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石油供应受威胁？10余位分析师警告：油价飙升或冲击100美元关口！

能性不大，”澳新银行集团的高级大宗商品策略师Daniel Hynes说，“地缘政治风险溢价也提高了，所以在以色列对这次袭击的回应变得明确之前，油价不会再上涨。” “市场需要进一步证据表明供应面临更大风险，才会推高价格，”他补充道。 “松了口气”—— Again资本 Again资本合伙人John Kilduff表示：“石油市场可以松一口气，至少目前是这样。” “上周地缘政治紧张局势导致大量购买，但随着事件的发展，没有真正升级的紧张局势。” “更严格的制裁” — A/S全球风险管理 A/S全球风险管理研究主管Arne Lohmann Rasmussen表示：“情况是不确定的，如果以色列表示不会进行报复，市场紧张情绪将会缓解。”他说，市场最糟糕的情况是霍尔木兹海峡关闭，尽管这种结果似乎不太可能。相反，“对伊朗采取更严格的制裁是可能的，”他说。“美国领导的对伊朗的制裁已经非常全面，但伊朗仍然在过去一年里能够增加产量和出口。”

丰雪鑫992024-04-15

晨间报价：随着中东紧张局势升级，寻求避险减少风险

周一，投资者将专注于降低风险并采取安全策略，在这一点上，日元可能会出现大幅波动。日元传统上被视为避险资产，在风险厌恶情绪加剧时表现良好，受到日本投资者大量资金回流和使用日元进行套利交易的货币交易者空头回补的推动。而且有大量的空头头寸需要回补——日元兑美元汇率处于34年低点，低于153.00，最新的美国期货市场数据显示，对冲基金的净空头日元头寸是17年来最大的。令许多人惊讶的是，尽管官员们几乎每天都在警告“过度波动是不可取的”，并表示东京准备应对货币剧烈波动，但日本当局尚未干预。也许东京尚未干预是因为日元的下滑在“基本面”上是完全合理的——由于美国的增长和通胀率高于日本，美国收益率和隐含利率的上升速度快于日本。然而，美元走强和美国债券收益率最近的飙升，对亚洲可能构成重大问题。它们代表着金融条件的收紧，并使得偿还以美元计价的债务变得更加昂贵。由于地缘政治紧张局势加剧，投资者争相减少投资组合中的风险，国债收益率的急剧下跌不太可能提供太多安慰。以下是周一可能为市场提供更多指引的关键发展：印度贸易（3月）印度批发价格通胀（3月）日本机械订单（2月）

Crayon2024-04-15

伊朗袭击后油价下跌，市场风险溢价下降

了领事馆。荷兰国际集团（ING）商品策略主管沃伦·帕特森（Warren Patterson）表示：“在袭击前几天，市场已经大幅计入了袭击的可能性。此外，损害有限且没有造成人员伤亡，这意味着以色列的反应可能会更加审慎。” 但显然，仍存在很多不确定性，一切都取决于以色列现在的反应。伊朗目前是石油输出国组织（OPEC）第四大产油国，每天生产超过300万桶原油，供应风险包括更严格实施的石油制裁，以及以色列的回应可能包括针对伊朗的能源基础设施，ING在周一的客户报告中表示。但如果出现重大供应损失，美国可能会从其战略石油储备中释放更多原油，而OPEC拥有超过500万桶/日的闲置生产能力，报告称。 “如果价格因供应损失而大幅上涨，人们会想象该组织会考虑将部分闲置产能重新投入市场。鉴于需求破坏的风险，OPEC不希望看到价格过高。” 由于预期伊朗将进行报复性袭击，油价在周五上涨，触及自去年10月以来的最高水平。尽管损害有限，分析师普遍预期今天早上至少会出现短暂的价格反弹，但来自升级的更重大和更持久的价格影响将需要实质性的供应中断，例如伊朗附近的霍尔木兹海峡航运限制。到目前为止，以色列-哈马斯冲突对石油供应几乎没有实质性影响。澳新银行（ANZ）研究分析师在一份报告中表示：“伊朗对叙利亚大使馆的袭击和伊朗的报复行动加剧了中东地区的紧张局势。然而，鉴于充足的闲置产能和已经提高的地缘政治风险溢价，我们不预期原油价格会立即反应。” “以色列的反应将决定升级是否结束或继续。这场冲突可能仍然局限于以色列、伊朗及其代理人，可能涉及美国的参与。只有在极端情况下，我们才真正看到它影响石油市场。” 其他地方，由于美国持续的通货膨胀，美国联邦储备系统对利率削减的道路变得不那么确定，这也对价格产生了压力，IG市场分析师托尼·西卡莫（Tony Sycamore）表示。 “然而，在中期内，中东和欧洲（乌克兰和俄罗斯之间）持续的地缘政治不稳定意味着所有风险仍然在原油价格上升至90美元的上方，”他说。

Crayon2024-04-15

美元走弱金属普涨伦铝涨超4% 伦镍、氧化铝涨幅居前伦沪铜刷阶段新高【SMM午评】

：三菱日联摩根士丹利证券高级固定收益策略师Keisuke Tsuruta表示，地缘政治风险可能推高资源价格，导致日本贸易余额恶化并削弱日元，预计这将对较长期消费者价格构成上行压力。这将类似于俄乌冲突后的事态发展。中东紧张局势最初可能会加剧市场的避险情绪，促使资金转向政府债券等安全资产。但如果股市下跌，退休基金可能会通过出售债券和购买股票来重新平衡其持仓。持续的通胀压力和对日本央行进一步加息的预期可能导致债券抛售。中东紧张局势的前景存在不确定性，限制了交易员对日元激进建仓。数据方面：今日将公布欧元区3月储备资产总额，美国3月零售销售月率，美国3月核心零售销售月率等数据。此外，国家能源局每月15日左右发布全社会用电量数据。原油方面：原油期货周一小幅下行，截至11:41分，美油跌0.39%，布油跌0.22%。中东紧张局势升级将迫使市场重新评估地缘政治风险溢价，在供需基本面紧张的情况下，布油已经突破每桶90美元。市场将更加关注霍尔木兹海峡的石油运输，该海峡是全球约五分之一石油的重要咽喉。霍尔木兹海峡可能中断的紧张局势可能会增加石油的风险溢价，一旦油轮遭到袭击，溢价可能会飙升。咨询机构FGE的中东地区总经理Iman Nasseri认为，已经包含每桶约10美元风险溢价的油价有望继续走高。他称，由于担心中东冲突升级对波斯湾周边航运的干扰，每桶油价可能会再上涨2到5美元。中东地区的动荡增加市场的风险溢价，强劲的需求与欧佩克的谨慎生产政策相结合，降低全球库存并推高价格。全球最大的石油贸易商维托尔集团（Vitol Group）上周表示，今年的需求增长可能会超过大多数预测。与此同时，对冲基金 Citadel 的大宗商品主管Seb Barrack表示，预计今年晚些时候石油市场将“极为紧张”。　　现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-15

【专题报告】美国当下的隐藏风险

的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-15

【纸浆周报】罢工后续影响发酵，美金价格继续报涨

显性库存环比有所下降，同比低于去年。策略建议：震荡上涨，逢低买入风险提示：国内、海外需求表现不及预期农产品组：张磊 Z0019369

混沌天成期货2024-04-14

【聚酯周报】9月前潜在利好较多，看多PX

预期，但库存高利润差，期待外需启动。策略建议：价格已经回调，PX一季度偏宽松，逢低看多等待旺季调油和检修共振。美国经济有韧性，下游需求可以偏乐观。风险提示：供应超预期回升，经济衰退能化组：周密 18616602602 Z0019142

混沌天成期货2024-04-14

【矿钢周报】基本面供需预期双增，钢矿延续偏强震荡

货及港口现货成交均有明显回升。结论及策略：结论：近期外矿发运仍处高位且国内到港不低，叠加国内矿产量回升，整体铁矿供应依然偏强。需求端，尽管本周铁水增量依然不多，但随着钢厂盈利率持续改善，后期复产预期增强，叠加五一假期临近，钢厂在原料低库存下仍有补库预期。考虑到近日国内外宏观预期向好，且海外有二次通胀预期，在铁矿基本面供需双强的格局下，预计矿价维持偏强震荡。策略：短线宜观望，中期可考虑择机多配远月风险提示：风险：铁矿供应大幅回升，钢厂复产不及预期，国内外宏观重大变动钢材：供需预期双增，国内外宏观情绪向好，钢价偏强震荡基本面概述：供给：本周五大材产量小幅减少，建材长短流程均有减量，板材产量也多有下降，整体钢材供应再度回落，仍处同期最低水平。需求：本周全国建材成交有所回升，主要受益北方建材成交大幅增长，同期水泥直供、出库量、混凝土发运量环比均有上升，但沥青出货量有所下降。不过，近期百城土地成交再度下滑，30城商品房成交仍处同期低位，尽管地产表现仍弱，但3月国内钢材出口同环比大幅增长，二季度专项债发行预期加速，且1-2月数据显示制造业依然稳中向好，3月国内外PMI大多环比回升，中美PMI表现均超预期，整体国内外钢材需求预期向好。库存：五大品种钢材去库有所加速，厂库、社库均延续下降。利润：钢厂盈利率持续回升，长流程即期利润小幅走扩，短流程即期亏损收窄，现货螺纹、热卷即期利润小幅扩大，但冷轧毛利有所下降，成材盘面利润再度回落。策略：结论：尽管本周钢材产量仍处低位，但随着钢厂盈利持续改善，复产预期增强，钢材供应预期趋增。需求方面，虽然地产仍未见明显改善，但3月国内钢材出口同环比大幅增长，二季度专项债发行预期加速，且1-2月数据显示制造业依然稳中向好，3月国内外PMI大多环比回升，中美PMI表现均超预期，整体国内外钢材消费预期向好。此外，五一假期临近，钢材下游或有一定采购补库需求。钢材供需预期双增且宏观情绪向好，预计钢价维持偏强震荡。策略：短线宜观望，中期可考虑择机多配远月风险提示：钢材供应大幅增长；国内外宏观经济政治环境出现重大变动

混沌天成期货2024-04-14

【贵金属周报】全球风险持续升温，贵金属市场波动加深

了巨大的波动时期，一定要把握好节奏。策略建议及风险提示：下周重要数据： 1、美国3月零售销售数据； 2、美债4月外国央行持有情况。短期观点（周内）：震荡偏强长期观点：低位看多风险：美联储降息预期的不断延后；不着陆的预期加强；情绪端的获利了结宏观组：周蜜儿 F03107634 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2024-04-14

【混沌视界&资金沉淀】20240413

) Limited 基金经理，负责量化策略研究。【我们的文化和素养】研究文化求真细节科技无界工作文化阳光正派诚实分享用人文化能者上平者让庸者下研究员的基本修养多阅读多思考多交流与产业熟与仓储熟与同行熟与买方熟了解品种历史了解期货意义具有学习精神混沌天成研究院关于商品研究提升的三点结论第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2024-04-14

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