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【有色早评】静待美联储议息会议

年9月16日综合台媒消息，台湾烨联针对越南不锈钢冷轧产品的反倾销调查申请进入冲刺阶段，文件预计9月底正式提交。与此同时，市场传出印尼、越南两地不锈钢厂商（包括韩系）正密集展开中国台湾地区市场调研，逆势探路动作引发行业关注。（51bxg）碳酸锂碳酸锂 2025.09.17 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价73180元/吨，涨跌幅1.30%。主力合约持仓-9009至300437手，仓单-139至38824吨。现货方面，电池级碳酸锂报价+500至72500元/吨，工业级碳酸锂报价+500至70850元/吨。锂精矿均价+10至820美元/吨。供应端，宜春时代召开枧下窝复产复产工作会议的消息，采矿许可证审批与复产进度或超市场预期。近期供应扰动驱动消失。此外在枧下窝停产期间，由于锂辉石产线补充，碳酸锂总产量仍处高位。需求端，由于储能电池需求火热，锂电池排产环比持续上升。上周末传出头部电池企业对原料供应商下年订单提升50%，需求预期维持高位。库存端，国内显性总库存降至14万吨以下。库存流向仍是由厂库向贸易商与下游转移。整体来看，当前阶段需求端由于储能电池需求较好，下游对原料需求较强，且未来需求持续预期较强。加之目前宏观海外降息预期较强，国内反内卷氛围再起，碳酸锂价格有所反弹。但由于供应端扰动影响减弱，过剩格局未改，加之美联储议息会议前避险情绪，碳酸锂上方仍有压力。后续关注宏观扰动落地后实际宏观需求走向、供应端扰动落地情况以及当前需求持续性。二、消息与数据 1、【天齐锂业：针对下游硫化物固态电解质对硫化锂的需求公司年产50吨硫化锂中试项目已实质落地动工】天齐锂业在互动平台表示，在下一代高性能锂电池关键材料研究领域，目前，新型电解制备技术已完成实验级验证，正积极推进中试线建设；完善稳态合金负极研制实验平台建设，具备“克级-公斤级-百公斤级”系统性开发能力，开发出的五类二元锂合金负极材料部分进入电芯客户验证阶段；建立300mm幅宽超宽锂带稳定生产能力，并实现超薄复合带制备(天齐锂业) 2、【盐湖股份：蓝科锂业原年产3万吨碳酸锂产能装置，当前产能已提升至年产4万吨】盐湖股份（000792.SZ）9月16日在投资者互动平台表示，蓝科锂业原年产3万吨碳酸锂产能装置，经技术升级后，当前产能已提升至年产4万吨。后续，公司将持续对标行业先进水平，进一步提升资源开采与利用效率，推动产业高质量发展。（盐湖股份） 3、【SK On全固态电池试点工厂正式落地，拟2029年实现商用】9月16日，SK On宣布在韩国大田广域市儒城区未来技术院内建成了全固态电池试点工厂。该试点生产线主要用于向客户提供试制品，并承担对产品质量与性能进行系统化评估验证的职能。此次建成工厂规模约4628平方米，SK On将在新试点生产线中开发硫化物系全固态电池，部分生产线还将开发固态电池锂金属电池。SK On计划于2029年实现全固态电池的商用化，较原定目标（2030年）提前一年。(界面新闻) 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货昨天09:05

【农产品早评】红枣：质量担忧缓解，盘面破位下行

岛现货库存降1.7%；云南增3.7%；越南10#降3%；NR库存小计增3%。中国浅色胶社会总库存为46.5万吨，环比降0.7%。其中老全乳胶环比累1.5%，3L环比增0.3%，RU库存小计降3%。（隆众资讯） 3.机构消息：尼日利亚计划实现全球12%橡胶产量份额。尼日利亚全国橡胶生产商、加工商和销售商协会（NARPPMAN）称，尼日利亚的目标是至少贡献全球橡胶产量的12%。（QinRex） 4.宏观消息：8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.1%，制造业增长5.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.4%。装备制造业增加值同比增长8.1%，高技术制造业增加值增长9.3%，分别快于全部规模以上工业增加值2.9和4.1个百分点。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价13.21元/kg，环比-0.45%；LH2511主力合约报价13275元/吨，环比+0.15%。供给端，近期养殖端出栏意愿较强，前期高产能兑现在高出栏量上，均重亦降速不及预期，导致市场供应压力逐渐显化。需求端，开学备货结束后需求端支撑有限，虽然临近淡旺季转折点，但目前肥标差走强幅度有限，还需要观察中秋节前备货情况。昨日据涌益数据显示，150-170kg肥猪与标猪价差上涨8分钱，报0.29元/kg，达到近期高点。总的来说，生猪市场供过于求格局兑现后，现货弱势震荡，或仍然未见底部。从盘面估值来说，近月合约受到悲观预期打击明显，近月远月月差来看，5-7月差没有明显走弱，或预示8月产去化不及预期。整体生猪合约估值虽然较低，但缺乏向上驱动，宏观情绪转好下反弹布空为主。策略建议，建议11合约空单可以部分止盈，03合约空单继续持有。二.消息与数据 1.机构消息：养殖端供应量相对充足，屠宰端采购顺畅度较高，计划完成阻力不大，明日市场价格或窄幅调整，不排除有稍弱预期。（涌益咨询） 2.机构消息：近期标肥价差变动不大，部分省份稍有走扩趋势。北方部分市场300斤猪源较标猪有倒挂0.1-0.2元/斤的情况，350斤较标猪略高0.1-0.2元/斤；南方市场300斤较标猪高0.2-0.3元/斤，350斤较标猪高0.3-0.6元/斤；四川市场大猪价格优势更加明显，且因最近标猪降幅大于肥猪，价差有所扩大，300斤比标猪高0.6元/斤，350斤较标猪高0.8元/斤。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年9月15日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为281530头，较周五上涨4.69%。猪价弱势调整，社会场猪源供应陆续增量，终端产品销价跟进不足，市场承接能力有限。（钢联农产品）苹果苹果：山东产区冷库苹果价格稳定，客商需求尚可，一般货成交不旺，客户多选购好货，红将军收购价格稳定，变动较小；近几日冷库中包装客户较多，主要为中秋节包装礼盒；西北部分采青富士开始订货，订货价格居高，市场到货平稳，主流成交价格维持稳定；销区市场高价早熟销售不佳，产地早熟富士价格有所松动，冷库价格稳定，9月份仍处于膨大期，下树前维持震荡，后期主要关注晚熟果品质量和早熟价格变动。红枣河北崔尔庄市场红枣到货1车，下游按需拿货；广东如意坊市场到货5车，成交一般；盘面大幅下跌，天气影响减弱，根据预报未来一周没有明显降水；中秋节备货临近结束，现货上涨预期消弱；供需整体仍维持偏空看待，下树前可能仍存在反复，红枣维持逢高空的策略。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅上涨，银星5650元/吨（0），俄针5200元/吨（+30）；阔叶浆现货稳定，金鱼4180元/吨（0）；针阔叶浆价差1470元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情平稳运行为主，业者保持随行就市态度；生活用纸市场价格平淡盘整，市场交投活跃度变化不大，主力纸企消息面较为安静；文化用纸市场市场货源供应充裕，整体下游消费延续清淡；“反内卷”再次被提及，宏观情绪好转，盘面反弹企稳；行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及旺季不旺，行业真正的好转还要关注纸厂补库和政策影响持续性，不宜过度看空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-16 09:06

USDA：9月份公布的全球棉花供需平衡表

7.58 7.75 0 0 1.71 越南 1.05 6.59 6.6 0 0 1.03 2024/25 估计值. 全球 73.34 119.22 43.14 119.15 42.71 -0.22 74.06 全球（除中国） 36.62 87.22 37.96 80.15 42.65 -0.22 39.22 美国 3.15 14.41 1.7 11.9 -0.03 4 国外总额 70.19 104.8 43.14 117.45 30.81 -0.19 70.06 主要出口国 24.09 58.56 4.3 34.86 26.54 -0.19 25.74 中亚 3.18 5.09 0.1 4.03 1.49 0 2.85 非洲法郎区 1.29 4.25 0.1 4.08 0 1.37 南半球 9.96 24.64 0.15 4.55 19.28 -0.19 11.1 澳大利亚 4.22 5.6 0 5.27 -0.19 4.74 巴西 2.83 17 0.01 3.5 13.02 0 3.31 印度 9.3 24 3.05 25 1.38 0 9.97 主要进口国 43.86 43.32 35.99 78.03 3.03 0 42.11 墨西哥 0.24 0.97 0.6 1.35 0.18 0 0.28 中国 36.72 32 5.19 39 0.06 0 34.84 欧盟 0.26 1.24 0.44 0.48 1.29 0 0.17 土耳其 1.4 3.95 4.46 7.1 1.43 0 1.28 巴基斯坦 1.85 5 6.1 10.8 0.05 0 2.1 印度尼西亚 0.4 1.98 1.95 0.02 0 0.41 泰国 0.09 0.51 0.5 0 0 0.11 孟加拉国 1.71 0.15 8.1 8.2 0 0 1.76 越南 1.03 7.98 8 0 0 1.02 2025/26 预测值. 全球 8月 75.05 116.62 43.58 117.99 43.59 -0.23 73.91 9月 74.06 117.68 43.71 118.83 43.7 -0.23 73.14 全球（除中国） 8月 39.25 85.12 38.28 80.49 43.51 -0.23 38.89 9月 39.22 85.18 38.51 80.33 43.63 -0.23 39.18 美国 8月 4 13.21 0.01 1.7 12 -0.08 3.6 9月 4 13.22 0.01 1.7 12 -0.07 3.6 国外总额 8月 71.05 103.41 43.58 116.29 31.59 -0.15 70.31 9月 70.06 104.46 43.7 117.13 31.7 -0.16 69.54 主要出口国 8月 25.8 58.19 4.35 34.92 28 -0.15 25.55 9月 25.74 58.85 4.25 34.89 28.12 -0.16 25.99 中亚 8月 2.87 4.79 0.2 3.98 1.42 0 2.46 9月 2.85 4.81 0.2 3.95 1.42 0 2.5 非洲法郎区 8月 1.35 4.69 0.11 4.68 0 1.25 9月 1.37 4.43 0.11 4.39 0 1.29 南半球 8月 11.28 24.81 0.15 4.56 20.61 -0.15 11.21 9月 11.1 25.21 0.15 4.56 20.71 -0.16 11.34 澳大利亚 8月 4.93 4.1 0 5 -0.15 4.18 9月 4.74 4.5 0 5.1 -0.16 4.3 巴西 8月 3.31 18.25 0.01 3.5 14.3 0 3.77 9月 3.31 18.25 0.01 3.5 14.3 0 3.77 印度 8月 9.85 23.5 2.9 25 1 0 10.25 9月 9.97 24 2.8 25 1.3 0 10.47 主要进口国 8月 43.02 42.34 36.12 76.6 2.44 0 42.43 9月 42.11 42.72 36.32 77.45 2.44 0 41.25 墨西哥 8月 0.24 0.8 0.6 1.35 0.1 0 0.19 9月 0.28 0.58 0.7 1.3 0.1 0 0.16 中国 8月 35.79 31.5 5.3 37.5 0.08 0 35.02 9月 34.84 32.5 5.2 38.5 0.08 0 33.97 欧盟 8月 0.17 1.28 0.47 0.51 1.19 0 0.22 9月 0.17 1.28 0.47 0.51 1.19 0 0.22 土耳其 8月 1.3 3.6 4.6 7.1 1 0 1.4 9月 1.28 3.2 4.7 6.9 1 0 1.28 巴基斯坦 8月 2.1 5 5.9 10.9 0.05 0 2.05 9月 2.1 5 5.9 10.9 0.05 0 2.05 印度尼西亚 8月 0.38 2 2 0.02 0 0.37 9月 0.41 2 2 0.02 0 0.4 泰国 8月 0.09 0.5 0.5 0 0 0.09 9月 0.11 0.5 0.5 0 0 0.11 孟加拉国 8月 1.76 0.15 8.1 8.1 0 0 1.92 9月 1.76 0.15 8.1 8.1 0 0 1.92 越南 8月 1.04 8 8 0 0 1.04 9月 1.02 8.1 8.1 0 0 1.02

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USDA：9月份公布的全球糙米供需平衡表

.05 12.3 9.89 2.21 越南 3.62 27.2 3.7 22.5 9.04 2.99 主要进口国 121.41 237.27 20.79 259.34 2.02 118.1 中国 106.6 144.62 1.53 148.12 1.63 103 欧盟 0.83 1.37 2.11 3.25 0.36 0.7 印度尼西亚 4.7 33.02 4.65 36.2 0 6.17 尼日利亚 1.92 5.61 1.89 8 0 1.41 菲律宾 3.38 12.33 4.5 16.8 0 3.4 选定的中东地区 1.22 2.02 4.64 6.58 0 1.3 其他主要国巴西 0.62 7.2 0.96 7.1 0.97 0.71 中美洲和加勒比地区 0.61 1.4 1.87 3.25 0.06 0.58 埃及 0.6 3.78 0.18 4.05 0.06 0.46 日本 1.81 7.3 0.72 8.15 0.09 1.6 墨西哥 0.12 0.15 0.85 0.99 0.02 0.12 韩国 1.43 3.7 0.4 4.19 0.13 1.21 2024/25 估计值. 全球 179.4 540.93 58.19 531.95 61.12 188.38 全球（除中国） 76.4 395.66 55.85 386 59.97 84.88 美国 1.27 7.05 1.57 5.3 2.87 1.71 国外总额 178.13 533.88 56.62 526.66 58.25 186.67 主要出口国 49.31 218.92 4.07 171 46.4 54.89 缅甸 0.72 11.9 0.01 9.8 2.1 0.73 印度 42 150 0 122 23.5 46.5 巴基斯坦 1.39 9.72 0.01 4.1 5.4 1.62 泰国 2.21 20.55 0.05 12.5 7.2 3.11 越南 2.99 26.75 4 22.6 8.2 2.94 主要进口国 118.1 239.48 21.97 258.46 1.54 119.55 中国 103 145.28 2.34 145.96 1.15 103.5 欧盟 0.7 1.6 2.4 3.4 0.35 0.94 印度尼西亚 6.17 34.1 0.7 35.5 0 5.47 尼日利亚 1.41 5.77 2.9 8.2 0 1.88 菲律宾 3.4 12.37 5.43 17.4 0 3.8 选定的中东地区 1.3 2.28 5.05 6.95 0 1.67 其他主要国巴西 0.71 8.38 0.85 7.3 1.28 1.36 中美洲和加勒比地区 0.58 1.52 2.03 3.37 0.1 0.66 埃及 0.46 3.9 0.15 4.05 0.1 0.36 日本 1.6 7.29 0.8 8.13 0.09 1.48 墨西哥 0.12 0.17 0.88 1.01 0.02 0.14 韩国 1.21 3.59 0.41 3.88 0.13 1.19 2025/26 预测值. 全球 8月 187.22 541.46 58.7 541.97 62.11 186.7 9月 188.38 541.07 58.79 542.18 62.15 187.27 全球（除中国） 8月 83.72 395.46 56.1 395.27 61.21 82.2 9月 84.88 395.07 56.19 395.48 61.25 82.77 美国 8月 1.6 6.62 1.58 5.3 3.08 1.42 9月 1.71 6.63 1.61 5.27 2.99 1.69 国外总额 8月 185.61 534.84 57.12 536.67 59.03 185.28 9月 186.67 534.44 57.18 536.91 59.16 185.58 主要出口国 8月 54.09 219.5 4.17 176.15 47.2 54.4 9月 54.89 219.2 4.17 176.35 47.5 54.4 缅甸 8月 0.63 12 0.01 10.1 1.8 0.73 9月 0.73 12 0.01 9.8 2.2 0.73 印度 8月 46 151 0 126.5 25 45.5 9月 46.5 151 0 127 25 45.5 巴基斯坦 8月 1.22 9.8 0.01 4.2 5.3 1.53 9月 1.62 9.8 0.01 4.2 5.2 2.03 泰国 8月 3.11 20.4 0.05 12.65 7.2 3.71 9月 3.11 20.4 0.05 12.65 7.2 3.71 越南 8月 3.14 26.3 4.1 22.7 7.9 2.94 9月 2.94 26 4.1 22.7 7.9 2.44 主要进口国 8月 119.55 240.37 21.45 260.5 1.34 119.53 9月 119.55 240.37 21.45 260.5 1.34 119.53 中国 8月 103.5 146 2.6 146.7 0.9 104.5 9月 103.5 146 2.6 146.7 0.9 104.5 欧盟 8月 0.94 1.77 2.2 3.55 0.4 0.96 9月 0.94 1.77 2.2 3.55 0.4 0.96 印度尼西亚 8月 5.47 33.6 0.8 35.3 0 4.57 9月 5.47 33.6 0.8 35.3 0 4.57 尼日利亚 8月 1.88 5.54 3 8.4 0 2.02 9月 1.88 5.54 3 8.4 0 2.02 菲律宾 8月 3.8 12.3 5 17.6 0 3.5 9月 3.8 12.3 5 17.6 0 3.5 选定的中东地区 8月 1.67 2.23 5.05 7.25 0 1.7 9月 1.67 2.23 5.05 7.25 0 1.7 其他主要国巴西 8月 1.29 7.6 0.85 7.3 1.3 1.14 9月 1.36 7.6 0.85 7.3 1.3 1.21 中美洲和加勒比地区 8月 0.66 1.52 2.07 3.46 0.08 0.71 9月 0.66 1.52 2.06 3.45 0.08 0.71 埃及 8月 0.36 3.9 0.18 4.05 0.08 0.31 9月 0.36 3.9 0.18 4.05 0.08 0.31 日本 8月 1.48 7.28 0.69 8 0.1 1.35 9月 1.48 7.28 0.69 8 0.1 1.35 墨西哥 8月 0.14 0.18 0.9 1.02 0.01 0.19 9月 0.14 0.18 0.9 1.02 0.01 0.19 韩国 8月 1.14 3.44 0.41 3.81 0.2 0.98 9月 1.19 3.44 0.41 3.81 0.13 1.1

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【农产品早评】橡胶：国内降雨趋缓，供应端上量担忧加剧

岛现货库存降1.7%；云南增3.7%；越南10#降3%；NR库存小计增3%。中国浅色胶社会总库存为46.5万吨，环比降0.7%。其中老全乳胶环比累1.5%，3L环比增0.3%，RU库存小计降3%。（隆众资讯） 3.宏观消息：美国劳工部周三公布的数据显示，美国8月PPI月率下降0.1%，市场预期为上升0.3%。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价13.33元/kg，环比+0.15%；LH2511主力合约报价13320元/吨，环比+0.04%。供给端，近期养殖端出栏意愿较强，前期高产能兑现在高出栏量上，均重亦降速不及预期，导致市场供应压力逐渐显化。需求端，开学备货结束后需求端支撑有限，虽然临近淡旺季转折点，但目前肥标差走强幅度有限，还需要观察中秋节前备货情况。政策端，农业农村部畜牧兽医局关于召开生猪产能调控企业座谈会的通知，时间在9月16日。总的来说，生猪市场供过于求格局比较明确，但期现目前估值下杀较快，现货均价接近行业高边际完全成本，可能短期跌势会趋缓，政策预期改善宏观情绪的情况下，猪价或震荡整理为主。策略上，基本面偏空大趋势未变，维持反弹空思路为主。月差套利方面，8月部分机构能繁样本环比走弱，或加强空近月多远月的反套逻辑，关注5-7月差空间。策略建议，近期盘面企稳，主要是现货跌幅较大后已经企稳，政策端带来的宏观情绪较强所致，建议11合约空单可以部分止盈，03合约空单继续持有，远月5-7反套可以轻仓尝试。二.消息与数据 1.机构消息：多数市场反馈屠企采购相对顺畅，河南地区因供给减少，采购难度增加，持续落价后，猪价回稳，部分地区二育进场支撑，明日或不排除个别市场有偏强预期。（涌益咨询） 2.机构消息：补栏：北方地区前期二育补栏持续偏弱，随着今日猪价止跌，东北、山东等省份二育补栏稍有增强，南方多数市场补栏积极性不佳，四川地区因大猪行情较好，二育持续补栏中；出栏：多数省份受低猪价以及体重偏大的影响，近期二育出栏积极性相对偏强，西南地区因后期大体重猪需求增加，对后市存向好预期，出栏积极性相对偏弱。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年9月11日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为275459头，较昨日下跌0.79%。养殖端挺价意愿增加，价格有回稳迹象。预计明日猪价或继续持稳。（钢联农产品） 4.官方消息：财联社 9月10日电，财联社记者从多个信源获悉，为贯彻今年中央一号文件要求，推动生猪产能调控措施落实落地，农业农村部畜牧兽医局会同国家发展和改革委员会价格司拟于9月16日在北京召开生猪产能调控企业座谈会。会议邀请牧原、温氏、双胞胎、新希望、德康天邦、中粮、大北农等 25家企业参会。会议将分析研判当前生猪生产形势，交流生猪养殖企业落实产能调控要求的措施与成效，研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。(财联社）苹果苹果：山东产区冷库苹果价格稳定，客商需求尚可，个别好货报价有偏硬表现，一般货成交不旺，客户多选购好货；红将军收购价格稳定，变动较小；西北早熟富士订货价格稳定；市场到货平稳，主流成交价格维持稳定；基本面变动不大，早熟价格维持高位，冷库好货价格偏硬，目前看新季晚熟富士果个偏小，基本面潜在利多仍存，下树前维持震荡，不宜追空，后期主要关注晚熟果品质量和早熟价格变动。红枣河北崔尔庄市场红枣到货2车，下游按需拿货；广东如意坊市场到货3车，现货价格暂稳运行，客商按需采购成交一般；目前各调研团队对产量仍存在分歧，以及未来半个月产地预报有降雨，对质量有所担忧，盘面出现反弹；供需整体仍维持偏空看待，下树前可能仍存在反复，红枣维持逢高空的策略。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5650元/吨（0），俄针5170元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4180元/吨（0）；针阔叶浆价差1470元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情平稳运行为主，局部市场交投有好转迹象；生活用纸市场价格平稳运行，场内暂无利好支撑；文化用纸市场波动有限，交投提升有限；本周国内纸浆主流港口样本库存量为206.2万吨，较上期去库0.4万吨，环比下降0.2%；本周下游开工，白卡纸环比+0.6%，双胶纸环比+5.2%，铜版纸环比-0.5%，生活纸环比-0.2%；本周随着宏观情绪走弱，盘面深度下探，鉴于成本强支撑，盘面后续出现反弹；行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及旺季不旺，上方有一定压力，下方有成本支撑，关注纸厂补库和政策影响持续性，不宜过度看空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-12 09:06

USDA：截至9月4日当周美国棉花出口销售报告

包本年度净销售下年度净销售出口越南 61.5 43.5 中国大陆 17.6 印度 13.8 11.7 巴基斯坦 12.7 19.6 土耳其 8.4 7.6 危地马拉 3.8 4.6 韩国 3.0 4.4 孟加拉国 2.2 8.9 日本 2.0 0.8 秘鲁 1.9 0.1 印度尼西亚 1.4 1.8 墨西哥 1.2 9.1 中国台湾 0.1 1.5 意大利 0.1 马来西亚 0.1 3.5 尼加拉瓜 * 2.0 泰国 -0.2 0.5 洪都拉斯 6.8 萨尔瓦多 3.4 哥斯达黎加 0.4 厄瓜多尔 0.2 总计 129.7 0.0 130.2 （单位千包，*代表数值小于0.05）

99qh09-11 20:31

USDA：截至9月4日当周美国豆粕出口销售报告

6.6 印度尼西亚 0.6 0.9 越南 0.1 2.4 尼加拉瓜 * 奥帕克群岛 * * 比利时 * 哥斯达黎加 -0.2 危地马拉 -0.5 0.3 8.5 多米尼加 -0.9 8.0 未知地区 -2.5 10.0 委内瑞拉 -5.5 墨西哥 -7.1 14.9 31.8 日本 8.0 0.6 特立尼达和多巴哥 2.0 泰国 2.3 马来西亚 1.0 荷兰 0.1 中国香港 0.1 总计 33.4 324.1 250.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh09-11 20:31

USDA：截至9月4日当周美国小麦出口销售报告

多米尼加 16.7 秘鲁 11.5 越南 8.6 1.3 斯里兰卡 7.0 孟加拉国 4.3 60.8 洪都拉斯 2.5 4.9 韩国 2.4 67.4 加拿大 2.0 0.5 中国台湾 1.5 50.5 泰国 1.0 尼加拉瓜 0.6 8.6 哥伦比亚 0.4 6.4 牙买加 * 15.2 萨尔瓦多 -0.3 6.2 厄瓜多尔 -3.0 比利时 -5.0 未知地区 -13.0 总计 305.4 0.0 356.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh09-11 20:31

USDA：截至9月4日当周美国大豆出口销售报告

伦比亚 6.0 泰国 2.6 0.4 越南 2.6 3.4 加拿大 0.7 0.3 委内瑞拉 0.7 菲律宾 0.6 2.0 哥斯达黎加 0.4 日本 0.2 31.0 塞内加尔 * * 突尼斯 -0.8 29.2 阿尔及利亚 -0.8 44.2 墨西哥 -19.3 49.9 总计 541.1 0.0 233.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh09-11 20:31

USDA：截至9月4日当周美国玉米出口销售报告

.7 156.6 未知地区 95.5 越南 74.5 9.5 哥伦比亚 22.6 54.3 中国台湾 13.8 14.0 韩国 11.3 136.3 萨尔瓦多 5.7 20.1 加拿大 5.2 1.9 多米尼加 4.1 洪都拉斯 2.6 菲律宾 2.0 中国香港 1.2 马来西亚 1.0 牙买加 0.3 34.0 约旦 * 科威特 * 尼加拉瓜 -4.3 哥斯达黎加 -16.3 葡萄牙 -30.0 西班牙 -49.5 75.0 总计 539.9 0.0 687.3 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

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