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全线飘红，最高涨逾6%！油脂板块缘何走强？

020年2月疫情前水平，这虽然使市场对美联储9月更大幅度加息的预期出现增长，但如此好的数据也使市场对经济衰退的担忧减轻，风险偏好回升推动大宗商品反弹。”中信建投期货油脂油料分析师石丽红表示，此外，因8月上半月的新出口关税尚未落地，当前印尼棕榈油出口继船只运力不足后，再度出现新的问题，这导致国内棕榈油到港预期被再度推迟，近月棕榈油强势表现对整体油脂上涨形成带动。此外，油脂出现大涨也有期现回归的驱动。据国泰君安期货油脂油料分析师傅博介绍，国内虽然采购了比较多的8月和9月船期的棕榈油，但是从目前来看，印尼的发货速度还是很慢，现在还无法确定8月底之前棕榈油能否集中到港。另外，8月船期的棕榈油已有部分被销售，所以如果8月底之前棕榈油到港量不是非常大的话，在现货压力不大的情况下，棕榈油现货价格可能维持坚挺，那么目前大幅贴水的棕榈油2209合约就存在期现回归的风险。据悉，因出口货多船少，印尼政府统一协调棕榈油出口船只安排。随着时间推移，8月下旬开始的8月船期棕榈油到港偏慢预期开始增强。截至目前，国内棕榈油华南现货对2209合约仍升水1800—1900元/吨，期现价差极大。新湖期货油脂油料分析师陈燕杰表示，8月国内预期24度到港量不高，或在20万吨，一旦后期8月船期到港慢于预期，期现收敛推动下，棕榈油2209合约将受到现价较强支撑。不过，石丽红表示，需要注意的是，当前宏观仍是油脂盘面反弹的压制因素，并未较前期有明显改变；而因出口遭遇政策、船运、税收的各种阻碍，印尼仍待释放的棕榈油库存压力也依然是压制盘面反弹的另一重要因素。在傅博看来，前期压制棕榈油期货的主要因素是产地供应压力大叠加远期进口成本低。目前来看，印尼国内的高库存压力还没有消退，而且马来西亚也面临持续累库的风险，印尼和马来西亚必须保持高出口量来缓解库存上升压力，这将继续对产地棕榈油价格构成压制，进而压制国内棕榈油价格的反弹。 “短期来看，棕榈油盘面主要新增利空源自两方面：其一，国际原油走弱；其二，印尼上周开始大幅下调棕榈油出口关税。”陈燕杰说，但是自上周五开始，国际原油止跌，而印尼出口关税下调导致的理论下跌空间虽未实现，但印尼本土毛棕价格近期回升，冲减了部分关税下调，且印尼毛棕FOB报价跌幅也有限。因此，短期抑制盘面反弹的因素已经减弱。随着棕榈油价格回落，国内豆棕现货价差由负转正。近期，华东一级豆油与华南24度棕榈油现货价差在400—700元/吨波动。傅博认为，豆棕期货价差的扩大，是国内豆油预期持续降库，而国内棕榈油预期将累库的结果，目前无论是豆棕期货价差，还是豆棕现货价差，都有利于调和油消费中棕榈油对豆油的替代。事实上，随着棕榈油现货价格回落以及豆棕价差大幅修复，又正值夏季棕榈油需求旺季，棕榈油消费较前期出现显著改善。石丽红介绍说，在需求恢复叠加到港偏低的情况下，国内棕榈油延续多周降库，当前港口棕榈油库存仅20万吨左右且货权集中，这对棕榈油现货基差及2209合约与2301合约价差形成较好支撑。豆棕价差的大幅走扩一方面刺激了棕榈油需求，但另一方面也对豆油需求形成一定挤占，一定程度上有利于当前豆油偏紧供需格局的改善。 “当前国内豆棕盘面价差大幅走扩，很大程度上是交易国内棕榈油9月进口大增、豆油库存仍趋下行的预期。豆棕价差走扩，利好国内棕榈油需求的恢复性改善。但国内豆棕现货价差仍处于历史同期区间的下沿，国内棕油需求恢复至正常，需要国内进口量的持续偏高、国内库存止跌回升及豆棕价差进一步走扩。”陈燕杰表示。为加速棕榈油出口，缓解国内胀库问题，8月初印尼将8月1—15日的CPO参考价修正为872.27美元/吨，对应毛棕榈油及精炼软油出口关税分别为33美元/吨及2美元/吨，较7月大幅下降。 “然而，因部分细节问题，当前印尼尚未实施最新的出口关税，这也导致近期出口商处于观望状态，推迟发船以等待新出口关税落地，使国内棕榈油到港再度延期。由于新关税未落地，出口依然不畅，印尼棕榈油库存未能取得有效去化，800万吨以上的库存仍压制印尼CPO招标价的反弹。”石丽红说。此外，陈燕杰表示，当前印尼棕榈油出口仍存在船只不足瓶颈，限制印尼棕榈油实际出口发船量。因此，市场预期印尼棕榈油当前超高的库存并无明显回落，出口及降库压力持续。印尼再次大幅下调出口关税，但是对其国内库存压力的改善暂时还不明显。对此，傅博表示，一方面，因为现在是棕榈油的高产期，而降税不仅提高出口收益，也一定程度上提高了压榨利润，所以没有胀库压力的企业预计产量还是维持高位；另一方面，出口量受制于物流问题和主要消费国需求，或者说，降税对出口的刺激效果是边际递减的。 “后期油脂的价格变化，除了需继续关注宏观因素之外，还需要重点关注印尼出口何时通畅，国内8—9月的大量买船何时能顺利到港，而这可能取决于印尼新出口关税何时能落地。此外，近期美豆天气炒作对油脂市场亦形成较好带动，但目前天气炒作窗口已随时间收窄，天气升水正在挤出中，关注美国农业部8月供需报告对美豆新季种植面积及单产的指引。”石丽红介绍说。豆油方面，陈燕杰介绍说，双节备货在即，但国内进口大豆不足，8月国内豆油库存仍趋回落，需要关注国内豆油库存及大豆压榨量的变化。菜油方面，国内进口菜油10—11月之前供需紧张，当前库存极低，需关注后期菜油2209合约期现回归行情。来源：期货日报

Jupiter2022-08-09

Mysteel：汽车原材料周报（8.1-8.5）

弹，但现货交投依旧无明显改观。宏观面，美联储官员再度发表对通胀的鹰派言论，暗示9月份将继续加息50个基点，市场避险情绪仍存。成本端，近期受某企业减产计划预期及成本高位的影响，部分氧化铝厂挺价出售心态依旧强烈，电解铝成本支撑较强。供应端，低成本地区持续投产，供应压力不减；需求端，8月传统淡季下，下游依旧处于刚需采购为主，消费未有改观。库存方面，上周电解铝社会库存出现累库趋势，对铝价形成一定压制作用。整体来看，铝价上行动力不足，依旧维持区间震荡走势。四、汽车行业动态信息一览 1.上汽集团7月销量同比增长43.7% 8月5日，上汽集团发布7月产销快报，7月份是汽车市场的传统淡季，但上汽集团整车销量达到50.7万辆，同比增长43.7%，7月最新产销数据显示，上汽集团旗下自主品牌、新能源、海外市场“新三驾马车”持续发力，上汽乘用车销售8.6万辆，同比增长72.8%；上汽新能源车销量首次站上10万辆台阶，达10.6万辆，同比增长118.1%；海外销量再创历史新高，达到9.8万辆，同比增长91.3%。合资企业加快企稳回升步伐，上汽大众销售13万辆，同比增长85.2%；上汽通用销售11.5万辆，同比增长27.8%；上汽通用五菱销售14.5万辆，同比增长31.8%。上汽集团介绍，2022年1-7月，上汽集团整车销量突破274万辆，增速跑赢行业整体水平。 2.福建省口岸首次大批量出口纯电动汽车至欧洲 8月4日，在厦门海关所属东渡海关监管下，904台出口欧洲的纯电动汽车缓缓开上停靠于现代码头的滚装船。这是现代码头承接的首个纯电动汽车出口欧洲项目，也是福建省口岸首次大批量出口纯电动汽车至欧洲。此次出口的新能源汽车是上汽集团生产的全球纯电超能跨界车，其中，534台出口到英国，370台出口到比利时，在设计、安全、环保、品质方面均对标国际一流水平，将于第四季度在欧洲首发上市。如需汽车行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2022-08-08

Mysteel钢材市场：钢市基本面会好转吗？

中央政治局会议释放稳经济信号；同时月末美联储加息后鸽派信号出现。但船至中流不进则退，8月第一周市场情绪受7月PMI再度收缩影响，叠加台海局势紧张等因素再度走弱。同时，根据高频数据和先行指标预判，预计本周公布的7月金融数据将会在总量和结构上环比变差。但拨云见日后可能是政策托底的进一步加强。三季度是稳增长的关键时刻，不排除稳经济保民生的针对性政策落地和强化。在钢材需求端，“强基建，弱地产”的特征逐步开始出现：基建部门将是需求边际增量的主要推手，断贷风波之后政府介入地产市场防范金融风险，房地产钢材需求不应成为存量拖累。据反馈，部分地区“保交楼”的相关举措持续加码，且更多落在项目层面。必须提示，从宏观经济层面，三季度基建发力势在必行才能保证“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”。这是因为：1）7月PMI显示出口动能开始不足，同时，消费短期难以扭转颓势；在固定资产投资中，制造业企业利润受原材料价格压制，投资很难大幅扩张；房地产下行触底但难以逆转。唯有基建投资是逆周期调节的有效抓手。今年以来，除受疫情冲击最大的4月外，基建投资增速一直保持在较高水平。5月基础设施建设投资(不含电力)当月同比增速达到7.2%，6月该项指标已回升至8.2%。 2）虽然市场担心下半年专项债发行大幅下滑。但仅从小周期的角度考虑，二季度地方政府专项债的集中发行可以支撑三季度的基建投资。预计下半年基建投资将维持在同比增长10%以上的水平。 3）长达半年的期待始终没有一场酣畅淋漓的兑现，当下市场对来自基建的钢材需求预期开始变得冷漠：地方政府财政收入下滑和前期的疫情防控作为工作重点，银行支持力度不足等诸多原因拖延了基建项目的发力。但是，小样本调研表明，在三季度，基建项目建设和工程款支付之间的延误问题开始改善，且基建项目在前期准备（二季度）后可能开始进入资金落地和钢材需求的快速增长期（三季度）。复产风起，力道几何？上周Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量为214.3万吨，环比增加0.7万吨，大大低于前期调研预计的增量和市场预期，但预计本周有望恢复至219万吨。复产趋势确认，但力度不及预期，准确地反映了当下钢厂对需求缺乏信心时复产动作的犹豫不决：边走边看，防止价格战。预计八月日均铁水产量为220万吨，低于此前224万吨的预期。同时，由于废钢供应持续短缺，加上夏季用电形势并不乐观，预计电炉产量也是缓慢回升。在二季度主动限产效果显著且目前复产力度有限的背景下，政策限产保持低调，预计不会出台详细目标和统一文件。但主管部门“心中有杆秤”，保持对粗钢产量的持续关注，特别是在粗钢产量环比下降的前提下，要求各地压实产量数据，挤掉水分：这也意味着为复产力度上了一条紧箍咒。展望八月，钢材需求环比改善，同时有限度的复产力度，可能成为后期基本面转好的基本场景；不确定性是钢价反弹的高度。三季度有形之手发力的动能可期，钢铁市场不必过度悲观。螺纹：上周受宏观突发事件影响，螺纹价格在上周二大幅下跌，市场上投机需求也随之转弱，但螺纹基本面较好，实际需求环比小幅改善。产量虽有增加，但大多来自轧材复产。而高炉刚刚启动复产且力度不及预期，螺纹维持同比大幅去库。上周废钢价格继续反弹，均价*较上上周上升136元/吨至2474元/吨。上周独立电弧炉的即期利润小幅收窄（Mysteel独立电弧炉调研；上周平电利润92元/吨，谷电利润199元/吨），电炉厂对废钢需求强劲。上周废钢价格与铁水成本持平（废-铁价差为5.5元/吨），长流程钢厂废钢库存低，对废钢需求开始恢复。受限于废钢资源短缺问题，上周电炉螺纹周产量仅回升3.3万吨至18万吨。由于当前废钢产废端资源难有放量，且流通端部分基地库存仍有亏损，导致短期内电炉产量增量依旧有限，预计本周电炉螺纹周产量或小幅增加2-3万吨。热卷：上周受秦皇岛等地限产政策影响，产量周环比下降4.11万吨至299.96万吨。本周限产政策解除，再加上SGQA复产，预计产量周环比上涨5万吨至304万吨。目前华北地区钢厂利润虽有所修复，但由于原料价格不断上涨，复产积极性不高，钢厂保持观望。从需求端看，本周热卷下游管厂利润有所修复，对热轧卷带的需求好转。同时，本周产量回升是事件性影响所致，恢复已有预期。铁矿：上周因突发事件和铁水复产不及预期，矿价先涨后跌：青岛港PB粉从797元/吨又回落至7月均价760元/吨附近。目前突发事件并未进一步发酵，市场驱动逻辑又重回钢厂复产高度问题。由于钢材需求并未见到明显好转，钢厂实际利润也仅在盈亏边缘，钢厂复产谨慎暂时观望居多。但据观察，复产积极性正在提高：本周日均铁水产量有望恢复至219万吨附近。预判八月份日均铁水产量维持在220万吨可能性较大，低于此前224万吨的预期。但由于产量回升有限，钢材去库或保持较强动能，钢价上涨或将带动矿价跟涨。双焦：上周焦炭市场情绪随着钢厂复产趋势确认有所回暖。焦炭供应端日产仅微增0.05万吨至102.4万吨，焦化厂虽开启复产但对产量增加高度谨慎；同样，钢厂焦炭库存去库幅度从上上周12万吨大幅收窄至4.4万吨。247家钢厂焦炭可用天数较上上周环比下降0.3天至11.6天，为近三年同期最低，为后续钢厂复产后补库埋下伏笔。但当下，在钢厂有限复产背景下，市场需求仍以贸易商采购拿货为主，钢厂按需补库。在焦炭五轮提降落地后，上周山东等地焦企原定于5日零时对钢厂进行第一轮焦炭提涨，目前据Mysteel调研反馈看，落地情况不佳、钢厂整体认涨情绪不高。钢厂端虽有部分地区复产、利润修复，但在需求未明显发力情况下，原料成本上涨增加钢厂库存成本，进而挤压由原料价格下降扩充的利润，导致钢厂修复的利润再次缩减。另外，钢厂复产仍大多呈谨慎观望状态，对后市价格没有充足信心，因此对焦炭采购仍以按需补库节奏为主。上周焦企开启复产，焦炭需求回暖，炼焦煤需求随之回升，中间商采购逐渐活跃，产地煤矿出货有好转，部分煤价小幅探涨。上周甘其毛都口岸通关量再度回升至500车以上，下游询价增多。但钢厂铁水、焦企焦炭产量回升幅度均有限，对上游焦煤还未形成强有力的补库需求，贸易商以出货为主。提示目前对焦煤需求仍未明显改善，焦煤整体仍供过于求，对其价格上涨动力和持续性应谨慎看待。

我的钢铁网2022-08-08

Mysteel：家电原材料周报（8.1-8.5）

弹，但现货交投依旧无明显改观。宏观面，美联储官员再度发表对通胀的鹰派言论，暗示9月份将继续加息50个基点，市场避险情绪仍存。成本端，近期受某企业减产计划预期及成本高位的影响，部分氧化铝厂挺价出售心态依旧强烈，电解铝成本支撑较强。供应端，低成本地区持续投产，供应压力不减；需求端，8月传统淡季下，下游依旧处于刚需采购为主，消费未有改观。库存方面，上周电解铝社会库存出现累库趋势，对铝价形成一定压制作用。整体来看，铝价上行动力不足，依旧维持区间震荡走势。四、家电行业动态信息一览 1.7月中国出口家用电器30957.8万台，同比降4.6% 海关总署2022年8月7日数据显示，2022年7月中国出口家用电器30957.8万台，同比下降4.6%；1-7月累计出口201907.2万台，同比下降7.3%。 2.2022《财富》世界500强榜单出炉，白电三巨头均上榜 8月3日，《财富》杂志公布了2022年世界500强排行榜。中国大陆（含香港）公司数量达到136家，大公司数量继续位居各国之首。家电企业中，美的集团，海尔智家和格力电器三家上榜，营业收入分别为532.32亿美元、352.78亿美元、294.02亿美元，排名分别为245名、405名、487名。 3.TCL科技投资成立硅能科技公司注册资本45亿近日，内蒙古鑫环硅能科技有限公司成立，法定代表人为徐振宇，注册资本45亿元人民币，经营范围包含：电子专用材料制造；电子专用材料研发；光伏设备及元器件制造；光伏设备及元器件销售等。企查查股权穿透显示，该公司由江苏中能硅业科技发展有限公司、TCL科技（000100）全资子公司天津硅石材料科技有限公司共同持股。如需家电行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2022-08-08

上海金属网早评8.8

元/吨，涨幅1.76%。宏观方面，近日美联储部分官员继续释放鹰派言论，因美国利率政策或根据经济数据调控，美国7月非农就业人数高于预期，美元指数受益反弹，短期或抑制铜价上行动力。基本面看，上周国内电解铜社会库存去幅放缓，但整体来看因近期进口窗口时有打开，导致进口铜清关数量维持高位，然而国内社会库存依旧保持去化节奏利多铜价。现货市场方面，上周电解铜现货升水维持偏强态势，听闻下游线缆行业需求较此前有明显复苏，广东社会库存不足5.5千吨，上海地区库存亦降至5万吨左右，整体来看低库存或有望继续支撑现货升水。铝上交易日铝价区间上行。伦铝最高上探2454美元/吨，收盘于2421美元/吨；沪铝主力合约最高上探18605元/吨，收盘于18510元/吨。宏观面，美联储官员再发鹰派言论，表示明年降息的可能性非常小，更可能的情况是提高利率，然后维持不变。海外方面，近期欧洲天然气和电力价格上涨，需关注海外炼厂的生产情况。若能源问题持续发酵，炼厂存在减产扩大的可能性。基本面，国内仍维持偏弱局面，供应端产量继续增加，需求端按需采购，消费难有起色。库存方面，铝锭社会库存小幅累库，但目前库存仍处低位，对铝价有一定支撑。短期内铝价或继续维持区间震荡行情。铅昨日LME三个月期铅震荡上扬，最高价2082美元/吨创近六周以来新高，最终收报2079.5美元/吨，涨36.5美元/吨，涨幅1.79%。夜间沪期铅主力2209合约夜间开盘于15200元/吨，之后受外盘带动震荡上扬，但涨幅不及外盘，最新收报15275元/吨，较上一交易日结算价涨95元/吨，涨幅0.63%。夜间成交22266手，持仓57472手。库存方面，LME最新铅锭库存38875吨，较上一交易日持平。上期所最新周度库存60056吨，减少8095吨，仓单55015吨，减少2017吨。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期铅转为升水，最新报24.75美元/吨。国内现货市场表现仍较为清淡，上海市场仓单对2209合约平水报盘，河南等地区厂提货源贴水100元/吨左右。下游整体继续以长单采购为主，散单市场询盘采买较为有限。铅蓄电池传统消费旺季来临，电池企业开工积极，支撑铅价稳定与万五关口上方，但进一步上行动力有待观望，预计日内现货价格上调25元/吨左右。锌受上周台海形势紧张影响，伦锌震荡加剧，周五早间开盘偏强震荡最高价报3529.5美元/吨，夜间直线跳水录得3375.5美元/吨低位，但之后深"V"反转收复跌幅，最终收十字星，报3470美元/吨，涨5.5美元/吨，涨幅0.16%。夜间沪期锌主力2209合约开盘跳水，最低价至23850元/吨，之后跟随外盘反弹收复跌幅，最新收报24350元/吨，较上一交易日结算价跌80元/吨，跌幅0.33%。库存方面，LME最新锌锭库存73925吨，增加3925吨，其中仓单33825吨，增加4000吨。上期所周度锌锭库存88896吨，减少8420吨；注册仓单57757吨，减少6623吨。伦敦市场现货对三个月期锌升水有所收窄但仍处于高位，最新报106美元/吨。国内上海市场的现货升水继续有所下调，主流交易时段国产普通品牌对2208合约升水60元/吨左右，对由于当前月差较大，对2209合约升水报440元/吨。预计今日现货对2209合约升水380至440元/吨。锡因为美国就业数据强劲，有助于缓解投资者对经济衰退的担忧，令上周末工业金属走势多数品种震荡收阳，而锡价则再次收跌。上周末伦锡最后震荡下挫，收报每吨24410美元，盘中跌幅为0.6%或60美元。有分析指出，要想金属暴跌全球经济必须出现同步衰退，但现在没有看到这一点。只有欧洲经济在衰退，中国经济趋于稳定。而随着供应紧张程度比两年前要高得多，预计第四季度存在逼空风险。国内方面，夜盘沪期锡先抑后扬，盘中宽幅震荡，最后再度收阳。最后收报每吨196660元，上涨830元或0.42%。宏观经济数据好转，市场避险情绪减弱，而投资者此前因美国等主要经济体激进加息引发经济衰退，令金属需求受到影响的担忧情况逐步缓和；另外市场也看好中国经济趋于稳定，预期政府将出台更多刺激政策以提升经济增长。近期现市交易有所好转，但整体需求仍尚待提升，疲弱格局能否改善需进一步观察。镍美国上周五公布数据显示，7月份就业增长出乎意料地加快，将就业水平提高到大流行前的水平，这是迄今为止经济没有陷入衰退的最有力证据，为上周末伦敦市场部分金属品种走势带来支撑。不过伦镍走势依旧偏弱，最后LME三个月期镍震荡收跌，盘中下跌0.1%或50美元，收报每吨22180美元。此前全球制造业数据疲软，工厂活动数据放慢，加上美国众议院议长佩洛西窜访中国台湾地区引发中美紧张关系加剧，导致价格承压下行。国内期市，夜盘沪镍宽幅震荡，最后震荡收跌。盘中跌幅为0.69%或1200元，收报每吨172410元。宏观面紧张情绪进一步趋缓，不过镍价趋势依旧表现震荡；由于基本面表现偏淡延续，消费面总体尚待提升，预计弱势盘整局面为继。

Elaine2022-08-08

周末夜盘铜价上涨

业利多的阶段性平衡期。一方面市场仍担忧美联储未来加息导致美国经济进一步回落及未来加息节奏放缓，另一方面产业链供应端矿产量略有下降及需求端新能源支撑。未来可能随着美联储加息节奏的放缓，产业链供求关系可能成为价格趋势的推动因素。短期铜价可能延续反弹，中期铜市可能宽幅震荡，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。【锌】锌：周末夜盘锌价回落，受获利回吐抛压。前日锌价大幅上涨，因嘉能可声称受欧洲能源价格上涨而削减欧洲产量，并且全球锌产量将明显下降。美联储会议宣布加息后，市场关注焦点重回供求关系上。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。短期市场可能延续走强。建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水及冶炼开工情况。【铝】铝：铝价小幅震荡。宏观影响减弱，铝下游消费淡季特征突显。产业上，8月04日国内电解铝社会库存68.1万吨，小幅去库0.2万吨，下游需求订单持续趋弱。供应端，7月电解铝增产积极性下降，广西复产项目进展缓慢，但总运行产能依然处于高位水平。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续下滑0.4个百分点至65.6%，铝板带新增订单持续低迷。整体上，成本支撑与弱预期博弈，建议逢高抛空为主。【镍】镍：镍价再度走弱。海外市场印尼镍矿和镍铁等产能快速提升，近期精炼镍进口盈利窗口持续打开，国内电解镍供应存宽松预期。7月国内镍表观消费较前期有所回升，国内纯镍库存处于绝对地位，对价格形成支撑。此外，海外镍矿的恢复缓解偏紧局面，印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入，供应端过剩压力依然不减。下游不锈钢由于减产的实施，高库存经历一定去化，但整体需求仍不及预期。整体上，镍供需趋于宽松，镍价相对承压运行为主。【锡】锡：锡价震荡反弹。海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量恢复。目前缅甸锡矿库存已处低位，缅甸进口矿存在一定偏紧预期。国内冶炼厂一个月检修逐步结束，云南江西两省冶炼厂稳步复产，开工率继续反弹。7月下游焊料企业开工率维持低位，企业采购原料意愿不足，需求疲软下锡锭去库幅度减少。整体上，锡供应宽松，消费相对疲弱，沪锡低位区间运行为主。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负

Elaine2022-08-08

金银大幅下挫

向何时结束本轮加息，但短期内市场可能对美联储边际鸽派立场的计价过于迅速，近期美联储官员的讲话偏向鹰派打压市场宽松预期，未来需要看到更多通胀受控证据。金银短期或转入盘整。本周重点关注美国7月CPI表现。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负

Elaine2022-08-08

10年期国债活跃券收益率上行1.35bp至2.73%

就业人口增加52.8万，好于市场预期，美联储9月加息75个基点的预期大幅提振，美债收益率大幅上行。经济数据低于预期和资金面宽松利多在期债价格上已经有所体现，随着疫情逐步得到控制，避险情绪缓和，期债价格存在一定的调整压力，操作上建议暂时观望或轻仓试空。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负

Elaine2022-08-08

纽约黄金期货周五收跌0.7% 非农数据令金价承压

告缓解了对经济衰退的担忧，同时也强化了美联储将坚持积极紧缩政策的市场预期，令黄金期货价格承压。纽约商品交易所12月交割的黄金期货结算价收跌0.7%，收于每盎司1778美元。分析师指出，最近有关美联储将从鹰派转向鸽派的市场预期推动了黄金期货价格攀升。但就业数据显示美国经济状况强劲，这可能促使美联储坚持激进紧缩政策，以抑制不断飙升的通胀。这对黄金价格而言不是好事。加息对黄金价格不利，因为黄金并不提供利息收益，加息会增加持有黄金的机会成本，从而持续打压多头信心。此外，欧洲经济增速放缓甚至是经济衰退的风险，近期也给美元提供了强劲的上涨动能，进一步增大了黄金承受的下行压力。具体数据面，周五美国劳工部报告称，美国7月非农就业人数增加52.8万，失业率已降至3.5%，达到疫情之前的低位。来源：新浪财经

Jupiter2022-08-08

Mysteel：建筑原材料周报（8.1-8.5）

强调扩大需求并且稳定房地产市场，而今日美联储再提加息扰动市场情绪，再加上国际局势日渐复杂，市场情绪多空交织；产量方面，钢厂盈利水平的回升，促使企业生产状态较前期或有明显好，但因政策压减的大环境不变，因此整体增量空间仍然有限；库存方面，现阶段供应回升能力有限，叠加需求推动采购需求，或促使库存延续去化；需求方面，季节性因素对市场影响正在逐步降低。但目前国内多地房地产项目进度依旧偏弱，加上外部环境紧张，市场悲观情绪仍在，需求近期难以出现明显好转。综合来说，虽然螺纹钢现货价格回暖，但市场需求偏弱难以支撑价格继续上涨，加上近期市场情绪波动较大，预计下周螺纹钢价格窄幅震荡运行。 2. 中厚板周度观点：商户多以长协为主，资源流动性不大，中厚板或将窄幅震荡运行上周中厚板运行逻辑分析上周全国中厚板市场价格偏强。供应及库存方面，随着利润逐步修复，钢厂产能利用率小幅抬升，但从目前钢厂投放量来看，市场到货情况一般，部分规格资源偏紧。从上周成交情况来看，整体仍处于偏弱的局面中，贸易商对后市信心不足，加之出货情况不佳出现小幅累库情况，挺价意愿不足，操作以出货为主，库存小幅出现去库。需求方面，周初价格持续走高成交逐步放缓，市场投机需求转弱，终端需求未见明显起色，从上周成交情况来看，整体仍处于偏弱的局面中。市场方面，上周盘面震荡运行，市场主流商户报价上涨，但受限于实际需求尚未释放充足，临近周终价格上探略显乏力，短期内市场新资源补库有限，且市场现货库存逐步下降，部分规格已出现短缺现象。本周展望供应方面，上周钢厂供应量小幅减少，新增两家检修钢厂，开工率为 78.46%，周环比下降 3.08%，生产积极性下降，预计中板供应将小幅减少。流通方面，上周市场流通性表现一般，南北价差依旧较窄，不利于一单一议的订单进行，商户多以长协为主，短期资源流动性或将变动不大。需求方面，本周中厚板成交情况表现略有好转，下游观望情绪开始下降，预计本周需求面继续稳步回升。周五盘面保持稳定，市场看涨和看跌的各有一定占比。目前华东和华北价差依旧较低，中板一单一议的订单依旧较少，商户基本上都是长协为主，综合来看，预计本周中板市场行情或将窄幅震荡运行。（二）其他建材 1. 水泥周度观点：上周水泥价格偏弱运行，预计本周价格偏弱运行上周水泥运行逻辑分析上周全国水泥价格触底反弹，截止8月6日，百年建筑网水泥价格指数为431点，周环比上升0.52%。水泥-煤炭价格差312元/吨，同比2021年下降6.37%。供应方面，全国水泥熟料产能利用率58.05%，较上周下跌10.75%；库存方面，全国水泥熟料库容比69.5%，周环比小幅下降2.31%；水泥企业出库量831.55万吨，环比上升1.74%，水泥库存量1414.03万吨，环比下降4.23%。因此综合来看，上周水泥基本面依旧不佳，价格偏弱运行。本周展望宏观面房建、基建需求持续向好，但各地高温天气持续，水泥需求增幅有限，供应方面，多地持续执行错峰停窑，熟料库存压力或将有所缓解，供需矛盾进一步得到缓解。上周多地水泥价格推涨，一方面因为区域停窑，供应端收紧，另一方面，水泥价格低位，行业利润较低，部分企业亏本，为提升盈利水平，价格有所推涨。但目前市场需求表现一般，且企业库存高位，厂家以涨止跌概率较大，市场落实情况有待观望，预计本周水泥行情震荡运行。 2. 混凝土周度观点：上周混凝土价格弱势运行，预计本周价格维持低位震荡上周混凝土运行逻辑分析截至到8月5日，百年建筑网统计全国混凝土C30均价为432.1元/方，周环比下跌0.46 %，跌幅接近前一周水平，其中西南和东北的跌幅超过1%，混凝土价格持续保持弱势。国内多地市场淡季持续，上下游企业深受资金困扰，各地集中开工项目数量一般，混凝土发运量维持低位，较去年同期值差值近两个百分点。因此上周混凝土价格弱势运行。本周展望 7月以来，混凝土发运量保持小幅震荡运行，无较大的波动，目前国内多地房地产项目进度依旧偏弱，市场悲观情绪仍在，多地地方政府多措并举救市加码，全国部分地区停工楼盘重新启动，混凝土企业资金回款或有好转。8月混凝土发运量或会迎来拐点，但今年市场整体情况仍不佳，短时间内混凝土发运量难有明显增长，继续维持低位震荡。三、建筑行业动态热点信息一览建筑业 1、房建需求依旧偏弱。即期指标显示，本周截至8月3日，百年建筑调研国内500余家混凝土周发运量302.86万方，较上周增加2.77万方，混凝土发运量小幅回升；全国混凝土平均产能利用率为15.12%，周环比提升0.14个百分点，低于去年同期1.94个百分点。国内多地市场淡季持续，上下游企业深受资金困扰，各地集中开工项目数量一般，混凝土发运量维持低位，较去年同期值差值近两个百分点。7月以来，混凝土发运量保持小幅震荡运行，无较大的波动，目前国内多地房地产项目进度依旧偏弱，市场悲观情绪仍在，多地地方政府多措并举救市加码，全国部分地区停工楼盘重新启动。今年市场整体情况仍不佳，短时间内房建需求难有明显增长。7月28日，政治局定调“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”后，地方政府多措并举救市加码，如：制定“一楼一策一专班”方案，严守保交楼底线，全国部分地区停工楼盘重新启动；另外，厂房、产业园项目也有新开工。后期市场表现有待观察。 2、基建需求维稳，截至8月4日，百年建筑调研国内202家大型矿山企业砂石总出货量约为1534.98万吨，较上周下降3%；截至8月3日，国内250家水泥生产企业出库量831.55万吨，环比上升1.74%。现阶段需求并未得到完全恢复，华南与华东部分地区需求有回暖的迹象，基建项目陆续开始落实，但由于资金以及疫情等不确定因素的影响，恢复进度仍较为缓慢。基建投资及专项债的发放仍然是大家关注的重点之一，近一周内三个重要会议均提到要“扩大投资，尽快开工”，利好政策为基建稳增长再添一把劲。随着专项债的进一步使用到位，部分重点项目进度提速，后期基建需求进入增长势头还有待观察。装配式钢结构下游钢结构行业整体需求回暖，致使资源采购量得到相应提升，调研订单表现，8月份较7月份新增订单环比增长5.32%，低价采购库存资源逐步消化，需求有待恢复。根据Mysteel调研，截至7月末，了解到钢结构行业样本企业原料库存月环比增加1.75%，原料可用天数环比下降4.64%，原料日耗速度加快。由于前期高温、雨季的影响，下游开工进程缓慢，钢构行业整体运行情况不佳；当下钢价已处于相对低位，季节性需求有望延续，项目进程加速，加之钢厂检修计划增多，“供强需弱”局面将近一步改善，8月份或将迎来“钢需”。订单方面，根据我网调研的钢结构企业样本订单，8月份较7月份的新增订单情况环比小幅上扬，同比表现仍是处于相对弱势。同期相比当下下游资金投入有限，业主及企业接单时间延长，部分订单预计延后执行，而钢价经过前期深跌，下行空间有限，环比需求保持稳步增涨的状态。如需相关的建筑材料月报，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！

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