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淡季需求难有起色，关注厂家控产动向--黑色系硅铁专题报告

限。 4月以来终端需求的表现不及预期，螺纹钢表需基本持平于2022年的低位水平，较2019-2021年差距明显。虽然原料端有所让利，但在需求表现不佳的环境下，钢价中枢逐渐下移，钢厂利润延续低位，粗钢产量随之见顶回落。目前梅雨季节开始，气温逐渐升高，成材下游需求进入淡季。后市在需求表现偏弱的环境下，钢价上涨驱动不足，钢厂利润扩张难度较大，粗钢产量难有超预期的增长。今年1-4月，粗钢累计产量较去年同期增加5.4%左右，在全年粗钢产量平控的政策背景下，后市粗钢产量进一步增长的空间受限。根据中钢协的统计数据，截止到5月底我国日均粗钢产量270.5万吨，去年全年的日均产量水平在277万吨，平控政策下后市粗钢产量的增长空间不大。在成材利润低位的环境下，钢厂对原料采购存有明显的压价情绪、且严格控制原料库存水平。钢厂硅铁库存可用天数由年初的20天以上逐渐回落至5月的16.5天左右。6月河钢硅铁首轮询盘价7200元/吨，较上月招标价下调380元/吨。在自身利润低位、且硅铁行情走弱的情况下，钢厂对硅铁的采购压价行为仍将持续，同时将延续低库存策略，补库需求难有集中释放，加重硅铁市场的去库难度。 2、镁锭产量难有增长，出口需求延续疲态。 5月受兰炭拆炉事件影响，镁锭产量下滑明显，5月全国镁锭产量较4月下降17%，同比降幅达33%。然而由于下游需求表现延续疲态，市场库存压力较大，镁价在短暂冲高后重回弱势。6月拆炉工作仍将持续，且新炉投产仍需时日，镁锭产量暂难恢复。加之当前下游需求仍处淡季，镁市去库情况不佳，价格表现偏弱，厂家开工积极性不高，预计后市镁锭产量难有增长，对75硅铁的需求仍将延续弱势。今年海外需求表现疲弱，粗钢产量降至低位，1-4月海外粗钢累计产量同比下降9%。硅铁出口量随之出现明显下滑，1-4月硅铁出口同比降幅高达43%。目前海外经济仍处底部区间、粗钢产量难回高位，硅铁出口难有超预期的增量，对国内供应压力的缓解作用仍将较为有限。 3、碳元素估值下移明显，兰炭价格走势趋弱。今年煤炭市场供强需弱，电厂存煤充足、采煤仅以长协拉运为主，加之非电需求表现偏弱，终端采购积极性不高，港口库存持续积累，煤价承压下行。在碳元素价格下滑的环境下，兰炭价格随之不断下探，当前神木兰炭小料价格已自年初1500元/吨的高位下滑至900元/吨附近，硅铁行业利润随之有所改善。后市煤炭供大于求格局延续，市场煤资源并不紧张，碳元素估值仍存回落空间，兰炭价格易跌难涨，对硅铁价格的支撑力度趋弱。 4、去库情况不容乐观，关注厂家控产节奏。年初硅铁产量水平处于高位，随着硅铁价格的下跌、厂家利润压缩明显，2月中旬开始、避峰检修的厂家逐渐增加，硅铁日产逐渐回落至14000吨以下的低位水平。5月行业整体利润水平偏低，厂家复产驱动不足，硅铁日产水平延续低位。近期随着兰炭价格的走弱，行业利润有所好转，后市兰炭价格仍存下探空间，厂家复产积极性或将有所增加，需关注厂家控产节奏的变化。库存方面，2月以来硅铁厂家开工逐渐降至低位，但由于镁锭产量偏低、出口市场表现不佳，叠加钢厂需求增幅放缓，硅铁库存消化缓慢。6月9日硅铁厂家库存7.94万吨，较年初增2.94万吨，去年同期厂库不足5万吨。同时，由于厂家积极地在盘面寻求卖保机会、以缓解库存压力，而下游采购情绪偏向谨慎，买盘表现相对乏力，硅铁交割库库存也出现了明显积累。在厂家库存居高不下、交割库库存压力渐增的情况下，硅铁价格的上方压力较大。后市来看，钢厂需求、镁厂需求以及出口需求均难以出现明显增量，硅铁去库难度较大；若厂家在利润有所恢复的情况下提高开工水平，市场的供应压力恐将进一步增加。 03 投资逻辑与交易策略展望后市，成材需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大，叠加平控政策的约束仍在，钢材产量难以出现明显的增量。且在钢厂利润延续低位的环境下，下游补库积极性偏弱，来自钢厂的采购需求对硅铁价格的支撑力度仍将较为有限。终端需求淡季金属镁产量难有增长，加之出口需求表现疲弱，硅铁去库之路难度重重。虽然当前厂家复产积极性不高，硅铁产量维持低位；但近期碳元素估值明显下移，兰炭价格随之走弱，行业利润有所恢复，不排除后市厂家复产的可能，使得硅铁的库存消化难度进一步增加。综合来看，当前硅铁市场供需两弱，淡季需求端难以出现亮眼表现，成本支撑弱化的环境下、市场供应压力恐将进一步增加，硅铁价格缺乏上涨支撑，需关注厂家控产节奏的变化。风险点：1、厂家自发性控产范围进一步扩大。2、钢材产量出现超预期回升。

申银万国期货2023-06-09

上海期货交易所6月9日指定交割仓库热轧卷板仓单周报

手铝占用三手铜的库容，一手线材占用三手螺纹钢的库容。 2、小计为符合交割品质的货物数量，期货为已制成仓单的货物数量；可用库容为可制成仓单的数量。

Elaine2023-06-09

上海期货交易所6月9日指定交割仓库螺纹钢(厂库)仓单周报

螺纹钢(厂库) 单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货厂库提货地鞍钢股份 0 0 0 厂库提货地沙钢集团 0 0 0 厂库提货地镔钢集团 0 0 0 厂库提货地河钢集团承钢 0 0 0 厂库提货地河钢集团邯钢 0 0 0 厂库提货地合计 0 0 0

Elaine2023-06-09

上海期货交易所6月9日指定交割仓库螺纹钢(仓库)仓单周报

螺纹钢(仓库) 单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货上海上港保税共青 0 0 0 广东广物物流 0 0 0 江苏中储无锡 0 0 0 江苏惠龙港 32085 31785 -300 江苏中储南京 897 897 0 江苏合计 32982 32682 -300 天津中储陆通 0 0 0 天津中储塘沽 0 0 0 天津合计 0 0 0 总计 32982 32682 -300

Elaine2023-06-09

上海期货交易所6月9日指定交割仓库螺纹钢仓库仓单日报

螺纹钢仓库单位：吨地区仓库期货增减上海上港保税共青 0 0 广东广物物流 0 0 江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 31785 0 江苏中储南京 897 0 江苏合计 32682 0 天津中储陆通 0 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 0 0 总计 32682 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-06-09

上海期货交易所6月9日指定交割仓库螺纹钢厂库仓单日报

螺纹钢厂库单位：吨地区仓库期货增减厂库提货地鞍钢股份 0 0 厂库提货地沙钢集团 0 0 厂库提货地镔钢集团 0 0 厂库提货地河钢集团承钢 0 0 厂库提货地河钢集团邯钢 0 0 厂库提货地合计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-06-09

Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年6月9日）

复产比例或有提升预期。 4、品种方面，螺纹钢和线盘品种本周和下周的合计影响量有转正预期，复产比例环比略有提升。 5、综合来看，现阶段多数企业仍处微利或亏损状态，原料库存相对低位，叠加近期原料价格震荡走强，企业生产成本压力明显提升，因此对企业复产积极性或有压制可能。从下周预计合计影响来看，建筑钢材全样本口径供应或有微增预期。原因有三：其一现阶段电炉企业产能利用率已处于相对低位，再降空间有限；其二近期市场情绪修复，散单采购和刚需备库节奏环比有所提升，以及部分市场建材规格紧缺；其三部分区域政府支持规模以上工业企业保持生产状态。 1、螺纹钢本周实际合计影响量-11.36万吨，下周预计合计影响量+0.04万吨合计来看，螺纹钢本周实际检修影响量33.13万吨，实际复产影响量21.77万吨，合计影响量-11.36万吨；下周预计检修影响量34.96万吨，预计复产影响量35万吨，合计影响量+0.04万吨；分工艺来看，短流程本周实际合计影响量+4.98万吨；下周预计合计影响量+7.06万吨。长流程本周实际合计影响量-16.34万吨；下周预计合计影响量-7.02万吨。分区域来看，本周实际合计影响量方面，华北和西南分别为+9.44万吨和0.19万吨；东北、华东、华南、华中和西北分别为-6.29万吨、-9.95万吨、-1.27万吨、-1.15万吨和-2.33万吨。下周预计合计影响量方面，华北、西北和西南分别为+9.37万吨、+3.1万吨和+7.52万吨；东北、华东、华南和华中分别为-7.65万吨、-8.63万吨、-2.17万吨和-1.5万吨。 2、线盘本周实际合计影响量-5.6万吨，下周预计合计影响量+1.99万吨合计来看，线盘本周实际检修影响量18.4万吨，实际复产影响量12.8万吨，合计影响量-5.6万吨；下周预计检修影响量23.8万吨，预计复产影响量25.8万吨，合计影响量+1.99万吨；分工艺来看，短流程本周实际合计影响量+0.43万吨；下周预计合计影响量+1.07万吨。长流程本周实际合计影响量-6.03万吨；下周预计合计影响量+0.92万吨。分区域来看，本周实际合计影响量方面，华中和西南分别为+1.96万吨和+0.97万吨；东北、华北、华东、华南和西北分别为-0.22万吨、-6.78万吨、-0.53万吨、-0.75万吨和-0.25万吨。下周预计合计影响量方面，华东、华中、西北和西南分别为+0.54万吨、+1.96万吨、0.95万吨和+3.28万吨；东北、华北和华南分别为-0.66万吨、-2.32万吨和-1.75万吨。说明：欲知全国建筑钢材停复产详情，请持续关注本系列文章，定期于周五（工作日）上午10点准时发布，感谢支持。检修复产明细情况转移至线下报告，详情联系陈苏兰021-26093832 近五期《建筑钢材检修复产》系列文章，欢迎点阅下方文章链接回顾： Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年6月2日） Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年5月26日） Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年5月19日 Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年5月12日） Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年5月5日）

我的钢铁网2023-06-09

每日钢市：期钢上涨，钢坯涨30，钢价涨跌空间不大

日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3806元/吨，较上个交易日上涨6元/吨。供应方面，本周螺纹钢产量整体转降，且下周产量仍有回落预期；库存方面，螺纹钢总库存继续下降，但降幅有所收窄；需求方面，市场出现一定投机补库情绪，表观消费延续窄幅波动走势。短期来看，供需双弱格局下，市场采购情绪依然偏谨慎，因此预计9日国内建筑钢材价格或将延续窄幅震荡运行态势。热轧板卷：6月8日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3865元/吨，较上个交易日上涨9元/吨。整体来看，近期供应压力不减，需求维持前态并没有亮点出现，市场库存压力从华南转到华东，区域价差较前期明显收缩，目前钢厂利润尚在，主动减产动力较弱，行情短期依然处于矛盾累积阶段，难有明显的方向性突破，综合来看，预计9日热轧板卷价格将维持震荡运行为主。冷轧板卷：6月8日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4467元/吨，较上个交易日上涨4元/吨。8日黑色商品期货盘面震荡趋强运行，市场交投氛围一般，日内整体成交表现不温不火。需求方面，近日行情虽有所回暖，但下游按需采购为主，补库意愿依旧不强。操作方面，当前下游需求尚未有明显起色，商家对后期价格预期信心不足，操作上依旧以降库出货为主。据Mysteel数据显示，本周冷轧板卷社会库存117.07，周环比减少2.10，月环比减少7.81。综合来看，预计9日国内冷轧板卷价格或将窄幅震荡运行。中厚板：6月8日，全国24个主要城市20mm普板均价4116元/吨，较上个交易日下跌2元/吨。8日黑色商品期货盘面震荡趋强运行，市场交投情绪偏谨慎，整体成交一般。据市场反馈，据Mysteel数据显示，本周中板产量增加0.36万吨，厂库增加0.53万吨，社库减少0.30万吨。基本面，钢厂利润结构继续修复，低产量低库存情况下给予钢厂增产预期，且进入市场需求淡季，终端需求持续低迷一定程度上拖累钢价走强。综合来看，预计9日国内中厚板价格震荡趋弱运行。三、原燃料市场价格进口矿：6月8日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格小幅上涨。贸易商报价积极性尚可，报价随行就市为主，远期市场询报积极性尚可，部分贸易商询货投机；买盘方面，钢厂多观望为主，个别钢厂招标中品粉矿，询盘一般。目前PB粉主流在837-840；超特粉主流在710-713；卡粉主流在935-940；PB块主流在950-955。（单位：元/湿吨）废钢：6月8日，全国45个主要市场废钢平均价2441元/吨，较上一交易日价格下调2元/吨。近期受高考、农忙、下游施工淡季来临等多因素影响，废钢基地码头收货难度加剧，库存量普遍不高，操作多以快进快出为主，目的在于把风险转移至钢厂，但因货量紧缺后续整体流向钢厂的废钢资源也不会太高。废钢走势仍遵循供需两弱的基本面，涨势难以持久，尤其电炉钢厂仍处于亏损状态，预计9日废钢市场价格主稳震荡调整。焦炭：6月8日，焦炭市场价格暂稳运行，原料方面，炼焦煤部分煤种近日价格有小幅下降，但整体价格以稳为主，矿端有部分累库。焦企对于后市价格仍有走弱预期，采购较谨慎，当前以按需采购为主。下游钢材方面，近几日钢材价格接连小幅上涨，本周Mysteel调研显示，钢厂平均盈利118元/吨，周环比增加181元/吨。钢厂利润有所缓和，盈利状况回升。但现货市场需求状况仍无较大起色，钢厂保持先前的谨慎态度，保持低库存运行，对焦炭价格保有下降预期。但目前钢厂利润尚可，预计短期内焦炭价格或将阶段性企稳运行。四、钢材市场价格预测宏观方面：由于全球经济增长放缓，我国外贸出口增速下降。美联储加息周期尚未结束，中国货币政策坚持稳健取向，难有强刺激政策。国有大行下调存款利率，延缓息差缩窄压力的同时，有助于实体融资成本保持低位。供给方面：据Mysteel调研，本周，五大品种钢材产量925.26万吨，周环比减少0.34万吨。其中，螺纹钢、线材等产量小幅减少，热轧板卷、冷轧板卷、中厚板等产量小幅增加。库存方面：本周，钢材总库存量1616.04万吨，周环比减少63.13万吨。其中，钢厂库存量454.08万吨，减少30.88万吨，主要是建筑钢材库存明显下降；社会库存量1161.96万吨，周环比减少32.25万吨。总体来看，一方面，周初钢市量价齐升，推动库存延续较快下降态势，基本面继续改善。同时，钢厂盈利好转有复产预期，近期铁矿石价格表现强势，钢材成本支撑较强。另一方面，下半周钢市成交量萎缩，淡季需求表现不稳定，一旦黑色系品种价格拉涨，无论钢厂还是下游终端，又会降低原材料采购意愿。短期来看，钢价或延续区间震荡运行，趋势性方向暂不明朗。

我的钢铁网2023-06-08

Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（6月8日）—市场情绪小幅修复，五大钢材供库双降，消费回升

Mysteel统计，本周建材整体减量。螺纹钢品种除华中、华南和华北，其余区域均有不同程度微增。其中减产省份集中于河南、湖南、广西等；增量省份集中于江苏、吉林等。线盘品种除华中和西北，其余区域环比均有少量减产；其中减产省份集中于吉林、江苏、四川等；增量省份集中于河南、辽宁等。综合来看，螺纹钢减量集中于高炉，线盘减量集中于电炉。热卷方面，本周热轧产量整体变化不大，主要降幅地区在西北地区，本周JG开始检修两周左右，产量有所下降。主要增幅地区在华东和华北地区，主要是上周CZZT短期检修和本周TG复产，产量增幅较大。据Mysteel统计，本周建材厂库预期内延续去化，降幅扩张。区域方面除东北，其余均有不同程度降库，且以华北、华东和西南为主。省份方面，山西、云南、河南、安徽等降库明显。主因在于受市场情绪修复，期货和现货价格均有震荡上涨，成交水平均值环比有所增加，采购和和出库节奏加快，因而厂库环比降幅扩张。热卷方面，本周厂库小幅增库，主要是近期部分钢厂发货速度放缓，大多还是以正常出货为主。据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方和北方环比分别降库0.69万吨、6.56万吨和8.08万吨；从七大区域来看，各区域均有不同程度下降，其中增库城市以长春、天津、合肥等城市为主，降库城市有上海、广州、成都、包头等。热卷方面，从三大区域来看，华东环比累库2万吨，南方和北方分别降库4.73万吨和1.41万吨；从七大区域来看，除华东和西南，其余区域均有不同程度降库，其中降库城市有郑州、乐从等，增库城市以上海、贵阳等。据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1616.04万吨，周环比降库63.13万吨，降幅3.8%。其中建材库存下降59.7万吨，降幅6.0%；板材库存下降3.4万吨，降幅0.5%。上期库存总量为1679.17万吨，周环比降库62.53万吨，降幅3.6%。其中建材库存下降52.6万吨，降幅5.0%；板材库存下降10万吨，降幅1.4%。近五期《聚焦钢铁产业数据》系列报告，欢迎点阅下方文章链接回顾： Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（6月1日）—负利压制企业复产节奏，整体维持供库双降表现 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（5月25日）—五大钢材供应近6周首增，总库存持降，复产引发市场担忧 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（5月18日）—五大品种供需维持负差，供库降幅环比明显收窄 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（5月11日）—五大品种总库预期内再度转降，供应收缩幅度延续扩张 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（5月4日）—五一节后五大品种总库环比累增，供应环比延续收缩研究员：陈苏兰联系方式：021-26093832

我的钢铁网2023-06-08

上海期货交易所6月8日指定交割仓库螺纹钢仓库仓单日报

螺纹钢仓库单位：吨地区仓库期货增减上海上港保税共青 0 0 广东广物物流 0 0 江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 31785 0 江苏中储南京 897 0 江苏合计 32682 0 天津中储陆通 0 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 0 0 总计 32682 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-06-08

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