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郑州商品交易所3月28日
纯碱
仓单日报表
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品种:
纯碱
单位:张 日期:2023-03-28 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 提货地点 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0103 藁城永安 0 0 0 0317 湖北三三八处 0 0 0 0917 河北正大(厂库) 0 0 0 0922 永安资本(厂库) 0 0 0 0923 武汉创景(厂库) 0 0 0 0926 杭实善成(厂库) 0 0 0 1509 安阳万庄 0 0 0 小计 0 0 14 1656 豫新投资(厂库) 0 0 0 1658 银河德睿(厂库) 0 0 0 2101 河北中储 0 0 0 小计 0 0 25 2102 中远海运 中远海运蚌埠库 0 0 0 2102 中远海运 中远海运高邑库 0 0 0 2103 河北一三四处 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 2106 河南金大地(厂库) 0 0 0 2107 唐山三友(厂库) 0 0 0 2108 中源化学(厂库) 0 0 0 2109 山东海天(厂库) 0 0 0 2110 沙玻物流(厂库) 0 0 0 2111 河北一三三处 0 0 0 小计 0 0 141 2112 湖北三三七处 0 0 0 2113 云图控股(厂库) 0 0 0 2114 武汉新港 0 0 0 2115 湖北五三八处 10 0 0 小计 10 0 100 2116 浙江景诚(厂库) 0 0 0 2117 信义玻璃(厂库) 0 0 0 2221 东海资本(厂库) 0 0 0 总计 10 0 280
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Elaine
2023-03-28
商品期货收盘能源化工品涨幅居前,燃料油涨超4%,SC原油涨超3%
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超3%,焦炭、尿素等跌逾1%,工业硅、
纯碱
等小幅下跌。 方正中期期货:原油大幅上涨 上行驱动及幅度均相对有限 隔夜内外盘原油大幅上涨。一方面美国第一公民银行表示将收购破产的硅谷银行的存款和贷款业务,美国当局考虑扩大对美国银行业的流动性支持,令市场避险情绪进一步降温;另外一方面,伊拉克联邦政府和库尔德官员未能就恢复土耳其一个港口的石油出口达成一致,该港口原油出口量约为40万桶/日,引发市场对原油供给的担忧。当前来看,原油供需面表现尚可,而近期原油市场波动主要受宏观情绪主导,虽然欧美银行业危机暂时有所缓和,但未来有进一步向地产端蔓延的风险,潜在的危机可能令原油等风险资产走势持续承压。从盘面来看,近期原油连续反弹修复,但量能跟进不足,整体反弹表现为情绪面的修复,鉴于宏观危机暂时缓和并非反转的判断,我们认为短线原油上行驱动及幅度均相对有限,SC原油技术上建议关注540附近阻力,后市关注点仍在于宏观危机的演变及市场情绪的变化以及对油市的指引。 光大期货:宏观风险退去 短期原油多单存在配置机会 隔夜市场,伊拉克联邦政府和库尔德官员谈判谈黄了,未能就恢复土耳其一个港口石油出口达成一致,引发市场对于原油供给重燃担忧,外盘原油大涨,周二早盘原油携能化品种集体上涨,资金如潮水再次涌入风险资产,短期原油多单存在配置机会。 短期供应边际缩紧,一方面伊拉克需要确认仲裁案件后才会从土耳其杰伊汉港出口原油,影响近40万桶原油出口量,如果本周末之前双方达成一致,对原油影响有限;另一方面,俄罗斯从3月起每天降低50万桶原油生产,延长至6月,原油价格获得支撑。地缘事件继续抬升原油的风险溢价,近日俄罗斯在白俄罗斯进行战略部署,这是从俄乌冲突以来最明显的一次核信号,引发风险资产的高波动,如果不确定性再次引发能源危机担忧,不排除油价继续拉升。整体来看,宏观风险退去,资金重回风险资产,供给出现扰动,近期油价企稳反弹。
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金融界
2023-03-28
【能化早评】硅谷银行被收购,原油大幅反弹
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MEG、甲醇、聚烯烃、LPG、PVC、
纯碱
玻璃 原油 昨日Brent结算价78.12,涨4.17%,WTI结算价72.81,涨5.13% 供应端:伊拉克库尔德未就恢复出口谈判达成一致,或影响40万桶/日原油出口。俄罗斯OPEC+高级官员预计3月产量970万桶/日,低于减产50万桶/日的承诺。美国私募机构警告当前油价或导致页岩油减产。根据彭博调查,OPEC2月产量增长12万桶/日,主要由尼日利亚增产带来。美国政府计划出售更多战略储备原油,或将达到2600万桶。沙特部长表示OPEC+或将产量协议维持全年。 需求端:EIA周报显示美国成品油表需回升到2000万桶/日之上。硅谷银行被收购,短期市场对风险的担忧明显缓和。国内出行需求复苏已经较为充分,未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求,但斜率将放缓。 库存端:截至3月17日,API原油库存上升326万桶,汽油库存下降109万桶,馏分油库存下降11万桶,总体累库。截至3月17日,EIA原油库存增加111.7万桶,汽油减少640万桶,精炼油库存减少331万桶。 观点:原油因银行危机缓和大幅上涨,但欧美整体金融风险并未结束,预计短期仍将压制油价,震荡筑底或仍需时间,中期看好旺季产业数据走好和炼厂开工率提升带动油价上行。 PTA/MEG PTA:终端负反馈需时间,聚酯不减产则PX将持续强势 供应端:恒力惠州投产成功,华南一套125万吨装置检修。随着PTA负荷回升,PX端才是矛盾所在,目前PX预期四月检修较多供需缺口大预计会比较紧张。 需求端:聚酯负荷继续上升到90.9%,尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好,外销订单大跌,预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。 观点:PTA大涨驱动在于流通货源减少和PX紧张,但今年终端订单不及往年,聚酯或难向下游传导成本压力,随着亏损扩大或发生负反馈。 MEG:利润长期低位,关注后续检修是否超预期。 供应端:开工率回落至59.68%,安徽一套30万吨煤制装置降负到5-6成,河南一套20万吨煤制装置暂停重启。马来西亚和沙特合计230万吨装置计划近期重启。 需求端:聚酯负荷继续上升到90.9%,尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好,外销订单大跌,预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。 库存端:截至3月27日,华东主港库存为110万吨,库存偏高。 观点:市场前期预期二季度大幅去库,但煤化工复工和海外复产降低去库预期,由于PTA大涨或导致聚酯负反馈,因此尽管出现反弹,EG目前仍难言企稳见底,需看到进一步减产远月才有上涨机会。 甲醇 甲醇日评: 供应端:国内甲醇开工77.2%,环比上周上升1.4%,同比往年同期下降3.62%。西北开工率85.72%较上周上升1.49%,同比往年同期下降6.72%。下周,咸阳石油10万吨/年、沂州科技一套15万吨/年装置计划检修,但中原大化50万吨/年、新疆天业30万吨/年及金能科技10万吨/年装置计划重启,另外关注宁夏宝丰新建三期240万吨/年装置投产情况。 需求端:MTO开工率环比上周上升2%。MTBE开工率较上周持平。醋酸开工率较上周下降2%。二甲醚开工率较上周持平。甲醛开工率较上周上升1%。 库存:本周甲醇内陆库存环比上周下降1.07万吨,同比往年同期下降3.24万吨,处于历史低位。港口库存环比上周上升3.79万吨,同比往年同期下降4.43万吨,处于历史较低水平。 预期:春季检修临近,海外装置尚未恢复,短期供给收紧。需求持续疲软,刚需采购。预测甲醇震荡偏强。 聚丙烯 PP日评: 供应端:PP开工率90.9%,拉丝排产比例32.1%,纤维料排产比例9.84%。海内外价格倒挂,进口窗口关闭。 需求端:塑编较上周上升1.74%,PP注塑较上周持平,BOPP较上周上升0.19%,PP管材较上周下降1.78%,胶带母卷较上周下降2.41%,PP无纺布较上周持平,CPP较上周持平。PP下游平均较上周上升0.4%,较去年同期下降2.62%。下游需求整体表现弱于往年,处于历史低位。 库存:石化聚烯烃库存75.5万吨,较前一工作日去库0.5万吨,同比往年同期下降14.5万吨,处于历史较低水平。 预测:油价企稳回升,刚需支撑,预测价格震荡回升。 聚乙烯 LLDPE日评 供应端:PE开工率87.97%,线性排产为38.11%。海内外价格倒挂,未来进口维持较低水平。下周装置方面新增大庆石化、扬子石化、独山子石化停车。 需求端:本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周上升0.53%。农膜产能利用率较上周下降0.89%。管材产能利用率较上周上升0.3%。中空产能利用率较上周上升1.62%。注塑产能利用率较上周上升2.14%。包装膜产能利用率较上周上升0.37%。拉丝产能利用率较上周上升0.89%。 库存:石化聚烯烃库存75.5万吨,较前一工作日去库0.5万吨,同比往年同期下降14.5万吨,处于历史较低水平。 预测:油价企稳,需求缓慢回升,预测价格震荡上涨。 LPG LPG日评 供应端:本周国内液化气日均商品量 55.71万吨,环比上上周减少0.65万吨。下周,长岭炼化如期检修,鑫泰石化检修时间推迟,北海炼化将持续增量至正常水平,整体来看,预计国内供应或仍有减少,总量或在 53.5 万吨。本周国际船期实际到港量41万吨,略高于预期。下周计划到港量接近 60 万吨。 需求端:本周PDH开工率60.14%,环比上周上升4.17%,同比往年同期下降9.85%,处于历史低位。MTBE开工率52.01%,环比上周上升3.38%,同比往年同期上升4.89%,处于历史中等水平。烷基化油开工率48.63%,环比上周上升1.04% ,同比往年同期上升7.63%。随着天气回暖,民用气需求逐步下降。PDH利润转正,厂家开工意愿增强。 库存:本周企业库容率水平在30.87%,环比上周上升0.65%。港口库存175.79万吨,环比上周上升4.47万吨。 预测:丙烷价格受油价影响随之出现断崖式下跌。PDH利润扭亏为盈,预测未来开工有望持续回升。预测LPG触底回升。 PVC 1、市场情况 周一PVC市场价格稳中小幅走高,近期PVC生产成本企稳,行业库存继续消化走低,国内市场信心略有抬升,华东电石法五型主流价格在6080-6180元/吨,乙烯法价格僵持为主,华东区域在6250-6500区间。 2、市场日评 PVC市场仍处于成本支撑和若需求之间震荡,节后需求不及预期,而烧碱价格下跌,煤炭价格反复,整体成本支撑仍在。后市仍可期待更多的政策利好,当前房地产销售持续向好,有可能逐步改善房企资金状况,利好传导到PVC终端仍需一定时间,目前PVC状况难以得到改观,建议观望,关注终端订单情况。海外金融动荡,整体市场风险较大,注意控制风险。
纯碱
玻璃 1、市场情况 玻璃:周一全国均价1744元/吨,环比上一交易日+0.52%。今日沙河市场成交良好,价格普遍有所上调。华东市场小部分企业价格上调,多数持稳。华中地区近日产销较好,多数企业库存降至低位,价格普调2元/重箱。华南市场外埠低价货源仍存,本地品牌价格持稳护市。
纯碱
:周一国内
纯碱
市场走势以稳为主,临近月底,新价格尚未公布。据了解,青海昆仑设备减量,短期影响,金山获嘉装置开车运行,整体开工大稳小动。企业库存低位,出货尚可。目前,企业新价格未出,新订单接收缓慢,预期近期开始接单。下游需求表现不温不火,按需采购为主,对于后市看跌情绪。 2、市场日评 3月份以来玻璃下游持续补库,玻璃厂家库存大幅下降,价格有所上涨,但据加工厂统计订单天数显示,订单仍显一般,我们预计实际需求可能比订单显示的好点,因为玻璃厂产量较去年有所下降,而下游加工厂产能可能有所扩张,终端需求虽有好转但分到每家加工厂的订单较少。房地产销售仍在向好,后市地产有望继续复苏,预期玻璃需求继续好转,建议逢低买入,但不可追高,继续关注终端需求和房地产销售情况。
纯碱
供给处于季节性高位,重碱需求相对稳定,轻碱需求处于淡季,整体刚需仍较强,
纯碱
厂家库存处于历史低位。今年
纯碱
新投产产能较多,市场跟随产能投放节奏,关注新增产能进度,根据计算,
纯碱
上半年供需偏紧,下半年逐步宽松,建议正套或等待市场拐点。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2023-03-28
郑州商品交易所3月27日
纯碱
仓单日报表
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品种:
纯碱
单位:张 日期:2023-03-27 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 提货地点 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0103 藁城永安 0 0 0 0317 湖北三三八处 0 0 0 0917 河北正大(厂库) 0 0 0 0922 永安资本(厂库) 0 0 0 0923 武汉创景(厂库) 0 0 0 0926 杭实善成(厂库) 0 0 0 1509 安阳万庄 0 0 0 小计 0 0 14 1656 豫新投资(厂库) 0 0 0 1658 银河德睿(厂库) 0 0 0 2101 河北中储 0 0 0 小计 0 0 25 2102 中远海运 中远海运蚌埠库 0 0 0 2102 中远海运 中远海运高邑库 0 0 0 2103 河北一三四处 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 2106 河南金大地(厂库) 0 0 0 2107 唐山三友(厂库) 0 0 0 2108 中源化学(厂库) 0 0 0 2109 山东海天(厂库) 0 0 0 2110 沙玻物流(厂库) 0 0 0 2111 河北一三三处 0 0 0 小计 0 0 141 2112 湖北三三七处 0 0 0 2113 云图控股(厂库) 0 0 0 2114 武汉新港 0 0 0 2115 湖北五三八处 10 0 0 小计 10 0 100 2116 浙江景诚(厂库) 0 0 0 2117 信义玻璃(厂库) 0 0 0 2221 东海资本(厂库) 0 0 0 总计 10 0 280
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2023-03-27
郑州商品交易所3月24日
纯碱
仓单日报表
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品种:
纯碱
单位:张 日期:2023-03-24 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 提货地点 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0103 藁城永安 0 0 0 0317 湖北三三八处 0 0 0 0917 河北正大(厂库) 0 0 0 0922 永安资本(厂库) 0 0 0 0923 武汉创景(厂库) 0 0 0 0926 杭实善成(厂库) 0 0 0 1509 安阳万庄 0 0 0 小计 0 0 14 1656 豫新投资(厂库) 0 0 0 1658 银河德睿(厂库) 0 0 0 2101 河北中储 0 0 0 小计 0 0 25 2102 中远海运 中远海运蚌埠库 0 0 0 2102 中远海运 中远海运高邑库 0 0 0 2103 河北一三四处 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 2106 河南金大地(厂库) 0 0 0 2107 唐山三友(厂库) 0 0 0 2108 中源化学(厂库) 0 0 0 2109 山东海天(厂库) 0 0 0 2110 沙玻物流(厂库) 0 0 0 2111 河北一三三处 0 0 0 小计 0 0 110 2112 湖北三三七处 0 0 0 2113 云图控股(厂库) 0 0 0 2114 武汉新港 0 0 0 2115 湖北五三八处 10 10 0 小计 10 10 100 2116 浙江景诚(厂库) 0 0 0 2117 信义玻璃(厂库) 0 0 0 2221 东海资本(厂库) 0 0 0 总计 10 10 249
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Elaine
2023-03-24
【能化早评】衰退忧虑仍在,原油冲高回落
go
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MEG、甲醇、聚烯烃、LPG、PVC、
纯碱
玻璃 原油 昨日Brent结算价75.91,跌1.02%,WTI结算价69.96,跌1.33% 供应端:俄罗斯OPEC+高级官员预计3月产量970万桶/日,低于减产50万桶/日的承诺。美国私募机构警告当前油价或导致页岩油减产。根据彭博调查,OPEC2月产量增长12万桶/日,主要由尼日利亚增产带来。美国政府计划出售更多战略储备原油,或将达到2600万桶。沙特部长表示OPEC+或将产量协议维持全年。 需求端:EIA周报显示美国成品油表需回升到2000万桶/日之上,美联储加息落地表述偏鸽,美联储寄望于信贷收紧条件下通胀自然回落,但美国银行信贷占融资比例有限。国内出行需求复苏已经较为充分,未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求,但斜率将放缓。 库存端:截至3月17日,API原油库存上升326万桶,汽油库存下降109万桶,馏分油库存下降11万桶,总体累库。截至3月17日,EIA原油库存增加111.7万桶,汽油减少640万桶,精炼油库存减少331万桶。 观点:美联储加息以偏鸽表述落地,尽管目前衰退担忧仍在导致油价反复,但美国成品油表需回升,产业数据或逐渐释放利多,预计油价进入震荡筑底行情,后面旺季预期和炼厂开工率提升有望带动油价上行。 PTA/MEG PTA:终端一般上游挺价,近月合约仍然偏强 供应端:恒力惠州投产成功,随着PTA负荷回升,PX端才是矛盾所在,目前PX预期四月检修较多供需缺口大预计会比较紧张。 需求端:聚酯负荷继续上升到90.9%,尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好,外销订单大跌,预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。 观点:PTA大涨驱动在于流通货源减少和PX紧张,但今年终端订单不及往年,聚酯或难向下游传导成本压力,随着亏损扩大或发生负反馈。 MEG:利润长期低位,关注后续检修是否超预期。 供应端:开工率回落至90.6% 需求端:聚酯负荷继续上升到90.9%,尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好,外销订单大跌,预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。 库存端:截至3月20日,华东主港库存为110万吨,库存偏高。 观点:市场前期预期二季度大幅去库,但煤化工复工和海外复产降低去库预期,由于PTA大涨或导致聚酯负反馈,EG或继续寻底。 甲醇 甲醇日评: 供应端:国内甲醇开工77.2%,环比上周上升1.4%,同比往年同期下降3.62%。西北开工率85.72%较上周上升1.49%,同比往年同期下降6.72%。下周,咸阳石油10万吨/年、沂州科技一套15万吨/年装置计划检修,但中原大化50万吨/年、新疆天业30万吨/年及金能科技10万吨/年装置计划重启,另外关注宁夏宝丰新建三期240万吨/年装置投产情况。 需求端:MTO开工率环比上周上升2%。MTBE开工率较上周持平。醋酸开工率较上周下降2%。二甲醚开工率较上周持平。甲醛开工率较上周上升1%。 库存:本周甲醇内陆库存环比上周下降1.07万吨,同比往年同期下降3.24万吨,处于历史低位。港口库存环比上周上升3.79万吨,同比往年同期下降4.43万吨,处于历史较低水平。 预期:春季检修临近,进口尚未恢复,短期供给收紧。需求持续疲软,刚需采购。预测甲醇震荡偏强。 聚丙烯 PP日评: 供应端:PP开工率90.9%,拉丝排产比例32.1%,纤维料排产比例9.84%。海内外价格倒挂,进口窗口关闭。 需求端:塑编较上周上升1.74%,PP注塑较上周持平,BOPP较上周上升0.19%,PP管材较上周下降1.78%,胶带母卷较上周下降2.41%,PP无纺布较上周持平,CPP较上周持平。PP下游平均较上周上升0.4%,较去年同期下降2.62%。下游需求整体表现弱于往年,处于历史低位。 库存:石化聚烯烃库存75.5万吨,较前一工作日去库0.5万吨,同比往年同期下降14.5万吨,处于历史较低水平。 预测:油价企稳回升,刚需支撑,预测价格震荡回升。 聚乙烯 LLDPE日评 供应端:PE开工率87.97%,线性排产为38.11%。海内外价格倒挂,未来进口维持较低水平。下周装置方面新增大庆石化、扬子石化、独山子石化停车。 需求端:本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周上升0.53%。农膜产能利用率较上周下降0.89%。管材产能利用率较上周上升0.3%。中空产能利用率较上周上升1.62%。注塑产能利用率较上周上升2.14%。包装膜产能利用率较上周上升0.37%。拉丝产能利用率较上周上升0.89%。 库存:石化聚烯烃库存75.5万吨,较前一工作日去库0.5万吨,同比往年同期下降14.5万吨,处于历史较低水平。 预测:油价企稳,需求缓慢回升,预测价格震荡上涨。 LPG LPG日评 供应端:本周国内液化气日均商品量 55.71万吨,环比上上周减少0.65万吨。下周,长岭炼化如期检修,鑫泰石化检修时间推迟,北海炼化将持续增量至正常水平,整体来看,预计国内供应或仍有减少,总量或在 53.5 万吨。本周国际船期实际到港量41万吨,略高于预期。下周计划到港量接近 60 万吨。 需求端:本周PDH开工率60.14%,环比上周上升4.17%,同比往年同期下降9.85%,处于历史低位。MTBE开工率52.01%,环比上周上升3.38%,同比往年同期上升4.89%,处于历史中等水平。烷基化油开工率48.63%,环比上周上升1.04% ,同比往年同期上升7.63%。随着天气回暖,民用气需求逐步下降。PDH利润转正,厂家开工意愿增强。 库存:本周企业库容率水平在30.87%,环比上周上升0.65%。港口库存175.79万吨,环比上周上升4.47万吨。 预测:丙烷价格受油价影响随之出现断崖式下跌。PDH利润扭亏为盈,预测未来开工有望持续回升。预测LPG触底回升。 PVC 1、市场情况 本周PVC市场价格继续下行,运行区间6000-6200元/吨,较上周预测区间下移50元/吨,本周产能利用率继续环比小幅下降,下游终端开工无变化,采购放缓,维持刚需;出口企业反馈外商压价至770美元/吨以下,低于国内市场价格,企业无出口意向,行业库存料维持高位变化有限;周内 电石价格下跌,企业成本下移300元/吨上下,基本面预计在供需格局疲软及成本走低态势下, PVC价格走低趋势不变。 2、市场日评 PVC市场仍处于成本支撑和若需求之间震荡,节后需求不及预期,而烧碱价格下跌,煤炭价格反复,整体成本支撑仍在。后市仍可期待更多的政策利好,当前房地产销售持续向好,有可能逐步改善房企资金状况,利好传导到PVC终端仍需一定时间,目前PVC状况难以得到改观,建议观望,关注终端订单情况。海外金融动荡,原油下跌,整体市场风险加大,注意控制风险。
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玻璃 1、市场情况 玻璃:全国浮法 玻璃市场价为1733元/吨,较3月16日市场价格上涨1.11%;本周均价1723元/吨,环比增加1.22%,同比下降18.8%。 本周华北市场整体成交尚可,不同企业情况存在差异,前半周部分工厂产销偏弱,小板成交重心略有下移,中下游环节仍存补库备货需求,且在去库支撑下,涨价计划增多,后半周成交有所好转。华中地区本周价格相对坚挺,相对于华东、华南等地价格存优势,本地刚需叠加外发,产销多维持在平衡以上,部分企业库存降至低位。华东成交量尚可,库存下落。一线品牌出货稳定,其他品牌受外来货源冲击较大,成交呈弱势。地区来看苏南浙江整体优于苏北山东安徽。
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:本周国内
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市场走势淡稳,价格坚挺为主,企业产销尚可。供应端,
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检修少,个别企业降负荷,随着个别的恢复,预期下周整体开工重心上移趋势,预计开工接近93%,产量62+万吨。临近月底,企业新价格尚未制定,预期月底或下月初,新订单接收。需求端,
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需求淡稳,轻质表现不佳偏弱,重碱相对稳定,下游原材料库存不高,按需采购为主,情绪相对谨慎为主,低价采购。 2、市场日评 玻璃节前下游贸易商补库,价格持续上涨,节日期间玻璃库存大幅增加,库存处于历史高位,对价格形成压力,后市房地产存一定复苏预期,但下游订单仍较弱,节后需求存证伪风险,有待观察,建议观望,关注下游订单情况。
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供给处于季节性高位,重碱需求相对稳定,轻碱需求处于淡季,整体刚需仍较强,
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厂家库存处于历史低位。今年
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新投产产能较多,市场跟随产能投放节奏,关注新增产能进度,根据计算,
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上半年供需偏紧,下半年逐步宽松,建议正套或等待市场拐点。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2023-03-24
供需修复,玻璃
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下方获支撑_申万期货_商品专题_能源化工
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摘要 3月至今,国内玻璃和
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主力合约走势和而不同。其中,玻璃探底1496元之后开始反弹,盘面重心显著回升。
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期货则高位震荡,最低下探至2783元,随后获得支撑。 正文 01
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5月合约探底止跌 3月至今,国内
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以回调为主,回调幅度在200元左右。基本面角度,2022年11月至今2023年2月的大幅反弹暂时进入尾端,市场进入整理周期。目前调整的主要驱动在于,国际宏观多个事件同时发生,市场对于国际宏观的担忧,以及对于国际大宗商品需求的不确定性上升。国内方面,
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期货在去年末开启跨年度的大幅上涨之后,本就存在调整需求,最终在3月国际国内形势下开始回调。但需要注意到的是到的是,基本面角度
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暂时变化有限。从
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库存来看,持续处于低位。由于新增供给尚未至,目前延续了2022年以来的供需的紧平衡。现货表现上,区域价差以及品种价差扩大,现实重碱需求偏强。利润方面,则持续处于回升态势。估值角度虽高,但实际供需偏紧,暂时难以缓解,因此目前回调幅度相对有限。 02
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开工率略有波动 目前
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生产企业整体开工率89.8%,其中氨碱厂家平均开工86.6%,联碱厂家平均开工91.3%,天然碱厂平均开工100%。目检修的装置不多,南方碱业(60万吨),完成20天检修。山东海天(150万吨)完成10天检修。
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利润方面,目前联碱法装置和氨碱法装置生产利润整体延续回升。其中,联碱法装置利润则回升至1400元,氨碱法装置利润上升至750元。 03
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库存持续处于低位 目前
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库存维持低位,较上周继续小幅去库。截止本周,最新全国库存为27万吨,环比下降0.8万吨。分地区数据来看,西北地区
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库存10.4万吨(环比下降1.5万吨)。华北地区
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库存3.3万吨(环比增加0.2),华东库存2.9万吨(环比下降0.2),华中库存4.9万吨(环比持平)。整体而言,主要消费地区库存互有涨跌。 04 春季施工遇见保交楼,玻璃止跌回升 3月至今,国内浮法玻璃期货止跌回升。中观方面,伴随着3月初各地保交楼背景下开工的展开,玻璃上游库存出现明显消化,市场情绪也有明显好转。同时宏观面上,国内降准25BP,在继续对冲美国加息的收紧效应。整体宏观方面,信心改善的大背景下,目前玻璃的供需情况逐步修复。微观层面,供给端上游在产产能仍处于收缩状态。截止上周,目前开工产线为239条,玻璃日融量数据则维持在16.05万吨水平。整体而言,供给收缩止跌开始企稳。利润方面,2023年浮法玻璃生产利润整体仍处于不佳的状态。不过,1-3月以来生产利润缓慢恢复,从-240多元回升至-126元。库存方面,上游生产企业库位连续2周出现下降,目前消化至6100万重箱。综合而言,自上而下的修复正在展开,修复程度有一定巩固,当然距离全面的修复仍需要时间,但供需修复的实物成效正在显现。 分区域库存水平来看,各主要玻璃的生产地区库存数据在下降。其中河北地区的玻璃生产企业库存848(-95)万重箱,其他地区主要玻璃生产地区的库存为山东867(-21)、广东685(-19)、湖北236(-69)、江苏415(-10)(单位:万重箱),全国整体库存5865万重箱,较上周去库-195万重箱。 0505 2023年光伏玻璃需求持续向好 终端消费而言,最新公布的2月度光伏玻璃产量继续增加至175万吨。2023年
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新增需求板块中,光伏玻璃依然领衔。根据CPIA的报告预测,新能源需求当中,光伏有较为确定的应用前景和需求支持。根据CPIA的报告预测我国2023年预计新增光伏装机95GW(保守估计)(87.4GW,2022) 06 结论 展望下阶段行情,目前伴随着春节房地产相关基建的复苏,市场无论是预期还是实物都有明显的好转,目前玻璃5月合约正在逐步开启反弹,盘面估值以及信心都有明显的修复。
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方面,最近国际宏观偏负面、国内宏观正面,
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供需进一步转好。尤其是下游浮法玻璃行业回暖,光伏玻璃持续向好。后市角度而言,5月合约在2800元附近获得支撑,后市角度,逢低可偏多思维对待。 风险揭示 1、重碱装置检修意外增加 2、
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出口不及预期
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申银万国期货
2023-03-23
郑州商品交易所3月23日
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仓单日报表
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品种:
纯碱
单位:张 日期:2023-03-23 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 提货地点 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0103 藁城永安 0 0 0 0317 湖北三三八处 0 0 0 0917 河北正大(厂库) 0 0 0 0922 永安资本(厂库) 0 0 0 0923 武汉创景(厂库) 0 0 0 0926 杭实善成(厂库) 0 0 0 1509 安阳万庄 0 0 0 小计 0 0 14 1656 豫新投资(厂库) 0 0 0 1658 银河德睿(厂库) 0 0 0 2101 河北中储 0 0 0 小计 0 0 25 2102 中远海运 中远海运蚌埠库 0 0 0 2102 中远海运 中远海运高邑库 0 0 0 2103 河北一三四处 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 2106 河南金大地(厂库) 0 0 0 2107 唐山三友(厂库) 0 0 0 2108 中源化学(厂库) 0 0 0 2109 山东海天(厂库) 0 0 0 2110 沙玻物流(厂库) 0 0 0 2111 河北一三三处 0 0 0 小计 0 0 110 2112 湖北三三七处 0 0 0 2113 云图控股(厂库) 0 0 0 2114 武汉新港 0 0 0 2115 湖北五三八处 0 0 0 小计 0 0 100 2116 浙江景诚(厂库) 0 0 0 2117 信义玻璃(厂库) 0 0 0 2221 东海资本(厂库) 0 0 0 总计 0 0 249
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Elaine
2023-03-23
【能化早评】EIA表需上行联储加息落地,油价海外需求预期或再转向乐观
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MEG、甲醇、聚烯烃、LPG、PVC、
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玻璃 原油 昨日Brent结算价76.69,涨1.82%,WTI结算价70.9,涨2.26% 供应端:俄罗斯副总理撑俄罗斯已经完成减产50万桶/日目标,但目前俄油海运出口数据并未体现。根据彭博调查,OPEC2月产量增长12万桶/日,主要由尼日利亚增产带来。美国政府计划出售更多战略储备原油,或将达到2600万桶。沙特部长表示OPEC+或将产量协议维持全年。 需求端:EIA周报显示美国成品油表需回升到2000万桶/日之上,美联储加息落地表述偏鸽,美联储寄望于信贷收紧条件下通胀自然回落,但美国银行信贷占融资比例有限。国内出行需求复苏已经较为充分,未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求,但斜率将放缓。 库存端:截至3月17日,API原油库存上升326万桶,汽油库存下降109万桶,馏分油库存下降11万桶,总体累库。截至3月17日,EIA原油库存增加111.7万桶,汽油减少640万桶,精炼油库存减少331万桶。 观点:美联储加息以偏鸽表述落地,同时美国成品油表需回升,海外需求预期或再次转向乐观,目前油价超跌反弹或有反复,但底部或逐渐夯实,后面旺季预期和炼厂开工率提升有望带动油价震荡上行。 PTA/MEG PTA:流通货少和PX紧张导致大涨,关注终端需求或负反馈 供应端:恒力惠州投产成功,随着PTA负荷回升,PX端才是矛盾所在,目前PX预期四月检修较多供需缺口大预计会比较紧张。 需求端:聚酯负荷恢复到89.4%,今年终端纺织内销较好,外销订单大跌,预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。 观点:PTA大涨驱动在于流通货源减少和PX紧张,但今年终端订单不及往年,聚酯或难向下游传导成本压力,随着亏损扩大或发生负反馈。 MEG:利润长期低位,关注后续检修是否超预期。 供应端:开工率回升至61.04% 需求端:聚酯负荷恢复到89.4%,今年终端纺织内销较好,弥补了外贸订单减少,但四月后或逐渐走弱。 库存端:截至3月20日,华东主港库存为110万吨,库存偏高。 观点:市场前期预期二季度大幅去库,但煤化工复工和海外复产降低去库预期,由于PTA大涨或导致聚酯负反馈,短期利空EG。 甲醇 甲醇日评: 供应端:国内甲醇开工75.39%,环比上周上升2.21%,同比往年同期下降5.57%。西北开工率85%较上周上升0.85%,同比往年同期下降5.83%。本周兖矿榆林60万吨/年、内蒙古荣信90万吨/年装置计划检修,同时久泰200万吨/年、内蒙古远兴100万吨/年装置计划重启,另外关注宁夏宝丰新建三期240万吨/年装置投产情况。 需求端:MTO开工率环比上周上升0.1%。MTBE开工率较上周下降2.89%。醋酸开工率较上周下降0.28%。二甲醚开工率较上周下降0.22%。甲醛开工率较上周上升0.72%。 库存:本周甲醇内陆库存环比上周下降1.07万吨,同比往年同期下降3.24万吨,处于历史低位。港口库存环比上周上升3.79万吨,同比往年同期下降4.43万吨,处于历史较低水平。 预期:春季检修临近,海外装置尚未恢复,短期供给收紧。需求持续疲软,刚需采购。预测甲醇震荡偏强。 聚丙烯 PP日评: 供应端:PP开工率92.19%,拉丝排产比例31.46%,纤维料排产比例13.71%。海内外价格倒挂,进口窗口关闭。 需求端:塑编较上周上升1.28,PP注塑较上周上涨0.28%,BOPP较上周上升0.5%,PP管材较上周上涨1.33%,胶带母卷较上周下降2.41%,PP无纺布较上周下降0.25%,CPP较上周持平。PP下游平均较上周上升0.54%,较去年同期下降2.21%。下游需求整体表现弱于往年,处于历史低位。 库存:石化聚烯烃库存76万吨,较前一工作日去库0.5万吨,同比往年同期下降26万吨,处于历史较低水平。 预测:受成油价回落影响,短期盘面价格震荡偏弱。 聚乙烯 LLDPE日评 供应端:PE开工率90.14%,线性排产为38.3%。海内外价格倒挂,未来进口维持较低水平。 需求端:本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周上升1.94%。农膜产能利用率较上周上升1.14%。管材产能利用率较上周上升0.5%。中空产能利用率较上周上升0.12%。注塑产能利用率较上周上升5.24%。包装膜产能利用 率较上周上升2.04%。拉丝产能利用率较上周上升0.78%。下游需求处于缓慢复苏阶段,开工持续回升。 库存:石化聚烯烃库存76万吨,较前一工作日去库0.5万吨,同比往年同期下降26万吨,处于历史较低水平。 预测:受油价回落影响,短期盘面价格震荡偏弱。 LPG LPG日评 供应端:本周国内液化气日均商品量55.97万吨,环比上上周减少0.13万吨。本周国际船期实际到港量52.2万吨,基本符合预期。下周计划到港量约 44.5 万吨。 需求端:PDH开工率54.31%,环比上周下降2.44%,同比往年同期下降21.59%。MTBE开工率52.51%,环比上周下降6.5%,同比往年同期持平。烷基化油开工率48%,环比上周上升1.6%,同比往年同期上升5.1%。出行需求旺盛支撑传统下游化工品开工走高。PDH利润亏损扩大,开工意愿下降,后续投产计划或将推迟。 库存:港口库存170.67万吨,环比增加0.75万吨。企业液化气库容率28.72%,环比上周下降0.94%。 预测:供给宽松,需求疲软。PDH持续亏损,开工难以回升,后续投产计划或将延迟。预测LPG价格承压走弱。 PVC 1、市场情况 周三国际原油盘中上涨,大宗商品今日价格重心看高,PVC供需基本面拖累,市场成交维持平淡,价格区间弱势调整,华东电石法五型在6050-6150区间,乙烯法6250-6500区间送到,终端询盘气氛一般,成交仍集中低位。 2、市场日评 PVC市场仍处于成本支撑和若需求之间震荡,节后需求不及预期,而烧碱价格下跌,煤炭价格反复,整体成本支撑仍在。后市仍可期待更多的政策利好,当前房地产销售持续向好,有可能逐步改善房企资金状况,利好传导到PVC终端仍需一定时间,目前PVC状况难以得到改观,建议观望,关注终端订单情况。海外金融动荡,原油下跌,整体市场风险加大,注意控制风险。
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玻璃 1、市场情况 玻璃:周三全国均价1728元/吨,环比上一交易日+0.12%。今日湖北地区个别品牌大板价格上调1元/重箱,整体出货尚可。华东市场多数品牌产销较昨日变化不大,价格持稳。华中市场持稳出货为主,本地拿货情绪一般。华南市场近日出货放缓,观望情绪浓厚。西南市场价格相对坚挺,库存去化。
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:周三国内
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市场走势趋稳,价格坚挺。进入下旬,企业执行订单,待发下降,新价格尚未制定,有些企业新订单接收尚未开展。装置运行稳定,南碱负荷逐步提升。企业整体库存不高,有些企业周内出货积极,趋势有望下降。下游需求正常,刚需补充,原材料库存不高。 2、市场日评 玻璃节前下游贸易商补库,价格持续上涨,节日期间玻璃库存大幅增加,库存处于历史高位,对价格形成压力,后市房地产存一定复苏预期,但下游订单仍较弱,节后需求存证伪风险,有待观察,建议观望,关注下游订单情况。
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供给处于季节性高位,重碱需求相对稳定,轻碱需求处于淡季,整体刚需仍较强,
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厂家库存处于历史低位。今年
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新投产产能较多,市场跟随产能投放节奏,关注新增产能进度,根据计算,
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上半年供需偏紧,下半年逐步宽松,建议正套或等待市场拐点。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
2023-03-23
郑州商品交易所3月22日
纯碱
仓单日报表
go
lg
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品种:
纯碱
单位:张 日期:2023-03-22 每张仓单=1手合约\*20吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 提货地点 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0103 藁城永安 0 0 0 0317 湖北三三八处 0 0 0 0917 河北正大(厂库) 0 0 0 0922 永安资本(厂库) 0 0 0 0923 武汉创景(厂库) 0 0 0 0926 杭实善成(厂库) 0 0 0 1509 安阳万庄 0 0 0 小计 0 0 14 1656 豫新投资(厂库) 0 0 0 1658 银河德睿(厂库) 0 0 0 2101 河北中储 0 0 0 小计 0 0 25 2102 中远海运 中远海运蚌埠库 0 0 0 2102 中远海运 中远海运高邑库 0 0 0 2103 河北一三四处 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 2106 河南金大地(厂库) 0 0 0 2107 唐山三友(厂库) 0 0 0 2108 中源化学(厂库) 0 0 0 2109 山东海天(厂库) 0 0 0 2110 沙玻物流(厂库) 0 0 0 2111 河北一三三处 0 0 0 小计 0 0 110 2112 湖北三三七处 0 0 0 2113 云图控股(厂库) 0 0 0 2114 武汉新港 0 0 0 2115 湖北五三八处 0 0 0 小计 0 0 100 2116 浙江景诚(厂库) 0 0 0 2117 信义玻璃(厂库) 0 0 0 2221 东海资本(厂库) 0 0 0 总计 0 0 249
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Elaine
2023-03-22
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