已现，从产业供需平衡来看，沪铝逢低做多策略为主。 二、消息面 1.【8月电解电解铝成本环比提升】对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年8月中国电解铝行业加权平均完全成本为15764元/吨，较上月上升137元/吨。与上海钢联8月铝锭现货均价18654元/吨对比，全行业盈利2890元/吨。铝价涨幅略大于成本涨幅，带动电解铝8月行业平均利润环比提高163元/吨。电解铝各成本项中，氧化铝成本的上涨占电解铝成本涨幅的82%，电力成本稍有上涨，阳极成本基本持平为主。电解铝各成本项中，电力成本比重为35%，氧化铝成本比重为36%，阳极成本比重为14%，整体波动不大。（Mysteel） 2.【印度政府将强制执行铝销售质量控制令】外媒9月7日消息，根据最近的一份报告，印度政府将从2023年12月起执行矿业部发布的质量(QC) 控制令，以控制劣质铝、铜和镍的销售。这项措施将使卖家别无选择，只能提供那些评级符合印度标准局（BIS）建议的金属。业内人士认为，拟议的质量控制令将导致消除次级材料进口，这可能会导致下游生产商的原材料的短缺，导致国内市场的产品价格在短期内走强。3月矿业部通过其网站发布了质量控制令，并在5月之前征求了对草案的意见和反馈。该部发现，印度40%以上的铝消费量是通过合金废料的进口来满足的。该国对镍的全部需求来自海外，印度大约一半的铜需求由进口满足。（上海金属网） 3.【ABx集团与ABCL签署了为期5年的铝土矿供应协议】外媒9月11日消息，ABx Group最近与Adbri Limited的子公司Adelaide Brighton Cement Limited（ABCL）签署了一项为期五年的铝土矿供应协议。铝土矿将来源于ABx位于塔斯马尼亚州北部的DL130铝土矿项目，首批发货定于2024年第一季度。该协议概述了五年内预计9万至12万吨铝土矿的供应量，第一批铝土矿的销售价格已经确定，但保密。后续发货将进行价格谈判。ABCL还拥有将合同再延长五年的选择权。DL130铝土矿项目目前正在获得采矿租赁批准，预计将于2024年第一季度开始采矿作业。（上海金属网） 锌 锌 2023.9.13 一、市场观点 供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放，进口和国产TC环比下行，海外矿山接连关停，供给端压力减小。需求端，国内下游开工环比持平，受政策预期刺激，需求仍有韧性，国内政策底已现。海外方面，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存+0.06至6.83万吨，仍处于历史同期低位。 矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放。库存微幅累库，沪锌价格支撑较强。国内政策利好让市场对于需求向好的预期仍存，同时锌库存处于同期低位，对沪锌价格形成支撑，短期偏强运行。中期来看，随着冶炼厂检修复产，产量会重新抬升，加上进口窗口打开，锌进口量预计维持高位，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平处于同期低位，注意挤仓风险。 二、消息面 1.【葡萄牙矿业公司Almina-Minas计划暂停Aljustrel铅锌矿生产】外电9月12日消息，葡萄牙公司Almina-Minas do Alentejo在一封电子邮件中表示，公司将从9月24日到2025年第二季度停止Aljustrel矿场的锌和铅精矿生产，因为锌价格太低。对于面临价格下滑和生产成本上升的欧洲锌生产商来说，盈利能力已成为一个问题。伦敦金属交易所(LME)基准锌价格自1月底以来下跌近30%。私营公司Almina生产了21.5万吨锌精矿和5万吨铅精矿，这将分别相当于约9.9万吨锌金属和2万吨铅金属。（文华财经） 2.【安泰科：2023年8月国内精锌生产情况通报】安泰科对国内53家锌冶炼厂（涉及产能646万吨）产量统计结果显示，2023年1-8月样本企业锌及锌合金产量为385.8万吨，同比增加10.1%。8月份单月产量为47.7万吨，同比增加14.3%，环比减少6000吨，日均产量环比下降1.1%。修正后的2023年7月份样本总产量为48.3万吨，同比增加14.5%。8月份，精锌产量不及预期，除安徽、内蒙古等地的多家冶炼厂如期检修外，广东地区的部分冶炼厂新增检修，以及四川部分冶炼厂因限电影响、原料不足等原因超预期减产，抵消了陕西、甘肃等地冶炼厂的复产增量。整体来看，总体开工率依然保持在较高水平。（安泰科） 3.【LME锌0-3个月贴水创2021年3月以来最阔水平】外电9月12日消息，伦敦金属交易所(LME)近月交割的锌较三个月期货合约贴水已达到2021年3月以来的最阔水平，表明即期供应充足。周一收盘时，现货锌相较三个月期货合约贴水达到每吨24.50美元，为2021年3月以来的最阔水平。周二贴水最新报26.00美元，而8月9日处于升水状态，现货升水36.5美元，当时LME系统中的库存处于低位。截至8月底，LME仓库的锌库存从8月中旬的93,525吨跃升至153,975吨，为2022年2月以来的最高水平。LME每日数据显示，自那以来，库存已降至13.84万吨。（文华财经） 镍 镍 2023.9.13 一、市场点评 基本面方面，印尼镍矿具体执行仍待观察，目前镍矿情况依旧较为紧张推升NPI成本，导致高冰镍生产意愿降低，因此MHP近期成交系数出现上涨，硫酸镍利润下滑，硫酸镍价格环比上涨。电镍产量及交割品不断增加，9月全国精炼镍生产企业排产23300吨，环比增加2.76%，同比增加50.74%，上周国内社会库存增加1800吨，LME库存也在低位小幅攀升。9月不锈钢300系排产预期环比降0.66%，8月，新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，环比分别增长4.7%和8.5%，同比分别增长22%和27%，市场占有率达到32.8%，而三元前驱体9月订单不佳，龙头企业计划减产。 总体来看，镍元素整体供给增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，镍矿最新程序要在30个工作日内给出评估，镍矿紧张情绪稍有缓解，但具体落地情况仍待观察，镍价震荡偏弱运行。 二、消息与数据 1、PT MMP镍冶炼厂奠基 周一（2023.9.11），印尼工业部长Agus Gumiwang Kartasasmita在东加里曼丹巴厘巴板的PT Mitra Murni Perkasa (MMP)镍冶炼厂奠基仪式上发表讲话并作出指示。为了满足原材料需求并优先考虑印尼工业下游，工业部赞赏对印尼镍冶炼行业的投资，其中之一就是100%本土投资的PT Mitra Murni Perkasa (MMP)。镍冶炼厂规划产能为每年27000吨冰镍，将用作电池原材料。该镍冶炼厂计划于 2025 年投产。Agus补充说，PT MMP将成为印度尼西亚第二家生产冰镍的镍冶炼厂。（我的钢铁网） 2、伦镍库存增至逾两个月新高 沪镍库存刷新逾一年最高位 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦镍库存整体增加，周度库存增加810吨，本周库存继续回升，最新库存水平为38,280吨，增至逾两个月新高。上期所公布的数据显示，9月8日当周，沪镍库存继续累积，周度库存增加30.74%至4968吨，刷新逾一年新高。（文华财经） 不锈钢 不锈钢 2023.09.13 一、市场点评 镍铁最新成交价1160元/镍，成本高位，据Mysteel调研，华东某不锈钢厂计划9月13号开始检修，检修持续7天，预计影响300系粗钢产量2万吨，印尼能矿部表示RKAB审批会在30个工作日内完成，落地情况仍需观察；产量方面，预计9月国内300系排产178.3万吨，环比增1.9%，同比增加26.6%，华东钢厂检修、广西钢厂受暴雨天气影响停产，叠加利润压缩，实际产量或低于排产；印尼9月预计产量40万吨，环比增减3.6%，同比增6.7%。主流市场不锈钢社会总库存103.31万吨，周环比下降1.04%，但主要为200、400系去库，300系继续呈现累库。印尼镍矿审批最终影响仍待观察，300系库存持续累积，成本仍有支撑，不锈钢价格震荡偏弱运行。 二、消息与数据 1、广西某国有大型不锈钢厂受特大暴雨影响全线停产 9月11日，据官方消息，近期广西某国有大型不锈钢厂受特大暴雨天气影响设备全线停产，预计全面恢复生产需5-7天，影响产量约2万吨。（Mysteel） 2、国内不锈钢厂镍铁采购价1160元/镍（到厂含税） 据Mysteel调研了解，9月12日，华东某钢厂高镍铁采购成交价1160元/镍（到厂含税），成交量4000吨，交期十月，贸易商供货。（Mysteel） 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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