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上海期货交易所9月15日指定交割仓库螺纹钢厂库仓单日报

螺纹钢厂库单位：吨地区仓库期货增减厂库提货地鞍钢股份 0 0 厂库提货地沙钢集团 0 0 厂库提货地镔钢集团 4500 0 厂库提货地河钢集团承钢 0 0 厂库提货地河钢集团邯钢 0 0 厂库提货地合计 4500 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-09-15

Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年9月15日）

我的钢铁网2023-09-15

【工业品早评】国内政策刺激继续，工业品上行

厂保持观望。由于国内外需求不足，土耳其螺纹钢出口市场与国内市场交易均较为冷清，螺纹钢价格保持稳定，部分钢厂对出口螺纹钢报价570-575美元/吨FOB，较上周保持稳定。 4.第一商用车网：8月份，国内新能源重卡市场共计销售2907辆，环比7月份增长23%，同比也继续增长，增幅达到57%，增速较上月小幅缩窄。 5.8月份，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。1-8月，全社会用电量累计60826亿千瓦时，同比增长5.0%。 6.14日全国建材成交一般，市场交投氛围尚可，终端及期现投机均有部分采购，全天整体成交量较前一日有所回升。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运高位回落，巴西和非主流发运有明显减少。尽管台风影响结束后国内到港有明显回升，但因本周疏港明显上升，港口铁矿库存仍有小幅回落。国内矿方面，随着矿山产能利用率的回升，近期国内铁精粉和球团产量趋增。需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量微降，日均铁水减0.4至247.84万吨。钢厂盈利率继续下降，环比减2.16%至42.86%，尽管亏损企业过半，但铁水产量仍在高位，叠加国庆假期将至，钢厂原料补库的需求仍强。近期钢厂铁矿库存已有所回升，预计节前钢厂对铁矿仍有一定的采购需求。昨日铁矿港口现货成交小幅增加，远期美元货成交有所回落，目前PB粉落地亏损小幅扩大，显示当前国外需求仍明显强于国内。综合而言，近期铁矿市场供稳需增，由于铁水仍处高位，国庆节前钢厂有采购补库需求，预计矿价走势延续偏强震荡。二、消息及数据 1.本周到港明显回升，港口未不及卸货致使压港增加，同时受双节即将来临影响，钢企提货力度加大，港口日均疏港量继续回升，增幅环比扩大，双重因素影响下，本期港口库存小幅波动为主，45港在港船舶数量环比增加9条。具体未看，本期华北区域库存减量较为明显，东北稳中有降，而其他三个区域港库较上周均有不同幅度的增加。另外，本期各地区疏港同步上升，华北增量较大，沿江次之，其他三个区域疏港增幅相对缓和。 2.2023年9月14日，秦皇岛市人民政府发布关于施行大气环境应急管控措施的通知，涉及钢铁企业烧结机全天氮氧化物排放浓度≤25mg/m。安丰钢铁：停产3台180mi烧结机(或停产1台180m+1台360m烧结机);焦化出焦时间延长至30小时以上。宏兴钢铁：停产1台222mi烧结机。佰工钢铁：停产1台180mi烧结机。兴国精密：停产1台112mi烧结机。德龙钢铁：限产30%以上，以投料量计。 3.唐山89座高炉中有17座检修（包括长期停产未拆除及尚未置换完成的高炉），检修高炉容积合计16010m3；周影响产量约23.48万吨，周度产能利用率为90.8%，较上周环比下降0.73个百分点，较上月同期上升2.6个百分点。本调研期内，新增4座高炉检修。其中乐亭区域新增3座，为临时检修2天；迁安区域新增1座，为高炉大修，复产时间待定。 4.日前，日照港携手山西建邦、必和必拓建设的全国沿海港口首个自动化铁矿石密闭筛分项目正式投产运营。该项目年筛分处理1500万吨进口铁矿石块矿，最大处理能力7500吨/小时。 5.9月14日铁矿石远期市场活跃度尚可，平台上扬迪粉以10月AM指数+0.5成交，扬迪粉折扣消失；11月上旬PB粉则分别基于62%品位122.7和基于61%品位120.7成交。同时矿山议标了金布巴粉、纽曼未筛分块及高硅巴粗等资源。二级市场中卖家报盘积极，询盘集中在中低品及折扣货物上。港口市场整体交投氛围一般，主流品种价格上涨5-11元不等，成交多为钢厂的刚需补库。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量略有下降，维持高位，钢厂盈利率下降至42.8%，双焦终端需求较好。洗煤厂开工和产量略有下降，焦煤和焦炭库存整体略有下降，供需面表现较强。上半年钢材出口较好，支撑需求，铁水产量维持高位，双焦偏强运行，钢厂利润被焦炭和铁矿不断挤压，利润率逐步下降，关注后市钢厂利润率走势或平控政策，铁水产量决定市场走势。二、消息与数据 1. 9月14日，国家能源局发布8月份全社会用电量等数据。8月份，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。1-8月，全社会用电量累计60826亿千瓦时，同比增长5.0%。 2.中国人民银行有关部门负责人接受采访时表示，下一步，中国人民银行将进一步加大与财政、产业政策密切配合，加强预期引导，密切关注金融政策效果，提升金融支持效率，为促进实体经济有效需求，支持物价温和回升，增强经济活力营造适宜的货币金融环境。 3.Mysteel煤焦：14日乌海市场某主流煤企炼焦精煤价格上涨50元/吨，中硫主焦（A11S1.8）报价1700元/吨，1/3焦（A12S0.8）报价1640元/吨，1/3焦（A10.5S2.0）报价1640元/吨，以上价格均为含税现金价，15日零点执行。铜铜 2023.09.15 一、市场观点铜相比其他金属，比较的鸡肋，这么高的估值水平下，供应端又没明显限制，这个时候除非是中国强复苏或者美国大放水，或者美国补库成强劲复苏，不然很难暴涨的，这几个月来的窄幅震荡收敛的原因正是在此，这就导致其实很难去追涨铜，一追就容易被套。比较确定性的交易方法是，中美两国都不至于对自身经济采取休克疗法来去谋求转型，所以一定会托底，一旦出风险事件跌下去或者像短期内需求好转不及预期跌下去，可以博一把政策会托底带来的确定性。二、消息与数据 1、无惧经济放缓，欧洲央行再次加息，并全面下调未来三年经济预期，上调今明两年通胀预期，欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上强调，预计2025年无法实现整体通胀率回到2%的目标，经济增长将保持低迷。 2、【央行主管媒体：人民银行前瞻降准有效平滑短期扰动、呵护市场】中国金融时报发文称，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。对于为何选择此时降准，业内人士分析称，或是为了有效平滑发债、缴税、考核等短期扰动因素。“人民银行此次降准的具体时机把握精准，9月中旬流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大。地方债发行已在提速，继8月发行1.2万亿元后，9月还将发行超过1万亿元，金融机构认购缴款抽离大量流动性。每月15日前后也通常是缴税高峰，流动性压力会阶段性增大。”一位业内人士综合多重因素分析。(来自华尔街见闻APP) 3、【Kansanshi的S3扩建项目将铜产量提高至28万吨/年】据外媒9月14日消息，赞比亚索卢韦齐（Solwezi）地区采矿业的重要参与者Kansanshi Mining PLC透露，其S3扩建项目将显着提升矿山的铜产量。预计该扩建项目将使年度铜产量从目前的15万吨增加到28万吨。Kansanshi总经理Anthony Mukutuma透露，该项目的重要组成部分包括建造一座最先进的铜加工厂，预计耗资约9亿美元。Mukutuma强调，S3扩建项目的全面运营预计将使Kansanshi在2026年前生产28万吨铜。铜产量的显著增加预计将对赞比亚采矿业和全球铜市场产生重大影响。（上海金属网） 4、【LME的铜注册仓单升至两年来最高水平，表明需求疲软】外媒9月13日，周三，伦敦金属交易所(LME)注册仓库的铜注册仓单达到约两年来最高水平，这是供应充足而需求疲软的最新信号。LME数据显示，周三LME注册仓库的注册铜仓单增加5.7%，创下2021年9月以来的最高水平。这和三个月前的情况截然不同，当时注册仓单降至两年来的最低水平。目前冶炼厂的处理和精炼费用（TR/RC）仍然很高，表明铜精矿供应相对充足。近期增加的铜库存大部分进入欧洲和美国的交割仓库。这两个地区的制造业已经连续几个月萎缩，制造业也是铜的主要需求来源。（博易大师）铝铝 2023.9.15 一、市场观点原料端氧化铝和煤价平稳运行，电解铝的成本平稳，目前理论利润约3700，云南省电解铝总复产产能预计180万吨，复产基本结束。需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。铝库存环比-0.4至48.8万吨，处同期低位，整体铝元素去库0.4万吨。供需平衡来看，随着云南复产产能的投放，三季度末有小幅累库预期，云南复产基本结束，库存小幅去库，处于同期低位。国内利好政策频出让市场对于需求向好报有期待，现在仍处于交易需求向好预期的阶段，再加上供给端产量天花板已现，从产业供需平衡来看，沪铝逢低做多策略为主。二、消息面 1.【欧盟下个月将启动全球二氧化碳边境税的第一阶段】外媒9月13日消息，欧盟将从10月份启动全球首个碳边境税计划的初始阶段，从10月份开始，将钢铁、水泥、铝、电力、化肥和氢气进口到欧盟的公司需要报告生产这些商品所涉及的二氧化碳排放量。如果不报告，公司将面临每吨二氧化碳最高50欧元的处罚。从2026年起，进入欧盟的货物将被征收二氧化碳排放费。该边境税预计对土耳其、乌克兰、中国和俄罗斯出口的影响最大。（上海金属网） 2.【LME：2024年1月22日起实施附加VWAP收盘价方法】LME发布23/168公告。LME已决定大体上以征求意见稿（LME公告23/091）所载列的形式实施附加VWAP（成交量加权平均价格）的收盘价方法。为顾及所接获的意见反馈，LME在某些特定领域实施附加VWAP收盘价方法时加入若干修订。这些领域包括MVR（最低成交量要求）、四舍五入及实施时间表，详情请见公告原文。在适当的情况下，在新方法实施前，将适时更新收盘价的基准方法及基准价格表。LME拟于2024年1月22日起实施附加VWAP收盘价方法以计算铝和铅的报价，并拟于2024年3月18日将该方法扩展至铜、锌和镍。（伦敦金属交易所） 3.【中铝王国军:到2025年公司使用再生铝达到170万吨】中铝集团首席工程师王国军表示，通过增加再生铝的使用，可实现铝行业减碳24%。我国社会用铝储量逐年递增，年5%回收，2030年废铝回收3800万吨；我国市场用铝需求7000万吨/年，电解铝产能已达上限；再生铝需求逐渐上升；再生铝碳排放是原铝的10%。从国家战略资源保供出发，需要大力发展再生铝产业。中铝集团再生铝技术发展目标，2020年，中铝集团使用再生铝68.3万吨，再生铝占比18%（中铝高端制造再生铝占比49.8%）。到2025年，使用再生铝达到170万吨，再生铝占比40%（中铝高端制造再生铝占比65%）。（SMM）锌锌 2023.9.15 一、市场观点供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放，进口和国产TC环比下行，海外矿山接连关停，供给端压力减小。需求端，国内下游开工环比持平，受政策预期刺激，需求仍有韧性，国内政策底已现。海外方面，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存+0.44至7.27万吨，仍处于历史同期低位。矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放。库存微幅累库，沪锌价格支撑较强。国内政策利好让市场对于需求向好的预期仍存，同时锌库存处于同期低位，对沪锌价格形成支撑，短期偏强运行。中期来看，随着冶炼厂检修复产，产量会重新抬升，加上进口窗口打开，锌进口量预计维持高位，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平处于同期低位，注意挤仓风险。二、消息面 1.【全国主要市场锌锭库存调研统计（20230914）】据调研统计，9月14日统计的6地锌锭库存7.27万吨，较本周一增加0.44万吨，较上周四增加0.5万吨。上海市场锌锭库存3.08万吨，较本周一增加0.27万吨，较上周四增加0.51万吨。广东市场锌锭库存1.84万吨，较本周一增加0.17万吨，较上周四增加0.14万吨。天津市场锌锭库存0.97万吨，较本周一减少0.17万吨，较上周四减少0.29万吨。（Mysteel）镍镍 2023.9.15 一、市场点评基本面方面，电镍产量及交割品不断增加，9月全国精炼镍生产企业排产23300吨，环比增加2.76%，同比增加50.74%，上周国内社会库存增加1800吨，LME库存也在低位小幅攀升。下游300系不锈钢检修停产减产，且库存持续累积产量预期不及排产，8月，新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，环比分别增长4.7%和8.5%，同比分别增长22%和27%，市场占有率达到32.8%，而三元前驱体9月订单不佳，需求未见起色。总体来看，镍元素整体供给增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，镍矿最新程序要在30个工作日内给出评估，镍矿紧张情绪稍有缓解，但具体落地情况仍待观察，镍价震荡偏弱运行。二、消息与数据 1、印尼将建设两座镍冶炼厂外媒9月12日消息，East Kalimantan副省长Hadi Mulyadi称，印尼计划在该省建设两座镍冶炼厂，总投资达36.5万亿印尼盾。其中一座镍冶炼厂将建在Balikpapan，PT Mitra Murni Perkasa (MMP)投资6.5万亿印尼盾，已开始建设；另一座冶炼厂选址于Kutai Kartanegara Sanga Sanga区的Pendingin，在PT Kalimantan Ferro Industry (KFI)的推动下，投资额高达30万亿印尼盾，预计将于近期举行成立仪式。这些镍冶炼厂的建设计划于2024年底完成。（上海金属网） 2、广西智亮二期项目预计也会在2023年底开工建设广西智亮新材料公司在建的锂电池新材料加工及资源回收循环利用项目有助于废旧资源回收及循环利用，弥补资源紧缺。据介绍，该项目一期已于2023年7月开始试产。此外，二期项目预计也会在2023年底开工建设。待项目一、二期全部建成达产后，预计可以年产8000吨左右碳酸锂、6万多吨硫酸镍溶液以及2万多吨硫酸钴溶液，年产值约35亿元，年税收约1.2亿元。（Mysteel） 3、印尼高官：吉利有意在印尼建电动汽车工厂 9月14日，印尼海洋与投资统筹部长卢胡特表示，印尼政府希望吸引吉利汽车在印尼建设电动汽车工厂。卢胡特透露，印尼政府提出向吉利供应作为电动汽车电池关键原料的镍矿石，而吉利方面对在印尼建厂的可能性“很感兴趣”。卢胡特还表示，印尼总统佐科·维多多对这一计划表示支持。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2023.09.15 一、市场点评镍铁最新成交价1190元/镍，成本高位，产量方面，预计9月国内300系排产178.3万吨，环比增1.9%，同比增加26.6%，广西钢厂受暴雨天气影响停产，叠加利润压缩等原因多家钢厂出现减产检修情况，实际产量或低于排产；印尼9月预计产量40万吨，环比增减3.6%，同比增6.7%。主流市场不锈钢社会总库存101.44万吨，周环比下降1.81%，但主要为200、400系去库，300系继续呈现累库，周环比增1.17%，增量以冷轧为主。印尼镍矿审批最终影响仍待观察，300系库存持续累积，成本仍有支撑，不锈钢价格震荡偏弱运行。二、消息与数据 1、全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存 2023年9月14日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存101.44万吨，周环比下降1.81%。其中冷轧不锈钢库存总量55.17万吨，周环比上升0.64%，热轧不锈钢库存总量46.27万吨，周环比下降4.58%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降量，主要以200、400系资源消化为主。本周现货价格行情走弱，下游采购以刚需补库为主，叠加市场到货偏少，因此全国不锈钢社会库存窄幅降量。 2、据Mysteel调研了解，华南某钢厂2023年9月14日废不锈钢304钢水价（出水96%，镍8铬17）10750元/吨，跌100；316钢水价20700元/吨（出水96%，镍10钼2），平；不含税，报量待批。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-09-15

【宏观早评】欧洲加息或迎来尾声，国内降准提振经济

纠缠度最高的品种是：沪镍纠缠度38，螺纹钢缠度37，白银纠缠度36。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-09-15

Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（9月14日）—五大品种供应延续三周下降，库存降幅环比明显扩张

eel统计，本周建材环比整体减产。其中螺纹钢品种，除华东，其余区域均有不同程度微降，减产省份集中于河北、河南、黑龙江、山西等，增产省份集中于江苏、辽宁、内蒙古等；线盘品种，除东北、西北和华南，其余区域均有微降，山西、吉林、新疆等环比略有增量，河北、山东、四川等省环比减产。综合来看，本周螺线双降，主因在于新增设备检修和品种结构调整，区域分化表现较为突出。热卷方面，本周热轧产量小幅下降，主要降幅地区在东北、华东和西北地区，原因为BG9月内贸接单减少，故周度产量较上周减少；TG接钢坯订单较多，热轧产量相对不饱和；LG高炉检修还有BG加热炉故障，导致产量稍有下降。据Mysteel统计，建材方面，本周建材厂库整体微增，螺降线增。区域来看，建筑钢材增库集中于华东和华南，降库集中于华北。热卷方面，本周厂库稍有下降，主要降幅在华北地区，原因为前期各区域出货速度放缓，本周加速发货；主要增幅地区在华南地区，原因为受台风天气影响，运输受阻，库存小幅增加。据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方和北方环比分别降库14.74万吨、0.21万吨和13.23万吨；从七大区域来看，除华南和华中，其余区域均有不同程度去化，且以东北和华东为主。其中去库明显城市有上海、杭州、长春等，累库城市有广州、武汉等。热卷方面，从三大区域来看，南方和北方环比分别降库0.7万吨和2.18万吨，华东环比增库2.01万吨；从七大区域来看，除华东、华中和西南，其余区域均有不同降库，且以华南为主。其中降库城市以乐从、无锡、邯郸等为主，增库城市以上海、太仓、成都等为主。据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1579.4万吨，周环比降库37.04万吨，降幅2.3%。其中建材库存环比下降31.8万吨，降幅3.6%；板材库存环比减少5.3万吨，降幅0.3%。上期库存总量为1616.44万吨，周环比降库22.48万吨，降幅1.4%。其中建材库存环比下降27.1万吨，降幅3%；板材库存环比增加4.6万吨，增幅0.6%。【附件：五大品种周消费量季节性变化】近五期《聚焦钢铁产业数据》系列报告，欢迎点阅下方文章链接回顾： Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（9月7日）—五大品种延续供库双降，周消费水平环比略有好转 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（8月31日）—五大品种供库双降，长降板增，周消费环比略有下降 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（8月24日）—五大品种总供应延续三周微增，总库延续两周去化，周消费环比略有好转 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（8月17日）—五大钢材总库再度转降，供应环比延续微增，整体长降板增 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（8月10日）—五大钢材总量环比微增，长降板增，减产意愿有限得以验证研究员：陈苏兰联系方式：021-26093832

我的钢铁网2023-09-14

每日钢市：期钢尾盘翻红，钢价涨跌空间不大

日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3825元/吨，较上个交易日持平。本周螺纹钢产量继续下降，同时旺季去库加速，但表需小幅回落。短期来看，近期宏观利好政策持续刺激，但政策执行落地仍需时日。同时当前市场需求并未出现明显恢复，市场心态偏谨慎。因此预计15日国内建筑钢材价格或将继续窄幅震荡运行。热轧板卷：9月14日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3966元/吨，较上个交易下跌5元/吨。从基本面来看，供应仍相对强势，“金九”旺季不旺，需求表现不及预期，热卷社会库存整体来看未有明显降幅。当前市场情绪谨慎悲观，备货以刚需为主，且出库节奏变缓，现货价格跟涨盘面存在较大压力。综合来看，预计15日全国热轧板卷价格或将继续稳中趋弱运行。冷轧板卷：9月14日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4705元/吨，较上个交易日下跌1元/吨。14日市场交投氛围一般，部分市场商家虽平盘出货，但成交会给予一定优惠。据Mysteel调研数据显示，本周冷轧板卷社会库存115.84万吨，周环比下降2.80万吨。商家表示，今年由于生产端减少市场投放量，且进入九月之后市场需求尚可，因此整体库存持续处于中位偏低水平。心态方面，由于当前冷热价差较大，且本月钢厂出台的10月期货订货政策，冷系价格继续上涨，考虑到成本不断推涨，商家主动降价意愿较小，报价较为坚挺。综上所述，预计15日全国冷轧板卷价格或将继续稳中偏强运行。中厚板：9月14日，全国24个主要城市20mm普板均价4043元/吨，较上个交易日下跌4元/吨。市场成交较为一般，投机性需求低迷。从库存方面来看，目前中板库存小幅增加，市场库存压力较大，成交多以低价为主。当前处于传统旺季的初期，焦炭开启第一轮提涨，原料走势依旧偏强，支撑现货价格降幅空间有限。综合来看，考虑到目前需求不见好转，贸易商情绪较为低迷，预计15日全国中厚板价格稳中趋弱运行。三、原燃料市场价格进口矿：9月14日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格震荡偏强。贸易商报价积极性尚可，报价随行就市为主，远月市场询报情绪一般，9、12月底PB粉有少量成交，现货基差较为坚挺；买盘方面，部分钢厂刚需补库为主，个别钢厂有招标采购计划，询盘一般。目前PB粉主流在930-935；超特粉主流在805-810；卡粉主流在1005-1010，PB块主流在1050-1055。（单位：元/湿吨）废钢：9月14日，全国45个主要市场废钢平均价2540元/吨，较上一交易日价格下调2元/吨。具体来看，受到13日钢坯下调影响，部分钢厂顺势降低废钢采购价格，以控制收货成本，但是碍于补库需求仍存，整体下调幅度较小。市场方面，目前市场上废钢基地储备库存偏低，叠加近两日行情不稳，不少基地表示稳价采购更有利于收货。短期来看，国庆假期前钢厂和基地均有一定的补库意愿，叠加基地库存偏低对废钢价格形成支撑。综合预计15日废钢市场价格或以持稳观望运行为主。焦炭：9月14日，焦炭市场持稳运行。目前焦企出货较为顺畅，库存维持低位运行。焦企开工多维持前期水平，不过随着入炉煤成本抬升，焦企亏损压力增大，后期或有减产预期。需求方面，钢厂高炉开工高位，对焦炭采购需求较好，然成材消费表现一般，且钢厂焦炭库存多在中等偏高水平，对焦炭多维持按需采购，预计国内冶金焦市场持稳运行。四、钢材市场价格预测供给方面：据Mysteel调研，本周，五大品种钢材产量903.82万吨，周环比减少18.58万吨。其中，螺纹钢、线材、热轧板卷、中厚板等产量小幅减少；冷轧板卷产量小幅增加。库存方面：本周，钢材总库存量1579.4万吨，周环比减少37.04万吨。其中，钢厂库存量431.36万吨，周环比减少2.59万吨；社会库存量1148.04万吨，周环比减少34.45万吨。 9月以来钢材需求延续缓慢复苏态势，低价资源成交尚可，一旦钢价拉涨，下游终端则放缓采购，供需基本面改善不明显。同时，国庆节前，钢厂对原燃料有备货需求，成本上移继续支撑钢价。短期来看，钢价或震荡运行，底部抬升。

我的钢铁网2023-09-14

上海期货交易所9月14日指定交割仓库螺纹钢仓库仓单日报

螺纹钢仓库单位：吨地区仓库期货增减上海上港保税共青 0 0 广东广物物流 0 0 江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 135704 -1510 江苏中储南京 16281 0 江苏合计 151985 -1510 天津中储陆通 300 0 天津中储塘沽 900 0 天津合计 1200 0 总计 153185 -1510 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-09-14

上海期货交易所9月14日指定交割仓库螺纹钢厂库仓单日报

螺纹钢厂库单位：吨地区仓库期货增减厂库提货地鞍钢股份 0 0 厂库提货地沙钢集团 0 0 厂库提货地镔钢集团 4500 0 厂库提货地河钢集团承钢 0 0 厂库提货地河钢集团邯钢 0 0 厂库提货地合计 4500 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-09-14

【工业品早评】下游减产，国内外库存累积，镍价承压下跌

导致钢铁制造商的原材料和能源成本上升，螺纹钢价格有所上涨，从而提振了钢厂的利润率。不过消费者之所以接受更高的价格，更多是因为担心未来几周卢比进一步贬值带来螺纹钢价格上涨，从而造成恐慌性购买。 4.9月13日，水利部部长李国英在国新办新闻发布会上表示，今年1—8月，全国水利建设投资落实9856亿元，新开工各类水利项目2.36万个，完成水利建设投资7361亿元，均创历史同期最高纪录，水利项目施工吸纳就业197.1万人，为经济运行回升向好提供了有力支撑。 5.乘联会：9月1-10日，乘用车市场零售43.9万辆，同比去年同期增长14%，较上月同期增长0%，今年以来累计零售1,365.1万辆，同比增长2%；新能源车市场零售17.2万辆，同比去年同期增长40%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售461.5万辆，同比增长36%。 6.13日全国建材成交转弱，询价较少，市场交投氛围清淡，终端按需采购，期现投机均表现一般，全天成交量较前一日明显回落。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运高位回落，巴西和非主流发运有明显减少。不过，因台风天气影响结束，上周国内到港量大幅回升，但由于短期集中到港压港严重，周初港口库存仍延续小幅回落。国内矿方面，随着矿山产能利用率的回升，近期国内铁精粉和球团产量趋增。需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量再创新高，日均铁水增1.32至248.24万吨。钢厂盈利率变动不大，仍在45.02%，尽管亏损企业过半，但铁水产量仍在不断创新高，叠加国庆假期将至，钢厂原料补库的需求趋增，预计短期钢厂对铁矿仍将维持较强的采购动力。昨日铁矿港口现货成交明显增加，远期美元货成交也有小幅回升，目前PB粉落地依然亏损，显示当前国外需求仍强于国内。综合而言，短期铁矿市场供减需增，且低库存格局下国庆节前钢厂对原料有较强的补库需求，预计矿价走势延续偏强震荡。二、消息及数据 1.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2720元/吨，平均钢坯含税成本3552元/吨，周环比上调5元/吨，与9月13日当前普方坯出厂价格3530元/吨相比，钢厂平均亏损22元/吨。 2.9月13日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2519.71万吨，环比上期增101.13万吨。烧结粉总日耗112.29万吨，增2.1万吨。库存消费比22.44，增0.49。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1054.28万吨，增88.08万吨。烧结粉总日耗55.51万吨，增1,13万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比82.78%，增0.59个百分点。钢厂不令税平均铁水成本2743元/吨，增7元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2807元/吨，增6元/吨。 3.国家矿山安监局：推进东北矿山高质量发展，加快推进矿山智能化建设，深入开展重大灾害治理；对引进先进技术装备、提升矿山安全信息化水平等提供政策、资金、项目支持；支持依法依规加快释放先进产能。 4.据了解，2023年8月，印度塔塔钢铁与ABB印度已正式达成合作，将共同打造钢铁行业的创新模型和技术，以减少碳含量排放。双方将着重评估塔塔钢铁制造工厂和生产设施的系统等级，并共同探究短期及长期方案，以提升能源利用效率、减少碳含量排放，并实现资源回收。除此之外，塔塔钢铁还将积极使用氢气作为高效替代燃料，以改善上游技术并实现能源优化。塔塔钢铁计划于2030年将年产能提高至4000万吨，并承诺在2045年前实现碳中和。 5.9月13日铁矿石远期现货市场整体活跃度较好。平台的纽曼粉以62%计价121.6成交、卡粉以65%计价131.5成交、10月跨月装期的PB粉以62%计价121.7成交以及一笔BRBF以62%计价124成交。另外，矿山私下议标了纽曼块、IOH4、IOC6以及FMG块。总体来看低品的流动性近期有所提升，二级市场目前有印粉和SP10粉的成交，部分钢厂对印粉还是保持一定关注。双焦双焦一、市场点评铁水日均产量继续创新高，钢厂盈利率下降至45%，双焦终端需求较好。洗煤厂开工和产量略有下降，焦化厂整体开工和产量小幅下降，独立焦化厂和港口焦煤库存增加，钢厂焦化厂焦煤库存下降，钢厂焦炭库存增加，港口焦煤库存下降。双焦整体供给增速放缓，需求较强，供需仍偏强。综合而言，双焦经历2020、2021年的供需短缺之后，供给端逐步恢复，而需求表现一般，后市大概率较长期处于供需过剩格局。上半年钢材出口较好，支撑需求，铁水产量维持高位，双焦偏强运行，钢厂利润被焦炭和铁矿不断挤压，利润率逐步下降，关注后市钢厂利润率走势或平控政策，铁水产量决定市场走势。二、消息与数据 1. 淮北矿业近期接受投资者调研时称，从宏观形势看，我国经济发展的韧性强、潜力大，宏观经济长期向好的趋势没有发生改变，目前随着相关政策相继落地，各项宏观经济指标已逐步企稳向好；2023年煤炭供需均强，整体均衡，国内煤炭供需紧平衡状态略有缓解，但目前煤炭下游企业焦煤、焦炭库存较低，焦煤下半年仍可能存在阶段性供需紧张情况，焦煤作为稀缺资源，中长期维度下煤炭仍将维持景气。 2.中国煤炭工业协会日前发布的《煤炭行业社会责任蓝皮书（2023）》显示，2022年，全国规模以上煤炭企业营业收入4.02万亿元，同比增长19.5%；利润总额1.02万亿元，同比增长44.3%。前5家、前10家大型煤炭企业利润占规模以上煤炭企业利润总额的比重分别达到25.9%和33.6%。 3.Mysteel煤焦：鄂尔多斯能源局10日下发关于深刻吸取“9·7”事故教训切实加强能源行业安全生产工作的紧急通知。据我网调研煤矿反馈，当前安全检查频率增加，以企业自查为主，旗、市局抽查煤矿期间或有停产1-2天。近日因整改停产煤矿共计产能270万吨，多数煤矿在保供任务下生产正常，整体影响有限。后续市场情况Mysteel煤焦事业部将持续关注。 4.Mysteel煤焦：13日吕梁柳林市场炼焦煤进行线上竞拍，高硫主焦煤A10.5，S2.0，G85，起拍价1650元/吨，成交价1890-1900元/吨，较上期8月9日涨46元/吨；高硫主焦煤A10.5，S2.5，G85，起拍价1600元/吨，成交价1880-1920元/吨，较上期9月4日涨47元/吨。铜铜 2023.09.14 一、市场观点铜相比其他金属，比较的鸡肋，这么高的估值水平下，供应端又没明显限制，这个时候除非是中国强复苏或者美国大放水，或者美国补库成强劲复苏，不然很难暴涨的，这几个月来的窄幅震荡收敛的原因正是在此，这就导致其实很难去追涨铜，一追就容易被套。比较确定性的交易方法是，中美两国都不至于对自身经济采取休克疗法来去谋求转型，所以一定会托底，一旦出风险事件跌下去或者像短期内需求好转不及预期跌下去，可以博一把政策会托底带来的确定性。二、消息与数据 1、【美国8月核心CPI环比上涨0.3%，为6个月来的首次加速】数据显示，美国8月剔除食品和能源成本的核心CPI较7月份上涨0.3%，为6个月来的首次加速上涨。该指数同比增长4.3%，符合预期。经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。根据劳工统计局的数据，汽油成本占8月份整体CPI涨幅的一半以上。(来自华尔街见闻APP) 2、【郑州全面取消限购限售第一天市场尚无明显变化】9月12日晚，在出台15条稳楼市政策一个多月后，郑州又祭出新的楼市政策。此次共6条政策措施，包括全面取消住房限购限售、首套房首付不低于20%、二套房首付不低于30%等。记者走访郑州多家房地产中介机构和郑州市金水区多家新盘后发现，新政出台后，郑州新房和二手房市场尚无明显变化。(来自华尔街见闻APP) 3、【欧盟委员会拟对中国电动汽车启动反补贴调查】欧盟委员会官网披露消息，欧盟委员会主席冯德莱恩（von der Leyen）在欧洲议会发表第四次“盟情咨文”时表示，欧盟委员会将启动一项针对从中国进口的电动汽车的反补贴调查。冯德莱恩说，电动汽车板块是清洁经济的关键产业，对欧洲来说潜力巨大。(来自华尔街见闻APP) 4、【报道：德国将把2023年GDP展望下调为至多萎缩0.3％】欧洲最大经济体德国的政府下个月发布最新展望时，将表示预计今年经济将录得萎缩而不是增长乏力，凸显出该国工业部门陷入低迷带来的困境。知情人士透露，德国第三季度国内生产总值(GDP)可能将录得萎缩，而第四季度仅略微增长，这意味着2023年全年经济将录得同比萎缩。(来自华尔街见闻APP) 铝铝 2023.9.14 一、市场观点原料端氧化铝和煤价平稳运行，电解铝的成本平稳，目前理论利润约3700，云南省电解铝总复产产能预计180万吨，复产基本结束。需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。铝库存环比增加1.4至49.2万吨，仍处同期低位，整体铝元素累库1.9万吨。供需平衡来看，随着云南复产产能的投放，三季度末有小幅累库预期，云南复产基本结束，库存开始累库，但仍处于同期低位。国内利好政策频出让市场对于需求向好报有期待，现在仍处于交易需求向好预期的阶段，再加上供给端产量天花板已现，从产业供需平衡来看，沪铝逢低做多策略为主。二、消息面 1.【长治市矿产资源总体规划（2021—2025年）】长治市矿产资源总体规划（2021-2025年）显示，截至2020年，全市共有铝土矿矿山企业4个，均位于沁源县，总面积16.81平方公里。证载生产规模总计100万吨。另有3家煤炭企业取得了煤下铝探矿权证。截至2020年，全市铝土矿划定勘查面积32.82平方公里。到2025年，力争新增矿产资源探明地质储量：煤层气640-1280亿立方米、煤炭4亿吨、铁矿3000万吨、铝土矿2000万吨。（长治市人民政府办公室） 2.【Mozal铝冶炼厂将增加4万吨铝产能】据外媒9月13日消息，Mozal铝冶炼厂计划在当前财年（从6月开始）增加4万吨原铝产能。该公司位于非洲南部国家莫桑比克，被认为是该国最大的工业企业。8月12日，该公司一位高级官员表示，“铝产量将从之前的53.8万吨增加到57.8万吨。预期的增产是由于公司内部运营状况的改善。由于公司最近的投资，这一预测还可能影响铝出口水平。”该官员称，上一财年生产的铝主要运往全球各个市场，其中欧洲市场占比较大。因此，荷兰成为Mozal铝锭的主要买家。（上海金属网） 3.【境外到港少量滞留保税区铝锭保税区库存小增】上海金属网讯：截止9月9日当周，上海保税区铝锭库存较前一周增加310吨，库存总量增至1.9万吨。（SHMET） 4.【快讯】伦敦金属交易所（LME）：自2023年12月11日起，将不再接受世纪铝业生产的主要铝品牌世纪铝的进一步交付。(金十数据) 锌锌 2023.9.14 一、市场观点供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放，进口和国产TC环比下行，海外矿山接连关停，供给端压力减小。需求端，国内下游开工环比持平，受政策预期刺激，需求仍有韧性，国内政策底已现。海外方面，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存+0.06至6.83万吨，仍处于历史同期低位。矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放。库存微幅累库，沪锌价格支撑较强。国内政策利好让市场对于需求向好的预期仍存，同时锌库存处于同期低位，对沪锌价格形成支撑，短期偏强运行。中期来看，随着冶炼厂检修复产，产量会重新抬升，加上进口窗口打开，锌进口量预计维持高位，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平处于同期低位，注意挤仓风险。二、消息面 1.【到港锌锭全部清关保税区少量出库致库存减少】上海金属网讯：截止9月9日当周，上海保税区精炼锌库存约0.3万吨，较前周减少0.1万吨。（SHMET）镍镍 2023.9.14 一、市场点评基本面方面，印尼镍矿具体执行仍待观察，目前镍矿情况依旧较为紧张推升NPI成本，导致高冰镍生产意愿降低，因此MHP近期成交系数出现上涨，硫酸镍利润下滑，硫酸镍价格环比上涨。电镍产量及交割品不断增加，9月全国精炼镍生产企业排产23300吨，环比增加2.76%，同比增加50.74%，上周国内社会库存增加1800吨，LME库存也在低位小幅攀升。9月不锈钢300系排产预期环比降0.66%，8月，新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，环比分别增长4.7%和8.5%，同比分别增长22%和27%，市场占有率达到32.8%，而三元前驱体9月订单不佳，龙头企业计划减产。总体来看，镍元素整体供给增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，镍矿最新程序要在30个工作日内给出评估，镍矿紧张情绪稍有缓解，但具体落地情况仍待观察，镍价震荡偏弱运行。二、消息与数据 1、盛屯首条生产线正式投料试生产福泉将新增经济增长极 8月14日，盛屯能源金属化学（贵州）有限公司一期项目首条生产线锌焙烧制酸、余热发电系统正式投料试生产，为福泉市带来新的经济增长极。盛屯能源一期年产15万吨电池级硫酸镍、2万金属吨高冰镍及金、银、铂、钯综合回收生产线项目。2022年8月份全面动工以来，该项目按计划稳步推进，仅用时一年，第一条生产线成功进入试生产阶段，第二条、第三条生产线设备也已进场安装，分别预计在今年的9月、12月试生产。（古城福泉） 2、美国委员会建议在改革提案中对电动汽车征收矿物特许权使用费据外媒报道，美国联邦委员会周二首次建议对美国硬岩开采征收特许权使用费，称此举可以通过为负责发放新采矿许可证的机构提供资金来增加国内产量。该提案是一系列建议的一部分，旨在增加国内电动汽车（EV）行业所需的锂、钴和镍等材料的供应。在一份长达168 页的报告中，采矿法律、法规和许可机构间工作组广泛鼓励国会改革1872年的《General Mining Law》。除了建议4%至8%的特许权使用费外，该跨部门组织还主张转向租赁联邦土地用于采矿的制度，并鼓励采矿权主张者通过逐步增加费用来及时提出主张。（上海金属网）不锈钢不锈钢 2023.09.14 一、市场点评镍铁最新成交价1190元/镍，成本高位，产量方面，预计9月国内300系排产178.3万吨，环比增1.9%，同比增加26.6%，广西钢厂受暴雨天气影响停产，叠加利润压缩等原因多家钢厂出现减产检修情况，实际产量或低于排产；印尼9月预计产量40万吨，环比增减3.6%，同比增6.7%。主流市场不锈钢社会总库存103.31万吨，周环比下降1.04%，但主要为200、400系去库，300系继续呈现累库。印尼镍矿审批最终影响仍待观察，300系库存持续累积，成本仍有支撑，不锈钢价格震荡偏弱运行。二、消息与数据 1、跌100：青山开出304冷轧10月期货指导价 9月13日，青山开出304冷轧10月期货指导价，较9月11日跌100，其中：甬金四尺15300，上克/宏旺/永旺/瑞浦四尺15200，甬金五尺15400，上克/宏旺五尺15300，报量待批。（单位：元/吨）（Mysteel） 2、SMM镍生铁市场成交快讯 SMM9月13日讯，据市场消息，9月13日，华东某钢厂印尼铁成交，成交价1190（到厂含税），成交量2000吨。（SMM) 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-09-14

【宏观早评】美国CPI基本符合预期，外资信心过低股指承压

纠缠度最高的品种是：沪镍纠缠度38，螺纹钢缠度37，白银纠缠度36。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-09-14

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