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郑州商品交易所2025年09月15日菜粕仓单日报
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品种：菜粕RM 单位：张日期：2025-09-15 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称提货点类别产地仓单数量当日增减有效预报升贴水 0607 中粮祥瑞 01C 国产 20 0 0 小计 20 0 15 1002 南通粮油 0 0 0 小计 0 0 0 1004 益海安徽 0 0 0 小计 0 0 0 1005 中粮巢湖 0 0 0 小计 0 0 0 1006 中粮黄冈 0 0 0 小计 0 0 0 1008 中粮荆州 0 0 0 小计 0 0 0 1013 中粮钦州（厂库） 0 0 -100 小计 0 0 0 1015 东莞富之源（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1016 大海粮油（厂库） 0 0 -100 小计 0 0 0 1019 枫叶粮油（厂库） 0 0 -100 小计 0 0 0 1021 厦门中禾（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1022 邦基东莞（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1026 建发物产（厂库）东莞侨益（建发物产RM） 0 0 0 东莞深赤湾（建发物产RM） 0 0 0 南通一德（建发物产RM） 01F 阿联酋 233 0 0 南通粮油（建发物产RM） 0 0 0 广州新港（建发物产RM） 0 0 0 小计 233 0 0 1027 厦门明穗（厂库）东莞侨益（厦门明穗RM） 0 0 0 东莞深赤湾（厦门明穗RM） 0 0 0 南通一德（厦门明穗RM） 0 0 0 南通粮油（厦门明穗RM） 01F 加拿大 90 -148 0 广州新港（厦门明穗RM） 0 0 0 小计 90 -148 0 1028 中储粮东莞（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1029 中粮东莞（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1030 东方粮油（厂库）厦门银祥（东方粮油RM） 0 0 0 小计 0 0 0 1031 道道全岳阳（厂库）广东茂名（道道全岳阳RM） 0 0 -50 小计 0 0 0 1033 益海嘉里（厂库）东莞侨益（益海嘉里RM） 0 0 0 东莞深赤湾（益海嘉里RM） 0 0 0 南通一德（益海嘉里RM） 01C 国产 3000 0 0 南通一德（益海嘉里RM） 01F 加拿大 1641 -19 0 南通一德（益海嘉里RM） 01F 阿联酋 1200 0 0 南通粮油（益海嘉里RM） 01C 国产 642 0 0 广州新港（益海嘉里RM） 0 0 0 泰州永安（益海嘉里RM） 01F 加拿大 1408 -2 0 小计 7891 -21 0 1034 厦门象屿（厂库）东莞侨益（厦门象屿RM） 0 0 0 东莞深赤湾（厦门象屿RM） 0 0 0 南通一德（厦门象屿RM） 0 0 0 南通粮油（厦门象屿RM） 0 0 0 广州新港（厦门象屿RM） 0 0 0 小计 0 0 0 1035 海南澳斯卡（厂库）东莞国丰（海南澳斯卡RM） 0 0 0 南通一德（海南澳斯卡RM） 0 0 0 南通粮油（海南澳斯卡RM） 0 0 0 如皋苏中国际（海南澳斯卡RM） 0 0 0 防城港澳加（海南澳斯卡RM） 0 0 -100 小计 0 0 0 1036 厦门国贸（厂库）东莞深赤湾（厦门国贸RM） 0 0 0 南通一德（厦门国贸RM） 01F 阿联酋 1980 0 0 南通粮油（厦门国贸RM） 0 0 0 广州新港（厦门国贸RM） 0 0 0 小计 1980 0 0 总计 10214 -169 15 备注：（1）类别标注为 01C 代表粗蛋白质≥35%且为国产菜粕；（2）类别标注为 02C 代表 34.5%≤粗蛋白质＜35%且为国产菜粕；（3）类别标注为 03C 代表 34%≤粗蛋白质＜34.5%且为国产菜粕；（4）类别标注为 01F 代表粗蛋白质≥35%且为进口菜粕；（5）类别标注为 02F 代表 34.5%≤粗蛋白质＜35%且为进口菜粕；（6）类别标注为 03F 代表 34%≤粗蛋白质＜34.5%且为进口菜粕。
99qh09-15 15:36
中长期区间整理
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大规模上市前，维持郑棉震荡走势观点。菜粕方面，偏强震荡为主。当前国内蛋白粕供应总体宽松，大豆压榨量维持高位，豆粕库存持续累积。但市场普遍预期10月之后豆粕供应压力将有所缓解。同时，进口大豆成本稳中趋强，加之9—12月进口大豆压榨利润不佳，共同对豆粕价格形成底部支撑。因此，在豆粕价格保持稳定的背景下，菜粕价格下行空间有限。此外，市场担忧四季度国内菜粕供应。在加拿大菜籽和菜粕进口缺位的情况下，国内菜粕供应同比可能出现显著收缩，这一预期也对菜粕期价带来进一步支撑。不过，鉴于年底前蛋白粕供应充足，且菜粕水产需求即将步入季节性淡季，其上行驱动依然有限。综合来看，菜粕期货将延续震荡偏强走势，后续需重点关注豆粕市场表现。菜油方面，受国内菜油去库过程延续及供应偏紧预期影响，菜油现货及基差表现偏强，进而对菜油期货价格形成支撑。不过，上周棕榈油、豆油价格有所回落，对菜油走势形成一定拖累。总体来看，后续需重点关注菜籽及菜油实际进口情况。除非市场出现超预期供应增量，否则菜油期货难有实质性下行空间，预计仍将维持偏强震荡格局。白糖方面，2024/2025榨季国内食糖预计持续增产，且生产成本存在下降预期。在此背景下，糖浆和预拌粉进口政策趋于收紧。长期来看，郑糖走势仍将跟随原糖，交易节奏则围绕进口情况展开。从近期数据看，今年1—7月国内常规食糖进口量，以及糖浆、预拌粉等进口量同比均有所下降，食糖内强外弱格局得以延续。展望2025/2026榨季，市场预期广西产区出糖率可能下降，食糖生产成本或将抬升。不过，全球食糖产量增幅有望超市场预期，需关注这一因素对国内外糖价的后续影响。花生方面，市场持续关注夏花生单产情况，花生市场近期呈现近强远弱格局。河南主产区近期受阴雨天气影响，新花生晾晒和流通进度可能进一步放缓；河北、山东、江苏等地已开始小范围上市供应新花生。预计9月末至10月初，河南麦茬花生与东北白沙花生将集中上市，届时花生价格将再度承压。后续需重点关注天气变化对花生产量和品质的实际影响。综上所述，权重品种上周整体走势偏弱，易盛农期综指中长期区间整理的概率较大。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网
期货日报网09-15 08:30
白银接棒上行-2025年9月12日申银万国期货每日收盘评论
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农产品【蛋白粕】今日豆粕震荡收涨，菜粕小幅收跌，虽然目前美豆出口仍受到中美贸易关税的影响存在不确定性，但由于美豆种植面积的大幅调降，以及8月以来天气有所转差市场预计美豆单产将较美国农业部此前预估水平下调，因此美豆下方支撑仍较强，整体下行空间较为有限。国内方面，国内供应宽松延续，但由于供需报告数据中性偏多的预期，叠加进口成本持续上升连粕下方支撑较强，关注本月usda报告对于行情的指引。【油脂】今日油脂偏强运行。mpob公布本月供需报告，马来西亚8月棕榈油产量为185万吨，环比增长2.35%；马来西亚8月棕榈油出口为132万吨，环比减少0.29%；截止到8月底马棕库存量为220万吨，环比增加4.18%。8月马棕出口不及市场预期，但数据利空影响基本消化。美豆油生柴政策利空影响压制豆油走势，但受到usda报告即将公布或从原料端有所提振影响豆油期价有所回暖。9月6日至9日加拿大官员率经贸代表团访华，后续需继续关注中加贸易关系动向及美国生柴政策可能带来影响。 6）航运指数【集运欧线】 EC弱势运行，下跌5.27%，10合约收于1157.6点。盘后公布的SCFI欧线为1154美元/TEU，基本对应于09.15-09.21期间的欧线订舱价，环比下降161美元，反映9月下半月以来欧线运价的加速下降。随着时间节点接近黄金周，且今年国庆和中秋假期连在一起，时间跨度接近两周，船司揽货压力增加，进而使得船司降价博弈趋于白热化，OA联盟和PA联盟加速跟降，现货运价加速下行，期货跟随现货。目前船司9月底大柜均价在1640美元左右，折算成现货指数基本和10合约持平，短期还是看现货运价的下行速率。从往年来看，9月运价较8月跌幅加深，国庆黄金周后运价下行速率或有放缓，关注后续船司调降节奏。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货09-13 09:08
郑州商品交易所2025年09月12日菜粕仓单日报
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品种：菜粕RM 单位：张日期：2025-09-12 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称提货点类别产地仓单数量当日增减有效预报升贴水 0607 中粮祥瑞 01C 国产 20 0 0 小计 20 0 15 1002 南通粮油 0 0 0 小计 0 0 0 1004 益海安徽 0 0 0 小计 0 0 0 1005 中粮巢湖 0 0 0 小计 0 0 0 1006 中粮黄冈 0 0 0 小计 0 0 0 1008 中粮荆州 0 0 0 小计 0 0 0 1013 中粮钦州（厂库） 0 0 -100 小计 0 0 0 1015 东莞富之源（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1016 大海粮油（厂库） 0 0 -100 小计 0 0 0 1019 枫叶粮油（厂库） 0 0 -100 小计 0 0 0 1021 厦门中禾（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1022 邦基东莞（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1026 建发物产（厂库）东莞侨益（建发物产RM） 0 0 0 东莞深赤湾（建发物产RM） 0 0 0 南通一德（建发物产RM） 01F 阿联酋 233 0 0 南通粮油（建发物产RM） 0 0 0 广州新港（建发物产RM） 0 0 0 小计 233 0 0 1027 厦门明穗（厂库）东莞侨益（厦门明穗RM） 0 0 0 东莞深赤湾（厦门明穗RM） 0 0 0 南通一德（厦门明穗RM） 0 0 0 南通粮油（厦门明穗RM） 01F 加拿大 238 0 0 广州新港（厦门明穗RM） 0 0 0 小计 238 0 0 1028 中储粮东莞（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1029 中粮东莞（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1030 东方粮油（厂库）厦门银祥（东方粮油RM） 0 0 0 小计 0 0 0 1031 道道全岳阳（厂库）广东茂名（道道全岳阳RM） 0 0 -50 小计 0 0 0 1033 益海嘉里（厂库）东莞侨益（益海嘉里RM） 0 0 0 东莞深赤湾（益海嘉里RM） 0 0 0 南通一德（益海嘉里RM） 01C 国产 3000 0 0 南通一德（益海嘉里RM） 01F 加拿大 1660 0 0 南通一德（益海嘉里RM） 01F 阿联酋 1200 0 0 南通粮油（益海嘉里RM） 01C 国产 642 0 0 广州新港（益海嘉里RM） 0 0 0 泰州永安（益海嘉里RM） 01F 加拿大 1410 0 0 小计 7912 0 0 1034 厦门象屿（厂库）东莞侨益（厦门象屿RM） 0 0 0 东莞深赤湾（厦门象屿RM） 0 0 0 南通一德（厦门象屿RM） 0 0 0 南通粮油（厦门象屿RM） 0 0 0 广州新港（厦门象屿RM） 0 0 0 小计 0 0 0 1035 海南澳斯卡（厂库）东莞国丰（海南澳斯卡RM） 0 0 0 南通一德（海南澳斯卡RM） 0 0 0 南通粮油（海南澳斯卡RM） 0 0 0 如皋苏中国际（海南澳斯卡RM） 0 0 0 防城港澳加（海南澳斯卡RM） 0 0 -100 小计 0 0 0 1036 厦门国贸（厂库）东莞深赤湾（厦门国贸RM） 0 0 0 南通一德（厦门国贸RM） 01F 阿联酋 1980 0 0 南通粮油（厦门国贸RM） 0 0 0 广州新港（厦门国贸RM） 0 0 0 小计 1980 0 0 总计 10383 0 15 备注：（1）类别标注为 01C 代表粗蛋白质≥35%且为国产菜粕；（2）类别标注为 02C 代表 34.5%≤粗蛋白质＜35%且为国产菜粕；（3）类别标注为 03C 代表 34%≤粗蛋白质＜34.5%且为国产菜粕；（4）类别标注为 01F 代表粗蛋白质≥35%且为进口菜粕；（5）类别标注为 02F 代表 34.5%≤粗蛋白质＜35%且为进口菜粕；（6）类别标注为 03F 代表 34%≤粗蛋白质＜34.5%且为进口菜粕。
99qh09-12 15:36
【农产品早评】橡胶：国内降雨趋缓，供应端上量担忧加剧
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支撑，整体来看豆粕维持低多思路居多。菜粕：现货基差，华东10（-8），福建110（2），广东40（2），广西30（2）。宏观消息：2025年9月5日，商务部公告2025年第45号，公告延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限决定。供需消息：近期油厂开机率变化不大，上周及本周压榨量预估维持在4.5-5万吨附近。下游提货表现亦一般，短期供需均偏弱，市场仍聚焦后期菜籽原料供应情况。观点：从9月初政策端的利好回归开始，菜粕盘面企稳上行，基本面来看，目前菜粕供应相对宽松，需求端处于水产饲料旺季，整体是供需双增环境，政策预期给予远月较强的供应转紧预期，对待菜粕建议低多思路。橡胶一.观点总结原料价格方面，昨日泰国中央市场胶水报价56.2泰铢/kg，环比+0.2泰铢/kg；胶杯报价55.5泰铢/kg，环比+0.2泰铢/kg；现货价格方面，山东地区SCRWF报价14750元/吨，环比未-200元/吨。供给端，近期云南地区降雨环比走弱，景洪二盘出现单日满收，或从微观角度反应国内产区正在上量，但目前未见胶水价格走弱。国内进口方面，2025年8月中国进口天然及合成橡胶合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%，相对来说增幅收敛，符合我们的预期，可能9月进口增量亦是收敛的情况，真正的上量或要到四季度。需求端，据我们了解，今天重卡销量同比走强，或与国四货车以旧换新政策的驱动有关，这带动了国内天胶表需偏强，预计今年全年重卡销量在106万台附近。库存方面，本周全国干胶社会库存维持去化，平衡推演下，未来两周或仍然维持去库趋势，但幅度有可能收敛，库存去化的时间窗口或在9月中下旬结束后转向季节性累库。总结及操作建议，短期由于供应端可能出现增量，宏观情绪降温，胶价或宽幅震荡。但中期角度来说上涨驱动还没有完全结束，三季度还是不宜悲观，目前走势没有突破看涨三角形下沿，下方ma20支撑较强，上方前高16400压力也比较明显。操作上建议在15500-16500这个区间低买波段交易为主，最好还是短进短出，因为我们前期已经做过分析，这轮多空交织的局面下不会看太高的涨幅。 1.机构消息：山东省经销商样本企业销量变化分析（8月）：本月调研的样本中有35.0%的商家销量环比上月增加，有25.0%的样本商家销量环比上月减少，另有40.0%的样本商家销量环比上月基本持稳。8月环比7月份，经销商销量微涨，提升幅度并不明显，销量持稳占比仍是最大。月内，高温降雨天气持续，且极端天气相较往年增加，影响部分地区物流货运，对全钢胎替换需求形成拖拽；目前，物流运输行业竞争环境恶劣，利润较低，经济型轮胎需求占比较高，工厂缺货，对部分代理商及渠道商销量提升形成抑制。（隆众资讯） 2.机构消息：截至2025年9月7日，中国天然橡胶社会库存125.8万吨，环比下降0.7万吨，降幅0.57%。中国深色胶社会总库存为79.3万吨，环比降0.5%。其中青岛现货库存降1.7%；云南增3.7%；越南10#降3%；NR库存小计增3%。中国浅色胶社会总库存为46.5万吨，环比降0.7%。其中老全乳胶环比累1.5%，3L环比增0.3%，RU库存小计降3%。（隆众资讯） 3.宏观消息：美国劳工部周三公布的数据显示，美国8月PPI月率下降0.1%，市场预期为上升0.3%。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价13.33元/kg，环比+0.15%；LH2511主力合约报价13320元/吨，环比+0.04%。供给端，近期养殖端出栏意愿较强，前期高产能兑现在高出栏量上，均重亦降速不及预期，导致市场供应压力逐渐显化。需求端，开学备货结束后需求端支撑有限，虽然临近淡旺季转折点，但目前肥标差走强幅度有限，还需要观察中秋节前备货情况。政策端，农业农村部畜牧兽医局关于召开生猪产能调控企业座谈会的通知，时间在9月16日。总的来说，生猪市场供过于求格局比较明确，但期现目前估值下杀较快，现货均价接近行业高边际完全成本，可能短期跌势会趋缓，政策预期改善宏观情绪的情况下，猪价或震荡整理为主。策略上，基本面偏空大趋势未变，维持反弹空思路为主。月差套利方面，8月部分机构能繁样本环比走弱，或加强空近月多远月的反套逻辑，关注5-7月差空间。策略建议，近期盘面企稳，主要是现货跌幅较大后已经企稳，政策端带来的宏观情绪较强所致，建议11合约空单可以部分止盈，03合约空单继续持有，远月5-7反套可以轻仓尝试。二.消息与数据 1.机构消息：多数市场反馈屠企采购相对顺畅，河南地区因供给减少，采购难度增加，持续落价后，猪价回稳，部分地区二育进场支撑，明日或不排除个别市场有偏强预期。（涌益咨询） 2.机构消息：补栏：北方地区前期二育补栏持续偏弱，随着今日猪价止跌，东北、山东等省份二育补栏稍有增强，南方多数市场补栏积极性不佳，四川地区因大猪行情较好，二育持续补栏中；出栏：多数省份受低猪价以及体重偏大的影响，近期二育出栏积极性相对偏强，西南地区因后期大体重猪需求增加，对后市存向好预期，出栏积极性相对偏弱。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年9月11日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为275459头，较昨日下跌0.79%。养殖端挺价意愿增加，价格有回稳迹象。预计明日猪价或继续持稳。（钢联农产品） 4.官方消息：财联社 9月10日电，财联社记者从多个信源获悉，为贯彻今年中央一号文件要求，推动生猪产能调控措施落实落地，农业农村部畜牧兽医局会同国家发展和改革委员会价格司拟于9月16日在北京召开生猪产能调控企业座谈会。会议邀请牧原、温氏、双胞胎、新希望、德康天邦、中粮、大北农等 25家企业参会。会议将分析研判当前生猪生产形势，交流生猪养殖企业落实产能调控要求的措施与成效，研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。(财联社）苹果苹果：山东产区冷库苹果价格稳定，客商需求尚可，个别好货报价有偏硬表现，一般货成交不旺，客户多选购好货；红将军收购价格稳定，变动较小；西北早熟富士订货价格稳定；市场到货平稳，主流成交价格维持稳定；基本面变动不大，早熟价格维持高位，冷库好货价格偏硬，目前看新季晚熟富士果个偏小，基本面潜在利多仍存，下树前维持震荡，不宜追空，后期主要关注晚熟果品质量和早熟价格变动。红枣河北崔尔庄市场红枣到货2车，下游按需拿货；广东如意坊市场到货3车，现货价格暂稳运行，客商按需采购成交一般；目前各调研团队对产量仍存在分歧，以及未来半个月产地预报有降雨，对质量有所担忧，盘面出现反弹；供需整体仍维持偏空看待，下树前可能仍存在反复，红枣维持逢高空的策略。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5650元/吨（0），俄针5170元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4180元/吨（0）；针阔叶浆价差1470元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情平稳运行为主，局部市场交投有好转迹象；生活用纸市场价格平稳运行，场内暂无利好支撑；文化用纸市场波动有限，交投提升有限；本周国内纸浆主流港口样本库存量为206.2万吨，较上期去库0.4万吨，环比下降0.2%；本周下游开工，白卡纸环比+0.6%，双胶纸环比+5.2%，铜版纸环比-0.5%，生活纸环比-0.2%；本周随着宏观情绪走弱，盘面深度下探，鉴于成本强支撑，盘面后续出现反弹；行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及旺季不旺，上方有一定压力，下方有成本支撑，关注纸厂补库和政策影响持续性，不宜过度看空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货09-12 09:06
郑州商品交易所2025年09月11日菜粕仓单日报
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品种：菜粕RM 单位：张日期：2025-09-11 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称提货点类别产地仓单数量当日增减有效预报升贴水 0607 中粮祥瑞 01C 国产 20 0 0 小计 20 0 15 1002 南通粮油 0 0 0 小计 0 0 0 1004 益海安徽 0 0 0 小计 0 0 0 1005 中粮巢湖 0 0 0 小计 0 0 0 1006 中粮黄冈 0 0 0 小计 0 0 0 1008 中粮荆州 0 0 0 小计 0 0 0 1013 中粮钦州（厂库） 0 0 -100 小计 0 0 0 1015 东莞富之源（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1016 大海粮油（厂库） 0 0 -100 小计 0 0 0 1019 枫叶粮油（厂库） 0 0 -100 小计 0 0 0 1021 厦门中禾（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1022 邦基东莞（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1026 建发物产（厂库）东莞侨益（建发物产RM） 0 0 0 东莞深赤湾（建发物产RM） 0 0 0 南通一德（建发物产RM） 01F 阿联酋 233 0 0 南通粮油（建发物产RM） 0 0 0 广州新港（建发物产RM） 0 0 0 小计 233 0 0 1027 厦门明穗（厂库）东莞侨益（厦门明穗RM） 0 0 0 东莞深赤湾（厦门明穗RM） 0 0 0 南通一德（厦门明穗RM） 0 0 0 南通粮油（厦门明穗RM） 01F 加拿大 238 0 0 广州新港（厦门明穗RM） 0 0 0 小计 238 0 0 1028 中储粮东莞（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1029 中粮东莞（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1030 东方粮油（厂库）厦门银祥（东方粮油RM） 0 0 0 小计 0 0 0 1031 道道全岳阳（厂库）广东茂名（道道全岳阳RM） 0 0 -50 小计 0 0 0 1033 益海嘉里（厂库）东莞侨益（益海嘉里RM） 0 0 0 东莞深赤湾（益海嘉里RM） 0 0 0 南通一德（益海嘉里RM） 01C 国产 3000 0 0 南通一德（益海嘉里RM） 01F 加拿大 1660 0 0 南通一德（益海嘉里RM） 01F 阿联酋 1200 0 0 南通粮油（益海嘉里RM） 01C 国产 642 0 0 广州新港（益海嘉里RM） 0 0 0 泰州永安（益海嘉里RM） 01F 加拿大 1410 0 0 小计 7912 0 0 1034 厦门象屿（厂库）东莞侨益（厦门象屿RM） 0 0 0 东莞深赤湾（厦门象屿RM） 0 0 0 南通一德（厦门象屿RM） 0 0 0 南通粮油（厦门象屿RM） 0 0 0 广州新港（厦门象屿RM） 0 0 0 小计 0 0 0 1035 海南澳斯卡（厂库）东莞国丰（海南澳斯卡RM） 0 0 0 南通一德（海南澳斯卡RM） 0 0 0 南通粮油（海南澳斯卡RM） 0 0 0 如皋苏中国际（海南澳斯卡RM） 0 0 0 防城港澳加（海南澳斯卡RM） 0 0 -100 小计 0 0 0 1036 厦门国贸（厂库）东莞深赤湾（厦门国贸RM） 0 0 0 南通一德（厦门国贸RM） 01F 阿联酋 1980 0 0 南通粮油（厦门国贸RM） 0 0 0 广州新港（厦门国贸RM） 0 0 0 小计 1980 0 0 总计 10383 0 15 备注：（1）类别标注为 01C 代表粗蛋白质≥35%且为国产菜粕；（2）类别标注为 02C 代表 34.5%≤粗蛋白质＜35%且为国产菜粕；（3）类别标注为 03C 代表 34%≤粗蛋白质＜34.5%且为国产菜粕；（4）类别标注为 01F 代表粗蛋白质≥35%且为进口菜粕；（5）类别标注为 02F 代表 34.5%≤粗蛋白质＜35%且为进口菜粕；（6）类别标注为 03F 代表 34%≤粗蛋白质＜34.5%且为进口菜粕。
99qh09-11 16:12
【农产品早评】美国生柴预期减弱，油脂回调
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支撑，整体来看豆粕维持低多思路居多。菜粕：现货基差，华东10（-8），福建110（2），广东40（2），广西30（2）。宏观消息：2025年9月5日，商务部公告2025年第45号，公告延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限决定。供需消息：菜粕现货震荡调整，近期油厂开机率变化不大，上周及本周压榨量预估维持在4.5-5万吨附近。下游提货表现亦一般，短期供需均偏弱，市场仍聚焦后期菜籽原料供应情况。观点：从9月初政策端的利好回归开始，菜粕盘面企稳上行，基本面来看，目前菜粕供应相对宽松，需求端处于水产饲料旺季，整体是供需双增环境，政策预期给予远月较强的供应转紧预期，对待菜粕建议低多思路。橡胶一.观点总结原料价格方面，昨日泰国中央市场胶水报价56泰铢/kg，环比未变；胶杯报价55.3泰铢/kg，环比未变；现货价格方面，山东地区SCRWF报价14900元/吨，环比未变。供给端，近期云南地区降雨环比走弱，景洪二盘出现单日满收，或从微观角度反应国内产区正在上量，但目前未见胶水价格走弱。国内进口方面，2025年8月中国进口天然及合成橡胶合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%，相对来说增幅收敛，符合我们的预期，可能9月进口增量亦是收敛的情况，真正的上量或要到四季度。需求端，据我们了解，今天重卡销量同比走强，或与国四货车以旧换新政策的驱动有关，这带动了国内天胶表需偏强，预计今年全年重卡销量在106万台附近。库存方面，本周青岛库存维持去化，平衡推演下，未来两周或仍然维持去库趋势，但幅度有可能收敛，库存去化的时间窗口或在9月中下旬结束后转向季节性累库。总结及操作建议，短期由于供应端可能出现增量，宏观情绪降温，胶价或宽幅震荡。但中期角度来说上涨驱动还没有完全结束，三季度还是不宜悲观，目前走势没有突破看涨三角形下沿，下方ma20支撑较强，上方前高16400压力也比较明显。操作上建议在15500-16500这个区间低买波段交易为主，最好还是短进短出，因为我们前期已经做过分析，这轮多空交织的局面下不会看太高的涨幅。 1.机构消息：隆众资讯9月10日报道：预计本周期（20250905-0911）轮胎样本企业产能利用率将明显提升，4号前后各检修企业排产陆续恢复，将带动整体产能利用率恢复性提升。“国庆节”假期前各企业适当储备库存，整体产能利用率偏高位运行。（隆众资讯） 2.机构消息：QinRex最新数据显示，2025年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年同期的92万吨增加14.4%。单看8月数据，出口量同比增加14.8%，环比则下降8.9%。（QinRex） 3.机构消息：我国8月乘用车市场零售量同比增4.6%至199.5万辆。乘联分会发布的最新数据显示，今年8月，全国乘用车市场零售量达到199.5万辆，同比增长4.6%，环比增长8.2%。（乘联会） 4.宏观消息：8月份我国核心CPI继续回升，PPI同比降幅收窄。8月份，消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大。国内市场竞争秩序持续优化，部分行业供需关系改善，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月下降0.2%转为持平；同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点。（国家统计局）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价13.31元/kg，环比-0.45%；LH2511主力合约报价13315元/吨，环比+0.64%。供给端，近期养殖端出栏意愿较强，前期高产能兑现在高出栏量上，均重亦降速不及预期，导致市场供应压力逐渐显化。需求端，开学备货结束后需求端支撑有限，虽然临近淡旺季转折点，但目前肥标差走强幅度有限，还需要观察中秋节前备货情况。政策端，农业农村部畜牧兽医局关于召开生猪产能调控企业座谈会的通知，时间在9月16日。总的来说，生猪市场供过于求格局比较明确，但期现目前估值下杀较快，现货均价接近行业高边际完全成本，可能短期跌势会趋缓，政策预期改善宏观情绪的情况下，猪价或震荡整理为主。策略上，基本面偏空大趋势未变，维持反弹空思路为主。月差套利方面，8月部分机构能繁样本环比走弱，或加强空近月多远月的反套逻辑，关注5-7月差空间。策略建议，LH2511、LH2603空单可以开始止盈，LH2601合约是否可以抄底，待观察。二.消息与数据 1.机构消息：北方养殖场出栏量一般，但屠宰厂采购计划也有限，猪价降幅较昨日收窄。预计明日北方猪价或窄调为主。南方市场猪源过剩，集团场及社会猪源出栏量都偏高位，在需求承接有限的状态下，利空猪价持续下滑。预计明日南方市场弱稳为主。（涌益咨询） 2.机构消息：本周全国仔猪价格继续下滑，降幅20-30元/头不等，断奶苗主流280-310元/头。市场仔猪补栏积极性维持低迷态势，加之部分地区栏舍紧张，仔猪低价出售，利空仔猪价格下跌。预计后期仔猪价格仍有偏弱空间。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年9月10日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为277657头，较昨日上涨7.43%。供应不减，需求支撑有限，短期内还需关注集团厂出栏节奏变化、二育存出栏情况。（钢联农产品） 4.官方消息：财联社 9月10日电，财联社记者从多个信源获悉，为贯彻今年中央一号文件要求，推动生猪产能调控措施落实落地，农业农村部畜牧兽医局会同国家发展和改革委员会价格司拟于9月16日在北京召开生猪产能调控企业座谈会。会议邀请牧原、温氏、双胞胎、新希望、德康天邦、中粮、大北农等 25家企业参会。会议将分析研判当前生猪生产形势，交流生猪养殖企业落实产能调控要求的措施与成效，研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。(财联社）苹果苹果：山东产区冷库苹果总体成交尚可，近几日成交稍有好转，好货需求良好，一般货源需求一般；山东产区红将军陆续开始收购，今年总体质量一般，好货价格居高，质量差异较大，价格差异亦比较明显，以质论价为主；西北产区早熟富士需求良好，好货成交价格高位稳定；市场到货平稳，主流成交价格维持稳定；基本面变动不大，早熟价格维持高位，冷库好货价格偏硬，目前看新季晚熟富士果个偏小，基本面潜在利多仍存，下树前维持震荡，不宜追空，后期主要关注晚熟果品质量和早熟价格变动。红枣河北崔尔庄市场红枣到货1车等外，市场近期到货零星，整体成交一般；广东如意坊市场到货2车，现货价格暂稳运行，客商按需采购成交少量；未来半个月产区天气预报降雨量较低，对产量担忧有所缓解；近期销区现货价格小幅走弱，旺季涨价预期也有所减弱；盘面破位下跌，供应端的炒作题材减少，目前还剩下开秤价的博弈，下树前可能仍存在反复，红枣维持逢高空的策略。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星5650元/吨（-50），俄针5170元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4180元/吨（0）；针阔叶浆价差1470元/吨（-50），现货市场交投一般；白卡纸市场行情波动不大，市场利好消息一般，业者保持观望态度；生活用纸市场价格维稳运行，整体交投氛围略显清淡，市场情绪趋于谨慎状态；文化用纸市场停产装置部分复产，市场货源供应增量，整体下游消费仍显平淡；盘面深度下探后反弹，行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及旺季不旺，上方有一定压力，下方有成本支撑，关注纸厂补库和政策影响持续性，不宜过度看空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货09-11 09:06
郑州商品交易所2025年09月10日菜粕仓单日报
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品种：菜粕RM 单位：张日期：2025-09-10 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称提货点类别产地仓单数量当日增减有效预报升贴水 0607 中粮祥瑞 01C 国产 20 0 0 小计 20 0 15 1002 南通粮油 0 0 0 小计 0 0 0 1004 益海安徽 0 0 0 小计 0 0 0 1005 中粮巢湖 0 0 0 小计 0 0 0 1006 中粮黄冈 0 0 0 小计 0 0 0 1008 中粮荆州 0 0 0 小计 0 0 0 1013 中粮钦州（厂库） 0 0 -100 小计 0 0 0 1015 东莞富之源（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1016 大海粮油（厂库） 0 0 -100 小计 0 0 0 1019 枫叶粮油（厂库） 0 0 -100 小计 0 0 0 1021 厦门中禾（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1022 邦基东莞（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1026 建发物产（厂库）东莞侨益（建发物产RM） 0 0 0 东莞深赤湾（建发物产RM） 0 0 0 南通一德（建发物产RM） 01F 阿联酋 233 0 0 南通粮油（建发物产RM） 0 0 0 广州新港（建发物产RM） 0 0 0 小计 233 0 0 1027 厦门明穗（厂库）东莞侨益（厦门明穗RM） 0 0 0 东莞深赤湾（厦门明穗RM） 0 0 0 南通一德（厦门明穗RM） 0 0 0 南通粮油（厦门明穗RM） 01F 加拿大 238 0 0 广州新港（厦门明穗RM） 0 0 0 小计 238 0 0 1028 中储粮东莞（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1029 中粮东莞（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1030 东方粮油（厂库）厦门银祥（东方粮油RM） 0 0 0 小计 0 0 0 1031 道道全岳阳（厂库）广东茂名（道道全岳阳RM） 01C 国产 0 -960 -50 小计 0 -960 0 1033 益海嘉里（厂库）东莞侨益（益海嘉里RM） 0 0 0 东莞深赤湾（益海嘉里RM） 0 0 0 南通一德（益海嘉里RM） 01C 国产 3000 0 0 南通一德（益海嘉里RM） 01F 加拿大 1660 0 0 南通一德（益海嘉里RM） 01F 阿联酋 1200 0 0 南通粮油（益海嘉里RM） 01C 国产 642 0 0 广州新港（益海嘉里RM） 0 0 0 泰州永安（益海嘉里RM） 01F 加拿大 1410 0 0 小计 7912 0 0 1034 厦门象屿（厂库）东莞侨益（厦门象屿RM） 0 0 0 东莞深赤湾（厦门象屿RM） 0 0 0 南通一德（厦门象屿RM） 0 0 0 南通粮油（厦门象屿RM） 0 0 0 广州新港（厦门象屿RM） 0 0 0 小计 0 0 0 1035 海南澳斯卡（厂库）东莞国丰（海南澳斯卡RM） 0 0 0 南通一德（海南澳斯卡RM） 0 0 0 南通粮油（海南澳斯卡RM） 0 0 0 如皋苏中国际（海南澳斯卡RM） 0 0 0 防城港澳加（海南澳斯卡RM） 0 0 -100 小计 0 0 0 1036 厦门国贸（厂库）东莞深赤湾（厦门国贸RM） 0 0 0 南通一德（厦门国贸RM） 01F 阿联酋 1980 0 0 南通粮油（厦门国贸RM） 0 0 0 广州新港（厦门国贸RM） 0 0 0 小计 1980 0 0 总计 10383 -960 15 备注：（1）类别标注为 01C 代表粗蛋白质≥35%且为国产菜粕；（2）类别标注为 02C 代表 34.5%≤粗蛋白质＜35%且为国产菜粕；（3）类别标注为 03C 代表 34%≤粗蛋白质＜34.5%且为国产菜粕；（4）类别标注为 01F 代表粗蛋白质≥35%且为进口菜粕；（5）类别标注为 02F 代表 34.5%≤粗蛋白质＜35%且为进口菜粕；（6）类别标注为 03F 代表 34%≤粗蛋白质＜34.5%且为进口菜粕。
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【农产品早评】苹果：交割博弈向下，盘面大幅回调
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支撑，整体来看豆粕维持低多思路居多。菜粕：现货基差，华东10（-8），福建110（2），广东40（2），广西30（2）。宏观消息：2025年9月5日，商务部公告2025年第45号，公告延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限决定。供需消息：菜粕现货小幅上涨，供应相对宽松，下游采购意愿不佳，谨慎观望为主，菜粕延续窄幅波动。观点：从9月初政策端的利好回归开始，菜粕盘面企稳上行，基本面来看，目前菜粕供应相对宽松，需求端处于水产饲料旺季，整体是供需双增环境，政策预期给予远月较强的供应转紧预期，对待菜粕建议低多思路。橡胶一.观点总结原料价格方面，昨日泰国中央市场胶水报价56泰铢/kg，环比未变；胶杯报价55.3泰铢/kg，环比+0.35泰铢/k；现货价格方面，山东地区SCRWF报价15100元/吨，环比-150元/吨。供给端，近期云南地区降雨环比走弱，景洪二盘出现单日满收，或从微观角度反应国内产区正在上量，但目前未见胶水价格走弱。国内进口方面，2025年8月中国进口天然及合成橡胶合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%，相对来说增幅收敛，符合我们的预期，可能9月进口增量亦是收敛的情况，真正的上量或要到四季度。需求端，整体来看轮胎开工好于预期，尤其全钢胎开工环同比出现显著上行，重卡销量6-7月同比亦有显著提升。不过月初，部分企业存在检修情况，但月度排产或高于上月，个别企业针对特定规格品类轮胎有上调报价的计划。宏观层面，上周五市场交易周末出台反内卷政策细节，商品升温拉涨，但随着周末政策预期落空以及近两日股指回调，宏观氛围又开始降温。库存方面，本周青岛库存维持去化，平衡推演下，未来两周或仍然维持去库趋势，但幅度有可能收敛，库存去化的时间窗口或在9月中下旬结束后转向季节性累库。总结及操作建议，短期由于供应端可能出现增量，宏观情绪降温，胶价或宽幅震荡。但中期角度来说上涨驱动还没有完全结束，三季度还是不宜悲观，目前走势没有突破看涨三角形下沿，下方ma20支撑较强，上方前高16400压力也比较明显。操作上建议在15500-16500这个区间低买波段交易为主，最好还是短进短出，因为我们前期已经做过分析，这轮多空交织的局面下不会看太高的涨幅。 1.机构消息：据隆众资讯统计，截至2025年9月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量59.23万吨，环比上期减少1万吨，降幅1.66%。保税区库存7.23万吨，降幅1.24%；一般贸易库存52万吨，降幅1.72%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.95个百分点，出库率增加1.79个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.6个百分点，出库率增加0.39个百分点。（隆众资讯） 2.机构消息：QinRex最新数据显示，2025年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年同期的92万吨增加14.4%。单看8月数据，出口量同比增加14.8%，环比则下降8.9%。（QinRex） 3.机构消息：8月全国乘用车市场零售199.5万辆，同比增长4.6%，环比增长8.2%；今年以来累计零售1,474.1万辆，同比增长9.5%。今年国内车市零售累计增速从1-2月的1.2%持续拉升到1-6月的11%，7-8月呈现高基数的减速特征，符合年初判断的“前低中高后平”的走势。今年8月零售销量再创新高，较2023年8月192万的历史最高水平增长了3.7%，呈现了逐步平缓的增长态势。（中汽协） 4.宏观消息：中国愿同东盟方一道维护国际经贸秩序和全球产供链稳定畅通。中国作为国际经贸秩序的坚定捍卫者和多边贸易体制的坚定支持者，愿同东盟方一道，维护国际经贸秩序和全球产供链稳定畅通，为促进双方发展振兴、捍卫国际公平正义作出更大的贡献。中方愿扩大进口热带水果、、橡胶、棕榈油等东盟特色优势产品，同时，深化与东盟各国跨境电商合作在政策沟通、产业对接、地方合作及能力建设等方面走深走实，打造“丝路电商”区域合作样板，不断注入贸易发展的新动能。（金十数据）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价13.37元/kg，环比-0.82%；LH2511主力合约报价13230元/吨，环比-0.56%。供给端，近期养殖端出栏意愿较强，前期高产能兑现在高出栏量上，均重亦降速不及预期，导致市场供应压力逐渐显化。需求端，开学备货结束后需求端支撑有限，虽然临近淡旺季转折点，但目前肥标差走强幅度有限，还需要观察中秋节前备货情况。总的来说，生猪市场处于供增兑现的阶段，需求端没有明显支撑，现货或仍然难言底部。从合约估值角度来说，11合约目前下方仍然有空间，但不会太大，市场已经出现抄底旺季合约的情况，我们认为左侧参与做多的条件可能是以下两点：1.出栏量与宰量双增的情况下，现货仍然企稳偏强。2.均重明显下降，肥标差显著走强。策略建议，LH2511、LH2603空单继续持有，LH2601合约是否可以抄底，待观察。二.消息与数据 1.机构消息：多数区域养殖端出栏正常，供应充足，屠企采购较为顺畅，计划够用。预计明日猪价南稳北弱。（涌益咨询） 2.机构消息：近期肥标价差区域间有差异：北方区域肥标差收窄，个别区域肥猪较标猪倒挂。主要原因：一是大猪供应宽松，前期压栏的大猪近期陆续出栏；二是受到调运影响，部分区域大猪外调受限，导致肥猪价格弱势。南方区域肥标价差变动较小，个别区域走扩。主要原因是近期标猪降幅明显，但大猪惜售降幅慢，故肥标差有走扩情况。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年9月9日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为258450头，较昨日上涨2.29%。供应不减，需求支撑有限，南北价格持续下跌，短期内供需形势难改，仍持续震荡偏弱为主。（钢联农产品） 4.官方消息：农业农村部：推进农业社会化服务扩面提质。近日，农业农村部针对《关于健全边疆地区农业社会化服务体系的提案》，经商国家发展改革委、财政部、金融监管总局，答复如下：一、关于强化组织保障；二是培育多元服务主体；三是加大对边疆地区机械设备、良种良法等科研支持力度；下一步，农业农村部将培育发展家庭农场、农民合作社、农业服务公司等各类服务主体，促进优势互补，形成发展合力。以农技推广机构为主体，充分发挥科研院校、新型农业经营主体、涉农企业等力量的作用，加强多元农技推广服务体系建设。（农村农业部）苹果苹果：山东产区冷库苹果主流成交价格稳定，冷库存储商采购积极性良好，主要选购好货，一般质量货成交不多；西北产区早熟苹果客商采购积极性较高，成交良好，价格居高；市场到货平稳，近两日华南地区降雨频繁，市场出货一般，成交价格稳定；基本面变动不大，早熟价格维持高位，冷库好货价格偏硬，目前看新季晚熟富士果个偏小，基本面潜在利多仍存，传闻有部分产业套保，叠加期货加保险入场，短期交割博弈向下，下树前维持震荡，不宜追空，后期主要关注晚熟果品质量和早熟价格变动。红枣河北崔尔庄市场红枣到货1车等外，市场近期到货零星，客商自有货源成交一般；广东如意坊市场到货1车，现货价格暂稳运行，客商按需采购成交一般；未来半个月产区天气预报降雨量较低，对产量担忧有所缓解；近期销区现货价格小幅走弱，旺季涨价预期也有所减弱；盘面破位下跌，供应端的炒作题材减少，目前还剩下开秤价的博弈，下树前可能仍存在反复，红枣维持逢高空的策略。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5700元/吨（0），俄针5170元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4180元/吨（0）；针阔叶浆价差1520元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情平稳运行为主，市场交投变化不大，业者保持观望态度；生活用纸市场价格震荡调整，部分地区甘蔗浆大轴价格区间上移，市场实际成交状况一般；文化用纸市场停产装置部分复产，市场货源供应增量，整体下游消费未见提振；今日双胶纸期货上市，挂牌基准价为4218元/吨；盘面继续下探，行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及旺季不旺，上方有一定压力，下方有成本支撑，关注纸厂补库和政策影响持续性，不宜过度看空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货09-10 09:06
突发消息刺激铁矿尝试突破
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适当加以关注。 10. 跨品种套利：多菜粕01空05 菜粕用于水产饲料，具有明显季节性。通常，1月合约对应的菜粕库存可能相对偏低或需求有支撑的时期，而5月合约则面临加拿大新季菜籽集中上市预期压力，远期供应压力更大。因此，这种基本面的差异使得二者价差存在走扩的可能。近期通过走势观察，05合约弱于01合约。在上涨过程中01合约反弹高度更大，而05合约相对疲弱，这为正套提供依据。操作策略：多菜粕01空05，为跨期套利策略，可适当加以关注。差价跌破131取消关注。 11. 跨品种套利：多沪铜空沪锌12 2025年8月29日，据上期所数据显示，本周铜库存减少1950吨，锌库存大幅增加8142吨，数据反映有色金属市场供需变化。另据同花顺官网消息，海外铜矿端智利坍塌事故、铜业公司下调产量加剧供应紧张，国内现货加工费持续负值、社库处历史低位，叠加房地产政策支持及“金九”消费旺季，使下游电线电缆企业提货改善，预计短期沪铜偏强。而国内锌供增需弱锌矿显性库存上行、TC维持高位，需求端淡季采购低迷，消费疲软叠加库存压力施压锌价。操作策略：多沪铜空沪锌12，为跨品种套利策略，可适当加以关注。差价若跌破56300取消关注。以上数据或图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）王莹（投资咨询号：Z0017889）张国军（投资咨询号：Z0019540）审核：李琦（投资咨询号：Z0017426）王莹（投资咨询号：Z0017889）张国军（投资咨询号：Z0019540）报告制作日期：2025-09-09 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户；本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时，本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本文件/图片/视频反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本文件/图片/视频版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本文件/图片/视频，则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。点一个在看，给我们爱的鼓励！来源：中衍期货
中衍期货09-10 08:37

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