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豆粕维持偏空思路

协会的数据显示，受压榨利润缩窄影响，美豆油加工厂季节性停工，4月份大豆压榨步伐放慢幅度远超预期，会员企业共加工大豆1.66034亿蒲式耳，环比减少15.5%，同比减少4.2%。出口方面，2023/2024年度美国大豆出口检验总量累计3974.88万吨，其中对中国出口检验量累计2217.63万吨，占比55.79%。截至5月9日当周，美国2023/2024年度累计出口大豆3912.25万吨，同比减少854.73万吨。美国农业部 5月供需报告预计2023/2024年度大豆出口4626.6万吨，目前完成进度84.57%。油厂压榨节奏加快随着南美大豆的集中上市，国内进口大豆供应迎来季节性高峰。海关总署公布的数据显示，4月份我国大豆进口量857.2万吨，环比增长54.69%，同比增长18.04%。从到港情况看，5月份国内主要地区125家油厂大豆到港预估约900.25万吨，6月到港预估1120万吨，7月到港预估1000万吨。随着进口大豆到港量的持续增加，叠加巴西大豆易变质、储存时间较短，油厂压榨节奏加快。不过今年水产养殖对蛋白粕的需求相对有限，下游饲料企业豆粕库存维持较低水平，以刚需补库为主。在供强需弱格局下，国内进口大豆库存及豆粕库存均出现底部拐点。关数据显示，截至5月23日当周，全国主要油厂大豆库存为438.11万吨，同比增长11.04%；豆粕库存为62.31万吨，环比增长11.43%，同比增长188.21%。综上，豆粕市场多空分歧仍较为突出，缺乏新的上行驱动，全球大豆中长期供应预期趋松与美豆种植期天气扰动阶段性并存，美豆期价在1200美分/蒲式耳的支撑相对稳定。国内方面，进口大豆大量到港预期开始兑现，短期豆粕供应偏强格局难以改变，需求端生猪、禽类养殖利润有所好转，但水产养殖利润不及往年同期，饲料下游需求变化有限，难以提振盘面价格。后市供应端压力有释放预期，重点关注美豆种植期天气情况。豆粕期货2409合约维持偏空思路。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-30

大连商品交易所5月29日豆油仓单日报

大连商品交易所豆油仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量豆油泰州益海 1,000 1,000 0 豆油天津达孚 1,740 1,740 0 豆油东莞达孚 1,340 1,340 0 豆油金光食品 1,050 1,050 0 豆油连云港益海 3,000 3,000 0 豆油天津嘉里 3,000 3,000 0 豆油邦基三维 582 481 -101 豆油秦皇岛金海 1,738 1,738 0 豆油小计 13,450 13,349 -101

Elaine2024-05-29

黑灯瞎火悬梁刺股 -2024年5月28日申银万国期货每日收盘评论

国际油价上涨提振预计油脂短期偏强为主，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕震荡回落。根据AgroConsult公司称由于南里奥格兰德州爆发洪灾，该公司将2023/24年度巴西大豆产量调低到1.545亿吨，较前期预测值调低了200万吨。巴西南部洪水对于造成巴西大豆减产的预期较强，近期巴西大豆升贴水继续上行，国内进口成本逐渐抬升。阿根廷方面，阿根廷大豆收割率为84%，环比加快13%。目前美豆播种工作整体进展顺利，产区降雨偏多并未明显影响播种进度。截止到5月19日美豆播种率为52%，慢于去年同期的35%，但较5年均值49%偏快。从天气预报来看，未来美豆产区降水量正常，预计整体播种将继续推进。综合来看市场对于美豆种植面积分歧较大盘面短期或出现一定回落，但考虑到成本支撑以及天气方面从厄尔尼诺转拉尼娜，美豆预计仍有一定天气升水，豆粕主力区间3450-3750，菜粕主力区间2800-3100。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC回调，08合约收于4193.4点，收跌1.9%。周一盘后公布的SCFIS欧线为3368.61点，较上期上涨9.7%，对应于05.20-05.26期间的离港结算价，继续计价5月中旬起船司的运价提涨。根据上周公布的各船司线上订舱价来看，最新SCFIS欧线不及预期，对盘面形成一定利空影响。巴以停火谈判或在本周重启，但以色列和哈马斯各执一词，埃及军方表示一名士兵在拉法境内的枪击事件中丧生，中东地缘局势趋于复杂化，短期复航可能性较低。需求端货量仍具支撑，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化，地中海6月第二周提涨至4520/7540，达飞6月初报价3730/7060，6月第三周起运价提涨至4230/8060，基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-29

大连商品交易所5月28日豆油仓单日报

大连商品交易所豆油仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量豆油泰州益海 1,000 1,000 0 豆油天津达孚 1,740 1,740 0 豆油东莞达孚 1,340 1,340 0 豆油金光食品 1,050 1,050 0 豆油连云港益海 3,000 3,000 0 豆油天津嘉里 3,000 3,000 0 豆油邦基三维 582 582 0 豆油秦皇岛金海 1,738 1,738 0 豆油小计 13,450 13,450 0

Elaine2024-05-28

商品轮动，股市上扬-2024年5月27日申银万国期货每日收盘评论

但国内油脂需求清淡开始累库，叠加近期美豆油、国际油价偏弱影响油脂上涨动力不足，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7200-7800，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱调整。美豆周一休市连盘缺乏指引。近期巴西大豆升贴水继续上行，国内进口成本逐渐抬升。阿根廷方面，阿根廷大豆收割率为63.7%，环比加快15.8%，最近阿根廷大豆产量预估有所下调，主要由于生长期间部分阿根廷大豆部分产区高温干旱，布交所对阿根廷产量预估落在5050万吨。目前美豆播种工作整体进展顺利，产区降雨偏多并未明显影响播种进度。截止到5月19日美豆播种率为52%，慢于去年同期的35%，但较5年均值49%偏快。从天气预报来看，未来美豆产区降水量正常，预计整体播种将继续推进。考虑到成本支撑以及天气方面从厄尔尼诺转拉尼娜，在种植面积报告前美豆预计仍有一定天气升水，豆粕主力区间3450-3750，菜粕主力区间2800-3100。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于4313.1点，收涨3.22%。最新公布的SCFIS欧线为3368.61点，较上期上涨9.7%，对应于05.20-05.26期间的离港结算价，继续计价5月中旬起船司的运价提涨。根据上周公布的各船司线上订舱价来看，最新SCFIS欧线不及预期，关注其对短期盘面情绪端的利空影响。以色列表示将继续参与加沙停火谈判，28日或将在开罗重启加沙停火谈判，短期市场对于复航担忧增加，远月表现相对偏弱。由于近期船司涨价频率相较5月初下降，同时马士基线上订舱价变动频繁，也一定程度上使得多头止盈离场，EC维持高位震荡。最新马士基将6月第二周的线上订舱价小柜和大柜分别上涨500/1000至4730/7162，达飞在6月初提涨至3730/7060的基础上进一步提涨，将6月第三周起的运价提涨至4230/8060，基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。整体来看，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化，EC可关注低位做多机会，10-06和12-06的反套机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-28

大连商品交易所5月27日豆油仓单日报

大连商品交易所豆油仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量豆油泰州益海 1,000 1,000 0 豆油天津达孚 1,740 1,740 0 豆油东莞达孚 1,340 1,340 0 豆油金光食品 1,050 1,050 0 豆油连云港益海 3,000 3,000 0 豆油天津嘉里 3,000 3,000 0 豆油邦基三维 882 582 -300 豆油秦皇岛金海 1,750 1,738 -12 豆油小计 13,762 13,450 -312

Elaine2024-05-27

CFTC：截止5月21日当周CBOT豆油期货和期权持仓报告

C)最新公布截止5月21日当周CBOT豆油期货和期权分类持仓报告：合约单位:60,000磅总持仓量:588,606 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 105,849 146,147 145,442 302,638 269,252 553,928 560,841 34,678 27,765 较5月14日当周总持仓量变化(-2,413) -751 -15,250 -159 -2,021 14,349 -2,931 -1,060 519 -1,353 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 18 25 25 51 46 94 95 6 5 (交易商总数：338) 96 97 114 110 104 272 259

Elaine2024-05-27

CFTC：截止5月21日当周CBOT豆油期货持仓报告

C)最新公布截止5月21日当周CBOT豆油期货分类持仓报告：合约单位:60,000磅总持仓量:542,742 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 109,680 145,958 110,547 290,085 259,247 510,312 515,752 32,430 26,990 较5月14日当周总持仓量变化(46) 377 -13,877 -2,582 1,635 17,978 -570 1,519 616 -1,473 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 20 27 20 53 48 94 95 6 5 (交易商总数：330) 90 95 105 105 89 260 237

Elaine2024-05-27

全球生物柴油行业现状及发展浅析

油，美国二代生物柴油有些过剩。图为美豆油用于生物柴油的年度增量（单位：百万磅）美国是全球第二的大豆生产国，于是豆油就成为生物柴油的重要原料，在2023年8月之前，豆油在原料中的投料占比是最多的，但是随后被动物脂肪及废弃油脂等原料超过，主要是后者的价格更为低廉，目前一磅的动物脂肪要比一磅的美豆油高出1美分。另外，由于2022年底美国允许进口加拿大菜油用于二代生物柴油，美国开始进口大量的菜油，也对豆油的使用产生冲击。2024年2月美国消耗豆油8.88亿磅，低于2023年同期的9.1亿磅。根据美国农业部预估，2024/2025年度美豆油用于生物柴油的消费增量为8亿磅，随后2025/2026年增量减少至4亿磅，2027/2028年开始增量将不到1亿磅。欧盟 2018年，《可再生能源指令（第二版）》（以下简称REDⅡ）颁布，要求欧盟成员国到2030年可再生能源消费达到32%，可再生燃料在交通运输行业占比达到14%。 2021年，欧盟修改了REDⅡ，到2030年欧盟可再生能源消费占比达到40%，可再生燃料在交通运输行业占比达到26%。 2023年3月29日，欧盟各机构同意对RED（REDⅢ）进行审查。2023年10月9日，理事会通过了新的可再生能源指令（REDⅢ）。该指令要求作物基的生物燃料比如生物柴油、乙醇等可再生燃料在交通运输中维持7%，废弃油脂、动物脂肪使用上限也不变。主要变动在高级生物燃料上，也就是PART A部分在2030年的目标更改，并具体到分项。预估2023年欧盟生物柴油产量达到162亿升，比2022年增加0.55%。产能将达到201.15亿升，产能利用率跌破60%，至59.7%。共计有171家生产企业，较2014年的212家明显下降。其中，二代生物柴油产量达到42亿升，比2022年增加0.6%。2023年进口增幅较大，增加11%，至36亿升。消费增加1.89%，至183亿升，库消比略降至3.99%。 2023年欧盟生物柴油原料消耗1508万吨，比2022年增加1.28%，是近些年同期最高水平。欧盟是全球菜籽产量最大的地区，2023年菜油在生物柴油中使用占比上升至42%，是使用量最大的油脂，达到637.5万吨。其次是废弃油脂，占比达到29%，为435万吨。随后是棕榈油，占比达到9%，为140万吨。近些年，菜油使用占比略增，废弃油脂稳步增加，棕榈油逐步下降，其余油脂变动较小。目前多个国家弃用棕榈油，到2023年，棕榈油使用量进一步下降15%。法国从2020年1月起就将棕榈油生物燃料排除在外，成为这一运动的先锋。奥地利也于2021年7月生效。尽管到2030年减少的265万吨棕榈油可以由UCO（废弃油脂）和豆菜油替代（大豆也是相对高ILUC风险的作物，风险仅低于棕榈油），但是以UCO等为原料的燃料使用比例限制到1.7%，相对2023年增量只有41万吨。 2030年以油脂粮食为原料的传统生物燃料消费限制在7%，也就是1960万吨，当然不全是以油脂为原料的生物柴油，还包括生物乙醇等。而2030年以油脂、UCO和动物油脂为原料的生物柴油（包括氢化生物柴油）消费预计也只有1830万吨，增量也仅有100多万吨。因此，2030年欧盟生物柴油政策对于油脂需求增量比较小的，按照使用比例和未来目标推算，可再生能源仍有8000多万吨的消费增量，目前新政策带来的增量还是以先进生物燃料PART A为主。印尼和马来西亚自2023年初开始，印尼全面实施B35生物柴油政策（柴油中掺混35%的一代生物柴油），由于二代生物柴油产能不足，并没有继续推行目标至B40（35%一代生物柴油和5%的二代生物柴油掺混于柴油），除了之前B40顺利地在交通运输领域完成路试，政府也在其他领域进行测试。2023年全年印尼生物柴油生产1315万千升，累计消耗棕榈油1056万吨。2024年设定1350万千升的生产目标，但是棕榈油新增消费也仅在20万吨左右，在二代生物柴油产能上来之前，原料消耗增速维持较慢。图为印尼生物柴油月度产量（单位：千升） 2024年3月印尼生产生物柴油111万千升，处于历史同期最高水平，1—3月累计生产340万千升，比2023年同期增加14%。3月消费生物柴油101万千升，维持高位，1—3月累计消费317万千升，比2023年同期增加14%。但出口处于低位，3月仅出口4597千升，低于2023年同期的22988千升，1—3月累计出口减少9万千升。马来西亚政府打算在2023年之前推出B20政策，但尚未实现，可能跳过B20，并期待2025年的B30任务，这符合马来西亚对联合国气候变化会议中《巴黎协定》的承诺。为支持生物柴油的任务，政府维持自2006年起实施的有效财政支持机制，这笔资金是马来西亚棕榈油局（MPOB）根据棕榈油征收的关税计算的， 2023年预计970万美元，远不及印尼政府对生物柴油生产的补贴。在巴黎举行的第21届联合国气候变化大会上，马来西亚承诺到2030年将温室气体排放强度占国内生产总值的比例降低45%。目前，只有沙捞越州、纳闽岛和兰卡威岛执行了B20的任务。2023年马来西亚生物柴油产量为10.78亿升，略低于2022年的11.51亿升，只是2023年消费量比2022年增加6000万升，至10.15亿升，出口也表现一般，2023年下降至2.33亿升。2023年生物柴油生产消耗棕榈油99.1万吨，低于2022年的105.9万吨，从2018年开始棕榈油消耗量就没有很大增量，维持在100万吨附近。如果2025年开始执行B30政策，那么年度棕榈油消费增量将会在50万吨以上。巴西巴西联邦第11097/2005号法律规定并确立了生物柴油作为燃料使用的法律授权，但是没有强制要求。直到2008年开始全国才强制使用生物柴油（B2），也就是所有的柴油都必须掺兑2%的生物柴油（B2）。 2023年3月17日，巴西将目前的生物柴油率从10%提高到12%，从4月1日起生效。这一决定是由巴西国家能源政策委员会（CNPE）作出的。2023年12月，CNPE决定在2024年3月将生物燃料的要求提高到14%，2025年提高到15%。自从巴西生物柴油生产目标提高之后，月度生物柴油产量逐渐攀升，2024年3月生产74万立方米，处于历史高位水平，1—3月累计生产146万吨，比2023年同期增加36%。巴西是全球最大的大豆生产出口国，大豆原料丰富，但是近些年巴西豆油在原料中的占比在66%，较之前有所下降。2023年全年消耗豆油461万吨，2024年有望达到550万吨，对应需要多压榨481万吨大豆。如果2025年B15掺混率顺利并持续执行，2025年将消耗豆油611万吨，需要比2024年多压榨320万吨大豆。 [产量和原料变动预估] 2023年美国、欧盟、印尼、马来西亚和巴西生物柴油总产量达到54亿升，美国超过欧盟成为生物柴油产量最大的国家。近些年美国产量增速最快，巴西其次，印尼和欧盟增速放缓，而马来西亚甚至略降。图为植物油和非植物油原料的占比（单位：%）由于各国政府对可再生燃料政策（比如废弃油脂和纤维素燃料等）倾斜，植物油原料消耗增速放慢，近些年在总原料中的占比下降，其他非植物油原料反而上升，因此也呈现出植物油原料消费增速低于生物柴油产量增速的情形。图为豆油菜油棕榈油葵油原料占比（单位：%） 2023年上述5个国家生物柴油生产消耗了3239万吨植物油，高于2022年的2829万吨，其中棕榈油消费量占全部原料的29%，份额从最高的36%逐年下滑。豆油占25%，菜油占18%，葵油仅占1%，棕榈油、豆油和菜油的占比逐年下滑，主要还是受到非植物油原料的竞争。欧盟出于环保的考虑，到2030年，欧盟作物基的生物燃料包括生物柴油和燃料乙醇等新增消费仅有100多万吨，UCO增量在40万吨左右，其余主要是纤维素、城市垃圾及藻类等增量。根据美国环保署的可再生燃料标准，2023—2025年美国生物柴油使用量稳步增加，2023年为28.2亿加仑，2024年为30.4亿加仑，2025年为33.5亿加仑，但是豆油投料占比也同样受到动物脂肪、废弃油脂等原料的挤占，近两年还会有些增量，但是远期增量下降。马来西亚和印尼作为棕榈油主产国，只有等到前者实施B30（2025年）以及后者实施B40，两国未来的生物柴油才有明显增量，但是目前两国的增量还很小。如果巴西生物柴油指令顺利实施，2025年及以前，巴西生物柴油产量和豆油消耗量将会较高，但是2026年开始就没有增量，需要政府进一步地扶持，特别是产能相对不足的二代生物柴油。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-27

截至5月3日，欧盟2023/24年度大豆进口同比降低8%

24年度迄今欧盟的油籽总体进口量下降，豆油和葵花籽油进口量激增。截至5月3日，2023/24年度（始于7月1日）欧盟27国的大豆进口量约为1048万吨，比去年同期减少8%。油菜籽进口量约为487万吨，同比减少31%。豆粕进口量约为1296万吨，同比减少9%。就植物油而言，豆油进口量为47万吨，同比增长7%。菜籽油进口量为41万吨，同比提高12%。葵花籽油进口量为225万吨，同比增长47%。棕榈油进口量为287吨，同比减少22%。　　背景数据　　欧盟委员会在4月25日的供需报告里预测2024/25年度欧盟油籽（油菜籽、葵花籽和大豆）产量为3323万吨，高于2023/24年度的3282万吨；进口量预计为2017万吨，高于2023/24年度的2009万吨万吨。　　2024/25年度欧盟植物油（菜籽油、葵花籽油和豆油）产量估计为1686万吨，高于上年的1659万吨；进口量估计为592万吨，低于上年的661万吨。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-27

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