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【农产品早评】生猪：期现同涨，供应缩量带来短期做多机会
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，不利于油菜出苗、抽薹，可能损害新季油菜籽单产潜力；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。需求端：美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，利多加菜油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比下降3.3%。观点：美国生柴政策利多加菜油，国内菜籽库存不高，菜油库存维持高位，维持震荡偏强，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-131（0），江苏-131（0），山东-121（0），天津-41（10）。供需分析：巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年6月份巴西大豆出口量为1390万吨，这使得1至6月份的出口量达到6810万吨，基本和去年同期持平。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-146（-4），福建4（16），广东-116（16），广西-116（6）。宏观层面：上周五美国总统特朗普宣布暂停与加拿大的贸易谈判。供需分析：菜粕现货震荡上涨，少量现货成交。下游执行前期合同为主，采购积极性一般。油厂开机及下游提货量均持续下滑，短期供需偏弱，市场关注菜籽买船到港及颗粒粕库存情况。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为54.5泰铢/kg，环比下跌0.5泰铢/kg；泰国中央市场胶杯均价为53泰铢/kg，环比未变；山东地区SCRWF报价13800元/吨，环比-50元/吨。供给端，近期云南及泰国地区雨量较多，影响割胶进度，但原料目前开始缓缓下跌，预计开割上量后仍有下行空间。需求端，开工仍然偏弱，主要是半钢胎拖累。据隆众讯，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为70.40%，环比 -1.14个百分点，同比-9.61个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为62.23%，环比+0.84个百分点，同比-0.32个百分点。库存方面，本周全国社会库存录得129.3万吨，环比增加7000吨，逆势累库继续，去库节点继续延缓。消息面上，市场传出最新烟片收储消息：下周二竞拍，3万吨以上，生产时间为2024年8月以后生产，2026年3月31日前交完所有货物。总的来说，资金扰动和宏观因素对胶价的影响短期大于基本面变化，我们认为在后续供应释放以及关税缓和结束后，存在供增需减逻辑进一步增强的可能，胶价下行仍有空间，需重点监控标胶仓单问题以及产区天气是否好转。 1.机构消息：听闻华北地区手套厂开工大致在6-7成左右水平，开工状态相对平稳，订单需求表现尚可，但部分加工厂表示成品订单较去年同期水平下降1/3左右，成品库存仍存在累库压力，整体主要依靠刚需订单支撑，近日期货盘面波动较大，加工厂实单成交谨慎，观望情绪较重。持续关注需求情况。（隆众资讯） 2.机构消息：从半钢胎样本企业订单情况来看，样本企业订单较上月减少的占比最大，在58.33%，且占比较上月明显增加。从出口订单来看，44.00%的企业出口订单量持平，4.00%的企业出口订单较上月增加,52.00%的企业出口订单较上月减少。整体来看，7月半钢轮胎企业整体订单表现继续走弱。出口订单存差异，部分企业欧盟反倾销前抢出口现象仍存，另有部分企业受中东局势影响，出口阻力让存，另外国内市场需求未见明显好转，市场消化库存为主，继续增加订单可能性不大，对7月份整体订单形成一定拖拽。（隆众资讯） 3.行业新闻：据越媒7月3日报道，越南天然橡胶行业正面临日益严峻的挑战，因企业正努力应对全球橡胶价格下跌及土地转换项目放缓--二者正是企业盈利两大驱动因素。随着收入和资产策略压力加剧，投资者在这一传统上被视为农业与工业结合的行业中难以找到增长动力。为消化库存并刺激需求，许多制造商在电动汽车和内燃机汽车车型上实施大规模折扣活动，以应对疲软的消费者信心。降价潮导致全球轮胎价格下跌，进而影响天然橡胶的需求-天然橡胶是轮胎生产的主要原材料。值得注意的是，轮胎行业占全球天然橡胶消费量的约70%。因此，包括越南在内的橡胶生产国正面临出口价格下跌，且恰逢季节性供应开始增加之际。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为15.46元/kg，环比+1.05%；屠宰量为134338头，环比-1.87%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价14370元/吨，环比+0.21%。供给端，昨日及前日出栏量仍然缩量明显，供应端压力收窄，现货涨幅显著。需求端，终端销售一般，宰量主要反应供应的缩减，需求淡季表现显著。总的来说，目前生猪市场供应量低于预期，短期出现供需双弱格局，三季度集团可能缩量导致供应继续后移，结合9、10月旺季需求，预计当前09合约修基差的上涨行情还没有结束，短期我们看多09合约以及9-11月差。策略建议，逢低多09合约，跟踪集团出栏以及均重变化以监测供应节奏，一旦供应节奏发生转变以及现货下跌验证，平09多单转11空单；9-11正套头寸继续持有，目标位置1000元/吨。二.消息与数据 1.机构消息：猪价持续高位，养殖端出栏量级偏低，导致屠企存在主动或被动缩量表现。今日屠企订单有限，采购顺畅度尚可，计划基本够用。明日行情或存在调整可能。（涌益咨询） 2.机构消息：近期企业体重调整幅度有限，部分企业体重略有下调，大都在1公斤以内，短期继续降重空间不大。7月份来看，企业对体重调整偏谨慎，部分较大体重或有窄幅下调预期，多数企业暂时维持当前体重波动。外围因素变化会否导致体重调整，仍需随时关注。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年7月3日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为237514头，较昨日上涨1.56%。养殖端月初缩量及散户惜售导致阶段性的供应偏紧格局，预计明日猪价或稳中偏弱调整。(钢联农产品) 苹果苹果：苹果产地主流成交价格稳定，客商采购需求不高，采购量比较少，存储商出货意愿良好，个别存储商开始着急出库，冷库总体成交量一般，大果出货难度比较大；陕西产区新季早熟类苹果陆续供应市场，主流价格较去年高0.2-0.3元/斤；全国套袋量小幅下降，后期主要关注新季果品质量，维持震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货2车，传统消费淡季终端实际需求暂未凸显，存部分倒货现象，实际成交一般；广东如意坊市场暂未到货，冷库及档口少量出货，整体成交一般；原有效预报仓单9602张，现报10202张，增加600张；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，7月上旬才能大概判断产量，目前处于减产预期发酵，不能证实和证伪的阶段，博弈较强，盘面增仓上涨，短期观望，等待7月上旬新季产量大概能确定的时间节点，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5900元/吨（0），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4020元/吨（0）；针阔叶浆价差1880元/吨（0），现货市场交投一般；本周期进口木浆价格震荡下行，国产木浆价格稳定，成本端对于白卡纸行情支撑减弱；本周生活用纸市场价格区间下移，场内暂无实质性利好消息；文化用纸企业均价平稳，行业盈利情况偏低，新增装置生产趋稳，行业供应变化不大；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货07-04 09:06
下半年油脂市场整体或步入供需双增格局
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加贸易关系主导行情走势，月初，因加拿大菜籽反倾销调查导致市场情绪走高；月中，因恢复采购，供应压力加大使得期价回落；月末，春节临近，资金避险情绪升温，油脂板块走势整体趋稳。 2月棕榈油受印尼生物柴油政策与基本面产量下降的利多因素共振领涨植物油市场。马来西亚持续降雨，导致2月棕榈油产量大幅降至118万吨，库存则回落至2023年5月以来的新低150.95万吨；国内棕榈油市场在春节后跟涨。中下旬，因印尼限制出口、斋月备货提振需求，叠加印尼生柴B50政策的预期，棕榈油价格延续强势。豆油方面，月初受巴西大豆上市、美国与各国之间贸易摩擦的拖累，CBOT豆类价格下行传导至国内市场，豆油期价在8000元/吨附近短暂震荡后跌至7800元/吨左右，之后盘面又因中美贸易摩擦预期升温获得进口成本端的支撑。月末，国内油厂库存增加但需求下行导致出货量减少，利空豆油价格走势。菜油方面，受美加贸易政策与供需基本面的双重驱动，价格呈现上涨趋势。但2月末，特朗普重新表示将在3月4日对墨西哥和加拿大的部分商品征收关税，推翻了其前期推迟征税的言论。受此影响，菜油期价重归回调态势。 3月棕榈油价格在月初因库存和产量双降，呈现止跌反弹的态势；月中，高频数据显示产量存潜在增长担忧，叠加出口不及预期且缺乏利多因素支撑，盘面承压下跌；月末，由于美国生物柴油需求预期较好，提振全球植物油盘面走势，马来西亚棕榈油价格止跌后快速反弹，国内棕榈油价格跟涨。豆油方面，月初，受美国生物柴油政策利好以及美国对各国加征额外贸易关税的影响，美国大豆在其国内的需求存在大幅上涨预期，拉涨CBOT豆类市场。但中国市场因存巴西大豆大量到港预期，豆油价格在8100元/吨承压，而后USDA下调美国豆油工业需求，盘面价格跟随下滑。图为国内三大油脂期货主力合约盘面走势（单位：元/吨）图为美国大豆主产区伊利诺伊州降雨量（单位：mm）图为美国大豆主产区爱荷华州降雨量（单位：mm）图为印尼棕榈油库存（单位：千吨）菜油方面，月初，受中美互加关税及美国对加拿大加征关税的影响，菜油期货主力合约价格向下测试8600元/吨支撑；月中，中国宣布自3月20日起对加拿大菜油、菜粕加征100%的关税，菜油价格快速拉涨；月末，受美国关税政策的不确定性以及俄罗斯限制非转基因毛菜油进口的影响，国内菜籽买船放缓，菜油表现尤其抗跌。 4月棕榈油在月初受产量及库存潜在增长的利空影响，盘面冲高回落，但月中因高频数据引发对产量增长的担忧，叠加1—15日马来西亚棕榈油出口增速放缓，盘面震荡偏弱。月末，因马来西亚棕榈油产量修正后的增幅超过出口量，库存提前迎来拐点，马来西亚棕榈油盘面创下近期新低，国内棕榈油盘面跟随走弱。豆油方面，受中美贸易存在好转预期，以及USDA下调美国大豆期末库存的影响，CBOT豆类价格超跌反弹。之后，因美伊关系紧张推升原油价格，带动植物油反弹，国内豆油期价同步先跌后涨。菜油方面，整体呈现高位震荡走势。月初，受美对华加税落地、中加贸易关系不明朗、加拿大菜籽洗船传言及美国生物柴油政策推动，菜油盘面主力合约涨至近4个月来的高位9500元/吨。中下旬，因美对华加征“对等关税”推升贸易紧张情绪，叠加原油价格大跌利空生物柴油掺混利润，资金避险情绪升温，外盘油脂价格承压，国内菜油价格跟跌。 5月受MPOB报告库存超预期增长的利空影响，马来西亚棕榈油价格在高位回调。月末，尽管出现马来西亚棕榈油产量增长放缓及出口改善等利多因素，但受限于增产季产量端的压力，棕榈油盘面整体仅呈现区间震荡走势。豆油方面，因美国生物燃料政策出现无法兑现的利空消息，CBOT豆油价格震荡下跌，并且新季美国大豆播种迅速、供应预期过剩，国内豆油受此影响，价格也震荡走低。菜油方面，整体表现为高位持续震荡。月初，受OPEC+原油加速增产预期以及4月马来西亚棕榈油库存攀升的拖累，菜油价格跟随下调，中下旬，因美国众议院税改提案拟延长45Z税收抵免政策，CBOT美国大豆油价格强势拉涨，国内豆油价格一度冲高至9450元/吨以上，维持高位震荡，由于菜油自身基本面缺乏明确指引，月末受白宫拟清理小型炼油厂生物燃料豁免积压案件，以及特朗普关税政策临时恢复的影响，价格波动加剧。 6月棕榈油市场担忧5月末马来西亚库存突破200万吨，但实际产量增幅低于预期，这在一定程度上抑制了盘面的跌幅。月中，伊以冲突导致原油价格暴涨，进而带动植物油价格齐涨；中下旬，受美国生物柴油政策利多、马来西亚西亚产量低增及出口高增支撑，棕榈油价格有所走高，其间，美国大豆优良率上升但出口疲软，对行情造成一定拖累，但中东局势紧张加剧导致原油价格飙升，助推油脂盘面大涨。豆油方面，月初，因美国大豆播种快、生物柴油政策或利空，盘面价格跌至两个月以来的新低；中下旬，因美国生物柴油政策提案带来利好（若落地或引爆本土需求），中美重启谈判、美国大豆产区干旱，CBOT豆油期价大涨，国内豆油期价同步上涨。菜油方面，月初，因加拿大与中方磋商改善贸易关系，市场预期供应将趋于宽松，菜油期价回落；月中，受美国削减生物柴油进口及原油、美国豆油价格回落的拖累，菜油价格跟随下调；下旬，特朗普政府拟增加生物燃料配额，美国大豆消耗量增加，美国豆油价格大涨，国内植物油价格跟涨，菜油因看涨情绪及供应缺口等因素的影响表现强劲。图为POGO价差图为BOGO价差（单位：美元/吨）图为马来西亚国内棕榈油消费量（单位：万吨）图为印尼国内棕榈油消费量（单位：千吨） B下半年行情展望首先，在天气层面，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的天气模型显示，2025年夏季（6—8月）出现厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性状态的概率为82%；不过，7— 9月有65%的概率形成拉尼娜现象，且这种状态有可能持续至冬季（2025年12月—2026年2月）。自2024年5月起，海洋表层以下温度的冷却速度虽有所放缓，但热带海洋温度持续低于均值，同时伴有大气环流变化，这些因素共同维持着ENSO中性条件。总体来看，热带太平洋的海洋-大气耦合系统呈现出ENSO中性状态，2025—2026年冬季形成拉尼娜现象的可能性较小。天气方面并未出现显著的厄尔尼诺或拉尼娜现象，预计对主要农作物产区的干旱或洪涝影响较小。其次，在宏观层面，油脂价格的波动与地缘政治、国际贸易局势紧密相关。在地缘政治方面，俄罗斯、乌克兰作为全球葵花籽油的主要出口国，其局势的变化直接影响出口量，一旦冲突升级，出口受阻将导致阶段性短缺，进而改变油脂间的比价关系，引发油脂价格的波动。而中东地缘冲突同样不可小觑，其紧张局势会推动原油价格走高，原油价格的变化又会通过生物燃料替代效应传导至植物油市场。例如，当特朗普发表声明称伊以局势缓解时，原油价格迅速回落，国际植物油价格也随之降低。国际贸易格局的变动也深刻影响着油脂价格，中美贸易摩擦重塑了大豆贸易格局，对油脂产业链上游产生影响。最后，在基本面层面，棕榈油市场的主要变量集中在印度尼西亚的产量端。目前市场对印度尼西亚在2025年的产量预期依然维持在4750万~4800万吨，较去年的预估存在150万~200万吨的增长。从生产节奏来看，5—9月的产量数据尤为关键，并且一定程度上能够决定今年产量能否如预期增长。原因一方面是去年同期遭遇恶劣天气，导致本该处于季节性增产阶段的产量异常下滑。但结合1—4月的数据来看，产量的增长在3—4月逐步显现，目前3月、4月的产量分别为439.1万吨和447.9万吨，较去年同期的增速分别为7.05%和8.85%，若后续天气层面不出现较大的异常状况，今年产量增长的预期将会逐步兑现。豆类市场方面，随着巴西大豆逐步上市并被市场消化，下半年市场的关注焦点将重回美国大豆种植情况。从目前USDA发布的数据来看，美国大豆的种植面积有所下调，但单产潜力较大，这使得新作美国大豆预期丰产，但最终种植面积和单产均尚未确定，产量端不排除预期反转的可能。需求方面，随着特朗普政府的一系列生物柴油政策拟推行提案的出现，可以预见的是美国大豆油的生物柴油用途将会大幅增加，并且在计划削减生物柴油进口配额之后，美国本土豆油的工业需求势必会进一步增长。若后续相关提案如期落地，美国大豆油平衡表的需求端将有较大幅度的提升。菜系方面，加拿大农业部的数据显示，2025/2026年度油菜籽期末库存预计为185万吨，产量预计为1800万吨，出口量预计为600万吨，国内用量预计为1140万吨。整体来看，由于年内极端天气风险降低，加拿大菜籽供需基本面没有较大的变化，但需关注贸易政策因素，其会阶段性影响中国国内菜籽到港量，从而影响菜油市场供需及价格。展望下半年，基本面中产量、需求、库存等因素的变化依然是油脂中长期走势的指南针，而宏观市场环境依旧充满变数，中东冲突仍将通过原油价格传导影响植物油市场；中美和谈后，贸易关系或有所缓解，但贸易政策的不确定性仍存；欧盟是否执行EUDR法案，也将对植物油贸易成本和格局产生影响。总体而言，短期需要关注宏观事件对市场的情绪影响，中长期则需要判断此类事件对油脂市场供需基本面将产生的实质性变化。我们认为，下半年油籽和油脂整体或呈现供需双增的格局，但在计入各国生物柴油对植物油的增量需求之后，油脂价格的运行中枢存提升空间。来源：期货日报网
期货日报网07-04 08:15
郑州商品交易所2025年07月03日菜籽仓单日报
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品种：菜籽RS 单位：张日期：2025-07-03 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 0607 中粮祥瑞 0 0 0 小计 0 0 86 1002 南通粮油 0 0 0 小计 0 0 0 1004 益海安徽 0 0 0 小计 0 0 0 1005 中粮巢湖 0 0 0 小计 0 0 0 1006 中粮黄冈 0 0 0 小计 0 0 0 1008 中粮荆州 0 0 0 小计 0 0 0 总计 0 0 86
99qh07-03 15:41
【农产品早评】红枣：盘面继续增仓放量，关注7月上旬初步定产情况
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（-2）。供给端：加拿大2024年油菜籽产量预估上调至1918万吨，远高于12月份预测的1780万吨；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。需求端：美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，利多加菜油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比下降3.3%。观点：美国生柴政策利多加菜油，国内菜籽库存不高，菜油库存维持高位，维持震荡偏强，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-131（0），江苏-131（0），山东-121（0），天津-41（10）。供需分析：大豆豆粕库存均增加，后续将继续回升。。监测显示，6 月 27 日，全国主要油厂进口大豆库存 655 万吨，周环比上升 17 万吨，月环比上升 14 万吨，同比上升 26 万吨，较过去三年均值上升 81 万吨;主要油厂豆粕库存 68 万吨，周环比上升 17 万吨，月环比上升 37 万吨，同比下降 39 万吨，处于历史同期中等偏低水平。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-146（-4），福建4（16），广东-116（16），广西-116（6）。宏观层面：上周五美国总统特朗普宣布暂停与加拿大的贸易谈判。供需分析：菜粕现货方面，菜粕震荡小涨，成交偏淡，终端刚需少量补货。菜籽到港供应量少，油厂开机受限，压榨量处于偏低水平，菜粕供应收紧。受豆菜粕现货价差低位影响，菜粕需求亦受挤压，近端整体供需均偏弱。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为55泰铢/kg，环比下跌0.5泰铢/kg；泰国中央市场胶杯均价为53泰铢/kg，环比未变；山东地区SCRWF报价13800元/吨，环比未变。供给端，近期云南及泰国地区雨量较多，影响割胶进度，但原料目前开始缓缓下跌，预计开割上量后仍有下行空间。需求端，开工仍然偏弱，主要是半钢胎拖累。据隆众讯，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为70.40%，环比 -1.14个百分点，同比-9.61个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为62.23%，环比+0.84个百分点，同比-0.32个百分点。库存方面，本周全国社会库存录得129.3万吨，环比增加7000吨，逆势累库继续，去库节点继续延缓。消息面上，市场传出最新烟片收储消息：下周二竞拍，3万吨以上，生产时间为2024年8月以后生产，2026年3月31日前交完所有货物。总的来说，资金扰动和宏观因素对胶价的影响短期大于基本面变化，我们认为在后续供应释放以及关税缓和结束后，存在供增需减逻辑进一步增强的可能，胶价下行仍有空间，需重点监控标胶仓单问题以及产区天气是否好转。 1.机构消息：截至2025年6月29日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增加0.7万吨，增幅0.6%。（隆众资讯） 2.机构消息：隆众资讯7月2日报道：预计本周期（20250627-0703）轮胎样本企业产能利用率仍存走低预期，周内部分半钢胎企业存4-11天的检修安排，另有部分企业降负运行，将对整体产能利用率形成一定拖拽。全钢胎方面，个别企业也安排了4-5天检修，产能利用率也将小幅走低。（隆众资讯） 3.宏观新闻：越南前5个月天胶、混合胶合计出口量同比降2.7%。2025年前5个月，越南出口天然橡胶合计20.5万吨，较去年的25万吨同比下降18%。其中，标胶出口11.8万吨，同比降26%，包括SVR10降47%至3.8万吨，SVR3L持平至4.2万吨，SVRCV60降19%至2.2万吨；烟片胶出口2万吨，同比持平；乳胶出口6.7万吨，同比降6%。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为15.3元/kg，环比+1.46%；屠宰量为136895头，环比-1.28%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价14340元/吨，环比+3.43%。供给端，6月末7月初集团出栏量显著缩减，7月1日样本内日度出栏量环比6月27日降幅达19%。七、八月集团预计要继续缩量出栏，降重计划再次延迟，利好09合约估值。需求端，短期来看需求端表现中性，仍然处于淡季状态，终端走货一般。二育方面，近期栏舍利用率处于高位，但目前猪价表现较强，或对二育积极性有提振。总的来说，目前生猪市场供应量低于预期，三季度集团可能缩量导致供应继续后移，结合9、10月旺季需求，预计当前09合约修基差的上涨行情还没有结束，短期我们看多09合约以及9-11月差。策略建议，逢低多09合约，跟踪集团出栏以及均重变化以监测供应节奏，一旦供应节奏发生转变以及现货下跌验证，平09多单转11空单；9-11正套头寸继续持有，目标位置1000元/吨。二.消息与数据 1.机构消息：月初阶段养殖企业出栏量仍是偏低位水平，屠宰端采购仍有一定压力，今日猪价继续上涨，明日市场或有偏强可能，需要关注养殖端出栏量级变化。（涌益咨询） 2.机构消息：近期生猪市场价格连续上涨，标猪上涨速度快，部分市场大猪跟涨幅度有限，价差有所收窄；但多数市场反馈因散户及二次育肥群体惜售情绪较浓，大猪出栏量级减少，支撑肥猪价格上涨，标肥价差有走扩动作。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年7月1日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为219570头，较昨日下跌2.23%。月初规模场持续缩量出猪，养殖户抗价情绪不减，市场供需博弈持续。(钢联农产品) 4.猪企消息：正虹科技：多家头部猪企接到相关部门要求暂停能繁母猪扩产，并将出栏体重控制在120公斤左右。苹果苹果：苹果产地主流成交价格稳定，客商采购需求不高，采购量比较少，存储商出货意愿良好，个别存储商开始着急出库，冷库总体成交量一般，大果出货难度比较大；西北产区总体行情平稳，库内交易极少，批发市场出货一般，需求不旺，市场主流价格维持稳定；全国套袋量小幅下降，后期主要关注新季果品质量，维持震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货7车，随着盘面价格上涨市场现货价格小幅探涨，实际成交一般；广东如意坊市场到货1车，市场成交一般；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，7月上旬才能大概判断产量，目前处于减产预期发酵，不能证实和证伪的阶段，博弈较强，盘面增仓上涨，短期观望，等待7月上旬新季产量大概能确定的时间节点，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5900元/吨（0），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4020元/吨（0）；针阔叶浆价差1880元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情延续主流平稳，局部调整的走势；生活用纸市场价格区间调整，业者对后市信心不足；文化用纸市场偏弱整理，成交情况一般，业者操盘谨慎；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货07-03 09:05
郑州商品交易所2025年07月02日菜籽仓单日报
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品种：菜籽RS 单位：张日期：2025-07-02 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 0607 中粮祥瑞 0 0 0 小计 0 0 86 1002 南通粮油 0 0 0 小计 0 0 0 1004 益海安徽 0 0 0 小计 0 0 0 1005 中粮巢湖 0 0 0 小计 0 0 0 1006 中粮黄冈 0 0 0 小计 0 0 0 1008 中粮荆州 0 0 0 小计 0 0 0 总计 0 0 86
99qh07-02 15:37
【农产品早评】生猪：现货大涨盘面理性，期现再现分歧
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（-2）。供给端：加拿大2024年油菜籽产量预估上调至1918万吨，远高于12月份预测的1780万吨；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。需求端：据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比下降3.3%。观点：巴西生柴政策利多，美国生柴政策超预期，加拿大和美国宣布重启贸易谈判，国内炒作中加市场情绪，国内菜油库存维持高位，维持震荡，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-131（0），江苏-131（0），山东-121（0），天津-41（10）。供需分析：大豆豆粕库存均增加，后续将继续回升。。监测显示，6 月 27 日，全国主要油厂进口大豆库存 655 万吨，周环比上升 17 万吨，月环比上升 14 万吨，同比上升 26 万吨，较过去三年均值上升 81 万吨;主要油厂豆粕库存 68 万吨，周环比上升 17 万吨，月环比上升 37 万吨，同比下降 39 万吨，处于历史同期中等偏低水平。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-146（-4），福建4（16），广东-116（16），广西-116（6）。宏观层面：上周五美国总统特朗普宣布暂停与加拿大的贸易谈判。供需分析：菜粕现货方面，菜粕震荡小涨，成交偏淡，终端刚需少量补货。菜籽到港供应量少，油厂开机受限，压榨量处于偏低水平，菜粕供应收紧。受豆菜粕现货价差低位影响，菜粕需求亦受挤压，近端整体供需均偏弱。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为55.5泰铢/kg，环比下跌0.5泰铢/kg；泰国中央市场胶杯均价为53泰铢/kg，环比下跌0.25泰铢/kg；山东地区SCRWF报价13800元/吨，环比+50元/吨。供给端，周末原料下跌为主，近期天气监测显示泰国北部及东北部地区将迎来强降雨，短期原料上量或不流畅，但后续雨停后开割上量预期较强，原料预计还有下行的空间。需求端，轮胎开工上周环比回升，但同比仍低，基于半钢成品库存处于历史最高水平的情况，后续开工率还有环比下行的可能。库存方面，本周青岛贸易库存累库1.5万吨，累库明显，短期供需环境较为宽松。总的来说，结合目前持续累库但天胶盘面却表现偏强的情况来看，或存在标胶流动性被锁定的情况出现，资金扰动和宏观因素对胶价的影响短期大于基本面变化。故而我们认为在后续供应释放以及关税缓和结束后，仍然存在供增需减逻辑进一步增强的可能，胶价下行仍有空间，需重点监控标胶仓单问题以及产区天气是否好转。 1.机构消息：截至2025年6月29日，青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期(20250622)增加1.53万吨至53.61万吨，增幅2.85%。（隆众资讯） 2.机构消息：今日天然橡胶市场价格窄幅区间调整。收储消息提振，胶价小幅反弹，但海外原料走跌，基本面弱势拖拽下，胶价反弹力度有限。全乳胶14000元/吨，50/0.36%；20号泰标1730美元/吨，10/0.58%，折合人民币12375元/吨；20号泰混13950元/吨，50/0.36%。（隆众资讯） 3.宏观新闻：6月份制造业采购经理指数继续回升。6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。（国家统计局） 4.宏观新闻：美国5月核心PCE物价指数年率增长2.7%。美国经济分析局周五公布，美国5月核心PCE物价指数年率增长2.7%，预期增长2.6%，前值为增长2.5%，修正后为增长2.2%。美国5月PCE数据显示通胀温和上升，不过消费者支出表现疲软。5月份美国消费者支出出现自年初以来的最大降幅，这表明围绕特朗普政府经济政策的不确定性加剧，正在对经济增长前景造成越来越大的负面影响。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为15.08元/kg，环比+1.28%；屠宰量为138670头，环比-1.47%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价13865元/吨，环比-0.04%。供给端，集团明显缩量，养殖端出现压栏惜售的情绪，短期出现供应量缩减的迹象。需求端，短期来看需求端表现中性，仍然处于淡季状态，终端走货一般。二育方面，肥猪价格走弱下二育积极性或短期减弱。总的来说，我们认为目前生猪市场处于供需双弱的状态，短期情绪变化大于实际基本面变化，猪价逆势走强的趋势或难以维系，远月定价相对独立但会受到情绪影响。策略建议，9-11正套择机止盈，等待供应节奏明朗以及现货指引后考虑再进场。二.消息与数据 1.机构消息：月初期，供给端大幅缩量，屠企采购难度较强；供给缩量带动价格宽幅上涨，但需求端季节性疲软拖累，屠企主动减量意愿明显，所以宰量环比有所下滑。短期来看，猪价攀高，二育进场预期薄弱，叠加需求弱势应对，预计明日价格涨幅或有收。（涌益咨询） 2.机构消息：市场整体反馈，降雨量增加尚未造成大规模小体重猪源增量出栏。进入6月后，西南、华南地区多地降雨增多，华南部分区域地势低洼，洪水波及的养殖“面”偏大，在洪水褪去，泡水猪有阶段性增量出栏，但是未形成大批量连续出栏，所以洪水整体影响量不多。西南洪水发生地并非养殖密集区，截止目前的调研结果对生猪影响不大，不过需要关注洪水褪去后的疫病扩散情况。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年7月1日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为219570头，较昨日下跌2.23%。月初规模场持续缩量出猪，养殖户抗价情绪不减，市场供需博弈持续。(钢联农产品) 苹果苹果：苹果产地主流成交价格稳定，客商采购谨慎，采购量比较少，存储商出货意愿良好，个别存储商开始着急出库，冷库整体成交量不大，多数地区价格以稳定为主；西北产区总体行情平稳，库内交易极少，批发市场出货一般，需求不旺，今日市场主流价格维持稳定；全国套袋量小幅下降，后期主要关注新季果品质量，维持震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货3车，随着盘面价格上涨市场现货价格小幅探涨，实际成交一般；广东如意坊市场到货5车，市场成交较好；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，7月上旬才能大概判断产量，目前处于减产预期发酵，不能证实和证伪的阶段，博弈较强，盘面增仓上涨，短期观望，等待7月上旬新季产量大概能确定的时间节点，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5900元/吨（0），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4020元/吨（0）；针阔叶浆价差1880元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情主流平稳，局部价格有下调，主要因为业者对本月下游需求看淡，适度优惠促销；生活用纸市场价格弱势僵持，场内暂无明显利好消息；文化用纸市场窄幅整理，成交情况一般；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货07-02 09:05
郑州商品交易所2025年07月01日菜籽仓单日报
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品种：菜籽RS 单位：张日期：2025-07-01 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 0607 中粮祥瑞 0 0 0 小计 0 0 86 1002 南通粮油 0 0 0 小计 0 0 0 1004 益海安徽 0 0 0 小计 0 0 0 1005 中粮巢湖 0 0 0 小计 0 0 0 1006 中粮黄冈 0 0 0 小计 0 0 0 1008 中粮荆州 0 0 0 小计 0 0 0 总计 0 0 86
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【农产品早评】苹果：全国套袋量同比小幅下降，关注后期果品质量
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（41）。供给端：加拿大2024年油菜籽产量预估上调至1918万吨，远高于12月份预测的1780万吨；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。需求端：据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；本周国内库存环比下降3.3%。观点：巴西生柴政策利多，美国生柴政策超预期，加菜籽产量上调，国内菜油库存维持高位，短期偏弱，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-131（5），江苏-131（15），山东-121（5），天津-51（25）。供需分析：上周油厂大豆压榨量继续回升。监测显示，截至 6 月 27 日当周，国内主要油厂大豆压榨量 249 万吨，周环比上升 10万吨，月环比上升 22 万吨，同比上升 31 万吨，创历史单周新高。预计本周油厂开机率维持高位，大豆压榨量在 230 万吨左右。根据当前油厂压榨情况推测，预计 6 月份全国主要油厂大豆压榨量达到 1000 万吨，创单月历史新高。据了解，由于下游需求较好、油厂豆粕库存大幅低于去年，预计 7 月份油厂将维持高开工率，全月大豆压榨量在 1000 万吨左右。观点：我们认为当前豆粕市场短期供应压力增大，粕价上行受制明显，或偏弱震荡为主。中长期来看，等待后续政策及天气的驱动，整体需求端由于生猪存栏量同比较大故而较为稳定，主要是关注美豆种植报告以及后续对华出口窗口能否打开。菜粕：现货基差，华东-142（17），福建-12（-3），广东-132（-3），广西-122（-3）。宏观层面：周五美国总统特朗普宣布暂停与加拿大的贸易谈判。供需分析：美国与加拿大停止贸易谈判，亦令油菜籽市场情绪遭受打击。菜粕现货方面，价格跟盘震荡上涨，菜粕需求以水产刚需为主。市场继续关注后期菜籽买船节奏及颗粒粕到港库存情况。观点：我们认为短期受宏观有新变化，菜粕震荡为主。后续重点关注政策上有无最新进展，以及天气转暖后水产饲料需求的启动情况。橡胶一.观点总结价格方面，昨日泰国中央市场胶水均价为57泰铢/kg，环比下跌0.25泰铢/kg；泰国中央市场胶杯均价为53.25泰铢/kg，环比下跌0.25泰铢/kg；山东地区SCRWF报价13750元/吨，环比-50元/吨。供给端，昨日原料下跌为主，产区后续开割上量预期仍强，原料仍然存在继续下行的风险。需求端，轮胎开工上周环比回升，但同比仍低，基于半钢成品库存处于历史最高水平的情况，后续开工率还有环比下行的可能。宏观，昨日整体黑色系有所走弱，预计短期宏观面对橡胶影响不大，主要关注7月9日关税缓和结束后的政策动向。总的来说，天胶目前跟随宏观情绪偏强反弹，但自身基本面维持供增需减的主线不变，短期宽幅震荡为主。后续我们认为产区天气较好带来的上量预期明确，需求端关税带来的胎企困境难见转机，胶价可能仍然有继续下行的风险。生猪一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为14.89元/kg，环比+1%；屠宰量为140739头，环比-0.27%；盘面上，昨日主力合约LH2509收盘报价13870元/吨，环比-0.96%。供给端，月末集团明显缩量，养殖端出现压栏惜售的情绪，短期出现供应量缩减的迹象。需求端，短期来看需求端表现中性，仍然处于淡季状态，终端走货一般。二育方面，肥猪价格走弱下二育积极性或短期减弱。总的来说，我们认为目前生猪市场处于供需双弱的状态，短期情绪变化大于实际基本面变化，猪价逆势走强的趋势或难以维系，远月定价相对独立但会受到情绪影响。策略建议，9-11正套择机止盈，等待供应节奏明朗以及现货指引后考虑再进场。二.消息与数据 1.机构消息：月末市场供应能力较低，屠宰企业计划采购上存在不同程度阻力，近期竞价偏被动，北方存在续强状态，南方在供应节奏变化后也有偏强方向走势。（涌益咨询） 2.机构消息：月末阶段集团公司出栏量减量明显，较中旬出栏节奏仍有明显放缓趋势，市场猪源供应水平大幅降低；（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年6月30日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为224575头，较周五下跌14.50%。月底部分集团厂计划完成较好，缩量支撑明显，部分二育仍在进场，屠宰按需收购。(钢联农产品) 苹果苹果：根据第三方资讯机构数据，全国套袋量3659万吨，同比去年产量下降2%，同比去年套袋预估下降5%；苹果产地主流成交价格稳定，客商采购谨慎，采购量比较少，存储商出货意愿良好，个别存储商开始着急出库，冷库整体成交量不大，多数地区价格以稳定为主，西北产区总体行情平稳，库内交易极少，批发市场出货一般，需求不旺，今日市场主流价格维持稳定；全国套袋量小幅下降，后期主要关注新季果品质量，维持偏强震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货1车，随着盘面价格上涨市场现货价格小幅探涨，部分持货商报价上涨0.20-0.30元/公斤，实际成交一般；广东如意坊市场到货1车，受盘面价格上涨影响现货价格上探0.10-0.20元/公斤，下游客商按需采购；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，7月初才能大概判断产量，目前处于减产预期发酵，不能证实和证伪的阶段，博弈较强，盘面增仓上涨，短期观望，等待7月初新季产量大概能确定的时间节点，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星5900元/吨（-50），俄针5120元/吨（0）；阔叶浆现货小幅下降，金鱼4020元/吨（-30）；针阔叶浆价差1880元/吨（-20），现货市场交投一般；白卡纸市场交投变化不大，业者随行就市，保持观望态度；生活用纸市场价格弱势僵持，场内暂无明显利好消息；文化用纸市场暂稳观望，成交情况一般，业者操盘谨慎；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于震荡探底阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货07-01 09:06
品种间走势分化
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00%关税，导致5—6月国内进口菜粕及菜籽压榨量均有所减少，但6月份豆菜粕比价明显走低，国内菜粕6月表观需求亦同步转差。6月虽是水产养殖旺季，但6月表观需求转差主要源于豆粕对菜粕的消费替代，最终呈现“旺季不旺”局面。因此，近期菜粕进口库存仍维持在历史高位。中短期看，菜粕价格将持续弱势运行。菜油方面，近期国内油脂价格跌幅较大，菜油期价亦同步下行。需要注意的是，因担心进口加拿大菜籽可能面临反倾销政策风险，国内油厂自3月以来几乎暂停了对加拿大菜籽的采购。若后期中加贸易关系趋于缓和，可能冲击菜油中长期供给减少的看涨逻辑。从国内基本面来看，由于前期进口菜油数量较多，当前进口菜油库存始终处于极高水平，供应压力较大。在此背景下，一旦中期看涨逻辑发生改变，菜油盘面将存在持续走弱、释放政策风险溢价的可能。短期内，预计菜油维持震荡态势，需等待其他油脂油料相关消息的进一步指引。花生方面，近几个月进口量大幅减少，国内旧作库存偏低且分布集中。河南春花生播种延后，预计收获期也将偏晚，持货商因此存在一定的挺价心态。但当前国内食品米需求始终偏弱，油料米需求进入淡季，油厂多已停机停收。综合来看，在8月中旬河南春花生上市前，国内旧作花生将进入库存消耗阶段。中期内花生市场将呈供需双弱、库存低位格局，价格具备抗跌性。新作方面，由于种植收益相对较好，国内新作花生种植面积预期增加。近期河南出现降雨，产区整体墒情良好。后期需继续关注产区天气变化，若新作增产预期兑现，花生新作价格将偏空运行。综上所述，短期白糖及棉花期价仍可能稍偏强势，菜油、花生期价预计维持震荡，菜粕则可能延续弱势。整体上，易盛农期综指将延续震荡走势。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网
期货日报网07-01 09:00
郑州商品交易所2025年06月30日菜籽仓单日报
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品种：菜籽RS 单位：张日期：2025-06-30 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 0607 中粮祥瑞 0 0 0 小计 0 0 86 1002 南通粮油 0 0 0 小计 0 0 0 1004 益海安徽 0 0 0 小计 0 0 0 1005 中粮巢湖 0 0 0 小计 0 0 0 1006 中粮黄冈 0 0 0 小计 0 0 0 1008 中粮荆州 0 0 0 小计 0 0 0 总计 0 0 86
99qh06-30 15:44

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