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郑州商品交易所1月30日
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纯碱
单位：张 日期：2023-01-30 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 提货地点 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0103 藁城永安 0 0 0 0317 湖北三三八处 0 0 0 0917 河北正大 0 0 0 0922 永安资本 0 0 0 0923 武汉创景 0 0 0 0926 杭实善成 0 0 0 1509 安阳万庄 0 -8 0 小计 0 -8 0 1656 豫新投资 0 -484 0 小计 0 -484 0 1658 银河德睿 0 0 0 2101 河北中储 0 0 0 小计 0 0 25 2102 中远海运 中远海运蚌埠库 0 0 0 中远海运高邑库 0 0 小计 0 0 73 2103 河北一三四处 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 2106 河南金大地 0 0 0 2107 唐山三友 0 0 0 2108 中源化学 0 0 0 2109 山东海天 0 0 0 2110 沙玻物流 0 0 0 2111 河北一三三处 0 0 0 小计 0 0 85 2112 湖北三三七处 0 0 0 2113 云图控股 0 0 0 2114 武汉新港 0 0 0 2115 湖北五三八处 0 0 0 小计 0 0 75 2116 浙江景诚 0 0 0 2117 信义玻璃 0 0 0 2221 东海资本 0 0 0 总计 0 -492 258
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Elaine
2023-01-30
【春节专刊 节后总结】能化：春节油价震荡盘整，中俄因素仍然是油价上行驱动
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下游需求回暖，预测节后价格震荡走高。
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玻璃
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：节日期间部分下游停产放假，物流发运不畅，
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厂家库存大幅上涨50%，但仍处于历史低位，光伏玻璃生产线继续点火，刚需仍较强，预期
纯碱
现货短缺仍将持续一段时间，整体偏强，期货节前上涨较多，估值处于高位，注意控制风险。 玻璃：疫情高峰过去之后，春节期间国内消费较大幅度增长，后市存继续复苏预期，宏观偏暖，房地产政策继续加码，鼓励农村居民进城买房，政策持续利好。节日期间玻璃价格继续上涨，库存季节性提升18%，远高于往年同期，节前下游有一定补库，节后需验证需求，据了解今年玻璃下游回款仍不理想，市场存需求证伪风险，建议谨慎操作。 PVC 疫情影响消退，节日消费恢复较好，宏观偏暖，房地产政策持续利好。节日期间PVC厂家开工率76.74%，环比下降0.43%，厂家库存增加29%，社会库存增加26%，库存整体处于历史高位，PVC供给持续增加，需求仍较弱，仍处于强预期弱现实状态，节前价格上涨较多，高价成交乏力，节后验证需求，市场存需求证伪风险，建议谨慎操作。 橡 胶 春节期间，新加坡TSR20主力合约上涨2.3%，日本JRUM3合约上涨2.2%；泰国合艾原料价格均有所上涨，其中烟片价格上涨约10%，胶水价格上涨约6.6%。 供应端，国内产区已完全停割，越南产区预计1月底全面停割，泰国天然橡胶产区步入减产期；需求端，今年春节期间私家车出行快速提升，超过了2019年水平，多数城市商圈客流量显著提升，市内出行也超过了2019年水平，国内疫情对于需求端的抑制明显减弱，关注宏观驱动，预计维持偏强震荡走势。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2023-01-29
郑州商品交易所1月20日
纯碱
仓单日报表
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品种：
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单位：张 日期：2023-01-20 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 提货地点 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0103 藁城永安 0 0 0 0317 湖北三三八处 0 0 0 0917 河北正大 0 0 0 0922 永安资本 0 0 0 0923 武汉创景 0 0 0 0926 杭实善成 0 0 0 1509 安阳万庄 8 0 0 小计 8 0 0 1656 豫新投资 484 0 0 小计 484 0 0 1658 银河德睿 0 0 0 2101 河北中储 0 0 0 小计 0 0 25 2102 中远海运 中远海运蚌埠库 0 0 0 中远海运高邑库 0 0 小计 0 0 73 2103 河北一三四处 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 2106 河南金大地 0 0 0 2107 唐山三友 0 0 0 2108 中源化学 0 0 0 2109 山东海天 0 0 0 2110 沙玻物流 0 0 0 2111 河北一三三处 0 0 0 小计 0 0 85 2112 湖北三三七处 0 0 0 2113 云图控股 0 0 0 2114 武汉新港 0 0 0 2115 湖北五三八处 0 0 0 小计 0 0 75 2116 浙江景诚 0 0 0 2117 信义玻璃 0 0 0 2221 东海资本 0 0 0 总计 492 0 258
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2023-01-20
【春节专刊 风险提示】能化：需求复苏逻辑仍将继续，原油易涨难跌
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议关注节日期间下游需求实际回暖情况。
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玻璃
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：浮法玻璃预期好转，光伏需求较强，
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刚需表现持续强劲，厂家库存下降至历年低位，
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价格或继续上涨，今年
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将有近20%的产能增长，后市涨跌节奏取决于产能投产时间，节前期货快速上涨，节后将验证下游需求预期，存一定风险，建议清仓过节。 玻璃：宏观和房地产等预期改善，玻璃后市需求预期较好，节前下游积极备货，期货和现货价格持续上涨，节后验证保交楼力度，验证真实需求，存一定风险，建议轻仓过节。 PVC 宏观和房地产等预期改善，PVC需求预期较好，成本有一定支撑，但节前PVC需求仍较弱，下游囤货积极性不高，节后验证真实需求，存一定风险，建议轻仓过节。 橡 胶 供应端，国内产区已完全停割，泰国和越南产区即将步入减产季；需求端，国内城市拥堵指数回升，地产需求预期也有所好转，关注宏观驱动，预计短期维持偏强震荡走势。 节假日期间重要数据：海外天气状况及橡胶产量 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2023-01-20
郑州商品交易所1月19日
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仓单日报表
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品种：
纯碱
单位：张 日期：2023-01-19 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 提货地点 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0103 藁城永安 0 0 0 0317 湖北三三八处 0 0 0 0917 河北正大 0 0 0 0922 永安资本 0 0 0 0923 武汉创景 0 0 0 0926 杭实善成 0 0 0 1509 安阳万庄 8 -1404 0 小计 8 -1404 0 1656 豫新投资 484 -516 0 小计 484 -516 0 1658 银河德睿 0 -127 0 小计 0 -127 0 2101 河北中储 0 0 0 小计 0 0 25 2102 中远海运 中远海运蚌埠库 0 0 0 中远海运高邑库 0 0 小计 0 0 73 2103 河北一三四处 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 2106 河南金大地 0 0 0 2107 唐山三友 0 0 0 2108 中源化学 0 0 0 2109 山东海天 0 0 0 2110 沙玻物流 0 0 0 2111 河北一三三处 0 -39 0 小计 0 -39 85 2112 湖北三三七处 0 0 0 2113 云图控股 0 0 0 2114 武汉新港 0 0 0 2115 湖北五三八处 0 0 0 小计 0 0 75 2116 浙江景诚 0 -800 0 小计 0 -800 0 2117 信义玻璃 0 0 0 2221 东海资本 0 0 0 总计 492 -2886 258
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2023-01-19
【能化早评】美国零售数据引衰退担忧，油价再次冲高回落
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、甲醇、聚烯烃、LPG、PVC、橡胶、
纯碱
玻璃 原油 昨日Brent结算价84.98，跌1.09%，WTI结算价79.48，跌0.87% 供应端：EIA报告显示美国原油产量增长10万桶/日至1220万桶/日。尼日利亚打击盗油产量开始超预期恢复，海湾国家产量符合预期，OPEC供应整体增长15万桶/日。IEA预测明年一季度俄罗斯原因供应或下降14%,俄罗斯副总理表示或减产5-7%应对欧盟制裁。美国Keystone管道已修复，但重启日期推迟一周。美国政府给予雪佛龙在委内瑞拉开展业务6个月豁免期，委内瑞拉原油将重返国际市场。美国将在70美元/桶附近重建战略储备。 需求端：美国零售数据下滑外加美联储多名官员放鹰，引发衰退担忧再起。EIA数据显示美国油品表需继续回落，主要是因为极寒天气干扰，但也显示出美国需求并未像前两周表现的那样强劲复苏。国内受疫情冲击城市出行开始持续复苏，未来有汽油航煤需求释放的预期。 库存端：截至1月13日，API原油库存增加762万桶，汽油库存上升281万桶，馏分油库存下降176万桶。截至1月6日，EIA原油库存大增1896万桶，汽油增加411万桶，精炼油库存下降107万桶。 观点：当前油价仍然是供应端减产和需求走弱之间的博弈。供应端在美国页岩油停滞不前背景下，沙特阿联酋等海湾国家掌握了主要灵活产能，俄罗斯的供应或在明年出现70-140万桶/日的减产，美国抛储也接近终点。需求端，海外需求在美国高利率持续下难以增长，但衰退也并未发生。国内随着疫情复苏带动航空和汽油需求恢复，需求预期较强。在海外衰退未发生叠加国内复苏阶段，仍然看好油价震荡走强。 PTA/MEG PTA：PTA开工低位，原油成本回暖，下游预期改善。 供应端：当前开工率偏低 需求端：下游随着疫情放开预期有所改善。 观点：成本回暖，或随油价上升 MEG：利润长期低位，关注春季检修是否超预期。 供应端：开工率持续低位，但后续供应端继续减量需要关注油化工的减产力度。 需求端：下游随着疫情放开预期有所改善。 库存端：截至1月16日，华东主港库存为92.1万吨，累库1.8万吨。 观点：短期需求改善，供应端存在超预期减产可能性，乙二醇库存较高，关注去库进度。 甲醇 甲醇日评： 供应端：国内甲醇开工70.9%，环比上周下降0.7%，同比往年同期上升1.8%。西北开工率82.8%较上周下降2.1%，同比往年同期上升0.2%。 需求端：MTO开工率环比上周下降4%。甲醛开工率较上周下降1%。二甲醚开工率较上周持平。MTBE开工率较上周下降1%。醋酸开工率较上周下降6%。 库存：本周甲醇内陆库存环比上周上升0.4万吨，同比往年同期增加8.4万吨，处于历史高位。港口库存小幅下滑，环比上周减少2.4万吨，同比往年同期减少4.7万吨，处于历史低位。 预期：内陆开工维持高位，需求持续疲软。预测05合约震荡走弱。 聚丙烯 PP日评： 供应端：PP开工率89.6%，拉丝排产比例28.9%，纤维料排产比例20.7%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。 需求端：塑编较上周持平，PP注塑较上周下降0.65%，BOPP较上周持平，PP管材较上周持平，胶带母卷较上周下降4.36%，PP无纺布较上周上涨0.50%，CPP较上周上涨0.67%。PP下游平均较上周下降0.23%，较去年同期低0.60%。 库存：石化聚烯烃库存48万吨，较前一工作日持平，同比往年同期下降8万吨，处于历史较低水平。 预测：需求预期回暖，预测价格震荡回升。 聚乙烯 LLDPE日评 供应端：PE开工率92.8%，线性排产为39%。海内外价格顺挂，进口窗口打开，预计进口增量。 需求端：下游制品平均开工率较上周期下跌0.87%，较去年同期下降9.80%。其中农膜整体开工率较上周期下跌3.07%；PE管材开工率较上周期上涨0.50%；PE包装膜开工率较上周期下跌0.81%；PE中空开工率较上周期下跌0.15%；PE注塑开工率较上周期下跌0.24%；PE拉丝开工率较上周期上涨0.56%。 库存：石化聚烯烃库存48万吨，较前一工作日持平，同比往年同期下降8万吨，处于历史较低水平。 预测：需求预期回暖，预测价格震荡回升。 LPG LPG日评 供应端：国内主营炼厂开工率76.6%，环比上升2.5%，同比下降1.3%。山东地炼开工率63.6%，环比下降0.6%，同比下降8.9%。 需求端：PDH开工率74.7%，环比上周下降3%，同比往年同期下降13%。MTBE开工率61.7%，环比上周上升3.2%，同比往年同期上升10.3%。烷基化油开工率40.1%，环比上周下降4%，同比往年同期持平。当前燃料需求持续受疫情压制，旺季不旺。PDH开工回升，提振化工需求好转。 库存：港口库存环比减少3.4万吨。企业液化气库容率环比上周上升0.9%。 预测：成本支撑，需求预期回升，价格见底回升。 PVC 1、市场情况 2023年对于国内经济尤其扩内需政策持续利好，大宗商品盘面普遍上涨，2023年新基建及房地产相关政策带动PVC盘面预期向好，盘面收盘涨109元/吨；现货市场基本面维持低迷，一口价及盘中价格多贴水50-100左右，节日休市影响现货缺乏成交，华东电石法五型价格盘面多维持6400-6550区间，乙烯料暂无报价，维持前期6600-6800区间。 2、市场日评 海外印度需求有所回暖，亚洲价格触底反弹，国内出口订单向好。国内市场主要受宏观政策影响，近期房地产和防疫政策利好不断，后市PVC需求预期改善，需求需要到年后验证，后市逐步进入淡季，市场操作空间不大，建议观望。 橡胶 橡胶日评: 泰国原料胶水价格上涨0.4泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.1泰铢/公斤；供应端，国内产区已完全停割，泰国和越南产区即将步入减产季；需求端，国内城市拥堵指数回升，地产需求预期也有所好转，关注宏观驱动，预计短期维持偏强震荡走势。
纯碱
玻璃 1、市场情况
纯碱
：周三国内
纯碱
市场走势偏稳，价格暂无明显调整，个别调整。徐州丰成设备问题，短停2-3天。春节将至，装置运行波动不大，暂无检修预期，依旧延续高位徘徊。企业库存低位，出货顺畅，订单执行。下游备货基本完成，发货为主，轻质减弱。 玻璃：周三全国均价1627元/吨，环比上一交易日持平。季节性需求匮乏，业者多已放假，场内成交稀少，浮法玻璃原片企业价格多数持稳操作，整体库存呈上涨趋势。 2、市场日评
纯碱
供给处于季节性高位，重碱需求相对稳定，轻碱需求季节性走弱，部分下游存放假预期，
纯碱
价格稳中有涨。房地产政策利好不断，疫情高峰已过，后市经济需求预期继续加强，利好
纯碱
需求，远兴能源500万吨产能或提前投产，上半年
纯碱
供需双旺，下半年或供大于求，建议正套或者等待空远月机会。 近期宏观情绪转好但波动较大，玻璃下游进行一轮补库，之后玻璃产销有所回落，库存继续下降，但仍处高位。房地产政策利好不断，政策为房企托底，地产预期有所好转，保交楼或继续加速，后市关注做多机会，当前关注疫情对市场的影响。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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2023-01-19
郑州商品交易所1月18日
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纯碱
单位：张 日期：2023-01-18 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 提货地点 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0103 藁城永安 0 0 0 0317 湖北三三八处 0 0 0 0917 河北正大 0 0 0 0922 永安资本 0 0 0 0923 武汉创景 0 0 0 0926 杭实善成 0 0 0 1509 安阳万庄 1412 0 0 小计 1412 0 0 1656 豫新投资 1000 0 0 小计 1000 0 0 1658 银河德睿 127 0 0 小计 127 0 0 2101 河北中储 0 0 0 小计 0 0 25 2102 中远海运 中远海运蚌埠库 0 0 0 中远海运高邑库 0 0 小计 0 0 73 2103 河北一三四处 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 2106 河南金大地 0 0 0 2107 唐山三友 0 0 0 2108 中源化学 0 0 0 2109 山东海天 0 0 0 2110 沙玻物流 0 0 0 2111 河北一三三处 39 0 0 小计 39 0 85 2112 湖北三三七处 0 0 0 2113 云图控股 0 0 0 2114 武汉新港 0 0 0 2115 湖北五三八处 0 0 0 小计 0 0 75 2116 浙江景诚 800 0 0 小计 800 0 0 2117 信义玻璃 0 0 0 2221 东海资本 0 0 0 总计 3378 0 258
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2023-01-18
【能化早评】需求预期向好，原油继续上涨
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、甲醇、聚烯烃、LPG、PVC、橡胶、
纯碱
玻璃 原油 昨日Brent结算价85.92，涨1.73%，WTI结算价80.18，涨1.40% 供应端：EIA报告显示美国原油产量增长10万桶/日至1220万桶/日。尼日利亚打击盗油产量开始超预期恢复，海湾国家产量符合预期，OPEC供应整体增长15万桶/日。IEA预测明年一季度俄罗斯原因供应或下降14%,俄罗斯副总理表示或减产5-7%应对欧盟制裁。美国Keystone管道已修复，但重启日期推迟一周。美国政府给予雪佛龙在委内瑞拉开展业务6个月豁免期，委内瑞拉原油将重返国际市场。美国将在70美元/桶附近重建战略储备。 需求端：美国CPI环比回落，市场仍然进一步预期美国加息放缓。EIA数据显示美国油品表需继续回落，主要是因为极寒天气干扰，但也显示出美国需求并未像前两周表现的那样强劲复苏。国内受疫情冲击城市出行开始持续复苏，未来有汽油航煤需求释放的预期。 库存端：截至1月6日，API原油库存增加1487万桶，汽油库存上升183万桶，馏分油库存上升109万桶。截至1月6日，EIA原油库存大增1896万桶，汽油增加411万桶，精炼油库存下降107万桶。 观点：当前油价仍然是供应端减产和需求走弱之间的博弈。供应端在美国页岩油停滞不前背景下，沙特阿联酋等海湾国家掌握了主要灵活产能，俄罗斯的供应或在明年出现70-140万桶/日的减产，美国抛储也接近终点。需求端，海外需求在美国高利率持续下难以增长，但衰退也并未发生。国内随着疫情复苏带动航空和汽油需求恢复，需求预期较强。在海外衰退未发生叠加国内复苏阶段，仍然看好油价震荡走强。 PTA/MEG PTA：PTA开工低位，原油成本回暖，下游预期改善。 供应端：当前开工率偏低 需求端：下游随着疫情放开预期有所改善。 观点：成本回暖，或随油价上升 MEG：利润长期低位，关注春季检修是否超预期。 供应端：开工率持续低位，但后续供应端继续减量需要关注油化工的减产力度。 需求端：下游随着疫情放开预期有所改善。 库存端：截至1月16日，华东主港库存为92.1万吨，累库1.8万吨。 观点：短期需求改善，供应端存在超预期减产可能性，乙二醇库存较高，关注去库进度。 甲醇 甲醇日评： 供应端：国内甲醇开工70.9%，环比上周下降0.7%，同比往年同期上升1.8%。西北开工率82.8%较上周下降2.1%，同比往年同期上升0.2%。 需求端：MTO开工率环比上周下降4%。甲醛开工率较上周下降1%。二甲醚开工率较上周持平。MTBE开工率较上周下降1%。醋酸开工率较上周下降6%。 库存：本周甲醇内陆库存环比上周上升0.4万吨，同比往年同期增加8.4万吨，处于历史高位。港口库存小幅下滑，环比上周减少2.4万吨，同比往年同期减少4.7万吨，处于历史低位。 预期：内陆开工维持高位，需求持续疲软。预测05合约震荡走弱。 聚丙烯 PP日评： 供应端：PP开工率89.6%，拉丝排产比例28.9%，纤维料排产比例20.7%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。 需求端：塑编较上周持平，PP注塑较上周下降0.65%，BOPP较上周持平，PP管材较上周持平，胶带母卷较上周下降4.36%，PP无纺布较上周上涨0.50%，CPP较上周上涨0.67%。PP下游平均较上周下降0.23%，较去年同期低0.60%。 库存：石化聚烯烃库存48万吨，较前一工作日去库2.5万吨，同比往年同期下降11万吨，处于历史较低水平。 预测：需求预期回暖，预测价格震荡回升。 聚乙烯 LLDPE日评 供应端：PE开工率92.8%，线性排产为39%。海内外价格顺挂，进口窗口打开，预计进口增量。 需求端：下游制品平均开工率较上周期下跌0.87%，较去年同期下降9.80%。其中农膜整体开工率较上周期下跌3.07%；PE管材开工率较上周期上涨0.50%；PE包装膜开工率较上周期下跌0.81%；PE中空开工率较上周期下跌0.15%；PE注塑开工率较上周期下跌0.24%；PE拉丝开工率较上周期上涨0.56%。 库存：石化聚烯烃库存48万吨，较前一工作日去库2.5万吨，同比往年同期下降11万吨，处于历史较低水平。 预测：需求预期回暖，预测价格震荡回升。 LPG LPG日评 供应端：国内主营炼厂开工率76.6%，环比上升2.5%，同比下降1.3%。山东地炼开工率63.6%，环比下降0.6%，同比下降8.9%。 需求端：PDH开工率74.7%，环比上周下降3%，同比往年同期下降13%。MTBE开工率61.7%，环比上周上升3.2%，同比往年同期上升10.3%。烷基化油开工率40.1%，环比上周下降4%，同比往年同期持平。当前燃料需求持续受疫情压制，旺季不旺。PDH开工回升，提振化工需求好转。 库存：港口库存环比减少3.4万吨。企业液化气库容率环比上周上升0.9%。 预测：整体供给宽松，需求疲软。预测盘面价格震荡偏弱。 PVC 1、市场情况 周二春节临近，市场休市，难有现货成交，下游及贸易陆续离市，物流运输较为紧张，盘面市场价格以稳为主；华东地区电石法五型主流价格维持6370-6500区间，现货一口价价格坚挺，盘面价格略有震荡，乙烯法市场节前交货为主，价格维稳。 2、市场日评 海外印度需求有所回暖，亚洲价格触底反弹，国内出口订单向好。国内市场主要受宏观政策影响，近期房地产和防疫政策利好不断，后市PVC需求预期改善，需求需要到年后验证，后市逐步进入淡季，市场操作空间不大，建议观望。 橡胶 橡胶日评: 泰国原料胶水价格上涨0.3泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.2泰铢/公斤；供应端，国内产区已完全停割，泰国和越南产区即将步入减产季；需求端，国内城市拥堵指数回升，地产需求预期也有所好转，关注宏观驱动，预计短期维持偏强震荡走势。
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玻璃 1、市场情况
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：周二国内
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市场走势以稳为主，个别企业价格提振，整体相对平稳。春节临近，市场成交缓和，发货为主，兑现订单，下游节前备货基本完成。
纯碱
装置平稳运行，暂无检修计划，高位震荡局面。从目前看，局部发货较好，库存有下降预期，大部分企业产销平衡，节前预期库存偏低运行，放假期货累库预期。 玻璃：周二全国均价1627元/吨，环比上一交易日持平。业者多已陆续放假，场内交投清淡，仅部分经销商尚存囤货现象，拿货有限下,浮法原片企业价格维稳操作，除个别企业能产销平衡外，多数企业出货寡淡。 2、市场日评
纯碱
供给处于季节性高位，重碱需求相对稳定，轻碱需求季节性走弱，部分下游存放假预期，
纯碱
价格稳中有涨。房地产政策利好不断，疫情高峰已过，后市经济需求预期继续加强，利好
纯碱
需求，远兴能源500万吨产能或提前投产，上半年
纯碱
供需双旺，下半年或供大于求，建议正套或者等待空远月机会。 近期宏观情绪转好但波动较大，玻璃下游进行一轮补库，之后玻璃产销有所回落，库存继续下降，但仍处高位。房地产政策利好不断，政策为房企托底，地产预期有所好转，保交楼或继续加速，后市关注做多机会，当前关注疫情对市场的影响。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
lg
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混沌天成期货
2023-01-18
郑州商品交易所1月17日
纯碱
仓单日报表
go
lg
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品种：
纯碱
单位：张 日期：2023-01-17 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 提货地点 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0103 藁城永安 0 0 0 0317 湖北三三八处 0 0 0 0917 河北正大 0 0 0 0922 永安资本 0 0 0 0923 武汉创景 0 0 0 0926 杭实善成 0 0 0 1509 安阳万庄 1412 0 0 小计 1412 0 0 1656 豫新投资 1000 0 0 小计 1000 0 0 1658 银河德睿 127 0 0 小计 127 0 0 2101 河北中储 0 0 0 小计 0 0 25 2102 中远海运 中远海运蚌埠库 0 0 0 中远海运高邑库 0 0 小计 0 0 73 2103 河北一三四处 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 2106 河南金大地 0 0 0 2107 唐山三友 0 0 0 2108 中源化学 0 0 0 2109 山东海天 0 0 0 2110 沙玻物流 0 0 0 2111 河北一三三处 39 -111 0 小计 39 -111 85 2112 湖北三三七处 0 0 0 2113 云图控股 0 0 0 2114 武汉新港 0 0 0 2115 湖北五三八处 0 0 0 小计 0 0 75 2116 浙江景诚 800 0 0 小计 800 0 0 2117 信义玻璃 0 0 0 2221 东海资本 0 0 0 总计 3378 -111 258
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Elaine
2023-01-17
【能化早评】上方技术阻力较重，原油反弹后回调
go
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、甲醇、聚烯烃、LPG、PVC、橡胶、
纯碱
玻璃 原油 昨日Brent结算价84.46，跌0.96%，WTI结算价78.74，跌1.40% 供应端：EIA报告显示美国原油产量增长10万桶/日至1220万桶/日。尼日利亚打击盗油产量开始超预期恢复，海湾国家产量符合预期，OPEC供应整体增长15万桶/日。IEA预测明年一季度俄罗斯原因供应或下降14%,俄罗斯副总理表示或减产5-7%应对欧盟制裁。美国Keystone管道已修复，但重启日期推迟一周。美国政府给予雪佛龙在委内瑞拉开展业务6个月豁免期，委内瑞拉原油将重返国际市场。美国将在70美元/桶附近重建战略储备。 需求端：美国CPI环比回落，市场仍然进一步预期美国加息放缓。EIA数据显示美国油品表需继续回落，主要是因为极寒天气干扰，但也显示出美国需求并未像前两周表现的那样强劲复苏。国内受疫情冲击城市出行开始持续复苏，未来有汽油航煤需求释放的预期。 库存端：截至1月6日，API原油库存增加1487万桶，汽油库存上升183万桶，馏分油库存上升109万桶。截至1月6日，EIA原油库存大增1896万桶，汽油增加411万桶，精炼油库存下降107万桶。 观点：当前油价仍然是供应端减产和需求走弱之间的博弈。供应端在美国页岩油停滞不前背景下，沙特阿联酋等海湾国家掌握了主要灵活产能，俄罗斯的供应或在明年出现70-140万桶/日的减产，美国抛储也接近终点。需求端，海外需求在美国高利率持续下难以增长，但衰退也并未发生。国内随着疫情复苏带动航空和汽油需求恢复，需求预期较强。在海外衰退未发生叠加国内复苏阶段，仍然看好油价震荡走强。 PTA/MEG PTA：PTA开工低位，原油成本回暖，下游预期改善。 供应端：当前开工率偏低 需求端：下游随着疫情放开预期有所改善。 观点：成本回暖，或随油价上升 MEG：利润长期低位，关注春季检修是否超预期。 供应端：开工率持续低位，但后续供应端继续减量需要关注油化工的减产力度。 需求端：下游随着疫情放开预期有所改善。 库存端：截至1月16日，华东主港库存为92.1万吨，累库1.8万吨。 观点：短期需求改善，供应端存在超预期减产可能性，乙二醇库存较高，关注去库进度。 甲醇 甲醇日评： 供应端：国内甲醇开工70.9%，环比上周下降0.7%，同比往年同期上升1.8%。西北开工率82.8%较上周下降2.1%，同比往年同期上升0.2%。 需求端：MTO开工率环比上周下降4%。甲醛开工率较上周下降1%。二甲醚开工率较上周持平。MTBE开工率较上周下降1%。醋酸开工率较上周下降6%。 库存：本周甲醇内陆库存环比上周上升0.4万吨，同比往年同期增加8.4万吨，处于历史高位。港口库存小幅下滑，环比上周减少2.4万吨，同比往年同期减少4.7万吨，处于历史低位。 预期：内陆开工维持高位，需求持续疲软。预测05合约震荡走弱。 聚丙烯 PP日评： 供应端：PP开工率88.7%，拉丝排产比例27.1%，纤维料排产比例21.6%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。 需求端：塑编较上周持平，PP注塑较上周下降0.65%，BOPP较上周持平，PP管材较上周持平，胶带母卷较上周下降4.36%，PP无纺布较上周上涨0.50%，CPP较上周上涨0.67%。PP下游平均较上周下降0.23%，较去年同期低0.60%。 库存：石化聚烯烃库存50.5万吨，较前一工作日累库1.5万吨，同比往年同期下降5.5万吨，处于历史较低水平。 预测：需求预期回暖，预测价格震荡回升。 聚乙烯 LLDPE日评 供应端：PE开工率92.8%，线性排产为39%。海内外价格顺挂，进口窗口打开，预计进口增量。 需求端：下游制品平均开工率较上周期下跌0.87%，较去年同期下降9.80%。其中农膜整体开工率较上周期下跌3.07%；PE管材开工率较上周期上涨0.50%；PE包装膜开工率较上周期下跌0.81%；PE中空开工率较上周期下跌0.15%；PE注塑开工率较上周期下跌0.24%；PE拉丝开工率较上周期上涨0.56%。 库存：石化聚烯烃库存50.5万吨，较前一工作日累库1.5万吨，同比往年同期下降5.5万吨，处于历史较低水平。 预测：需求预期回暖，预测价格震荡回升。 LPG LPG日评 供应端：国内主营炼厂开工率76.6%，环比上升2.5%，同比下降1.3%。山东地炼开工率63.6%，环比下降0.6%，同比下降8.9%。 需求端：PDH开工率74.7%，环比上周下降3%，同比往年同期下降13%。MTBE开工率61.7%，环比上周上升3.2%，同比往年同期上升10.3%。烷基化油开工率40.1%，环比上周下降4%，同比往年同期持平。当前燃料需求持续受疫情压制，旺季不旺。PDH开工回升，提振化工需求好转。 库存：港口库存环比减少3.4万吨。企业液化气库容率环比上周上升0.9%。 预测：整体供给宽松，需求疲软。预测盘面价格震荡偏弱。 PVC 1、市场情况 周一国内大宗商品价格盘整，市场对节后宏观预期向好，盘中价格上涨，现货基本面未有变化，下游放假需求减少，现货一口价价格重心略有上调，然涨幅弱势盘面，华东电石法五型价格重心维持在6370-6450区间，高位报价在6450-6500区间，乙烯法商谈不多，市场报价6600-6800区间送到。 2、市场日评 海外印度需求有所回暖，亚洲价格触底反弹，国内出口订单向好。国内市场主要受宏观政策影响，近期房地产和防疫政策利好不断，后市PVC需求预期改善，需求需要到年后验证，后市逐步进入淡季，市场操作空间不大，建议观望。 橡胶 橡胶日评: 泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢/公斤，杯胶价格持稳；供应端，国内产区已完全停割，泰国和越南产区即将步入减产季；需求端，国内城市拥堵指数回升，春节期间需求预期有所好转，关注宏观驱动，预计短期维持偏强震荡走势。
纯碱
玻璃 1、市场情况
纯碱
：周一国内
纯碱
市场走势持稳运行，现货坚挺，个别地区价格上调。据了解，江苏华昌电力问题，设备短停，预计4-5天，湖北双环基本恢复，其他个别企业负荷有波动，整体开工影响不大。企业出货相对顺畅，产销趋向平衡，局部发货依旧较好，库存或进一步下降。下游备货基本趋向尾声，目前执行订单和发货为主。 玻璃：周一全国均价1627元/吨，环比上一交易日增幅0.18%。沙河市场业者多已放假，目前成交稀少，仅部分经销商存货为主。华东市场浙江地区小部分品牌价格灵活调整，多数稳价为主。华中地区运输车辆陆续放假，仅个别厂家产销尚可，多数厂家产销走弱明显。华南地区多数厂家发货量一般，短途为主。 2、市场日评
纯碱
供给处于季节性高位，重碱需求相对稳定，轻碱需求季节性走弱，部分下游存放假预期，
纯碱
价格稳中有涨。房地产政策利好不断，疫情高峰已过，后市经济需求预期继续加强，利好
纯碱
需求，远兴能源500万吨产能或提前投产，上半年
纯碱
供需双旺，下半年或供大于求，建议正套或者等待空远月机会。 近期宏观情绪转好但波动较大，玻璃下游进行一轮补库，之后玻璃产销有所回落，库存继续下降，但仍处高位。房地产政策利好不断，政策为房企托底，地产预期有所好转，保交楼或继续加速，后市关注做多机会，当前关注疫情对市场的影响。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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