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Elaine2023-04-06

PG震荡回升。 PVC 1、市场情况能源供应预期偏紧，价格波动，早盘大宗商品价格多上调；电石价格走低，烧碱价格上涨，PVC-氯碱成本下移，毛利增加，PVC成本支撑走软，午后PVC盘面价格转跌，今日 PVC市场价格维持区间波动，华东地区电石法五型在6220-6320区间震荡，乙烯法价格僵持维稳在6300-6550区域价。 2、市场日评今年国内经济复苏预期较强，房地产销售也在恢复，销售持续性有待观察，后市PVC需求仍存向好预期。国内外经济节奏劈叉，海外衰退概率较大，需求逐步走弱，国内出口压力继续增加。节后市场需求恢复不及预期，房企资金面仍显紧张，终端订单一般，PVC制品企业开工略低于往年同期，国内需求仍没有明显提升。当前PVC厂家库存和社会库存处于历史高位，库存压力较大，外采电石企业继续亏损，期现货价格在成本支撑和弱需求之间波动，短期内较难有趋势性行情，建议观望，或在6000-6500之间区间操作。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：全国均价1771元/吨，环比上一交易日+0.97%。沙河市场整体成交一般，价格涨跌互现，部分小板价格略有松动，大板价格上调。华东市场产销各异，整体尚可。华中市场库存低位下，近日价格多有上调。华南市场产销略有好转，价格稳中有涨。纯碱：国内纯碱市场走势弱稳，个别企业新价格调整，区域之间有差异。湖北双环负荷下降，煤气化检修，预计一周左右，天津尚未正常，昆仑恢复中。企业库存低位震荡，月初个别企业出货缓慢，有累库预期。下游需求表现一般，按需采购为主，刚需补充。现货价格松动，情绪偏弱。 2、市场日评今年经济复苏预期较强，房地产销售持续向好，销售持续性有待观察，房企资金面在慢慢改善，加之政府保交楼，后市玻璃需求预期较好。调研显示玻璃终端房建需求仍显一般，但家装需求较好，整体终端需求或比订单数据显示的要好，后市需求仍可有一定期待。玻璃行业长期的悲观预期有所缓解，行业库存向下游流动，整体库存结构得到重新调整，玻璃价格反弹，后市需要进一步验证真实需求，建议逢低买入，不建议追高，关注地产销售和玻璃下游订单。纯碱的矛盾点在未来的供需节奏，预期今年需求增长5%左右，产能增长20%左右，大部分产能在下半年投产，市场节奏跟随产能投放节奏，重点关注产能投产情况。当前纯碱整体供需偏紧，厂家库存处于历史低位，价格支撑仍较强，后市新产能投放时间、碱厂检修情况、出口等因素对市场影响较大，虽然纯碱价格大趋势一定是向下的，但在各种条件不确定的时间段不建议追涨杀跌，等待重要因素落实。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-04-06

【工业品早评】旺季需求表现不佳，近日黑色普遍走弱

采购需求低迷，致使累库较多。 4.国家能源集团4月3日发布消息称，一季度，国家能源集团商品煤资源量完成1.94亿吨，同比增长7.2%；发电量2880亿度，同比增长5.1%；铁路运输量1.38亿吨，同比增长1.1%；船舶运输量0.6亿吨，同比增长5.7%，主要指标均创历史同期最高纪录。 5.据中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司4日介绍，今年一季度，新疆铁路部门疆煤外运量达1425.95万吨，同比增长21.1%。铜铜 2023.04.06 一、市场点评高利率环境下，美国的经济数据疲态逐渐显露，继前几天美国3月制造业PMI不及预期，昨日美国就业数据也显弱势，美国3月ADP就业数据不及预期，加之2月职位空缺规模已降至2021年5月以来最低，显示就业市场明显降温，海外衰退压力加剧，美联储或提前结束加息周期。供给端，据金属加工厂的卫星监测数据显示3月全球铜冶炼活动大幅下滑，衡量冶炼厂活动的全球铜分散度指数从2月份的49.5降至46.8，环比降幅为10个月来最大。产量方面，智利2月铜产量环比下降12%，创7年来最低水平。需求端，现货方面，随着库存回落，现货逐步紧俏，现货升水维持在100元/吨左右，铜杆周度开工环比有所回落但仍处同期较高水平。终端方面，地产成交继续向好，电源投资稳步增长，光伏仍是亮点，1-2月新增装机累计87%。矿端压力逐渐回升，需求端预期劈叉，国内复苏状况尚可，高利率下海外衰退压力加深，上行动力不足，铜价逢高波段做空为宜。另外压力主要来自偏弱的海外预期，铜的显示供需数据不弱，结构上关注跨期正套机会及LME的borrow机会。二、消息与数据 1.【ADP数据不及预期，但这可能并不意味着什么】美国3月ADP就业人数(万人)公布14.5，前值 24.2，预期 20，修正 26.1 (前值)。虽然美国3月ADP就业人数低于市场预期，但不要忘记该数据在1月份也曾大幅放缓至10.6万人，这准确地预示了当月劳动力市场总体疲弱的基调，但并没有真正提供太多关于美国就业数据的见解。数据公布后美国国债收益率走低是可以理解的，不过在美国公布ISM非制造业PMI数据之前，收益率走低的幅度可能不会太大。与此同时，周二美股对JOLTs职位空缺数量的反应似乎是一段时间以来第一次由糟糕的劳动力数据导致股市走势不佳。ADP可能只是“噪音”，但空头仍在观望，看看对衰退的担忧是否开始进入人们的考量范围。（新浪财经） 2.【美国2月职位空缺数量降至990万个】美国2月职位空缺数量降至990万个，为2021年5月以来的最低水平，这表明就业市场可能开始降温，这对美联储抗击通胀的人士来说将是好消息。事实证明，美国就业市场在利率大幅上升的情况下依然具有弹性。过去一年里，美联储已九次上调基准利率，以遏制去年创下40年来新高的通胀。此前市场预计在2021年和2022年之后，今年的招聘活动将放缓。但相反，雇主在1月份惊人地增加了50.4万个工作岗位，2月份增加了31.1万个工作岗位。而在2021年之前，在JOLTs的调查中，每月的职位空缺从未超过1000万个。但他们已经突破了这一门槛20个月，直到今年2月份。强劲的劳动力市场可能会给工资和整体物价带来上涨压力。美联储因而希望雇主在不一定裁员的情况下减少职位空缺。（金十数据） 3.【Cochilco：智利2月铜产量下滑3.4%】外电4月4日消息，智利铜业委员会（Cochilco）周二公布，智利2月铜产量下滑3.4%，至381000吨，因来自国营铜公司Codelco的产量同比下滑14.8%，至105400吨。该委员会称，必和必拓控股的Escondida铜矿产量增长4%，至72700吨，而英美资源集团和嘉能可的合资企业Collahuasi矿场产量为44100吨，同比下降6%。（文华财经） 4.【2月份智利铜产量环比下降12%】据Mining.com网站援引彭博通讯社报道，智利月度铜产量创7年来最低水平，这个世界最大产铜国产量连续低于预期，造成全球市场供应趋紧。智利国家统计局3月31日公布的数据显示，2月份该国铜产量较1月份下降12%，为2017年初以来的最低月度水平。该机构并没有透露产量下降的原因。智利铜生产受到长期干旱带来的用水限制以及一系列运营困难和项目延误，矿山还面临矿石质量不断下降的挑战。（全球地质矿产信息系统） 5.【3月份全球铜冶炼活动大幅下滑】外电4月4日消息，周二，来自金属加工厂的卫星监测数据显示，由于中国和美洲的活动减弱，3月份全球铜冶炼活动下降。大宗商品经纪商Marex和SAVANT在一份声明中表示，全球最大的精炼铜生产国—中国，3月开局强劲，但越来越多的冶炼厂不再活跃。Earth-i追踪占全球产量80%到90%的冶炼厂。该公司向基金经理、交易商和矿商出售数据，并发布免费的月度全球铜冶炼厂活动指数。3月份，衡量冶炼厂活动的全球铜分散度指数从2月份的49.5降至46.8，环比降幅为10个月来最大。50点表明冶炼厂的运营水平处于过去12个月的平均水平。（文华财经） 6.【保税区铜出库量剧增库存大幅减少】上海金属网讯：截止4月1日当周，上海保税区电解铜库存约18.1万吨，较前一周净减少近5万吨。（SHMET）铝铝 2023.04.06 一、市场观点供给端，河南、贵州电解铝企业暂缓复产，即使广西铝厂积极复产，但产量贡献有限。云南地区依旧偏干旱，电站水位维持低位，投复产或不及预期。需求方面，内外需求预期劈叉，国内需求继续恢复，铝型材、铝线缆、铝板带开工率逐步回升，终端方面光伏表现强劲，家电产量同比提升。海外消费表现偏弱，欧美制造业维持萎缩状态。供给释放或不及预期，但国内需求恢复的状态继续好转，库存继续去化，表需强劲，沪铝指数支撑位18000元/吨一带，操作上维持波段低多思路。二、消息与数据 1.【广元市将力争到2025年建成100万吨电解铝】 3月30日上午，位于广元经开区的广元市安驭合金车轮有限公司仓库外，总经理助理赵钢毅正在组织工人装车发货，大约1000只“广元造”铝合金车轮毂将被运到广东装柜，目的地是美洲。据统计，2022年该公司生产的近60万只铝合金轮毂进入东南亚、美洲、中东等地的汽车市场，创外汇约238万美元。罗凌云表示，广元市将力争到2025年建成100万吨电解铝、250万吨绿色循环再生铝、100万吨外购铝锭资源的产业集群，形成500万吨原铝资源精深加工产业集群，铝基材料产业年总产值达到1000亿元。（电解铝公众号） 2.【境外到港全部清关铝锭保税区库存下降】上海金属网讯：截止4月1日当周，上海保税区铝锭库存较前一周减少200吨，库存总量减至4.5万吨，连续七周下降。（SHMET）锌锌 2023.04.06 一、市场观点供给端，继3月初云南地区电力紧张致锌冶炼厂被动减停产后，4月份迎来国内锌冶炼厂主动性减停产，据Mysteel调研结果近期国内有14家锌冶炼厂存在减停产情况，预计影响量为5.86万吨。需求端，国内锌加工恢复良好，镀锌开工及产量高位微弱回落，但仍处阶段同期高位，压铸与氧化锌表现正常，终端方面，基建仍是锌终端需求的基本盘，二手房销售回暖显著；海外需求预期偏弱。国内检修增多，供给释放预期减弱，国内需求表现尚可，但高利率下欧美衰退加深，LME锌价也回落到前期低点2800美元/吨附近，预计锌价震荡运行，沪锌指数运行区间22000-24000元/吨。二、消息与数据 1.【2023/24财年上半年日本Toho Zinc锌产量同比减少1.5%】据外媒4月4日消息，日本第三大锌冶炼商-Toho Zinc Co Ltd周二表示，计划2023/24财年上半年生产精炼锌38.800吨，较之前一年减少1.5%。日本财年的上半年从4月到9月。（上海金属网） 2.【汉中锌业公司实现一季度“开门红”】2023年，汉中锌业有限责任公司紧盯一季度各项目标任务，上下齐心，把学习习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神转化为推动中心工作的强大动力，奋力实现“开门红”。一季度，汉中锌业主要产品锌锭完成4.8万吨，完成季度计划的108.11%；工业硫酸完成7.92万吨，完成季度计划的136.08%，为全面完成年度目标任务奠定了基础。重点工程——渣综合利用无害化处理二期项目顺利完成一季度建设任务。（有色新闻） 3.【锌到港量大增但清关量稀少库存量逾万吨】上海金属网讯：截止4月1日当周，上海保税区精炼锌库存约1.5万吨，较前一周增加近5千吨。（SHMET）镍镍 2023.4.06 一、市场点评基本面方面，进口持续亏损，镍铁过剩背景下价格继续下滑，镍铁最新成交价下跌至1060元/镍，国内镍铁厂生产亏损扩大，产量预期下滑，对镍矿采购需求减弱，矿价偏弱；印尼镍铁利润也持续收窄。中间品产量不断提升，硫酸镍产能释放，硫酸镍价格承压，对电积镍支撑减弱。总体来看，电镍产能预期扩大，镍元素整体供给预期增加，终端需求未见明显起色，但短期产能未能大量释放前，低库存对镍价仍有支撑，预计镍价震荡运行。二、消息与数据 1、3月份全球镍冶炼活动大幅下滑外电4月4日消息，周二，来自金属加工厂的卫星监测数据显示，由于需求疲软，3月份全球镍冶炼活动下降。大宗商品经纪商Marex和SAVANT在一份声明中表示，在中国镍生铁(NPI)行业，截至3月底，31家运营工厂中有10家停产。Earth-i追踪占全球产量80%到90%的冶炼厂。该公司向基金经理、交易商和矿商出售数据，并发布免费的月度全球镍冶炼厂活动指数。3月份，衡量冶炼厂活动的全球镍分散度指数从2月的49.1降至46.8。50点表明冶炼厂的运营水平处于过去12个月的平均水平。声明称，除了印尼的NPI部门外，世界其他地区的活动继续低于两年平均水平50。（文华财经） 2、国内多家企业已陆续签订俄镍长协一季度过后，已有多家国内企业陆续签订了2023年的俄镍长协。计价方式有以沪镍均价结算；有仍以LME镍价进行结算，升水约200美元/吨上下；亦有两者兼具，多为离岸点价。目前已签订的俄镍长单量总计约在1200~1500吨/月，单月量较去年有所增多。据悉，尚有数家企业还在谈判当中，分歧点仍是计价方式，不排除未来有新签长单。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2023.4.06 一、市场点评镍铁最新成交价格下跌至1060元/镍，生产亏损，企业出现停产情况，废不锈钢偏弱，不锈钢成本支撑不断下滑，不锈钢产线停产频出，据Mysteel调查统计3月300系不锈钢粗钢产量预计环比下滑7.41%，同比下滑10.35%。短期需求表现清淡，低价抛售情况较多，上周300系库存环比下降1.8%，增速放缓，且依旧处于历史高位，预计不锈钢价格偏弱运行。二、消息与数据 1、韩国浦项POSCO 4月300系不锈钢价格下调了10万韩元/吨，400系不锈钢价格提高了10万韩元/吨。（Mysteel） 2、4月3日，四川某高碳铬铁生产企业停产，涉及月产量约3000吨，计划6月份复产。（Mysteel ）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-04-06

EIA：截至03月31日当周美国馏分油库存113,051千桶，较上周减少3632千桶

美国能源部：截至03月31日当周美国馏分油库存113,051千桶，较上周减少3632千桶

Elaine2023-04-06

EIA：截至03月31日当周美国原油库存469,952千桶，较上周减少3739千桶

美国能源部：截至03月31日当周美国原油469,952千桶，较上周减少3739千桶

Elaine2023-04-06

EIA：截至03月31日当周美国汽油库存222,575千桶，较上周减少4119千桶

美国能源部：截至03月31日当周美国汽油库存222,575千桶，较上周减少4119千桶

Elaine2023-04-06

交易日历2023-04-06

U品种保证金率调整为12%。上海国际能源交易中心结算提示： BC品种保证金率调整为9%。 LU品种保证金率调整为12%。交割提示： SC2304,LU2304 买方交款、取单。卖方收款。中国金融期货交易所 IO2306-C-4550上市郑州商品交易所合约到期：今日为CF2305C/P、SR2305C/P、TA2305C/P、OI2305C/P、MA2305C/P、RM2305C/P、ZC2305C/P期权合约的最后交易日。

99qh2023-04-06

3月份大宗商品价格指数冲高回落，后期或延续震荡

月份钢铁、建材等2个行业价格指数上涨，能源、有色金属、基础化工、橡胶塑料、造纸、纺织、农产品等7个行业价格指数下跌。同比来看，3月份仅造纸行业价格指数上涨，钢铁、能源、有色金属、基础化工、橡胶塑料、建材、纺织、农产品等8个行业价格指数下跌。 3月份钢铁价格指数为1030.70，环比上涨1.74%，同比下跌13.66%。 3月钢材价格冲高回落。3月国内经济景气水平强劲回升、市场主体信心持续恢复，叠加钢材供应回升偏慢，需求同环比明显增加，供需结构改善，综合驱动钢材价格偏强运行。但海外金融风险加剧，市场心态有所转弱，钢价有所回落。 4月国内经济稳增长力度中等无法对冲海外金融风险，国内钢材消费或有所回落，而钢厂生产将缓慢回升，库存缓慢去化，供应压力逐步显现，叠加成本下移，预计4月钢价将偏弱运行。 3月份能源价格指数为1464.95，环比下跌0.57%，同比下跌7.39%。 3月，山东独立炼厂汽柴油月均价格下跌，且月内均呈现震荡下跌趋势，国六92#汽油月均价格为8357元/吨，环比下跌0.9%；国六0#柴油月均价格为7479元/吨，环比下跌1.84%。3月上旬汽柴油均呈现涨幅震荡趋势，但月中原油大幅跳水，带动汽柴油中下旬震荡走跌。4月2日，石油输出国组织（欧佩克）的多个成员国宣布，各国将从5月开始削减石油供应量，总减产幅度超过100万桶/日。受减产消息提振，近期国际原油价格大幅上涨。 3月，受市场交易整体需求不振影响，煤矿库存不断增加，矿方考虑到减轻库存压力选择跟降刺激销售，下游终端均放缓采购节奏，市场整体交易偏冷清。展望4月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，鉴于目前主产区煤炭货源供应得到修复性改善，中下游环节库存相对高企，且下游化工、水泥等非电企业进入传统检修期，市场需求缺乏实质性支撑，预判动力煤市场基本面将继续向宽松方向发展，价格运行或继续维持震荡偏弱态势。 3月份有色金属价格指数为846.70，环比下跌0.97%，同比下跌12.19%。 3月，六大基本金属价格多数下跌，其中镍价下跌幅度最大。银行业风险引发避险情绪，美联储加息25个基点，后续态度偏鸽；国内经济继续复苏，但需求回升强度不大。国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2023年3月末价格69650元/吨，2月末价格68540元/吨；A00电解铝2023年3月末价格18650元/吨，2月末价格18310元/吨；1#铅锭2023年3月末价格15125元/吨，2月末价格15175元/吨；0#锌锭2023年3月末价格22780元/吨，2月末价格23140元/吨；1#锡锭2023年3月末价格208000元/吨，2月末价格209750元/吨；1#电解镍2023年3月末价格184080元/吨，2月末价格206180元/吨。宏观方面，外围系统性风险担忧情绪持续减弱，国内经济延续复苏节奏。现货方面，3月传统消费旺季成色稍显不足，加上铜价持续高位运行，下游畏高情绪浓厚，且高铜价影响下游订单状况，抑制消费需求。整体来看，外围的银行风险事件虽看起来暂时未有更深一步影响，但高通胀的状况仍是隐忧，国内消费复苏虽在持续进行，但需求也非大幅好转，预计短期铜价仍将震荡运行。 3月份基础化工价格指数为1115.90，环比下跌1.32%，同比下跌8.03%。 3 月甲醇市场内外盘同步走跌，整体气氛一般；煤价偏弱，市场主要交易逻辑在供应预期压力以及需求弹性不大的问题上，并持续聚焦宝丰投产进度。3 月外轮卸货较前期预估大增，但因港口表需提升而导致库存延续低位。因上下游整体库存结构健康，因此价格跌势不快。国际供应充裕，需求不佳配合着东南亚库压凸显导致 CFR 中国主港价格向下，进口货装船成本同步走低。展望后期，原料煤炭或阴跌态势，甲醇下游利润压制依旧存在。预计 4 月甲醇供应压力或逐步凸显，西北甲醇价格将在 2100-2300 元/吨之间，江苏太仓价格或围绕在 2450-2550 元/吨之间。 3月份橡胶塑料价格指数为763.88，环比下跌1.02%，同比下跌17.79%。 3月中国天然橡胶市场行情下跌，其中全乳胶、20号泰混、20号泰标月均价分别为11578元/吨、10806元/吨和1402美元/吨，环比分别下跌4.25%、1.68%和3.16%。预计天然橡胶市场4 月份或有小幅下跌趋势，全球天然橡胶主产区逐步进入开割季节，供应端存增量预期，下游轮胎企业成品库存开始累库，对原材料库存周转谨慎，4月份轮胎企业产能利用率或有下滑，国内天胶显性社会库存继续施压，供需基本面仍显弱势，拖拽天胶价格走跌预期，但当前天胶价格行至低位，下跌幅度较小。 3月份建材价格指数为1466.89，环比上涨2.97%，同比下跌5.81%。 3月以来，全国水泥价格行情震荡上行。3月水泥需求持续回升，尽管经历了雨水天气的影响，导致南方多地需求受挫，但在基建强劲发力的带动下，整体好于去年同期。 4月北方需求持续回暖，南方进入传统旺季，施工节奏提速，整体需求或冲至上半年高点，但供应大幅增加引发区域内市场竞争，上下游市场博弈，因此预计4月水泥价格涨跌互现。 3月份造纸价格指数为957.76，环比下跌0.35%，同比上涨0.20%。 3月中国瓦楞纸及箱板纸价格呈先跌后涨趋势。其中，瓦楞纸、箱板纸月均价分别为3075元/吨和3926元/吨，环比分别下降8.5%和5.9%。主因开年后终端消费持续低迷，叠加进口纸增量冲击，纸企库存呈持续攀升趋势。为缓解库存压力，规模纸企多基地于3月下旬开始陆续安排轮流停机检修政策，叠加下游二级厂原纸库存已消化至低位，停机动作刺激下游拿货积极性，月度纸价微幅上扬。隆众预计，4月份进入传统淡季，叠加下游企业阶段性补库结束后，需求面暂无利好支撑，然部分纸企安排停机检修，库存压力有所缓解，瓦楞纸降价受阻，预计瓦楞纸市场稳中窄幅盘整为主，价格波动有限。 3月份纺织价格指数为896.21，环比下跌1.15%，同比下跌15.73%。 3月，中国 PTA市场现货均价5965元/吨，环比上涨7.36%，同比下跌1.63%。3月PTA市场整体呈现涨势，加工费修复、月差拉大。2月底起，PTA供应减量较大，叠加市场普遍看好国内需求预期，市场价格持续上涨；3月中上旬，伴随检修装置陆续重启及加工费修复后的装置提负，供应回升叠加硅谷事件触发系统性风险，市场价格大跌。然而，相应缓冲政策出台后的宏观弱势有缓解，叠加PTA现货流通偏于集中以及PX有装置意外降负，继而央行降准以及聚酯需求稳健，产业供需持续去库，市场价格由低位反弹。下旬，有供应商持续买盘，叠加下游负反馈未进一步发酵，产业供需紧平衡，市场价格高位拉升。预计4月PTA市场高位运行后趋弱。考虑美联储未来加息预期宽松且经济衰退可能缓和，叠加PX检修季，新增产能量产尚需时间，供应偏紧下成本支撑存在；继而内贸修复预期仍存，聚酯成品库存可控而原料库存低位，PTA现货供应流通仍偏紧，产业供需预期在中下旬前无大矛盾，市场价格仍将居高。下旬或伴随着下游负反馈升温，供需边际弱化，PTA现货流通缓解下的市场价格逐步松动。 3月份农产品价格指数为1672.88，环比下跌2.21%，同比下跌4.21%。 3月份国内连粕延续弱势格局。截至3月31日，连粕主力约M2305报收于3511点，环比上月下跌264点，跌幅6.99%。纵观整个3月份的连粕走势，基本上处于震荡下行的趋势，下方低点不断探出，临近月底逐步企稳。展望后市：连粕M2305期价虽刚经历3月份的大幅下跌，4月支撑力度预计仍相对较弱。具体来看，4月上旬或以震荡运行为主，大体围绕3500点关口上下波动，下方支撑暂时看前低的支撑力度如何，上方则关注3600点压力。4月下旬或在油厂开机率回升，豆粕库存增加，豆粕现货出货再度偏慢，且市场买需清淡的局面下，豆粕基差阴跌，这将压制M2305的反弹空间，以及压制其反弹动能。至于现货方面，4月份进口大豆量较预期下降，Mysteel农产品数据显示4月油厂大豆到港预计825万吨，供给仍不会紧缺；且5月大豆到港有望进一步增加，达到单月千万吨级别，这将令本就豆粕销售进度偏慢的油厂面临巨大的压力考验，同时下游饲料养殖企业的原料采购积极性很难调动起来，豆粕现货将进入面对供给的压力时期。 3月连盘玉米主力合约 C2307 结算价格呈现震荡下跌态势。基本面来看，月初随着气温回升，东北产区玉米上市节奏有所加快，粮点出货积极，玉米潮粮供应明显增加，但市场收购主体趋于谨慎，建库意愿偏低。销区市场下游需求持续疲软，现货成交较差，对后市预期偏空。月中下旬，小麦价格大幅下跌，与玉米价差不断缩窄，部分饲料企业用小麦进行替代。且有消息称将进口俄罗斯饲用小麦，对市场心态影响较大，市场看空氛围浓厚。展望4月份，小麦下跌对玉米的影响仍将延续，但随着市场余粮不断消耗，玉米供应压力将减弱。4月份进口玉米到港数量或将下降。加上下游需求将有所恢复，玉米价格有望重新站稳。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。欧美银行业流动性危机暂时未有更深一步影响，但高通胀隐忧仍存，5月份美联储和欧洲央行仍有加息可能，欧美制造业持续收缩，外需不容乐观。一季度中国经济整体呈现企稳回升态势，但复苏态势并不稳固，需求尚未全面恢复。欧佩克意外减产刺激国际油价大幅上涨，而钢铁、动力煤、水泥等行业呈现“供给高位运行，需求韧性不足”格局，价格震荡偏弱。综合来看，4月份大宗商品价格指数或震荡运行，涨跌空间不大。

我的钢铁网2023-04-05

郑州商品交易所4月4日动力煤仓单日报表

数量当日增减升贴水 1201 中煤能源 0 0 0 1202 神华销售 0 0 0 1203 晋能煤业 0 0 0 1204 陕西煤业 0 0 0 1205 内蒙古伊泰 0 0 0 1210 晋和电力 0 0 0 总计 0 0

Elaine2023-04-04

郑州商品交易所4月4日甲醇仓单日报表

0 0 0 -600 0820 新能能源（厂库） 0 0 0 -600 0821 南通阳鸿 0 0 0 0 0823 常州建滔 0 0 0 0 0824 江苏德桥 0 0 0 0 0825 长江国际 0 0 0 0 0828 长江石化 0 0 0 0 0829 扬州石化 0 0 0 0 0830 连云港荣泰 0 0 0 -180 0831 京唐港 0 0 0 -200 0832 上期资本（厂库） 2849 0 0 0 小计 2849 0 0 0 0833 杭实化工（厂库） 1000 0 1000 0 小计 1000 0 1000 0 0834 海油富岛（厂库） 0 0 0 0 0835 南京诚志（厂库） 0 0 0 0 0836 金桥化工（厂库） 0 0 0 0 0837 扬州恒基达鑫 0 0 0 0 0838 东莞九丰 0 0 0 0 0839 中基石化（厂库） 1400 0 0 0 小计 1400 0 0 0 0840 盛虹科技（厂库） 0 0 0 0 0841 国贸石化（厂库） 2366 0 0 0 小计 2366 0 0 0 0842 南华资本（厂库） 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰（厂库） 0 0 0 0 0844 浙期实业（厂库） 0 0 0 0 0845 江苏丽天 0 0 0 0 0922 永安资本（厂库） 2417 0 0 0 小计 2417 0 0 0 总计

Elaine2023-04-04

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