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Mysteel黑色金属例会：本周钢价或震荡运行

，钢材综合价格指数下跌46个点，螺纹、线材分别下跌60和54个点，中厚板、热轧和冷轧分别下跌30、67和7个点；原燃料方面，铁矿石美元指数下跌4.9个美金，废钢价格指数下跌11个点，焦炭综合价格指数上涨53个点。展望本周钢铁市场，或将维持震荡运行的态势，主要理由：局部区域洪水、地震还有高温影响了钢铁需求，基本面短期压力加大；钢材成本端支撑力度减弱导致钢价承压。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢上周台风过境，全国多地迎强降雨天气，无论是建材成交还是废钢基地和钢厂的到货均受到不同程度影响，钢厂废钢库存进一步降低，对废钢价格有所支撑，但成品材表需下降明显，持续垒库，期螺走弱，打击市场信心，尤其钢厂利润欠佳的情况下将压力向废钢等原料端转嫁的可能较大，因此预计本周废钢价格或将窄幅震荡偏弱运行。（四）钢坯供应上，唐山环保限产解除，高炉、轧钢集中复产，轧钢坯料集中补库，钢坯基本面供需双增，钢坯社会库存微增。同时唐山钢坯市场金融属性较强，仓储现货价格趋高，部分轧钢或处盈亏边缘，本月外地资源或有流入，对本地钢坯价格存有压力；需求上，调坯轧钢开工骤增，坯料集中补库，但成材需求趋缓，坯料采购空间或有限；成本上，焦炭四轮提涨，钢坯成本对价格支撑增强。部分区域平控政策扩散，或影响市场情绪，预计本周钢坯价格或降后反弹。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材供应有维持高位，库存转降可能性不大，整体基本面结构或真正表现为供库双增，需求回落。从行情表现来看，在宏观释放利好预期被市场消化后，市场情绪重回淡季表现，整体价格或将呈现震荡偏弱表现。（二）中厚板供应方面，各地平控消息频出，并且部分地区由于环保缘故出现停产减产的现象，产量有所下降。但是对于中板品种而言供需矛盾尚不明显，暂时没有大面积减产的预期，供给压力仍存，后续仍需关注平控消息对市场的刺激以及真实的见效时间。流通方面，同样受到平控消息频出扰乱市场出货节奏，贸易商对于消息面刺激市场的可持续性持有不乐观的态度，多以观望为主，月初部分资源到货，控制库存量并且保持在一个相对偏低的水平是贸易商当下的首要操作需求方面，华北多地由于受到强降雨的影响，户外作业以及交通运输受阻，部分仓储由于处于受灾区，出入库较慢，整体市场流动性较弱，需求不太可观。综合来看，预计本周中厚板市场价格续弱调整为主。（三）冷热轧市场谨慎态度大幅增加，高价兑现利润的意愿加大，现货端矛盾仍在继续累积，压力呈现逐步增加的趋势。进入8月下旬，政策预期尚佳，钢厂订单问题与成本支撑问题在月底前难以出现压力，这对于市价会起到支撑。本周热轧预期在3900-4000元/吨，冷轧在4500-4600元/吨。（四）不锈钢目前原料价格较为坚挺，下降空间有限，成本方面有一定的支撑，加上贸易商现货库存低，宏观政策的利好刺激积极情绪的上扬，目前市场降价的意愿不大。但下游采购节奏稍缓，贸易商出货量级不大，上涨的空间依旧有限，在社会库存没有太大的压力下，不锈钢整体的现货价格处于相对稳定的状态，预计本周不锈钢的行情依旧维持窄幅震荡趋势。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流。市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2023-08-07

上海期货交易所8月7日指定交割仓库线材仓单日报

线材单位：吨地区仓库期货增减江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 0 0 江苏合计 0 0 天津中储陆通 0 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 0 0 总计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-08-07

上海期货交易所8月4日指定交割仓库线材仓单日报

线材单位：吨地区仓库期货增减江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 0 0 江苏合计 0 0 天津中储陆通 0 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 0 0 总计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-08-04

上海期货交易所8月4日指定交割仓库热轧卷板仓单周报

期货库容内一手铝占用三手铜的库容，一手线材占用三手螺纹钢的库容。 2、小计为符合交割品质的货物数量，期货为已制成仓单的货物数量；可用库容为可制成仓单的数量。

Elaine2023-08-04

上海期货交易所8月4日指定交割仓库线材仓单周报

线材单位：吨地区仓库上周期货本周期货增减江苏中储无锡 0 0 0 江苏惠龙港 0 0 0 江苏合计 0 0 0 天津中储陆通 0 0 0 天津中储塘沽 0 0 0 天津合计 0 0 0 总计 0 0 0

Elaine2023-08-04

每日钢市：17家钢厂降价，钢坯跌40，钢价趋弱运行

周环比减少4.97万吨。其中，螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷等产量小幅减少，中厚板产量小幅增加。库存方面：本周，钢材总库存量1644.22万吨，周环比增加33.05万吨。其中，钢厂库存量437.39万吨，周环比增加7.82万吨；社会库存量1206.83万吨，周环比增加25.23万吨。据Mysteel调研237家贸易商，本周一至周三，建筑钢材日均成交量仅13.2万吨，低于上周14.9万吨的日均水平。淡季钢材需求进一步收缩，加之粗钢“平控”未见落实，最近钢市供需压力有所加大，钢材库存增幅扩大，短期钢价或震荡偏弱运行。

我的钢铁网2023-08-03

上海期货交易所8月3日指定交割仓库线材仓单日报

线材单位：吨地区仓库期货增减江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 0 0 江苏合计 0 0 天津中储陆通 0 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 0 0 总计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-08-03

上海期货交易所8月2日指定交割仓库线材仓单日报

线材单位：吨地区仓库期货增减江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 0 0 江苏合计 0 0 天津中储陆通 0 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 0 0 总计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-08-02

上海期货交易所8月1日指定交割仓库线材仓单日报

线材单位：吨地区仓库期货增减江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 0 0 江苏合计 0 0 天津中储陆通 0 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 0 0 总计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-08-01

汪建华：8月钢市还有政策利好下的修复性反弹空间

钢材综合价格指数反弹102个点，螺纹和线材分别反弹39和37个点，中厚板、热轧、冷轧价格分别反弹47、190和174个点。62%的铁矿石价格下跌3美元，焦炭综合价格指数反弹187个点，废钢价格反弹76个点，基本符合6月底“7月钢市博弈加剧，有阶段性反弹，也会有调整”的观点。展望8月钢铁市场，随着政策利好持续出台、落地，钢价仍有震荡反弹的修复空间。 7月钢铁基本面虽然不好，但8月可能也不差，支撑8月钢价震荡反弹。包括我在内的绝大多数人，原本都认为7月要大幅累库，实际上钢联小样本库存（钢厂库存+社会库存）仅增加30.41万吨，而且最近一周的库存不增反降。这与许多钢铁人士常说的需求太差的感观显著不符。其实笔者在6月31日也注意到，6月钢铁行业PMI指数，有3个分项指标超预期的回升到扩张区间，果不其然的是，7月整月运行下来，钢价不跌反涨。从7月库存来看是略增，基本面是不好，但比预期的好不少。展望8月，笔者认为，钢材基本面也不会差。从供给的角度去观察，唐山地区7月中下旬的环保要求倒逼供给略降，全国铁水日均产量下降了6万吨，还是会小幅减轻8月上旬的供给压力，而另一方面，预计8月中旬后，按照一些地区落实限产精神的进展来看，供给压力应该会进一步减轻，钢厂如果仔细地算笔账，现在积极减产（有利于打压原燃料价格），把该要减的量在原燃料价格还比较高、钢材价格相对不高的时候减下来，等后期原燃料跌下来，钢价涨起来，再合理生产，要经济得多。所以，从这个角度看，8月的日均铁水产量环比7月降10~15万吨，粗钢产量日均降15~20万吨甚至更高，都是非常合理的（不考虑唐山高炉复产影响）。2021年6月下旬钢厂接到限产通知，7月日均铁水产量环比下降了14万吨左右，7月粗钢产量环比下降700万吨。而今年，即将进入8月，剩下可控产量时间不长，而压减产量的规模又不小，保守估算，今年8月粗钢产量环比7月至少要减少500万吨。而从实际需求的角度去观察，8月相对7月，应该略有减量，但幅度相当有限，估计在350万吨左右。所以，预估8月钢材库存不增反降150万吨或以上，如果考虑到终端补库可能会有所增加，库存的降幅应该更大，也因此对钢价有反弹的支撑。值得注意的是，如果钢厂8月减产力度大大不及预期，那后面的供给变化弹性就更大，对钢价的影响幅度也就更大。笔者在一些会议和培训中，反复强调我们2015年年会报告中总结出的一个规律，当工业企业产成品库存增速降到一定幅度时，钢价就会有一段时间比较长、幅度比较大的反弹。近20多年来，前面出现过4次这样的现象，每次都应验了过去总结的规律。今年5月，工业企业产成品库存增速降到3.2%，钢价自6月起连续反弹了2个月啦，我是非常有信心地预判这个规律会第5次应验，当然，这次反弹延续的时间和幅度或与过往有所不同。单从6月钢铁行业的产成品库存和存货增速来看，同比分别下降到12.2%和14.8%，都处于历史极低的水平，理论上看，8月钢价反弹具有一定的基本面的支撑。持续应出尽出的宏观政策开启政策修复性反弹，成为8月钢价反弹的主旋律。近些年来，国家和地方出台了一系列各种政策，但信心依然较弱，导致市场普遍交易“脆弱性、焦虑感、非线性和不可理解性”。正如笔者在6月的报告里提到，7月是政策出台“水落石出”的关键一月，我们看到多项重要政策相继出台或即将要出。首先是7月10日中国人民银行、国家金融监督管理总局发布的《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策延期的通知》，到期房地产信贷不但可以展期一年至2025年底，而且对于新发放的配套融资形成不良的，相关机构和人员已尽职的，可予免责，这就在一定程度上解决了有钱贷不来、有钱不敢放的“死结”，有利于真正意义上改善房地产的信用环境；其次是7月19日出台的《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》，有利于改善民营企业家的预期，提振民营企业的信心；特别是7月24日召开的政治局会议，有几个非常重要的提法，一是“要活跃资本市场，提振投资者信心”。笔者也一直呼吁要重视股市，股市是修复居民和企业资产负债表的最直接、最快、最有效的场所、源泉，只有修复了资产负债表，主体才愿意提高消费水平，任何其他途径都没有这个政策有效，可以说，这是一个重大的政策调整，有望形成实质性利好。相信随后不久，会有一系列的具体政策落地，建议降低做市商门槛，降低交易印花税，部分股票实现T+0交易，设立金融维稳基金，鼓励养老等资金进入股市，等等。二是提到将“制定实施一揽子化债方案”。相信中央已经研究了相关措施，并将陆续出台。笔者建议积极开展再融资置换，中央和地方政府优质资产减持，盘活存量资产，等等。通过这些措施，减少债务规模，降低债务成本。还有就是不再提“房住不炒”、重提“逆周期调节”。房地产政策还有望出台促进消费的政策，有望从真正意义上稳定房地产市场。城中村改造以及平急两用项目的逐步落地，也有望增加一定的用钢量。除此之外，还有许多政策，已经或陆续出台，这些政策铸就了宏观底、政策底、盈利底以及情绪底，在此基础上，钢价有望随着这些政策的出台和落地而进一步反弹，自7月下旬开始，进入在5月以来一直说的钢价反弹的第二阶段（政策修复性反弹阶段）。双碳目标指引钢铁行业持续控产能、控产量政策落地，是8月钢价反弹的基础。7月11日，习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议，会议审议通过了《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》等重要能源领域文件，为完善能源消耗总量和强度调控，推动我国能耗双控向碳排放双控转变提供了政策依据和制度保障。碳排放大户的钢铁行业，控产能、控产量，将是一项持久攻坚战，尤其是在房地产深度调整带来钢铁消费下降的背景下，控产能就显得更有必要。更令人难以接受的是，我国钢铁企业今年上半年就同比多出口了1011万吨钢材，不可谓是“捡了芝麻丢了西瓜”，因为要多生产这么多钢材，就得买入大量的铁矿石等原燃料，而像铁矿石，具有中国定价影响力，导致我们50多倍于这个规模需求的原燃料都要相应地承担不合理的溢价，更不能容忍的是，我们还是低价出口、甚至亏损出口（靠补贴弥补）。控产量不得不为之！假定按照2021年粗钢产量10.3279亿吨为基数，压减4000万吨，今年上半年生产了5.3564亿吨，那么7-12月就只能生产4.5715亿吨，相当于日均产量248.5万吨，比6月日均303.7万吨，要降55.25万吨，7月日均产量仍可能接近300万吨。可见，8~12月压减任务有多重，即使按照2022年产量为基数平控，下半年也只能生产4.82亿吨，而压减任务较重的河北、江苏、山西、福建等地，对相关区域乃至全国钢价影响较大。尽管有人质疑地方政府和企业的执行力，但如果对局部区域违规产能查处的话，可能会对其它地区、其它企业起到一定的警示作用，压减产量的效果就会增强。当然，从期货盘面技术上分析，成材有趋势性压力，但相信，经过阶段性调整之后，还是会有上行空间。总之，8月钢铁市场，基本面的压力由升转降，宏观底、政策底、盈利底和情绪底得到确认，政策预期照进现实，钢价应该还有震荡反弹的空间（政策修复性反弹）。钢厂要积极落实控减产量，越早减产收益越大，贸易商和终端要积极锁定一些低价资源，积极应用期货或期权工具套利，增厚利润，如果钢厂8月限产不积极，反而是贸易商和终端逢低补货的机会，后期涨起来减少采购，灵活调节存货的节奏。风险提示：环境在变，观点会变，及时关注最新观点（联系电话：021-26093368）。

我的钢铁网2023-08-01

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