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交易日历2023-07-19

99qh2023-07-19

2023年7月18日申银万国期货每日收盘评论

原油】原油：SC下跌0.74%。美国能源信息署在上周发布的7月份《短缺能源展望》中预测，7月份布伦特原油现货价格将在平均每桶78美元。在该报告预测期，布伦特原油价格将逐步上涨，在2023年第四季度达到每桶80美元左右，预测2024年平均油价每桶约84美元，因为预计全球石油库存将在未来15个月内下降。美国能源信息署估计今年上半年全球石油库存日均增加60万桶，下半年平均每日平均减少70万桶，预计2024年第一季度到第三季度每日平均进一步减少40万桶，然后在2024年第四季度日均增加10万桶。SC2308区间540-590，建议多单逐步离场。【甲醇】甲醇：甲醇上涨1.55%。截至7月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.68%，较上周上涨0.27个百分点，较去年同期下跌5.30个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在75.53%，较上周下跌0.85个百分点。本周期内，青海MTO装置检修，所以国内CTO/MTO装置整体开工下滑。市场关注华东部分MTO装置波动进展。整体来看，沿海地区甲醇库存在95.6万吨，环比下跌0.48万吨，跌幅为0.5%，同比下降7.09%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.1万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计7月14至7月30国进口船货到港量在77.54-78万吨。MA309波动区间2200-2350，建议观望为主。【纸浆】纸浆：纸浆今日窄幅整理。加拿大港口工人歇工接受了一项临时工资协议，为期13天的歇工结束，Canfor Northwood浆厂漂白针叶浆北木生产线于周一恢复生产。6月国内纸浆进口量维持高位，针叶浆供应趋于宽松。海外经济下行压力使得需求持续走弱，欧洲港口木浆库存仍处于历史高位。国内下游需求表现一般，成品纸价格重心不断下移。整体来看，目前纸浆仍是供强需弱格局，弱势运行为主，SP2309区间5000-5500。【PTA】 PTA:主力2309合约周二收跌于5826元/吨，华东现货参考5850元。PX中国台湾在1049美元。PX加工费在327美金，PTA加工区间参考326元/吨。聚酯产业中利润进一步转弱。具体来看，仅PTA及DTY盈利水平环比好转。由于周内 PTA价格涨幅较大，本周PTA加工区间环比增加，但依旧处于亏损状态。聚酯产品受制于成本涨幅较大，导致周内盈利水平环比转弱。其中聚酯瓶片利润下滑幅度最大，近期聚酯瓶片多套新产能投放，供应明显增加，拖累行业盈利水平。PTA2309合约波动区间,本周预计偏弱运行，价格波动在5300-5700元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2309合约周二收涨于价格4129元/吨，华东现货在4075元。华东主港地区MEG港口库存总量97.46万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-109美元/吨，是进入6月份后，随着国内产能较大的装置陆续重启，国产开工率出现了一波明显回升，尽管最近一周中科炼化、陕西渭河彬州停车以及部分装置负荷降低等因素影响，开工率从高位出现回落，但是日产量仍然接近5万吨，进口情况来看，经历了上半年低进口状态后，预计下半年将出现恢复，因此供应增加趋势或在7-8月份集中体现，在此压力下，乙二醇市场上涨受到了一定阻力。市场弱势格局暂难改变，预计期货主力合约价格偏弱运行于区间（4100-3800）元/吨。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场平稳运行，厂家出货较为顺畅。前期部分检修装置开工恢复，纯碱厂家整体开工负荷略提，但部分厂家待发订单排至本月底，市场现货供应仍偏紧。国内浮法玻璃市场整体成交良好，价格延续小涨。今日华北部分厂价格调涨1元/重量箱，整体市场交投尚可，产销平衡偏上；华中湖北部分厂价格上调2元/重量箱；华东市场稳价为主，部分厂零星提涨；华南市场台玻、南玻、信义价格重心上移1-2元/重量箱；西南市场台玻、南玻价格上调1-2元/重量箱，部分厂计划明日提价；东北出货良好，本溪玉晶小板、凌源中玻上调1元/重量箱；西北宁夏金晶报价上调1元/重量箱。盘面角度，玻璃延续反弹趋势，上周现货库存下降，基本面表现良好，盘面继续反弹向上。纯碱盘面今日止跌回升。基本面角度，面向夏季检修逐步增加，供给有一定调节。目前仍处于反弹过程当中，不过，前期反弹后，纯碱或进入反弹震荡。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化部分上调100，中石油平稳。煤化工7300，成交较好。基本面角度，夏季检修对冲供给，供需矛盾暂不突出。不过连续上涨之后，聚烯烃昨日回调，今日止跌回升。策略角度，化工品夏季检修，策略上可逢高适度滚动操作。预计PE09合约波动区间7700—8200，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间6900—7300。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内焦煤、焦炭09合约拉涨上行。高温天气下煤价表现偏强，市场交投氛围升温，焦煤价格上涨，焦企第二轮提涨落地。焦煤上游库存压力减轻，近期产量小幅抬升、同比维持高位，进口补充作用仍存，行业利润丰厚、中长期来看估值仍存下调空间。焦炭产量波动不大，焦企库存持续消化，但整体供应并不紧张。成材需求仍处淡季，钢厂利润难有大幅扩张，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端对煤焦价格的支撑难以持续。综合来看，需求端的表现难有超预期增量，在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链向下游让渡利润的进程难言结束，煤焦价格的上涨支撑仍显不足。预计JM2309波动区间1200-1500，J2309波动区间1900-2300。【铁合金】铁合金：今日锰硅09合约偏强震荡，硅铁09合约低位盘整。锰矿价格小幅松动，焦炭价格上涨，当前锰硅北方成本在6230元/吨、厂家利润仍存；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。兰炭价格小幅上调，硅铁平均成本在6600元/吨左右，行业利润水平偏低。行业利润仍存，锰硅控产驱动不足，产量水平居于高位，库存压力仍待消化；厂家复产增加，硅铁产量持续回升，市场供需关系趋向宽松。需求方面，终端消费淡季钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢材产量增幅受限，双硅需求进一步增长的空间不大。综合来看，锰硅库存仍待消化，硅铁供需趋向宽松，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏变化。预计SM2309波动区间6250-6750，SF2309波动区间6700-7200。 04 金属【贵金属】贵金属：受就业数据降温、6月通胀超预期回落以及美元走弱推动，贵金属近期反弹。美国6月CPI同比放缓至3%，为2021年3月以来最小涨幅，市场对7月加息后美联储继续加息的预期走弱。核心CPI为4.8%，绝对值仍然偏高。6月美国新增非农就业低于预期，就业市场出现边际降温。目前贵金属反弹由就业数据降温和通胀回落推动，市场逻辑呈现“7月再加息后将停止加息+美国经济韧性+维持高利率+等待更多就业市场降温和通胀回落证据”逻辑，不过短期难以达到降息门槛的情况下，后市整体还是偏向宽幅震荡，AG2312合约波动区间5600-5900。AU2312合约波动区间445-460。【铜】铜：日间铜价收低，受国内二季度宏观数据不及预期影响。二季度GPD为同比增6.3%，低于预期的7.1%，地产多项数据仍为负增长。中国三季度铜精矿加工费谈判为95美元。精矿加工费持续小幅增加鼓舞国内铜产量延续稳定增长，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。受国内宏观数据及预期，以及美联储月底大概率加息影响，短期CU2308合约区间偏弱波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价震荡整理。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2309期价偏强震荡。现货方面，大厂大幅下调报价，华东553通氧硅价下调至12900元/吨，市场交投气氛升温，但目前成交普遍以期现做市商为主，终端备货仍显谨慎。供应方面，利润倒挂北方产区存在停炉情况，受限电及利润不佳影响、丰水期西南地区复产节奏偏缓，但随着行业新增产能的释放，工业硅供应端仍显充足。需求方面，多晶硅去库情况较好，价格止跌回升，行业开工维持稳定；需求淡季铝合金企业开工积极性一般，采购原料仍以刚需为主；有机硅开工波动不大，行业利润倒挂程度加深，企业对高价原料的接受程度较为有限。综合来看，目前下游需求的回暖程度有限，丰水期市场库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力。预计SI2309波动区间12500-14500。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日震荡上行。近期关于新疆棉库存低位的传闻又起，引发市场对新花上市前供应紧张的担忧。此外，当前新疆部分产区持续高温，或对棉花单产产生不利影响，进一步推动棉价走强。不过行业淡季下需求承压，叠加抛储等相关政策有望逐步落地，09合约持续上行空间预计有限，炒作消退后预计震荡运行为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16500-18000。【纸浆】纸浆：纸浆今日窄幅整理。加拿大港口工人歇工接受了一项临时工资协议，为期13天的歇工结束，Canfor Northwood浆厂漂白针叶浆北木生产线于周一恢复生产。6月国内纸浆进口量维持高位，针叶浆供应趋于宽松。海外经济下行压力使得需求持续走弱，欧洲港口木浆库存仍处于历史高位。国内下游需求表现一般，成品纸价格重心不断下移。整体来看，目前纸浆仍是供强需弱格局，弱势运行为主，SP2309区间5000-5500。【白糖】白糖：进口数据偏少，午后郑糖出现反弹。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在7150元/吨，云南南华维持下调20元在6930元/吨。海关总署公布数据显示，2023年6月我国进口食糖4万吨，同比减少10万吨，降幅71.43%。2023年1-6月累计进口食糖109.62万吨，同比减少66.73万吨，降幅37.84%。2022/23榨季截至6月累计进口食糖286.82万吨，同比减少72.5万吨，降幅20.18%。总体而言，目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，随着全球绝对库存水平下降投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格继续反弹。根据涌益咨询的数据，7月18日国内生猪均价14.02元/公斤，比上一交易日上涨0.02元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货维小幅回落。根据我的农产品网统计，截至7月12日，本周全国主产区库存剩余量为84.50万吨，单周出库量16.13万吨，冷库走货继续放缓，果农货剩余货源质量下滑明显。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注套袋后的苹果长势，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-07-18

反弹已来，夏季PVC重心或上移_申万期货_商品专题_能源化工

摘要 7月至今，国内PVC期货的价格总体延续了6月以来的反弹趋势，并且在本周冲高回落，目前盘面反弹的价格重心高点在6092元。正文 01 夏季检修，PVC供需修复仍处于窗口期 7月国内PVC期货盘面开始趋势性反弹并在本周摸高6092后回落。基本面角度，今年PVC的需求整体表现不佳，同时前期国内上游装置整体开工偏高，供需偏弱的大背景下库存持续处于高位，现货和盘面的价格持续承压。2季度以来，PVC装置检修数量明显增加，电石法开工率下降至65%-70%的低位区间有近2个月。乙烯法的装置的检修数量在6月也明显增加，开工率下降至70%以内。经过了5-6月2个月的修复，目前供给收缩的成效开始显现，其中华南地区的库存大幅消化。另一方面，PVC的加工利润依然处于较差的水平，价格层面的修复需求依然存在。7月伴随着原油为代表的能化板块的集体反弹以及PVC自身基本面的相对好转，盘面价格也开始反弹。考虑，目前公布的7月装置检修计划来看，PVC的上游检修以及供给收缩的过程仍未结束。因此，今年的夏季修复行情正在展开。 02 电石法开工率仍处于低位截止上周末，PVC整体开工率73.82%，环比增加0.34%。电

申银万国期货2023-07-18

郑州商品交易所7月18日动力煤仓单日报表

数量当日增减升贴水 1201 中煤能源 0 0 0 1202 神华销售 0 0 0 1203 晋能煤业 0 0 0 1204 陕西煤业 0 0 0 1205 内蒙古伊泰 0 0 0 1210 晋和电力 0 0 0 总计 0 0

Elaine2023-07-18

郑州商品交易所7月18日甲醇仓单日报表

Elaine2023-07-18

上海国际能源交易中心7月18日指定交割仓库铜(BC)仓单日报

Elaine2023-07-18

上海国际能源交易中心7月18日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报

Elaine2023-07-18

上海国际能源交易中心7月18日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报

Elaine2023-07-18

上海国际能源交易中心7月18日指定交割仓库20号胶仓单日报

Elaine2023-07-18

上海国际能源交易中心7月18日指定交割仓库原油仓单日报

Elaine2023-07-18

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