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上游成本支撑,合成橡胶延续反弹
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日收盘首次推荐。 07 跨品种套利:多
豆油
空棕榈油09 9月份大豆生长受北半球天气影响较大,这一时期北半球大豆仍未大量上市,原料端大豆供应压力不大。相反,目前棕榈油已经进入生产旺季,未来棕榈油供应压力逐渐增加,预计其价格将会继续承压。从历史差价追踪情况分析,目前
豆油
和棕榈油差价走势处于偏低水平。长期来看,二者差价理论上有恢复至450-1200区间的可能。 操作策略:多
豆油
空棕榈油09合约,为跨品种套利策略,可适当关注。该策略首推日5月6日,首推日差价-240,最新差价-160,差价走势与当初预判方向一致,可适当关注,若二者差价跌破-350取消关注。 08 跨品种套利:多豆粕空菜粕09 豆菜粕目前二者差价处于历史偏低水平,长期二者差价有望扩张至450点以上的可能。当优质蛋白比严重低估时,养殖户或饲料企业会采购豆粕代替菜粕。9月份是北半球大豆青黄不接时期,北半球新豆未上市,上一年度陈豆消化殆尽,而南半球大豆也刚进入种植期,受种植期天气干旱(巴西部分干旱可能9月开始)、土壤墒情的影响,或对大豆播种和生长期有一定影响。故9月份大豆类原料端综合来看或更抗跌。菜粕方面,由于受价格因素的影响,消费受到一定抑制,长期来看或对价格形成压制。 操作策略:多豆粕空菜粕09为跨品种套利策略,首推日为4月1日,关注时差价为246,最新差价390余点,差价走强140点。差价走势与当初预判方向一致,可适当关注,若二者差价的跌破近期低位315则取消关注。 以上图片来源:博易大师,通达信,iFinD 作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934) 审核:李 琦(投资咨询号:Z0017426) 作者:李 琦(投资咨询号:Z0017426) 审核:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934) 报告制作日期:2025-05-13 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户;本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明 本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断,本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时,本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本文件/图片/视频反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 4.版权声明 本文件/图片/视频版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本文件/图片/视频,则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。 来源:中衍期货
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中衍期货
05-14 08:15
大连商品交易所2025-05-13
豆油
仓单日报
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/分库 昨日仓单量 今日仓单量 增减
豆油
东莞达孚 1,350 1,350 0
豆油
金光食品 970 970 0
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天津嘉里 3,000 3,000 0
豆油
天津九三 500 500 0
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秦皇岛金海 550 550 0
豆油
小计 6,370 6,370 0 总计 6,370 6,370 0
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99qh
05-13 15:22
中美发布声明,利好股指-2025年5月12日申银万国期货每日收盘评论
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【油脂】 油脂:今日棕榈油偏强震荡,
豆油
小幅收涨,菜油偏弱运行。国内短期豆系供应偏紧,不过近期油厂开机大幅回升,二季度进口大豆供应较为充足。同时中美关系缓和,国内豆系供应预期增加,对
豆油
情绪面相对偏空。棕榈油产地步入增产季,根据船运数据显示马来西亚5月1-10日出口环比下降,后期库存预计将维持环比增加趋势。但受到油价上涨的提振棕榈油有所反弹,关注本月MPOB报告对行情的指引。 【蛋白粕】 蛋白粕:今日豆菜粕偏弱运行。近期美豆产区天气整体较为顺利,有助于大豆播种工作的推进。中美双方在瑞士进行会谈并取得实质性进展,因此美豆出口前景得到改善,美豆期价明显反弹。国内方面,中美关税取得进展国内进口美国大豆有望增加,对国内豆粕行情形成阶段性利空。近期国内油厂开机大幅回升,供应偏紧情况得到明显缓解,豆粕供应快速增加预期较强。二季度国内原料大豆、豆粕供应料充足,将继续施压价格上方空间。 【玉米/玉米淀粉】 玉米/玉米淀粉:本周玉米价格延续升势,周度均价2323元/吨,较上周价格上调30元/吨。东北地区价格涨幅明显,华北地区价格偏强,贸易商挺价意愿较强。产区货源偏少,深加工高价收购。但近期随着价格走高,深加工利润受挤压,高价接受度存疑,另有进口玉米储备拍卖预期,盘面转入震荡。 【棉花】 棉花:本周现货方面,五一节后下游纺企新订单不足,补库意愿较弱。供应端疆内新棉种植基本结束,目前出苗率尚可。近期宏观反复,尤其是中美关税问题模糊不清,但关税影响与利空基本交易完毕。下游需求偏淡,产业缺乏信心,等待转出口及新需求渠道建立。今日受宏观利好上涨,对应此前提示的逢低位偏多对待。关注新增订单情况,由于后期仍有谈判预期,短期偏强。 065 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC午后拉升,除2604合约外,其余合约均涨停。关税阶段性缓和带动情绪回暖,市场走出4月以来对运价的悲观预期,对于传统7月和8月的旺季空间预期也进一步打开,要带来趋势性的向上还是要看到产业层面的变化。目前欧线提价面临的主要障碍在于运力供给的过剩,最新统计到6月周均运力投放接近30万TEU,美线外溢过来的运力仅有1.54万TEU,主因还是在于欧线自身过剩的运力供给和船司并不积极的运力调控。从最新出口数据来看,对欧洲的货物贸易仍在延续常规性回升。总体来说,当前旺季预期尚未证伪,短期宏观层面缓和带来旺季空间打开,ONE、HPL和CMA继续6月线上提涨,关注后续6月船司提涨进展及货量情况。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
05-13 09:08
【农产品早评】橡胶:中美谈判取得进展,胶价大幅反弹
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榈油进口量环比下降24%,棕榈油相较于
豆油
性价比不高限制了其需求;美国总统特朗普提议削减美国环保署(EPA)的预算,生柴预期有所回落;欧盟委员会(European Commission)数据显示,2024年7月1日至2025年5月4日,欧盟2024/25年度棕榈油进口量为243万吨,上年同期为296万吨,同比减幅18%;国内今日无新增买船,本周累计买船0条,本周国内库存环比下降5%。 观点:美国生柴预期下调,供应上进入季节性增产阶段,产量有恢复的预期,短期宏观转暖,反弹逢高空,关注生柴政策和宏观驱动。
豆油
: 昨日
豆油
主力合约收盘7814元/吨,上涨0.44%;基差:福建470(12),广东360(2),江苏400(2),山东350(22),天津400(62)。 供给端:美国农业部:5月美国2025/2026年度大豆产量预期为43.4亿蒲式耳,市场预期为43.38亿蒲式耳,5月美国2025/2026年度大豆期末库存预期为2.95亿蒲式耳,市场预期为3.62亿蒲式耳,5月美国2025/2026年度大豆单产预期为52.5蒲式耳/英亩,市场预期为52.5蒲式耳/英亩;据国家粮油信息中心,5月上旬,我国进口巴西大豆陆续通关入厂,预计5月进口量1200万吨,6月1100万吨,国内大豆供应将明显改善。本周油厂开机率将明显回升,预计5月全国主要油厂大豆压榨量830万吨。 需求端:中美日内瓦经贸会谈联合声明发布,宏观预期好转;美国能源信息署(EIA)公布数据显示,2025年2月美国用于生产生物燃料的
豆油
消费量下滑至5.76亿磅,2025年1月美国用于生物柴油生产的
豆油
消费量为6.54亿磅,美国总统特朗普提议削减美国环保署(EPA)的预算,生柴预期有所回落;本周国内库存环比上升4%。 观点:美国生柴预期有所回落,国内大豆到港压榨增加,弱预期,短期宏观有所转暖,维持偏弱震荡,关注生柴政策和宏观驱动。 菜油: 昨日菜油OI主力报收于9378元/吨,跌10元/吨,跌幅0.11%;基差:广东42(-3),广西22(-3),江苏152(-3),福建2(-3)。 供给端:加拿大油菜籽期产量为1784.45万吨,去年同期为1919.17万吨,油菜籽期末库存为586.94万吨,去年同期为958.07万吨;鉴于近期天气情况好坏不一,欧盟27国+英国2025/26年度的油菜籽产量预估维持在1990万吨,预估区间介于1890-2090万吨,但干旱风险依然存在;国家粮油信息中心:预计3-4月菜籽月均进口到港量约30万吨,5月份后菜籽进口到港将进一步减少,届时国内菜籽库存可能逐步下降;中国对自加拿大菜子油、油渣饼加征100%关税,远月菜籽买船减少,油厂挺价意愿较强,形成底部支撑。 需求端:中美日内瓦经贸会谈联合声明发布,中美关系好转,中加关系市场或预期缓和;美国总统特朗普提议削减美国环保署(EPA)的预算,生柴预期有所回落;加拿大因北美自由贸易协定而被豁免特朗普的新关税,暂时缓解加菜籽需求担忧;本周国内库存环比上升2%。 观点:中加关系有缓解预期,美国生柴预期有所回落,国内远月菜籽买船较少,维持震荡,后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。 豆菜粕 豆粕: 现货基差,广东132(-79),江苏92(109),山东92(-119),天津242(-159)。 宏观层面:中国将把对美国商品关税税率从125%降至10%,为期90天;美国将把对中国商品加征关税从145%降至30%,为期90天。 供需分析:海关总署的数据显示,2025年4月份中国大豆进口量为为608.1万吨,较3月份的350.3万吨增长84.4%,但是较去年同期的857.2万吨减少29.1%, 观点:我们认为目前豆粕现货供应紧张的局面在逐步缓解,短期处于供增从预期兑现到现实的阶段,豆粕期货价格短期或偏弱运行为主。目前豆价上受后续到港量较大的制约,下有禽畜饲料需求支撑,暂时没有趋势性行情出现,后续关注宏观谈判进展以及大豆实际到港量为主。 菜粕: 现货基差,华东-144(-43),福建-94(-33),广东-124(-38),广西-144(-13)。 供需分析:洲际交易所(ICE)的加拿大油菜籽期货连续第八周上涨,基准合约收高0.6%,创下18个月来最高水平,因为油菜籽供应趋紧而需求保持强劲。不过大草原的油菜籽春播进展良好,芝加哥大豆和
豆油
走低,限制大盘涨幅。菜粕现货跟盘下跌,随着油厂大豆压榨恢复,豆菜粕现货价差高位明显回落,关注后期菜粕水产需求表现及油厂压榨情况。 观点:我们认为菜粕目前基本面变化不大,整体跟随豆粕短期走弱为主。后续还是重点关注加菜籽菜粕对华进口情况,以及宏观政策上的变动。 橡胶 一.市场观点 原料方面昨日暂无报价,泰国正值佛教节日。现货方面,泰标STR20报价1790美元/吨,环比+50美金/吨;泰混STR20MIX报价147080元/吨,环比+370元/吨。 供给端,2025年4月中国天然及合成橡胶(包含胶乳)进口量68.5万吨,同比增加30.98%,1-4月累计进口量286.9万吨,累计同比增加23.2%。 需求端,国内整体开工弱势,轮胎尤其半钢,成品库存继续在同期历史最高的位置继续走高。终端消费上,4月我国重卡销量实现同比大幅回升9.4%,总体来看,1-4月我国重卡市场累计销量约为35.5万辆,实现了同比持平。 宏观方面,昨日中美谈判取得巨大进展,关税继续交易缓和为主。中国将把对美国商品关税税率从125%降至10%,为期90天;美国将把对中国商品加征关税从145%降至30%,为期90天。 库存验证,本周累库继续,保税区库存合计61.8万吨,环比增4500吨,幅度较上期有所增加。 总的来说,短期内胶价或受宏观环境的重大缓和而偏强运行,结合其基本面仍然体现出的供强需弱来看,我们认为后续胶价存在反弹幅度的制约。 二.消息与数据 1.机构消息:据隆众资讯统计,截至2025年5月11日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.87万吨,环比上期增加0.45万吨,增幅0.73%。保税区库存9万吨,增幅5.89%;一般贸易库存52.87万吨,降幅0.09%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.28个百分点,出库率减少1个百分点;一般贸易仓库入库率减少0.94个百分点,出库率减少0.47个百分点。(隆众资讯) 2.机构消息:中国轮胎样本企业5月新订单调研结果显示,半钢胎样本企业订单较上月减少的占总数的65.45%,持平的占总数的27.27%,增加的占总数的7.27%。全钢胎样本企业订单较上月减少的占总数的51.67%,持平的占总数的23.33%,增加的占总数的8.33%。 (隆众资讯) 3.宏观新闻:美国将修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的从价关税,其中,24%的关税在初始的90天内暂停实施,同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税;取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。 中国将相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税,其中,24%的关税在初始的90天内暂停实施,同时保留对这些商品加征剩余10%的关税,并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税;采取必要措施,暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。(新华社) 4.宏观新闻:4月份我国CPI环比由降转涨 PPI环比降幅与上月相同。4月份,居民消费价格指数(CPI)环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%,同比下降0.1%,降幅与上月相同。核心CPI环比由平转涨,上涨0.2%;同比上涨0.5%,涨幅保持稳定。工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%,降幅与上月相同,同比下降2.7%,降幅比上月扩大0.2个百分点。虽然国际输入性因素对部分行业价格产生一定下拉影响,但我国经济基础稳、韧性强,各项宏观政策协同发力,高质量发展扎实推进,部分领域价格呈现积极变化。(QinRex) 生 猪 一.市场观点 现货方面,昨日全国生猪全国均价为14.77元/kg,环比未变,对比周末下跌0.05元/kg;屠宰量为147233头,环比-0.04%;主力合约LH2509报价13870元/吨,环比-0.39%。 供给端,个别地区缩量出栏,整体集团场放量居多,周末猪价承压下调。肥标来看,目前大肥与标猪价差略微滑落,后续可能还存在滑落空间。 需求端,宰量窄幅波动,终端走货一般,屠企收猪较为流畅,需求变动不大。 总的来说,我们认为目前生猪市场供需仍然维持微妙的平衡,集团节后缩量累库导致均重拐点迟迟未至,二育进场积极性减弱但也未见放量供应,后续我们认为仍然存在一轮集中供应的节点,关注09合约高估值修复后7-9月差是否存在近月集中供应而产生反套机会。 二.消息与数据 1.机构消息:华中地区个别养殖场缩量出栏,导致屠宰厂采购阻力增加,部分企业缺计划;东北及山东地区市场猪源供应略宽松,屠宰端订单量变化有限,整体收购尚可。明日北方市场猪价波动空间有限。(涌益咨询) 2.机构消息:近期多数地区标肥价差变动较小,标猪和肥猪价格波动都有限。北方部分地区300斤肥猪与标猪价格倒挂,350斤肥猪与标猪部分持平部分略高。南方地区300斤肥猪与标猪价差0.0-0.2元/斤,350斤肥猪与标猪价差在0.2-0.4元/斤。后期伴随天气转热及社会猪源出栏的增多,大肥仍有下调空间。(涌益咨询) 3.机构消息:据上海钢联重点养殖企业样本数据显示,2025年5月12日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为262819头,较周五上涨4.07%,头部养殖端继续控量出栏,但需求跟进乏力,暂不具备上涨动力,预计明日延续稳定态势。(钢联农产品) 4.豆粕消息:2025年头四个月中国进口2320万吨大豆,同比降低15%。海关总署的数据显示,2025年4月份中国大豆进口量为为608.1万吨,较3月份的350.3万吨增长84.4%,但是较去年同期的857.2万吨减少29.1%,也是10年来同期最低点。贸易商和分析师称,进口同比降低的原因在于,今年早些时候巴西大豆收获迟缓以及物流平静导致延迟发货,海关清关延迟也导致进口数据下滑。目前大豆船货从港口到油厂的时间已从通常的7-10天延长至20-25天。5月初,华北和东北的几家油厂不得不减产或停产。一些饲料厂已耗尽库存,转而购买昂贵的现货豆粕。(豆粕论坛) 苹 果 苹果:山东产区主流成交价格平稳,货主出货意愿提高,普遍报价偏高,客商对高价接受程度有限,采购趋于谨慎,近期成交量略有减少;陕西冷库货源主流价格稳定,可交易货源较少,交易量不大,个别成交价格处于高位,出库以客商包装自有货源出库为主,货主惜售情绪较高,报价偏高;新季苹果陆续坐果,进入蔬果阶段,西部今年受到热干风影响,陕西以及山西吉县、甘肃庆阳坐果较差,存在较大幅度的减产预期,现货基本面偏强,远月预期偏强,可考虑逢低买入,关注新季套袋情况和现货消费端的情况。 红 枣 河北崔尔庄市场停车区到货20车,到货等外及成品均有,市场价格趋稳运行,市场整体成交较好在六成左右;广东如意坊市场到货3车,主流价格趋稳,客商按需拿货;受库存高位影响,盘面底部震荡,现货价格处于相对低位,新季天气驱动暂时不明显,维持震荡筑底,过后新季天气将成为主要驱动,关注下游消费情况。 纸 浆 纸浆:昨日国内针叶浆现货小幅上涨,银星6250元/吨(+50),俄针5270元/吨(+70);阔叶浆现货小幅上涨,金鱼4150元/吨(+50);针阔叶浆价差2100元/吨(0),现货市场交投一般;白卡纸市场延续弱势震荡格局,供需矛盾未见明显改善;生活用纸市场价格区间整理,业者情绪偏空为主;文化用纸市场运行清淡,成交情况未见明显跟进,贸易商多谨慎操盘,促进去库为先,预计短期文化用纸市场偏弱整理延续;宏观方面,今日中美达成贸易协议,中国对美国商品关税税率降至10%,美国对中国商品关税税率降至30%,为期90天;受关税预期改善影响,今日盘面小幅反弹,上方有一定压力,维持震荡行情,关注纸厂补库和宏观变化。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
05-13 09:06
风险偏好回升,IC延续反弹
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150取消关注。 07 跨品种套利:多
豆油
空棕榈油09 9月份大豆生长受北半球天气影响较大,这一时期北半球大豆仍未大量上市,原料端大豆供应压力不大。相反,目前棕榈油已经进入生产旺季,未来棕榈油供应压力逐渐增加,预计其价格将会继续承压。从历史差价追踪情况分析,目前
豆油
和棕榈油差价走势处于偏低水平。长期来看,二者差价理论上有恢复至450-1200区间的可能。 操作策略:多
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空棕榈油09合约,为跨品种套利策略,可适当关注。该策略首推日5月6日,首推日差价-240,最新差价-210,差价走势与当初预判方向一致,可适当关注,若二者差价跌破-350取消关注。 08 跨品种套利:多豆粕空菜粕09 豆菜粕目前二者差价处于历史偏低水平,长期二者差价有望扩张至450点以上的可能。当优质蛋白比严重低估时,养殖户或饲料企业会采购豆粕代替菜粕。9月份是北半球大豆青黄不接时期,北半球新豆未上市,上一年度陈豆消化殆尽,而南半球大豆也刚进入种植期,受种植期天气干旱(巴西部分干旱可能9月开始)、土壤墒情的影响,或对大豆播种和生长期有一定影响。故9月份大豆类原料端综合来看或更抗跌。菜粕方面,由于受价格因素的影响,消费受到一定抑制,长期来看或对价格形成压制。 操作策略:多豆粕空菜粕09为跨品种套利策略,首推日为4月1日,关注时差价为246,最新差价360余点,差价走强110点。差价走势与当初预判方向一致,可适当关注,若二者差价的跌破近期低位315则取消关注。 以上图片来源:博易大师,通达信,iFinD 作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934) 审核:李 琦(投资咨询号:Z0017426) 作者:李 琦(投资咨询号:Z0017426) 审核:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934) 报告制作日期:2025-05-12 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户;本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明 本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断,本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时,本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本文件/图片/视频反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 4.版权声明 本文件/图片/视频版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本文件/图片/视频,则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。 来源:中衍期货
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05-13 08:03
USDA:5月份公布的全球
豆油
供需平衡表
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以下是5月份公布的全球
豆油
供需平衡表 初期库存 生产 进口 国内总量 出口 期末库存 全球 5.88 63.97 10.59 62.92 11.81 5.7 全球(除中国) 4.86 45.16 10.21 44.02 11.71 4.51 美国 0.73 12.29 0.28 12.32 0.28 0.7 国外总额 5.15 51.68 10.31 50.6 11.53 5 主要出口 1.97 21.63 0.67 14.68 8.04 1.55 阿根廷 0.72 7.25 0 1.77 5.53 0.67 巴西 0.59 11.06 0.08 10.2 1.35 0.18 欧洲联盟 0.57 2.76 0.59 2.63 0.66 0.62 主要进口商 1.93 22.14 5.41 26.98 0.26 2.24 中国大陆 1.01 18.81 0.38 18.9 0.1 1.2 印度 0.6 2.03 3.31 5.18 0.02 0.75 北非 0.3 0.93 1.15 1.97 0.14 0.27 2024/25 全球 5.7 68.57 13.34 67.38 14.18 6.06 全球(除中国) 4.51 48.81 13.04 47.08 13.98 5.3 美国 0.7 13.06 0.23 12.25 1.09 0.66 国外总额 5 55.5 13.11 55.13 13.09 5.4 主要出口 1.55 23.52 0.7 14.8 9.4 1.56 阿根廷 0.67 8.5 0.01 1.97 6.55 0.65 巴西 0.18 11.58 0.04 10.1 1.4 0.3 欧洲联盟 0.62 2.85 0.65 2.66 0.9 0.57 主要进口商 2.24 23.2 7.58 30.33 0.3 2.38 中国大陆 1.2 19.76 0.3 20.3 0.2 0.76 印度 0.75 1.98 5.1 6.62 0.02 1.2 北非 0.27 1.06 1.33 2.23 0.08 0.34 2025/26 全球 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 6.06 70.77 12.58 69.22 13.74 6.45 全球(除中国) 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 5.3 50.25 12.18 48.42 13.64 5.67 美国 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.66 13.33 0.14 12.66 0.77 0.69 国外总额 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 5.4 57.44 12.45 56.57 12.97 5.76 主要出口 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 1.56 23.86 0.7 15.11 9.34 1.67 阿根廷 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.65 8.58 0.01 1.97 6.6 0.67 巴西 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.3 11.79 0.04 10.35 1.4 0.37 欧洲联盟 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.57 2.91 0.65 2.71 0.85 0.57 主要进口商 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 2.38 24.26 7.07 30.98 0.25 2.49 中国大陆 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.76 20.52 0.4 20.8 0.1 0.78 印度 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 1.2 2.04 4.6 6.55 0.02 1.28 北非 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.34 1.26 1.32 2.44 0.13 0.36
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05-13 00:27
USDA:5月份公布的美国
豆油
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以下是5月份公布的美国
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供需平衡表 2023/24 2024/25估计值. 2025/26预测值. 2025/26预测值. 4月 5月 大
豆油
2023/24 填料 Filler Filler Filler Filler 百万英镑 期初库存 1607 1551 NA 1451 产量 27093 28800 NA 29380 进口量 621 500 NA 300 总供应量 29321 30851 NA 31131 国内使用总量 27153 27000 NA 27900 Biofuel 12989 13100 NA 13900 食品、饲料和其他工业 14164 13900 NA 14000 出口量 617 2400 NA 1700 总消耗量 27770 29400 NA 29600 期末库存 1551 1451 NA 1531 农场平均价格(美分/磅) 47.28 45 NA 46 总消耗量
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05-13 00:27
大连商品交易所2025-05-12
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仓单日报
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/分库 昨日仓单量 今日仓单量 增减
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东莞达孚 1,350 1,350 0
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金光食品 970 970 0
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天津嘉里 3,000 3,000 0
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天津九三 500 500 0
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秦皇岛金海 550 550 0
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大连商品交易所2025-05-12
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/分库 昨日仓单量 今日仓单量 增减
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东莞达孚 1,350 1,350 0
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金光食品 970 970 0
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天津嘉里 3,000 3,000 0
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天津九三 500 500 0
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秦皇岛金海 550 550 0
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震荡偏强运行
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重利好支撑下,上周菜油期货表现明显强于
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和棕榈油。然而,当前国内菜油库存尚未明显去化,叠加需求疲弱,预计其进一步上涨空间有限。后市重点关注菜籽及菜油实际进口量变化,预计菜油将维持高位震荡。 白糖市场延续内强外弱格局。2024/2025榨季,国内市场呈连续增产态势,生产成本预期下降,同时糖浆和预拌粉进口政策收紧,推动国内白糖价格逐步向配额外进口成本靠拢。趋势上,郑糖虽跟随原糖震荡下行,但在交易节奏上紧密围绕进口情况波动,凸显内强外弱特征。建议二季度重点关注内外糖价差收窄机会。 花生市场延续平稳态势,价格波动有限,市场缺乏明确方向指引。当前产区上货量持续低位,农户及商贩惜售心理显著,支撑现货价格。期货盘面呈现震荡格局,市场已部分反映华北干旱因素。后市重点关注花生新作种植进度及面积变化情况。 综上所述,权重品种上周整体走势偏强,易盛农期综指中长期区间震荡的概率较大。(郑商所指数开发相关业务,请联系朱林,0371-65613865) 来源:期货日报网
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期货日报网
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