期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

【农产品早评】橡胶：宏观氛围偏强带动胶价上涨

较高水平，大豆压榨量在900万吨以上，豆粕产出在700万吨以上，高于全年月均消费量的650万吨。需求端：有消息称美国参议院最新税收法案提出，禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，原提案允许使用进口原料的燃料生产商申请80%的税收抵免，如该法案获得通过，将显著利好美豆油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；美生柴政策高于市场预期，强掺要求56.1亿加仑，同比2025年的33.5亿加仑显著增加，亦高于市场预期46.5-52.5亿加仑，同时提议根据生柴来源于国内或国外修改RIN，将迫使炼油商更多依赖美国本土豆油，或刺激豆油消费增长20%以上；油厂压榨继续放量，市场供应增量而需求表现较弱，本周国内库存环比上升6.8%。观点：国内大豆到港压榨增加，巴西生柴政策利多，美豆报告整体中性，宽幅震荡，关注美国生柴政策和宏观驱动。菜油：昨日菜油OI主力主力报收于9510元/吨，跌25元/吨，跌幅0.26%；基差：广东80（-2），广西40（8），江苏130（-2），福建50（-2）。供给端：近期加拿大大草原地区高温干旱不利于油菜生长，6月上旬，加拿大油菜播种结束，加拿大统计局预期播种面积2146万英亩，同比下降2.5%，由于播种以来，大草原地区，特别是曼尼托巴省降雨持续偏低，目前大部地区仍然干旱，不利于油菜出苗、抽薹，可能损害新季油菜籽单产潜力；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。需求端：美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，利多加菜油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比下降3.8%。观点：美国生柴政策利多加菜油，国内菜籽库存不高，菜油库存维持高位，维持震荡偏强，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-167（-12），江苏-167（-12），山东-157（-12），天津-97（-12）。供需分析：进口大豆集中到港，油厂高开机率下豆粕库存快速上升，预计 7 月底将增至 100 万吨左右水平，打压国内豆粕价格;低价情况下，下游贸易商主动降低库存，以刚需提货为主，现货供应宽松。利多因素：进口巴西大豆成本增加，9 月份以后油厂买船明显少于去年，远月大豆供给可能紧张，制约豆粕价格跌幅。整体看，预计 7 月份豆粕价格区间震荡。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-176（-10），福建4（0），广东-106（0），广西-116（0）。供需分析：国内现货稳定为主，基差持稳运行，成交清淡。豆粕库存持续累积且豆菜粕现货价差低位制约菜粕需求及现货表现。短期菜籽进口供应受限，油厂开机率低位，菜粕供需两弱。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为54.2泰铢/kg，环比下跌0.3泰铢/kg；泰国中央市场胶杯均价为51.75泰铢/kg，环比下跌0.25泰铢/kg；山东地区SCRWF报价13750元/吨，环比未变。供给端，近期泰国方面原料持续下跌，主要是中央市场胶杯报价下跌居多，水杯差有所走扩，预计原料端仍然有下跌的空间，雨停后上量预期比较强。需求端，国内，开工仍然偏弱，主要是半钢胎拖累。国外方面，2025年前5个月美国进口轮胎共计12095万条，同比增加6.4%，前期抢出口造成的进口轮胎同比增幅显著，后续随关税缓和结束（最新日期8月1号），抢出口造成的需求前置或体现在对等关税实施后的需求弱势上，需要警惕市场继续交易衰退逻辑。库存方面，截至2025年7月6日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比下降0.02万吨，降幅0.02%。宏观层面，昨日夜盘商品整体拉涨，宏观氛围偏强，美联储降息预期升温，内盘股指亦表现较强。总的来说，近一个月胶价偏强运行的逻辑主要是产区上量受阻以及宏观氛围较好，而前期利好逻辑后续或出现边际减弱，我们总体认为随产区上量以及抢出口结束后需求拖累将使胶价后续偏弱运行。 1.机构消息：截至2025年7月6日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比下降0.02万吨，降幅0.02%。中国深色胶社会总库存为79.1万吨，环比增加0.25%。其中青岛现货库存增0.05%；云南降0.31%；越南10#增6%；NR库存小计增4%。中国浅色胶社会总库存为50.2万吨，环比降0.45%。其中老全乳胶环比降0.9%，3L环比增7.9%，RU库存小计降1%。（隆众资讯） 2.机构消息：隆众资讯7月9日报道：云南产区天气改善，胶水产出恢复，收购价格小幅下调。听闻目前胶水进干胶厂价格13.2-13.4元/公斤，胶水进浓乳厂价格13.6-13.7元/公斤，胶块价格12.6-12.8元/公斤。各片区采购价格存差异，仅供参考。（隆众资讯） 3.宏观新闻：7月8日，乘联分会发布的最新数据显示，今年6月，全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%。今年上半年，乘用车市场累计零售1,090.1万辆，同比增长10.8%。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为14.89元/kg，环比未变；屠宰量为132077头，环比+1.04%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价14265元/吨，环比-0.07%。供给端，昨日受短期供应有所释放的影响，出栏量再次环比回落，供应压力有所缓和。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年7月9日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为231710头，较昨日下跌4.29%。头部企业有加量操作但实际成交一般，缺乏实质性价格利好支撑，预计价格仍区间内频繁震荡，窄幅调整为主，重点关注公司出栏量。需求端，终端销售一般，需求淡季表现显著。总的来说，目前生猪市场供应格局僵持，属于双弱格局，现货或短期窄幅震荡居多。中期角度，观察均重变化以及对应的去库节点，思路维持通过跟踪日度出栏以及均重宰量等变化判断供应压力为主。策略建议，短期09做多策略暂停，关注11逢高空的机会。二.消息与数据 1.机构消息：多数市场反馈今日供应量相对充足，屠宰企业采购难度有限，仅有少数市场因二次育肥有所增加，采购压力有增强。明日市场价格或窄幅调整，不排除有偏弱可能。（涌益咨询） 2.机构消息：本周仔猪价格上调，断奶仔猪价格区间410-470元/头,15公斤仔猪价格多在520-560元/头；涨价主要为近期猪价上涨支撑，部分市场也有因猪价上涨，二次育肥进场成本提高，转向补栏仔猪的现象，且年内补栏时间已有限，短期或会有持续补栏动作；但目前实际补栏量级增加有限，涨价或有可能抑制补栏情绪，还需继续跟进补栏状态的变化。（涌益咨询） 3.机构消息：7月9日价格监测情况显示，全国生猪均价为14.83元/公斤，较昨日上涨0.01元/公斤。重庆市肉品供给指数显示，今日肉品供给比昨日下跌1.29%。北京市白条猪批发交易量为47.66万公斤，较昨日上涨2.74%。今日养殖端挺价惜售，屠企采购意愿不强，开工率低，部分地区二育零星入场，消费端支撑不足，预计明日猪价下跌。(国家级生猪大数据中心) 苹果苹果：7月8日，在西部陕西延刚交割库进行“机器质检调试”；产地苹果主流成交价格维持稳定，未见明显变动，客商数量不多，采购积极性一般，成交量较少，存储商出货意愿较强，主动寻找销售渠道；早熟苹果成交尚可，价格维持稳定，市场到货量尚可，出货速度平缓，价格维持稳定；全国套袋量小幅下降，近期现货价格小幅走弱，后期主要关注新季果品质量，维持震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货5车，到货等外及成品均有，传统消费淡季终端实际需求暂未凸显，市场到货少量客商按需拿货成交少量；广东如意坊市场到货3车，到货质量不错，好货价格偏强运行，客商挑选合适货源按需采购，成交1-2车；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，目前产区阶段性高温基本过去，受市场情绪影响，盘面有所回调，7月中旬新季产量大概能确定，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨以上预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5900元/吨（0），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4020元/吨（0）；针阔叶浆价差1880元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情平稳运行为主，纸厂限时优惠促销对市场影响不大，部分业者价格无跟进下调，观望为主；生活用纸市场价格区间盘整，业者对后市信心不足；文化用纸市场淡稳观望，成交情况清淡，业者操盘谨慎；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-10 09:05

大连商品交易所2025-07-09豆粕仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减豆粕东莞富之源 1,100 1,100 0 豆粕南通嘉吉 3,750 3,750 0 豆粕东莞嘉吉 1,300 1,300 0 豆粕阳江嘉吉 1,950 1,950 0 豆粕镇江中储粮 2,011 2,011 0 豆粕天津达孚 2,025 2,025 0 豆粕东莞中粮 3,693 3,693 0 豆粕东莞嘉吉饲料 1,400 1,400 0 豆粕东莞达孚 2,250 2,250 0 豆粕东海粮油 7,942 7,942 0 豆粕黄海粮油 454 454 0 豆粕天津九三 1,500 1,500 0 豆粕钦州中粮 6,000 6,000 0 豆粕惠禹粮油 1,700 1,700 0 豆粕张家港达孚 5,175 5,175 0 豆粕小计 42,250 42,250 0 总计 42,250 42,250 0

99qh07-09 15:21

【农产品早评】生柴预期叠加马来数据转好，棕榈油突破上涨

较高水平，大豆压榨量在900万吨以上，豆粕产出在700万吨以上，高于全年月均消费量的650万吨。需求端：有消息称美国参议院最新税收法案提出，禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，原提案允许使用进口原料的燃料生产商申请80%的税收抵免，如该法案获得通过，将显著利好美豆油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；美生柴政策高于市场预期，强掺要求56.1亿加仑，同比2025年的33.5亿加仑显著增加，亦高于市场预期46.5-52.5亿加仑，同时提议根据生柴来源于国内或国外修改RIN，将迫使炼油商更多依赖美国本土豆油，或刺激豆油消费增长20%以上；油厂压榨继续放量，市场供应增量而需求表现较弱，本周国内库存环比上升6.8%。观点：国内大豆到港压榨增加，巴西生柴政策利多，美豆报告整体中性，宽幅震荡，关注美国生柴政策和宏观驱动。菜油：昨日菜油OI主力主力报收于9598元/吨，涨40元/吨，涨幅0.42%；基差：广东82（0），广西32（0），江苏132（0），福建52（0）。供给端：近期加拿大大草原地区高温干旱不利于油菜生长，6月上旬，加拿大油菜播种结束，加拿大统计局预期播种面积2146万英亩，同比下降2.5%，由于播种以来，大草原地区，特别是曼尼托巴省降雨持续偏低，目前大部地区仍然干旱，不利于油菜出苗、抽薹，可能损害新季油菜籽单产潜力；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。需求端：美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，利多加菜油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比下降3.8%。观点：美国生柴政策利多加菜油，国内菜籽库存不高，菜油库存维持高位，维持震荡偏强，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-155（-8），江苏-155（-8），山东-145（-8），天津-85（-18）。供需分析：6 月份全国主要油厂开机率处于历史高位，预期 7 月份开机率将延续较高水平，大豆压榨量在 900 万吨以上，豆粕产出在 700 万吨以上，高于全年月均消费量的 650 万吨，近期豆粕成交提货放缓，豆粕累库速度快于预期，预计 7 月底油厂豆粕库存将回升至 100 万吨以上。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-166（-17），福建4（3），广东-106（3），广西-116（3）。宏观层面：加拿大油菜籽期货上涨，基准期约收高3.9%，创下6月23日以来的最高点，这主要得益于加拿大和美国在短暂僵局后于6月30日宣布重启谈判，芝加哥大豆和豆油走强，美国参议院通过税改法案。供需分析：菜粕现货震荡调整，小幅下跌，少量现货成交。下游执行前期合同为主，采购积极性一般。油厂开机及下游提货量均持续下滑，短期供需偏弱，市场关注菜籽买船到港及颗粒粕库存情况。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为54.5泰铢/kg，环比未变；泰国中央市场胶杯均价为52泰铢/kg，环比下跌0.5泰铢/kg；山东地区SCRWF报价13750元/吨，环比未变。供给端，近期泰国方面原料持续下跌，主要是中央市场胶杯报价下跌居多，水杯差有所走扩，预计原料端仍然有下跌的空间，雨停后上量预期比较强。需求端，国内，开工仍然偏弱，主要是半钢胎拖累。国外方面，2025年前5个月美国进口轮胎共计12095万条，同比增加6.4%，前期抢出口造成的进口轮胎同比增幅显著，后续随关税缓和结束（最新日期8月1号），抢出口造成的需求前置或体现在对等关税实施后的需求弱势上，需要警惕市场继续交易衰退逻辑。库存方面，本周青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.03万吨，增幅0.05%。合成胶方面，昨日传出上海石化部分装置起火的消息，据悉上海石化丁二烯产能在12万吨附近，占全国丁二烯总产能1.5%左右，整体看影响偏局部但量级不低，短期对BR行情有所支撑，中期仍然持有偏空运行的观点。总的来说，近一个月胶价偏强运行的逻辑主要是产区上量受阻以及宏观氛围较好，而前期利好逻辑后续或出现边际减弱，我们总体认为随产区上量以及抢出口结束后需求拖累将使胶价后续偏弱运行。 1.机构消息：据隆众资讯统计，截至2025年7月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.03万吨，增幅0.05%。保税区库存7.88万吨，降幅2.36%；一般贸易库存55.36万吨，增幅0.40%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.63个百分点，出库率减少0.85个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.32个百分点，出库率增加0.12个百分点。（隆众资讯） 2.机构消息：收储及资金情绪带动，天胶继续小幅反弹，但原料继续走跌，成本支撑走弱，现货库存小幅累库，基本面偏空压制下胶价上行空间有限，市场多空博弈，预计短时胶价维持区间震荡为主。（隆众资讯） 3.宏观新闻：美国前5个月轮胎进口量同比增加6.4%。QinRex最新数据显示，2025年前5个月美国进口轮胎共计12095万条，同比增加6.4%。其中，乘用车胎进口同比增3%至7138万条；卡客车胎进口同比增7%至2705万条；航空器用胎同比降14%至11万条；摩托车用胎同比增27%至157万条；自行车用胎同比增12%至264万条。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为14.89元/kg，环比+0.13%；屠宰量为130721头，环比-0.08%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价14275元/吨，环比+0.21%。供给端，近一周出栏显著同环比回升，供应节奏再次出现变化，供应压力回升。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年7月8日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为242096头，较昨日上涨5.96%。养殖端意向挺价且部分区域二育少量入场，预计价格仍区间内频繁震荡，窄幅调整为主。需求端，终端销售一般，需求淡季表现显著。总的来说，目前生猪市场供应格局再次反转，短期供给量快速回升，现货或仍有下行的空间。中期角度，观察均重变化以及对应的去库节点，思路维持通过跟踪日度出栏以及均重宰量等变化判断供应压力为主。策略建议，短期09做多策略暂停，关注11逢高空的机会。二.消息与数据 1.机构消息：北方养殖企业出栏水平一般，造成屠企采购存在一定程度压力，但计划情况尚可；南方出栏水平稳中有增，屠宰企业整体采购较为顺畅，与北方状态有所不同。（涌益咨询） 2.机构消息：近期南北方屠宰企业宰量水平均有不同程度缩减，局部省份企业减幅明显，基本触及年内正常宰量的最低位置；缩量诱因基本相同，养殖企业缩量出栏，屠企采购难度偏大，另外亏损程度加重，屠企也有减量动作。（涌益咨询） 3.机构消息：7月8日价格监测情况显示，全国生猪均价为14.82元/公斤，较昨日持平。重庆市肉品供给指数显示，今日肉品供给比昨日下跌2.21%。北京市白条猪批发交易量为46.39万公斤，较昨日下跌0.22%。今日南方部分地区为提价出栏缩量，市场需求无明显变化，需求疲软抑制猪价上行空间，预计明日猪价上涨。(国家级生猪大数据中心) 苹果苹果：山东产区主流成交价格稳定，存储商出货积极性良好，个别存储商着急出货，产地客商数量尚可，但是采购偏谨慎，成交不旺；新季早熟苹果少量供应市场，主流收购价格略高于去年，下游市场出货平缓，需求不旺，销售量偏少，成交价格稳定；全国套袋量小幅下降，近期现货价格小幅走弱，后期主要关注新季果品质量，维持震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货2车，传统消费淡季终端实际需求暂未凸显，市场到货少量客商按需拿货成交让利；广东如意坊市场到货2车，到货质量不错，客商挑选合适货源按需采购，成交1车；原有效预报仓单10253张，现报10638张，增加385张；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，目前产区阶段性高温基本过去，受市场情绪影响，盘面有所回调，7月中旬新季产量大概能确定，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨以上预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5900元/吨（0），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4020元/吨（0）；针阔叶浆价差1880元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情维持低位走势，市场业者看淡后市；生活用纸市场价格弱稳维持，业者对后市信心不足；文化用纸市场观望整理，成交情况清淡，业者操盘谨慎；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-09 09:05

【农产品早评】红枣：阶段性高温过去，盘面有所回落

史新高，据了解，由于下游需求较好、油厂豆粕库存大幅低于去年，预计7月份油厂将维持高开工率，全月大豆压榨量在1000万吨左右。需求端：有消息称美国参议院最新税收法案提出，禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，原提案允许使用进口原料的燃料生产商申请80%的税收抵免，如该法案获得通过，将显著利好美豆油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；美生柴政策高于市场预期，强掺要求56.1亿加仑，同比2025年的33.5亿加仑显著增加，亦高于市场预期46.5-52.5亿加仑，同时提议根据生柴来源于国内或国外修改RIN，将迫使炼油商更多依赖美国本土豆油，或刺激豆油消费增长20%以上；油厂压榨继续放量，市场供应增量而需求表现较弱，本周国内库存环比上升6.8%。观点：国内大豆到港压榨增加，巴西生柴政策利多，美豆报告整体中性，宽幅震荡，关注美国生柴政策和宏观驱动。菜油：昨日菜油OI主力报收于9548元/吨，跌66元/吨，跌幅0.69%；基差：广东82（19），广西32（-1），江苏132（-1），福建52（-1）。供给端：近期加拿大大草原地区高温干旱不利于油菜生长，6月上旬，加拿大油菜播种结束，加拿大统计局预期播种面积2146万英亩，同比下降2.5%，由于播种以来，大草原地区，特别是曼尼托巴省降雨持续偏低，目前大部地区仍然干旱，不利于油菜出苗、抽薹，可能损害新季油菜籽单产潜力；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。需求端：美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，利多加菜油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比下降3.8%。观点：美国生柴政策利多加菜油，国内菜籽库存不高，菜油库存维持高位，维持震荡偏强，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-147（7），江苏-147（7），山东-137（-3），天津-67（-23）。供需分析：上周国内油厂大豆压榨量有所下降，但仍处于高位。监测显示，截至 7 月 4 日当周，国内主要油厂大豆压榨量 233万吨，周环比下降 16 万吨，月环比上升 9 万吨，同比上升 34 万吨，较过去三年同期均值上升 53 万吨。预计本周油厂开机率维持高位，压榨量在 235 万吨左右。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-149（18），福建1（-2），广东-109（-2），广西-119（-2）。宏观层面：加拿大油菜籽期货上涨，基准期约收高3.9%，创下6月23日以来的最高点，这主要得益于加拿大和美国在短暂僵局后于6月30日宣布重启谈判，芝加哥大豆和豆油走强，美国参议院通过税改法案。供需分析：菜粕现货震荡调整，小幅下跌，少量现货成交。下游执行前期合同为主，采购积极性一般。油厂开机及下游提货量均持续下滑，短期供需偏弱，市场关注菜籽买船到港及颗粒粕库存情况。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为54.5泰铢/kg，环比未变；泰国中央市场胶杯均价为52.5泰铢/kg，环比下跌0.5泰铢/kg；山东地区SCRWF报价13750元/吨，环比-50元/吨。供给端，近期云南及泰国地区雨量较多，影响割胶进度，但原料目前开始下跌，预计上量后仍有下行空间。需求端，开工仍然偏弱，主要是半钢胎拖累。库存方面，本周青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.03万吨，增幅0.05%。总的来说，近一个月胶价偏强运行的逻辑主要是产区上量受阻以及宏观氛围较好，而前期利好逻辑后续或出现边际减弱，我们总体认为随产区上量以及抢出口结束后需求拖累将使胶价后续偏弱运行。 1.机构消息：据隆众资讯统计，截至2025年7月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.03万吨，增幅0.05%。保税区库存7.88万吨，降幅2.36%；一般贸易库存55.36万吨，增幅0.40%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.63个百分点，出库率减少0.85个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.32个百分点，出库率增加0.12个百分点。（隆众资讯） 2.机构消息：据了解，部分企业半钢胎企业复工时间稍有延迟，目前整体新订单暂无明显增量，企业出货节奏较月初变化不大，复工时间推迟，一定程度利好企业成品库存消化，其他多数企业延续常规发货为主。目前来看，企业外贸出货尚可，内销市场走货表现一般。（隆众资讯） 3.产地新闻：2025年泰国橡胶产量料增2%至489万吨。QinRex掌握的最新预估数据显示，2025年泰国橡胶产量料增加2%至489万吨，2024年初步数据为480万吨。其中，北部地区增2.9%至29.9万吨；东北地区增1.3%至142万吨；中部地区增0.9%至40.2万吨；南部地区增2.4%至278万吨。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为14.87元/kg，环比+1.05%；屠宰量为134338头，环比-1.87%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价14370元/吨，环比+0.21%。供给端，近一周出栏显著同环比回升，供应节奏再次出现变化，供应压力回升，现货周末承压大幅下跌。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年7月7日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为228480头，较周五上涨1.22%。需求端，终端销售一般，需求淡季表现显著。总的来说，目前生猪市场供应格局再次反转，短期供给量快速回升，现货或仍有下行的空间。中期角度，观察均重变化以及对应的去库节点，思路维持通过跟踪日度出栏以及均重宰量等变化判断供应压力为主。策略建议，短期09做多策略暂停，关注11逢高空的机会。二.消息与数据 1.机构消息：今日养殖端出栏量稍微有所恢复，部分区域企业认卖积极性提升；消费端整体走货一般，采购计划有限，今日猪价下滑为主。短期猪价关注养殖端出栏节奏，考虑养殖出栏量恢复及需求承接有限，或仍有偏弱预期。（涌益咨询） 2.机构消息：月底月初阶段养殖场出栏积极性不高，出栏量明显收紧。散户及二次育肥前期涨价阶段出栏情绪较弱，多数压栏观望。但是近两日多数养户担心后市价格回落，认卖积极性有所提升。（涌益咨询） 3.机构消息：7月7日价格监测情况显示，全国生猪均价为14.82元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤。重庆市肉品供给指数显示，今日肉品供给比昨日上涨2.08%。北京市白条猪批发交易量为46.49万公斤，较昨日下跌2.78%。今日生猪供应宽松，猪企按照计划出栏，市场高价成交困难，屠企采购难度较低，需求端表现一般，今日猪价下跌，预计明日猪价下跌。(国家级生猪大数据中心) 苹果苹果：周末期间产地苹果主流成交价格稍有下滑，其主要是因为近期各地气温较高，市场出货速度缓慢，客商从产地采购积极性较差，成交缓慢，部分存储商出货积极性提高，报价下调，成交价格略有下滑；新季早熟苹果少量供应市场，主流收购价格略高于去年，下游市场出货平缓，需求不旺，销售量偏少，成交价格稳定；全国套袋量小幅下降，后期主要关注新季果品质量，维持震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货2车，参考二级7.40元/公斤，传统消费淡季终端实际需求暂未凸显，客商按需拿货成交一般；广东如意坊市场到货0车，大级别好货价格偏强运行，客商按需采购整体成交一般；原有效预报仓单10202张，现报10253张，增加51张；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，目前产区阶段性高温基本过去，受市场情绪影响，盘面有所回调，7月中旬新季产量大概能确定，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨以上预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5900元/吨（0），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4020元/吨（0）；针阔叶浆价差1880元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情低位运行，市场利空因素占主导地位；生活用纸市场价格弱势维稳，场内暂无实质性利好消息，业者多保持观望态度；文化用纸市场供应变化不大，社会面订单跟进有限，业者多谨慎操盘；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-08 09:06

CFTC：截止7月1日当周CBOT(芝加哥商品交易所)豆粕期货和期权持仓报告

月1日当周CBOT(芝加哥商品交易所)豆粕期货和期权分类持仓报告：合约单位:（100 吨的合同）总持仓量:703343 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 90536 208961 185062 361786 273890 637384 667913 65959 35430 较6月24日当周总持仓量变化(20105) 3698 20353 8064 8029 -5946 19791 22470 314 -2365 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 12.9 29.7 26.3 51.4 38.9 90.6 95 9.4 5 (交易商总数：363) 89 116 103 142 111 294 269

Elaine07-08 04:21

CFTC：截止7月1日当周CBOT(芝加哥商品交易所)豆粕期货持仓报告

月1日当周CBOT(芝加哥商品交易所)豆粕期货分类持仓报告：合约单位:（100 吨的合同）总持仓量:640706 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 117508 204319 136619 326489 265883 580616 606821 60090 33885 较6月24日当周总持仓量变化(7203) 8361 19108 -2925 2164 -6515 7600 9668 -397 -2465 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 18.3 31.9 21.3 51 41.5 90.6 94.7 9.4 5.3 (交易商总数：354) 94 104 93 135 104 279 253

Elaine07-08 04:12

大连商品交易所2025-07-07豆粕仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减豆粕东莞富之源 1,100 1,100 0 豆粕南通嘉吉 3,750 3,750 0 豆粕东莞嘉吉 1,300 1,300 0 豆粕阳江嘉吉 1,950 1,950 0 豆粕镇江中储粮 11 11 0 豆粕天津达孚 2,025 2,025 0 豆粕东莞中粮 3,693 3,693 0 豆粕东莞嘉吉饲料 1,400 1,400 0 豆粕东莞达孚 2,250 2,250 0 豆粕东海粮油 7,942 7,942 0 豆粕黄海粮油 484 484 0 豆粕天津九三 1,500 1,500 0 豆粕钦州中粮 6,000 6,000 0 豆粕惠禹粮油 1,700 1,700 0 豆粕张家港达孚 5,175 5,175 0 豆粕小计 40,280 40,280 0 总计 40,280 40,280 0

99qh07-07 15:19

OPEC+加快增产 LPG承压下行

中衍期货07-07 08:19

大连商品交易所2025-07-04豆粕仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减豆粕东莞富之源 1,100 1,100 0 豆粕南通嘉吉 3,750 3,750 0 豆粕东莞嘉吉 1,300 1,300 0 豆粕阳江嘉吉 1,950 1,950 0 豆粕镇江中储粮 22 11 -11 豆粕天津达孚 2,025 2,025 0 豆粕东莞中粮 3,700 3,693 -7 豆粕东莞嘉吉饲料 1,400 1,400 0 豆粕东莞达孚 2,250 2,250 0 豆粕东海粮油 7,942 7,942 0 豆粕黄海粮油 486 484 -2 豆粕天津九三 1,500 1,500 0 豆粕钦州中粮 6,000 6,000 0 豆粕惠禹粮油 1,700 1,700 0 豆粕张家港达孚 5,175 5,175 0 豆粕小计 40,300 40,280 -20 总计 40,300 40,280 -20

99qh07-04 15:19

黑色系领涨-2025年7月3日申银万国期货每日收盘评论

开机大幅回升，油厂持续高开机、高压榨，豆粕累库节奏预计将加快，国内供应压力将继续压制连粕表现。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于1896.9点，上涨0.11%。本周马士基第29周开舱，报价持平第28周，大柜沿用2900美元报价，相对此前连续两周调降出现边际变化，加上此前马士基第28周开舱降价后其他联盟未明显跟降，市场对于欧线旺季见顶悲观预期修复，同时主力08合约估值修复。结合其他船司整体来看，7月下半月较上半月运价仍有上涨，可能会倾向于维稳为主，目前统计到的欧线在接下来的7月8月周均运力投放仍在29万TEU左右，仍相对较为充裕，关注后续8月船司提涨函的公布情况以及宏观关税层面可能带来的情绪性驱动. 当日主要品种涨跌情况

申银万国期货07-04 09:08

24小时热点