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线材单位：吨地区仓库期货增减江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 0 0 江苏合计 0 0 天津中储陆通 0 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 0 0 总计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-07-10

Mysteel：2023年钢材上半年回顾及下半年展望

：焦煤>焦炭>钢坯>废钢>螺纹>热轧>线材>中厚板>冷轧>铁矿石：从春节后市场复苏推动供应快速回升，到国内经济复苏动能逐步放缓，需求环比回落。随之而来钢市供需矛盾逐步显现，行业盈利水平开始收窄，进而触发了市场负反馈。推动钢市供需矛盾缓和的同时，也促使原料跌幅大于钢价来驱动行业利润恢复。因此二季度主要原料品种和钢材品种价格同环比均呈现下跌，而双焦在全年供应宽松的预期下，价格跌幅首当其冲。 3. 二季度企业盈利较一季度大幅回调，盈利水平为近几年绝对低位：一季度前期随着需求复苏，钢企盈利保持较好水平，而一季度末期在需求环比回落，叠加供应压力大的背景下，钢企利润开始收缩，进而开启减产过程。二季度初期随着成本降至相对低位，钢企利润得到了一定修复。5-6月受焦炭连续提降，粗钢平控消息反复，以及政策刺激预期的驱动下，钢企利润明显改善。 4. 海外宏观：通胀仍在高位，加息不“止” 总体而言，欧美通胀回落进程仍在继续；同时，欧美经济均呈现不同程度的衰退迹象。但通胀韧性使得欧美央行加息周期并未结束，货币政策面临较多不确定性。随着加息对经济的抑制作用逐渐体现，市场对海外发达经济体的衰退预期增强，而且金融不稳定因素凸显。其中，以“硅谷银行事件”为代表的金融风险事件严重冲击了全球资本市场和商品市场等。在美联储加息周期尚未结束之前，全球商品价格较难形成趋势性反弹。 5. 国内宏观：市场主体预期弱，经济复苏动能放缓一季度多项经济数据超预期，其中最亮眼的地方在于三月的社会消费品零售总额同比增长10.6%，比1-2月份加快7.1个百分点，远高出预期值7.9%。而进入二季度以来，内需复苏可持续性引担忧。疫情导致居民实际收入增速较低，特别是失业率高企，这是制约消费动能进一步释放的重要原因。同时，经济预期低迷是制约内需复苏的隐形因素。4-5月经济数据已经表明，进入二季度后，国内经济修复进程放缓，动力减弱。继一季度降准后，二季度降息如约而至。但是政策层面仍保持定力，并未出台超出市场预期的力度较大的刺激政策。 6. 粗钢产量呈“N”字走势，企业生产状态受盈亏因素影响较大: 一季度随着经济复苏，钢材供应端快速回升，4月初生铁和粗钢均达到年内相对高位。而后受需求不及预期和利润收缩的影响，钢企大面积自发性减产开启。在供应下降后供需矛盾得以缓和，钢企利润逐步修复扩张，随之开始复产，驱动生铁和粗钢产量触底回升。 7. 铁矿供需双强，价格整体表现强于煤焦及废钢: 一季度在稳增长及需求强预期的驱动下，铁水产量逐步攀升至高位，进而支撑了铁矿需求。但在金三银四中，旺季也未能给予良好的需求表现，叠加海外银行风险事件的冲击，钢厂利润逐步收窄，随着高炉开始停产检修，铁水的减量导致矿价承压。在原料价格下跌，尤其是动力煤跌幅扩大拖累煤焦价格，钢厂利润重新被打开，利润回升驱动高炉复产，铁水产量重新回升；叠加铁矿库存处于低位且继续下降，反映铁矿供应偏弱于需求，推动矿价触底反弹。但在政策监管的压力下，矿价反弹后仅维持高位震荡的局面。 8. 煤焦供应宽松预期强，价格承压明显：一季度旺季需求预期成为黑色板块的交易主线，叠加煤矿事故及两会期间的安全生产检查影响，造成煤焦短期供需错配，导致煤焦价格整体呈现高位震荡的局面。进入二季度，随着焦煤供应逐步恢复，供应过剩压力加剧，导致焦煤价格表现成为黑色板块中最弱的一环，进而也对焦炭价格形成了拖累。同时在负反馈驱动铁水下降的局面下，焦炭价格承压明显，连续提降十轮。进入6月，由于北方高温和南方干旱，水利发电受到压制，火力发电需求提升，导致煤焦价格跌势暂止，整体呈现稳中偏强的局面。 9. 废钢供需双弱，价格走势跟随成材:上半年废钢价格与螺纹较为一致，整体呈现冲高回落。上半年废钢市场核心主逻辑在于有效供应回升不及预期，尤其是在二季度中，随着钢材需求下滑，废钢产废端资源产出放缓。其次由于持续下跌的行情导致基地普遍亏损，积极降库规避风险成为了基地的主要选择，因此废钢蓄水池资源缩量。再次受钢企利润有限的影响，废钢需求保持低位，进而给废钢有效供应也带来了压制。整体来看，上半年废钢存在供应缺口，但受钢价以及铁水成本下降的拖累，废钢价格也整体走跌。 10. 五大钢材品种总库存持续去库，基本面结构相对良好:供应方面，2023年1-6月五大钢材供应合计2.4亿吨，周均927.5万吨，同比均低3.03%。五大材产量主要是在二季度出现了同比大幅下降，核心在于需求预期证伪，触发了市场负反馈倒逼钢厂减产。库存方面，2023年春节后累库4周后持续性降库17周（除五一假期那一周），平均每周去库50万吨。在产量下降和需求韧性的驱动下，五大材总库存保持去库。消费方面，2023年1-6月五大钢材周表观消费合计2.4亿吨，周均917.7万吨，同比均低0.7% 。一季度因基建集中开工，表需冲高；而二季度由于资金方面出现一款多用及以新换旧债的问题，截至目前资金紧张的局面仍在延续，因此对钢材需求造成了明显冲击。 11. 钢材出口同环比均明显偏好，人民币贬值为出口火热奠定基础：2023年5月中国净出口钢材772.4万吨，较上月增加37.7万吨，环比增长5.1%；1-5月累计净出口钢材3324万吨，同比增长59%，钢材出口表现良好得益于人民币的贬值。今年上半年人民比整体呈现贬值态势，其实本轮人民币贬值起始于去年美联储开启加息周期。如今，美欧等发达经济体政策性利率尚未到达峰值，加息周期被拉长了。同时中美关系矛盾反复摩擦以及国内经济动能减弱，这些均造成了人民币贬值的风险。 12. 上半年粗钢供需同比双增: 上半年长流程企业产量持续释放，累计铁水产量同比增长1968万吨（增幅4.70%）；但电炉企业因利润不佳，4-5月以来产能利用率同比偏低，综合来看，1-6月粗钢产量同比增加1892万吨（增幅3.66%）。因前期的低产量影响，钢材总库存同比去年少累库588万吨；综合钢材进出口数据，预估1-6月粗钢消费同比增1.68%。 2023上半年钢材消费情况回顾: 上半年建筑钢材消费同比下降：上半年建筑钢材消费量预计为15102万吨，累计同比下降0.4%，其中，螺纹钢消费量为9673万吨，累计同比增加2.4%（Mysteel大样本口径）；全国混凝土产量累计同比下滑18.7%，全国水泥出库量累计同比下滑16.1%（百年建筑网调研口径）；全国房地产开发投资累计同比下降7.2%；房地产开发企业房屋施工面积累计同比下降6.2%；房屋新开工面积累计同比下降22.6%；房屋竣工面积累计同比增长19.6%；商品房销售面积累计同比下降0.9%。螺纹钢消费走势趋同于去年：上半年建筑业消费结构呈现出基建托底、房地产弱支撑的格局，且体现到数据层面，今年的表需类似去年，呈现波浪式的走势，说明基建的周期性消费特征盖过了房地产季节性的消费特征。虽然上半年建筑业受到基建投资高水平和“保交楼”带动维持高度景气，但地方债隐患、资金回笼不畅、尚处于下行周期的房地产行业新开工数据持续下滑，均给后期建材需求带来压力。上半年汽车用钢同比增长：2023年1-5月份汽车产销同比均增长11.1%，其中新能源汽车表现亮眼，产销同比分别增长45.1%和46.8%，市场占有率达到27.7%。3月国内市场突发汽车降价潮，以价换量的方式在短期内刺激了汽车消费。在进入4月，市场才逐渐回归正常销售状态。汽车出口方面表现优异，1-5 月同比增长 79.8%。今年我国汽车产销数据同比去年有较大增长的原因之一，是去年同期4、5月基数较低导致。所以整体来看，当前国内汽车市场的需求动力依然不强。上半年家电用钢同比增长：当下家电市场已呈存量市场的态势，二季度国内家电市场多以去库存，搞活动，促销量为主，同时通过各地的促销费政策以及消费券等方式达到“轻库存”的目标。同时，受益于北方高温天气影响，自5月开始，空调、冰箱等制冷设备销量开始拉伸。高温天气和促销活动释放了增长的积极信号，让内销市场增长火爆。高温席卷的华北和华中地区，部分地区已经出现结构性断货的情况。上半年船舶工业整体平稳发展，造船三大指标全面增长：从6月公布的数据来看，1-5月全国造船完工1647万载重吨，同比增长15.4%。承接新船订单2645万载重吨，同比增长49.5%。5月底，手持船舶订单11799万载重吨，同比增长15.5%。造船三大指标实现全面增长，国际市场份额依旧保持领先，各船舶企业收入利润持续改善。5月新造船市场持续向好，油船份额超过箱船，散货船成交由负转正，新造船价格指数突破170点，再创2009年以来的新高。政策影响下的航运业转型加速，未来船队绿色化进程更受关注。二、2023年下半年钢铁市场展望 1. 全球经济不确定性仍然较高：美联储加息周期何时结束决定了全球流动性拐点何时到来，同时影响市场风险偏好。综合近期美国经济数据表现和美联储表态来看，美联储将在7月加息后停止加息的可能性较大。这将使全球流动性拐点到来的时间推迟至今年第三季度甚至更晚，大宗商品价格形成向上拐点的时间随之推后。基准情形是，今年年内美联储不会降息。这将导致市场风险偏好依然较低，各类资产配置方式以防守为主。 2. 大规模刺激的可能性较低，但一揽子刺激内需的政策仍有望出台：除了已经落地的降息外，财政政策和提振民营企业信心的措施可能会被提到计划内。虽然此时大规模刺激政策出台的可能性较低，但强度更大的有针对性的刺激政策可能会提前出炉，以地产和基建为抓手的一揽子宽松措施也有望在近期出台。比如降低存量房贷利率，松绑限购政策以释放一二线城市的改善性需求，国开行增加再贷款以“保交楼”，加速政策性开发性金融工具落地以稳基建投资等。 3. 全球流动性拐点未至，商品库存周期仍处于主动去库存阶段：商品库存周期是影响中国经济波动的重要原因。在美联储尚未完全结束加息周期，全球流动性拐点尚未到来之前，国内任何大规模的刺激政策都较难改变全球商品价格周期和库存周期的趋势，大规模刺激政策只会起到事倍功半的效果；再考虑到国内部分产业的产能和部分商品（比如商品房）供给过剩，大规模刺激政策可能引起更多的后遗症以及引发紊乱的市场预期。这在“以新的安全格局保证新的发展格局”的时代，这类政策显然是不被允许的。 4. 全年经济增速目标仍有望超预期实现：乐观一点看的话，经济可能会出现脉冲式反弹，第二季度可能会是今年经济增速同比的高点和环比的低点。中国经济增长仍将主要取决于内需的恢复程度。在促消费政策、服务消费加快释放的带动下，消费有望保持温和修复，基建投资将继续较快增长，高技术产业投资对制造业投资增长带来支撑，房地产市场逐步探底修复。 5. 预计下半年基建支撑钢需存韧性：2023年1-5月基础设施投资同比增速回落至7.5%，仍位于相对高位水平。其中，铁路运输业和水利管理业投资增长较高。基建投资增速依然较为可观，其快于制造业，远好于房地产，专项债发行提速，保障基建投资资金来源，助力项目尽快落地。此外，2023年4月末，政府债券融资余额同增13.5%，M2同比增速高位微降，M1增速回落，货币供应较为充裕。2023年基建稳增长的作用仍然较为突出，预期下半年流动性维持合理充裕。 6. 预计下半年房地产市场修复不明显：商品房销售面积降幅环比进一步扩大，显示当前销售复苏较为不明朗；究其原因，居民收入预期转弱、房企违约事件频发限制了居民购房需求，此外，本轮房地产宽松周期节奏偏慢，力度偏弱，均不足以支撑地产销售显著修复。进入三季度，房市关注点落在宽松措施的出台上面，包括降低存量房贷利率、松绑限购政策以释放一二线城市的改善性需求、国开行增加再贷款以“保交楼” 等，尤其在居民收入预期尚未明显改善之前，调降房贷利率有望成为拉动商品销售的核心。 7. 预计下半年汽车产销量同比去年小幅下降，商用车用钢比例上升：去年同期的购置税减免政策、以及各地汽车消费补贴和各品牌主机厂的大力促销支持等因素支撑，使得去年乘用车市场出现淡季不淡的现象，整体产销基数相对较高。商用车方面，自上半年2月份开始，物流景气指数虽有波动，但是均处在扩张期，物流业总体保持恢复态势，物流行业的恢复对于商用车的需求有一定的促进，我们预估2023年商用车销量占比，较2022年提升约1.7个百分点，而根据我们研究的初步统计，商用车的单车用钢量约是乘用车的4倍左右。因此，预计下半年汽车销量同比虽有小幅下降，但整体用钢量会同比上升。 8. 预计下半年工程机械产用钢需求较难有改善：工程机械需求有较强的周期性，目前国内需求正处于下行阶段，1-5月，下游基建投资实现同比增长，但并未明显带动国内工程机械的市场需求。从海外市场来看，小松挖掘机统计1-5月的欧洲、北美洲、印尼累计开工小时数，同比分别增长-7%、-2%、6%，单从5月小松开工小时数来看，欧洲、北美洲、印尼均实现环比两位数的大幅增长，表明工程建设需求进入扩张阶段，预计下半年出口量将维持增长，但是仍难以填充国内销量缺口。 9. 预计下半年家电行业增速将有所减缓：从5月家电板调研数据以及6月的市场反馈来看，二季度家电板产量小幅增加已成定局；“6.18”大促让需求也提前释放了许多，因此需警惕7、8两月的淡季形势，需求端的情况依旧不稳，尽管高温天气还将持续，制冷设备需求还会有所上升，但随着旺季备货节奏的走弱，整个家电行业的生产热情将在7、8月有所“降温”；出口方面，在广交会成功举办后订单出现了集中性增加。不过总体需求依然不稳。尽管近期汇率和海运成本下跌对出口有所利好，但受到全球通胀、欧美通缩政策引起的需求下跌等影响，市场需求短期内难以得到显著改善，因此预计在经历5、6月的短暂改善后，7月出口将重回跌势，后期出口环境依旧难以改善。综合来看，下半年制冷设备销量火热还将持续，但受出口及消费需求复苏缓慢等影响，行业整体增速将比上半年有所减缓。 10. 预计下半年船舶行业发展态势还将继续攀升：从国际形势上看，未来航运业发展的重要因素有以下三点：第一，环保法规影响下的船舶减排；第二，能源安全和清洁能源发展双重影响下的能源转换；第三，海上风电市场发展。以上三点其影响力涉及航运市场的船队运力供给、海运贸易需求，继而影响新造船市场的技术更新和订单需求。综合来看，受行业减排政策影响，新船接单或还将有所提升；而受全球贸易低迷的影响，航运需求上不大乐观。当前船舶市场整体处于一个新的置换周期当中，新船市场发展依旧是已绿色船型发展为主，整体发展节奏依旧向好。 11. 下半年粗钢消费预估同比下降5.71% 铁水：截止6月底，国内1-6月铁水生产总量较去年同期总量增长4.70%，但下半年平控限产稳序推进的情况下，政策落地后，预计下半年铁水产量将同比下降1956万吨（降幅4.75%）；粗钢：由于上半年生产增量较多，下半年受到平控政策影响后，供应端将明显减量，并完成全年平控目标，保守预估下半年粗钢产量同比下降1456万吨（降幅2.81%）；库存：随着平控推进，供应端的减量需要一段时间才能明显看到，短期供应压力仍存并会传导到库存端出现累库的情况，叠加弱消费难以消化库存增量，预估今年下半年同比去年同期少去库671万吨；消费：出口端来看，由于上半年整体出口总量较高，高位运行的情况下预计未来增量有限。国内房地产端复苏情况不明朗，或将继续维持弱势。基建受资金来源影响，下半年难以再现一季度的高增长。制造业方面刚需采购维持的情况下，同样难以看到明显增量，预估下半年粗钢表观消费同比下降5.71%。 12. 2023年下半年钢价展望：下半年钢材价格在政策预期和现实基本面拉扯中节奏或较为多变。经济恢复相关的政策期望对于市场预期有刺激但实际落地效果可能不尽如人意，消费端的发力点较难确认以及粗钢平控下原料价格的支撑或有减弱，整体钢铁平衡方面有一些难以拔除的弱点。三季度钢市将面临政策端和基本面上的大量不确定性因素，价格或出现多次反复，或呈现宽幅震荡格局，限产逐步落地叠加整个行业低库存运行或令三季度钢材均价略高于二季度。三季度政策逐步落地后，四季度相对于三季度钢市面临的压力更多，旺季消费再度不及预期可能是价格方面主要压制因素，钢铁均价或再度下降。风险提示： 1、美联储加息周期的结束时间不确定； 2、“因城施策”效果不明显，房地产市场下行速度超预期； 3、海外金融不稳定事件突发（比如美国房地产市场急剧放缓等）； 4、平控后减产力度不及预期； 5、下半年需求恢复不及预期，全年总量大幅下滑。

我的钢铁网2023-07-09

上海期货交易所7月7日指定交割仓库热轧卷板仓单周报

期货库容内一手铝占用三手铜的库容，一手线材占用三手螺纹钢的库容。 2、小计为符合交割品质的货物数量，期货为已制成仓单的货物数量；可用库容为可制成仓单的数量。

Elaine2023-07-07

上海期货交易所7月7日指定交割仓库线材仓单周报

线材单位：吨地区仓库上周期货本周期货增减江苏中储无锡 0 0 0 江苏惠龙港 0 0 0 江苏合计 0 0 0 天津中储陆通 0 0 0 天津中储塘沽 0 0 0 天津合计 0 0 0 总计 0 0 0

Elaine2023-07-07

上海期货交易所7月7日指定交割仓库线材仓单日报

线材单位：吨地区仓库期货增减江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 0 0 江苏合计 0 0 天津中储陆通 0 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 0 0 总计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-07-07

每日钢市：期钢探底回升，焦炭上涨50，钢价涨跌反复

周环比减少4.02万吨。其中，螺纹钢、线材、中厚板等产量略增，热轧板卷产量明显下降。库存方面：本周，钢材总库存量1601.16万吨，周环比增加20.40万吨。其中，钢厂库存量448.02万吨，周环比减少6.32万吨；社会库存量1153.14万吨，周环比增加26.72万吨。据Mysteel调研，本周一至周三，237家主流贸易商建筑钢材成交量分别为18.2万吨、14.5万吨和12.4万吨，淡季钢材需求表现疲弱。同时，入夏以来，多地频创高温记录，迎峰度夏电力供应挑战加剧，部分地区出台有序用电管理预案，工业企业错峰生产，钢厂产量或也将出现减少。钢市供需两弱格局下，短期钢价或延续震荡运行，涨跌空间不大。

我的钢铁网2023-07-06

上海期货交易所7月6日指定交割仓库线材仓单日报

线材单位：吨地区仓库期货增减江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 0 0 江苏合计 0 0 天津中储陆通 0 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 0 0 总计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-07-06

上海期货交易所7月5日指定交割仓库线材仓单日报

线材单位：吨地区仓库期货增减江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 0 0 江苏合计 0 0 天津中储陆通 0 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 0 0 总计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-07-05

上海期货交易所7月4日指定交割仓库线材仓单日报

线材单位：吨地区仓库期货增减江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 0 0 江苏合计 0 0 天津中储陆通 0 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 0 0 总计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-07-04

大咖说钢市：供需维持弱平衡态势，7月钢价须关注政策落地情况

后续节奏看螺废价差情况，若扩大则提高棒线材生产，若收窄则继续减少生产时间以压低废钢报价。 2.需求方面，大咖们表示随着高温雨季到来，下游施工受影响后钢材采购节奏将有所放缓。加上当前房地产表现依旧低迷，市场对于后续的利好政策更加期待，钢材整体需求将放缓或边际收窄。 3.对于7月份的行情，市场看法出现分歧：有大咖表示钢材供应处于高位，一旦需求不及预期后钢价有重新走弱可能；也有大咖表示当前钢材库存偏低，后续随着利好政策的出台将恢复市场信心，钢材预期不宜悲观。7月需要关注钢厂主动限产力度以及相关政策的落地情况。 1.供应话题：钢价连续反弹后钢厂维持高位生产，但品种间的利润出现分化，请问目前钢厂生产结构如何？后期有无新的排产计划？上半年五大材产量和粗钢产量数据相比较，五大材产量占比粗钢总产量权重逐渐缩小，尤其是建筑用钢持续低迷，钢厂产能更多倾向于其他利润更高的钢材产品。我司为短流程电炉钢厂，目前有两条棒材线，两条高线，共四条轧线；两条棒材线生产螺纹维持夜间谷电生产12小时，两条高线生产盘螺和工业材优线生产16小时，因整体螺纹品种利润偏低只能保本故只能维持谷电生产，盘螺和优线目前利润比螺纹稍好些，维持16小时生产。后期主要看螺废差价，如果有差价螺纹棒材生产线就提高到16小时生产，如果差价收窄，可能把两条高线生产时间也降到12小时，减少废钢用量来压原料价格；目前公司是两班工人，但若长期12小时单班生产，人员稳定性压力很大，故只要螺废差价一拉大不亏本情况下，可能就会去维持开16小时。 2.需求话题：南方及华东地区连续降雨，北方逐渐进入高温天气，近期钢材成交也呈现下滑趋势，请问下游项目施工进度如何，钢材采购节奏有无变化？从7月份需求情况来看，华东区域上海、浙江、安徽区域逐渐进入雨季、高温天气施工进度有所影响，整体采购量预计有所下降；目前钢材的整体采购模式按需进行采购。房地产行业整体低迷，新开工面积大幅回落，拿地完成情况大打折扣。在稳增长政策和“房住不炒”的基调下，房地产市场依然处在未来企稳预期的酝酿期。另一方面，我国制造业仍将持续发展，用钢占比逐年提升，且企业在需求复苏时的补库周期或将放大对钢材的需求。钢价经多日连续反弹，钢厂维持高位生产，短期供给端将呈现较强的韧性。但市场需求依旧低迷。目前仍以降库为主，生产订单尚可。由于北方高温南方梅雨天气的影响，项目有效施工进度受到影响，终端采购节奏也将放缓。采购节奏暂无明显好转迹象。气温级降雨对建筑施工影响是客观存在的，每年如此，影响力不同而已，相对于气温影响要小于比较极端的降雨影响，可以通过调整施工时间段来规避，但如果是持续性的明显降水，对需求影响就要大一些，今年北方地区降雨较往年明显减少，反而气温更高了，处于比较干旱少雨的特征，所以对需求整体影响比较有限，目前下游施工进度还是按部就班，不存在明显的换挡情况，预计7月份采购相对比较平稳或是略有收缩。去年多个项目回款情况较差，直至近期仍未完成，今年上半年新项目基本未参与投标，主要以市场销售为主。而今年以来黑色市场整体表现不佳，价格呈现下行趋势，终端需求释放缓慢，因此现货库存也未大量囤积。近期房地产端频繁释放宽松信号，后期将多关注房地产利好政策落地情况，会结合市场变化考虑增加工程配送体量。气温对施工有一定的影响，但程度有限。据我们所供工地数据来看，大部分项目还是在按进度采购和执行。今年第一季度钢厂生产比较满负荷，日均铁水产量高，四五月份需求不及预期后，造成钢价暴跌，钢厂亏损。六七月份一直处于强预期弱需求的时期，钢厂经过前期亏损后生产相对谨慎，维持低库存，七月份需求这块估计也是不温不火，但市场对国家出刺激政策这块预期很强，需要多观察。地产资金跟不上，项目做不起来；基建进度正常，目前下游施工单位没什么变化，云南高速公路已处于停工状态。以房地产视角来看，新开工的总规模未来一定是下降的，对应的是螺纹钢消费需求的下降，但这并不是意味着市场对铁元素的消费见顶。商业建筑钢构化，住宅建筑钢结构比例提升，住宅建筑大户型化等都还是离不开对铁元素的消费，特别是钢结构比例的提高，将极大的缓解钢铁行业因为螺纹钢消费萎缩的建筑材市场，以H型钢、工角槽型钢、方管矩形管焊管等型材组成的钢结构建筑增加，也必然推动相关钢材品种需求增加，进而保持铁水产量维持在高位。 3.7月份行情怎么看，对房地产政策预期如降低房贷利率，松绑限购政策等看法如何？ 7月份整体行情震荡偏弱，一方面供应端，螺纹钢利润尚可，螺纹钢产量和库存处于低位，有部分钢厂已经陆续恢复生产，市场螺纹钢供应会有小幅增量；另一方面需求端，受天气影响，采购会有所下滑；从目前采购情况来看整体需求环比持平，与去年同期相比有所增加，预计7月份整体呈现强供给、弱需求的局面。房产政策方面周边区域政策有所放松，但在整体大背景下，市场购房信心依旧不足，整体房产市场不会有较大改善空间。对于7月份行情，短期来看国内钢市将呈现“经济复苏走弱，淡季需求不足，降息率先落地，后续政策加码，外部风险犹存”的格局。 6月份制造业PMI为49.0%（上月值48.8%）比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。当前国内经济尚处于弱复苏状态，7月份暑期淡季，需求仍然显现不足，整个钢市依然震荡走弱的行情。但要关注行情变化的两个主要方向：其一，钢厂主动限产的力度；其二：增强经济恢复动能相关政策的落地进度。 7月个人持相对乐观态度，已然进入淡季，现实情况权重降低，更多的是对政策和旺季预期的博弈，只要现实不是超预期的差，行情还会维持目前的走势。至于对地产行业的看法，整体的长维度供需结构是在转差的，品种板块间矛盾是激化的，需要板块儿之间再平衡，或者弱势板块需要进行产能出清，至少也是要维持阶段性的供需结构平衡。我认为地产方面的政策是明确的，救末端并非救开端，通过救末端来缓解行业的债务压力，进而带动相关产业链产品的需求，再大力地产行业在经济当中的占比，无异于饮鸩止渴，短期可以解决问题，长期是埋下更大的隐患，这也与监管层一直强调的不以房地产作为短期的经济刺激手段，整体经济是在调结构，转型升级的过程当中，也必须要摒弃过往的比较粗犷的发展方式，且目前正在进行当中，为实现经济高质量发展铺平道路。国家下半年为了整年的经济目标，也会适当出政策，所以钢价这块下半年没有深跌的基础，从去年开始人口数量下降，房地产进入转折点，房地产需求这块恐没有好的表现，房产需求会逐年降低，建材需求也不会特别好，下半年的行情应该是在低位震荡。整个市场的大方向产能过剩严重，后面两三年甚至五年，整个行业将进入洗牌期。 7月份行情暂时不会有太大变化，房地产不太理想，没有什么实际的需求。真正成交量起来差不多应该是在8-9月份，后面直到年底会旺季一些。今年五月开始的这波反弹一方面是成材低库存的基础，另一方面也是市场不断“小作文”的帮助：这从很多大宗商品同涨同跌就可见一斑。这些“小作文”终将在7月政治局会议前后揭开面纱，如果符合预期就小幅调整，不及预期就大幅调整，超出预期的话有可能会继续上涨（但概率较小）。整体对7月行情是一个冲高回落的判断，拐点在下旬概率大。个人认为7月份市场行情相对偏弱，目前受房地产市场影响，螺纹钢消费出现了下降，短期内钢铁产业产能过剩，行业利润低微，行情也相对表现弱势，有很多人问这波下跌的主导因素是什么，首先是利好出尽，但现实较弱，最新一轮即将召开的经济刺激政策会议，里面都没有关于基建和建设的内容，都是跟高科技有关的，其次这个月是六月份，属于银行资金半年调头，所以好多资金急需还贷款。综上所述，这波下跌就演变成系统性风险，无论是钢市还是股市，都是下跌为主。预计七月市场行情继续维持弱势。

我的钢铁网2023-07-04

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