（约189万吨），2025/2026年度消费预测与进口量接近，表明供需基本平衡。美国农业部和国际棉花咨询委员会均将孟加拉国列为最大进口国，消费增长主要受纺织业需求拉动，但全球贸易环境波动可能带来不确定性。 D展望2026年全球棉花市场 2026年棉花市场的核心特征是“宏观预期改善”与“微观现实承压”之间的博弈。 2026年国际棉花市场供需整体宽松，期末库存处于高位。世界银行预计，2025/2026年度全球棉花产量将继续增长，中国、巴西的增产预计将抵消澳大利亚、土耳其等国的减产。全球棉花消费预计保持稳定，需求增长有限，全球经济疲软是核心原因。竞争与替代是导致全球棉花需求增长缓慢的另一重要原因。因此，2026年上半年全球棉花市场供应稳定，需求增长有限，全球库存消费比处于高位，将共同决定国际棉花市场难有表现。2026年4月份，需密切关注北半球棉花主产国种植面积变化，若减种超预期，市场或提前迎来曙光。 2026年上半年,国内棉花市场整体震荡偏强，市场可能更多关注供应调控政策和贸易关系改善的利好，价格存在支撑。下半年随着全球及国内新棉上市，供应压力将变得现实而具体。如果下游纺织品的内需及出口订单未能持续强劲复苏，叠加高库存的持续压制，棉价可能面临回调压力。 2026年下半年，国内棉花市场将面临不小挑战，棉花价格或震荡走弱。核心逻辑如下：一是棉价上涨未必能顺畅地转化为纺企利润。产能过剩和需求不足会挤压中游的利润空间，“负毛利”状态修复或缓慢。二是行业洗牌与区域分化加速，缺乏竞争力的企业濒临生存红线，而聚焦功能性、绿色化高端产品的企业则订单饱满。区域上，“新疆强、内地承压”的格局将加剧。三是终端需求复苏的不确定性。全球经济下行风险若超预期，将使预期的补库需求落空。化纤等替代品的竞争，也将持续分流棉花需求。 总而言之，2026年是棉纺产业在复杂环境中寻求新平衡的一年。宏观层面提供了底部支撑和上行线索，但产业存在区域性产能过剩和结构性矛盾决定了复苏之路曲折且分化。企业的生存法则将从规模扩张，彻底转向成本控制、技术差异化与供应链韧性。 来源：期货日报网lg...
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