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夜盘铜价先抑后扬,市场静待下周美联储议息会议
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素。铜价总体上仍受担忧欧美加息可能导致
经济衰退
的影响,随着前期价格快速下跌,市场正逐步消化利空影响,短期可能延续反弹,中期可能宽幅震荡,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。 【锌】 锌:夜盘锌价震小幅回落,市场静待下周美联储议息会议。美联储成员明确表示不会加息100基点,金融市场情绪出现反弹。前期因预期美联储未来持续加息,市场担忧美国经济可能出现衰退并导致需求下降。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡,目前供需总体双弱。短期市场可能延续反弹。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 【铝】 铝:铝价有所回落。美元指数涨势暂缓,铝下游消费领域逢低采购。产业上,7月21日国内电解铝社会库存66.7万吨,小幅去库1.9万吨,企业逢低接货。供应端,7月供应端压力依然存在,国内广西、云南等地新增产能及复产产能稳步推进。需求端,下游铝加工企业受制于新增订单不足开工继续下滑,海外出口需求也出现同步回落。整体上,成本支撑与弱预期博弈,建议止盈观望为主。 【镍】 镍:镍价震荡反弹。海外镍供应端不断施压,东南亚印尼火法与湿法项目超预期增长,精炼镍现货进口盈利窗口打开,7月国内电解镍供应存宽松预期,电解镍显性库存在明显垒库预期。此外,印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入境内,供应过剩压力逐步显现。下游不锈钢方面,需求有一定恢复,高库存有部分去化,但需求回暖尚不及预期。整体上,镍供应宽松,镍价区间回升波动为主。 【锡】 锡:锡价略有回落。海外市场,东南亚马来西亚等地锡产量恢复,目前缅甸疫情扰动锡矿供给,但缅甸锡矿库存已处低位,国内冶炼厂6月集中检修带动开工大幅走低,7月下旬多数冶炼厂一个月检修逐步结束,复产或有所体现。下游锡消费表现依然相对平疲弱,锡锭社会库存在减产带动下略有去化。整体上,锡供应趋于宽松,消费相对疲弱,沪锡区间回升运行为主。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Elaine
2022-07-22
上海金属网早评7.22
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预期,令投资者担忧激进加息举措可能加剧
经济衰退
风险,进而导致金属需求下降,拖累隔夜部分基本金属品种震荡收跌。对此有分析指出,市场现在聚焦于需求破坏,因为
经济衰退
的风险在上升。尽管预计全球经济不会出现衰退,但是市场人气看空意味着价格可能会进一步下跌。同时现在市场风险显然是下行,尽管价格已下跌,但是目前不会入市抄底。隔夜伦锡最后略微上涨,收报每吨24695美元。国内方面,夜盘沪期锡未能延续前日升势,再度回吐升势,短线震荡行情持续。盘面最后收报每吨189700元,下跌3430元或1.78%。宏观市场表现喜忧参半,市场多空博弈状态基本延续,而国内现市需求亦未有明显趋好态势出现,信心尚待恢复,因此价格趋势难以有效突破,短线仍待后期消息面的进一步指引。 镍 欧洲加息引发
经济衰退
担忧,同时能源价格持续高企,可能对高耗能的金属品种冶炼生产造成影响,最终隔夜基本金属走势涨跌互现。而LME三个月期镍延续此前上升势头,再度震荡收阳盘中涨幅达到1.4%或290美元,收报每吨21470美元。周四欧洲央行宣布将基准存款利率提高50基点,从负0.5%提高到零利率水平,这是2011年以来首次加息,高于早先预期的加息25基点。美国数据显示,初次申请失业救济金的美国人数连续三周上升,创下8个月以来的最高值.市场密切关注的7月份工厂活动下滑,进一步加剧了对经济风险的担忧。国内期市,夜盘沪镍盘中宽幅震荡,最后小幅收高。最终升幅为0.77%,收报每吨167880元,上涨1290元。近期镍价接连反弹,基本符合市场超跌反弹预期,不过由于市场风险依旧存在,投资者谨慎情绪依旧,且加之现货表现未能跟进期盘反弹势头,因此反弹高度依旧受限。
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Elaine
2022-07-22
橡胶终端消费刺激尚不明显,短期走势预计低位调整
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荡,本月市场关注美联储加息幅度,一方面
经济衰退
的担忧继续影响市场,大宗商品上方仍有压力,另一方面,橡胶下游需求表现始终弱于预期。海南供应量提升,原料价格承压,下游开工数据没有显著改善,终端消费刺激尚不明显,短期走势预计低位调整。 来源:申银万国期货研究所 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Jupiter
2022-07-21
夜盘铜价高开低走
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素。铜价总体上仍受担忧欧美加息可能导致
经济衰退
的影响,随着前期价格快速下跌,市场正逐步消化利空影响,短期可能延续反弹,中期可能宽幅震荡,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。 【锌】 锌:夜盘锌价震荡整理。美联储成员明确表示不会加息100基点,金融市场情绪出现反弹。前期因预期美联储未来持续加息,市场担忧美国经济可能出现衰退并导致需求下降。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡,目前供需总体双弱。短期市场可能延续反弹。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 【铝】 铝:铝价延续反弹。美元指数涨势暂缓,铝下游消费领域逢低采购。产业上,7月18日国内电解铝社会库存68.6万吨,小幅去库2.2万吨,企业逢低接货。供应端,7月供应端压力依然存在,国内广西、云南等地新增产能及复产产能稳步推进。需求端,下游铝加工企业受制于新增订单不足开工继续下滑,海外出口需求也出现同步回落。整体上,成本支撑与弱预期博弈,建议止盈观望为主。 【镍】 镍:镍价反弹走势。海外镍供应端不断施压,东南亚印尼火法与湿法项目超预期增长,精炼镍现货进口盈利窗口打开,7月国内电解镍供应存宽松预期,电解镍显性库存在明显垒库预期。此外,印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入境内,供应过剩压力逐步显现。下游不锈钢方面,需求有一定恢复,高库存有部分去化,但需求回暖尚不及预期。整体上,镍供应宽松,镍价区间回升波动为主。 【锡】 锡:锡价反弹。海外市场,东南亚马来西亚等地锡产量恢复,目前缅甸疫情扰动锡矿供给,但缅甸锡矿库存已处低位,国内冶炼厂6月集中检修带动开工大幅走低,7月下旬多数冶炼厂一个月检修逐步结束,复产或有所体现。下游锡消费表现依然相对平疲弱,锡锭社会库存在减产带动下略有去化。整体上,锡供应趋于宽松,消费相对疲弱,沪锡区间回升运行为主。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Elaine
2022-07-21
宏观与基本面共振 市场面临较多变数
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本面的悲观情绪在改善。中长期来看,全球
经济衰退
预期下,大宗商品中长期的上行动力不足。 孙昭君认为,就玉米供需基本面而言,一方面新作产需缺口预期仍在,种植面积下降叠加养殖利润好转,新年度玉米供需格局预计进一步偏紧,支撑价格。另一方面进口利润中长期有望修复,回归正值,进口玉米价格预计将对盘面形成一定的底部支撑。 蛋白粕方面,新湖期货农产品研发总监刘英杰表示,美豆近月合约振荡已久,风险增加。近期宏观担忧升温,美豆大幅回落,短期占据主导的仍是宏观面、系统性风险。虽然相对于油脂,豆粕价格表现更为坚挺,但坚挺可能是暂时的。目前国内豆粕库存已经出现拐点,基本面来看盘面略显超跌,但从宏观层面无法确认超跌已经结束。若系统性风险暂时解除,市场重新回归基本面,美豆的基本面也可能在悄然发生变化。 在他看来,目前美豆主产区的天气阴晴不定,8月供需报告中的面积数据可能仍有变数,对美豆产量影响最大的还是未来单产调整预期。若美豆主产区天气连续几周没有变化的话,美豆的支撑将减弱,美豆仍有下跌空间。总的来看,当前粕类市场,盘面可能会有短线反弹,但中长线已进入跌势。 来源:期货日报
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Elaine
2022-07-20
终端消费刺激尚不明显,橡胶短期走势预计低位调
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荡,本月市场关注美联储加息幅度,一方面
经济衰退
的担忧继续影响市场,大宗商品上方仍有压力,另一方面,橡胶下游需求表现始终弱于预期。海南供应量提升,原料价格承压,下游开工数据没有显著改善,终端消费刺激尚不明显,短期走势预计低位调。 来源:申银万国期货研究所 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Jupiter
2022-07-20
夜盘铜价低开高走
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素。铜价总体上仍受担忧欧美加息可能导致
经济衰退
的影响,随着前期价格快速下跌,市场正逐步消化利空影响,短期可能延续反弹,中期可能宽幅震荡,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。 【锌】 锌:夜盘锌价上涨,跟随有色集体上涨。美联储成员明确表示不会加息100基点,金融市场情绪出现反弹。前期因预期美联储未来持续加息,市场担忧美国经济可能出现衰退并导致需求下降。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡,目前供需总体双弱。短期市场可能延续反弹。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 【铝】 铝:铝价再度回落。美元指数涨势暂缓,铝下游消费领域逢低采购。产业上,7月18日国内电解铝社会库存68.6万吨,小幅去库2.2万吨,企业逢低接货。供应端,7月供应端压力依然存在,国内广西、云南等地新增产能及复产产能稳步推进。需求端,下游铝加工企业受制于新增订单不足开工继续下滑,海外出口需求也出现同步回落。整体上,成本支撑与弱预期博弈,建议止盈观望为主。 【镍】 镍:镍价反弹回落。海外镍供应端不断施压,东南亚印尼火法与湿法项目超预期增长,精炼镍现货进口盈利窗口打开,7月国内电解镍供应存宽松预期,电解镍显性库存在明显垒库预期。此外,印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入境内,供应过剩压力逐步显现。下游不锈钢方面,需求有一定恢复,高库存有部分去化,但需求回暖尚不及预期。整体上,镍供应宽松,镍价区间回升波动为主。 【锡】 锡:锡价震荡回落。海外市场,东南亚马来西亚等地锡产量恢复,目前缅甸疫情扰动锡矿供给,但缅甸锡矿库存已处低位,国内冶炼厂6月集中检修带动开工大幅走低,7月下旬多数冶炼厂一个月检修逐步结束,复产或有所体现。下游锡消费表现依然相对疲弱,锡锭社会库存在减产带动下略有去化。整体上,锡供应趋于宽松,消费相对疲弱,沪锡区间回升运行为主。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Elaine
2022-07-20
Mysteel黑色金属例会:本周钢市修复性上涨后或以盘整为主
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通胀屡创新高,加息周期进一步启动,全球
经济衰退
风险加剧。 一、原料各品种情况 (一)铁矿石 (二)煤焦 (三)废钢 废钢价格的快速回落使得电炉企业亏损严重的情况有所缓解,本周独立电弧炉开工率和产能利用率微增,当仍旧维持在不足50%的低位水平,短流程钢厂整体用废需求依然低迷。而长流程钢厂来看,螺废差、板废差继续收缩,表明长流程钢厂的利润仍在进一步压缩,不过好在铁废差来看,废钢重新取得经济效益优势。供给面来看,市场看空氛围浓厚,废钢基地出货降库的积极性较高,本周61家钢厂废钢日均到货较上周继续增加8.21%。 综合判断,市场废钢库存向钢厂快速转移,钢厂废钢需求的进一步回落,使得市场短暂出供大于求的局面,钢厂废钢库存小幅增加,短期废钢价格依旧承压,不过得益于废钢性价比的回归,预计本周废钢价格跌势逐渐放缓。 (四)钢坯 从基本面角度来看,虽然近期下游逢低仍有少量补货现象出现,加之因唐山价格洼地形成,外地来唐询盘渐显,这对市场底部需求略有支撑。但考虑到目前无论是钢坯社库还是下游轧钢厂内成品库均呈现高压态势,短期消化压力明显,叠加终端需求一直难见增量,因此供需矛盾仍处于激化状态。另外近期美联储加息预期增加,继续利空大宗商品市场。而国内黑色系期货盘面底部尚难支撑,仍存回落空间,在钢坯自身金融属性影响下,近期期现继续同震趋弱运行。当然考虑钢企成本逐步下移,钢企利润倒挂加剧,近期个别钢企检修减产计划渐增,后期一旦形成规模,或逐步对钢价形成支撑。 因此综合来看,预计近期钢坯市场或继续呈现震荡走势,后期多关注钢厂检修减产情况。 二、钢材各品种情况 (一)建筑钢材 总体来看,本周供应端减产持续,市场成交有小幅回升情况,供需形势短期有改善,对钢价有一定支撑。不过,现阶段需求改善能否持续仍存疑,后期走势不是特别明朗,预计本周建筑钢材小幅反弹之后继续震荡。 (二)中厚板 供应层面:即便是当前钢厂进入亏损状态,中厚板产量依旧没有看到有明显减少,高炉厂暂无对中板品种有检修、减产计划,在优先性上面也是先减长材。订单上来看,目前品种钢订单也呈现接不满状态,尤其是工程机械用板,部分钢厂或调整品种结构,提高流通板产量。 流通环节:上周中厚板总库存已经开始呈现由降转增的趋势,不论是流通端或者下游端都呈现非常大的压力,钢厂锁单没人接,厂库及社库将进一步累积。 需求方面:此轮价格大幅下跌,对下游终端拿货形成了极大的抑制性,一方面下游自身订单不饱和,需求量不高,另一方面现货过快下跌,终端采购周期被延长。 综合来看,预计本周中厚板价格继续下跌。 (三)冷热轧 在上周现货价格大跌之后,周末唐山钢坯回涨100元/吨,期货盘面也有所回暖,本周热冷现货价格或有所止跌;但热冷现货库存继续增加,产量未出现大幅下降的情况下,供需结构的矛盾难以大幅改善的情况下,边际压力在近2周内仍难以改善,因此热冷现货价格还未触发反弹的“机关”。由此来看,预计本周热冷轧价格会在3700-3800元/吨,4200-4300元/吨的水平窄幅波动。 (四)不锈钢 全国疫情反复,下游消费信心不足,且处于季节性消费淡季,不锈钢市场流通库存再现增加,市场仍处于消化库存阶段,短期弱势下跌趋势难改。不过原料端生产陆续亏损,钢厂继续施压原料采购的空间有限,成本支撑下,不锈钢价格下跌幅度或有限。 声明: 文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研, 观点会随着市场的变化而变化,请及时交流; 市场有风险,操作需谨慎。
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我的钢铁网
2022-07-19
夜盘铜价延续反弹,修正前期过快下跌
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素。铜价总体上仍受担忧欧美加息可能导致
经济衰退
的影响,随着前期价格快速下跌,市场正逐步消化利空影响,短期可能延续反弹,中期可能宽幅震荡,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。 【锌】 锌:夜盘锌价小幅上涨,跟随有色集体上涨。美联储成员明确表示不会加息100基点,金融市场情绪出现反弹。前期因预期美联储未来持续加息,市场担忧美国经济可能出现衰退并导致需求下降。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡,目前供需总体双弱。短期市场可能延续反弹。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 【铝】 铝:铝价延续反弹。宏观情绪有所缓和,铝下游消费领域逢低采购。产业上,7月18日国内电解铝社会库存68.6万吨,小幅去库2.2万吨,企业逢低接货。供应端,7月供应端压力依然存在,国内广西、云南等地新增产能及复产产能稳步推进。需求端,下游铝加工企业受制于新增订单不足开工继续下滑,海外出口需求也出现同步回落。整体上,成本支撑与弱预期博弈,建议止盈观望为主。 【镍】 镍:镍价反弹走势。海外镍供应端不断施压,东南亚印尼火法与湿法项目超预期增长,精炼镍现货进口盈利窗口打开,7月国内电解镍供应存宽松预期,电解镍显性库存在明显垒库预期。此外,印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入境内,供应过剩压力逐步显现。下游不锈钢方面,需求有一定恢复,高库存有部分去化,但需求回暖尚不及预期。整体上,镍供应宽松,镍价区间回升波动为主。 【锡】 锡:锡价延续反弹。宏观情绪有所缓和。海外市场,东南亚马来西亚等地锡产量恢复,目前缅甸疫情扰动锡矿供给,但缅甸锡矿库存已处低位,国内冶炼厂6月集中检修带动开工大幅走低,7月下旬多数冶炼厂一个月检修逐步结束,复产或有所体现。下游锡消费表现依然相对平疲弱,锡锭社会库存在减产带动下略有去化。整体上,锡供应趋于宽松,消费相对疲弱,沪锡区间回升运行为主。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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Elaine
2022-07-19
市场人士:有色市场下半年难言乐观
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而后期持续的大幅加息预期引发市场对全球
经济衰退
的担忧,且在避险驱动下美元的强势走升对相关计价资产造成强压制。看向国内,上半年受疫情影响需求走弱明显,短期未出现有效复苏。在终端行业中,尽管基建有一定的政策刺激,但由于正值淡季期,未见明显回暖;尽管汽车产销在6月份出现回升,但房地产板块仍面临压力,且家电消费步入淡季。 “从全年来看,在铜供应方面,2022年中国电解铜产出预计增长20万吨左右,低于年初预期40万吨;在需求方面,2022年电力、基建、电网等建设均有可能出现下降,需求新增主要依托新能源增长。”王宇总结认为,今年基本面难对铜价有支撑,结合目前国内外形势,供应依然对铜价形成抗跌性,不过消费持续拖累铜价,后市铜价预计以偏弱运行为主。 在铝市场方面,二季度以来国内外铝价走势彻底由牛转熊,新湖期货有色金属研发总监孙匡文表示,这主要因宏观面、基本面均发生扭转。在宏观面上,美国开启加息模式,美元流动性由放转收,美元指数走强,打击包括铝在内的大宗商品价格。海外通胀持续攀升,并伤及居民消费,进而抑制经济增长。国内经济也受疫情影响复苏势头大幅受挫。而从铝市基本面看,年内国内外仅有小规模减产,国内大规模新投、复产逐步在产量上得到反馈,铝产量上升势头强劲。而与供应大幅上升形成鲜明对比的是消费走弱,国内地产拖累、疫情干扰、淡季高温等多重因素影响下,铝下游消费持续低迷甚至下降。 看向下半年,孙匡文认为国内电解铝运行产能仍趋上升,虽然价格跌至成本线,但尚在大部分冶炼厂现金成本之上,且新产能成本低于平均成本,冶炼厂仍有利润可图,因此产能释放不会停止。而在消费方面,暂时看不到整体抬升的动能,这主要因为国内地产领域年内仍难企稳,而海外消费动能也随着全球经济放缓、通胀维持高位而走弱。此外,宏观面流动性收紧的趋势也将延续,并持续施压金属价格。 “虽然从目前来看,铝库存处于相对低位,尤其是海外显现库存降至极低水平,但库存下降多因显性库存隐性化,不能反映供需基本面实际情况。”总体来看,孙匡文认为,下半年铝价重心仍有下降的趋势,而价格如有转圜的机会,那可能需要国内更大力度的经济刺激政策以及国内外预期外的大规模减产提振。 在镍市场方面,新湖期货有色板块分析师李瑶瑶表示,从供应端来看,国内原镍总供应增加,但纯镍结构性短缺仍然存在。她表示,今年新增镍供应主要还是集中在印尼,预计2022年全球镍供应新增45万—50万吨,其中镍铁产量新增30万吨以上,高冰镍新增8万—10万吨,湿法项目新增6万—8万吨。 在需求方面,她认为在全球
经济衰退
预期下,传统用镍领域较为疲弱,但是新能源领域镍需求维持强劲,全年来看总体用镍需求预计增加20万—25万吨。具体来看,预计全球新能源领域镍需求新增约15万吨,不锈钢领域镍需求增加5万—10万吨,合金领域需求增加2万—3万吨。 李瑶瑶表示,目前国内纯镍结构性短缺压力仍在,但随着国内精炼镍产量逐渐提升,后续低库存压力或将缓解。总体来看,她认为2022全年镍市场供需过剩,且下半年供应过剩压力大于上半年。此外,在高通胀环境下美联储激进加息,全球
经济衰退
恐慌加剧的背景下,宏观面对镍价造成的压力也较大,因此她预计镍价将延续下跌趋势。 在锡市场方面,今年一季度锡价持续攀升至39万元/吨的历史高位,但进入5月锡价开启了漫漫下跌之路,产业企业纷纷开始停产检修“抱团取暖”。Mysteel锡分析师丁文强表示,通过调研国内20家锡冶炼厂结果显示,2022年6月精锡产量为11532吨,环比下滑25.5%,同比下滑23.1%。展望7月份,上述样本企业多数处于停产检修期,复产时间基本在当月中旬附近,预计7月份国内精锡产量继续下滑至7500吨附近。他表示,伴随锡价持续下跌,锡精矿加工费目前维持高位。 从锡供给角度来看,他表示随着海外精锡产能不断释放,上半年中国锡矿供应量较充足,叠加海外锡锭大量进口使得国内供应明显过剩,但冶炼厂在6—7月集中进行检修,叠加佤邦将矿产品出口关税从25%提高至30%,未来进口矿供给存在一定收缩预期,6—7月国内精锡产量将明显下滑。 从锡消费角度来看,他表示目前锡下游传统消费领域表现低迷,光伏、新能源等新消费虽表现亮眼,但其占比较低、提振有限。具体来看,二季度正值传统焊料行业消费淡季,传统电子锡焊料消费下滑明显,多数下游焊锡厂订单下滑三五成不等,不过江苏地区光伏消费表现突出,维持稳定增长态势。 总体而言,丁文强认为今年全球锡供应有恢复预期,需求增速放缓,三季度锡价或有阶段性回升空间,但供给过剩仍将导致价格重心进一步下移。 在铅市场方面,今年上半年铅价总体呈现先扬后抑的区间振荡走势,内外分化较为明显。看向下半年,Mysteel铅锌事业部经理陈标标预计,铅价总体仍将呈现为区间波动。 总体来看,陈标标认为由于供给端长期压力仍在,铅价上行空间受到限制,再生铅成本对铅价有一定支撑。他预计2022年原生铅产量将和2021年基本持平,而铅金属增量主要来自于再生铅,2022年再生铅产量预计企稳或微增,而需求端增速预计下滑1.5%左右。结合供需两端来看,他预计三季度偏强运行,四季度编弱振荡。 来源:期货日报
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