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超预期宽松落地，坚定投资者为本 -中国宏观经济周报20240128

9%，阴极铜价格周环比下降0.39%；螺纹钢价格周环比下降0.54%，水泥价格指数周环比下降0.99％，秦皇岛港动力煤平仓价周环比下降0.74%；商品房成交面积周环比下降7.26％。流动性方面，本周央行公开市场操作累计净投放4100亿元，但央行降息下DR007恢复至1.8%以内，货币政策在“精准有效、提质增效”的方向下，2024年信用结构将进一步加快调整优化，并着力提高存量资金使用效率。央行发布会上宣布降准50基点，释放万亿流动性，为近两年来罕见。同时定向降息25基点，总量政策先行宽松。汇率方面， 2024年，人民币汇率再次出现小幅贬值，最低贬值至7.23，主要受近期美联储降息预期落空导致美元指数反弹影响。央行发布会强调在汇率方面保持人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。坚持汇率主要由市场决定，同时坚持底线思维，丰富应对工具，防止形成单边一致性预期并自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 03 下周政策展望货币端：中央经济工作会议要求“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”，“灵活适度”意味着货币政策将根据内外部形势、流动性情况变化等相机抉择，充分运用各类总量和结构性政策工具灵活调整，保持流动性合理充裕，满足实体经济融资需求。优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略、区域协调发展战略，确保国家粮食和能源安全等。总量上继续运用存款准备金率、再贷款再贴现、中期借贷便利、公开市场操作等流动性投放工具，为社会融资总量及货币信贷合理增长提供有力支撑。价格上，在利率方面，货币政策操作坚持以我为主。当前物价水平和价格预期目标相比仍有距离。大家可能也注意到，11月、12月国内主要银行下调了存款利率。在汇率方面，保持人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。结构上注重提升效能。要更加注重处理好总量与结构、存量与增量的关系，着力做好“五篇大文章”。财政端：1月4日财政部长蓝佛安表示，除财政自身收入外，2024年安排一定规模的赤字，并从预算稳定调节基金、其他政府预算调入一部分资金，确保财政总的支出规模有所增加，更好发挥拉动国内需求、促进经济循环的作用，形成对经济社会发展的必要支撑。2024年专项债在额度分配、投向和用作资本金方面将出现一些新变化：一是额度可能还会稳步增长。二是结构调整，中低风险省份专项债额度增加，高风险省份额度压缩。三是专项债投向新增保障性住房、城中村改造领域。据了解，2024年专项债投向整体保持10大领域不变，但一些细项发生变化。四是专项债作资本金领域新增供气、供热两个至15个。内需端: 从全年来看，2023年CPI上涨0.2%，并未出现年初预期的疫情放开后的通胀回升现象。12月PPI同比跌幅结束了连续两个月的扩大趋势，主要依靠上年基数回落影响，但环比依旧下降。从原因看，国际大宗商品价格在上半月持续回落，尽管临近年末受红海—苏伊士运河局势影响有所反弹，但传导至国内存在时滞。商务部长王文涛在发布会表示，一是近期将办好“消费促进年”一系列活动。与相关部门和各方一道，举办各类消费促进活动，营造浓厚消费氛围，为居民提供更多元、更丰富的消费体验。二是将推动汽车、家电等以旧换新。这是今年促消费的一个重点。三是促进国货“潮品”消费。现在，优质的国货承载着民族精神和优秀传统文化，而“潮品”则代表时尚消费、品质消费的潮流。四是持续优化消费环境。逐步完善以步行街为引领、智慧商圈为支撑、便民生活圈为基础的城市商业体系，不断提升城市的消费能级。外需端：全球贸易领先指标韩国“金丝雀”出口增速1月再度回落至负值区间。欧元区1月制造业PMI小幅提振至46.6，但欧洲央行货币政策专家小幅下调了欧元区今明两年的经济增长预期。据报道，欧洲央行货币政策专家将欧元区2024年国内生产总值增长率从此前预测的0.9%下调至0.6%。2025年欧元区国内生产总值增长率从此前预测的1.5%下调至1.3%。WTO预计2024年增长3.3%，但由于近日朝韩互相放炮，朝鲜也开始水下核武器系统实验，中东风险蔓延趋势明显。根据世界贸易组织（WTO）数据，2023年3季度全球出口总额5.34万亿美元，同比增速为-6.5%，较上季度继续下降0.3个百分点。过去五年CEEM中国外部需求指数（简称CEEM-PMI）与3个月移动平均的全球出口增速走势高度一致。预估2024年全球贸易增速将在低基数作用下有所好转。表3 下周重要事件及数据资料来源：Wind，申万期货研究所 06 风险提示： 1.欧元区衰退超预期； 2.美联储降息节奏不及预期； 3.专项债提前批下达不及预期； 4.中美关系缓和不及预期； 5.中东地区冲突持续升级。

申银万国期货2024-01-29

Mysteel：建筑原材料周报（1.22-1.26）

面情况上周建材价格小幅上涨，其中全国螺纹钢均价周环比上涨24元/吨至4048元/吨的水平，成交整体表现一般。基本面方面，产量小幅回落，其中华东地区产量降幅相对较大，主因还是部分钢厂高炉停产，轧线同步检修，西南以及东北地区也因少数钢厂减少建材排产，产量略有减少，其他区域产量波动不大。需求方面上周全国建材周均成交量8.9万吨，周环比回落17%，成交在淡季之中难以释放，基本面继续维持供需双弱，且矛盾并不突出，对于钢价影响并不是主要方面。原料端，考虑到原料价格仍处高位，对于钢价仍具有支撑作用。宏观方面，上周央行突发利好，降准和定向降息为金融市场提供信心，宏观预期逐渐向好转变，支撑钢市周度震荡走强，综合来看，上周螺纹现货价格小幅上涨主要是成本支撑尚存、宏观预期向好所致。对于本周螺纹钢价格走势，预计或将震荡盘整运行。供给端由于原料价格仍处高位，钢厂成本居高不下，利润空间有限，钢厂检修减产计划增多，低供给延续，需求方面则因为处于淡季难以释放，产业维持供需双弱，同时从累库节奏来看，累库较往年同期相比有所趋缓，但仍难对价格产生有效驱动。目前原料方面，原料价格仍处高位，预计成本端仍有支撑。而宏观方面影响因素增多，对市场扰动加剧。在成本仍有支撑以及宏观影响因素增多的情况下，本周螺纹钢现货价格或震荡盘整运行。建筑业方面核心观点：上周建材消费环比下降14.82%，建材消费量下降幅度进一步扩大，现阶段进入传统淡季，建材消费量明显下降，此外现临近春节，市场销售节奏也放缓。截至1月23日，上周全国水泥出库量431.9万吨，环比下降8.8%，年同比上升1161%，农历同比下降34.4%；基建水泥直供量164万吨，环比下降8.38%，年同比上升45.86%。截至1月24日，据百年建筑网调研，上周砂石矿山厂和加工厂样本企业发货量为1705.13万吨。其中，碎石发货量为869.5万吨，机制砂发货量为501.63万吨，石粉发货量为165.7万吨。华东地区发货量最高为786.53万吨，其次为华中地区，发货量为322.9万吨。一、建筑材料价格行情二、建筑材料行情分析（一）钢材 1. 建筑钢材核心观点：上周螺纹钢价格小幅上涨，预计本周螺纹钢价格或将震荡盘整运行上周螺纹钢复盘分析上周国内建筑钢材价格小幅上涨，周价格环比上涨24元/吨。螺纹表观需求为217.55万吨，环比回落1.08万吨，本周金融盘面偏弱整理，需求小幅放缓。供给端，本网公布螺纹钢周度产量为234.17万吨，环比回落8.24万吨，系长流程钢厂检修转产所致，总库存649.12万吨，环比增加16.62万吨，其中增量多数为社会库存，主要是厂库向社库转移，贸易商冬储进行中。供应方面，上周小样本建材产量320.15万吨，环比回落2.8%，产量小幅回落。分区域来看，华东地区产量降幅相对较大，主因还是部分钢厂高炉停产，轧线同步检修。西南以及东北地区也因少数钢厂减少建材排产，产量略有减少，其他区域产量波动不大。库存方面，上周我网统计的螺纹钢社会库存504.17万吨，环比增加7.22%，累库趋势确认。从三大区域来看，华东、南方、北方环比上周分别增加8.03万吨、6.34万吨、19.58万吨；从七大区域来看，各区域库存以累库为主，其中西北、华东、东北区域累库较明显。需求方面，上周全国建材周均成交量8.9万吨，周环比回落17%。未来10天（1月26日至2月4日），黄淮东部、江汉、江淮、江南、华南及贵州东部、云南中南部等地累计降水量有15～40毫米，其中江南、华南北部、贵州东部等地部分地区有40～70毫米，局地超过100毫米；华北及陕西等地有2～8毫米降水，局地可达10毫米左右；上述大部地区降水量较常年同期偏多3～9成，局地偏多1～3倍。本周展望对于本周螺纹钢价格走势，预计或将震荡盘整运行。供给端由于原料价格仍处高位，钢厂成本居高不下，利润空间有限，钢厂检修减产计划增多，低供给延续，需求方面则因为处于淡季难以释放，产业维持供需双弱，同时从累库节奏来看，累库较往年同期相比有所趋缓，但仍难对价格产生有效驱动。目前原料方面，原料价格仍处高位，预计成本端仍有支撑。而宏观方面影响因素增多，对市场扰动加剧。在成本仍有支撑以及宏观影响因素增多的情况下，本周螺纹钢现货价格或震荡盘整运行。 2. 中厚板核心观点：上周中厚板价格震荡上行，预计本周中厚板价格或将窄幅震荡运行上周中厚板复盘分析上周中厚板市场整体价格震荡上行，全国中厚板均价4158元/吨，周环比上涨43元/吨，整体成交情况表现一般。供给方面，上周开工率83.08%，周环比持平，钢厂周实际产量150.28万吨，周环比减少0.54万吨，受市场订货热情不高、原料成本偏高、钢厂利润收缩等因素影响，目前钢厂生成积极性偏低，部分钢厂检修，产量延续小幅下降趋势。需求方面，受宏观预期提振市场情绪，释放小波刚需及冬储补库需求，但受当前价格相对偏高影响，节前大量补货及冬储意愿偏低，仅以补充规格按需采购为主，叠加春节临近，不少工地提前放假停工，贸易商也逐步进入放假状态，需求将进一步下降。库存方面，全国中板库存总量为234.61吨，环比下降0.03万吨，其中华北区域减量最多。本周展望上周中厚板市场整体价格震荡上行，整体成交情况表现一般。上周钢厂产量下降0.54万吨，生产积极性表现小幅下降。资源方面，上周社库加厂库增加2.82万吨，社会库存继续增加。需求方面，上周中厚板消费量为147.46万吨，环比增加1.21万吨，消费量月环比增加1.73%。下游采购节奏积极性表现一般。市场情绪面方面，贸易商整体短期看空为主。综合来看，预计本周国内中厚板行情或将窄幅震荡运行。（二）其他建材 1. 水泥周度观点：上周全国水泥价格稳中偏弱运行，预计本周水泥行情或将偏弱运行上周水泥复盘分析上周全国水泥价格稳中偏弱运行。供应方面，全国水泥熟料产能利用率42.7%，周环比上升3.74个百分点。其中华东地区产能利用率环比下降4.17个百分点，华东山东执行冬季错峰停窑，窑线未开，因此产能利用率有所下降。华中地区产能利用率环比上升21.7个百分点，华中河南地区一季度停窑计划第一时段结束，现全都开窑补库20天，20天后继续停窑，产能利用率上升。西南地区产能利用率环比上升1.44个百分点，重庆熟料企业开窑补库，库满再停窑，执行一季度错峰停窑，预计停2个月，因此产能利用率有所上升。库存方面，全国水泥熟料库容比64.43%，周环比下降0.16个百分点。其中华东地区熟料库存环比下降1.22个百分点，临近年底，华东各省市工地陆续停窑，虽施工进度放缓，水泥出库量减少，但是持续消耗库存，因此熟料库存环比下降1.22个百分点。华南地区熟料库存环比上升0.16个百分点，近期广西水泥外发减少，当地的水泥企业多以本地销售为主，因此熟料库存有所上升。西南地区熟料库存环比上升1.11个百分点，云南地区近期市场需求一般，库存小幅上行，整体库存大稳小动。需求方面，上周全国水泥出库量431.9万吨，环比下降8.8%，年同比上升1161%，农历同比下降34.4%；基建水泥直供量164万吨，环比下降8.38%，年同比上升45.86%。（1）季节性因素增多，需求正常下降 20-23日，迎来2024年首场寒潮。中东部地区出现大范围大风降温以及雨雪天气，气温由之前的偏高状态转为明显偏低。季节性因素的加剧直接冲击了水泥市场，使得建筑和基建项目的需求普遍下降。这一现象不仅在全国范围内普遍存在，也为市场带来了一定的不确定性。企业需要根据季节性波动调整供应链，以适应市场需求的相应变化，下游需求持续不及预期，冬储计划也随之下降，需求正常下降。据湖北水泥企业反馈，目前雨雪交加，与此同时气温下降至零度以下。首先，降雨和降雪导致施工项目的停滞，在潮湿和寒冷的天气条件下，施工活动受到限制。其次，气温下降可能会影响水泥的硬化过程，水泥的凝固时间可能变得更长，导致施工进度减缓和成本增加。不利于项目推迟，从而减少了水泥用量，目前下游需求持续下滑。（2）部分区域预警解除，需求有小幅反弹，但整体需求呈现下降趋势部分区域预警解除带来了一些积极信号，局部市场出现了小幅反弹。然而，这一反弹并未能够扭转整体市场的下降趋势，主要依靠大项目有效支撑。临近年关，多项目进入收尾阶段，下游水泥采购量持续下降。新年将至，全国各地虽说都在积极筹备新项目，以推动经济发展和社会进步。这些新项目涵盖各个领域，包括基础设施建设、科技创新、环境保护、文化旅游等。但从大趋势来看，新开以及重点项目推进基本延期至年后。据山东水泥企业反馈，管控解除后有恢复，之前供的文化科技中心、立交桥项目小有采购。部分企业开始冬储，冬储的水泥价格偏度，但受制于下游需求偏弱运行，今年冬储的量有限。新消息称23日早上八点开始继续橙色预警，下游施工应该会全部停工，整体需求呈下降趋势。本周展望总体来看，全国水泥在季节性因素和局部市场波动的双重影响下，整体需求持续走弱。随着降雪过后气温下降，道路结冰，下游停工占比增多，商混企业、贸易商等重心移至回款。预计下一期水泥行情或将稳中偏弱运行。 2. 混凝土周度观点：上周混凝土价格平稳运行，预计本周混凝土持续偏弱运行上周混凝土复盘分析上周混凝土价格平稳运行。供应方面，本轮调研期间，全国506家混凝土产能利用率为8.46%，环比降低0.89个百分点。本轮国内雨雪天气略有增多，外加冬季节前停工人员返乡开始，因此项目整体进度有所放慢，现主要以市政、基建项目为主要支撑点，本轮开始，搅拌站越发积极的催款，回款压力依旧大，且效果不明显，因此接下来混凝土市场出货情况或将继续走低。发运方面，本轮调研期间，全国506家混凝土发运量为169.36万方，环比减少9.51%。分区域来看：华东地区发运量环比降低10.87%。本轮，华东部分省市出现了降雪低温天气外加春节假期临近，项目出现返乡潮，项目施工人员有减少，现主要以市政项目及重点基建项目建设做主要支撑，回款暂无明显改善。华南地区发运量环比降低7.58%。广东降幅6.25%，广西及海南市场降幅达10%以上，目前广东主要珠三角等市场项目在年底积极建设，现已有旧项目接近尾声，体量减少，因此整体趋势减少为主；广西、海南市场主要大型铁路、道路基建项目进度较为稳定，其余的项目出现资金回款不理想，导致采购量减少，减势明显。西南地区发运量环比降低4.48%。西南区域的省市本轮调研期间出现一段时间降雨，影响项目施工进度，目前回款进度不理想，导致搅拌站的供应积极性有所减弱，整体趋势减少为主。华中地区发运量环比降低14.4%。雨雪天气夹击，华中多地大雪天气导致项目施工进度有所放缓，外加环保管控余温尚存，拌站生产有一定谨慎心态，现主要积极催收款项为主，生产越发谨慎。西北地区发运量环比提升26.79%，主要来看，陕西市场环保管控接触后，搅拌站生产全面恢复，施工单位采购集中启动，因此对于西北的发运量有较大支撑。两北地区发运量环比接近10-20%，北方市场冬季停工继续，搅拌站陆续停产放假，市场会逐渐停滞，量继续减少。本周展望上周国内多地雨雪天气较多，北方冬季停工已经较为明显，南方市场也已经有务工人员返乡，整体的项目进度会继续放缓，预计下轮调研混凝土发运量或会有较大幅度降低。回款方面，春节越发临近，项目即将全面放假，因此搅拌站会在近两到三周内积极催款，款项会有一定回，但是表示不会很乐观。（三）建筑行业动态热点信息一览建筑业据国信证券研报统计，截至1月24日，各地已披露2024年一季度地方债发行计划1.75万亿元，其中新增债1.04万亿元，再融资债6726亿元。具体来看，包括新增一般债1653亿元，新增专项债8721亿元，再融资一般债2568亿元，再融资专项债3139亿元，以及部分未披露用途的债券。其中，山东（含青岛）、浙江（含宁波）和四川分别计划发行新增专项债1500亿元、1489亿元和1200亿元。 1月25日，中指院表明支持民企融资政策措施，关键在落地落实。央国企相比民营企业对融资等更乐观，金融机构认为最有效的政策是增加“金融机构尽职免责”相关的措施。建议“一视同仁”支持房企融资加快落地落实，金融机构“尽职免责”、“三个不低于”要有切实可操作性的措施，使政策效果尽快显现，防止房地产企业风险蔓延。 1月25日，国新办新闻发布会召开，国家金融监管总局副局长肖远企在会上表示，接下来将加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，指导金融机构落实好经营性物业贷款管理要求；支持各地城市政府和住建部门，因城施策进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策。 1月26日，住房和城乡建设部召开城市房地产融资协调机制部署会，部党组书记、部长倪虹出席会议并强调，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，支持房地产项目开发建设，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。会议要求，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，加快构建房地产发展新模式，长短结合、标本兼治，促进房地产市场平稳健康发展。要坚持因城施策、精准施策、一城一策，用好政策工具箱，充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策。（中国房地产报）如需建筑材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！

我的钢铁网2024-01-29

每日钢市：贸易商冬储进行中，下周钢价或窄幅波动

融盘面偏弱整理，需求小幅放缓。供给端，螺纹钢周度产量为234.17万吨，环比回落8.24万吨，系长流程钢厂检修转产所致，总库存649.12万吨，环比增加16.62万吨，其中增量多数为社会库存，主要是厂库向社库转移，贸易商冬储进行中。截至1月26日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4048元/吨，周环比上涨24元/吨；8.0mmHPB300高线均价4250元/吨，周环比上涨30元/吨。 1月27日唐山钢市快报 27日早盘唐山迁安普方坯出厂价格较昨稳报3650元/吨，仓储现货含税报3730元/吨左右。上午钢坯市场成交偏弱，下游成品材价格稳中整理。以下是唐山分品种价格及成交详情：【型钢】唐山型钢：价格持稳运行，现主流钢厂价格工字钢3960元/吨，角钢3980元/吨，槽钢3970元/吨，终端需求低，整体成交偏弱。【带钢】唐山145带钢市场主流价格较昨稳，市场主流报价3940元/吨，成交偏弱。唐山355带钢市场价格较昨稳，现货主流3920元/吨，市场远期较现货资源高30元/吨，成交偏弱。【热卷、冷轧基料】唐山开平板市场价格较昨稳，市场主流1500宽普开平板报4040元/吨，锰开平4190元/吨。报价坚挺，市场交投一般。唐山冷轧基料市场价格较昨稳，市场主流3.0*1010为3990元/吨；3.0*1210为3990元/吨。报价为主，成交偏弱。【中板】唐山中厚板价格较昨稳，14-30普板报4050元/吨，低合金报4250元/吨。早盘报价暂稳，成交一般。【管材】唐山焊管价格、镀锌管价格稳，4寸3.75mm新国标热镀锌管，唐山华岐报4740元/吨；4寸焊管唐山华岐报4100元/吨，成交偏弱。唐山市场盘扣式钢管脚手架价格稳，2.5m立杆5450-5470元/吨，0.9m横杆5360-5370元/吨，斜拉杆5120-5150元/吨，含税过磅。成交显弱。【建材】唐山建筑钢材市场价格暂稳，现三级大螺纹3850元/吨，三级小螺纹3860元/吨，盘螺3980元/吨，市场报价暂稳，成交不佳。本周唐山钢市供需情况钢坯盈利情况：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3000元/吨，平均钢坯含税成本3854元/吨，周环比下调15元/吨，与1月27日当前普方坯出厂价格3650元/吨相比，钢厂平均亏损204元/吨，周环比减少95元/吨。钢坯供需量情况：本周唐山及周边30家样本企业钢坯日外卖量约4.05万吨，周环比减少0.49万吨。调研周期内钢坯外卖量小幅下降，钢企自主减少钢坯外卖量，其他因钢坯销售不稳定外卖量有所减少。本周唐山55家样本调坯轧钢企业平均日消耗钢坯量约4.35万吨，周环比减少0.43吨。调研周期内下游调坯轧钢厂产能利用率微降，钢坯需求受此影响走低。26日8时开始唐山因环保限产，调坯轧钢厂大部分受影响停产，后期钢坯需求受此影响或降低。钢坯库存情况：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存133.21万吨，周环比减少2.88万吨。调研周期内，下游轧材企业按需拿货，仓储库存小幅续降。钢坯市场预测：从基本面来看，目前钢企因自身成品需要，调整产品结构，钢坯外卖量减少。调坯企业厂内钢坯库存处于近两年最低水平，同时考虑到调坯厂下周检修预期增加，对坯需求或继续减少。库存方面，受以上因素影响，钢坯仓储库存或止降回升。虽然26日唐山市再次启动重污染天气Ⅱ级应急响应，但因临近春节，部分钢厂此前已主动停产检修，此次环保限产对钢厂影响力度有限。另外，临近月底，交单行情渐增，或给予市价一定支撑。综合来看，预计下周钢坯价格呈现窄幅震荡上行的走势。下周建筑钢材市场预测临近节假日，本周需求放缓明显，唯独北方地区成交不降反增。供给端，螺纹钢周度产量为226.89万吨，环比回落7.28万吨，长流程产量下降明显，总库存690.69万吨，环比增加41.57万吨，其中增量多数为社会库存，主要是厂库向社库转移，贸易商冬储进行中。金融盘面上，螺纹指数短期或向下补足缺口。综上，预计下周全国建筑钢材市场平稳运行。

我的钢铁网2024-01-27

每日钢市：3家钢厂涨价，黑色期货飘绿，钢价涨跌互现

0元/吨。二、品种钢材每日价格行情螺纹钢：1月26日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4048元/吨，较上个交易日涨2元/吨。短期来看随着春节假期的逐渐临近，市场参与者逐渐离市返乡，供需呈现弱平衡格局，市场也将呈现有价无市的状态，预计近期市场价格或将平稳过渡为主。热轧板卷：1月26日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价4111元/吨，较上个交易日下跌2元/吨。春节前终端成交疲弱，原料端走势偏弱，成材期货价格维持窄幅震荡运行，现货价格趋稳。热卷库存增幅较小，表需有所回升，但产量增加明显，后期或逐步施压。原料端来看，钢厂盈利情况较差，预计后续铁水产量回升空间有限，预计全国热轧卷板或将持稳运行。冷轧板卷：1月26日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4747元/吨，较上个交易日持平。临近春节假期，下游企业节前采购准备完成，市场交投氛围逐渐冷清，成交逐渐趋弱。市场贸易企业下周开始逐步放假，价格整体波动不大。综合来看，伴随春节假期的到来，预计下周全国冷轧价格或将稳中趋弱运行。中厚板：1月26日，全国24个主要城市20mm普板均价4158元/吨，较上个交易日上涨5元/吨。目前市场上锁单的资源对比往年比较少，库存累库速度一般，春节期间资源会持续到货。据了解，本周钢厂开工率83.08%，周环比表现持平；钢厂周实际产量150.28万吨，周环比减少0.45万吨；钢厂盈利状况不佳，后期也有检修及停产计划。综合来看，市场需求逐步减弱，预计下周全国中厚板价格窄幅震荡。三、原燃料每日价格行情铁矿石：1月26日，山东港口进口铁矿主流品种价格较昨日暂稳。贸易商报价积极性尚可，截至目前现货市场成交较少；远月市场询报情绪尚可，3月底PB粉有少量成交；买盘方面，区域内钢厂维持按需补库，部分钢厂有招标采购计划，品种以中低品粉矿为主。目前PB粉主流在1028-1033；卡粉主流在1130-1135；60.5%金布巴粉主流在1000-1005；纽曼块主流在1155-1160。（单位：元/湿吨）废钢：1月26日，全国45个主要市场废钢平均价2613元/吨，较上一交易日价格上调2元/吨。具体来看，随着年底临近钢厂检修增多，电炉开工率与产能利用率下降明显，不过由于钢厂利润恢复，废钢较铁水性价比优势扩大，长流程钢厂用废量增加，弥补一部分电炉停产带来的废钢需求缺口；且产废端废钢产出将延续减量，物流放假导致的找车困难也进一步阻碍废钢资源的流通，对废钢价格形成一定支撑，预计短期全国废钢价格或将稳中小涨。焦炭：1月26日，焦炭市场价格暂稳运行，本周Mysteel调研247家钢厂高炉日均铁水产量223.29 万吨，环比增1.38万吨，同比减3.28万吨，部分高炉有复产动作，但整体终端低迷，销售较差，铁水大幅上涨的可能性较小。原料煤的价格年前预计较平稳，近期上下浮动较小，接近放假，焦企有少部分补库动作，近期焦煤竞拍成交较好。四、钢材市场价格预测据Mysteel统计，本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率83.5%，环比增0.52%；87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率54.74%，环比减少3.68个百分点。钢价连续多日拉涨之后，宏观利好消息逐步消化，市场回归供需基本面。一方面，随着下游工地陆续停工，商家普遍表示终端需求有限，钢市交易量持续下滑，库存累积速度加快。另一方面，节前钢厂补库逐步收尾，原燃料价格或平稳运行。综合来看，后期钢价或窄幅波动运行。

我的钢铁网2024-01-26

上海期货交易所1月26日指定交割仓库螺纹钢仓库仓单日报

螺纹钢仓库单位：吨地区仓库期货增减上海上港保税共青 0 0 广东广物物流 0 0 江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 95846 0 江苏中储南京 900 0 江苏合计 96746 0 天津中储陆通 7226 0 天津中储塘沽 2695 0 天津合计 9921 0 总计 106667 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2024-01-26

上海期货交易所1月26日指定交割仓库螺纹钢厂库仓单日报

螺纹钢厂库单位：吨地区仓库期货增减厂库提货地鞍钢股份 0 0 厂库提货地沙钢集团 0 0 厂库提货地镔钢集团 0 0 厂库提货地河钢集团承钢 0 0 厂库提货地河钢集团邯钢 0 0 厂库提货地合计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2024-01-26

上海期货交易所1月26日指定交割仓库热轧卷板仓单周报

手铝占用三手铜的库容，一手线材占用三手螺纹钢的库容。 2、小计为符合交割品质的货物数量，期货为已制成仓单的货物数量；可用库容为可制成仓单的数量。

Elaine2024-01-26

上海期货交易所1月26日指定交割仓库螺纹钢(仓库)仓单周报

螺纹钢(仓库) 单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货上海上港保税共青 0 0 0 广东广物物流 0 0 0 江苏中储无锡 0 0 0 江苏惠龙港 98291 95846 -2445 江苏中储南京 900 900 0 江苏合计 99191 96746 -2445 天津中储陆通 7226 7226 0 天津中储塘沽 2695 2695 0 天津合计 9921 9921 0 总计 109112 106667 -2445

Elaine2024-01-26

上海期货交易所1月26日指定交割仓库螺纹钢(厂库)仓单周报

螺纹钢(厂库) 单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货厂库提货地鞍钢股份 0 0 0 厂库提货地沙钢集团 0 0 0 厂库提货地镔钢集团 0 0 0 厂库提货地河钢集团承钢 0 0 0 厂库提货地河钢集团邯钢 0 0 0 厂库提货地合计 0 0 0

Elaine2024-01-26

【黑色早评】焦煤下游利润较差，大规模补库意愿不强

计划量继续增加的可能性。现阶段山西钢厂螺纹钢周产量14万吨，创近年来产量低点，盘线周产量20.8万吨，维持偏低水平。在宏观预期利好的背景下，节后钢厂复产，原料价格回升，对钢材价格会有较强的支撑，贸易商下周或有增加冬储量的情绪存在。 3.据悉安赛乐米塔尔计划在印度修建一个全球最大的炼钢厂，年产量在2400万吨。，由此预计预计导致对中国和东南亚地区的钢材需求减少。当前印度本土钢材需求的增长幅度在5000万吨-6000万吨，因此许多欧洲的钢厂纷纷关停其在欧洲的钢厂，转向印度建厂，主要原因还是由于印度的成本优势，和日益增长的本土需求。 4. 1月25日，国新办就金融服务经济社会高质量发展举行新闻发布会，国家金融监督管理总局副局长肖远企表示，将继续做好个人住房贷款金融服务。支持各地城市政府和住建部门因城施策，进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策，指导、督促银行更好服务广大人民群众刚性和改善性住房的融资需求。 5. 25日全国建材成交延续季节性下滑，刚需很少，成交以期现投机为主，全天整体成交量较前一日继续呈现小幅回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-01-26

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