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国务院印发节能降碳行动方案一定程度上引起市场对电解铝产能稳定性的担忧【SMM解读】

年节能降碳行动方案》，强调重点控制化石能源消费，强化碳排放强度管理，分领域分行业实施节能降碳专项行动。方案中也多次提及铝行业，分别在铝行业产能布局、新增项目及行业技术改造等方面提出了相关指导要求，方案发布之后，5月29日晚间沪铝持续拉涨，沪铝主力2407最高突破2.2万元/吨， 5月30日国内原铝现货价格也受此提振单日涨幅超600元/吨，SMMA00 现货收报21710元，创2022年4月以来高点，后随着情绪降温，沪铝尾盘回落。此次方案中涉铝内容主要如下：严格落实电解铝产能置换，新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，可再生能源使用比例达到25%以上；近年来为加快铝产业链节能降碳，达到30、60碳中和目标，国内多部门密集性出过很多政策及方案，节能降碳在铝产业链深入人心，产业链自上而下的多维度的节能降碳。近期公布的方案里涉及到的很多电解铝的相关举措及目标跟22年11月推出的《有色金属行业碳达峰实施方案》及23年推出的《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》的通知要求重叠度较高，很多要求行业已开始着力实施布局。针对此次方案，SMM从多个角度给大家简析下目前行业距离文件中涉及的几个时间节点及限度要求的情况及影响：首先电解铝产能天花板的问题再次被凸显出来近年来国内电解铝新增产能增速放缓，17年供给侧改革以来，国内严禁无指标建设投产电解铝等高耗能项目，国内电解铝新增项目多以产能转移以及存留指标的建设投产项目，截止目前，SMM数据显示，国内电解铝建成产能约为4519万吨，其中合规指标建成产能约为4462万吨，2024年随着华云三期项目的投产，国内电解铝合规指标建成产能有望净增17万吨，25年以后其他有合规指标建成产能顺利建设及投产达到4546万吨，逼近天花板。未来没有指标或者是环保等级达不到投产标准的项目或难以建设及投产。第二行业中能耗高及落后产能将快速面临淘汰及升级该方案要求到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，而根据前期推出的《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》来看，电解铝行业标杆水平为单吨铝液交流电耗在13000千瓦时以内，基准水平是13350千瓦是以内。而结合电解铝能耗核查的数据来看，大部分电解铝企铝液交流电耗仍处于13100-13600千瓦时/吨电耗区间，根据国家发展改革委《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》（发改价格〔2021〕1239号）中提出，自2023年起，分档标准调整为铝液综合交流电耗每吨13450千瓦时（不含脱硫电耗）；自2025年起，分档标准调整为铝液综合交流电耗每吨13300千瓦时（不含脱硫电耗）。很多企业是能耗核算的结果目标更多是达到不加电价的标准，距离标杆能耗标准还需要进一部的升级改造。根据相关官方数据显示，2020年底电解铝能效优于标杆水平产能约占 10%，能效低于基准水平的产能约占20%。考虑到2021-2023年行业里的相关技改完成涉及的产能情况，SMM预计到2023年底行业铝液交流电耗低于标杆水平的产能或在1200多万吨附近，而2025年国内能效标杆产能需要达到1360万吨附近，仍有160万吨需要在一年多的时间里达到标杆范围，近年来围绕降能耗的产能升级时有发生，比如近期进行中的四川地区及贵州等地，均有企业停槽进行技改升级，甚至也有企业通过新建的置换产能的方式达到降低能耗的标准。但是该文件没有明确如果这个标准完不成，会有什么样的处理方式，需要等待更多地方性或其他部门给出更多的解读。第三产能分布及结构持续的优化电解铝产业分布越来越向低碳方面发展，山东、河南等地区火电铝向西南水电铝方向迁移，而各地电解铝企业均在争取有效的风、光、水等可再生电力来源，行业用能结构也持续向可再生能源方向发展。据SMM数据显示，2023年底国内电解铝使用可再生能源的占比约为22.8%左右，较22年提高2.3个百分点，2024年国内电解铝企业仍在增加光伏等电力的使用占比，预计30年电解铝使用可再生能源比例30%左右。第四再生金属使用占比将持续提升 2022年11月，《有色金属行业碳达峰实施方案》，指出要完善再生有色金属资源回收和综合利用体系提出，到2025年再生铝产量1150万吨的目标。据SMM数据显示，2023年国内国内废铝总消费量达1215万吨，除此之外国内进口再生铝合金量达113万吨，国内再生铝综合利用量达1328万吨，占国内铝消费总量23.6%，临近25年目标要求。近年来，随着全球碳中和的目标深化，汽车等终端领域率先要求供应链低碳化，加大再生铝等再生金属使用占比，刺激产业链从下向上需求更低碳循环的再生材料，从利废加工企业产能规模来看，国内ADC12等再生铝合金产品产能及产量逐年扩张，SMM数据显示2023年国内再生铝合金产能约为1500多万吨，到2025年或扩大至1800万吨附近。熔棒及铝板带行业用废占比也呈现较高幅度增长，预计2025年该两个版块或能带动550万吨废铝消费量。而原铝产量增量有限的情况下，也一定程度上刺激了行业补充一部分原铝市场的需求。第五行业铝水比例高位是把双刃剑为节约铝锭重熔带来的能耗，行业持续践行铝水就地合金化的实施方案，近年来国内铝水合金化比例逐年提高，据SMM数据显示，2023年国内电解铝铝水合金化比例约为71%左右，2024年1-4月份行业铝水比例小幅增长至71.1%左右，行业距离90%合金化比例仍有近20%的增长空间，也就是需要从电解铝市场增加800万吨产量用于合金化产品的生产，但今年铝棒及其他的合金产品已经出现产能过剩的情况，未来增加什么样的初加工产品仍需要加工企业严谨的考虑终端的消费方向。目前新疆、云南等主流铸锭产区积极扩大铝下游加工行业的扩展与招商，铝棒及其他铝合金新增产能持续扩大，但要在25年底达到合金化比例90%仍或有些困难。铝锭作为纯铝材料，被各个下游加工采购使用，很多铝深加工企业难以直接用常规的铝棒、铝合金牌号的产品，定制化明显，若后续可塑性强的原材料越来越少，或让部分下游企业不得不去把需要调制微量元素占比的初加工工序转移到铝厂附近。除此之外，A00铝锭作为上市品种，若合金化占比达90%左右，即便25年国内电解铝月产量增长至360多万吨的规模，每月仅有36万吨的铝锭产出，或让铝锭库存，可交割货源紧张，出现挤仓风险。总结综合来看国务院此次发布的相关方案，一定程度上引起市场对于电解铝目前在产产能生产稳定性的担忧，行业能效低于标杆值占比仍需提高，后续技改或产能升级的发生的可能性仍存，但目前行业技改多采用停部分槽子轮流技改升级的情况，或对产量上影响较小。从方案的细节解读来看，完成相关的目标都是一个持续化过程，短期不会引起供需端发生较大的变化，所以出现了铝价冲高回落的情况，但中长期来看，电解铝行业产能天花板临近，产量增速放缓，未来消费预期仍有增量的情况下也容易引发市场对于未来铝市场供应紧张上的思考，且行业高耗能的属性，未来电解铝纳入碳交易等相关政策变动都将引起对这个行业产能稳定性及成本上的波动。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-04

陕西煤业：5月煤炭产量同比增长5.05% 自产煤销量同比增长5.08%

报的公司关注：中国神华、陕西煤业、中煤能源。2）经济持续向好发展叠加算力崛起，电力需求旺盛火电仍有机会，需求提振下具备高弹性的公司关注：兖矿能源、广汇能源。3）在炼焦煤板块，用钢需求韧性充足，炼焦煤供给收紧预期下供需存在缺口，叠加双焦库存低位有一定补库空间，业绩稳健且持续高分红的公司关注：潞安环能、山西焦煤、冀中能源。信达证券4月26日发布研报称，给予陕西煤业买入评级。评级理由主要包括：1）煤炭产量保持稳健态势，降本增效推动公司高效益发展；2）发布《提质增效重回报》方案，重视投资者利益，彰显公司长期发展信心；3）公司资本开支和负债下降，在手货币资金充裕，未来分红潜力值得期待。风险提示：宏观经济形势存在不确定性；地缘政治因素影响全球经济；煤炭、电力相关行业政策的不确定性；煤矿出现安全生产事故等。德邦证券4月26日发布研报称，给予陕西煤业买入评级。评级理由主要包括：1）事件：公司发布2023年年报和2024年一季报；2）煤炭业务：2023年量增价跌拖累毛利，成本管控优异；3）煤炭业务：24Q1产销量继续保持增长态势；4）2023年分红率60%，股息率5.21%。风险提示：1）煤炭价格大幅下跌；2）宏观经济增长不及预期；3）新项目投产进度不及预期。国海证券4月26日发布研报称，给予陕西煤业买入评级。评级理由主要包括：1）产销：安监及事故影响Q4产量；2）价格及成本：价格下跌，成本下降；3）分红：现金分红60%，高分红政策持续。风险提示：煤炭市场价格大幅下跌风险；安全生产事故风险；煤矿达产进度不及预期风险；探矿权开发进度不及预期风险；投资亏损风险。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-04

到2030年欧洲电池需求或将增至约800GWh 后续新能源汽车产量增长更温和【SMM新能源峰会】

CLNB 2024（第九届）中国国际新能源产业博览会-海外投资论坛上，Wolfgang Bernhart 高级合伙人Roland Berger围绕“走向西方：如何在欧洲电池和电池材料市场取得成功”的话题。他表示，新能源汽车份额的增加是电池需求的主要驱动力，预计到2030年，欧洲的电池需求将迅速增长至约800GWh。随着最近欧盟和北美纯电动汽车增长放缓，其预计新能源汽车产量和电池需求也将出现更温和的增长。而美国纯电动汽车的贸易限制和更高的需求不确定性，使得欧洲成为比北美更具吸引力的电池市场。欧洲市场是中国电池厂商在中国以外最大的市场新能源汽车份额的增加是电池需求的主要驱动力，预计到2030年，欧洲的电池需求将迅速增长至约800 GWh，即使在基本情况下也是如此。随着最近欧盟和北美纯电动汽车增长放缓，我们预计新能源汽车产量和电池需求也将出现更温和的增长。美国纯电动汽车的贸易限制和更高的需求不确定性，使得欧洲成为比北美更具吸引力的电池市场。即便最近电动汽车销量增长放缓，但欧洲市场对电池的需求仍有可能在2030年增加到830GWh以上，2032年增加到1100 GWh左右。法规在欧盟发挥着重要作用：通过《关键原材料法》（CRMA）实现当地生产到2030年的目标，通过《净零工业法》提供支持欧盟电池法规侧重于提高整体可持续性/CO2、强制性电池回收和最低回收含量。预计到2032年，欧洲电池需求转化为LFP/LMFP的正极材料需求约为770万吨/年，NCM/NCA CAM的CAM需求为965万吨/年，三元前驱体的CAM需求量约为890万吨/年。为了满足欧洲地区对英国出口或进口车辆的增值要求，三元正极材料需要在欧盟或英国生产。预计到2032年，欧洲电池生产需要约73万吨/年的电解质，或约120万吨/年的电解质盐，我们预计其中双氟磺酰亚胺锂（LiFSi）占比至少有10%。即使硅基阳极材料的份额更高，欧洲对石墨的需求也将从2024年的约28万吨增加到2032年的约72万吨。低成本、低碳足迹的区域生产对在欧洲市场取得成功越来越重要欧洲公布的电池总生产能力远高于预期需求（2032年约1100 GWh），其中约90%将来自区域内采购。除了在欧洲生产的老牌企业外，中国公布的产能约占总产能的25%（包括CATL约10%的份额）。虽然电池需求在2030年增加到830GWh，但在同一时间段内宣布的容量超过1500GWh。对于2028/2029年之前所需的数量，供应商大多已被选中，但OEMS并不十分忠诚，新一代汽车提供了作为电池生产商进入市场的机会，预计2030年区域采购份额将达到90%。具有竞争力的先决条件是高效生产并快速提高产量，选择合适的客户对电池材料生产商来说很重要。电池和材料采购的关键标准是成本，但低碳足迹的区域生产也很重要，低成本、低二氧化碳足迹的区域生产对在欧洲市场取得成功越来越重要。正确规划和执行市场进入是在欧洲取得成功的先决条件选择正确的细分市场和客户对在市场上取得成功至关重要——较小的细分市场可能会提供更高的利润需要满足关键的采购标准——除了价格之外，当地足迹和跟踪记录是最重要的。可持续性是一个先决条件；自有投资不是唯一的选择——需要考虑合伙企业和合资企业；应仔细进行选址——除了当前成本外，还需要考虑熟练劳动力和绿色能源的可用性以及政治。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-04

金属普跌沪镍跌近2% 锰硅跌3.61% 欧线集运涨9.61%【SMM日评】

可能性约为60%。国内方面： ►国家能源局发布了《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》。其中提出，加快推进新能源配套电网项目建设。随着新能源大规模并网，配套电网建设需求大幅上升，需要加快配套电网规划、建设工作，优化接网流程。《通知》提出加强规划管理，分别对500千伏及以上、500千伏以下配套电网项目及配电网的规划管理工作提出改进要求。其中，明确为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”。《通知》强调加快项目建设，各级能源主管部门会同电网企业建立已纳入规划的新能源配套电网项目清单，在确保安全的前提下加快推进前期、核准和建设工作；电网企业要优化投资计划安排，与项目前期工作进度做好衔接。《通知》要求优化接网流程，电网企业要主动为新能源接入电网提供服务，简化审核环节，进一步提高效率。 ►由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的5月份中国公路物流运价指数为103点，比上月回升0.13%，比去年同期回升0.39%。综合来看，本月运价指数环比虽有小幅回升，但主要是因今年以来指数基数较低导致，且相较上月回升幅度进一步收窄，反映公路运输市场需进一步扩大国内需求来激发活力。从后期走势看，企业生产预期依然相对乐观，大企业支撑和新动能拉动作用依旧较强，经济运行基础仍较为稳固，预计后期公路市场迎来传统淡季，运价指数可能呈现小幅回落走势。数据方面：关注今日德国5月季调后失业人数、德国5月季调后失业率；美国4月JOLTs职位空缺、美国4月工厂订单月率等数据。原油方面：截至今日15:08分，美油、布油跌1.00%左右，其中，美油触2024年2月6日以来新低至73.13美元/同，布油触2024年2月5日以来新低至77.46美元/桶。油市担忧欧佩克产量回归。欧佩克决定从今年10月份开始在12个月内逐步取消自愿减产部分。也就是说，到今年12月份将有超过每日50万桶的原油重返市场，到2025年6月份将有每日180万桶的原油重返市场，到2025年9月底将有每日220万桶原油返回市场。此前，欧佩克的原油产量连续第三个月保持稳定，主要成员国伊拉克和阿联酋的产量继续超过其分配的配额，且伊拉克未能遵守5月3日与欧佩克商定的补偿性减产，反映出欧佩克的约束力下降。全球范围内的油品库存去化速度偏慢，终端消费需求的不确定性依然存在。聚焦于国内炼油行业，5月份炼厂加工表现较为疲弱，主营炼厂的常减压装置产能利用率周均值下降至76.10%，接近过去六年的平均水准；地炼常减压装置产能利用率回落至57%左右，接近六年区间底部位置。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-04

上海国际能源交易中心6月4日指定交割仓库铜(BC)仓单日报

Elaine2024-06-04

上海国际能源交易中心6月4日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报

Elaine2024-06-04

上海国际能源交易中心6月4日指定交割仓库20号胶仓单日报

Elaine2024-06-04

上海国际能源交易中心6月4日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报

Elaine2024-06-04

上海国际能源交易中心6月4日指定交割仓库原油仓单日报

Elaine2024-06-04

2025年我国氢燃料电池汽车保有量或将达10万辆左右【SMM新能源峰会】

SMM上海有色网2024-06-04

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