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郑州商品交易所6月7日红枣仓单日报表

品种：红枣单位：张日期：2023-06-07 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源 179 0 0 914 0 919 0 小计 2012 0 11 1902 新疆聚天红 436 0 0 883 0 509 0 小计 1828 0 0 1903 若羌羌都 0 0 0 1904 若羌靖祥 485 0 0 747 0 694 0 小计 1926 0 3 1908 和田昆仑山 0 0 0 1911 郑州好想你 20 0 600 1374 0 6 0 小计 1400 0 0 1912 沧州好想你 26 0 600 426 0 42 0 小计 494 0 0 1914 沧州盛源 182 0 600 935 0 642 0 小计 1759 0 0 1915 阿克苏西域惠农 648 0 0 1518 0 985 0 小计 3151 0 29 1916 新疆昆仑 0 0 0 1917 叶城果叔 112 0 0 427 0 437 0 小计 976 0 0 1918 和田果业 342 0 0 842 0 1111 0 小计 2295 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 1920 中麦实业 120 0 0 510 -2 243 -1 小计 873 -3 68 1921 新疆乐优 70 0 0 小计 70 0 0 总计 16784 -3 111

Elaine2023-06-07

【农产品早评】国内消费品需求预期好转

、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：玉米自5月中以来的反弹主要分为两个阶段，第一个阶段时国内新作小麦受到收割期暴雨的影响，质量和产量下降，在下游低库存的背景下，小麦价格预期向好，带动玉米价格回调；另一个阶段是美玉米干旱程度加深，给市场造成了较大的预期差，因为大家本来预期厄尔尼诺的背景下，美国理应多雨，但是最近美玉米的天气预报显示，比较干旱，对外围的天气有一些担忧。并且市场通过盘算玉米库存认为旧作仍然有一定的缺口，目前处于震荡之中，仍需关注小麦的价格变化。豆粕豆粕：供给端来说，外围天气上有一些担忧，尤其是美国中西部地区，开始萌发了一些干旱的苗头，需要关注未来几周降水情况；需求端来说，虽然终端需求仍然薄弱，但中间加工环节，HG抽检仍在进行，华东山东均有压榨厂被抽查到，压榨开工率仍然受制于此，因此基差和盘面双涨。宏观上来说。宏观情绪略有好转，前面债务上限的达成，利多外围商品资产。总体来说，核心单边还是要靠天气影响单产，造成减产才能趋势性推动上涨。生猪生猪：生猪供应短期偏少，因为河南地区阴雨，再加上月初集团出栏略少，后续会赶上，集团6月供给总体持平于5月，变动不大。产能方面，尚未看到大规模去产能现象，仔猪售卖比较积极，仔猪价格大跌，销售仔猪的利润大幅下滑，等到仔猪出现亏损，去产能或将被动开始。需求端，终端需求企稳，没有进一步走差，但也没怎么好转。冻品销售压力加大，传闻崩盘甩卖。暂时没有比较大的供需驱动。苹果苹果：陕西地区今年降雨偏多，套袋时间推迟，部分果农反馈，因气温低果个偏小；山东地区货主惜售情绪再起，心理价位普遍比较高，低质量货源价格趋强；西北地区行情变动不大，低质量货源近期价格偏弱；近段时间西瓜、荔枝、桃子等供应量增加，多数批发市场苹果到货量减少较多，出货一般；近期产区套袋以及走货情况，不宜过度悲观。红枣红枣：从新疆产区来看，预计六月十号进入环割阶段，预报本周末部分产区将迎来37-40℃左右高温，关注开花坐果情况；新疆产区行情变化不大，客商采购积极性一般，小批量走货居多；河北崔尔庄市场红枣价格暂稳，市场到货少量，冷库费价格上涨；新郑市场拿货客商不多，部分老客户按需采购，走货速度一般；广州如意坊市场客商采购一般，交易氛围清淡；6-7月需求端季节性淡季伴随着新季的开花坐果，关注产区天气以及市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货价格小幅下跌，阔叶浆现货价格持稳，针阔叶价差800元/吨；白卡纸市场交投平缓，经销商出货清淡；生活用纸中小纸企仍有零星发涨价函，业者谨慎观望；文化用纸大型纸厂多出版供货中，中小纸厂转产情况增加；供需端暂无较大利多驱动，海外浆厂继续累库，国内纸厂有一定补库需求，预计短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况。棉花棉花供应端：USDA五月对22/23年度产量小幅下调5万吨至2521万吨，而对于首次公布的2023/24年度的全球棉花供需平衡表来看，对于全球棉花产量基于减产预期，全球棉花产量下调15万吨，主要减产国为中国以及土耳其，其中中国产量评估预期下调70万吨至599万吨，土耳其下调30万吨至76万吨，而其他国家基于非极端天气状况减产的预期下整体产量预期为增产，其中巴基斯坦预期增产30万吨，美国预期增产22万吨。截止6月4号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为71%，周环比增11个百分点，较上周增速放缓；去年同期水平为82%，较去年同期慢11个百分点；近五年同期平均水平在75%，较近五年同期平均水平慢4个百分点，德州方面种植进度周增10个百分点达到60%，同比慢19个百分点。主要是降水阻碍了播种，但优良率较好。需求端：五月usda对22/23年度消费量下调8万吨至 2523 万吨，对23/24年度全球棉花消费给到2531万吨，同比增144 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。5.19-5.25日一周美国2022/23年度陆地棉净签约60736吨（含签约62074吨，取消前期签约1338吨），较前一周增加103%，较近四周平均增加44%。装运陆地棉64138吨，较前一周增加5%，较近四周平均减少16%。其中中国签约50000吨。郑棉现货跟涨，下游利润被挤压，09不仅计价了减产预期还计价了抢收，今年轧花厂产能没有明显减少，但棉花产量比去年肯定有不小的下滑，所以9-1价差持续偏强，甚至还会走阔。油脂油料供应端： MPOB显示马来4月产量受劳工放假影响，仅为119.645万吨，显著低于预期，出口受销区高库存以及油脂间价格倒挂影响预估环比降27.7%，为107.445万吨，受此影响库存继续降至149.75万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。 GAPKI数据显示印尼3月棕榈油库存上升314万吨，产量恢复至476万吨，出口下降至264万吨，生柴消费量较2月下滑。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。南美天气炒作基本结束，阿根廷干旱减产及霜冻减产严重，实际产量预计在2100万吨左右。南美产量目前趋于确定，需要关注的是销售进度带来的节奏性问题。菜系国内供应宽松，五月预估菜籽到港开始下滑，随着压榨的继续预计菜油库存持续修复，供应压力缓解。目前棕榈油和其他油脂价格倒挂，对棕榈油需求有压制。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，2月数据显示美国用于生产生柴的菜油为8万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度4月进口食用油102.17万吨，食用油库存为337.4万吨，维持高位。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：需要关注高利率维持时间，期间可能出现黑天鹅对宏观商品利空。国内宏观情绪目前偏悲观，复苏进程逐渐缓慢。二次感染问题仍有扰动，需要关注对需求的影响。策略：油脂利多或已出尽，逢高做空，短期关注油脂间价差机会，重点关注棕榈油单边做空机会。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-06-07

郑州商品交易所6月6日红枣仓单日报表

品种：红枣单位：张日期：2023-06-06 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源 179 0 0 914 0 919 0 小计 2012 0 11 1902 新疆聚天红 436 0 0 883 0 509 0 小计 1828 0 0 1903 若羌羌都 0 0 0 1904 若羌靖祥 485 0 0 747 0 694 0 小计 1926 0 3 1908 和田昆仑山 0 0 0 1911 郑州好想你 20 0 600 1374 0 6 0 小计 1400 0 0 1912 沧州好想你 26 0 600 426 0 42 0 小计 494 0 0 1914 沧州盛源 182 0 600 935 0 642 0 小计 1759 0 0 1915 阿克苏西域惠农 648 0 0 1518 0 985 0 小计 3151 0 29 1916 新疆昆仑 0 0 0 1917 叶城果叔 112 0 0 427 0 437 0 小计 976 0 0 1918 和田果业 342 0 0 842 0 1111 0 小计 2295 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 1920 中麦实业 120 0 0 512 0 244 0 小计 876 0 68 1921 新疆乐优 70 0 0 小计 70 0 0 总计 16787 0 111

Elaine2023-06-06

【农产品早评】外围天气加上国内海关抽检，豆粕上涨

、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：玉米自5月中以来的反弹主要分为两个阶段，第一个阶段时国内新作小麦受到收割期暴雨的影响，质量和产量下降，在下游低库存的背景下，小麦价格预期向好，带动玉米价格回调；另一个阶段是美玉米干旱程度加深，给市场造成了较大的预期差，因为大家本来预期厄尔尼诺的背景下，美国理应多雨，但是最近美玉米的天气预报显示，比较干旱，对外围的天气有一些担忧。并且市场通过盘算玉米库存认为旧作仍然有一定的缺口，目前处于震荡之中，仍需关注小麦的价格变化。豆粕豆粕：供给端来说，外围天气上有一些担忧，尤其是美国中西部地区，开始萌发了一些干旱的苗头，需要关注未来几周降水情况；需求端来说，虽然终端需求仍然薄弱，但中间加工环节，HG抽检仍在进行，华东山东均有压榨厂被抽查到，压榨开工率仍然受制于此，因此基差和盘面双涨。宏观上来说。宏观情绪略有好转，前面债务上限的达成，利多外围商品资产。总体来说，核心单边还是要靠天气影响单产，造成减产才能趋势性推动上涨。生猪生猪：生猪供应短期偏少，因为河南地区阴雨，再加上月初集团出栏略少，后续会赶上，集团6月供给总体持平于5月，变动不大。产能方面，尚未看到大规模去产能现象，仔猪售卖比较积极，仔猪价格大跌，销售仔猪的利润大幅下滑，等到仔猪出现亏损，去产能或将被动开始。需求端，终端需求企稳，没有进一步走差，但也没怎么好转。冻品销售压力加大，传闻崩盘甩卖。暂时没有比较大的供需驱动。苹果苹果：陕西地区今年降雨偏多，套袋时间推迟，部分果农反馈，因气温低果个偏小；山东地区货主惜售情绪再起，心理价位普遍比较高，西北地区行情变动不大，低质量货源近期价格偏弱；近段时间西瓜、荔枝等供应量增加，多数批发市场苹果到货量减少较多，出货一般；近期产区套袋以及走货情况，不宜过度悲观。红枣红枣：从新疆产区来看，预计六月十号进入环割阶段，预报本周部分产区迎来35℃及以上高温，关注开花坐果情况；新疆产区货源大部分集中在加工厂手中，备货热情一般，走货不快，低价出货意愿不是很强；河北沧州市场价格暂稳，C类价格8.60-8.80元/公斤，B类价格11.00元/公斤，客商小批量成交为主；新郑市场行情平稳，低价货源相对受青睐，下货速度一般；广州如意坊市场客商采购一般，交易氛围清淡；6-7月需求端季节性淡季伴随着新季的开花坐果，关注产区天气以及市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货价格小幅下跌，阔叶浆现货价格持稳，针阔叶价差850元/吨；卡纸市场交投一般，经销商出货压力较大，降库存为主；生活用纸头部纸企中旬计划公布涨价函，业者谨慎观望；文化用纸出版供货陆续开始安排，工厂积极接单走货为主；供需端暂无较大利多驱动，海外浆厂继续累库，国内纸厂有一定补库需求，预计短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况。棉花棉花供应端：USDA五月对22/23年度产量小幅下调5万吨至2521万吨，而对于首次公布的2023/24年度的全球棉花供需平衡表来看，对于全球棉花产量基于减产预期，全球棉花产量下调15万吨，主要减产国为中国以及土耳其，其中中国产量评估预期下调70万吨至599万吨，土耳其下调30万吨至76万吨，而其他国家基于非极端天气状况减产的预期下整体产量预期为增产，其中巴基斯坦预期增产30万吨，美国预期增产22万吨。截止5月28号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为60%，周环比增15个百分点，较上周有所提速；去年同期水平为66%，较去年同期慢6个百分点；近五年同期平均水平在62%，较近五年同期平均水平慢2个百分点，德州方面种植进度周增5个百分点达到50%，同比慢8个百分点。需求端：五月usda对22/23年度消费量下调8万吨至 2523 万吨，对23/24年度全球棉花消费给到2531万吨，同比增144 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。5.19-5.25日一周美国2022/23年度陆地棉净签约60736吨（含签约62074吨，取消前期签约1338吨），较前一周增加103%，较近四周平均增加44%。装运陆地棉64138吨，较前一周增加5%，较近四周平均减少16%。其中中国签约50000吨。郑棉继续上涨，内外价差持续扩大，下游利润持续被挤压，基差也大幅上升。新疆前线高温，对棉花伤害不大，甚至能弥补积温不足。除了资金面多头有优势意外，短期基本面不支持棉花大涨。油脂油料供应端： MPOB显示马来4月产量受劳工放假影响，仅为119.645万吨，显著低于预期，出口受销区高库存以及油脂间价格倒挂影响预估环比降27.7%，为107.445万吨，受此影响库存继续降至149.75万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。 GAPKI数据显示印尼3月棕榈油库存上升314万吨，产量恢复至476万吨，出口下降至264万吨，生柴消费量较2月下滑。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。南美天气炒作基本结束，阿根廷干旱减产及霜冻减产严重，实际产量预计在2100万吨左右。南美产量目前趋于确定，需要关注的是销售进度带来的节奏性问题。菜系国内供应宽松，五月预估菜籽到港开始下滑，随着压榨的继续预计菜油库存持续修复，供应压力缓解。目前棕榈油和其他油脂价格倒挂，对棕榈油需求有压制。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，2月数据显示美国用于生产生柴的菜油为8万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度4月进口食用油102.17万吨，食用油库存为337.4万吨，维持高位。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：需要关注高利率维持时间，期间可能出现黑天鹅对宏观商品利空。欧洲目前通胀相关数据超预期汇率，市场或将转向衰退交易。国内宏观情绪目前偏悲观，复苏进程逐渐缓慢。二次感染问题仍有扰动，需要关注对需求的影响。策略：油脂利多或已出尽，逢高做空，短期关注油脂间价差机会，重点关注棕榈油单边做空机会。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-06-06

郑州商品交易所6月5日红枣仓单日报表

品种：红枣单位：张日期：2023-06-05 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源 179 2 0 914 12 919 69 小计 2012 83 11 1902 新疆聚天红 436 0 0 883 0 509 0 小计 1828 0 0 1903 若羌羌都 0 0 0 1904 若羌靖祥 485 0 0 747 0 694 0 小计 1926 0 3 1908 和田昆仑山 0 0 0 1911 郑州好想你 20 0 600 1374 0 6 0 小计 1400 0 0 1912 沧州好想你 26 0 600 426 0 42 0 小计 494 0 0 1914 沧州盛源 182 0 600 935 0 642 0 小计 1759 0 0 1915 阿克苏西域惠农 648 0 0 1518 0 985 0 小计 3151 0 29 1916 新疆昆仑 0 0 0 1917 叶城果叔 112 0 0 427 0 437 0 小计 976 0 0 1918 和田果业 342 0 0 842 0 1111 0 小计 2295 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 1920 中麦实业 120 0 0 512 0 244 0 小计 876 0 68 1921 新疆乐优 70 0 0 小计 70 0 0 总计 16787 83 111

Elaine2023-06-05

郑州商品交易所6月2日红枣仓单日报表

品种：红枣单位：张日期：2023-06-02 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源 177 0 0 902 0 850 0 小计 1929 0 94 1902 新疆聚天红 436 39 0 883 60 509 64 小计 1828 163 0 1903 若羌羌都 0 0 0 1904 若羌靖祥 485 0 0 747 0 694 -15 小计 1926 -15 3 1908 和田昆仑山 0 0 0 1911 郑州好想你 20 0 600 1374 0 6 0 小计 1400 0 0 1912 沧州好想你 26 0 600 426 0 42 0 小计 494 0 0 1914 沧州盛源 182 0 600 935 0 642 0 小计 1759 0 0 1915 阿克苏西域惠农 648 0 0 1518 0 985 0 小计 3151 0 29 1916 新疆昆仑 0 0 0 1917 叶城果叔 112 0 0 427 0 437 0 小计 976 0 0 1918 和田果业 342 0 0 842 0 1111 0 小计 2295 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 1920 中麦实业 120 0 0 512 0 244 0 小计 876 0 60 1921 新疆乐优 70 0 0 小计 70 0 0 总计 16704 148 186

Elaine2023-06-02

【农产品早评】传闻棉花库存低于预期

、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：除了最近国内小麦价格反弹以外，乌克兰粮食出口也出了问题，俄罗斯今天暂停了黑海粮食出口的登记与检查，导致美麦价格大涨，从而引领外围谷物和油脂油料反弹。从外围谷物绝对价格来看，估值偏低，马上进入天气市场，空头继续做空的动能减弱，虽然长周期来看，谷物油籽将逐渐进入过剩，但短期天气市场仍然是主要驱动。豆粕豆粕：旧作方面，巴西销售进度不到60%，还是处于历史最低区间的销售进度；阿根廷收获进度超过80%，外围贴水继续下跌。新作方面，美国播种进度很快，下周和下下周降水预报，美国将迎来部分可观的降水，天气暂时没有太大驱动。主要黑海粮食出口方面，俄罗斯暂停了黑海粮食出口登记与检查，造成了美麦价格的大幅波动，从而带动美豆美豆油的上涨。生猪生猪：目前的主要矛盾还是在于需求端，尽管猪肉是必需品，但并不代表他没有需求弹性，尤其是近几年影响需求的几个因子变动这么大的情况下，猪肉需求变动也比较大，五一之后房地产价格下跌，房地产销售大幅下跌，仅仅高于去年上海封城时间一点点，低于其他年份，居民信贷扩张低迷，企业活动减少，居民收入锐减；加上大厂裁员、地方债导致事业单元工资难以发放、城镇调查失业率等问题的发酵，居民消费信心受到了极大的挑战。再加上二阳等多种呼吸道疾病不断来袭，居民消费低迷。下个月集团出栏计划略减2-4%，需要关注下个月底需求是否企稳回升。苹果苹果：卓创发布坐果调研报告，产量预估在预期之内，但需要关注质量问题；本周冷库出库约32万吨，环比有所下滑，同比处于过去几年高位；山东地区主流成交价格基本维持稳定，果农忙于套袋工人难寻，冷库存储商惜售情绪比之前提高；陕西地区本周行情变动不大，优质好货价格居于高位，一般质量货源存储商出货积极性比较高；本周市场到货有所减少，主流成交价格维持稳定；近期关注销区市场表现以及质量问题，不宜过度悲观。红枣红枣：新疆正常发芽枣树已逐渐进入花期，预计6月中旬进入环割阶段；本周市场交易热度有所放缓，河南河北交易量环比继续下滑，端午备货有所提前，短期下游拿货积极性不高，少量仓单货流入市场，客商观望居多，价格小幅回落；6-7月需求端季节性淡季伴随着新季的开花坐果，关注产区天气以及市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货价格小幅上涨，阔叶浆现货价格持稳，针阔叶价差900元/吨；本周国内纸浆显性库存环比小幅下降，四大白纸产量和库存环比小幅增加，四大白纸表需环比小幅下滑；供需端暂无较大利多驱动，国内纸厂有一定补库需求，海外阔叶浆美金价格企稳小幅反弹，预计短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况。棉花棉花供应端：USDA五月对22/23年度产量小幅下调5万吨至2521万吨，而对于首次公布的2023/24年度的全球棉花供需平衡表来看，对于全球棉花产量基于减产预期，全球棉花产量下调15万吨，主要减产国为中国以及土耳其，其中中国产量评估预期下调70万吨至599万吨，土耳其下调30万吨至76万吨，而其他国家基于非极端天气状况减产的预期下整体产量预期为增产，其中巴基斯坦预期增产30万吨，美国预期增产22万吨。截止5月28号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为60%，周环比增15个百分点，较上周有所提速；去年同期水平为66%，较去年同期慢6个百分点；近五年同期平均水平在62%，较近五年同期平均水平慢2个百分点，德州方面种植进度周增5个百分点达到50%，同比慢8个百分点。需求端：五月usda对22/23年度消费量下调8万吨至 2523 万吨，对23/24年度全球棉花消费给到2531万吨，同比增144 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。5.12-5.18日一周美国2022/23年度陆地棉净签约29778吨（含签约31525吨，取消前期签约1746吨），较前一周减少1%，较近四周平均减少35%。装运陆地棉60940吨，较前一周减少19%，较近四周平均减少27%。郑棉昨日在一些小作文驱动下暴涨，主因还是对金九银十消费较为乐观，同时认为供应端受到压制，但淡季短期的暴涨可能会导致下游不接货，难以顺畅传导。油脂油料供应端： MPOB显示马来4月产量受劳工放假影响，仅为119.645万吨，显著低于预期，出口受销区高库存以及油脂间价格倒挂影响预估环比降27.7%，为107.445万吨，受此影响库存继续降至149.75万吨。马来表示今年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。 GAPKI数据显示印尼3月棕榈油库存上升314万吨，产量恢复至476万吨，出口下降至264万吨，生柴消费量较2月下滑。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。南美天气炒作基本结束，阿根廷干旱减产及霜冻减产严重，实际产量预计在2100万吨左右。南美产量目前趋于确定，需要关注的是销售进度带来的节奏性问题。菜系国内供应宽松，五月预估菜籽到港开始下滑，随着压榨的继续预计菜油库存持续修复，供应压力缓解。目前棕榈油和其他油脂价格倒挂，对棕榈油需求有压制。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，2月数据显示美国用于生产生柴的菜油为8万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度4月进口食用油102.17万吨，食用油库存为337.4万吨，维持高位。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：需要关注高利率维持时间，期间可能出现黑天鹅对宏观商品利空。欧洲目前通胀相关数据超预期汇率，市场或将转向衰退交易。国内宏观情绪目前偏悲观，复苏进程逐渐缓慢。二次感染问题仍有扰动，需要关注对需求的影响。策略：油脂利多或已出尽，逢高做空，短期关注油脂间价差机会。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-06-02

郑州商品交易所6月1日红枣仓单日报表

品种：红枣单位：张日期：2023-06-01 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源 177 0 0 902 0 850 0 小计 1929 0 94 1902 新疆聚天红 397 0 0 823 0 445 0 小计 1665 0 163 1903 若羌羌都 0 0 0 1904 若羌靖祥 485 0 0 747 0 709 -6 小计 1941 -6 3 1908 和田昆仑山 0 0 0 1911 郑州好想你 20 0 600 1374 0 6 0 小计 1400 0 0 1912 沧州好想你 26 0 600 426 0 42 0 小计 494 0 0 1914 沧州盛源 182 2 600 935 4 642 4 小计 1759 10 0 1915 阿克苏西域惠农 648 76 0 1518 17 985 85 小计 3151 178 29 1916 新疆昆仑 0 0 0 1917 叶城果叔 112 0 0 427 0 437 0 小计 976 0 0 1918 和田果业 342 0 0 842 0 1111 0 小计 2295 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 1920 中麦实业 120 4 0 512 0 244 0 小计 876 4 60 1921 新疆乐优 70 0 0 小计 70 0 0 总计 16556 186 349

Elaine2023-06-01

【农产品早评】油脂季节性增产，需求预期极差

、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：玉米最近反弹，主要原因还是在于小麦，最近华北最近10天降水量较往年正常水平超过400毫米，当下正值麦收之际，很多已经成熟的小麦泡在了水里，造成收割机难以进入田地，部分小麦甚至开始发芽，小麦价格开始上涨，从而带动玉米价格上涨，巴西二茬玉米部分地区比较干旱，已经开始收割。但玉米需求端仍然不行，养殖利润不行，淀粉需求也不好。供需不共振，或是弱势反弹。豆粕豆粕：旧作方面，巴西销售进度不到60%，还是处于历史最低区间的销售进度；阿根廷收获进度78%，低于往年同期，交易所还在不断下调阿根廷大豆产量，但是这已经不是市场的主要矛盾，且下调幅度有限。新作方面，美国大豆种植进度很快，中西部地区预计迎来降雨。国内方面，开机率逐步上来，下游成交冷清惨淡，只有4.7万吨，终端需求看不到起色。基差大幅下跌。生猪生猪：目前的主要矛盾还是在于需求端，尽管猪肉是必需品，但并不代表他没有需求弹性，尤其是近几年影响需求的几个因子变动这么大的情况下，猪肉需求变动也比较大，五一之后房地产价格下跌，房地产销售大幅下跌，仅仅高于去年上海封城时间一点点，低于其他年份，居民信贷扩张低迷，企业活动减少，居民收入锐减；加上大厂裁员、地方债导致事业单元工资难以发放、城镇调查失业率等问题的发酵，居民消费信心受到了极大的挑战。再加上二阳等多种呼吸道疾病不断来袭，居民消费低迷。下个月集团出栏计划略减2-4%，需要关注下个月底需求是否企稳回升。苹果苹果：山东正处套袋阶段工人难寻，西北产区近期降雨比较多，套袋工作略有推迟；山东地区近期价格逐渐稳定，客商采购量略有减少；西北地区行情一般，冷库成交不多，部分冷库反馈，水烂果比例继续增加；华南地区近期市场出货情况尚可，华中等地区出货速度放缓；近期关注产区天气以及套袋数量的验证，不宜过度悲观。红枣红枣：新疆正常发芽枣树已逐渐进入花期，预计6月中旬进入环割阶段；河北崔尔庄市场红枣价格弱稳，期货到达市场，市场客商存观望情绪，拿货积极性不高；河南新郑市场价格暂稳运行，下游客商按需补库拿货；广州如意坊市场气温较高，看货人员不多；6-7月需求端季节性淡季伴随着新季的开花坐果，关注产区天气以及市场走货情况。纸浆纸浆：UPM Fibres在芬兰的Kaukas工厂（年产70万吨针叶浆）将裁员，临时裁员最长90天，纸浆生产减产可能在下半年维护停工期间进行；昨日国内针叶浆现货价格小幅下跌，阔叶浆现货价格持稳，针阔叶价差900元/吨；白卡纸市场交投不旺，经销商降库意愿较强；生活用纸市场关注618电商节对终端纸加工厂订单的带动；文化用纸市场出货政策偏灵活；供需端暂无较大利多驱动，国内纸厂有一定补库需求，海外阔叶浆美金价格企稳小幅反弹，预计短期维持震荡，关注海外浆厂情况。棉花棉花供应端：USDA五月对22/23年度产量小幅下调5万吨至2521万吨，而对于首次公布的2023/24年度的全球棉花供需平衡表来看，对于全球棉花产量基于减产预期，全球棉花产量下调15万吨，主要减产国为中国以及土耳其，其中中国产量评估预期下调70万吨至599万吨，土耳其下调30万吨至76万吨，而其他国家基于非极端天气状况减产的预期下整体产量预期为增产，其中巴基斯坦预期增产30万吨，美国预期增产22万吨。截止5月28号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为60%，周环比增15个百分点，较上周有所提速；去年同期水平为66%，较去年同期慢6个百分点；近五年同期平均水平在62%，较近五年同期平均水平慢2个百分点，德州方面种植进度周增5个百分点达到50%，同比慢8个百分点。需求端：五月usda对22/23年度消费量下调8万吨至 2523 万吨，对23/24年度全球棉花消费给到2531万吨，同比增144 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。5.12-5.18日一周美国2022/23年度陆地棉净签约29778吨（含签约31525吨，取消前期签约1746吨），较前一周减少1%，较近四周平均减少35%。装运陆地棉60940吨，较前一周减少19%，较近四周平均减少27%。美棉继续区间震荡，新疆部分地区还有零星天气扰动，但进入淡季下游需求也相对冷清，目前没有什么大矛盾。油脂油料供应端： MPOB显示马来4月产量受劳工放假影响，仅为119.645万吨，显著低于预期，出口受销区高库存以及油脂间价格倒挂影响预估环比降27.7%，为107.445万吨，受此影响库存继续降至149.75万吨。马来表示今年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。 GAPKI数据显示印尼3月棕榈油库存上升314万吨，产量恢复至476万吨，出口下降至264万吨，生柴消费量较2月下滑。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。南美天气炒作基本结束，阿根廷干旱减产及霜冻减产严重，实际产量预计在2100万吨左右。南美产量目前趋于确定，需要关注的是销售进度带来的节奏性问题。菜系国内供应宽松，五月预估菜籽到港开始下滑，随着压榨的继续预计菜油库存持续修复，供应压力缓解。目前棕榈油和其他油脂价格倒挂，对棕榈油需求有压制。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，2月数据显示美国用于生产生柴的菜油为8万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度4月进口食用油102.17万吨，食用油库存为337.4万吨，维持高位。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：需要关注高利率维持时间，期间可能出现黑天鹅对宏观商品利空。欧洲目前通胀相关数据超预期汇率，市场或将转向衰退交易。国内宏观情绪目前偏悲观，复苏进程逐渐缓慢。二次感染问题仍有扰动，需要关注对需求的影响。策略：油脂利多或已出尽，逢高做空，短期关注油脂间价差机会，重点关注棕榈油单边做空机会。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-06-01

郑州商品交易所5月31日红枣仓单日报表

品种：红枣单位：张日期：2023-05-31 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源 177 0 0 902 0 850 0 小计 1929 0 94 1902 新疆聚天红 397 0 0 823 0 445 0 小计 1665 0 0 1903 若羌羌都 0 0 0 1904 若羌靖祥 485 0 0 747 0 715 0 小计 1947 0 3 1908 和田昆仑山 0 0 0 1911 郑州好想你 20 0 600 1374 0 6 0 小计 1400 0 0 1912 沧州好想你 26 0 600 426 0 42 0 小计 494 0 0 1914 沧州盛源 180 0 600 931 0 638 0 小计 1749 0 10 1915 阿克苏西域惠农 572 0 0 1501 0 900 0 小计 2973 0 207 1916 新疆昆仑 0 0 0 1917 叶城果叔 112 0 0 427 0 437 0 小计 976 0 0 1918 和田果业 342 0 0 842 0 1111 0 小计 2295 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 1920 中麦实业 116 0 0 512 -18 244 0 小计 872 -18 64 1921 新疆乐优 70 0 0 小计 70 0 0 总计 16370 -18 378

Elaine2023-05-31

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