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Mysteel黑色市场周度观察：供需纠结难破局情绪波动防风险

确定性带来的价格波动冲击： 1. 月初美国一系列经济指标表现其经济韧性犹在，强化对于联储维持“更高更长”利率的预期，叠加强势美元，不利于大宗商品价格。需注意节后开盘对大宗商品的情绪影响，并密切观察美国后期经济数据的变化情况。 2. 九月国内地产销售环比改善但程度有限：各种楼市刺激政策下，“金九”并未出现。“银十”房地产市场改善难言乐观。需观察是否有继续刺激楼市的政策出台，并观察对宏观货币和财政政策的利好政策释放的预期变化。 3. 建筑钢材消费将在十月下旬受天气影响逐步萎缩。如果产量端没有明显下降，在离明年春节还有三个多月的时间里，钢材价格将面临考验。螺纹：供应端维持低位运行叠加旺季需求边际好转导致九月螺纹*均价环比上涨82元/吨至3806元/吨。但由于有限需求改善导致原料强于成材，九月钢厂生产亏损加速。目前山西、东北等地区部分钢厂已有因亏损开始检修，但其他地区钢厂亏损仅有60元/吨左右，不具备大幅减产条件。据调研显示，十月247家日均铁水产量或缓慢下滑：十月螺纹产量或小幅下滑。提示需警惕钢坯库存高企带来的供应压力。节后第一周螺纹总库存累库55万吨至709万吨。跟往年节后累库幅度相比，处于高位水平（近五年中仅低于2020年同期），且库销比也远超去年同期水平。市场对后市需求预期悲观导致投机需求疲软叠加地产销售仍处于底部徘徊：预计十月需求将边际回落。需求回落速度快于供应回落速度，但仅边际变化导致十月螺纹总库存或仍维持小幅去库，价格难有大幅下跌。热卷：高供应叠加高库存导致热卷成为九月黑色商品中唯一月均价环比回落的品种：九月热卷*均价环比下降52元/吨至3874元/吨。目前随着SG复产，热卷产量再次回到年内高点。且十月钢厂排产计划中，热卷轧线检修情况较少：十月热卷产量仍将维持高位水平。截至九月底，华东地区钢厂生产热卷亏损至90元/吨，华南和华北地区仅微幅亏损。由于十月原料上涨动能减弱，预计钢厂亏损难以加速：钢厂大幅减产情况较难发生。十月需求边际回落，但刚需仍有支撑。九月制造业PMI重回荣枯线上，表明热卷需求仍有韧性。若十月热卷供需差仍维持在十万吨以下，矛盾累积速度缓慢：预计价格仍承压运行，但大幅下跌较难出现。铁矿：九月份青岛港PB粉月均价928元/吨，较八月均价上涨64元/吨。到港量受台风影响，周均环比八月下降70万吨；铁水产量则继续刷新年内新高，矿价重回上涨势头。期间叠加国内一线城市下调存量贷款利率和国庆节前钢厂补库预期，矿价上涨至去年6月以来的新高。目前，钢坯和热卷库存均处于年内最高点，钢厂吨钢毛利润开始由盈转亏，将抑制黑色商品价格继续上涨。而铁矿十月到港量环比将增加和钢厂亏损情况下检修情况变多，基本面较九月出现反转：铁矿从前期强势上涨到下跌的趋势较为明确。但需考虑铁矿的低库存和供需仅是边际上的转变，尚不具备大跌条件。双焦：焦煤端，安检力度加强以及事故复产慢等因素影响持续。自九月以来，Mysteel样本洗煤厂产能利用率持续下滑，截止十月初累计下滑6.25个百分点至70.31%，已达到自二月以来最低水平。焦煤总库存在节后由增转降，环比下降37.3万吨至2587.5万吨。下游焦炭、铁水产量均较为稳定，焦煤需求强度不减，因此焦煤基本面供需依旧偏紧，利好现货价格走高。若十月焦化去产能按计划执行，焦煤价格短期内有望随焦炭价格继续走强，长期来看价格支撑可能受焦钢供需博弈影响而受到一定抑制。焦炭方面，节前第二轮提涨已经落地，当前河北旭阳准一级焦炭价格为2490元/吨，与节前持平。第二轮提涨过后，全国焦企利润由盈亏平衡转为盈利11元/吨，生产动力依旧持续，节中焦炭总日产量环比上涨0.1万吨/天。自九月以来，247钢厂焦炭可用天数持续走低，国庆期间钢厂焦炭库存和可用天数再次环比下降，在焦钢供需持续错配情况下，利好焦炭需求。若十月焦化去产能严格执行，将打破当前焦炭市场紧平衡局面，为焦价第三轮提涨提供支撑。受利润影响以及成材销售情况，十月钢厂检修仍有扩大可能，后期焦化去产能导致的焦炭供应缺口，将随着钢厂检修以及其余焦企提产影响逐步减弱。废钢：九月张家港重废*市场均价较八月上涨50元/吨至2593.5元/吨。成材旺季需求成色不足叠加节前补库力度较弱拖累电炉增产步伐。此外，节假日期间独立电弧炉开工率下滑明显，本周螺纹产量下跌3.76万吨，降至近三个月以来的低点26.3万吨。节后电炉厂将缓慢复产，但考虑到十月电炉厂或延续谷电亏损，短流程钢厂对整体螺纹产量难有边际贡献：预计十月短流程螺纹产量均值较九月下降 1.1 万吨至 27.5 万吨（Mysteel139 钢厂小样本统计口径）。九月铁废价差均值环比八月扩大70元/吨至89元/吨，废钢相比铁水性价比优势明显。十月铁水成本上冲乏力，铁废价差难有进一步拉大，且钢厂主动检修陆续增多将遏制钢厂用废需求进一步抬升。注：文中*号分别代表以下规格的价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦

我的钢铁网2023-10-08

重磅！非农就业“意外爆表” 美国股债“闪崩” 或明确美联储紧缩节奏？

FX168财经报社(香港)讯美国就业增长的激增打破了投资者的预期，这是经济势头加速的最新迹象，引发了债券市场的抛售，导致长期借款利率升至 16 年来的新高。美国劳工部周五（10月6日）表示，9 月份雇主增加了 336,000 个就业岗位，这是自 1 月份以来的最强劲增幅，并且较上月向上修正的 227,000 个增幅大幅上升。 7 月份的就业增长也强于此前的预期。就业报告发布后，债券和股票价格大幅下跌，反映出经济实力如何降低了经济接近衰退而引发美联储降息的可能性。然而，这两个市场后来都恢复了。 Tradeweb 的数据显示，周五（10月6日）表美国 10 年期国债收益率收于 4.783%，而就业报告发布后的收益率接近 4.88%，周四（10月5日）表收盘时的收益率为 4.715%。标准普尔 500 指数上涨 1.2%。（来源：华尔街日报）在周五（10月6日）表的报告发布之前，美国金融市场异常紧张。最近几周，投资者抛售了较长期的政府债券，因为经济走强的迹象使得经济衰退和美联储降息的前景变得不太可能。 9 月份的招聘激增超出了预测者的预期，即高利率、通胀上升、恢复学生贷款偿还和油价上涨导致经济放缓。相反，就业数据表明经济在整个夏季逐渐走强，部分原因是消费支出强劲。海军联邦信用社（Navy Federal Credit Union）企业经济学家罗伯特·弗里克（Robert Frick）表示：“这是一份轰动一时的就业报告，但同样重要的是招聘的全面性。” 美联储的工作变得更加复杂对于美联储来说，该报告为今年再次加息敞开了大门，但不会轻易解决争论。这些数据可能会让一些官员对今年夏天通胀持续下降的信心减弱。但这也提供了劳动力需求疲软的一些迹象。 Inflation Insights 创始人兼总裁奥迈尔·谢里夫（Omair Sharif）表示：“这是一份井喷式的报告，它会让人们认为美联储可能会在年底前再次加息。” 与此同时，他表示，令人震惊的是，休闲和酒店业等提供服务的工作岗位的薪酬增长“即使劳动力市场强劲，但似乎仍在降温”。（来源：华尔街日报）按三个月年化计算，9 月份平均时薪增长 3.4%，这一增速与美联储 2% 的通胀目标一致。如果收益率持续上升，住房抵押贷款、汽车贷款和商业债务的成本将会上升，从而给经济带来新的风险。根据抵押贷款银行家协会的数据，截至9月29日当周，30 年期固定利率抵押贷款平均利率升至 7.53%，为 2000 年以来的最高水平。（来源：华尔街日报）经济展望集团首席全球经济学家伯纳德·鲍莫尔（Bernard Baumohl）表示：“从此时起，收益率越高，经济的套索就越紧。” 美联储官员在上个月的会议上将关键利率稳定在 22 年来的高点。在新的经济预测中，大多数人认为今年再增加一次经济增长是合适的。美联储提高利率以影响借贷成本，从而减缓经济活动以对抗通货膨胀。美国国债收益率飙升意味着市场参与者正在有效地完成央行冷却经济的工作。（来源：华尔街日报）旧金山联储行长玛丽·戴利（Mary Daly）周四（10月5日）在纽约发表讲话时表示：“如果过去 90 天内大幅收紧的金融状况仍然紧张，那么我们采取进一步行动的必要性就会减弱。” 她表示，自美联储官员上次会议以来收益率的上升相当于美联储短期利率上升了 25 个基点。“因此，不需要额外收紧政策。” 但就业报告可能会导致其他人在下一次美联储会议上争论是否有必要再次加息。克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特（Loretta Mester）本周对记者表示，“如果经济看起来像我们最近的会议上的那样……”，她将支持 11 月 1 日加息。根据芝商所的数据，周五（10月6日）利率期货市场的投资者预计下次会议上加息的可能性接近 30%，美联储在 12 月之前再次加息的可能性接近 45%。与报告发布前相比，这些预期仅略有上升。一些行业仍在迎头赶上新冠大流行的破坏上个月失业率稳定在 3.8%，接近历史低点。就业增长异常强劲的行业包括零售、建筑和航空运输。随着学校恢复上课，公共教育就业人数也大幅增加。餐馆、酒店、护理和住宿护理中心 9 月份的招聘情况也很稳定，所有工作部门仍在填补大流行留下的空缺。上个月，餐馆和酒吧的就业率终于恢复到了疫情前的水平。尽管收益引人注目，但这些企业仍落后于没有大流行干扰的情况。私营部门总体就业岗位较 2020 年 2 月疫情爆发前增长了 3.5%。一些医疗保健部门的人员配置仍低于大流行前的水平，包括护理和辅助生活设施。今年备受瞩目的劳工罢工事件增多，反映出工人们如何利用仍然紧张的劳动力市场。本周，美国最大的医疗保健提供者之一：美国凯撒医疗集团（Kaiser Permanente）的约 75,000 名员工举行了罢工，这是有记录以来最大规模的医疗保健罢工。截至 8 月，美国因劳资纠纷而损失的工作日数量比 2000 年以来任何一年都要多。

IreneLim2023-10-07

USDA：截至9月28日当周美国糙米出口销售报告

以下为美国农业部(USDA)截至9月28日当周美国糙米出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口尼加拉瓜 25.0 墨西哥 20.4 9.5 加拿大 2.1 2.4 日本 2.1 萨尔瓦多 1.6 危地马拉 0.6 4.0 约旦 0.5 0.5 比利时 0.4 0.4 阿拉伯 0.2 1.2 韩国 0.1 0.1 巴哈马 0.1 0.2 关岛 0.1 0.1 萨摩亚群岛 * 0.1 新加坡 * 巴巴多斯 * * 海地 -0.1 6.9 德国 * 荷兰 * 北马里亚纳群岛 * 智利 * 合计 53.1 0.0 25.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-10-05

USDA：截至9月28日当周美国豆油出口销售报告

以下为美国农业部(USDA)截至9月28日当周美国豆油出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口加拿大 0.4 * 0.7 墨西哥 0.1 0.2 韩国 * * 中国香港 * * 巴拿马 * * 科威特 * * 合计 0.5 0.3 0.7 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-10-05

USDA：截至9月28日当周美国棉花出口销售报告

以下为美国农业部(USDA)截至9月28日当周美国棉花出口销售报告。单位：千包本年度净销售下年度净销售出口中国大陆 126.2 76.1 越南 68.6 9.0 澳门 17.3 墨西哥 14.0 12.4 泰国 6.3 2.2 德国 3.5 孟加拉国 1.9 11.0 尼加拉瓜 1.2 日本 1.1 1.0 土耳其 1.1 1.8 印度 0.7 危地马拉 * 3.9 印度尼西亚 * 3.8 萨尔瓦多 * 2.5 巴基斯坦 -1.0 2.2 14.4 洪都拉斯 -1.2 4.3 厄瓜多尔 2.4 韩国 2.1 秘鲁 1.7 中国台湾 0.7 比利时 0.4 合计 240.0 2.2 149.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-10-05

USDA：截至9月28日当周美国豆粕出口销售报告

以下为美国农业部(USDA)截至9月28日当周美国豆粕出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口波兰 28.7 28.7 哥伦比亚 13.2 -3.1 10.1 洪都拉斯 11.0 24.2 7.3 菲律宾 7.9 93.7 50.1 多米尼加 1.1 31.1 缅甸 0.9 -0.9 3.7 厄瓜多尔 0.8 32.8 越南 0.8 19.1 1.3 英国 0.7 10.7 墨西哥 0.7 116.0 8.4 加拿大 0.6 12.1 14.9 印度尼西亚 0.3 51.5 1.4 马来西亚 0.1 16.4 6.7 日本 * 25.6 1.3 斯里兰卡 * 2.6 2.9 卡塔尔 -0.1 0.4 巴林 -0.1 科威特 -0.1 中国台湾 -0.5 1.5 危地马拉 -1.7 0.2 20.1 泰国 -2.8 0.8 未知地区 -8.0 -45.0 以色列 -30.0 摩洛哥 18.0 特立尼达和多巴哥 4.2 孟加拉国 4.0 柬埔寨 2.7 牙买加 2.0 比利时 1.7 尼泊尔 0.5 0.1 韩国 0.2 0.1 中国香港 0.1 荷兰 0.1 合计 23.4 348.1 232.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-10-05

USDA：截至9月28日当周美国小麦出口销售报告

以下为美国农业部(USDA)截至9月28日当周美国小麦出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口菲律宾 94.0 64.0 中国台湾 91.0 36.3 墨西哥 42.4 30.6 阿尔及利亚 39.9 19.4 哥伦比亚 23.7 20.7 厄瓜多尔 23.3 23.3 西班牙 20.9 20.9 意大利 18.6 18.6 越南 13.5 2.8 特立尼达和多巴哥 8.4 哥斯达黎加 8.0 韩国 3.7 44.2 中国大陆 2.0 1.4 日本 1.2 45.3 摩洛哥 1.1 尼日利亚 0.6 26.6 泰国 0.3 以色列 * * 中国香港 * 0.5 加拿大 * 30.8 秘鲁 -1.0 印度尼西亚 -18.9 2.7 未知地区 -99.5 合计 273.1 0.0 388.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-10-05

USDA：截至9月28日当周美国大豆出口销售报告

以下为美国农业部(USDA)截至9月28日当周美国大豆出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口中国大陆 589.2 372.7 西班牙 73.3 73.3 孟加拉国 56.2 哥伦比亚 17.2 17.2 印度尼西亚 14.4 4.8 马来西亚 14.4 2.9 墨西哥 13.1 119.8 中国台湾 12.2 8.1 日本 11.1 63.5 摩洛哥 7.0 越南 4.6 6.1 泰国 2.8 1.3 加拿大 2.2 1.6 菲律宾 0.8 未知地区 -10.0 合计 808.5 0.0 671.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-10-05

USDA：截至9月28日当周美国玉米出口销售报告

以下为美国农业部(USDA)截至9月28日当周美国玉米出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口墨西哥 1147.8 611.4 229.8 未知地区 147.1 哥伦比亚 141.1 33.3 中国大陆 139.4 141.4 日本 103.4 136.6 韩国 52.0 洪都拉斯 40.6 66.1 委瑞内拉 40.0 加拿大 21.7 4.0 萨尔瓦多 20.1 中国台湾 10.1 0.8 特立尼达和多巴哥 7.5 哥斯达黎加 7.5 危地马拉 7.5 中国香港 0.5 0.5 巴拿马 -2.5 埃及 -67.8 合计 1816.0 611.4 612.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-10-05

EIA：截至09月29日当周美国汽油库存226,984千桶，较上周增加6481千桶

美国能源部：截至09月29日当周美国汽油库存226,984千桶，较上周增加6481千桶

Elaine2023-10-05

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