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我的钢铁网2024-05-16

【宏观早评】CPI基本合乎预期，贵金属偏强震荡

中。期货纠缠度纠缠度最低的品种是：螺纹钢纠缠度14，沪锡纠缠度15，纸浆纠缠度16。纠缠度最高的品种是：PTA纠缠度47，PVC纠缠度38，聚丙烯纠缠度40。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-16

【SMM金属早参】金属普涨伦镍涨2.49% | 我国进口铜总量因何高位难下 | 高炉开工率持续回升

焦炭跌0.99%，不锈钢跌0.07%，螺纹钢涨0.06%，热卷涨0.16%，铁矿石涨0.29%。沪金、银分别涨1.19%、3.19%；COMEX黄金、白银分别涨1.35%、4.24%。截至5月16日06:55分行情宏观面美元方面：隔夜美元指数大跌0.68%。此前美国4月份消费者物价数据显示第二季通胀已恢复走低趋势，这提高了美联储最早在9月份降息的希望。美联储主席鲍威尔周二对美国经济的现状作出了乐观的评估，认为美国经济将继续保持高于趋势的增长，对通胀下降的信心虽然受到近期数据的削弱，但在很大程度上仍然保持不变。国内方面：央行公告称，5月15日，央行进行1250亿元一年期MLF，利率持平2.5%。当日有1250亿元1年期MLF到期。央行公告称，4月15日，央行进行20亿元公开市场逆回购操作和1000亿元MLF操作，中标利率分别为1.80%、2.50%，均与此前一致。数据方面：关注5月16日澳大利亚4月季调后失业率，美国至5月11日当周初请失业金人数、美国4月新屋开工总数年化、美国4月营建许可总数、美国5月费城联储制造业指数、美国4月进口物价指数月率、美国4月工业产出月率等数据。原油方面：隔夜，美油、布油分别涨1.09%、0.63%。因市场权衡了利多的美国经济和原油库存数据与国际能源署(IEA)对全球石油需求增长疲软的预测。美国能源信息署(EIA)周三发布的报告显示，美国上周原油、汽油和馏分油库存下降。国际能源署(IEA)周三下调了对2024年石油需求增长的预测，进一步扩大了与石油输出国组织(OPEC)对于今年全球石油需求前景看法的分歧。 5月15日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）　　【缘何2024年至今中国进口铜总量高位难下？】据海关总署数据显示，中国4月未锻轧铜及铜材进口量为43.8万吨，1-4月累计进口181.3万吨，同比增长7.0%。预计4月精炼铜进口量将环比小幅下滑3.55%，同比增长17.77%，为28.5万吨；预计1-4月精炼铜进口量为119.16万吨，累计同比增长20.55%。自2月下旬3月进口比价开始走弱，零单市场需求逐渐疲弱，叠加近洋货源发运问题，4月进口量转而下降。【铝棒厂举步维艰！4月国内铝水棒已有减量出现】据SMM月度调研数据，目前SMM铝水棒月度调研样本企业数量共计174家，总产能已达3099.5万吨。2024年4月（30天）全国铝水棒总产量147.2万吨，环比2024年3月（31天）减少3.6万吨，降幅为2.4%；同比去年同期月产量增加11.9万吨，增幅为8.8%。国内4月铝水棒开工率为57.0%，环比下降3.6%，同比下降10.8%。【铅价刷6年新高国内外库存比价反转：“搞进口”？】2024年二季度以来，铅最大消费端—铅蓄电池市场进入传统消费淡季，而在消费欠缺的同时，铅价呈震荡上行态势，最大支持因素来自于供应端的矛盾。一方面，铅精矿、废电瓶等原料供应紧张。其一，铅精矿加工费降至历史低位，如SMMPb50国产TC报价为600-800元/金属吨，此为低银铅精矿加工费平水，高银铅精矿市场则是零加工费，或负加工费的情况增多，个别已低至-700元/金属吨。【资金青睐叠加供应偏紧支撑铅价节后8连涨续刷逾5年新高！】现货方面，据SMM现货报价显示，截至5月15日SMM 1#铅锭现货报价涨至18050~18200元/吨，均价报18125元/吨，相较5月6日的17025元/吨上涨1100元/吨，涨幅达6.46%。对于此番铅价“涨声不止”的原因，SMM认为主要是市场多头力量占上风，资金青睐以及基本面等原因支撑。【锰硅主连止涨滑落盘中跌超7% 关注矿端供应变化】4月11日以来，锰硅主连持续上涨，连续20日上涨。昨日刷2021年11月4日以来新高至9192元/吨后震荡走弱，收跌5.07%。今日跌幅有所扩大，盘中一度跌7.73%，截至日间收盘跌7.10%。锰矿方面，据SMM分析，中期来看，锰矿供应缺口成既定事实，但短期市场情绪波动较大，国内锰矿商仍在继续抬价，尽管涨幅有所收窄。长期来看，锰矿供应偏紧的情况或有缓解。【华北、西南高炉复产高炉开工率持续回升】据SMM调研，5月15日，SMM统计的高炉开工率为92.98%，环比上升0.45%。高炉产能利用率为94.62%，环比上升0.67%。样本钢厂日均铁水产量为226.32万吨，环比上升1.62万吨。 Shibor：隔夜报1.7270%，下跌4.20个基点。7天报1.8080%，下跌2.90个基点。3个月报1.9750%，下跌0.20个基点。【智利政府预计2024年铜价平均为每磅4.2美元】智利政府预计2024年铜价平均为每磅4.20美元，此前为每磅3.84美元。智利财政部长Mario Marcel在国会演讲中提出，将今年的铜价预测从之前的每磅3.84美元上调至4.20美元。Marcel强调，不仅在今年，而且在接下来的几年里，铜价的上涨“显然会更加持久”。【2023年锂盐原料自给率提升至86% 中矿资源力争2年内再获取新的优质锂矿资源】此前，中矿资源发布其2023年全年以及2024年一季度业绩报告。据公告显示，公司2023年营业收入约60.13亿元，同比减少25.22%；归属于上市公司股东的净利润约22.08亿元，同比减少32.98%。2024年一季度，公司共实现11.27亿元的营收，同比下降45.63%；归属于上市公司股东的净利润2.56亿元，同比下降76.63%。【中国稀土：稀土行业格局发生重大变化伴随新能源汽车、节能电机等快速发展稀土需求长期向好】公司积极契合稀土行业大整合的有利时机，充分发挥自身在稀土产业运营与上市平台优势，推进资本与产业协同创新发展，坚持做优存量与做强增量结合、坚持价值创造与价值实现兼顾、坚持依法合规与改革创新并重，积极开展稀土资源的实质性开发与外部稀土资源的有效获取。【锡业股份：2023年生产铟锭102吨铟金属保有资源储量4945吨 2024年拟产铟锭77.81吨】截止2023年12月31日，公司铟金属保有资源储量4945吨。公司2023年生产铟锭102吨，2024年铟锭计划产量77.81吨。【印尼将镍工业园区加入战略计划价值将近400亿美元】印尼官员周二表示，即将卸任的政府已将16个项目列入将获得政府支持的战略项目清单，其中包括5个镍加工工业园区。这些工业园位于苏拉威西省中部和东南部四个不同的城镇，总价值为636.9万亿卢比(395.8亿美元)，将生产混合氢氧化物沉淀和镍钴硫酸盐，用于制造电动汽车(EV)电池。【煤价反弹或受压制！前四月产量下滑明显山西煤炭增产预期升温】今年前四个月，山西地区煤炭产能同比出现显著下降，叠加市场价格较去年同期跌价较多，部分山西地区煤炭行业上市企业盈利能力明显下降。而在山西省全年煤炭产能任务下，业内预期5月开始山西省煤炭产量有望提升。【中汽协：4月商用车产销分别完成35.8万辆和35.7万辆环比分别下降18.3%和22%】据中国汽车工业协会统计分析，2024年4月，在商用车主要品种中，与上年同期相比，客车产销呈两位数增长，货车产量微降、销量微增。2024年4月，商用车产销分别完成35.8万辆和35.7万辆，环比分别下降18.3%和22%，同比分别增长0.8%和2.8%。【“国家队”出手杭州打响“楼市去库存”第一枪】杭州市临安区住房和城乡建设局日前发布《关于收购商品住房用作公共租赁住房供应商的征集公告》。公告显示，经临安区人民政府研究决定，在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房。房源要求位于杭州市临安区范围内。【光伏组件和逆变器是否属于危废？官方回应】日前，有网友咨询光伏发电项目更换下来的废光伏板和逆变器是否属于危废？广东省生态环境厅对此做出回应。广东省生态环境厅表示，未列入《国家危险废物名录》且排除危险特性的物质，不按危险废物管理。【集散并举发展光伏 2025年光伏装机70GW！山东发布新能源产业计划】5月11日，山东省人民政府关于印发“十大创新”“十强产业”“十大扩需求”行动计划（2024—2025年）的通知，通知指出，集散并举发展光伏。以海上光伏、鲁北盐碱滩涂地风光储输一体化、鲁西南采煤沉陷区“光伏+”等大型基地为重点。【4月国内半导体领域共80起投融资事件中车时代获43亿战略投资 AI芯片赛道受追捧】从投资事件数量来看，4月芯片设计领域最活跃，共发生35起融资；从融资总额来看，半导体器件披露的融资总额最多，约44.68亿元。功率半导体研发生产商中车时代半导体引入株洲国创、上汽集团、成都轨交、国家集成电路产业投资基金二期、中信证券等多名战略投资者，增资43.278亿元，为4月半导体领域披露金额最高的融资事件。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-16

金属普涨伦镍涨2.49% COMEX白银涨4.24%【隔夜行情】

焦炭跌0.99%，不锈钢跌0.07%，螺纹钢涨0.06%，热卷涨0.16%，铁矿石涨0.29%。沪金、银分别涨1.19%、3.19%；COMEX黄金、白银分别涨1.35%、4.24%。截至5月16日06:55分行情现货及基本面白银方面： 5月15日，据SMM了解，上海国标现款现货升贴水为0-2元/千克，上海地区大厂现款现货升贴水为3元/千克。由于市场出货情绪很强，出货企业较多，市场供过于求，升贴水呈现下降趋势。宏观面美元方面：隔夜美元指数大跌0.68%。此前美国4月份消费者物价数据显示第二季通胀已恢复走低趋势，这提高了美联储最早在9月份降息的希望。美国劳工部公布，消费者物价指数在3月和2月均上涨0.4%后，上个月又上涨了0.3%。在截至4月份的12个月中，CPI增长了3.4%，而3月份为3.5%。美国上月零售销售意外持平，也令市场对美联储更接近降息的乐观情绪升温，因为汽油价格上涨拉低了其他商品的支出，这表明消费者正在缩减开支。美国商务部公布，上月零售销售持平，而3月份的零售销售增幅略微向下修正为0.6%。此前的报告显示，3月份零售销售增长了0.7%。美联储主席鲍威尔周二对美国经济的现状作出了乐观的评估，认为美国经济将继续保持高于趋势的增长，对通胀下降的信心虽然受到近期数据的削弱，但在很大程度上仍然保持不变。国内方面：央行公告称，5月15日，央行进行1250亿元一年期MLF，利率持平2.5%。当日有1250亿元1年期MLF到期。央行公告称，4月15日，央行进行20亿元公开市场逆回购操作和1000亿元MLF操作，中标利率分别为1.80%、2.50%，均与此前一致。数据方面：关注5月16日澳大利亚4月季调后失业率，美国至5月11日当周初请失业金人数、美国4月新屋开工总数年化、美国4月营建许可总数、美国5月费城联储制造业指数、美国4月进口物价指数月率、美国4月工业产出月率等数据。原油方面：隔夜，美油、布油分别涨1.09%、0.63%。因市场权衡了利多的美国经济和原油库存数据与国际能源署(IEA)对全球石油需求增长疲软的预测。美国能源信息署(EIA)周三发布的报告显示，美国上周原油、汽油和馏分油库存下降。数据显示，截至5月10日当周，美国原油库存减少250万桶，至4.5702亿桶，远高于分析师此前预期的减少54.3万桶。国际能源署(IEA)周三下调了对2024年石油需求增长的预测，进一步扩大了与石油输出国组织(OPEC)对于今年全球石油需求前景看法的分歧。 IEA将2024年石油需求增长预测下调14万桶/日至110万桶/日，主要是因为经合组织发达国家的需求疲软。此外，欧佩克周二维持其预测不变，即2024年全球石油需求将增加225万桶/日。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-16

黑色持仓日报：铁矿石跌1.55%，国泰君安减持超1千手多单

截至5月15日收盘，螺纹钢2410收3621元/吨，跌0.77%；热卷2410收3774元/吨，跌0.40%；铁矿石2409收858元/吨，跌1.55%。各品种具体如下：各品种持仓情况具体如下：来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-15

恒力期货黑色系日报20240515

间震荡。盘面：截止5月14日15时，螺纹钢2410合约收盘价为3630元/吨，日持仓量195万手。热卷2410合约收盘价为3771元/吨，日持仓量95万手。行业新闻： 1、5月13日，云南省发展改革委发布《云南省2024年度省级重大项目清单》和《云南省2024年度“重中之重”项目清单》。此次发布的省级重大项目共计1650个，涵盖能源工业、能源以外工业、农业、数字经济、旅游业、商贸物流等产业类项目853个；其他类项目797个，涉及交通、水利、社会事业、生态环保、城市建设、防灾减灾救灾等领域。 2、钢银数据：本周全品种城市总库存1183.83万吨，环比-35.07万吨；建材总库存690.41万吨，环比-32.49万吨。 3、钢联数据：螺纹产量230.61万吨，环比-1.18万吨；总库存883.26万吨，环比-31.28万吨，表需261.89万吨，环比-4.2万吨；热卷产量325.12万吨，环比+6.12万吨；总库存421.49万吨，环比+2.01万吨；表需323.11万吨，环比+13.6万吨。 4、2024年4月中国出口钢材922.4万吨，较上月减少66.4万吨，环比下降6.7%；1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27.0%。 5、中钢协召开一季度信息发布会，呼吁加强自律控产，努力提升经济效益；适应需求变化，调整优化品种结构；转变出口模式，加强国际交流合作；深化对标挖潜，维护产业链稳定运行。 6、自然资源部近日发布《关于做好2024年住宅用地供应有关工作的通知》，通知提出，商品住宅去化周期超过36个月的，应暂停新增商品住宅用地出让，同时下大力气盘活存量。风险提示：海外金融风险、钢材需求崩塌

恒力期货2024-05-15

Mysteel午报：钢价局部下跌，铁矿石期货跌逾1%

我的钢铁网2024-05-15

【黑色早评】钢材成交回落，黑链夜盘继续走弱

电炉钢厂等，预计今年9月开始生产球团、螺纹钢和线材。明年2月，第七座直接还原铁 (DRI) 工厂将准备就绪，该工厂可将球团矿转化为直接还原铁，调试将需要六个月到一年的时间，该综合钢厂将在2025年3月开始全面运营。穆通钢铁联合体计划年产螺纹钢、线材近20万吨，从而替代该国近50%的进口钢材。 5. 5月14日铁矿石远期市场整体活跃度尚可。平台上有两笔成交，其中金布巴粉以6月指数-7.1成交，麦克粉以60.8%计价109.1成交；矿山私下议标方面，有LONS块、SFHT、混合粉、超特粉、扬迪粉及铁桥精粉的招标。二级市场上卖家报盘积极性尚可，询盘活跃度尚可，且询盘集中在麦克粉和IOC6等中品资源。港口现货市场整体活跃度一般，主流品种价格下跌15-20元不等。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量继续增加，处于中位偏低水平，钢厂盈利率在50.65%，钢厂利润持续修复，双焦需求预期向好。煤矿事故不断，焦煤因检查影响有停减产情况，产量处于较低位，焦煤下游补库，库存向下游流动，焦炭产量回升，价格上涨，下游没有明显补库，整体库存下降。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业保持强势，变量在于基建，一季度基建项目重新审合，地方政府专项债发行缓慢，基建需求一般，黑色需求偏弱，后市基建项目审合工作基本完成，预期专项债将加速发行，钢材终端需求逐步增加，双焦需求预期较好。传山西省要求煤矿增产，加快放开各种限制，焦煤供给或将较大幅度增加，供给应该或超过需求，利空后市。二、消息与数据 1.全国节能宣传周启动仪式13日在湖北武汉举行。国家发展改革委副秘书长袁达在启动仪式上说，要开展建筑、钢铁、炼油、合成氨、电解铝、水泥、数据中心等重点领域和行业节能降碳专项行动，持续推进煤电低碳化改造和建设。以提高能耗、排放、技术等标准为牵引，结合设备更新和消费品以旧换新、扩大有效投资、老旧小区改造等，加快推进重点领域节能降碳改造。统筹中央预算内投资、超长期特别国债等资金，积极支持节能降碳项目。 2.汾渭信息冶金部5月14日重点关注：随着钢材价格持续回落，钢厂盈利能力持续收窄，外加期货盘面继续下探，市场情绪明显走弱，提降预期逐步升温，不过基于刚需仍在高位且有上升预期，短期刚需仍存，供应端原料暂无明显累库压力，短期看焦炭基本面处于紧平衡状态，后期关注钢材以及原料煤的表表现。焦煤方面，受部分煤矿停产和检修影响，近几日山西区域内炼焦煤供应有所减少，煤矿由于库存低位价格相对坚挺。不过由于焦炭涨价搁浅，且昨日市场传言山西煤矿将增产，市场参与者观望情绪增加，竞拍成交活跃度降低，煤矿线下签单也表现一般，山西和陕西部分煤种下调50-100元/吨，个别煤矿由于出货不佳，价格累计下调两次，市场整体稳中偏弱运行。进口蒙煤方面，近期下游观望为主，蒙煤成交一般，本周甘其毛都口岸监管库库存再度回升，贸易商心态转弱，价格小幅下调，现蒙5原煤价格报1350-1380元/吨，蒙3精煤报1500-1520元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所增加，富宝电炉钢厂增产7.6%，整体钢材供应延续增势。进口方面，昨日国内钢坯价格小幅下跌，东南亚钢坯价格小幅上涨，其他国外主要地区钢坯价格持平，目前国内外钢坯价差再度扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存有所减少，上周钢联五大材库存也继续下降，且降幅有所扩大，钢材去库表现尚可。不过，上周钢联五大材表需有小幅回升，但找钢和钢谷均显示钢材表需有所回落。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量430.3万吨，环比下降4.5%；混凝土发运量163.6万方，环比下降1.47%，二者环比继续回落。尽管建材下游需求表现尚未有明显改善，但受益于地产政策利好及二季度基建资金向好（近期还将发行超长期特别国债），叠加设备更新及城市更新行动，钢材市场需求预期依然乐观。海外钢价方面，昨日国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差部分扩大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材供应回升，需求表现分化，叠加近日钢材成交再度转弱，短期钢价走势明显回落。但考虑到国内宏观预期依然向好叠加政策引导钢厂自律控产，预计中长期钢价走势仍将延续震荡偏强格局。二、消息及数据 1.5月13日，全国节能宣传周启动仪式在湖北武汉举行。国家发展改革委副秘书长袁达在启动仪式上说，要开展建筑、钢铁、炼油、合成氨、电解铝、水泥、数据中心等重点领域和行业节能降碳专项行动，持续推进煤电低碳化改造和建设。 2.近期，东南亚长材需求持续低迷，买家询盘数量较少。Mysteel了解到，上周有马来西亚螺纹钢资源出口成交至新加坡，价格为540-545美元/吨DAP。目前新加坡螺纹钢报价持稳在约535-550美元/吨DAP新加坡。目前中国虽然期货小幅走弱，但出口报价仍稳在约565美元/吨CFR新加坡，暂未听闻成交。相比之下，越南螺纹钢出口报价承压较为明显，Mysteel了解到目前越南螺纹钢需求低迷，部分钢厂在以低于成本的价格出售，有越南钢厂报价530-535美元/吨FOB（理计）。越南对柬埔寨目前报价持稳，规格为SD390的螺纹钢报价约550-575美元/吨FOB（实重）。 3.近日，小松官网公布了2024年4月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2024年4月，中国小松挖掘机开工小时数为97小时，同比下降3.2%，降幅较3月收窄8.2个百分点；环比提高5%。 4.乘联会：2024年4月份皮卡市场销售4.4万辆，同比增长4.4%，环比下降13.1%，处于近5年的中高位水平。由于去年4月皮卡基数相对正常，因此今年的增速还是不错的。今年1-4月的皮卡销量17.3万辆，实现同比增长5.1%，总体表现较好。 5.14日全国建材成交转弱，市场交投氛围清淡，刚需一般，期现在兑现，投机弱，全天整体成交量较前一日明显下滑。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-15

【宏观早评】美国PPI超预期，CPI公布前贵金属走势震荡

中。期货纠缠度纠缠度最低的品种是：螺纹钢纠缠度14，沪锡纠缠度15，纸浆纠缠度16。纠缠度最高的品种是：PTA纠缠度47，PVC纠缠度38，聚丙烯纠缠度40。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-15

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